财务报表分析、偿债能力分析及资产管理(powerpoint 274页)

1、财务报表分析财务报表分析第一页，编辑于星期二：二点 八分。第一章第一章 财务报表分析概述财务报表分析概述 学习目的：通过本章学习，学生学习目的：通过本章学习，学生应当了解财务报表分析的作用及应当了解财务报表分析的作用及内容，理解财务报表分析的主要内容，理解财务报表分析的主要原则，掌握财务报表分析的一般原则，掌握财务报表分析的一般步骤和基本方法。步骤和基本方法。第二页，编辑于星期二：二点 八分。 重点：理解财务报表分析在企业重点：理解财务报表分析在企业决策中的重要性；掌握各种报表决策中的重要性；掌握各种报表反映的企业活动内容及其相互关反映的企业活动内容及其相互关系；明确报表附注包含的内容。系；明

2、确报表附注包含的内容。 难点：理解财务报表分析是一种难点：理解财务报表分析是一种分析性工作，无固定的模式。分析性工作，无固定的模式。第三页，编辑于星期二：二点 八分。第一节第一节 财务报表分析的意义财务报表分析的意义 会计处理：证帐表。尽管财务会会计处理：证帐表。尽管财务会计报表存在着一定的局限性（历史成计报表存在着一定的局限性（历史成本计量，不代表现行成本或变现价值；本计量，不代表现行成本或变现价值；币值不变，不能按照通货膨胀率调整；币值不变，不能按照通货膨胀率调整；稳健性原则的运用可能夸大费用，少稳健性原则的运用可能夸大费用，少计收益和资产；不能提供长期潜力信计收益和资产；不能提供长期潜力

3、信息），但财务报表分析作为现代管理息），但财务报表分析作为现代管理的分析工具仍得到广泛应用。的分析工具仍得到广泛应用。第四页，编辑于星期二：二点 八分。一、财务报表分析的发展一、财务报表分析的发展 为贷款银行服务的信用分析（偿债为贷款银行服务的信用分析（偿债能力）为投资人服务的收益分析能力）为投资人服务的收益分析（发展到收益能力）为经营者服（发展到收益能力）为经营者服务的管理分析（发展到内部管理，务的管理分析（发展到内部管理，形成了完整的财务报表分析体系）形成了完整的财务报表分析体系）第五页，编辑于星期二：二点 八分。二、财务报表分析的定义二、财务报表分析的定义 财务报表分析是指以企业基本活财

4、务报表分析是指以企业基本活动为对象，以财务报表为主要信动为对象，以财务报表为主要信息来源，以分析和综合为主要方息来源，以分析和综合为主要方法的系统认识企业的过程，其目法的系统认识企业的过程，其目的是了解过去、评价现在和预测的是了解过去、评价现在和预测未来，以帮助报表使用人改善决未来，以帮助报表使用人改善决策。策。第六页，编辑于星期二：二点 八分。 1、财务报表分析的对象、财务报表分析的对象 直接对象主要是财务报表，其实质直接对象主要是财务报表，其实质是企业各项基本活动，具体包括：是企业各项基本活动，具体包括： （1）筹资活动关键是选择适宜）筹资活动关键是选择适宜的资本结构。与资产负债表、利润的

5、资本结构。与资产负债表、利润表和现金流量表紧密相连。表和现金流量表紧密相连。 （2）投资活动关键是衡量其风险）投资活动关键是衡量其风险和报酬。与资产负债表、利润表和现和报酬。与资产负债表、利润表和现金流量表紧密相连。金流量表紧密相连。第七页，编辑于星期二：二点 八分。 （3）经营活动关键是取得收益。）经营活动关键是取得收益。与资产负债表、利润表和现金流量与资产负债表、利润表和现金流量表紧密相连。成为企业最重要的财表紧密相连。成为企业最重要的财务分析之一。务分析之一。第八页，编辑于星期二：二点 八分。 2、财务报表分析的结果（目的）、财务报表分析的结果（目的）对企业作出的某些判断：了解对企业作出

6、的某些判断：了解过去、评价现在和预测未来。过去、评价现在和预测未来。 不同的报表使用者其分析的目的不同的报表使用者其分析的目的不完全相同：投资者（分析盈利不完全相同：投资者（分析盈利能力、风险）、债权人（分析偿能力、风险）、债权人（分析偿债能力、盈利能力）、经营者债能力、盈利能力）、经营者（最具综合性）等。（最具综合性）等。 注意：报表分析只能发现问题，注意：报表分析只能发现问题，而不能提供解决问题的方案。而不能提供解决问题的方案。第九页，编辑于星期二：二点 八分。 3、财务报表分析的方法：比较、财务报表分析的方法：比较、分类、类比、归纳、演绎、分析分类、类比、归纳、演绎、分析和综合等。其中分

7、析和综合是最和综合等。其中分析和综合是最基本的方法。基本的方法。 （1）分析：分解研究，以达到认）分析：分解研究，以达到认识其本质的目的。包括定性分析、识其本质的目的。包括定性分析、定量分析、因果分析和系统分析。定量分析、因果分析和系统分析。如各种指标如各种指标第十页，编辑于星期二：二点 八分。 （2）综合：把研究对象联系起）综合：把研究对象联系起来，从总体上把握事物的本质和来，从总体上把握事物的本质和规律。如杜邦财务分析体系规律。如杜邦财务分析体系第十一页，编辑于星期二：二点 八分。三、财务报表分析的主体三、财务报表分析的主体 1、债权人包括提供商业信用、债权人包括提供商业信用的赊销商（是否

