个人理财第三章

1、法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义第三章理财投资市场概述法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义本章基本框架及考点分布本章共计24个考点，其中 16个高频考点第一节 金融市场概述（4个）第二节 金融市场分类（4个）第三节 理财投资市场介绍（16个）法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义本节共计4个考点，3个是高频考点考点一：金融市场概念（高频）1、金融市场是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其交易机制的总合2、(1)它是金融资产进行交易的有形和无形的“场所” (2)它反映了金融资产供应者和需求者之间的供求关系 (3)包含金融资产的交易机制，最主要

2、的价格机制（包括利率、汇率和各种证券的价格），以及交易后的清算和结算机制在金融市场上，实现资金融通一般有两种方式：直接融资（股票、债券）和间接融资（贷款）。第一节 金融市场概述法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义3、特点商品的特殊性交易价格的一致性交易活动的集中性交易主体角色的可变性（资金需求方也能成为供给方）第一节 金融市场概述法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2011年真题，单选】以下关于金融市场特点的叙述，错误的是（）A市场交易活动的分散性B市场商品的特殊性C交易主体角色的可变性D市场交易价格的一致性答案：A第一节 金融市场概述法商学院汇合班法商学院汇

3、合班个人理财讲义个人理财讲义考点二：金融市场构成要素（高频）主体（交易当事人）企业政府及政府机构：主要是通过发行各种债券筹集资金中央银行：主要目的不是为了筹措资金获利，而是为了实现货币政策目标，调节经济，稳定物价金融机构：是资金需求者和供给者之间的纽带居民个人：最大的资金供给者第一节 金融市场概述法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义客体（交易对象）包括同业拆借、票据、债券、股票、外汇和金融衍生品等中介交易中介：银行、有价证券承销人、证券交易经纪人、证券交易所和证券结算公司服务中介：会计师事务所、律师事务所、投资顾问咨询公司和证券评级机构等第一节 金融市场概述法商学院汇合班法商学

4、院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2012年真题，单选】金融市场中介分为交易中介和服务中介。按照这种划分方式，下列属于交易中介（）。A会计师事务所B投资顾问咨询公司C律师事务所D证券承销商答案：D第一节 金融市场概述法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2011年真题，单选】下列选项中属于金融市场客体的是（）。A会计师事务所B居民个人C同业拆借D金融机构答案：C第一节 金融市场概述法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义考点三：监管机构分业监管，采用“一行三会”模式第一节 金融市场概述法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义第一节 金融市场概述国务院人民

5、银行外管局银监会证监会保监会制定及实施货币政策监管金融市场经常项目外汇管理资本项目外汇管理外汇储备管理银行信用社资产管理公司信托投资公司财务公司金融租赁公司证券公司基金管理公司上市公司证券/期货交易所证券登记公司保险公司法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【多选】我国金融机构中（）属于银监会监管。A信用合作社B区域性商业银行C证券公司D投资基金管理公司E保险公司答案：AB第一节 金融市场概述法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义考点四：金融市场功能（高频）1、融资功能（“资金蓄水池”）最基本的功能，引导众多分散的小额资金会聚成投入社会再生产的资金2、财富投资和避险

6、功能金融市场上销售的金融工具为投资者提供了储存财富、保有资产和财富增值的途径。金融市场多元化的金融工具为投资者提供了分散风险的可能，两种方式：保险和套期保值第一节 金融市场概述法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义3、交易功能4、资源配置功能5、调节功能指金融市场对宏观经济的调节作用，包括金融市场的自发调节和政府实施的主动调节6、反映功能金融市场常被看做国民经济的“晴雨表”和“气象台”第一节 金融市场概述法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2011年真题，多选】金融市场的调节功能主要有（）A金融市场辅助调节B金融市场被动调节C金融市场自发调节D金融市场间接性调节

