对外直接投资对中国经济的影响

1、对外直接投资对中国经济的影响摘 要 外国直接投资（FDI）已经成为我国获取外部资源的主要渠道。FDI的不断增长给我国的经济持续增长做出了很大的贡献，促进了我国产品结构的调整; 催生并推动了我国新兴产业的快速增长; 促进了我国的技术创新活动的调整;FDI 对就业水平的影响分为正反两方面；FDI对经济增长产生积极作用的同时也带来了通货膨胀率；FDI的流入增加了我国的资本存量，促进了我国的R&D( research and development)活动，而R&D是经济增长的重要引擎；直接投资资本供给降低了资本稀缺性，导致利率下降，推动新一轮的投资和经济增长；FDI建立起的外资企业的工

2、资水平、生产率水平都高于我国，二者通过溢出效应可提高我国的平均工资和生产率水平。本文着重谈FDI对就业，产业结构优化，通货膨胀以及我国经济增长的综合影响的分析。关键词：FDI;经济增长;技术进; 产业结构;通货膨胀一，引言 外国直接投资是资本跨国流动的主要方式之一，在新一轮的经济全球化和金融自由化浪潮推动下，主要国家逐步减少了资本流动限制措施，利用外资已经成为发展我国经济的重要手段，以FDI为主体的外资部门的扩张是我国经济增长特征之一。入世以来，我国金融逐渐加快，资本想不管制正不断的放松，国际资本流动对我国经济的影响和冲击越来越大。因此，借鉴其他国家特别是发展中国家利用国际资本的经验和教训，积

3、极稳妥地推进资本账户管理的改革，积极培育资本市场，建立和完善金融预警机制，充分有效地监控国际资本的流向和流量，合理高效的利用外资，对保持经济的长期稳定的增长具有重要的意义。外商直接投资（FDI）对就业数量的影响是FDI 就业效应的最直接的体现。一般来说，FDI 的进入都会带来就业机会的增加，特别是对发展中国家更是如此。另外，FDI 作为一种资本，它对就业数量的影响，简单的说是源于资本与劳动力的之间的关系。FDI 对就业水平的影响从效果上分为正负两种效应，从影响的途径上看有直接和间接效应，而从具体的影响方式上说是四种效应即就业创造效应、就业损失效应、就业转移效应和就业挤出效应。FDI 在我国产业

4、结构优化升级中的作用机制主要是: 促进了我国产品结构的调整; 催生并推动了我国新兴产业的快速增长; 促进了我国的技术创新活动的调整。但在不同时期，利用FDI 促进产业结构优化的重点并不相同。在工业化初期，利用外资是缓解第二产业发展中的资金短缺问题，促进产业结构高级化; 在工业化中期，引进外资的重点是吸引外国的先进技术和知识，促进产业高效化; 在新型工业化阶段，通过引进和利用外国的高新技术，达到优化和提升产业结构的目的。FDI对经济增长产生积极作用的同时也带来了通货膨胀率上升等负面影响 。通货膨胀率是宏观经济运行情况的重要指标，直接关系国计民生。一方面，目前进入我国的外资都是以资金形式或以设备的

5、形式注入，而机器设备通常以作价入股的方式流入。因此，需要有相应的人民币配套资金和投资直接增加了总需求刺激相关领域投资资超过了本国的适应能力时，势必会影响国内的货币流通和信贷平衡FDI的引入会引起生产资料市场供应紧张 ，带动行业及国家物价的上涨对我国企业总体工资水平也具有积极显著的拉动作用。当一定时期内价格水平上涨超过一定 幅度会演变成成本推动型通货膨胀。另一方面通过外汇储备渠道引起国内通胀的发生其传导渠道为: FDI流入增加国际收支顺差国家外汇储备增加以外汇占款形式投放 的基础货币增加国内货币供给总量增加通货膨胀率上升。货供给量的增加必将导致本币贬值，出口商品的国际竞争力增强，出口增加，贸易顺

6、差将带来国际收支顺差愈发扩大，加剧通胀压力。对于实施固定汇率制的发展中国家，FDI的流入还会引起输入型通货膨胀。此外资的流入带来了较为先进的生产技术结构改善导致出口能力增强，易引起通货膨胀。同时，单位劳动力结合的资本变少，成本降低、产品价格下降 通货膨胀率也将下降.先进生产技术的引入带来的效应具有时滞性技术效应长期比短期显著。二，文献综述(一）、FDI对就业影响。1.外商直接投资的就业创造效应就业创造效应是指外商直接投资增加新的生产能力，增加就业人数(直接效应)，或者带动了前后向及相关产业的发展，创造了新的就业岗位(间接效应)。直接就业创造效应的发挥取决于外商直接投资的方式。外资的进入东道国一

