2013注会：财务成本管理基础班讲义

1、专题二传统财务报表分析表2-1资产负债表编制单位：ABC&司(1)短期偿债能力比率2(2)长期偿债能力比率2(3)资产管理比率2(4)盈利能力比率2(5)市价比率2(6)杜邦分析体系3资广年末余额年初余额负债及股东权益年末余额年初余额流动资广：流动负债：单位：万元2011年12月31日货币资金4425短期借款6045交易性金融资广612交易性金融负债2810应收票据1411应付票据54应收账款398199应付账欺100109预付账款224预收账款104应收利息00应付职工薪酬21应收股利00应交税费54其他应收款1222应付利息1216存货119326应付股利00一年内到期的非流动资产

2、7711其他应付款2522其他流动资产80预计负债24流动资广合计70061O一年内到期的非流动负债00其他流动负债535流动负债合汁300220非流动资广：非流动负债：可供出售金融资广045长期借款450245持有至到期投资00应付彳贝券240260长期应收款00长期应付款5060长期股权投资300专项应付款00固定资产1238955预计负债00在建工程1835递延所得税负债00固定资产活理012其他非流动负债015无形资产68非流动负债合计750580开发支出00负债合计1040800冏誉68股东权益：长期待摊费用515股本100100递延所得税资产00资本公积101O其他非流动资产30减

3、：库存股00非流动资广合计13001070盈余公积6040未分配利润79073O股东权益合计960880资产总计20001680负债及股东权益总计20001680编制单位：ABC司项目本年金额上年金额一、营业收入300028502011年度单位：万元成：宫业成本26442503营业税金及附加2828销售费用2220管理费用4640财务费用11096资产减值损失00加：公允价值变动收益00段资收益6O二、营业利润156163加：营业外收入4572成：营业外支出1O三、利润总额200235成：所得税费用6475四、净利润136160、短期偿债能力分析财务指标公式解析营运资本营运资本=流动资产-流动

4、负债=长期资本-长期资产营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，短期偿债能力越强。营运资本是绝对数，不便丁不同规模企业之间的比较。流动比率流动资产动动负债长期负债听有者权益JiL甘FI密立仗刑贝J-营运资本长期户资本营运资本为正数流动比率=流动资产流动负债X100%一般情况下，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强。但流动比率过高，表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率和企业的筹资成本,进而影响获利能力。含义：一元的流动负债有多少元的流动资产保障影响流动比率可信性的重要因素是应收账款和存货的变现能力。速动比率速动比率=x100%流动负债其中：速动资产=流动资产-非速冻资产非速冻资产=存货

5、+一年内到期的非流动资产+其他流动资广。一般情况下，速动比率越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。含义：一元的流动负债有多少元的速冻资产保障影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。现金比率现金比率=（货币资金+交易性金融资广）/流动负债x100%含义：一元的流动负债有多少元的现金保障现金流量比率现金而比率=经营活动现金而净额/流动负债X100%现金而比率表明每1元流动负债有多少兀的的经宫现金流里保障程度。该比率越高，偿债能力越强。该指标过大，表明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。【例题1多选题】下列哪些状态会显示企业短期偿债能力较弱，财务状况不稳定A非流动资产超过长期资本B流动资

6、产超过流动负债C营运资本为负数D流动负债超过流动资产【答案】ACD【解析】营运资本=长期资本-长期资产，所以长期资产如果超过长期资本，则营运资本为负数，表明长期资本小丁长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。由丁流动负债在1年内需要偿还，而长期资产在1年内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务状况不稳定。2.影响短期偿债能力的其他因素(表外因素)增强短期偿债能力可动用的银行贷款指标(2)准备很快变现的非流动资产偿债能力的声誉与担保有关的或有负债，如果它的数额较大并且可能发生,就应在评价偿债能力时给予关注;(2)台匕北经营租赁合同中承诺的付款，很可能是需要偿付的义务;建造合

