风险管理与内部控制15,8,28

1、风险管理与内部控制风险管理与内部控制 孙茂竹 中国人民大学商学院2 19961996年钟镇涛担保，章小蕙短期借款年钟镇涛担保，章小蕙短期借款1.541.54亿亿( (借款利率为借款利率为24% )24% )，买了，买了46074607室等室等五处房产。五处房产。钟镇涛破产案目的：目的：短期套利短期套利3 1997年金融危机，楼市下跌，损失惨重年金融危机，楼市下跌，损失惨重。债权人没收了投资房产，但仍无法偿清债。债权人没收了投资房产，但仍无法偿清债务，所余本息滚至务，所余本息滚至2.5亿。亿。 2002年年7月，法院判决钟镇涛破产。月，法院判决钟镇涛破产。 结 果4 一般而言，房地产投资不应大于

2、家庭年收一般而言，房地产投资不应大于家庭年收入的入的6倍倍-7倍，钟镇涛家庭年收入约为倍，钟镇涛家庭年收入约为1000万万，明显无法支持，明显无法支持1.54亿的房地产投资。亿的房地产投资。 启示一 追逐暴利 风险失控5 万科王石称：万科王石称：“获利获利25%以上的项目不以上的项目不做做”，有没有道理？，有没有道理？6 借款投资能产生财务杠杆利益，但也会产借款投资能产生财务杠杆利益，但也会产生财务风险，需要投资者的准确判断。生财务风险，需要投资者的准确判断。 房地产投资流动性差，不能有效变现，房地产投资流动性差，不能有效变现，因而不能做为因而不能做为“止亏止亏”的保障。的保障。 启示二 投资

3、流动性差的资产 变现能力不足7 作为投资为什么要保持流动性？作为投资为什么要保持流动性？ 资产流动性的强弱取决于什么？资产流动性的强弱取决于什么？ 资金来源资金来源资金性质资金性质 和期限和期限8 章小蕙每年仅服装就花费章小蕙每年仅服装就花费500万，消费万，消费奢化，而收入减少。这时做房地产投资，奢化，而收入减少。这时做房地产投资，追逐一本万利，风险极大。追逐一本万利，风险极大。 启示三 损失浪费严重 财富不能积累9家庭收入：家庭收入：1000万万服装支出：服装支出：500万万-家庭可支配毛收入：家庭可支配毛收入：500万万利息：利息：1540024%=3696万万-家庭结余：家庭结余： -

4、3196万万像不像像不像利润表？利润表？10 一般而言，家庭金融资产应大于家庭总一般而言，家庭金融资产应大于家庭总资产的资产的20%，资产负债比率应小于家庭总资，资产负债比率应小于家庭总资产的产的50%，每月还贷额应小于收入的，每月还贷额应小于收入的40%，同时留有同时留有3-12个月的生活费和还贷额。个月的生活费和还贷额。11 启示四 法律意识淡薄 财产未能有效分割 责任无法规避12问题一:为什么要内部控制 13 内部控制是由企业董事会、监事内部控制是由企业董事会、监事会、经理层和全体员工实施的、旨在会、经理层和全体员工实施的、旨在实现控制目标的过程。实现控制目标的过程。 14 内部控制的目

5、标内部控制的目标是保证企业经营是保证企业经营管理的合法合规、资产安全、财务报管理的合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提高经营效告及相关信息真实完整，提高经营效率和效果，促进企业实现发展战略。率和效果，促进企业实现发展战略。 简单归纳:p合法、合规合法、合规p效率和效果效率和效果16 风险风险 风险是指某一行动的风险是指某一行动的结果所具有的变动性。结果所具有的变动性。 从管理的角度讲，风险是指企业在从管理的角度讲，风险是指企业在生产经营过程中，由于各种生产经营过程中，由于各种难以预料难以预料或或难以控制难以控制因素的作用，使企业的实际收因素的作用，使企业的实际收益与预计收益发生背

6、离，从而益与预计收益发生背离，从而蒙受经济蒙受经济损失损失的可能性。的可能性。19 从投资者角度看从投资者角度看:企业总风险企业总风险 = 企业经营风险企业经营风险 + 企业财务风险企业财务风险税后利润的变动税后利润的变动=税息前利润的变动税息前利润的变动+税息后利润的变动税息后利润的变动20 企业失败企业失败 最终是财务失败最终是财务失败21 是指企业由于盈利能力是指企业由于盈利能力的实质性减弱和偿付能力丧的实质性减弱和偿付能力丧失。失。 广义的广义的财务失败财务失败22 其表现形式包括：其表现形式包括： 拍卖变现、无力支付短期债务、拍卖变现、无力支付短期债务、债务利息、债券本金或优先股股息

7、等。债务利息、债券本金或优先股股息等。23 从从资产存量资产存量的角度的角度静态静态地看，财务失地看，财务失败通常表现为企业总资产的账面价值低败通常表现为企业总资产的账面价值低于总负债的账面价值，即净资产为负值，于总负债的账面价值，即净资产为负值，处于资不抵债的状况；处于资不抵债的状况； 24 从从现金流量现金流量的角度的角度动态动态地看，通常表地看，通常表现为企业缺乏偿还即将到期债务的现金现为企业缺乏偿还即将到期债务的现金流入，即企业净现金流量为负值，企业流入，即企业净现金流量为负值，企业在现金流上处于入不敷出的状况。在现金流上处于入不敷出的状况。25 是指企业的是指企业的资产市场价值总资产