7、E政府实施的主动调节答案：CE第一节 金融市场概述法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义本节共计4个考点，均是高频考点考点一、按金融交易是否存在固定场所分类（高频）1、有形市场（场内市场）：有固定的交易场所、专门的组织机构和人员、专门设备的、有组织的市场，最典型的是交易所。2、无形市场（场外市场）：是在证券交易所外进行金融资产交易的统称，占主导地位第二节 金融市场分类法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义3、与有形市场相比，一般而言无形市场有以下几个典型的特征：交易场所不固定，分散交易。交易范围比较广交易时间相对较长，不是集中、固定的交易的种类多第二节 金融市场分类

8、法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2013年真题，单选】证券交易所属于（）。A有形市场B无形市场C第三市场D第四市场答案：A。答案解析：有形市场是指有固定的交易场所、有专门的组织机构和人员、有专门设备的、有组织的市场交易所是典型的有形市场。第二节 金融市场分类法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义考点二、按金融工具发行和流通特征分类（高频）一级（发行）市场：金融资产首次出售给公众所形成的市场二级（流通）市场：金融资产发行后买卖流通所形成的市场第三市场：证券在交易所上市，在场外市场通过交易所会员的经纪人公司进行交易的市场，限制少、成本低、清算便利的优点第四市场：

9、大宗交易者利用电脑网络直接进行交易，没有经纪人的介入第二节 金融市场分类法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2011年真题，单选】下列关于金融市场的表述，错误的是（）。A第三市场具有限制少、成本低的优点B第四市场在交易过程中没有经纪人的介入C第三市场又称为流通市场D金融资产首次面向投资者发行的市场，被称为一级市场答案：C第二节 金融市场分类法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义考点三、按照交易期限不同（高频）货币市场：专门融通短期资金和交易期限在一年以内（包括一年）的有价证券市场资本市场：筹集长期资金（期限在1年以上的资金）的场所, 主要包括：股票市场、债券市场

10、、中长期借贷市场第二节 金融市场分类法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义1、专门融通短期资金和交易期限在一年以内（包括一年）的有价证券市场。货币市场工具可随时在市场上出售变现，被称为准货币2、货币市场组成：商业票据市场、银行承兑汇票市场、回购市场、短期政府债券市场、同业拆借市场、大额可转让定期存单市场第二节 金融市场分类法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义3、货币市场工具短期政府债券、商业票据、银行承兑汇票、资金拆借、可转让大额定期存单、货币市场共同基金4、货币市场特征低风险、低收益期限短、流动性高交易量大，交易频繁，某种意义上可称为资金批发市场第二节 金融市场

11、分类法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义5、资本市场特点主要有：期限长、流动性较差; 风险大、收益较高第二节 金融市场分类法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2013年真题，单选】下列关于货币市场的特征的表述，正确的是（）。 A高风险、高收益 B违约风险高C期限长、流动性弱 D低风险、流动性高 答案 : D 答案解析：货币市场的特征有低风险、低收益；期限短、流动性强；交易量大、交易频繁。 第二节 金融市场分类法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2011年真题，单选】下列各类市场中不属于货币市场的组成部分的是（）A回购市场B票据市场C股票市场D

12、同业拆借市场答案：C第二节 金融市场分类法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义考点四、按照资金融资方式（高频）直接融资市场：资金的供给者直接向资金需求者进行融资的市场，代表：股票、债券直接性分散性差异性较大部分不可逆性相对较强的自主性第二节 金融市场分类法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义间接融资市场：指通过银行等信用中介的资产负债业务来进行资金融通的市场间接性相对的集中性信誉的差异性较小具有可逆性融资的主动权掌握在金融中介手中第二节 金融市场分类法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义直接融资区别间接融资在于：1金融中介机构例如银行等机构网点多，吸收

13、存款的起点低，能够广泛筹集社会各方面闲散资金，积少成多，形成巨额资金。2在直接融资中，融资的风险由债权人独自承担。而在间接融资中，由于金融机构的资产、负债是多样化的，融资风险便可由多样化的资产和负债结构分散承担，从而安全性较高。第二节 金融市场分类法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义3降低融资成本。因为金融机构的出现是专业化分工协作的结果，它具有了解和掌握借款者有关信息的专长，而不需要每个资金盈余者自己去搜集资金赤字者的有关信息，因而降低了整个社会的融资成本。4有助于解决由于信息不对称所引起的逆向选择和道德风险问题。间接融资也具有局限性，主要是由于资金供给者与需求者之间加人金融

