担保证券融资业务介绍

1、融资融券部2012年7月 1二、业务介绍P6一、背景及意义P32Part 1业务开展意义3业务开展的背景是什么？对融资有强烈需求的投资者众多限制融资的因素：u 银行融资额度用完u 民间借贷成本居高不下4Part 1 开展该业务有什么实际意义？ 提供低成本的融资途径 ，丰富客户融资渠道 满足客户个性化融资需求 随借随还，满足客户短期资金周转，服务实体经济对客户 丰富营业部理财产品种类，提高营业部核心竞争力 提高营业部融资融券业务交易量及余额等指标，提高营业部两融业务收入 有利于吸引大客户及机构客户参与融资融券交易，改善营业部两融客户结构对营业部5Part 2方案介绍6Part 2-1 方案要点1

2、. 适用对象u 解禁限售股持有者（机构）流通股长期持有者（个人&机构）2. 产品功能u 盘活存量股权融入资金，投资者不用放弃股权便可获得流动资金。3. 产品优势u 成本较低：与银行和信托质押型融资相比，具有成本优势。u 手续简便：只需符合融资融券和股指期货开户条件即可，同时套现周期最短只需3天。u 期限灵活：客户可以随时选择提前还款。u 资金用途无限制：对套现资金的使用没有限制性规定。7Part 2-2 方案原理 投资者利用融资融券和股指期货两大工具，完成套现操作。具体原理： 投资者使用融券卖出与股指期货多头配对开仓，融资买入与股指期货多头配对平仓交易的交易策略，完成日内交易。当日交易

3、完成后，直接还券了结融券负债，第二日即可获取流动资金，满足资金融通需求。u 方案原理简述8Part 2-3 方案原理存管银行提现融资买入300ETF，股指期货多头平仓T日T日融资买入的ETF融券卖出的ETFT+1日融券卖出所得资金融资负债信用账户期货账户融券卖出300ETF，股指期货多头开仓9Part 2-3 融资比例和融资成本1. 融资比例举例时间操作资产负债维持担保比例T-1日提交担保品3亿元3亿元0无穷大T日融券卖出1亿元300ETF并开股指期货多仓融资买入1亿元300ETF并平仓股指期货多头5亿元2亿元250%T+1日采用直接还券偿还融券卖出的1亿元ETF负债，释放融券卖出冻结的现金1

4、亿元4亿元1亿元400%T+2日转入普通账户后通过银行三方存管转出1亿元3亿元1亿元300%u 备注：不考虑ETF交易费用情况下，理论可以融资比例达到三分之一。10Part 2-3 融资比例和融资成本2. 融资成本客户实需要承担的固定成本年化利率上限年化利率下限融资负债存续期间的融资利息8.6%8.6%证券交易佣金0.05%0.02%融资负债期间佣金产生的利息8.6%8.6%期货开仓/平仓手续费0.02%0.002%u 融资成本：由固定成本和基差风险构成。 固定成本：8.68%8.82% 基差风险：0%0.4%11Part 2-3 融资比例和融资成本以投资者6个月期融资负债为例，在此期间共需承

5、担的固定成本：u 6个月到期，如果客户选择直接还款方式了解负债，则固定成本上限4.41%，下限4.34%，年化固定成本上限8.82%,，下限8.68%。固定成本年化利率融资买入6个月产生的利息8.6%180/360=4.3%融资买入产生佣金上限0.05%，下限0.02%融券卖出产生佣金上限0.05%，下限0.02%融资买入产生的佣金的6个月利息费用上限0.05%8.6%180/360=0.00215%下限0.02%8.85%180/360=0.00086%股指期货开仓平仓手续费合计0.004%12Part 2-4 案例说明下面，以某机构客户为例，说明该方案的具体运作过程：u M机构6月将市值1亿元的股票A提交到信用账户进行操作，理论可套现3300万元。u T日，M机构可以通过信用账户融券卖出30万股300ETF，同时期货账户多头开仓买入1张股指期货合约。随后，融资买入30万股300ETF（假设此时市场上涨），同时股指期货多头平仓1张股指期货合约。循环操作45次。u T日，M机构通过直接还券方式偿还融券负债，收盘清算后释放融券所得资金。u T+1日，M机构将资金转入存管银行账户并