8、能够到期支付货的赊销商（是否能够到期支付货款）和提供融资服务的金融机构款）和提供融资服务的金融机构（偿债能力及盈利能力）（偿债能力及盈利能力） 2、投资人主要是指普通股东、投资人主要是指普通股东（盈利能力、风险）（盈利能力、风险）第十二页，编辑于星期二：二点 八分。 3、经理人员利用内部、外部所、经理人员利用内部、外部所有资料进行综合性分析，以改善有资料进行综合性分析，以改善报表。报表。 4、政府机构有关人士监管、政府机构有关人士监管 5、其他人士、其他人士第十三页，编辑于星期二：二点 八分。四、财务报表分析的内容四、财务报表分析的内容 1、短期偿债能力分析、短期偿债能力分析 2、长期偿债能力

9、分析、长期偿债能力分析 3、资产运营效率分析、资产运营效率分析 4、获利能力分析、获利能力分析 5、投资报酬分析、投资报酬分析 6、现金流动分析、现金流动分析第十四页，编辑于星期二：二点 八分。第二节第二节 财务报表分析的方法财务报表分析的方法 一、财务报表分析的原则一、财务报表分析的原则 目的明确原则、实事求是原则、目的明确原则、实事求是原则、全面分析原则、系统分析原则、全面分析原则、系统分析原则、动态分析原则、定性与定量分析动态分析原则、定性与定量分析相结合原则、成本效益原则。相结合原则、成本效益原则。第十五页，编辑于星期二：二点 八分。 二、财务报表分析步骤二、财务报表分析步骤 明确分析

10、目的设计分析程序明确分析目的设计分析程序收集信息分析研究综合考虑收集信息分析研究综合考虑得出分析结论得出分析结论第十六页，编辑于星期二：二点 八分。三、报表分析的主要方法三、报表分析的主要方法 1、比较分析法、比较分析法 （1）按比较的标准分类）按比较的标准分类 历史标准分析期与前期或连续数历史标准分析期与前期或连续数期项目金额的对比。又称为趋势分期项目金额的对比。又称为趋势分析。包括绝对额比较、相对额比较析。包括绝对额比较、相对额比较和绘图比较。和绘图比较。第十七页，编辑于星期二：二点 八分。 同业标准与同行业平均指标或同业标准与同行业平均指标或同行业中先进指标对比。可以反同行业中先进指标对

11、比。可以反映企业的竞争地位。映企业的竞争地位。 预算标准与预算数额对比。可预算标准与预算数额对比。可以反映预算的完成程度。以反映预算的完成程度。第十八页，编辑于星期二：二点 八分。 （2）按比较的指标分类）按比较的指标分类 总量指标金额总量进行对比。主总量指标金额总量进行对比。主要用于历史和预算比较。要用于历史和预算比较。 财务比率各会计要素间形成的财务比率各会计要素间形成的相关比率，是最重要的比较。广相关比率，是最重要的比较。广泛用于历史比较、同业比较和预泛用于历史比较、同业比较和预算比较算比较第十九页，编辑于星期二：二点 八分。 结构百分比用百分率表示某一结构百分比用百分率表示某一报表项目

12、的内部结构。是一种特报表项目的内部结构。是一种特殊的财务比率。可以了解各项目殊的财务比率。可以了解各项目的相对重要性。的相对重要性。第二十页，编辑于星期二：二点 八分。 2、因素分析法：把事物整体按照、因素分析法：把事物整体按照其影响因素分解为若干个局部的其影响因素分解为若干个局部的分析方法。分析方法。 （1）比率因素分解法把一个）比率因素分解法把一个财务比率分解为若干个影响因素财务比率分解为若干个影响因素的财务比率的方法。的财务比率的方法。第二十一页，编辑于星期二：二点 八分。 （2）差异因素分解法针对形）差异因素分解法针对形成差异的原因进行分析。包括定成差异的原因进行分析。包括定基替代法和

13、连环替代法。基替代法和连环替代法。 定基替代法采用基期标准值替代定基替代法采用基期标准值替代实际值，以测定各因素对财务指标实际值，以测定各因素对财务指标的影响。的影响。第二十二页，编辑于星期二：二点 八分。 连环替代法首先对各影响因素连环替代法首先对各影响因素按照重要性排序；其次按顺序连按照重要性排序；其次按顺序连环用上期标准值替代实际值，已环用上期标准值替代实际值，已经替代的就不变；连环求差即为经替代的就不变；连环求差即为各因素对财务指标的影响各因素对财务指标的影响第二十三页，编辑于星期二：二点 八分。第三节第三节 报表分析使用的资料报表分析使用的资料 主要为财务报表，同时还包括各主要为财务

14、报表，同时还包括各种补充信息。种补充信息。 一、财务报表的种类一、财务报表的种类 1、资产负债表及其附表、资产负债表及其附表 （1）资产负债表的结构）资产负债表的结构 “资产负债资产负债+所有者权益所有者权益” “投资筹资投资筹资”第二十四页，编辑于星期二：二点 八分。 投资增加投资增加扩大筹资（首先从内扩大筹资（首先从内部解决，其次是负债筹资，最后部解决，其次是负债筹资，最后股权筹资。）股权筹资。） （2）资产负债表的附表）资产负债表的附表 资产减值明细表资产减值明细表 所有者权益增减变动明细表所有者权益增减变动明细表 应交增值税明细表应交增值税明细表第二十五页，编辑于星期二：二点 八分。

15、2、利润表及其附表、利润表及其附表 （1）利润表的结构）利润表的结构 我国采用多步式利润表（主营业我国采用多步式利润表（主营业务利润、营业利润、利润总额、务利润、营业利润、利润总额、净利润）净利润）第二十六页，编辑于星期二：二点 八分。 利润表以利润表以“营业利润营业利润”为分界，上为分界，上半部分表示经营活动带来的半部分表示经营活动带来的EBIT，反映企业的获利能力，下半部分表反映企业的获利能力，下半部分表示非经营活动，不代表企业的获利示非经营活动，不代表企业的获利能力，往往是企业粉饰报表的一种能力，往往是企业粉饰报表的一种途径。途径。 注意调整报表中的注意调整报表中的“财务费用财务费用”科

