DL∕T 5597-2021 太阳能热发电工程经济评价导则

1、DLICS 27.100 P60 备案号：J2898-2021中华人民共和国电力行业标准PDL/T 55972021太阳能热发电工程经济评价导则Guidelines for economic evaluation ofsolar thermal power project2021-01-07 发布2021-07-01 实施国家能源局发布中华人民共和国电力行业标准太阳能热发电工程经济评价导则Guidelines for economic evaluation ofsolar thermal power projectDL/T 55972021主编部门：电力规划设计总院批准部门：国家能源局施行日期

2、：2 0 2 1年7月1日中国计划出版社2021北 京国家能源局公告2021年第1号国家能源局批准水电工程建设征地移民安置综合设计规范 等320项能源行业标准（附件1）、Carbon steel and low alloy steel for pressurized water reactor nuclear power plants-Part 7: Class 1,2,3 plates等113项能源行业标准外文版（附件2）、水电 工程水生生态调査与评价技术规范等5项能源行业标准修改通 知单（附件3），现予以发布。附件:1.行业标准目录2. 行业标准外文版目录3. 行业标准修改通知单国家能源局

3、2021年1月7日附件1:行业标准目录序号标准编号标准名称代替标准采标号出版机构批准日期实施日期230DL/T5597-2021太阳能热发电工程经济评价导则中国计划出版社2021-01-072021-07-01根据国家能源局关于下达2016年能源领域行业标准制（修） 订计划的通知（国能科技2016238号）的要求，标准编制组经过 广泛调查研究，认真总结经验，并在广泛征求意见的基础上，制定 本标准。本标准的主要技术内容有：总则、术语、财务评价、国民经济评 价、方案经济比选、改扩建项目财务评价和财务评价参数等。本标准由国家能源局负责管理，由电力规划设计总院提出， 由能源行业火电和电网工程技术经济专

4、业标准化技术委员会负 责日常管理，由电力规划总院有限公司负责具体技术内容的解 释。执行过程中如有意见或建议，请寄送电力规划设计标准化 管理中心（地址:北京市西城区安德路65号，邮编：100120,邮箱: bz_zhongxineppei. com） o本标准主编单位:电力规划总院有限公司本标准参编单位：中国电力工程顾问集团华北电力设计院有限公司本标准主要起草人员:冉巍钱丽张会娟杨庆学张宇王睿赵旭红宋广曲世俊孙蔷高巧琳罗开颜杨益晟刘快军王芳本标准主要审查人员：陈士中田进步李宏宇郭海峰张月刚李心尹航孙沐曦郑东伟张公民曾莉平李雅金秋李东伟杜为1 总 贝0 ( 1)2 术 语 (3 )3 财务评价(5

5、 )3.1内容组成(5 )3.2资金来源及融资方案 (5 )3.3财务效益与费用估算 (7 )3.4财务评价方法及指标 (14)3.5财务评价表与财务评价结论(19)3.6不确定性分析及风险分析 (19)3.7项目经济增加值(EVA)分析 (21 )4 国民经济评价 (23 )5方案经济比选(26)6改扩建项目财务评价 (28)7 财务评价参数(30)附录A财务评价辅助报表 (31 )附录B财务评价基本报表 (38 )附录C敏感性分析表 (47)附录D国民经济评价基本报表 (48)附录E财务评价参数 (50)本标准用词说明 (52)附:条文说明 (53 )Contents1 General p

6、rovisions (1)2 Terms (3)3 Financial evaluation (5)3. 1 Contents ( 5 )3. 2Financing source and option (5)3. 3Financial benefit and cost estimation (7)3. 4 Financial analysis methods and indexes (14)3. 5 Financial analysis statements andconclusion (19)3. 6Uncertainty and risk analysis (19)3. 7Analysis