14、机构为中介，隔断了资金供求双方的直接联系，在一定程度上减少了投资者对投资对象经营状况的关注和筹资者在资金使用方面的压力。第二节 金融市场分类法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义本节共计16个考点,其中9个高频考点考点一、货币市场的子市场（高频）1、同业拆借市场同业拆借指银行等金融机构之间相互借贷在中央银行存款账户上的准备金余额，以调剂资金余缺；LIBOR，国际货币市场上最典型、最有代表的同业拆借利率第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义2、商业票据市场商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保信用凭证商业票据的市

15、场主体：发行者、投资者、销售商特点：期限短、成本低、方式灵活、利率敏感、信用度高第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义3、银行承兑汇票银行对未到期的商业汇票予以承兑，以自己的信用为担保，成为票据的第一债务人，出票人只负第二责任银行承兑汇票特点安全性高、信用度好灵活性好，持有银行承兑汇票的商业银行在资金短缺时，可以办理再贴现或转贴现第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义4、回购市场在出售证券时，约定在一定期限后按原价或约定价格购回所卖证券，交易的证券主要是政府债券本质上回购协议是一种以证券为抵押品的抵押贷款回购的交易特点

16、流动性强安全性高收益稳定并较银行存款收益高融入资金免交存款准备金，但没有税收优惠第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义5、短期政府债券市场短期政府债券特点：违约风险小、流动性强、交易成本低、收入免税6、大额可转让定期存单市场（CDs市场）CDs是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证特点：不记名，金额大，利率既有固定也有浮动，不能提前支取、但可以在二级市场上转让7、货币市场基金市场投资于货币市场上短期有价证券的一种投资基金第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义（二）货币市场在个人理财中的运用货币市场基金具有很强的流

17、动性，收益高于同期银行活期，甚至高于中、短期定存，是银行储蓄的良好替代品。这类产品大多投资期限固定，收益稳定，一般风险相对较低，适合有较大数额闲置资金的投资者购买。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2013年真题，多选】下列关于同业拆借的表述，正确的有（）。A同业拆借利率的形成机制之一是借助中介人经纪商，通过公开竞价确定，这种机制下的利率取决于拆借双方拆借资金愿望的强烈程度，利率弹性较大B同业拆借银行等金融机构之间互相拆借在中央存款账户上的准备金余额，以调剂资金余缺C同业拆借利率的形成机制之一是借助中介人经纪商，通过公开竞价确定，这种机制下形成的利率

18、主要取决于市场拆借资金的供求状况，利率弹性较小 D同业拆借利率的形成机制之一是由拆借双方当事人协定，这种机制下的利率取决于拆借双方拆借资金愿望的强烈程度，利率弹性较大E同业拆借利率的形成机制之一是由拆借双方当事人协定，这种机制下的利率取决于市场拆借资金的供求状况，利率弹性较小法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义答案：BCD答案解析：同业拆借市场是银行等金融机构之间相互借贷在中央银行存款账户上的准备金余额，以调剂资金余缺。同业拆借利率形成机制分为两种：一是由拆借双方当事人协定，这种机制下形成的利率主要取决于拆借双方拆借资金愿望的强烈程度，利率弹性较大；另一种是借助中介人经纪商，通

19、过公开竞价确定，这种机制下形成的利率主要取决于市场拆借资金的供求状况，利率弹性较小。因此选择BCD。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2013年真题，多选】回购协议市场的交易特点有（）。A流动性强B安全性高C收益稳定且超过银行存款收益D税收优惠E回购协议中所交易的证券主要是金融债券答案：ABC。答案解析：回购协议并没有税收优惠，回购协议中所交易的证券主要是政府债券，D、E两项不符合题意。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义考点二、债券（高频）1、定义：投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权凭证，表明发行人负