8、市场价值总额额小于小于负债市场价值总额负债市场价值总额，即，即“资不抵债资不抵债”，导致企业不能，导致企业不能清偿到期债务而发生破产即企清偿到期债务而发生破产即企业破产。业破产。 狭义的狭义的财务失败财务失败26 财务失败财务失败 的原因的原因27 （1 1）市场变化的不确定性从而导）市场变化的不确定性从而导致企业收益的不稳定；致企业收益的不稳定； （2 2）企业负债过度而失控，致使）企业负债过度而失控，致使企业无法偿还已到期债务，或不能企业无法偿还已到期债务，或不能从原债权人处取得新的融资；从原债权人处取得新的融资；从管理能力从管理能力和经营风险和经营风险角度看角度看28 （3 3）企业管理

9、水平低，如权力过分集中、没有经）企业管理水平低，如权力过分集中、没有经营计划、管理人员素质低，无法控制经营成本；营计划、管理人员素质低，无法控制经营成本； （4 4）公司业务迅速扩张，进入不熟悉的业务领域；）公司业务迅速扩张，进入不熟悉的业务领域； （5 5）内部控制和财务报告系统存在严重弊端；）内部控制和财务报告系统存在严重弊端； （6 6）行业壁垒较少，新的竞争者易于进入等。）行业壁垒较少，新的竞争者易于进入等。 29 （1 1）企业筹资能力的丧失，）企业筹资能力的丧失，资本结构失衡。资本结构失衡。 （2 2）企业现金流量不佳，企）企业现金流量不佳，企业的经营现金净流量持续为负，业的经营现

10、金净流量持续为负，不能保证企业的正常周转。不能保证企业的正常周转。 从财务从财务角度看角度看30 （3 3）资产流动性弱化，资产结构的失衡，）资产流动性弱化，资产结构的失衡，不良资产大量积压。不良资产大量积压。 （4 4）企业负债结构和企业资产占用期）企业负债结构和企业资产占用期限搭配限搭配( (即筹资政策即筹资政策 ) )不合理。不合理。31 风险管理风险管理 正确地正确地估计和计量估计和计量风险，对各种可风险，对各种可能结果进行分析，趋利防弊，能结果进行分析，趋利防弊，以最小的以最小的风险谋求最大的收益风险谋求最大的收益。 种类种类 程度程度33你都知道那些你都知道那些风险？风险？估计风险

11、的种类估计风险的种类34计量风险的程度计量风险的程度如何计量如何计量？35 人们总想冒较小的风险而获得较多人们总想冒较小的风险而获得较多的收益，至少所得收益与所冒风险相当的收益，至少所得收益与所冒风险相当，这是对投资的基本要求。，这是对投资的基本要求。 36估计和计量风险是为了确定估计和计量风险是为了确定:37bVRR企业企业控制控制行业行业选择选择383839 可分散风险可分散风险 是指某些因素对单一投资造成经济是指某些因素对单一投资造成经济损失的可能性。一般只要投资多样化损失的可能性。一般只要投资多样化,该风险将逐渐减少该风险将逐渐减少;而且，随投资种类而且，随投资种类的增加该风险最终降为

12、零。此时，组合的增加该风险最终降为零。此时，组合投资的风险只剩下不可分散风险了。投资的风险只剩下不可分散风险了。40 应强调的是，只有负相关的投资进应强调的是，只有负相关的投资进行组合才能降低可分散风险，而正相关行组合才能降低可分散风险，而正相关的投资进行组合不能降低可分散风险。的投资进行组合不能降低可分散风险。什么是正相关什么是正相关什么是负相关什么是负相关41不可分散风险不可分散风险 是指某些因素对市场上所有投资造成经是指某些因素对市场上所有投资造成经济损失的可能性。这种风险与组合投资种类济损失的可能性。这种风险与组合投资种类的多少没有关系，因而无法通过组合投资分的多少没有关系，因而无法通

13、过组合投资分散掉。散掉。42问题二:控制什么 43生产特点生产特点: :制造业：采购制造业：采购生产生产销售销售商业：采购商业：采购销售销售最终对象生产经营过程及其结果控制什么控制什么? ?管理要求管理要求: :管理目标管理目标管理手段管理手段44 从根本上讲，管理的对象是企业的生从根本上讲，管理的对象是企业的生产经营活动。产经营活动。 生产经营活动表现为两个方面生产经营活动表现为两个方面: : 一一方面是使用价值的生产和交换过程，另方面是使用价值的生产和交换过程，另一方面是价值的转移和增值过程。一方面是价值的转移和增值过程。45 管理以价值的转移和增值过程为对象，管理以价值的转移和增值过程为

14、对象，以使用价值生产和交换过程的优化为手段，以使用价值生产和交换过程的优化为手段，通过提供信息和参与决策，来实现价值最大通过提供信息和参与决策，来实现价值最大增值的目的。增值的目的。46 在在使用价值的生产和交换过程使用价值的生产和交换过程中，管理中，管理强调加强作业管理，区分增值作业和不增值强调加强作业管理，区分增值作业和不增值作业，致力于提高增值作业的效率和消除不作业，致力于提高增值作业的效率和消除不增值作业。增值作业。47 在在价值的形成和增值过程价值的形成和增值过程中，管理中，管理强调加强价值管理，强调价值转移、价强调加强价值管理，强调价值转移、价值增值和价值损耗之间的关系：值增值和价

15、值损耗之间的关系： 价值转移是价值增值的前提，减少价值转移是价值增值的前提，减少价值损耗是增加价值的手段。价值损耗是增加价值的手段。48u物流物流u资金流资金流u信息流信息流 u 价值流价值流购买生产销售供应商 客户货币资金资金形态改变预付:货款先付而货未到达现金结算: 款付且货到应付: 货款未付但货物已到达预收：货款已收但货未付出现金结算：款收且货付应收：货款未收但货物已付 物流资金流信 息流 原材料 在产品 产成品货币资金 银广夏应收帐款 分析 ? ? 德国诚信贸易公司经营机械产品和技术咨询。 银广夏卖机械产品给德国诚信贸易公司。 但银广夏没有一家子公司或合营公司生产经营机械产品。 200