16、科目进入报表的下半部分目进入报表的下半部分第二十七页，编辑于星期二：二点 八分。 对利润表中非正常损益的补充资对利润表中非正常损益的补充资料：出售部门或投资的所得收益；料：出售部门或投资的所得收益；自然灾害发生的损失；会计政策自然灾害发生的损失；会计政策变更增加或减少的利润；会计估变更增加或减少的利润；会计估计变更增加或减少的利润；债务计变更增加或减少的利润；债务重组损失；其他非正常损益。重组损失；其他非正常损益。 （2）利润表的附表）利润表的附表 利润分配表和分部报表（业务分部利润分配表和分部报表（业务分部和地区分部）和地区分部）第二十八页，编辑于星期二：二点 八分。 3、现金流量表、现金流

17、量表 （1）现金流量表的结构）现金流量表的结构 三个基本组成部分三个基本组成部分 （2）现金流量表的编制基础）现金流量表的编制基础 现金及现金等价物现金及现金等价物 收付实现制收付实现制第二十九页，编辑于星期二：二点 八分。 4、财务报表附注、财务报表附注 目的：增加报表的信息量，改善披目的：增加报表的信息量，改善披露的充分性减少使用者的误解。露的充分性减少使用者的误解。 内容：包括内容：包括13项项 （1）不符合会计核算前提的说明）不符合会计核算前提的说明 会计核算前提有哪些？在什么情会计核算前提有哪些？在什么情况下会有不符合一般会计核算前况下会有不符合一般会计核算前提的情况出现？提的情况出

18、现？第三十页，编辑于星期二：二点 八分。 （2）重要会计政策和会计估计的）重要会计政策和会计估计的说明说明 二者的概念：会计政策会计核二者的概念：会计政策会计核算时遵循的具体原则以及所采纳算时遵循的具体原则以及所采纳的具体会计处理方法；会计估计的具体会计处理方法；会计估计企业对结果不确定的交易或事企业对结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所项以最近可利用的信息为基础所进行的判断。进行的判断。 注意二者的区别注意二者的区别第三十一页，编辑于星期二：二点 八分。 （3）重要会计政策和会计估计变更的）重要会计政策和会计估计变更的说明，以及重大会计差错更正的说明说明，以及重大会计差错更正的说

19、明 会计政策变更原因：会计法规变更；会计政策变更原因：会计法规变更；能够提供更相关、更可靠的信息。能够提供更相关、更可靠的信息。 会计估计变更原因：赖以估计的基会计估计变更原因：赖以估计的基础发生了变化或积累了更多经验础发生了变化或积累了更多经验 会计差错更正：原来使用错误。会计差错更正：原来使用错误。第三十二页，编辑于星期二：二点 八分。 披露的内容：会计政策变更的内披露的内容：会计政策变更的内容和理由；会计政策变更的影响容和理由；会计政策变更的影响数；会计政策变更的累积影响数数；会计政策变更的累积影响数不能合理确定的理由；会计估计不能合理确定的理由；会计估计变更的内容和理由；会计估计变变更

20、的内容和理由；会计估计变更的影响数；会计估计变更的影更的影响数；会计估计变更的影响数不能合理确定的理由；重大响数不能合理确定的理由；重大会计差错的内容；重大会计差错会计差错的内容；重大会计差错更正的金额。更正的金额。第三十三页，编辑于星期二：二点 八分。 （4）或有事项的说明）或有事项的说明 或有事项是指过去交易或事项形成或有事项是指过去交易或事项形成的一种状况，其结果需通过未来不的一种状况，其结果需通过未来不确定事项的发生与不发生予以证实。确定事项的发生与不发生予以证实。包括或有负债和或有资产。包括或有负债和或有资产。第三十四页，编辑于星期二：二点 八分。 或有负债应当披露：形成的原因；或有

21、负债应当披露：形成的原因；预计产生的财务影响；获得补偿预计产生的财务影响；获得补偿的可能性的可能性 或有资产一般情况下不需要披露，或有资产一般情况下不需要披露，但是当其很可能给企业带来经济但是当其很可能给企业带来经济利益时，可以披露其形成原因及利益时，可以披露其形成原因及其财务影响。其财务影响。第三十五页，编辑于星期二：二点 八分。 （5）资产负债表日后事项说明）资产负债表日后事项说明 资产负债表日后事项是指资产负资产负债表日后事项是指资产负债表日至报表报出日之间发生或债表日至报表报出日之间发生或存在的事项。包括有两种事项：存在的事项。包括有两种事项：调整事项和非调整事项。对于调调整事项和非调

22、整事项。对于调整事项应当形成会计分录予以调整事项应当形成会计分录予以调整并在报表附注中加以披露；对整并在报表附注中加以披露；对于非调整事项则在报表附注中加于非调整事项则在报表附注中加以披露即可。以披露即可。第三十六页，编辑于星期二：二点 八分。 （6）关联方交易及其交易说明）关联方交易及其交易说明 关联方关系是指一方有能力直接关联方关系是指一方有能力直接或间接控制、共同控制另一方的或间接控制、共同控制另一方的财务或经营决策，或者是对另一财务或经营决策，或者是对另一方的财务和经营决策能施加重大方的财务和经营决策能施加重大影响。影响。第三十七页，编辑于星期二：二点 八分。 关联方交易应当披露：关联

23、企业关联方交易应当披露：关联企业的经济性质或类型、名称、法定的经济性质或类型、名称、法定代表人、注册资本等；主营业务；代表人、注册资本等；主营业务；所持股份或权益及其变化；与关所持股份或权益及其变化；与关联方企业交易的性质、类型及其联方企业交易的性质、类型及其交易要素。交易要素。第三十八页，编辑于星期二：二点 八分。 （7）重要资产转让及其出售的说）重要资产转让及其出售的说明明 （8）企业合并、分立的说明）企业合并、分立的说明 （9）会计报表重要项目的说明）会计报表重要项目的说明（应收账款、存货、投资、固定（应收账款、存货、投资、固定资产、无形资产以及长期待摊费资产、无形资产以及长期待摊费用等