20、有在指定日期向持有人支付本金和利息的责任。债券也被称为固定证券收益2、债券票面基本要素：票面价值即票面金额、到期期限、票面利率、发行者的名称第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义3、债券的特征：偿还性、流动性（转让）、安全性、收益性。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义4、债券的分类按发行主体：政府债券（金边债券）、金融债券、公司债券、国际债券按期限：短期债券、中期债券和长期债券按利息支付方式：附息债券、一次还本付息债券、贴现债券按募集方式分类，可分为公募债券和私募债券。公募债券是指向社会公开发行，任何投资者均可购买

21、的债券，向不特定的多数投资者公开募集的债券，它可以在证券市场上转让。私募债券是指向与发行者有特定关系的少数投资者募集的债券，其发行和转让均有一定的局限性。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义5、债券市场的功能第一，融资功能。第二，价格发现功能。第三，宏观调控功能。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义6、债券的发行和交易1）债券市场分为两个层次：债券发行市场（一级市场）；债券流通市场（二级市场）2）按债券发行价格不同，可将债券发行分为三种情况：平价发行（按面值发行，按面值偿还，期间按期支付利息）溢价发行（发行价格高于

22、票值，按面值偿还）折价发行（发行价格低于票值，按面值偿还）国库券一般是贴现发行第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义3）大部分债券在流通市场上按不同的价格进行交易，交易价格的高低，取决于公众的评价、市场利率、人们对通胀的预期：国债（金边债券）利率地方政府债券利率金融机构债券利率公司债利率债券价格与到期收益率成反比。债券价格越高，从二级市场上买入债券的投资者所得到的实际收益率越低债券的市场交易价格同市场利率成反比第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义7、银行间债券市场和交易所债券市场银行间债券市场是依托于中国外汇交易中心

23、暨全国银行问同业拆借中心和中央国债登记结算股份有限公司的，包括商业银行、保险机构、证券公司、基金公司等金融机构进行债券发行、交易和回购的场所。银行间债券市场已经成为我国债券市场的主体部分，绝大多数的记账式国债、政策性金融债以及企业类债券等均在银行间市场发行并上市交易。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义交易所债券市场则依托于上海证券交易所和深圳证券交易所，投资者可委托交易所会员在交易所市场进行债券交易，中国证券登记结算有限公司上海分公司和深圳分公司分别托管上交所和深交所的债券。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义8

24、、债券市场在个人理财中的运用在债券的投资中，相对而言，国债的安全性、流通性、收益性俱佳。与同期限的存款相比，债券收益相对较高。对于风险承受能力相对较低的客户来说，债券类产品是一个不错的选择。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2011年真题，单选】与股票相比，债券的特征中最为显著的是（）。A偿还性B流动性C安全性D收益性答案：A第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2010年真题，单选】贴现发行的零息债券一般（）债券的面值。A低于B高于C等于D无法比较答案：A第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个

25、人理财讲义个人理财讲义考点三、股票1、定义：股份公司发行，表明投资者投资份额及其权利和义务的所有权凭证；能给持有者带来收益的有价证券，实质是公司的产权证明书第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义2、股票的发行与交易机制股票发行市场也叫股票的一级市场，是股票发行者为扩充经营资本，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新股票所形成的市场股票的交易市场，也叫二级市场，是已发行股票在投资者之间进行交易的市场第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义3、股票价格指数简称股价指数，用来衡量计算期一组股票价格相对于基期一组股票价格的

26、变动状况的指标，是股票市场总体或局部动态的综合反映。上证综合指数、上证50指数和上证180指数、深证综合指数、深证成分股指数、沪深300指数第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义4、股票有如下四方面的功能：第一，积聚资本功能。第二，资本转让功能。第三，资本转化功能。股市使非资本的货币资金转化为生产资本，它在股票买卖者之问架起了一座桥梁，为非资本的货币向资本的转化提供了必要的条件。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义第四，股票定价功能。股票本身并无价值，虽然股票也像商品那样在市场上流通，但其价格的多少与其所代表的资本的