16、0年12月31日应收帐款5.4亿,其中德国诚信贸易公司的应收帐款就达2.6亿，占应收帐款总额约50。?51 物流物流 资金流资金流 信息流信息流 价值流价值流 业务部门业务部门 财务部门财务部门 会计部门会计部门 所有部门所有部门52问题三:制度和人哪个重要 5353 中国航油（新加坡）股份有限公司（简称中航油中国航油（新加坡）股份有限公司（简称中航油）是中国航油集团的海外控股公司；是新加坡交易所）是中国航油集团的海外控股公司；是新加坡交易所主板挂牌企业。中航油于主板挂牌企业。中航油于2004年由于石油衍生品交易年由于石油衍生品交易导致导致5.54亿美元的亏损；被迫于亿美元的亏损；被迫于200

17、4年年11月月30日向新日向新加坡高等法院申请债务重组。加坡高等法院申请债务重组。案例一案例一5454 而之前，中航油曾被评为而之前，中航油曾被评为2004年新加坡最具透明年新加坡最具透明度的上市公司；中航油成立有风险委员会，还曾聘请度的上市公司；中航油成立有风险委员会，还曾聘请安永会计师事务所编制了公司的安永会计师事务所编制了公司的风险管理手册风险管理手册和和财务管理手册财务管理手册；风险管理手册明确规定，损失超风险管理手册明确规定，损失超过过500万美元，必须报告董事会万美元，必须报告董事会。5555 经国家有关部门批准，中航油自经国家有关部门批准，中航油自2003年开始做油年开始做油品套

18、期保值业务。但总裁陈久霖擅自扩大业务范围，品套期保值业务。但总裁陈久霖擅自扩大业务范围，从事石油衍生品期权交易；一直未向中国航油集团公从事石油衍生品期权交易；一直未向中国航油集团公司报告，中国航油集团公司也没有发现。陈久霖一直司报告，中国航油集团公司也没有发现。陈久霖一直独立于中国航油集团公司班子的领导之外，集团公司独立于中国航油集团公司班子的领导之外，集团公司派出的财务经理两次被换，集团公司却没有约束办法派出的财务经理两次被换，集团公司却没有约束办法。5656 陈久霖和日本三井银行、法国兴业银行、英国巴陈久霖和日本三井银行、法国兴业银行、英国巴克莱银行、新加坡发展银行和新加坡麦戈利银行等在克

19、莱银行、新加坡发展银行和新加坡麦戈利银行等在期货交易场外，签订了合同。陈久霖买了期货交易场外，签订了合同。陈久霖买了“看跌看跌”期权期权，赌注每桶，赌注每桶38美元；但是没想到国际油价一路攀升。美元；但是没想到国际油价一路攀升。中航油从事石油期权交易从最初的中航油从事石油期权交易从最初的200万桶发展到出万桶发展到出事时的事时的5200万桶，致使中航油在清算时造成账面实际万桶，致使中航油在清算时造成账面实际损失和潜在损失总计约损失和潜在损失总计约5.54亿美元。亿美元。5757 2005年年6月月3日，普华永道发布了有关中航油巨日，普华永道发布了有关中航油巨额亏损的最终调查报告。报告认为以下因

20、素单独或共额亏损的最终调查报告。报告认为以下因素单独或共同的造成了公司在期权投机交易上受到损失：（同的造成了公司在期权投机交易上受到损失：（1)后后来被证明从来被证明从2003年年3季度开始的对油价走势错误的判季度开始的对油价走势错误的判断；（断；（2)不想在不想在2004年披露损失；（年披露损失；（3）没有按照行）没有按照行业标准对期权仓位进行估值；业标准对期权仓位进行估值；5858 （4）没有正确的在公司的财务报表上记录期权组合）没有正确的在公司的财务报表上记录期权组合的价值；（的价值；（5）缺乏针对期权交易的适当的及严格的）缺乏针对期权交易的适当的及严格的风险管理规定；（风险管理规定；（

21、6）公司管理层有意违反本应该遵）公司管理层有意违反本应该遵守的风险管理规定；（守的风险管理规定；（7）整个董事会，尤其是审计）整个董事会，尤其是审计委员会，就公司投机衍生品交易的风险管理和控制未委员会，就公司投机衍生品交易的风险管理和控制未能完全履行各自的职责。能完全履行各自的职责。5959 案例简评：案例简评： 中航油从事场外石油期权投机是我国政中航油从事场外石油期权投机是我国政府明令禁止的。国务院府明令禁止的。国务院1998年年8月发布的月发布的国务院关国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知于进一步整顿和规范期货市场的通知中明确规定：中明确规定：“取得境外期货业务许可证的企业，在境外期货

22、市场取得境外期货业务许可证的企业，在境外期货市场只允许进行套期保值，不得进行投机交易。只允许进行套期保值，不得进行投机交易。”6060 1999年年6月，以国务院令发布的月，以国务院令发布的期货交易管理期货交易管理暂行条例暂行条例第四条规定：第四条规定：“期货交易必须在期货交易期货交易必须在期货交易所内进行。禁止不通过期货交易所的场外期货交易。所内进行。禁止不通过期货交易所的场外期货交易。”第四十八条规定：第四十八条规定：“国有企业从事期货交易，限于从国有企业从事期货交易，限于从事套期保值业务，期货交易总量应当与其同期现货交事套期保值业务，期货交易总量应当与其同期现货交易量总量相适应。易量总量