24、）用等）第三十九页，编辑于星期二：二点 八分。 （10）收入（分项目披露）收入（分项目披露） （11）所得税的会计处理方法）所得税的会计处理方法 （12）合并会计报表的说明）合并会计报表的说明 （13）其他）其他第四十页，编辑于星期二：二点 八分。二、财务报表编制的实务规范二、财务报表编制的实务规范 我国属于法规会计模式，主要包括我国属于法规会计模式，主要包括以下实务规范：以下实务规范： 1、会计法（、会计法（198519931999） 2000年年7月月1日正式实施日正式实施 2、会计核算制度、会计核算制度 分行业会计制度、企业会计制度、分行业会计制度、企业会计制度、企业会计准则、会计核算的

25、补充企业会计准则、会计核算的补充规定规定第四十一页，编辑于星期二：二点 八分。 3、上市公司会计信息揭示制度、上市公司会计信息揭示制度 招股说明书、上市公告书、定期报招股说明书、上市公告书、定期报告和临时公告告和临时公告 4、国际会计标准的协调、国际会计标准的协调 国际会计准则国际会计准则 5、会计师的职业道德、会计师的职业道德 职业技能、保密要求、廉洁正直、职业技能、保密要求、廉洁正直、保持客观性等保持客观性等第四十二页，编辑于星期二：二点 八分。三、审计报告三、审计报告 1、财务报表审计上市公司、国、财务报表审计上市公司、国有企业、国有控股或占主导地位有企业、国有控股或占主导地位的企业以及

26、外商投资企业等都要的企业以及外商投资企业等都要经过注册会计师的审计经过注册会计师的审计 2、审计报告的类型、审计报告的类型 无保留意见、保留意见、否定意见无保留意见、保留意见、否定意见和拒绝表示意见和拒绝表示意见第四十三页，编辑于星期二：二点 八分。第二章第二章 财务报表的初步分析财务报表的初步分析 学习目的：掌握资产负债表和利学习目的：掌握资产负债表和利润表的初步分析方法润表的初步分析方法 重点：比较分析法和结构百分比重点：比较分析法和结构百分比分析法的应用分析法的应用 难点：报表数据需要根据分析目的难点：报表数据需要根据分析目的进行调整，以便不断分解、不断比进行调整，以便不断分解、不断比较

27、较第四十四页，编辑于星期二：二点 八分。第一节第一节 资产负债表的初步分析资产负债表的初步分析 目的：准确理解报表数据本身的目的：准确理解报表数据本身的含义，获得对企业财务状况的准含义，获得对企业财务状况的准确认识，为进一步分析奠定基础确认识，为进一步分析奠定基础 程序：阅读比较解释调整程序：阅读比较解释调整 技术方法：总量指标差额比较和技术方法：总量指标差额比较和结构百分比比较结构百分比比较 重点：变动大、对财务状况、经营重点：变动大、对财务状况、经营成果影响较大的项目成果影响较大的项目第四十五页，编辑于星期二：二点 八分。一、资产的初步分析一、资产的初步分析 1、资产总额的初步分析：代表企

28、、资产总额的初步分析：代表企业的投资规模（拥有或控制的经济业的投资规模（拥有或控制的经济资源的规模），但它并不代表收益资源的规模），但它并不代表收益能力，也不代表偿债能力。能力，也不代表偿债能力。 注意其总体结构分析注意其总体结构分析第四十六页，编辑于星期二：二点 八分。 2、资产各项目的初步分析、资产各项目的初步分析 （1）货币资金企业持有货币资）货币资金企业持有货币资金，主要是为了满足经营需要、预金，主要是为了满足经营需要、预防需要和投机需要，但企业持有过防需要和投机需要，但企业持有过多或过少的货币资金，都将会对实多或过少的货币资金，都将会对实现企业财务管理目标产生不利影响。现企业财务管理

29、目标产生不利影响。 注意在与前期比较的同时，与同行注意在与前期比较的同时，与同行业比较。还要结合现金流量表及报业比较。还要结合现金流量表及报表附注进行分析表附注进行分析第四十七页，编辑于星期二：二点 八分。 （2）短期投资资产负债表上是以）短期投资资产负债表上是以净额列示，注意前后期变化及资产净额列示，注意前后期变化及资产减值准备明细表中的列示，但由于减值准备明细表中的列示，但由于短期投资在流动资产中所占比例较短期投资在流动资产中所占比例较小，因此可不作重点分析。小，因此可不作重点分析。 （3）应收款项资产负债表上是）应收款项资产负债表上是以净额列示，包括应收账款和其他以净额列示，包括应收账款

30、和其他应收款。注意分析其增减变化原因应收款。注意分析其增减变化原因及资产减值准备明细表中的列示。及资产减值准备明细表中的列示。第四十八页，编辑于星期二：二点 八分。 （4）存货资产负债表上是以净）存货资产负债表上是以净额列示，在分析存货增减变动原额列示，在分析存货增减变动原因时应当结合报表附注及资产减因时应当结合报表附注及资产减值准备明细表进行。值准备明细表进行。 （5）其他流动资产由于其他）其他流动资产由于其他流动资产在流动资产中所占比例流动资产在流动资产中所占比例较小，因此可不作重点分析较小，因此可不作重点分析第四十九页，编辑于星期二：二点 八分。 （6）长期投资分为长期股权投）长期投资分