27、价值无关。股票的价格是由股票市场中的供求来确定的。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义5、股票市场在个人理财中的运用作为理财工具之一，股票投资具有高风险和高收益特征，需要投资者具有相对专业的理论基础、合理的仓位控制能力和较强的操作能力，对于专业能力欠缺且风险承受能力较低的客户来说，股票投资需要慎重选择。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2011年真题，多选】下列关于股票的表述，正确的有（）。A股票表明投资者的投资份额及其权利义务B股票能够给持有者带来收益C股票是股份公司发行的有价证券D股票的实质是公司的产权证明

28、书E股票是一种债权凭证答案：ABCD第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义考点四、金融衍生品市场（高频）1、从标的资产派生出来的金融工具。按照交易方式划分，可以分为远期、期货、期权和互换按基础工具的种类分，股权衍生品、货币衍生品和利率衍生品；按交易场所分场内交易工具和场外交易工具2、特性：可复制、高杠杆3、市场功能转移风险、价格发现、提高交易效率、优化资源配置第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2012年真题，多选】金融衍生品市场可划分为（）。A套期保值市场B期货市场C互换市场D期权市场E远期协议市场答案：BCDE

29、第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2011年真题，多选】金融衍生品市场的功能不包括（）。A提高交易效率B价格发现C消除风险D优化资源配置E平摊成本答案：CE第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义考点五、金融远期合约（高频） 1、定义：双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量某种金融工具的合约第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义2、优点：规避价格风险为满足买卖双方控制价格不确定性的需要而产生缺点非标准化合约、柜台交易，没有履约保证（当价格变动对一方有利时，另一方

30、就有可能不履行或无力履行合约，因此，违约风险较高）第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2010年真题，判断】金融远期合约是为了赚取交易价差而产生的（）。答案：错误答案解析：为满足买卖双方控制价格不确定性的需要而产生第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义考点六、金融期货（高频）1、特征标准化合约履约大部分通过对冲方式合约的履行由期货交易所或结算公司提供担保合约的价格有最小变动单位和浮动限额第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义2、与远期合约的区别金融期货金融远期合约合约标准化非标

31、准化交易场所场内交易柜台交易，没有公开而集中的交易市场，价格信息不容易获得保证金制度有特定的保证金制度，交易双方都必须要缴纳保证金由交双方自行商定是否收取保证金结算每日无负债结算合约到期日是否进行实物交割对冲平仓是多数，少数实物交割远期交易的合约在未到期之前很难直接转手，无论生产或经营发生什么变化，到期合约必须按规定进行实际商品交割。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义3、主要制度1）保证金制度任何交易者按期货合约价值的一定比例缴纳资金，用于结算和保证履约，保证金归客户所有2）每日结算制度（“逐日盯市”制度）期货交易的结算，由期货交易所统一组织进行3）持

32、仓限额制度4）大户报告制度5）强行平仓制度第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义强行平仓的几种情形会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足持仓量超出其限仓规定因违规受到交易所强行平仓处罚根据交易所的紧急措施应予强行平仓第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义4、期货交易的策略1）多头套期保值：在投资者打算在将来买入标的资产而同时担心将来该资产价格上涨的情况下，提前买入期货的操作策略期货市场现货市场3月小麦2300元/吨2200元/吨6月2500元/吨2400元/吨买入：盈利200元/吨价格上涨，成本多付出200元

33、/吨第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义2）空头套期保值在投资者持有标的资产的情况下，为防范资产价格下跌的风险，而卖出期货的操作策略第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2013年真题，多选】下列选项中属于金融期货合约的特征的有（）。A标准化合约B有履约担保 C场外交易D履约大部分通过对冲方式E合约的价格有最小变动单位和浮动限额第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义答案： ABDE。答案解析：金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期，按约定的条件买人或卖出一定标准数量的