23、相适应。”6161 2001年年10月，证监会发布月，证监会发布国有企业境外期货国有企业境外期货套期保值业务管理制度指导意见套期保值业务管理制度指导意见，第二条规定：，第二条规定：“获得境外期货业务许可证的企业在境外期货市场只能获得境外期货业务许可证的企业在境外期货市场只能从事套期保值交易，不得进行投机交易。从事套期保值交易，不得进行投机交易。6262 中航油事件最突出表现在中航油事件最突出表现在“管理层凌驾管理层凌驾”，导致监，导致监控机制的失效；直接抵触了内部控制的经营合规性目控机制的失效；直接抵触了内部控制的经营合规性目标和报告可靠性目标。标和报告可靠性目标。 其违规之处有三点：一是做了

24、国家明令禁止不其违规之处有三点：一是做了国家明令禁止不许做的事；二是场外交易；三是超过了现货交易总量许做的事；二是场外交易；三是超过了现货交易总量。 其报告不可靠表现在：从事期权场外交易没有在其报告不可靠表现在：从事期权场外交易没有在财务报告上披露，也没有直接向母公司汇报。财务报告上披露，也没有直接向母公司汇报。6363 巴林银行集团是英国伦敦城内历史最久、名声巴林银行集团是英国伦敦城内历史最久、名声显赫的商人银行集团，成立于显赫的商人银行集团，成立于17621762年。到年。到19931993年底年底，巴林银行的全部资产总额为，巴林银行的全部资产总额为5959亿英镑，亿英镑，19941994

25、年税年税前利润高达前利润高达1.51.5亿美元。亿美元。 19951995年年2 2月月2626日巴林银行因遭受巨额损失，无日巴林银行因遭受巨额损失，无力继续经营而宣布破产。力继续经营而宣布破产。案例二案例二6464 巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林巴林银行破产的直接原因是新加坡巴林公司期货经理尼克公司期货经理尼克里森错误地判断了日本里森错误地判断了日本股市的走向。股市的走向。6565 1995 1995年年1 1月份，里森看好日本股市，分别月份，里森看好日本股市，分别在东京和大阪等地买了大量期货合同，指望在东京和大阪等地买了大量期货合同，指望在日经指数上升时赚取大额利润。谁知天有在日经指数

26、上升时赚取大额利润。谁知天有不测风云，日本阪神地震打击了日本股市的不测风云，日本阪神地震打击了日本股市的回升势头，股价持续下跌。回升势头，股价持续下跌。 6666 巴林银行最后损失金额高达巴林银行最后损失金额高达1414亿美元，亿美元，而自有资产只有几亿美元，巨额亏损难以抵而自有资产只有几亿美元，巨额亏损难以抵补，这座辉煌的金融大厦就这样倒塌了。补，这座辉煌的金融大厦就这样倒塌了。 6767 1 1、“制度比人重要制度比人重要”还是还是“人比制度重要人比制度重要”？ 2 2、每个舞弊者的舞弊行为都有压力、借口和、每个舞弊者的舞弊行为都有压力、借口和机会三要素吗？机会三要素吗？ 3 3、集体舞弊

27、很容易发现吗？、集体舞弊很容易发现吗？ 4 4、业务管理存在一些缺陷不要紧吗？、业务管理存在一些缺陷不要紧吗？ 5 5、有了内部控制制度就能抑制舞弊的发生吗？、有了内部控制制度就能抑制舞弊的发生吗？ 由舞弊案件引发的思考由舞弊案件引发的思考68问题四:如何有效控制 69 内部控制要素内部控制要素 （一）内部环境（一）内部环境（二）风险评估（二）风险评估（三）控制活动（三）控制活动（四）信息与沟通（四）信息与沟通（五）内部监督（五）内部监督7070 调查：调查：比斯利等人（比斯利等人（2000）调查了三个最不稳）调查了三个最不稳定行业（技术、卫生保健和金融服务）定行业（技术、卫生保健和金融服务）

28、中舞弊公司和非舞弊公司治理结构的重中舞弊公司和非舞弊公司治理结构的重要差别：要差别：7171 （1）与非舞弊公司相比，舞弊公司的）与非舞弊公司相比，舞弊公司的治理机制较弱；治理机制较弱； （2）技术和金融服务行业的舞弊公司）技术和金融服务行业的舞弊公司审计委员会更少；审计委员会更少； （3）这三个行业的舞弊公司审计委员）这三个行业的舞弊公司审计委员会和董事会的独立性较低；会和董事会的独立性较低；7272 （4）所有三个行业的舞弊公司中内部）所有三个行业的舞弊公司中内部审计支持较少；审计支持较少； （5）技术和卫生保健行业的舞弊公司）技术和卫生保健行业的舞弊公司很少召开审计委员会会议。很少召开审

29、计委员会会议。7373 COSO报告（报告（1999）建议采用以下）建议采用以下改进公司治理、强化内部控制：改进公司治理、强化内部控制：雇用具备会计专业知识和经验背景的高雇用具备会计专业知识和经验背景的高级经理人；级经理人；7474要求董事会和审计委员会特别关注公司要求董事会和审计委员会特别关注公司经理人的潜在压力，这些压力起因于对经理人的潜在压力，这些压力起因于对经理人薪酬计划的激励以及满足市场分经理人薪酬计划的激励以及满足市场分析师的动机；析师的动机；7575在评估高层经理人的行为时，要求董事会在评估高层经理人的行为时，要求董事会、审计委员会成员秉持职业怀疑精神；、审计委员会成员秉持职业怀