7、同、长期资产购置合同中的分阶段付款，也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。【例题2多选题】下列会增强企业短期偿债能力但在报表上不会反映的是（）A建造合同中约定的分阶段付款B准备很快变现的房产C企业预收的货款D和银行签定的周转信贷协议【答案】BD【解析】选项C届丁表内因素，选项A届丁降低短期偿债能力的因素。【例题3单选题】下列事项中，有助丁提高企业短期偿债能力的是（）。（201洗）利用短期借款增加对流动资产的投资为扩大营业面积，与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同C补充长期资本，使长期资本的增加量超过长期资产的增加量D.提高流动负债中的无息负债比率【答案】C【解析】A选项不正确：流动比率=流动资

8、产/流动负债，利用短期借款增加对流动资产的投资时，分式中的分子分母同时增加一个数额，流动比率不一定增加，不一定能够提高企业的短期偿债能力；B选项不正确：与租赁公司签订一项新的长期房屋租赁合同，届丁降低短期偿债能力的表外因素；C选项是正确的：净营运资本=长期资本一长期资产，选项C导致净营运资本的增加，提高短期偿债能力。D选项不正确：提高流动负债中的无息负债比率不影响流动比率，不影响企业短期偿债能力。、长期偿债能力分析财务指标计算公式注意的问题资产负债率资产负"=100%一般情况下，资产负债率越小，表明企业长期偿债能力越强。含义：一元的资产承担着多少元的偿债压力。产产权比率=负债总额X1

9、00%所有者权益总额广权比率与资广负债率对权评价偿债能力的作用基本比权益乘数=相同，两者的主要区别是：率炎产总额1产权比率1资产负债率侧重十分析债和股东权益1资广负债卒务偿付安全性的物质保障权程度，产权比率则侧重丁益揭示财务结构的稳健程度乘以及自有资金对偿债风险数的承受能力。长长期资本负债率=非流动负债/（非流含义：一元的长期资本承期动负债+股东权益）X100%担着多少元的偿债压力。资本负债率利利息保障倍数=息吧怦f额利息支出一般情况下，已获利息倍息数越高，企业长期偿债能保其中：利息支出指实际支出的借款利力越强。从长期来看该指息、债券利息等；息税前利润总额-利标至少应大丁1。障润总额+利息支出

10、。倍含义：一元的利息费用有数多少兀的息税前利润保障现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数=经营现金流量士利息费用含义：一元的利息费用有多少元的经营现金流量保障【例题4-多选题】权益乘数的高低取决丁企业的资金结构，权益乘数越高（A资产负债率越高B财务风险越大C财务杠杆作用度越大D产权比率越低【答案】ABC【解析】权益乘数=1/(1-资产负债率)=1+产权比率，所以权益乘数、资产负债率及产权比率是同向变动，且指标越高，财务风险越大，财务杠杆作用度越大。2. 影响长期偿债能力的其他因素(表外因素)(1) 长期租赁：当企业的经营租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，就形成了一种长期性筹资。(2)

11、债务担保：在分析企业长期偿债能力时，应根据有关资料判断担保责任带来的潜在长期负债问题。(3) 未决诉讼：未决诉讼一旦判决失败，便会影响企业的偿债能力，因此在评价企业长期偿债能力时要考虑其潜在影响。【例题5多选题】影响企业长期偿债能力的资产负债报表以外的因素有()A为他人提供的经济担保B未决诉讼案件C售出产品可能发生的质量事故赔偿D融资租赁方式租入固定资产【答案】ABC【解析】D是表内因素，已经计入长期应付款了。小结：短期偿债能力是正指标，长期偿债能力大部分是反指标，也有正指标。债权人：偿债能力越强，越好经营者和股东：偿债能力越强，不一定越好三、营运能力分析指标公式2应收账敦启转牟日E权账款周转