34、金融工具的标准化的协议。期货合约的特征：(1)标准化的合约。期货合约在商品品种、品质、数量、交货时问和地点等方面事先确定好标准条款；(2)履约大部分通过对冲方式。期货合约只有很少一部分进行实物交割，绝大多数合约都会在交割期之前以平仓的方式了结；(3)合约的履行由期货交易所或结算公司提供担保：(4)合约的价格有最小变动单位和浮动限额。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2011年真题，单选】期货合约的特点包括（）。（1）标准化合约（2）履约大部分通过对冲方式（3）合约的履行由期货交易所或结算公司提供担保（4）合约的价格有最大变动单位和浮动限额A（1）（3

35、）（4）B（2）（3）（4）C（1）（2）（3）D（1）（2）（4）答案：C第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义考点七、金融期权（高频）1、定义：实际是一种契约，赋予持有人在未来某一特定的时间内按买卖双方约定的价格，买进或卖出一定数量的某种金融资产权利2、要素基础资产、期权买方、期权卖方、执行价格、到期日（行权日）期权费（期权买方为获取期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用）第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义3、金融期权的分类按照对价格的预期，分为看涨期权和看跌期权按行权日期不同，分为欧式期权（期权的持有者只

36、有在到期日才能执行期权）和美式期权（期权持有者在到期日前的任何时间执行期权）按基础资产的性质划分，分为现货期权（以金融工具本身作为标的物，如外汇期权、股指期权、股票期权、债券期权）和期货期权（以期货合约作为标的物，如外汇期货期权、利率期货期权、股指期货期权）第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义4、金融期权的交易策略1）买进看涨期权（预期价格上涨）P到期市场价格，C期权费，X执行价格买方的收益=P-X-C（PX）买方的损失=C（PX）2）卖出看涨期权（预期价格下跌）期权卖出者最大的利润是期权费，最大损失随着金融工具价格的上涨水平而定，从理论上讲，损失无限，

37、但发生巨额损失的概率有限第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义3）买进看跌期权（预期价格下跌）P到期市场价格，C期权费，X执行价格买方的损失=C（PX）买方的收益=X-P-C（PX）4）卖出看跌期权（预期价格上涨）期权卖出者最大的利润是期权费，最大损失随着金融工具价格的下跌水平而定，从理论上讲，损失无限，但发生巨额损失的概率有限5）总结做题技巧第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2010，2011年真题，多选】刘先生购买A股票，购买期权费为20元，执行价格80元，到期后A股票价格上涨到120元，刘先生选择执行期权，

38、下列表述正确的有（）。A刘先生的损失是无限的B刘先生执行期权后收益为40元C刘先生执行期权后收益为20元D刘先生购买的是看涨期权E假如到期A股票价格跌到60元，则刘先生最大损失为期权费20元答案：CDE第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义考点八、金融互换1、定义：金融互换是约定两个或两个以上的当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。2、金融互换包括利率互换和货币互换两种类型第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义（二）金融衍生品市场在个人理财中的运用随着我国金融衍生品市场的发展，投资者有了更为丰富的

39、可投资品种与管理风险的手段，金融衍生品的重要功能就是管理风险，利用衍生品进行风险管理，可大大提高理财的效率。但金融衍生品市场是一个高风险的投资市场，投资者需要具有较强的市场分析能力和风险承受能力。目前在我国，投资者可以主动参与衍生品的交易，如期货、期权交易。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2012年真题，多选】最基本的金融互换不包括（）A利率互换B货币互换C远期互换D期货互换E期权互换答案：CDE第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义考点九、外汇概念（高频）1、外汇是以外币表示的用于国际结算的支付手段外币现钞：

40、纸币、铸币外币支付凭证或支付工具：票据、银行存款凭证、银行卡等外币有价证券：债券、股票特别提款权等2、特点：可支付性(必须以外国货币表示的资产)、可获得性(必须是在国外能够得到补偿的债权)和可换性(必须是可以自由兑换为其他支付手段的外币资产)。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义3、外汇特点空间统一、时间连续交易量最大的外汇市场在伦敦（最大）、纽约、东京、苏黎世、新加坡、香港、法兰克福4、外汇市场按交割期限分即期外汇市场（现汇交易市场）远期外汇市场（期汇交易市场）交割期一般按月计算，一般有30天、60天、90天、180天及1年，其中最常见的是90天第三节