31、为长期股权投资、长期债权投资，以净额列示。资、长期债权投资，以净额列示。注意结合资产减值准备明细表进注意结合资产减值准备明细表进行分析行分析 （7）固定资产包括）固定资产包括“固定资固定资产原值产原值”、“累计折旧累计折旧”、“固固定资产减值准备定资产减值准备”、“在建工在建工程程”、“工程物资工程物资”、“固定资固定资产清理产清理”等，结合资产减值准备等，结合资产减值准备明细表进行分析明细表进行分析第五十页，编辑于星期二：二点 八分。 （8）无形资产资产负债表上）无形资产资产负债表上是以净额列示，由于所占长期资是以净额列示，由于所占长期资产比重较低，应当结合报表附注产比重较低，应当结合报表附

32、注及资产减值准备明细表进行简单及资产减值准备明细表进行简单分析。分析。 （9）递延税款借项由于所占）递延税款借项由于所占长期资产比重较低，简单对比分长期资产比重较低，简单对比分析即可。析即可。第五十一页，编辑于星期二：二点 八分。二、负债的初步分析二、负债的初步分析 1、负债总额初步分析结合总体、负债总额初步分析结合总体结构，对比前后期数据进行比较。结构，对比前后期数据进行比较。 2、负债各项目初步分析分析方、负债各项目初步分析分析方法与资产负债表各项目分析相同，法与资产负债表各项目分析相同，具体分析略。具体分析略。第五十二页，编辑于星期二：二点 八分。三、股东权益的初步分析三、股东权益的初步

33、分析 分析方法同前分析方法同前第五十三页，编辑于星期二：二点 八分。第二节第二节 利润表的初步分析利润表的初步分析 一、净利润形成的初步分析一、净利润形成的初步分析 1、方法：采用与会计综合核算相、方法：采用与会计综合核算相反的方法，从净利润利润总额反的方法，从净利润利润总额营业利润主营业务利润，寻营业利润主营业务利润，寻找净利润形成及变动的原因。找净利润形成及变动的原因。 2、具体分析、具体分析第五十四页，编辑于星期二：二点 八分。 二、利润分配的初步分析二、利润分配的初步分析 注意分析未分配利润差异及其形注意分析未分配利润差异及其形成原因。成原因。第五十五页，编辑于星期二：二点 八分。第三

34、章第三章 短期偿债能力短期偿债能力 学习目的：理解短期偿债能力分析的学习目的：理解短期偿债能力分析的各种指标及其影响因素各种指标及其影响因素 重点：掌握短期偿债能力评价指标的重点：掌握短期偿债能力评价指标的计算与调整计算与调整 难点：注意短期偿债能力的同业比难点：注意短期偿债能力的同业比较、历史比较和预算比较的区别与较、历史比较和预算比较的区别与联系联系第五十六页，编辑于星期二：二点 八分。第一节第一节 短期偿债能力的衡量短期偿债能力的衡量 一、短期偿债能力一、短期偿债能力 1、概念：是指企业用流动资产偿、概念：是指企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度。还流动负债的现金保障程度。 理解：理

35、解： （1）注意二者数量与质量的对比）注意二者数量与质量的对比 （2）流动资产的质量是指其）流动资产的质量是指其“流流动性动性”，即转换成现金的能力，即转换成现金的能力第五十七页，编辑于星期二：二点 八分。 这应当从三个方面加以理解：这应当从三个方面加以理解： 其一，经过正常交易程序变现其一，经过正常交易程序变现 其二，取决于资产变现的时间及预其二，取决于资产变现的时间及预计出售价与实际出售价的差额计出售价与实际出售价的差额 其三，能否在其三，能否在1年或超过年或超过1年的一年的一个营业周期内变现个营业周期内变现 （3）流动负债的质量是指偿债的）流动负债的质量是指偿债的强制性和紧迫性强制性和紧

36、迫性第五十八页，编辑于星期二：二点 八分。 2、意义、意义 （1）征对企业管理者企业承）征对企业管理者企业承受财务风险的能力的大小受财务风险的能力的大小 （2）征对投资者企业盈利能）征对投资者企业盈利能力的高低和投资机会的多少力的高低和投资机会的多少 （3）征对债权人能否按期收回）征对债权人能否按期收回本息本息 （4）征对供应商和消费者企）征对供应商和消费者企业履行合同能力的强弱业履行合同能力的强弱第五十九页，编辑于星期二：二点 八分。 3、评价、评价 （1）直接对比二者的数量）直接对比二者的数量 （2）考察资产的流动性）考察资产的流动性 （3）直接比较不断产生的现金和）直接比较不断产生的现金

37、和产生的债务产生的债务第六十页，编辑于星期二：二点 八分。二、营运资本二、营运资本 1、营运资本是指企业流动资产总、营运资本是指企业流动资产总额减去流动负债总额后的余额，也额减去流动负债总额后的余额，也称净营运资本。其计算公式如下：称净营运资本。其计算公式如下：营运资本流动资产营运资本流动资产-流动负债流动负债 征对这个等式应当注意以下几点：征对这个等式应当注意以下几点：第六十一页，编辑于星期二：二点 八分。 （1）流动资产中：现金不包括特）流动资产中：现金不包括特殊用途的现金；短期投资必须是殊用途的现金；短期投资必须是短期持有的；应收账款中不包括短期持有的；应收账款中不包括非正常营业和超期非

38、正常营业和超期1年以上的应收年以上的应收帐款；存货中不包括非正常营业帐款；存货中不包括非正常营业需要的存货需要的存货第六十二页，编辑于星期二：二点 八分。 （2）营运资本是用来计量短期偿）营运资本是用来计量短期偿债能力的绝对指标。当营运资本债能力的绝对指标。当营运资本大于零时，说明说明偿债有保证，大于零时，说明说明偿债有保证，与营运资本对应的流动资产是以与营运资本对应的流动资产是以一定数额的长期负债或所有者权一定数额的长期负债或所有者权益作为资金来源；反之则表明偿益作为资金来源；反之则表明偿债风险很大，企业部分长期资产债风险很大，企业部分长期资产是以流动负债作为资金来源。是以流动负债作为资金来