12、次炽销誉收入寻应收账寂应供账款周转尤甄=3盹亏L销壕收入，通收账裁】囱枳账款:与收又比=应收睡款4销售收入卜存费周辆辛存货周转次撕二艄售收乳晰本】于存黄匚存货周辖天赈心:U肖售收入虚*）:存赦）/村治均板入L徵本】比二右*#1；白住收入威KJ，流动滴产同转等.r谕功淡产周转次娥=销售收入于莉毗演产4株动魂产周转天财=腊5彳销售收、小而21贷产1流祯1转产周轴次*潦就肉产M收入土=甫2荚产于钳售收*琴运室本周转辛营近资本周精次娥C肖售收入逢首晅演本*与运问本周辑武波=3耕吕销售匹R音律莒运笊布】二二j幽。译套i苣曩本回转注举虹营运黄本与供入比二营运演卒十描售收入卜非流的翌产周鹑辛花流祯潢户周转次

13、数-销售收入士非流动潢产非源动萸产周转天裁=366$销售收入；非茕动案产）=366：非流力线产周其次敖r杵海珀黄产岳根人比=乖流祯条产土彳肖隹收入+总寅产周拷次蛾=销售收入4-忌演产2总胡产周转天巍=脆5小心肖售收无/总魂产）P65；点.黄产周传次裁声狷产愣山入比三总翌产士胡害收入二1/总说户周转次数.XX垂产周转率（次敢，"情杵收？XX资产周转崩r天敷=3«XXX资产与收入比一XX帝产中裙唇（一）应收账款周转率应注意的问题在计算和使用应收账款周转率时应注意以下问题：1.销售收入的赊销比例问题。从理论上说应收账款是赊销引起的，其对应的流量是赊销额，而非全部销售收入。因此，计

14、算时应使用赊销额取代销售收入。但是，外部分析人无法取得赊销的数据，只好直接使用销售收收入计算。实际上相当丁假设现金销售是收现时间等丁零的应收账款。2. 应收账款年末余额的可靠性问题。最好使用多个时点的平均数，应收账款的减值准备问题。统一财务报表上列示的应收账款是已经提取减值准备后的净额，而销售收入并没有相应减少。其结果是，提取的减值准备越多，应收账款周转天数越少。这种周转天数的减少不是好的业绩，反而说明应收账款管理欠佳。如果减值准备的数额较大，就应进行调整，使用未提取坏账准备的应收账款计算周转天数。报表附注中应披露应收账款减值的信息，可作为调整的依据。应收票据是否计入应收账款周转率。大部分应收

15、票据是销售形成的。只不过是应收账款的另一种形式，应将其纳入应收账款周转天数的计算，称为“应收账款及应收票据周转天数”。3. 应收账款周转天数是否越少越好。应收账款是赊销引起的，如果赊销有可能比现金销售更有利，周转天数就不会越少越好。4. 应收账款分析应与销售额分析、现金分析联系起来。【例题6单项选择题】某公司2004年度销售净额为6000万元。年初应收账款余额为300万元，年末应收账款余额为500万元，坏账准备按应收账款余额10%提取。每年按360天计算，则该公司应收账款周转天数为（）天。A.15B.17C.22D.24【答案】D【解析】应收账款周转率=6000-（300+500）士2=15（

16、次），应收账款周转天数=360/15=24（天）。（二）存货周转率应注意的问题计算存货周转率时，使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额，要看分析的目的。在分解总资产周转率时，应统一使用“销售收入”计算周转率。如果是为了评估存货管理的业绩，应当使用“销售成本”计算存货周转率。考虑评估资产变现能力，采用销售收入。1. 存货周转天数不是越短越好。存货过多会浪费资金，存货过少不能满足流转需要，在特定的生产经营条件下存在一个最佳的存货水平'（经济订货批量），所以存货不是越少越好。2. 应注意应付款项、存货和应收账款（或销售）之间的关系。3. 应关注构成存货的产成品、自制半成品、原材料、在产品

17、和低值易耗品之间的比例关系。（三）资产周转率的驱动因素：各项资产总资产周转天数=£各项资产周转天数总资产与销售收入比=£各项资产与销售收入比【例题7单项选择题】某企业2009年的总资产周转次数为2次，非流动资产周转次数为3次，若年有360天，则流动资产周转天数为()。A.360B.180C.120D.60【答案】D【解析】总资产周转天数=360/2=180天非流动资产周转天数=360/3=120天流动资产周转天数=180-120=60天四、盈利能力分析【快速记忆】(1) 届丁母子率类指标(2) 涉及利润全部为净利润财务指标计算公式驱动因素注意的问题销售销售净利率=净利润尚肖