41、 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2013年真题，单选】目前世界上最大的外汇交易中心是（）。A东京B纽约C伦敦D新加坡答案：C答案解析：伦敦是世界最大的外汇交易中心，东京是亚洲地区最大的外汇交易中心，纽约是北美洲最活跃的外汇市场。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2011年真题，多选】目前主要的国际性外汇市场有（）。A伦敦B巴黎C东京D上海E新家坡答案：ACE第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义考点十、保险的相关要素（高频）1、保险合同（保险产品的直接表现形式）2、投保人（

42、负责缴纳保费，可以解除合同）3、保险人（保险公司）4、保险费5、保险标的6、被保险人7、受益人（享有保险金请求权的人）8、保险金额（赔偿的最高限额）第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义受益人（享有保险金请求权的人）1）投保人指定或变更受益人需经被保险人同意2）受益人领取保险金的权利受到法律保护，保险金不能视为已死去的被保险人的遗产，受益人以外的任何人无权分享，也不得用于清偿死者生前的债务第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义3）被保险人死亡后，有下列情形的，保险金作为被保险人的遗产：没有指定受益人，或指定不明不能确认

43、受益人先于被保险人死亡，没有其他受益人受益人与被保险人在同一事件中死亡，且不能确定死亡先后顺序的，推定受益人死亡在先受益人依法丧失或放弃收益权第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2013年真题，单选】 从法律角度看，保险是一种（）行为。 A代理B约定C合同D承诺 答案：C答案解析：从法律角度看，保险是一种合同行为。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【典型例题，单选】受益人先于被保险人死亡，又没有其他受益人的，保险金由（）领取。A被保险人B投保人C受益人D被保险人的法定继承人答案：D第三节 理财投资市场介绍法商学

44、院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义考点十一、保险产品的功能转移风险，分摊损失补偿损失融通资金第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义考点十二、保险相关原则(1)保险利益原则保险利益是指被保险人或投保人对保险标的具有的法律上承认的利益。人身保险的保险利益必须在合同成立时存在，如果在订立合同时保险利益不存在，则订立的合同无效。财产保险的被保险人在保险事故发生时对保险标的应当有保险利益。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义(2)近因原则近因是指风险和损失之间，导致损失的最直接最有效起决定作用的原因，用以确定保险赔

45、偿责任。近因原则是指判断风险事故与保险标的的损失之间的关系，从而确定保险补偿或给付责任的基本原则。如果近因属于被保风险，则保险人应赔偿，如果近因属于除外责任或者未保风险，则保险人不负责赔偿。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义(3)损失补偿原则损失补偿原则是保险人必须在保险事故发生导致保险标的遭受损失时根据保险责任的范围对受益人进行补偿。其含义为保险人对约定的保险事故导致的损失进行补偿，受益人不能因保险金的给付获得额外利益。一般来说，财产保险遵循该原则，但是由于人的生命和身体价值难以估计，所以人身保险并不适用该原则。保险事故发生后，被保险人从保险人得到的

46、赔偿正好填补被保险人因保险事故造成的保额范围内的损失。实际运用过程中，应当以实际损失为限，以保额为限，以保险利益为限。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义(4)最大诚信原则最大诚信是指诚实、守信。保险合同就是建立在诚实信用基础上的一种射幸合同，保险法第五条规定，保险合同当事人行使权利，履行义务应当遵循诚实信用原则。它主要通过保险合同双方的诚信义务来体现，具体包括投保人或被保险人如实告知的义务及保证义务，保险人的说明义务及弃权和禁止反言义务。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义考点十三、保险市场的主要产品1、按照保险