39、源。第六十三页，编辑于星期二：二点 八分。 2、营运资本的合理性、营运资本的合理性 过多的营运资本过多的营运资本 获利能力差获利能力差 营运资本不足营运资本不足 影响偿债能力影响偿债能力 所以企业应当保持适当的营运资所以企业应当保持适当的营运资本规模（没有一个统一的标准）本规模（没有一个统一的标准） 注意：由于营运资本是一个绝对注意：由于营运资本是一个绝对数，因此不便于不同企业之间的数，因此不便于不同企业之间的比较。在这一点上，流动比率刚比较。在这一点上，流动比率刚好能够弥补此缺陷。好能够弥补此缺陷。第六十四页，编辑于星期二：二点 八分。三、流动比率三、流动比率 、流动比率的含义、流动比率的含

40、义 流动比率流动资产流动负债流动比率流动资产流动负债 标准值为标准值为2，同时结合该行业平均，同时结合该行业平均值及该企业指标值的变动情况加值及该企业指标值的变动情况加以比较。以比较。 站在债权人的角度，该指标越高站在债权人的角度，该指标越高越好；而站在企业的角度，该指越好；而站在企业的角度，该指标要适度。标要适度。第六十五页，编辑于星期二：二点 八分。 、流动比率的计算、流动比率的计算 （）流动资产：应扣除特殊用（）流动资产：应扣除特殊用途的现金；扣除不能随时变现的途的现金；扣除不能随时变现的短期投资；扣除坏帐准备和有退短期投资；扣除坏帐准备和有退货权的应收帐款数额；扣除回收货权的应收帐款数

41、额；扣除回收期一年以上的应收帐款；扣除超期一年以上的应收帐款；扣除超出需要的存货等。区分出需要的存货等。区分“一年内一年内到期的长期债券投资到期的长期债券投资”与一般的与一般的“长期债券投资长期债券投资”。第六十六页，编辑于星期二：二点 八分。 （）流动负债：注意（）流动负债：注意“表外负债表外负债”，即长期负债的到期部分以及未列入报即长期负债的到期部分以及未列入报表的债务，如表的债务，如“或有负债或有负债”等。等。 （）注意流动资产的计价：（）注意流动资产的计价：“短期短期投资投资”采用成本与市价孰低法、存货采用成本与市价孰低法、存货一般采用实际成本入帐，要注意其发一般采用实际成本入帐，要注

42、意其发出的计价方法，以确定其实际成本等。出的计价方法，以确定其实际成本等。总之，流动资产的计价方法要保持一总之，流动资产的计价方法要保持一贯性。贯性。第六十七页，编辑于星期二：二点 八分。 、流动比率的局限性：只有债务、流动比率的局限性：只有债务的出现与资产的周转完全均匀发生的出现与资产的周转完全均匀发生时，流动比率才能正确反映偿债能时，流动比率才能正确反映偿债能力。下列情况除外：力。下列情况除外： （）季节性经营的企业，销售不（）季节性经营的企业，销售不均匀均匀 （）大量使用分期付款方式结算（）大量使用分期付款方式结算 （）大量现销（）大量现销 （）年末销售大幅度上升或下降（）年末销售大幅度

43、上升或下降第六十八页，编辑于星期二：二点 八分。四、速动比率四、速动比率 、速动比率的含义、速动比率的含义 这是对流动比率的改进，比它更这是对流动比率的改进，比它更加准确、可信加准确、可信 速动比率（流动资产存货）速动比率（流动资产存货）流动负债流动负债 标准比率为标准比率为1，但是应当结合企业，但是应当结合企业的实际情况进行评价的实际情况进行评价第六十九页，编辑于星期二：二点 八分。 剔除存货的原因：剔除存货的原因： （）流动性最弱（）流动性最弱 （）可能存在已经损失但没有（）可能存在已经损失但没有处理不能变现的存活处理不能变现的存活 （）可能已经部分抵押（）可能已经部分抵押 （）成本与市价

44、之间存在一定（）成本与市价之间存在一定差异差异第七十页，编辑于星期二：二点 八分。 、速动比率的局限性、速动比率的局限性 （）是一个静态指标（）是一个静态指标 （）应收账款的质量可能会影（）应收账款的质量可能会影响速动比率的可信性响速动比率的可信性 （）预付款项应当扣除（）预付款项应当扣除第七十一页，编辑于星期二：二点 八分。 、保守的速动比率、保守的速动比率 保守速动比率（货币资金保守速动比率（货币资金+短期短期证券投资净额证券投资净额+应收账款净额）应收账款净额）流动负债流动负债第七十二页，编辑于星期二：二点 八分。五、现金比率五、现金比率 现金比率（货币资金现金比率（货币资金+短期投资短

45、期投资净额）流动负债净额）流动负债 表明企业在最坏情况下的短期偿表明企业在最坏情况下的短期偿债能力债能力 企业应当保持适度的现金比率（结企业应当保持适度的现金比率（结合现金资产的存量变化）合现金资产的存量变化）第七十三页，编辑于星期二：二点 八分。第二节短期偿债能力的分析第二节短期偿债能力的分析 一、同业比较分析明确竞争地位一、同业比较分析明确竞争地位 、同业的界定：两个标准、同业的界定：两个标准 （1）最终产品是否相同，生产）最终产品是否相同，生产同类产品或同系列产品的企业即同类产品或同系列产品的企业即可认定为同业。可认定为同业。 （2）生产结构（原材料、生产技）生产结构（原材料、生产技术、