18、售收入利润表个项目“销售净利净利率”简称净率利率”反应一元资产创造的净利润。净资产收益率净资产收益率=净利润/净资产X100%资产净利率和权益乘数F认为，净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人和债权人的权益保证程度越高。资广净利率资产净利率=净利润/资产销售净利率和总资产周转率总结：（1沔子率（AB率）。B/A比如资产负债率，资产为分母,负债为分子。（2厅比率。比如流动比率，分子是流动资产；速动比率，分子是速动资产。（3冷子分母比率（AB比率）。A/B流动资产与收入的比，流动资产分子，收入分母五、市价比率（一）市盈率它反映普通股股东愿意为每1元净利润支付的

19、价格市盈率=每股市价T每股收益每股收益=普通股股东净利润-流通在外普通股加权平均股数（二）市净率它反映普通股股东愿意为每1元净资产支付的价格市净率=每股市价T每股净资产每股净资产=普通股股东权益通在外普通股既有优先股乂有普通股的公司，通常只为普通股计算净资产，在这种情况下，普通股每股净资产的计算如下：K叽心寸I股未权益总2-优先股权益（优先股清算价值和拖穴的股利）每股净资产=流通核卜普通股（三）市销率市销率（或成为收入乘数）是指普通股每股市价与每股销售收入的比率，它反映普通股股东愿意为每1元销售收入支付的价格。其计算公式如下：市销率=每股市价顷股销售收入每股销售收入=销售收入+流通在外普通股加

20、权平均股数六、传统的财务分析体系（杜邦分析）(一)公式公式局限性传统的财务分析体系净资产收益率=资产净利率><益乘数=销售净利率X总资广周转率x<益乘数传统财务分析体系的局限性：(1) 计算总总资产净利率的“总资产”与“净利润”不匹配；(2) 没有区分经营活动损益和金融活动损益；(3) 没有区分有息负债与无息负债。(二)财务报表分析的方法1、比较分析法(1) 与本公司的历史比，也称趋势分析与同类公司比，也称横向比较与计划预算比，也称预算差异分析2、因素分析法(必须掌握)设F=AXBXC(1)连环替代法基数(计划、上年、同行业先进水平)Fo=AoXBoXG,报告期(实际、下年)

21、Fi=AiXBiXC基数：F0=AoXBoXG(1)置换A因素：AiXBoXCO(2)置换B因素：AiXBiXCO(3)置换C因素：AXBiXC(4)(2) -(i)即为A因素变动对F指标的影响-(2)即为B因素变动对F指标的影响-(3)即为C因素变动对F指标的影响(2)差额分析A因素变动对F指标的影响：(A-AOXBoXCO法(只适用丁连B因素变动对F指标的影响：AiX(Bi-Bo)XG乘)C因素变动对F指标的影响：AXBiX(GG)2。2年和2。3年的财务【例题8-计算题】G公司是一家商业企业，主要从事商品批发业务，该公司报表数据如下：（单位：万元）资产负债表项目2001年2002年200

22、3年货币资金13.0026.0029.00交易性金融资广0.0030.000.00应收账款100.00143.00159.00其他应收款121.00113.0076.00存货200.00220.00330.00流动资广合计434.00532.00594.00长期股权投资0.000.000.00固定资产原值1020.00701.001570.64累计折旧23.0073.00125.00固定资产净值997.00628.001445.64其他长期资产100.0090.0080.00长期资产合计1097.00718.001525.64资产总计1531.001250.002119.64短期借款0.0064.00108.00应付账款65.0087.00114.00其他应付款68.00189.00248.00流动负债合计133.00340.00470.00长期借款808.00285.25942.73负债合计941.00625.251412.73股本500.00509