华菱钢铁资本结构分析（课堂PPT）

1、LOGO1华菱钢铁资本结构分析华菱钢铁资本结构分析2目录目录华菱钢铁简介华菱钢铁简介1主要财务指标分析主要财务指标分析2资本结构分析资本结构分析3结结 论论43Company Logopart 1 part 1 华菱发展历程华菱发展历程在金融危机的背景下又成功收购澳大利亚FMG(澳大利亚第三大铁矿石出口商17.34%的股权。通过股权转让的方式与世界钢铁巨头米塔尔钢铁公司进行战略合作设立湖南华菱管线股份有限公司。 7月华菱管线首发上市融资10.86亿元。2007200519991997由湖南三大钢铁企业湘钢、涟钢衡钢联合组建。公司与华菱集团之间的产权及控制关系 part 2 主要财务指标分析营运

2、能力分析营运能力分析 从图表上我们可以看出，1996至1999年华菱钢铁在存货管理上要低于行业平均水平，从2000年起开始加强存货管理，并在接下来的5年内取得很大成效，可以看出这几年企业的营运状况很好，从05年开始跟同行业趋于一致。短期偿债能力分析短期偿债能力分析 流动比率表示的是每元的负债，有多少元的流动资产可以抵偿。从表中可以看出从2000年起，企业的流动比率一直低于同行业平均数，反映出华菱钢铁的短期偿债能力较行业偏低。长期偿债能力分析长期偿债能力分析 资产负债率不仅反映了企业的经营活力，而且反映了债权人的风险。图表显示从2003年开始，公司资产负债率随经营规模的扩大呈逐年上升趋势，200

3、9年首度超过70%，2010年高至80%，可见公司已处于严重的负债经营中。长期偿债能力分析长期偿债能力分析权益乘数变化情况 权益乘数表明每1元股东权益拥有的资产数额，是常用的财务杠杆比率。2001-2003年公司的资产和股东权益呈平稳上升趋势，权益成数基本稳定在2.0左右。从2004年开始，权益成数突破了3.0，并基本呈现上升趋势，公司向外融资的财务杠杆倍数增大，公司承担较大的财务风险。盈利情况分析盈利情况分析公司主营业务收入整体上看是上升的，2010年其主营收入达到了600亿。盈利情况分析盈利情况分析公司在2007至2010年间毛利率都在不断下降，2010年毛利率低至1%，这表示公司的营业成

4、本非常之高。根据该公司的业绩公告，其主要原因在于原材料成本控制和管理。盈利情况分析盈利情况分析截止08年，公司的净利润增长率平稳地维持在10%左右，涨幅很小。09年是钢铁行业极为困难的一年，华菱同其他钢铁企业一样，净利润有大幅下降。2010年，公司净利润亏损26.42亿元，股价也随之迅速下降。盈利情况分析盈利情况分析在财务费用控制上，自2005年以来，公司财务费用率始终高于行业平均水平的0.5%至1%。2010年公司财务费用率高达1.9%，这也是由该公司高负债经营导致的。盈利情况分析盈利情况分析自1999年开始，华菱钢铁的销售利润率一直低于行业平均数，2010年销售利润率低至-0.5%。盈利情

5、况分析盈利情况分析受销售利润率的影响，公司的净资产收益率也于06年开始一路走低，2010年已低至-20%。part 3 part 3 资本结构分析资本结构分析资产负债表资产负债表part 3 part 3 资本结构分析资本结构分析资产负债表资产负债表part 3 part 3 资本结构分析资本结构分析主要财务指标一览主要财务指标一览财务指标2011-6-302010-12-312009-12-312008-12-31资产总额7917599.237471585.886435465.765066104.71负债总额6455684.346022589.754693216.983417166.14流动

6、资产2915427.852375981.911575500.601454411.51流动负债5194567.364341808.882926033.522443092.99股东权益1461914.891448996.131742249.781648938.57资产负债率81.54%80.61%72.93%67.45%股东权益比率18.46%19.39%27.07%32.55%流动比率 0.560.550.540.60权益乘数5.425.163.693.0719Company Logo公司整体亏损原因探究公司整体亏损原因探究近几年华菱筹资都主要用于偿还旧账。2007年筹资203.2亿元，138.

7、1亿元用于偿债 ；2008年筹资228.3亿元,184.6亿元用于还债；2009年筹资305.6亿元,225.3亿元用于还债；2010年借入332.8亿元,216亿用于偿还债务。 华菱集团资产负债率高达80%，银行借款多，资产负债率偏高，偿债压力大，大投入并没有带来大产出。 这些矛盾在2010年公司的生产经营中突出暴露出来，特别是公司控股子公司华菱涟钢亏损26.67亿元，是导致公司整体亏损的重要原因。华菱集团必须在竭力扭亏的基础上，保持企业的持续盈利能力，逐步的降低企业的资产负债率。华菱钢铁对湘钢、涟钢、衡钢等子公司的“一把手”任命没有决定权，而是由国资委直接任命。华菱三家子公司在原材料采购、产品销售等步调不一，对投资项目的监管形同虚设，极大影响到公司的盈利能力。总结总结21我们的困惑：我们的困惑：企业的巨额亏损多大程度上