7、般有三种方式：第一就是建立新企业，即"绿地投资"；第二是跨国并购，投资者收购或兼并东道国的现存企业；第三是扩大在东道国原有企业规模。创建新企业和扩大规模无疑会增加东道国的就业，一方面在短期中进行基础设施建设等创造大量就业机会，生产时就需要大量财会和管理人员。外商并购在短期内也会促进就业但长期中影响会更大。间接就业创造效应指的是投资对国民收入的乘数效应和收入增长对投资的反作用。在一定的边际消费倾向下，一个产业的投资会带动其他产业投资增加，这样不仅FDI 投资的部门的就业人数增加而且也会促进相关联产业中的就业增加。同时外商投资企业的上下游相关企业也会增加就业人数。同时收入增加也

8、会对投资规模产生反作用，收入增加也会增加消费从而带动经济的增长，促进投资。从此角度上讲，又能间接促进就业。2.外商直接投资的就业损失效应外商直接投资在并购我国企业后，会按照自己的组织管理方式进行认识调整和整合，这样就会给原来的职员带来就业损失。一部分工作没有效率的人员由于技术不适或是工作环境的改变便会长期失去工作。这样就会在长期中减少就业量。3.外商直接投资的就业挤出效应外商的进入会加剧某些行业竞争，因此国内企业不得不减少就业人员来提高竞争力。改革开放以后，制定了社会主义市场经济体制目标，国内为和FDI 竞争便采取了"减员增效"的方法。但是"减员增效"就

9、会降低就业。同时长期中由于外企都采用高新技术进行生产，国内企业为了生存和占有市场就会利用高新技术来竞争，这样采用新技术的项目所能吸纳的新增劳动力数量也会相对减少，而在长期中由于高新技术的采用使得该行业的资本有机构成提高，使得相对固定资本投资的流动资本投资降低这样在长期中就会减少就业从而加重就业挤出效应。 4.外商直接投资的就业转移效应由于外商和和我国那些停产和濒临倒闭的企业合资或合作，使合作的企业的就业一部分转移到新的企业中。而在长期中外企中就业的人员会提高自己的技术水平以及新技术指导下的生产技术，这样在寻找新的工作时会有所帮助，即由于外资的进入会提高一部分人员的技术熟练度和技术水平，这样会提

10、高这一部分人就业能力，因此外商直接投资也会间接产生就业转移效应。（二）、FDI对产业结构优化的影响 1.产业结构合理化 开放经济条件下，外资可以弥补资金缺口、外汇缺口，大量外资进入某个空白或薄弱的产业，会使这个产业得以迅速成长。在经济扩张时期，FDI 在我国第三产业的投资比重大幅度提高，而第二产业尤其是工业的投资比重则相应地大幅度降低，第一产业的比重也明显下降; 经济紧缩时期的情况则相反。但总体而言，外商对我国的直接投资主要集中于第二产业( 尤其是工业部门) ; 在对第三产业的投资主要集中在房地产业和社会服务业; 第一产业内部外商直接投资的分布来看，主要是集中在农业，尤其是种植业。FDI 的结

11、构性倾斜对我国产业结构的合理化，特别是第二产业中的制造业、第三产业的房地产业、社会服务业以及交通运输、仓储和邮电通信业发展起到了非常重要的作用。2 .产业结构高级化 （1）FDI 对传统产业的改造 改革开放以来，轻工、电气和电工、机械制造、纺织服装、建材、橡胶等广州传统工业由于外商投资的大量进入，加速了工业结构由劳动密集型向资金密集型和技术密集型的转变。例如广州的支柱产业之一汽车制造是与利用外资分不开的，广州开发区的汽车产业贸易基地有来自日本、美国、德国、我国台湾的投资者兴建的33 家汽车零配件企业。 （2）FDI 促进新兴产业的发展我国由于资金短缺而没有发展的某些高技术密集型产业，由于FDI

12、 的进入，也得到了发展，增加了规模。例如在深圳，外商投资企业已经成为高新技术产业发展的第一主力军，其高新技术产品产值占比重56%; 高新技术产品研发资金投入金额占比重达55 7%。需要注意的是，由于政府的引资行为的扭曲导致一些地方政府为了追求地方利益而进行的引资竞赛，使利用外资质量趋于下降。这些低质量的外商直接投资未能充分引导新兴行业和基础产业发展，FDI 并没有对中国产业结构调整和高级化起到很大作用。（3）FDI 的人力资本效应 按照配第·克拉克定理，随着经济的发展，人均国民收入的提高，劳动力逐渐向第二产业转移; 随着人均收入的进一步提高，劳动力逐渐向第三产业转移，引导产业结构的高