30、疑精神；密切关注高层经理人的诚正性和声誉；密切关注高层经理人的诚正性和声誉；监控管理层凌驾于内部控制结构的机会和监控管理层凌驾于内部控制结构的机会和动机；动机；任命知识渊博、经验丰富、客观独立的董任命知识渊博、经验丰富、客观独立的董事会和审计委员会成员。事会和审计委员会成员。7676 健全内部控制系统的健全内部控制系统的“六脚凳六脚凳”有效的内部控制系统董事会审计委员会监管机构高层管理团队外部审计师内部审计师7777 董事会的职责董事会的职责由内部成员（比如高层经理）和外部成员由内部成员（比如高层经理）和外部成员（非雇员）组成。（非雇员）组成。对确保有效和负责任的公司治理及可靠的对确保有效和负

31、责任的公司治理及可靠的会计过程负有终极责任会计过程负有终极责任应机警、积极地应机警、积极地履行公司所有利益相关者所委托的监管职履行公司所有利益相关者所委托的监管职责责：内部控制内部控制的责任划分的责任划分7878 （1）监控管理计划、决策和活动；）监控管理计划、决策和活动；（2）建立起为完成自身职能的指南和程序）建立起为完成自身职能的指南和程序；（3）在管理层不出席的情况下定期会面，）在管理层不出席的情况下定期会面，以评估公司和管理层绩效与战略；以评估公司和管理层绩效与战略；（4）评价自身在确保董事会独立、专业和）评价自身在确保董事会独立、专业和完善公司治理方面等积极方面的绩效。完善公司治理方

32、面等积极方面的绩效。内部控制内部控制的责任划分的责任划分7979 审计委员会的职责审计委员会的职责 由董事会创建，独立于管理层，履行内部控制结构的监控。由董事会创建，独立于管理层，履行内部控制结构的监控。 对管理层存在的舞弊风险，特别是满足收益期望的压力进行对管理层存在的舞弊风险，特别是满足收益期望的压力进行评估评估 对管理层已执行的各种舞弊风险内部控制的最佳实务进行评对管理层已执行的各种舞弊风险内部控制的最佳实务进行评估估 评估对各种舞弊控制效果的内部审计师测试评估对各种舞弊控制效果的内部审计师测试 确保所在公司能定期评估首席执行官在高层设定一种促进伦确保所在公司能定期评估首席执行官在高层设

33、定一种促进伦理行为和威慑犯罪行为的正确基调的效果理行为和威慑犯罪行为的正确基调的效果 告诉管理层不能容忍做假账，持续评估管理层的诚正性告诉管理层不能容忍做假账，持续评估管理层的诚正性 确保内部审计师持续地对公司舞弊进行发现测试确保内部审计师持续地对公司舞弊进行发现测试内部控制内部控制的责任划分的责任划分8080 管理层的职责管理层的职责 设定高层基调，这种基调是伦理性的，以创造和增加公司设定高层基调，这种基调是伦理性的，以创造和增加公司价值为目标，反对和惩罚会计舞弊价值为目标，反对和惩罚会计舞弊 评估公司的经营风险和财务风险，并进行风险管理评估公司的经营风险和财务风险，并进行风险管理 公司的信

34、息系统应由管理层进行良好地设计、维护和监督公司的信息系统应由管理层进行良好地设计、维护和监督 管理层应对整个内部控制系统的及时监控负责，以确保内管理层应对整个内部控制系统的及时监控负责，以确保内部控制目标得以实现。部控制目标得以实现。内部控制内部控制的责任划分的责任划分8181高层管理团队和所有者利益一致高层管理团队和所有者利益一致前摄机制前摄机制反应机制反应机制内部的内部的1、股票所有权、股票所有权2、公司治理、公司治理3、内部控制结构、内部控制结构外部的外部的1、证券交易委员会、证券交易委员会2、外部审计、外部审计内部的内部的1、内部控制结构、内部控制结构2、绩效评估、绩效评估外部的外部的

35、1、外部审计、外部审计2、投资者回应、投资者回应 高层管理团队的职责高层管理团队的职责内部控制内部控制的责任划分的责任划分8282 内部审计师的职能内部审计师的职能 监控公司内部控制系统，并就改进其在预防和发现公司监控公司内部控制系统，并就改进其在预防和发现公司内舞弊的有效性提供建议内舞弊的有效性提供建议 评估公司内部控制的高层基调，以促进形成健全内部控评估公司内部控制的高层基调，以促进形成健全内部控制环境制环境 确保管理层有关财务绩效（如盈利预期）的预期是现实确保管理层有关财务绩效（如盈利预期）的预期是现实可行的可行的 与公司内部相关个人沟通，执行和加强公司已制定的政与公司内部相关个人沟通，

36、执行和加强公司已制定的政策、程序和行为准则策、程序和行为准则 通过为管理层提供充分可靠的信息增进沟通通过为管理层提供充分可靠的信息增进沟通 建议内部审计部门主管的任命和解雇由审计委员会建议内部审计部门主管的任命和解雇由审计委员会和董事会处理。和董事会处理。内部控制内部控制的责任划分的责任划分8383 外部审计师的职责外部审计师的职责 对公司内部控制结构彻底理解和评估，发现不充分和无对公司内部控制结构彻底理解和评估，发现不充分和无效的内部控制活动效的内部控制活动 进行公司控制风险评估，以确定审计测试程序进行公司控制风险评估，以确定审计测试程序 将内部控制中值得报告的情形和内部控制的重大漏洞报将内

37、部控制中值得报告的情形和内部控制的重大漏洞报告给公司的审计委员会和董事会告给公司的审计委员会和董事会 对特别可疑领域采用法务型外勤审计程序和连续的交易对特别可疑领域采用法务型外勤审计程序和连续的交易测试，在风险导向审计中运用职业判断测试，在风险导向审计中运用职业判断内部控制内部控制的责任划分的责任划分84 管理以价值的转移和增值过程为对象，管理以价值的转移和增值过程为对象，以使用价值生产和交换过程的优化为手段，以使用价值生产和交换过程的优化为手段，通过提供信息和参与决策，来实现价值最大通过提供信息和参与决策，来实现价值最大增值的目的。增值的目的。 管理应以价值链分析管理应以价值链分析为主线，以