46、生产方式等）是否相同。术、生产方式等）是否相同。第七十四页，编辑于星期二：二点 八分。 2、标准的选择：同业先进水平、标准的选择：同业先进水平、同业平均水平或竞争对手水平。同业平均水平或竞争对手水平。通过财政部颁布的企业绩效评价通过财政部颁布的企业绩效评价标准或上市公司公开信息进行统标准或上市公司公开信息进行统计分析而得出的平均值。计分析而得出的平均值。第七十五页，编辑于星期二：二点 八分。 3、分析步骤：、分析步骤： （1）流动性比率的比较分析）流动性比率的比较分析 （2）存货周转率和应收帐款周转）存货周转率和应收帐款周转率的比较分析率的比较分析 （3）速动比率的比较分析）速动比率的比较分析

47、 （4）现金的比较分析）现金的比较分析 （5）综合评价企业短期偿债能力）综合评价企业短期偿债能力第七十六页，编辑于星期二：二点 八分。二、历史比较分析明确企业二、历史比较分析明确企业的变动趋势的变动趋势 1、历史指标的选择：历史最好水、历史指标的选择：历史最好水平或企业在正常生产经营情况下平或企业在正常生产经营情况下的实际值的实际值 2、优点：、优点： （1）比较基础可靠）比较基础可靠 （2）具有较强的可比性，便于找）具有较强的可比性，便于找出问题出问题第七十七页，编辑于星期二：二点 八分。 3、分析步骤：与同业比较分析、分析步骤：与同业比较分析相同相同第七十八页，编辑于星期二：二点 八分。三

48、、预算比较分析完成预算三、预算比较分析完成预算的情况的情况 1、优点：、优点： （1）预算标准符合企业的实际）预算标准符合企业的实际情况情况 （2）预算标准具有较强的可比）预算标准具有较强的可比性性 （3）便于内部管理人员进行财）便于内部管理人员进行财务分析务分析第七十九页，编辑于星期二：二点 八分。 2、缺点：、缺点： （1）预算标准的制定可能受到人）预算标准的制定可能受到人为因素的影响为因素的影响 （2）对外部分析人员没有意义）对外部分析人员没有意义 3、分析步骤：与同业比较分析相、分析步骤：与同业比较分析相同同第八十页，编辑于星期二：二点 八分。四、影响短期偿债能力的表外四、影响短期偿债

49、能力的表外因素因素 1、增强变现能力的因素、增强变现能力的因素 （1）可动用的银行贷款指标）可动用的银行贷款指标 （2）准备很快变现的长期资产）准备很快变现的长期资产 （3）偿债能力的声誉）偿债能力的声誉第八十一页，编辑于星期二：二点 八分。 2、减少变现能力的因素或有、减少变现能力的因素或有负债负债 （1）已贴现的商业承兑汇票）已贴现的商业承兑汇票 （2）未决诉讼）未决诉讼 （3）未决仲裁）未决仲裁 （4）为其他单位提供的债务担保）为其他单位提供的债务担保第八十二页，编辑于星期二：二点 八分。第四章第四章 长期偿债能力分析长期偿债能力分析 学习目的：理解长期偿债能力的学习目的：理解长期偿债能

50、力的影响因素和各种衡量指标及其运影响因素和各种衡量指标及其运用用 重点：各种长期偿债能力指标的重点：各种长期偿债能力指标的计算计算 难点：长期偿债能力指标的分析难点：长期偿债能力指标的分析运用及其与盈利能力的关系运用及其与盈利能力的关系第八十三页，编辑于星期二：二点 八分。第一节第一节 利用资产负债表分析长利用资产负债表分析长期偿债能力期偿债能力 一、长期偿债能力的概念：是企一、长期偿债能力的概念：是企业偿还长期债务的现金保障程度。业偿还长期债务的现金保障程度。取决于企业的资本结构及获利能取决于企业的资本结构及获利能力力第八十四页，编辑于星期二：二点 八分。 1、资本结构：是企业长期筹资来、资

51、本结构：是企业长期筹资来源的构成和比例关系。它对长期源的构成和比例关系。它对长期偿债能力的影响主要体现在：偿债能力的影响主要体现在： （1）权益资本是承担长期债务）权益资本是承担长期债务的基础的基础 （2）资本结构影响企业的财务）资本结构影响企业的财务风险，进而影响企业的偿债能力风险，进而影响企业的偿债能力第八十五页，编辑于星期二：二点 八分。 2、获利能力、获利能力 长期债务长期资产运营产生长期债务长期资产运营产生收益偿还本金及利息收益偿还本金及利息第八十六页，编辑于星期二：二点 八分。 3、长期偿债能力分析的意义、长期偿债能力分析的意义 （1）经营者优化资本结构和降）经营者优化资本结构和降

52、低财务风险低财务风险 （2）投资者安全性和盈利性）投资者安全性和盈利性 （3）债权人安全性）债权人安全性第八十七页，编辑于星期二：二点 八分。 （4）其他，如政府可以了解企业）其他，如政府可以了解企业经营的安全性以便作出适当的财经营的安全性以便作出适当的财政金融政策；关联方通过了解企政金融政策；关联方通过了解企业的经营状况可以判定是否继续业的经营状况可以判定是否继续合作等。合作等。第八十八页，编辑于星期二：二点 八分。二、资产负债率的分析二、资产负债率的分析 1、资产负债率的含义、资产负债率的含义 资产负债率负债总额资产总额资产负债率负债总额资产总额 保持适度的负债经营最佳资本结构保持适度的负

53、债经营最佳资本结构（综合筹资成本最低）（综合筹资成本最低） 一般而言，资产负债率的适宜水平为一般而言，资产负债率的适宜水平为4060，根据经营风险的不同而，根据经营风险的不同而进行不同选择。进行不同选择。第八十九页，编辑于星期二：二点 八分。 2、资产负债率的分析、资产负债率的分析 （1）债权人角度越低越好）债权人角度越低越好 （2）股东角度越高越好（税）股东角度越高越好（税额庇护利益；当资本利润率高于额庇护利益；当资本利润率高于债务成本率时，股东可得到更高债务成本率时，股东可得到更高利益；不会分散股东控股权）利益；不会分散股东控股权） （3）经营者角度结合风险因素）经营者角度结合风险因素考虑