13、级化。我国产业发展面临的最大问题就是各方面高级人才的缺乏。FDI 带来了先进的组织管理技能和HR 的开发能力，这对我国来说是最为宝贵的资源。外资企业提供了大量的就业岗位并培训了劳动力，直接和间接地促进农村剩余劳动力向第二产业和第三产业转移，形成我国产业结构事实上的优化，并为进一步升级奠定了基础。 （4）FDI 的出口示范效应 宋京通过数据分析表明外资企业在促进我国工业制成品出口增长的同时，推动了我国贸易比较优势从资源密集型产品向劳动密集型产品的转化，并且其对资本技术密集型行业的积极参与使我国在这些产品上的比较劣势逐步弱化。FDI 通过出口示范效应，带动我国资金跟进并出口获利，使我国出口产业由劳

14、动密集型向资本技术密集型产业改变，从而推动了我国产业结构优化升级。3、 产业结构的高效化 （1）FDI 的技术供给效应 汤文仙和韩福荣根据我国的实际情况提出了“三缺口模型”，该模型认为我国除了存在传统的两缺口外，还存在“技术缺口”，FDI 的引入能弥补该缺口，从而促进我国产业结构的升级产业结构的高效化需要先进的技术支持，外资在弥补东道国资金、资源缺口外，还带了国外发达国家先进的技术和研发能力，这都促使我国某些产业结构的高效化。FDI 主要通过技术转让和技术外溢效应两个方面来推动我国的产业技术升级。一是FDI 的技术转让。外商投资企业或直接转让了技术，或促进了引进技术的消化吸收，使我国这些行业的

15、技术和工艺在较短时间内缩小了与国外先进水平的差距。外商通过投资的技术外溢效应，对我国的产业升级带来了一些间接的积极影响。二是FDI 的技术溢出效应。FDI 的技术溢出效应是指FDI 内含的人力资本、RD 投入等因素，通过各种渠道导致技术的非自愿扩散，促进当地生产率增长，从而对东道国长期增长做出贡献，而跨国公司子公司又无法获取全部收益的情形。FDI 的技术溢出对产业结构影响的机制是外资流入技术溢出吸收创新产业升级。 （2）提高关联产业的技术水平开放经济条件下，外资可以弥补资金缺口、外汇缺口，而且更重要的是能够提升东道国关联产业存量资本和新形成资本的质量以及关联产业的技术水平。李享章等认为产业关联

16、是指各个产业之间存在的技术经济联系。 （3）FDI 的市场竞争效应 由于FDI 的进入，打破了原有的政府垄断或行业垄断，市场准入门槛降低，市场化程度提高，加剧了国内产业的竞争程度，而竞争机制将低效率的企业淘汰出局，从而优化资源在产业间的配置，促进产业结构高效化。 (三 )FDI对通货膨胀的影响当前国内外学者主要的研究集中在FDI对通货膨胀率的影响效果和程度上，阎先东和冯克然研究发现，FDI每增加一美元，对物价的贡献分别是0.11、0.17和0.11。前两期对本期物价指数的贡献均高于本期的贡献度。张明玉定义了反应因果关系强弱的指标-因果关系强度系数CE。通过实证分析得出实际利用外资与通货膨胀之间

17、的CE值为1.063> 1，说明变量之间存在因果关系，利用外资增长对我国通货膨胀具有加剧作用。黄新飞和舒元选取多个变量构造多变量 VAR 模 型，认为初期 FDI对通货膨胀率的正向效应递增在第三期达到最 大，此后呈下降趋势到第七期转为负向效应长期内FDI每增长1% 会使得通货膨胀上涨0.24%并且正效应在考察期内持续递增耿强和杨进认为外资流入对增量方差的解释度在 8. 9% 左右。王凯和庞震认为短期 内外商直接投资对通货膨胀基本不起作用,因为FDI对通货膨胀的影响通常在滞后几期内才表现出来。但高美玲提出FDI对通会膨胀的影响是非常微弱的，在她建立的VAR模型中发现，在通货膨胀，出口和进口