38、获得竞争优为主线，以获得竞争优势为核心，以价值最大势为核心，以价值最大增值为目的。增值为目的。 一条主线一条主线 以价值链分析为主线以价值链分析为主线进行现代管理，必须站在进行现代管理，必须站在二个角度进行思考：二个角度进行思考： 战略角度和战术角度。战略角度和战术角度。 二个视角二个视角1 1、资源、资源2 2、作业、作业3 3、流程、流程三个基本点三个基本点89 资源资源 资源的使用可以在未资源的使用可以在未来给企业带来经济利益，来给企业带来经济利益，管理历来都围绕资源的有管理历来都围绕资源的有效利用展开。效利用展开。90 对资源的最佳配置对资源的最佳配置 实现资源所有者利益最大化实现资源

39、所有者利益最大化企业对资源的责任企业对资源的责任91 管理者利益不得与公司利益冲突管理者利益不得与公司利益冲突 最大善意地谋求股东利益最大善意地谋求股东利益 不得以受托关系谋取私利不得以受托关系谋取私利企业对资源责任的基础企业对资源责任的基础-受托契约责任受托契约责任p什么是资源什么是资源?p资源的价值取决于什么资源的价值取决于什么?p资产的价值等于资源的价值吗资产的价值等于资源的价值吗?92资产的使用是重视效率还是重视效果资产的使用是重视效率还是重视效果? ?94 不同资产效率有不同的态度不同资产效率有不同的态度 固定资产固定资产重视使用程度重视使用程度 流动资产流动资产重视速度重视速度 两

40、者的结合点两者的结合点效益效益! =效率效率+效果效果95 资源分物资资源（称传统资源，如资产资源分物资资源（称传统资源，如资产、负债和所有者权益）和非物资资源（又称、负债和所有者权益）和非物资资源（又称管理资源，是基于作业、流程、时间的管理管理资源，是基于作业、流程、时间的管理活动）活动）! 96 是企业资产中流动性最强的是企业资产中流动性最强的资产，同时也是盈利能力最差的资产，同时也是盈利能力最差的资产。资产。 现金的现金的属性属性关键控制点关键控制点 从静态上解决需要多少从静态上解决需要多少98 现金现金管理管理目的目的 在生产经营过程中牺牲在生产经营过程中牺牲一定的资产盈利要求而强调一

41、定的资产盈利要求而强调资产流动性并保持资产流动性并保持适当数量适当数量的货币资金，是为了满足以的货币资金，是为了满足以下三个方面的需要。下三个方面的需要。99 现金现金持有持有动机动机 1 1、支付、支付 2 2、预防、预防 3 3、投机、投机动机和持有量的关系动机和持有量的关系 某日某公司老板请一财务专家赴其公司进行某日某公司老板请一财务专家赴其公司进行财务诊断，该专家观其保险柜中现金之巨是其平财务诊断，该专家观其保险柜中现金之巨是其平生未见。生未见。 又见报表揭示：资产总额五、六亿，而又见报表揭示：资产总额五、六亿，而负债仅数千万，又货币资金约占资产总额的负债仅数千万，又货币资金约占资产总

42、额的20%；经营利润颇丰、现金流量极佳。；经营利润颇丰、现金流量极佳。 财务专家遂告知老板，如继续下去，危财务专家遂告知老板，如继续下去，危己，国将不国了。己，国将不国了。 老板急问，君己见公司财务状况极佳，老板急问，君己见公司财务状况极佳，而缘何出此言？而缘何出此言？不适当地保持大量现金的原因不适当地保持大量现金的原因: 投机投机 没有发展前途没有发展前途 财务保守财务保守104 现金现金持有持有成本成本1 1、管理成本、管理成本 2 2、机会成本、机会成本 3 3、短缺成本、短缺成本105 如何确定最佳现金持有量如何确定最佳现金持有量 106 现金持有方案现金持有方案 单位：元单位：元 项

43、 目 A B C D 现金持有量 10 000 20 000 30 000 40 000 机会成本率 10 10 10 10 管理成本 1800 1800 1800 1800 短缺成本 4 200 3 200 900 0 成本分析模式成本分析模式107 最佳现金持有量测算最佳现金持有量测算 单位：元单位：元 方案 现金持有量 机会成本 管理成本 短缺成本 总成本 A （1 0000） 1 000 1800 4300 7100B （2 0000） 2 000 1800 3200 7000C （3 0000） 3 000 1800 900 5700D （4 0000） 4 000 1800 0 5

44、800 一年之内的资金流动以一年之内的资金流动以现金预算现金预算进行控制进行控制 一年以上的资金流动以一年以上的资金流动以资本预算资本预算进行控制进行控制预算控制关键控制点关键控制点 从动态上解决如何控制从动态上解决如何控制109项 目预 算实 际差 异说 明现金收入100110+10现金支出 80 800现金结余 20 30+10余缺调整 -17 -27+10期 末现金余额 3 30单位单位:万元万元自然结余自然结余自觉行为自觉行为调整方式调整方式短期短期有价有价证券证券负债负债现金预算现金预算 财务公司与结算中心财务公司与结算中心 资金池管理资金池管理 隔夜拆借与时区管理隔夜拆借与时区管理

45、现金管理的新思考现金管理的新思考111负债管理负债管理112（一）自有资金（一）自有资金1、属性、属性2 、帐面的构成、帐面的构成 实收资本、资本公积金、盈余公积金、未分配利润实收资本、资本公积金、盈余公积金、未分配利润直接投资直接投资利润分配利润分配筹资利益筹资利益( (财务利益财务利益) )的安排的安排113（二）借入资金（二）借入资金 1、与自有资金的区别、与自有资金的区别 （1）权力的区别）权力的区别 （2）期限的区别）期限的区别 （3）企业承担义务的区别）企业承担义务的区别 2、财务杠杆作用、财务杠杆作用源于财务利益的安排源于财务利益的安排114方案方案1资金总额资金总额 200万（