47、的经营性质划分为社会保险：政府强制实施商业保险：自愿原则第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义2、按保险标的划分人身保险1）以人的身体和寿命做为保险标的的一种保险，包含人寿保险、意外伤害保险、健康保险2）银保产品中人身保险新型产品将保险的基本保障功能和资金增值的功能结合起来财产保险保险标的及相关利益必须可用货币衡量，保险标的必须是有形财产或经济型利益第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义3、按照保险承保方式划分直接保险：是保险人同投保人直接签订保险合同的保险业务再保险（reinsurance）也称分保，是保险人在原保险

48、合同的基础上，通过签订分保合同，将其所承保的部分风险和责任向其他保险人进行保险的行为第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义人身保险人寿保险传统人寿保险生存保险死亡保险生死两全保险年金保险个人年金联合年金最后生存者年金联合及生存者年金人身保险新型产品分红型寿险万能型寿险投资连结型寿险意外伤害保险意外残疾及身故保险意外医疗保险健康保险疾病保险医疗保险收入补偿保险法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义财产保险物质财产保险家庭财产保险企业财产保险货物运输保险运输工程保险工程保险农业保险责任保险公众责任保险产品责任保险雇主责任保险职业责任保险环境责任保

49、险个人责任保险信用保险一般商业信用保险投资保险（政治风险保险）出口信用保险法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义保险产品最显著的特点是具有其他投资理财工具不可替代的财富保障、税负减免和财富传承功能。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2011年真题，单选】社会保险不具备（）特点。A非盈利性B社会公平性C强制性D自愿性答案：D第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2011年真题，多选】下列对保险产品的描述，错误的有（）。A财产保险的标的和相关利益必须可用货币衡量B人寿保险包括：生存保险、死亡保险和疾病

50、保险C再保险是指投保人按原保险签订保险协议D商业保险遵循强制性原则E人身保险的保险标的是指人的身体答案：BCDE第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义考点十四、贵金属市场及产品（高频）1、黄金市场的需求方黄金加工商购入或回收黄金的中央银行进行保值或投资的购买者等第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义2、黄金价格主要影响因素供求关系及均衡价格：黄金市场的均衡要求黄金的流量市场和存量市场同时达到均衡通货膨胀：通货膨胀压力下，黄金投资具有保值增值的作用利率：实际利率较高，机构卖黄金买其他金融资产，黄金价格下跌；汇率：通常情况

51、下美元是黄金的主要标价货币黄金的收益和股票市场的收益不相关甚至负相关黄金具有内在价值和实用性，抗系统风险的能力强，但存在市场不充分风险和自然风险第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义3、黄金投资市场实物黄金和纸黄金。理想的投资渠道账户黄金，适合具有专业知识的投资者黄金期货，投资门槛和风险较高，不太适合普通投资者第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义【2013年真题，单选题】 以下有关黄金价格的说法中，错误的是（）。A黄金价格与其他竞争性投资收益率成反向关系B国际局势紧张时，黄金价格会上升C一般而言，世界经济状况趋好，黄

52、金首饰需求增加，将促使金价上升D美元的坚挺往往会推动金价的上涨 第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义答案：D答案解析：一方面因为投资者会选择更多地持有美元，而减少对黄金的需求；另一方面也是因为国际市场上的黄金价格是以美元来标价的。因此，美元的坚挺会导致金价的下降。第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义考点十五、房地产市场1、房地产的投资方式房地产购买房地产租赁房地产信托房屋所有者将房地产委托给信托公司信托公司按照委托人的要求进行管理、处分和收益第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲

53、义2、房地产投资的特点价值升值效应很多情况下，房地产升值对房地产回报率的影响要大大高于年度净现金流的影响财务杠杆效应投资者以所购买的房地产为抵押，借入相当于其购买成本绝大部分的款项第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义变现性相对较差房地产投资品单位价值高，且无法转移，其流动性较弱政策风险房地产价值受政策环境、市场环境和法律环境等因素的影响较大第三节 理财投资市场介绍法商学院汇合班法商学院汇合班个人理财讲义个人理财讲义3、房地产价格的构成土地价格或使用费、房屋建筑成本、税金和利润等4、房地产价格的影响因素行政因素：制度、政策、法规等，包括土地制度、住房制度、城市规划、税收政策与市政管