18、，FDI四个变量中，引起CPI持续变化的是CPI本身，及我国的通货膨胀具有明显的自循环性。虽然长期看来FDI每增长1% 会使得通货膨胀上涨0.24%，但是FDI所带来的对外贸易的增长则抑制了这一效应。三，实证分析1、FDI对中国gdp的影响图 1和 2 给出了我国 GDP 与 FDI 的运行情况。从图 1中我们可以看到，在FDI 迅速增长的时期，GDP 也呈现增长；而 FDI 减少时，GDP 也出现相应的下降。从总体上来说，FDI 与我国经济增长的变化趋势是一致的。图 2 中也可以发现，我国 GDP增长率和 FDI 增长率虽然不一致的地方，但整体而言两者的发展趋势基本一致。这在一定程度上表明

19、FDI 对促进我国经济增长发挥了独特的作用。图 1 FDI 与 GDP 的线柱图图 2 1985-2011 年中国实际利用 FDI 与 GDP 关系数据来源：中国统计年鉴 2012。本文采用 1985-2011 年的年度样本数据，选择从 1985 年开始，主要是考虑 FDI 数据的不可得性。GDP 值是按照每年人民币兑美元汇率的均价换算得出，FDI 值则是每年实际利用的外商投资值，两者都以现价来表示。原始数据来源于各年的中国统计年鉴。在进行时间序列分析时，传统上要求采用的时间序列必须是平稳的，否则将会产生伪回归而造成结论无效。因此在对 FDI 和 GDP 进行回归时，需要对其平稳性进行检验。由

20、于数据的对数变换既不改变原有的协整关系，并能使其趋势线性化，消除经济时间序列数据存在的异方差。我们用 LnFDI、LnGDP 表示对数变换后的变量。（1）稳定性检验本文采用 ADF 对 LnFDI 和 LnGDP 两个序列进行单位根检验，结果如下表所示：表1 ADF 检验结果注：检验类型中 C，T，K 分别代表检验模型中含有常数项、趋势变量、滞后阶数。从表1 的结果中我们可以看到，LnFDI 的 ADF 统计量的值为-2.032，LnGDP 的ADF 统计量为-1.230，两者均超过了 5%置信水平的临界值，说明这两个变量都是非平稳的；而它们的一阶差分都小于 5%置信水平下所对应的临界值，说明

21、 LnFDI 和 LnGDP的一阶差分都是平稳的。则 LnFDI 和 LnGDP 均为一阶单整序列，满足协整检验要求。（2）协整检验ADF 检验结果表明：LnGDP 和 LnFDI 具有大致相当的平稳性状况，满足构造协整关系的条件。常用的协整检验有两种：一是 Engle 和 Granger 在 1987 年提出的基于回归残差的 EG 两步法协整检验；二是 Johansen 和 Juselius 在 1990 年提出的用向量自回归模型进行检验的方法，也称 JJ 检验法。本文采用 EG 两步法。用最小二乘对 LnGDP 和 LnFDI 进行拟合，回归分析结果如下：LnGDP = 5.917 + 0

22、.618LnFDI （1）t = 15.037 8.873R2=0.759 DW=0.104 F=78.740对协整回归得到的残差 e 进行单位根检验，结果如下：根据结果显示：残差 e 是一个单整序列。所以 LnGDP 和 LnFDI 是协整的。虽然回归模型（1）拟合的比较好，但 DW 值落在（0，DL）范围内，故模型（1）存在一阶（正）自相关性。我们用迭代估计法对模型（1）进行自相关性调整，调整后的方程为：LnGDP = 6.910 + 0.162LnFDI （2）t = 11.730 2.309R2=0.992 DW=2.062 F=1466.520调整后的回归模型（2）的检验统计量 R2

23、和 F 值都很高，说明模型的拟合优度有了提高。DW 值落在（Du，2）附近，表明模型已经不存在一阶（正）自相关性。回归结果如表2：表2 回归分析结果从中我们可以看出，FDI 每增加 1%，GDP 将增加 0.162%。FDI 与我国经济增长呈正相关关系。FDI 可以促进经济增长，两者存在长期稳定关系。2、FDI 对中国对外贸易影响的实证分析FDI 与中国对外贸易进出口现状根据小岛清（1987）的理论，当外资投资于东道国的比较优势产业时，将会创造贸易。FDI 在自身资本充足、技术先进和管理合理的基础上，利用我国廉价劳动力、广阔市场和比较完善的基础设施，不仅获得了国际市场上的竞争优势，还拉动了我国

24、的出口。FDI 的进入也带动一些重要资本品的进口。随着国际产业的转移，尤其是一些跨国公司在发展中国家垂直型投资的发展，也会促进东道国进口的增加。2011 年，外商在华投资企业进出口总额为 18601.56 亿美元，占全国进出口总额的 51.07%。其中，外商投资企业的出口额 9953.30 亿美元，占全国出口总额的 52.42%。我国的对外贸易在改革开放以后取得了长足的发展。进出口总额从1986年的738.46亿美元增长到 2011 年的 36420.59 亿美元；进口额和出口额也从 429.04 亿美元和 309.42亿美元增长到 17434.59 亿美元和 18986.00 亿美元。而外商