46、全部为自有资金）万（全部为自有资金）投资利润率投资利润率 10%利润利润 20万万净资产利润率净资产利润率 10%甲项目甲项目115方案方案2资金总额资金总额 200万（其中万（其中100万为自有资万为自有资金，金，100万为借入资金，利率万为借入资金，利率6%）投资利润率投资利润率 10%息前利润息前利润 20万万息后利润息后利润 20万万-6万万=14万万净资产利润率净资产利润率 14%甲项目甲项目116短期借款短期借款?长期借款长期借款?债券债券?优先股优先股?留用利润留用利润?普通股普通股?各种筹资方式哪个更便宜？各种筹资方式哪个更便宜？117短期借款成本短期借款成本长期借款成本长期借

47、款成本债券成本债券成本优先股成本优先股成本留用利润成本留用利润成本普通股成本普通股成本成本高成本高成本低成本低118 内部筹资内部筹资-折旧、摊销及利润分配，受折旧折旧、摊销及利润分配，受折旧（摊销）政策和利润分配政策影响（摊销）政策和利润分配政策影响 外部筹资外部筹资-筹入负债资金或自有资金筹入负债资金或自有资金“先内部筹资后外部筹资先内部筹资后外部筹资”119管理管理120 作业作业 作业是指企业生产过作业是指企业生产过程中的各工序和环节。程中的各工序和环节。121 (1) (1) 将作业区分为增值作业（进一将作业区分为增值作业（进一步可区分为低增值作业和高增值作业）步可区分为低增值作业和

48、高增值作业）和非增值作业，便于企业站在竞争角度和非增值作业，便于企业站在竞争角度调整价值链，达到社会资源的最佳配置调整价值链，达到社会资源的最佳配置和高效利用和高效利用。 122 （2 2）消除非增值作业并使低增）消除非增值作业并使低增值作业达到最小。值作业达到最小。123 （3 3）发现造成问题的根源并）发现造成问题的根源并加以改正。加以改正。 （4 4）根除由不合理的假设与）根除由不合理的假设与错误的成本分配造成的扭曲。错误的成本分配造成的扭曲。 124 流程流程 过程过程 组合组合125 传统管理研究流程主要集中在物流、资传统管理研究流程主要集中在物流、资金流和信息流，以及三者之间的关系

49、。金流和信息流，以及三者之间的关系。 当围绕资源和作业展开时，管理主要围当围绕资源和作业展开时，管理主要围绕管理流程和业务流程进行，采用鉴别和组绕管理流程和业务流程进行，采用鉴别和组合的方法再造流程以获取企业的竞争优势。合的方法再造流程以获取企业的竞争优势。126 流程再造应围绕企业竞争优势的关键指标的流程再造应围绕企业竞争优势的关键指标的改善展开，改善和重构企业的管理流程和业务流改善展开，改善和重构企业的管理流程和业务流程，将企业资源集中于价值增值的活动，以获取程，将企业资源集中于价值增值的活动，以获取竞争优势。竞争优势。 127根据市场环境，根据市场环境，采用推动式生产系统或拉动式生产系统

50、，采用推动式生产系统或拉动式生产系统，减少各类库存。减少各类库存。128 市场环境市场环境( (即供求关系即供求关系) ) 供大于求供大于求, ,为买方市场为买方市场, ,这时企业面临的结构这时企业面临的结构性问题在于产能过剩性问题在于产能过剩, ,产品卖不出去产品卖不出去, ,因而应因而应采用拉动式的生产系统采用拉动式的生产系统, ,以销定产。以销定产。 供小于求供小于求, ,为卖方市场为卖方市场, ,这时企业面临的结构这时企业面临的结构性问题在于生产不出去性问题在于生产不出去, ,因而应采用推动式因而应采用推动式的生产系统的生产系统, ,以生产促销售。以生产促销售。129 2002年、年、

51、2003年、年、2004年一汽大众在存货管年一汽大众在存货管理方面有何变化？说明了理方面有何变化？说明了什么问题？什么问题？130减少和消除不附加价值成本，减少和消除不附加价值成本，缩短生产周期，缩短生产周期，减少在产品和产成品库存。减少在产品和产成品库存。131132 预算预算 管理管理 预算是面向未预算是面向未来，对公司资源配来，对公司资源配置、业务活动、经置、业务活动、经营过程进行的规划。营过程进行的规划。133 预算管理预算管理具有计划、控制和评价具有计划、控制和评价职能，是通过预算形式将市场和公职能，是通过预算形式将市场和公司内部经营过程的控制衔接起来的司内部经营过程的控制衔接起来的

52、一种机制。一种机制。134全面预算管理是为数不多的全面预算管理是为数不多的几个能把组织的所有关键问题融几个能把组织的所有关键问题融合于一个体系之中的管理控制方合于一个体系之中的管理控制方法。法。 已成为大型工商企业的标准已成为大型工商企业的标准作业程序。作业程序。 管理学教授管理学教授 戴维戴维.奥利奥利135行 业运用预算的企业所占百分比商业银行98服务机构100人寿保险公司96大型生产制造公司100批发商与零售商97交通运输企业94公共事业公司96其他83对美国400家大型公司的调查136预算管理内容采掘业 制造业 建筑业 流通业 其他行业 总体比例利润预算1001001001007193

