第九章利润分配管理

1、1第一节第一节 利润分配概述利润分配概述第二节第二节 股利分配政策股利分配政策第三节第三节 股利种类及其支付股利种类及其支付第四节第四节 股票分割股票分割2第一节第一节 利润分配概述利润分配概述o利润分配是指企业如何分配其所实现的利润总额，利润分配是指企业如何分配其所实现的利润总额，必须严格按照国家的法规和制度执行。必须严格按照国家的法规和制度执行。o财务管理中的利润分配，主要指企业的净利润分财务管理中的利润分配，主要指企业的净利润分配，利润分配的实质就是确定给投资者分红与企配，利润分配的实质就是确定给投资者分红与企业留存收益的比例。业留存收益的比例。一、利润分配基本原则一、利润分配基本原则（

2、一）依法分配原则（一）依法分配原则（二）分配与积累并重原则（二）分配与积累并重原则（三）投资与收益对等原则（三）投资与收益对等原则3根据我国根据我国公司法公司法等有关规定，利润分配下等有关规定，利润分配下列顺序进行分配：列顺序进行分配：（一）（一）用当年利润弥补以前年度亏损用当年利润弥补以前年度亏损 （二）提取法定盈余公积金（二）提取法定盈余公积金（三）提取任意公积金（三）提取任意公积金（四）向投资者（四）向投资者(股东股东)分配利润分配利润(发放股利发放股利)二、利润分配的一般程序二、利润分配的一般程序4一、股利理论一、股利理论（一）股利无关论（一）股利无关论-MM理论理论 认为股利分配的多

3、少不会影响股东对公认为股利分配的多少不会影响股东对公司的态度，因而不会影响股票价格，也就是司的态度，因而不会影响股票价格，也就是与公司价值无关。与公司价值无关。第二节第二节 股利分配政策股利分配政策5 认为公司的股利分配对公司价值有影响。公认为公司的股利分配对公司价值有影响。公司的股利分配是在种种制约因素下进行的，影响司的股利分配是在种种制约因素下进行的，影响股利分配的因素有：股利分配的因素有：1法律因素法律因素2股东因素股东因素3企业因素企业因素4其他因素其他因素（二）股利相关论（二）股利相关论6（一）剩余股利政策（一）剩余股利政策这种政策认为公司的利润首先应该根据设定的目标这种政策认为公司

4、的利润首先应该根据设定的目标资本结构测算出未来盈利性投资项目的权益资本需资本结构测算出未来盈利性投资项目的权益资本需要，如果还有剩余，可将剩余部分作为股利发放给要，如果还有剩余，可将剩余部分作为股利发放给股东。股东。二、股利分配政策与内部筹资二、股利分配政策与内部筹资【例9-1】7 这种政策是将每年发放的股利固定在某一这种政策是将每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长时期内保持不变，除非固定的水平上并在较长时期内保持不变，除非公司预期未来的收益将有显著的、不可逆转的公司预期未来的收益将有显著的、不可逆转的增加，而且未来的盈利足以支付更多的股利增加，而且未来的盈利足以支付更多的股利时，企业

5、才会提高每股股利支付额。时，企业才会提高每股股利支付额。（二）固定股利政策（二）固定股利政策8第三节第三节 股利种类及其支付股利种类及其支付一、股利种类一、股利种类（一）现金股利（一）现金股利现金股利是指公司以现金的方式向股东支现金股利是指公司以现金的方式向股东支付股利，也称为红利。付股利，也称为红利。两个基本条件：两个基本条件：1要有足够的可供分配的利润；要有足够的可供分配的利润；2要有足够的现金。要有足够的现金。91股票股利及其对股东权益的影响股票股利及其对股东权益的影响股票股利俗称送股，是指以股票形式向股东发放股票股利俗称送股，是指以股票形式向股东发放股利。在账面上，一方面减少未分配利润

6、项目金股利。在账面上，一方面减少未分配利润项目金额，另一方面增加股本和资本公积等项目金额。额，另一方面增加股本和资本公积等项目金额。 2股票股利对有关财务指标的影响股票股利对有关财务指标的影响发放股票股利后，如果盈利总额不变，会由于普发放股票股利后，如果盈利总额不变，会由于普通股股数增加而引起每股利润和每股市价的下通股股数增加而引起每股利润和每股市价的下降；但股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。降；但股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。（二）股票股利（二）股票股利10对股东的意义在于：对股东的意义在于：（1）如果企业在发放股票股利后同时发放现金股利，股）如果企业在发放股票股利后同时发放现金

7、股利，股东会因为持股数的增加而得到更多的现金。东会因为持股数的增加而得到更多的现金。（2）有时企业发行股票股利后，股价并不成同比例下降，）有时企业发行股票股利后，股价并不成同比例下降，这样便增加了股东的财富。这样便增加了股东的财富。（3）在股东需要现金时，可以将分得的股票出售，由于）在股东需要现金时，可以将分得的股票出售，由于通常资本利得的纳税比率低于现金股利的纳税比率，通常资本利得的纳税比率低于现金股利的纳税比率，股东可从中获得纳税上的好处。股东可从中获得纳税上的好处。对公司的意义在于：对公司的意义在于：（1）能达到节约现金的目的。）能达到节约现金的目的。（2）在盈余和现金股利不变的情况下，

8、发放股票股利可）在盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价格，从而吸引更多的投资者。以降低每股价格，从而吸引更多的投资者。3发放股票股利的意义发放股票股利的意义11与股利支付相关的时间界限：与股利支付相关的时间界限：1股利宣告日股利宣告日2股权登记日股权登记日3除息日除息日4股利发放日股利发放日二、股利支付程序二、股利支付程序12第四节第四节 股票分割股票分割一、股票分割的概念一、股票分割的概念股票分割是将一股面值较大的股票交换成若干股股票分割是将一股面值较大的股票交换成若干股面值较小的股票的行为，俗称面值较小的股票的行为，俗称“拆细拆细”。二、股票分割对有关财务指标的影响二、股

9、票分割对有关财务指标的影响股票分割后，发行在外的股数增加，导致每股面股票分割后，发行在外的股数增加，导致每股面值降低，每股收益降低；公司价值不变、股东值降低，每股收益降低；公司价值不变、股东权益总额不变，股东的持股比例不变，这些情权益总额不变，股东的持股比例不变，这些情况与发放股票股利相同；股票分割后，股东权况与发放股票股利相同；股票分割后，股东权益的结构仍然不变。益的结构仍然不变。 131对股东来讲对股东来讲（1）股票分割后降低了股价。）股票分割后降低了股价。（2）如果股票分割后每股现金股利的下降幅度小于股票）如果股票分割后每股现金股利的下降幅度小于股票 分割幅度，股东仍能多获现金股利。分割

10、幅度，股东仍能多获现金股利。2对公司来讲对公司来讲（1）通过增加股票，降低每股市价，吸引更多的投资者。）通过增加股票，降低每股市价，吸引更多的投资者。（2）在投资者看来）在投资者看来 ，股票分割是成长中公司的行为，因，股票分割是成长中公司的行为，因而能提高投资者对公司的信心而能提高投资者对公司的信心 ，在一定程度上可稳定，在一定程度上可稳定甚至提高公司股票的价格。甚至提高公司股票的价格。三、股票分割的意义三、股票分割的意义14o股票分割的最显著特点是能够降低股价，但一股票分割的最显著特点是能够降低股价，但一般只有在公司股价暴涨时采用；而在公司股价般只有在公司股价暴涨时采用；而在公司股价上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股上涨幅度不大时，往往通过发放股票股利将股价维持在理想