25、投资企业的进出口在很大程度上带动了全国的进出口，并且这一比重在 2006 年达到了最高值 58.87%。这之后，虽然外商投资企业在进出口、进口和出口额方面的占比逐年下降，但外商投资企业的进出口贸易对我国进出口贸易的促进作用仍超过国有企业。FDI 从 1983 年的 9.16 亿美元增长到 2011 年的 1160.11 亿美元，而进出口总额从 1986年的 738.46 亿美元增长到 2011 年的 36420.59 亿美元。下面将对 FDI 对我国进出口总额的定量贡献进行实证分析。其中，FDI 和进出口总额的数据均采用 1986-2011 年的数据。由于实际数据为时间序列数据，且波动太大。因

26、此对原始数据取对数之后，再进行计量分析。用 ADF 检验对 LnFDI 和 LnIE（进出口总额对数）进行稳定性检验，检验结果如下：表3 ADF 检验结果原序列和一阶差分在 5%的显著性水平下都没有通过稳定性检验。但 LnFDI 和 LnIE的二阶差分在 5%的显著性水平下时分别为-4.634 和-5.754，两者明显小于 5%显著性水平的临界值。这说明两者在 5%的显著性水平下都是二阶单整的。对 LnFDI 和 LnIE 使用最小二乘法进行回归，所得结果如下：LnIE = 3.818 + 0.824LnFDIt = 7.276 8.998其中，F 统计量为 80.96，R2为 0.771，回

27、归方程较为显著。对回归方程的残差进行单位根检验，为零阶单整。故残差也是平稳的，说明 FDI 与进出口总额之间存在协整关系。分析表明：FDI 与我国进出口总额之间存在长期的均衡关系，FDI 对我国的进出口存在积极作用。四，结论和政策建议 首先我们必须要看到，FDI进入我国，促进了我国的经济发展，他促进了国内的就业和产业结构的优化，促进了进出口贸易，而且没有对通货膨胀做出大的贡献。一是逐步调整产业结构，积极学习FDI所带来的新技术，合理引导FDI的流向：第二产业的资源消耗较大，我们应该积极地发展第三产业，利用新技术提高资源的利用率，合理的将FDI引向第一产业和第三产业，积极地参与经济能源合作，是F

28、DI在促进经济发展的同时，更好地保护环境，以实现可持续的发展的国家战略。同时第三产业有更强的吸纳就业的能力，在创造就业效应发挥较大作用时损失效应和挤出效应并不明显，可以促进就业。二是想要实现FDI对产业结构的优化，实现产业结构合理化、产业结构高级化、产业结构高效化要加强政府的调控作用。积极地为企业服务而不是过多的干预，发挥市场主导作用。同时我们必须看到，一国不可能长期依赖FDI等外部因素来保证经济持续快速的发展。要改变需求结构的转变，改变经济发展过度依靠投资和出口、过度依靠外需的局面，就需要注重从经济内部挖掘发展的内生动力，多依靠企业家的创新和创业活动来带动经济的发展。因此各地区要跟实际情况来

29、确定引资战略，积极完善年投资环境，使FDI发挥出更大的外溢效应。提高FDI的引进质量，促进产业结构的升级。三是FDI通过替代银行信贷，为企业提供外部资金，从而发挥了与金融发展同样的作用。因此，为了促进结构的完善，不仅要加强对资本密集型和技术密集型企业的支持，而且应该有选择地引入FDI，使其充分发挥缓解融资约束、促进出口的作用。要根据我国社会总供求 的平衡状况考虑利用外资的吸收消化及配套能力，确定一个适 当的引资规模避免出现过高的投资和过快的投资增长。中国以应综合平衡外汇资金与人民币资金 ，同时在贸易顺差扩大外汇储备激增 的情况下有限度地刺激进口用经常项目的逆差来弥补资本项目的顺差并且也可以适度进行对外直接投资以遏制外汇储备增加并缓解通货膨胀的压力。进行宏观调控时，有必要对影响通货膨胀的因素进行全面的考量充分认识通货膨胀波动的规律和趋势，了解各因素对通货膨胀作用的程度有区别有重点地施以对策以提高政策的针对性和有效性通货膨胀不仅可以起因国内，来自国外的资本流入同样可以产生通货膨胀压力 。因此，我们在看到引进外资补足国内经济建设资金 缺口、引进国外先进技术