53、生产成本预算10089675759管理费用预算100100100898696财务费用预算8289100742979销售量预算558967741467资本性支出预算647833474359存货预算73674750应收帐款预算55676747048现金预算553933212936应付帐款预算4528032028对中国大中型企业的调查137 通过预算编制实现资通过预算编制实现资源的二次优化配置源的二次优化配置 通过预算控制实现资通过预算控制实现资源的最佳运用源的最佳运用预算对资源的优化配置预算对资源的优化配置138资源二次优化配置资源二次优化配置 资本市场资本市场 企业财务部门企业财务部门139预算

54、编制阶段的控制 以有限投入资源为硬约束条件 按经济活动的逻辑顺序编制预算 预算项目的理由和计算基础 积极预算政策140预算执行过程的控制 预算资源 必须投入资源 预算申请必须经批准 预算申请必须附支持文件 对重要项目进行时实时背景审核 参与谈判 信息比较141投入产出分析控制142不同层次不同层次不同管理不同管理143 从横截面来剖析企业价值链上活动，从横截面来剖析企业价值链上活动，可以被划分为三个层面管理活动。战略管可以被划分为三个层面管理活动。战略管理活动、管理控制活动和作业任务活动。理活动、管理控制活动和作业任务活动。 管理层次管理层次144 战略管理决定企业的未来，是企战略管理决定企业

55、的未来，是企业少数管理者（业少数管理者（CEOCEO、CFOCFO等）所关注等）所关注和从事的主要工作：和从事的主要工作： （1 1）外部环境带来机会或威胁；）外部环境带来机会或威胁； （2 2）企业核心竞争力判断；）企业核心竞争力判断； （3 3）企业组织机构如何适应环境；）企业组织机构如何适应环境； （4 4）长期战略的制定和执行。）长期战略的制定和执行。 战略管理战略管理 145 管理控制是落实战略的过程管理控制是落实战略的过程，是企业日常经营运作的中坚，是企业日常经营运作的中坚，是战略目标能否实现的保证。是战略目标能否实现的保证。 管理控制工作一般由公司中管理控制工作一般由公司中级管理

56、层（即各职能部门）的管级管理层（即各职能部门）的管理者所承担。理者所承担。 管理控制管理控制146 管理控制的主要内容有：管理控制的主要内容有： （1 1）制定年度计划并落实；）制定年度计划并落实； （2 2）实行公司全面预算；）实行公司全面预算； （3 3）按不同职能进行职能管理；）按不同职能进行职能管理； （4 4）协调组织中多部门的行为；）协调组织中多部门的行为； （5 5）传递信息和沟通；）传递信息和沟通； （6 6）进行业绩评价。）进行业绩评价。147 任务控制是公司基层保证特任务控制是公司基层保证特别任务有效完成的过程。别任务有效完成的过程。 任务控制涉及到公司业务任务控制涉及到公

57、司业务活动和管理活动的方方面面，其活动和管理活动的方方面面，其特征最具有系统化和结构化。特征最具有系统化和结构化。 任务控制任务控制148 最高管理当局关心企业与经营环境的关最高管理当局关心企业与经营环境的关系和企业竞争力问题；中层管理者关心的是系和企业竞争力问题；中层管理者关心的是计划执行情况和管理效益问题；而基层执行计划执行情况和管理效益问题；而基层执行人员只关心任务能否完成和工作效率问题。人员只关心任务能否完成和工作效率问题。 管理成本管理成本149 公司层成本表现为企业价值公司层成本表现为企业价值链上整体成本结构。链上整体成本结构。 在与竞争对手相对成本地位在与竞争对手相对成本地位对比

58、，通过调整企业价值链上成对比，通过调整企业价值链上成本结构，以达到获取持久成本优本结构，以达到获取持久成本优势地目的。势地目的。 公司层成本公司层成本 150 降低价值链整体成本的途径有二：降低价值链整体成本的途径有二： 一是控制成本驱动因素；一是控制成本驱动因素； 二是重构价值链。二是重构价值链。151 管理控制层成本显示了一种管理控制层成本显示了一种典型的战术成本特征。典型的战术成本特征。 它一般用实际成本与目标成它一般用实际成本与目标成本进行对比，对差异进行分析和本进行对比，对差异进行分析和控制。控制。管理控制层成本管理控制层成本152 降低管理控制层成本的途径有二：降低管理控制层成本的

59、途径有二： 一是按责任部门编制责任预算进一是按责任部门编制责任预算进行责任控制；行责任控制； 二是按产品生产预算降低料工费二是按产品生产预算降低料工费成本。成本。153 作业层成本是基层具体活动作业层成本是基层具体活动所引起资源耗用的一种货币表现所引起资源耗用的一种货币表现。由于作业层关心具体作业的成。由于作业层关心具体作业的成本耗用，因此成本显现出了具体本耗用，因此成本显现出了具体性和短期性的特征。性和短期性的特征。 作业层成本作业层成本154降低作业层成本途径有二：降低作业层成本途径有二：一是优化业务流程，减少不增值环节；一是优化业务流程，减少不增值环节；二是通过技术创新，降低直接成本耗用

60、。二是通过技术创新，降低直接成本耗用。 155 绩效绩效 考核考核 利益一致为基础利益一致为基础156156手段手段载体载体目的目的157157 可见，可见，EVAEVA值取决于：值取决于： 1 1、增加税后净营业利润、增加税后净营业利润 2 2、减少资本占用、减少资本占用 3 3、降低资本成本、降低资本成本 EVA=NOPAT - C Kw158如何增加如何增加NOPAT? 增加销售收入，增加销售收入，研发部门和营销部研发部门和营销部门门对市场的理解和把对市场的理解和把握握显得尤为重要。显得尤为重要。159功能成本分析功能成本分析 研发和营销研发和营销160质量成本分析质量成本分析 研发、生