第11章开放经济的长期均衡(王谦)

1、山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室第十一章第十一章 开放经济的长期均衡开放经济的长期均衡本章将了解衡量各国经济本章将了解衡量各国经济相互作用的关键宏观经济相互作用的关键宏观经济变量：进口、出口贸易差变量：进口、出口贸易差额、国际收支、汇率等的额、国际收支、汇率等的含义及其决定因素。含义及其决定因素。山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室本章内容本章内容第一节第一节 产品和资本的国际流动产品和资本的国际流动第二节第二节 小型开放经济的投资和储蓄小型开放经济的投资和储蓄第三节第三节 汇率汇率第四节第四节 大型开放经济模型大型开放经济模型山东财经大学西方经济学

2、教研室山东财经大学西方经济学教研室一、国际收支账户一、国际收支账户二、净出口与净资本流出二、净出口与净资本流出第一节第一节 产品和资本的国际流动产品和资本的国际流动山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室一、国际收支账户一、国际收支账户v 国际收支账户国际收支账户是在一定时期一国的各种国际收支是在一定时期一国的各种国际收支项目及其金额的统计表。项目及其金额的统计表。v 在国际收支账户中，使资金流入本国的交易被记在国际收支账户中，使资金流入本国的交易被记为为贷方贷方，用正号表示；使资金流出本国的交易被，用正号表示；使资金流出本国的交易被记为记为借方借方，用负号表示；，用负号表示；

3、v 国际收支账户包含国际收支账户包含经常账户和资本与金融账户经常账户和资本与金融账户。经常账户经常账户记录一国对当期生产的产品和服务所进记录一国对当期生产的产品和服务所进行的贸易、国外净收入以及该国与其他国之间的行的贸易、国外净收入以及该国与其他国之间的单方面转移；单方面转移；资本与金融账户资本与金融账户记录国际交易中的记录国际交易中的资产。资产。山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室（一）经常账户（一）经常账户v 1 1、商品和服务的进出口。、商品和服务的进出口。出口记入贷方；进口记出口记入贷方；进口记入借方。入借方。v 2 2、国外净收入。、国外净收入。流入本国的收入与流

4、出本国的收流入本国的收入与流出本国的收入之间的差额。流入本国的收入记入贷方，流出入之间的差额。流入本国的收入记入贷方，流出本国的收入记为借方。本国的收入记为借方。v 3 3、单方面转移。、单方面转移。本国获得或提供的国际援助。本本国获得或提供的国际援助。本国对外支付记入借方，本国接受外国支付记入贷国对外支付记入借方，本国接受外国支付记入贷方。方。v 经常账户余额经常账户余额是经常账户中所有贷方收入减掉所是经常账户中所有贷方收入减掉所有借方收入后剩下的余额，余额为正表示有借方收入后剩下的余额，余额为正表示经常账经常账户盈余户盈余，余额为负表示，余额为负表示经常账户赤字经常账户赤字。山东财经大学西

5、方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室（二）资本与金融账户（二）资本与金融账户v 资本账户资本账户主要记录资本输出和资本输入，包括国主要记录资本输出和资本输入，包括国家间资产的单方面转移（如债务减免）和移民的家间资产的单方面转移（如债务减免）和移民的资产转移资产转移。v 金融账户金融账户，在一定时期所发生的各种金融交易的，在一定时期所发生的各种金融交易的账户。包括直接投资、证券投资、官方储备资产。账户。包括直接投资、证券投资、官方储备资产。山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室（三）经常账户和资本与金融账户的关系（三）经常账户和资本与金融账户的关系v 国际收支账户按复试簿

6、记原理编制，每笔国际收支账户按复试簿记原理编制，每笔交易同时分别计入借贷双方，金额相等。交易同时分别计入借贷双方，金额相等。山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室 根据开放经济下的国民收入核算恒等式：根据开放经济下的国民收入核算恒等式： Y=C+I+G+NX Y-C-G=I+NX S-I=NX 第一节第一节 产品与资本的国际流动产品与资本的国际流动 NX：净出口又称为贸易余额；净出口又称为贸易余额；S-I：资本净流出资本净流出或对外净投资，等于本国对国外的借贷额减去外或对外净投资，等于本国对国外的借贷额减去外国借给本国的金额国借给本国的金额 v 核算恒等式表明核算恒等式表明资

