第七章财务分析

1、 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 1 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 2 第一节第一节 财务分析概述财务分析概述 第二节第二节 财务比率分析财务比率分析 第三节第三节 上市公司

2、盈利上市公司盈利 能力的比率分析能力的比率分析 第四节第四节 杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系第七章第七章 财务分析财务分析 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 3第一节第一节 财务分析概述财务分析概述 1.1.财务分析的财务分析的概念概念 以财务报表和其它资料为依据和起点，采用以财务报表和其它资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的专门方法，系统分析和评价企业的过

3、去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决策。策。 1 1）财务分析的）财务分析的基本功能基本功能，是将大量的报表数据转换成对，是将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。特定决策有用的信息，减少决策的不确定性。 2 2）财务分析的）财务分析的起点起点是财务报表，财务分析的是财务报表，财务分析的前提前提是正确是正确理解财务报表。理解财务报表。 3 3）财务分析的）财务分析的结果结果是对企业的偿债能力、盈利能力和抵是对企业的偿债能力、盈

4、利能力和抵抗风险的能力做出评价，或找出存在的问题。抗风险的能力做出评价，或找出存在的问题。 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 4第一节第一节 财务分析概述财务分析概述 2.2.财务分析的方法财务分析的方法比率分析法比率分析法 将企业同一时期的财务报表中的相关项目进将企业同一时期的财务报表中的相关项目进行对比，得出一系列行对比，得出一系列财务比率财务比率，以此来解释企业，以此来解释企业财务

5、状况的分析方法。财务状况的分析方法。比较分析法比较分析法 将同一企业不同时期的财务状况或不同企业将同一企业不同时期的财务状况或不同企业之间的财务状况进行比较，进而解释企业财务状之间的财务状况进行比较，进而解释企业财务状况存在的差异的分析方法。况存在的差异的分析方法。 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 5构成比率构成比率（结构比率）（结构比率） 反映某项经济指标的各个组成部分与总体之反映某

6、项经济指标的各个组成部分与总体之间关系的财务比率。间关系的财务比率。 如：流动资产与总资产的比率等如：流动资产与总资产的比率等效率比率效率比率 反映某项经济活动投入与产出之间关系的财反映某项经济活动投入与产出之间关系的财务比率。如：资产报酬率、销售净利率等务比率。如：资产报酬率、销售净利率等相关比率相关比率 反映经济活动中某两个或两个以上反映经济活动中某两个或两个以上 相关项目比值的财务比率。如：流动比相关项目比值的财务比率。如：流动比 率、速动比率等率、速动比率等 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Su Qian College

7、Economic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 6 2.2.财务分析的方法财务分析的方法比率分析法比率分析法 将企业同一时期的财务报表中的相关项目进将企业同一时期的财务报表中的相关项目进行对比，得出一系列行对比，得出一系列财务比率财务比率，以此来解释企业，以此来解释企业财务状况的分析方法。财务状况的分析方法。比较分析法比较分析法 将同一企业不同时期的财务状况或不同企业将同一企业不同时期的财务状况或不同企业之间的财务状况进行比较，进而解释企业财务状之间的财务状况进行比较，进而解释企业财务状况存在的差异的分析方法。况存在的差异的分

8、析方法。 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 7比较分析法比较分析法u纵向比较分析法（趋势分析法）纵向比较分析法（趋势分析法） 揭示某一企业财务状况的发展变化趋势的分揭示某一企业财务状况的发展变化趋势的分析方法。析方法。u横向比较分析法横向比较分析法 将将某一企业某一企业的财务状况的财务状况与其他企业与其他企业的的同期同期财财务状况进行比较，确定其存在的务状况进行比较，确定其存在的差异差异

9、及其及其程度程度，以此来揭示某一企业财务状况中所存在的问题的以此来揭示某一企业财务状况中所存在的问题的分析方法。分析方法。 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 8 3.3.财务分析的财务分析的程序程序u确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料u选择适当的分析方法，确定分析指标选择适当的分析方法，确定分析指标u进行因素分析，抓住主要矛盾进行因素分析，抓住主

10、要矛盾u为作出经济决策提出各种建议为作出经济决策提出各种建议 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 9第二节第二节 财务比率分析财务比率分析 （一）偿债能力分析（一）偿债能力分析1 1、短期偿债能力短期偿债能力分析分析 （变现能力变现能力分析）分析）2 2、长期偿债能力长期偿债能力分析分析 （二）营运能力分析（二）营运能力分析 （三）获利能力分析（三）获利能力分析 宿迁学院 经济贸易系经济贸

11、易系 Economic and Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 10 1 1、短期偿债能力短期偿债能力分析（分析（变现能力变现能力分析）分析） （1 1）流动比率）流动比率= =流动资产流动资产流动负债流动负债 （2 2）速动比率）速动比率=(=(流动资产存货流动资产存货) )流动负债流动负债 注：注：营运资金营运资金= =流动资产流动负债流动资产流动负债（一）偿债能力分析（一）偿债能力分析 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic

12、and Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 11 2 2、长期偿债能力长期偿债能力分析分析 （1 1）资产负债率）资产负债率资产负债率资产负债率=(=(负债总额负债总额资产总额资产总额) )100%100% （2 2）股东权益比率）股东权益比率股东权益比率股东权益比率=(=(股东权益总额股东权益总额资产总资产总额额) )100%100% （3 3）权益乘数）权益乘数权益乘数权益乘数= =资产总额资产总额股东权益总额股东权益总额 注意：注意：资产负