54、，适度把握资产负债率考虑，适度把握资产负债率第九十页，编辑于星期二：二点 八分。 资产负债率分析中应注意的几个资产负债率分析中应注意的几个问题：问题： 其一，资产负债率的计算采取的其一，资产负债率的计算采取的是保守观点，即总额之比是保守观点，即总额之比 其二，应当结合国家总体经济计其二，应当结合国家总体经济计划、行业特点、竞争地位等多种划、行业特点、竞争地位等多种因素进行分析因素进行分析 其三，揭示的是债权人利益的保障其三，揭示的是债权人利益的保障程度程度第九十一页，编辑于星期二：二点 八分。三、产权比率分析三、产权比率分析 1、产权比率的含义、产权比率的含义 产权比率负债总额所有者权产权比率

55、负债总额所有者权益总额益总额 资产负债率（资产负债率（1资资产负债率）产负债率）ddfgdgf第九十二页，编辑于星期二：二点 八分。 2、产权比率的分析、产权比率的分析 （1）说明企业财务结构的风险性，）说明企业财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承以及所有者权益对偿债风险的承受能力受能力 （2）其他分析方法与资产负债率）其他分析方法与资产负债率类似类似 （3）注意所有者权益中一些特殊）注意所有者权益中一些特殊项目的处理项目的处理第九十三页，编辑于星期二：二点 八分。四、有形净值债务率分析四、有形净值债务率分析 1、有形净值债务率的含义、有形净值债务率的含义 有形净值债务率负债总额（股

56、有形净值债务率负债总额（股东权益无形资产净值）东权益无形资产净值）第九十四页，编辑于星期二：二点 八分。 2、有形净值债务率分析、有形净值债务率分析 （1）反映了企业在清算时债权人）反映了企业在清算时债权人投入资本受股东权益的保障程度投入资本受股东权益的保障程度 （2）其分析与产权比率分析相同）其分析与产权比率分析相同 （3）扣除了无形资产偿债）扣除了无形资产偿债 （4）注意其他一些特殊项目的处）注意其他一些特殊项目的处理理第九十五页，编辑于星期二：二点 八分。第二节第二节 利用利润表分析长期偿利用利润表分析长期偿债能力（可以结合现金流量表债能力（可以结合现金流量表作进一步分析）作进一步分析）

57、 一、利息偿付倍数分析一、利息偿付倍数分析 1、利息偿付倍数的计算、利息偿付倍数的计算 利息偿付倍数息税前利润利利息偿付倍数息税前利润利息费用息费用第九十六页，编辑于星期二：二点 八分。 （1）息税前利润税后利润）息税前利润税后利润+利利息费用息费用+所得税所得税 （2）利息费用为全部应付利息，）利息费用为全部应付利息，包括费用化的利息和资本化的利包括费用化的利息和资本化的利息息第九十七页，编辑于星期二：二点 八分。 2、利息偿付倍数的分析、利息偿付倍数的分析 （1）从偿付利息资金的来源角度）从偿付利息资金的来源角度考察债务利息的偿还能力考察债务利息的偿还能力 （2）有不同的标准界限）有不同的

58、标准界限 （3）一般应连续几年的该项指标）一般应连续几年的该项指标比较比较第九十八页，编辑于星期二：二点 八分。 （4）注意一些非付现费用的处理）注意一些非付现费用的处理 （5）可以进一步计算长期债务）可以进一步计算长期债务与运营资本的比率与运营资本的比率第九十九页，编辑于星期二：二点 八分。二、固定支出偿付倍数分析二、固定支出偿付倍数分析 1、固定支出偿付倍数的计算、固定支出偿付倍数的计算 固定支出偿付倍数（税前利润固定支出偿付倍数（税前利润+固定支出）固定支出固定支出）固定支出 （1）固定支出包括：计入财务费）固定支出包括：计入财务费用的利息支出；资本化利息；经用的利息支出；资本化利息；经

59、营租赁中的利息费用和优先股股营租赁中的利息费用和优先股股息等。他们都是指税前固定支出。息等。他们都是指税前固定支出。第一百页，编辑于星期二：二点 八分。 （2）我们通常采用的计算公式为：）我们通常采用的计算公式为： 固定支出偿付倍数（息税前利固定支出偿付倍数（息税前利润润+租赁费中的利息）利息费租赁费中的利息）利息费用用+租赁费中的利息租赁费中的利息+优先股股息优先股股息（1所得税税率）所得税税率）第一百零一页，编辑于星期二：二点 八分。 2、固定支出偿付倍数的分析、固定支出偿付倍数的分析 是利息偿付倍数的扩展，其分析是利息偿付倍数的扩展，其分析方法与利息偿付倍数分析相同。方法与利息偿付倍数分

60、析相同。第一百零二页，编辑于星期二：二点 八分。第三节第三节 影响长期偿债能力的其影响长期偿债能力的其他因素他因素 一、长期资产和长期债务相互对应一、长期资产和长期债务相互对应 1、长期资产、长期资产 （1）固定资产：入帐；折旧；减值）固定资产：入帐；折旧；减值准备等准备等 （2）长期投资：入帐；减值准备等）长期投资：入帐；减值准备等 （3）无形资产：入帐；摊销；减值）无形资产：入帐；摊销；减值准备等准备等第一百零三页，编辑于星期二：二点 八分。 2、长期债务：长期借款、长期应、长期债务：长期借款、长期应付款、应付债券、专项应付款等，付款、应付债券、专项应付款等，在分析时应当注意：在分析时应当