7、本净流出资本净流出总是等于总是等于贸易余额贸易余额，金融市场和产品市场是密切相关的。金融市场和产品市场是密切相关的。山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室 第二节第二节 小型小型开放经济中的储蓄与投资开放经济中的储蓄与投资考虑完全资本流动的小型开放经济：考虑完全资本流动的小型开放经济：v 小型：指这个经济仅占世界市场的很小部分，小型：指这个经济仅占世界市场的很小部分，不能影响世界实际利率不能影响世界实际利率v 完全资本流动：本国居民可以完全自由的在完全资本流动：本国居民可以完全自由的在国际金融市场上按照世界利率进行借贷。国际金融市场上按照世界利率进行借贷。v 资本完全流动的情

8、况小型开放经济的利率水平将资本完全流动的情况小型开放经济的利率水平将与世界利率水平保持一致与世界利率水平保持一致山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室 YLKFY,rYCC， rII ISGICYNX)( *)(rIGrCYNX *)(rIrS第二节第二节 小型小型开放经济中的储蓄与投资开放经济中的储蓄与投资rYSS，v 对于小型开放经济体，长期中贸易余额将由世界对于小型开放经济体，长期中贸易余额将由世界利率上储蓄与投资之间的差额来决定。利率上储蓄与投资之间的差额来决定。小型开放经济的产品市场均衡小型开放经济的产品市场均衡山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研

9、室rSOErI，Sr*INX第二节第二节 小型小型开放经济中的储蓄与投资开放经济中的储蓄与投资在任意给定的在任意给定的世界实际利率世界实际利率下，小型开放下，小型开放经济的产品市经济的产品市场场均衡均衡时，净时，净出口必须等于出口必须等于意愿意愿国民储蓄国民储蓄与与意愿意愿投资之投资之间的差额。间的差额。山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室 负向供给冲击 第二节第二节 小型小型开放经济中的储蓄与投资开放经济中的储蓄与投资山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室 有利的供给冲击 rSFI， SrwI0ABOI1第二节第二节 小型小型开放经济中的储蓄与投资开放经

10、济中的储蓄与投资山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室第二节第二节 小型小型开放经济中的储蓄与投资开放经济中的储蓄与投资政府购买增加 山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室rSI， SrwI0ABOI1NX0第二节第二节 小型小型开放经济中的储蓄与投资开放经济中的储蓄与投资投资税抵免投资税抵免 山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室名名ominal Exchan）v 名义汇率：一个国家的货币折算成另一个国家货币名义汇率：一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，是两个国家货币的相对比价。的比率，是两个国家货币的相对比价。第三节第三节 汇率汇

11、率间接标价法：用本国货币形式表示的外国货币的价格间接标价法：用本国货币形式表示的外国货币的价格直接标价法：用外国货币形式表示的本国货币价格直接标价法：用外国货币形式表示的本国货币价格如如1 1美元美元= =6.26.2人民币，对于美国是间接标价法；对于人民币，对于美国是间接标价法；对于中国是直接标价法。中国是直接标价法。本书中，名义汇率是用一单位本国货币兑换外国货币本书中，名义汇率是用一单位本国货币兑换外国货币的数量来表示。汇率上升表示本币升值、外币贬值，的数量来表示。汇率上升表示本币升值、外币贬值，汇率下降表示本币贬值、外币升值。汇率下降表示本币贬值、外币升值。v 名义汇率表示方法：名义汇率

12、表示方法：山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室u实际汇率：用同一货币衡量的两国产品的相对价格实际汇率：用同一货币衡量的两国产品的相对价格（同一币种表示下的，（同一币种表示下的，国内物价与国外物价的比国内物价与国外物价的比）。）。国外价格国内价格名义汇率实际汇率ffPPePeP第三节第三节 汇率汇率 实际汇率大于实际汇率大于1，国内产品比外国产品相对昂贵；，国内产品比外国产品相对昂贵；实际汇率小于实际汇率小于1，国内产品比外国产品相对便宜。，国内产品比外国产品相对便宜。实际汇率实际汇率升高升高，与原来相比与原来相比，国内的商品相对变昂贵，国内的商品相对变昂贵，外国产品相对便宜