13、债率资产负债率+ +股东权益比率股东权益比率=1=1 股东权益比率股东权益比率权益乘数权益乘数=1=1 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 12 （4 4）产权比率（债务股权比率）产权比率（债务股权比率）产权比率产权比率 =(=(负债总额负债总额股东权益总额股东权益总额) )100%100% = =资产负债率资产负债率股东权益比率股东权益比率 （5 5）已获利息倍数（利息保障倍数）已获利息

14、倍数（利息保障倍数）已获利息倍数已获利息倍数= =息税前利润息税前利润利息费用利息费用注意：注意：利息费用利息费用不仅包括财务费用不仅包括财务费用 中的利息，还包括中的利息，还包括计入固定资产成计入固定资产成 本的资本化利息本的资本化利息 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 13（1 1）营业周期）营业周期（2 2）反映应收账款周转速度的指标）反映应收账款周转速度的指标（3 3）反映存货周

15、转速度的指标）反映存货周转速度的指标（4 4）流动资产周转率）流动资产周转率（5 5）总资产周转率）总资产周转率（二）营运能力分析（二）营运能力分析 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 14（1 1）营业周期）营业周期 营业周期是指从取得存货开始到销售存货并营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止所需要的时间。收回现金为止所需要的时间。 营业周期营业周期= =存货周转天数存货周转

16、天数+ +应收账款周转天数应收账款周转天数（二）营运能力分析（二）营运能力分析 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 15（2 2）反映应收账款周转速度的指标）反映应收账款周转速度的指标 应收账款周转率应收账款周转率= =赊销销售收入赊销销售收入平均应收账款平均应收账款平均应收账款平均应收账款=(=(年初应收账款年初应收账款+ +年末应收账年末应收账款款)/2)/2 应收账款周转天数应收账款

17、周转天数=360=360应收账款周转率应收账款周转率（二）营运能力分析（二）营运能力分析 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 16 （3 3）反映存货周转速度的指标）反映存货周转速度的指标 存货周转率存货周转率= =销售成本销售成本平均存货平均存货其中：平均存货其中：平均存货=(=(年初存货年末存货年初存货年末存货) )2 2 存货周转天数存货周转天数=360=360存货周转率存货周转率（

18、二）营运能力分析（二）营运能力分析 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 17 （4 4）流动资产周转率）流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率= =销售收入销售收入平均流动资产平均流动资产其中：其中：平均流动资产平均流动资产=(=(年初流动资产年末年初流动资产年末流动资产流动资产) )2 2（二）营运能力分析（二）营运能力分析 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and

19、Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 18（5 5）总资产周转率）总资产周转率 总资产周转率总资产周转率= =销售收入销售收入平均资产总额平均资产总额其中：其中：平均资产总额平均资产总额 =(=(年初资产总额年末资产总额年初资产总额年末资产总额) )2 2（二）营运能力分析（二）营运能力分析 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Tr

20、ade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 19 （1 1）销售毛利率）销售毛利率 （2 2）销售净利率）销售净利率 （3 3）资产净利率）资产净利率 （4 4）净资产收益率）净资产收益率（三）获利能力分析（三）获利能力分析 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 20 （1 1）销售毛利率）销售毛利率 销售毛利率销售毛利率=(=(销售毛利销售毛利销售

21、收入销售收入) )100%100% 其中：其中：销售毛利销售毛利= =销售收入销售成本销售收入销售成本 （2 2）销售净利率）销售净利率 销售净利率销售净利率=(=(净利净利销售收入销售收入) )100%100% 净利净利税后利润税后利润（三）获利能力分析（三）获利能力分析 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 21 （3 3）资产净利率（）资产净利率（资产报酬率资产报酬率） 资产净利率资产

22、净利率=(=(净利净利平均资产总额平均资产总额) )100%100%平均资产总额平均资产总额=(=(年初资产总额年末资产总年初资产总额年末资产总额额) )2 2 注意注意：资产净利率资产净利率= =总资产周转率总资产周转率销售净利率销售净利率 （4 4）净资产收益率）净资产收益率 净资产收益率，也叫股东权益报酬率、所有者权益报净资产收益率，也叫股东权益报酬率、所有者权益报酬率、净值报酬率。酬率、净值报酬率。其计算公式为：其计算公式为： 净资产收益率净资产收益率=(=(净利润净利润平均净资产平均净资产) )100%100%平均净资产平均净资产=(=(年初净资产年末净资产年初净资产年末净资产) )

23、2 2 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 22 （1 1）每股收益）每股收益EPSEPS（每股利润（每股利润） =(=(净利润净利润优先股股利优先股股利) )年末普通股份总数年末普通股份总数 （2 2）市盈率市盈率= =普通股每股市价普通股每股市价每股收益每股收益 （3 3）每股净资产每股净资产 =(=(年末股东权益年末股东权益优先股股东权益优先股股东权益) ) 年末普通股份总数年末普通

24、股份总数第三节第三节 上市公司盈利上市公司盈利能力的比率分析能力的比率分析 宿迁学院 经济贸易系经济贸易系 Economic and Trade Department of Su Qian CollegeEconomic and Trade Department of Su Qian College 财务管理财务管理 23 （4 4）股利支付率）股利支付率 股利支付率股利支付率=(=(每股现金股利每股现金股利每股收益每股收益) )100%100% （5 5）股利与市价的比率）股利与市价的比率 股利与市价的比率股利与市价的比率 =(=(每股股利每股股利每股市价每股市价) )100%100% （6 6）净资产倍率（）净资产倍率（市净率市净率） 净资产倍率净资产倍率= =每股市价每股市价普通股每股净资产普通股每股净资产第三节第三节 上市公司盈利上市公司盈利能力的比率分析能力的比率分析 宿迁学院 经济贸易