13、；外国产品相对便宜；实际汇率实际汇率变低变低，与原来相比与原来相比，国内产品相对便宜，外，国内产品相对便宜，外国产品就相对昂贵国产品就相对昂贵山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室 N X N X 0 )(NXNX山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室第三节第三节 汇率汇率ISNX)( NX：代表外汇市场上代表外汇市场上想买我国产品的外国人想买我国产品的外国人是对我国货币的需求；是对我国货币的需求； S-I：代表外汇市场上代表外汇市场上想交换外汇用于外投资想交换外汇用于外投资的本国货币的供给。的本国货币的供给。 山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经

14、济学教研室0NXNX ()S1I11E2S2INX1NX22E本国财政扩张本国财政扩张本国本国储蓄下降储蓄下降实际汇率实际汇率上升上升净出口减少净出口减少1 1、财政政策、财政政策第三节第三节 汇率汇率山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室2 2、国外的财政扩张、国外的财政扩张0NXNX ()SI111E2SI2NX1NX22E外国政府财政扩张外国政府财政扩张降降低世界储蓄使世界利率低世界储蓄使世界利率上升上升本国国内投资减本国国内投资减少少对外净投资增加对外净投资增加实际汇率下降实际汇率下降净出口净出口增加增加第三节第三节 汇率汇率山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西

15、方经济学教研室3 3、贸易政策的影响、贸易政策的影响贸易政策一般是指限制进口政策，常用的贸易政策有贸易政策一般是指限制进口政策，常用的贸易政策有关税壁垒和进口配额两种。关税壁垒和进口配额两种。0NXNX1 ()SI11E2NX02ENX2 ()限制进口限制进口实际汇率提实际汇率提高高出口减少进口增加出口减少进口增加净出口减少净出口减少贸易余贸易余额不变，贸易量减少。额不变，贸易量减少。第三节第三节 汇率汇率山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室第三节第三节 汇率汇率fPPePPef山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室v根据实际汇率的公式来计算实际汇率变化的

16、比率根据实际汇率的公式来计算实际汇率变化的比率 ： 当实际汇率保持不变时，我们就得到相对购买力平价表达式：fffPPPPeePePfffPPPPee山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室第三节第三节 汇率汇率fee山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室第四节第四节 大型开放经济模型大型开放经济模型一、大型开放经济的投资一、大型开放经济的投资假设世界由两大经济体构成，分别是假设世界由两大经济体构成，分别是本国本国与与外国外国。大型开放经济的利率不是世界利率决定的，我们将大型开放经济的利率不是世界利率决定的，我们将可以影响世界利率的经济体称为大型开放经济。外可以

17、影响世界利率的经济体称为大型开放经济。外国可以看成是世界上其他经济体的联合。国可以看成是世界上其他经济体的联合。在大型开放经济中，世界实际利率为一国的意愿贷在大型开放经济中，世界实际利率为一国的意愿贷款量等于另一国的意愿借入量时的利率水平。款量等于另一国的意愿借入量时的利率水平。图图1111 大型开放经济体的利率决定大型开放经济体的利率决定 山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室第四节第四节 大型开放经济模型大型开放经济模型一、大型开放经济的投资一、大型开放经济的投资图图1111 大型开放经济体的利率决定大型开放经济体的利率决定 r Sd Sf F 世界实际利率 rw 意愿国

18、民储蓄和投资 rw Id A B D If 世界实际利率 意愿国民储蓄和投资 r1 rw 本国本国国外国外山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室第四节第四节 大型开放经济模型大型开放经济模型在大型开放经济中，资本自由流动，投资不仅与本国利率相关，还与外国利率相关。净资本流出与本国利率呈负向关系。CF=CF(r)rCF0CF二、大型开放经济的资本净流出二、大型开放经济的资本净流出r山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室 在在封闭经济封闭经济中，由于没有资本净流出，中，由于没有资本净流出，CFCF曲曲线与利率无关，故封闭经济中的线与利率无关，故封闭经济中的CFCF曲线为一条垂曲线为一条垂直的直线。在直的直线。在资本可以完全流动的小型经济体中资本可以完全流动的小型经济体中，小国利率与世界利率相同，小国利率与世界利率相同，CFCF曲线为一条水平的曲线为一条水平的直线。直线。山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室第四节第四节 大型开放经济模型大型开放经济模型三、大型开放经济的均衡三、大型开放经济的均衡可贷资金市场：CFIS)()()(rCFrIrS山东财经大学西方经济学教研室山东财经大学西方经济学教研室外汇市场：ISNXC