7、 of economic value addedof projects (21)4 National economic evaluation (23)5 Economic comparison of projectoptions (26)6 Financial analysis of renovation andextension project ( 28 )7 Parameters in financial analysis ( 30 )Appendix AAuxiliary sheets of financial analysis (31)Appendix BPrimary sheets

8、o£ financial analysis (38)Appendix CSensitivity analysis table (47)Appendix D Primary sheets of nationaleconomic analysis ( 48 )Appendix E Parameters in financial analysis ( 50 )Explanation of wording in this standard ( 52 )Addition: Explanation of provisions ( 53 )21.0.1为适应太阳能热发电技术及产业的发展需求，统一经

9、济评 价的内容、深度和要求，提高经济评价的质量和水平，制定本标准。 1.0.2本标准适用于槽式、塔式、线性菲涅尔式太阳能热发电厂 经济评价编制工作。1. 0. 3建设项目经济评价必须保证评价的客观性、科学性、公正 性，通过“有无对比”坚持定量分析与定性分析相结合、以定量分析 为主以及动态分析与静态分析相结合、以动态分析为主的原则。1.0.4太阳能热发电项目经济评价是项目前期研究工作的重要 内容，项目规划、初步可行性研究、可行性研究阶段应按照本标准 的规定，全面、完整地进行经济评价。1.0.5太阳能热发电项目经济评价的计算期，包括建设期和运营 期。建设期是指项目正式开工到建成投产所需要的时间，应

10、参照 项目建设的合理工期或建设进度计划合理确定;运营期指项目投 人生产到项目经济寿命结束所需要的时间。1.0.6太阳能热发电项目经济评价计算现金流的时间单位一般 采用年。1.0.7财务评价应采用以市场价格体系为基础的预测价格。在 计算期的各阶段应符合下列规定：1建设期，应考虑投入的相对价格变动及价格总水平变动；2运营期，应预测到经营期初价格，运营期各年采用同一的 不变价格;如能合理判断未来市场价格变动趋势，投人和产出可采 用相对变动价格。1.0.8国民经济评价应采用以影子价格体系为基础的预测价格， 不考虑价格总水平变动因素。1.0.9经济评价参数根据太阳能热发电行业的发展战略与发展 规划、市场

11、需求状况、投资经济效益的实际需要，并结合行业、项目 特点进行确定。经济评价参数具有时效性，由有关部门适时发布 并动态调整。1.0.10太阳能热发电工程经济评价除应符合本标准规定外，尚 应符合国家现行有关标准的规定。 1 2. 0. 1 经济评价economic evaluation根据国民经济与社会发展以及行业、地区发展规划的要求，在 项目初步方案的基础上，采用科学的分析方法，对拟建项目的财务 可行性和经济合理性进行分析论证。经济评价包括财务评价（也 称财务分析）和国民经济评价（也称经济分析）。2. 0. 2 财务评价financial evaluation在国家现行财税制度和价格体系的前提下

12、，从项目的角度出 发，计算项目范围内的财务效益和费用，分析项目的盈利能力和清 偿能力，评价项目在财务上的可行性。2. 0. 3 国民经济评价 national economic evaluation在合理配置社会资源的前提下，从国家经济整体利益的角度 出发，计算项目对国民经济的贡献，分析项目的经济效率、效果和 对社会的影响，评价项目在宏观经济上的合理性。2. 0. 4 融资前分析 analysis before financing排除融资方案变化的影响,从项目投资总体获利能力的角度， 考察项目方案设计的合理性。融资前分析计算的相关指标，应作 为初步投资决策与融资方案研究的依据和基础。2. 0.

13、 5 融资后分析 analysis after financing以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察项目在拟定融 资条件下的盈利能力、清偿能力和财务生存能力，判断项目方案在 融资条件下的可行性。融资后分析用于比选融资方案，帮助投资 者做出融资方案。2. 0. 6 评价参数parameter of economic evaluation指用于计算、衡量建设项目费用与效益的主要基础数据，以及判断项目财务可行性和经济合理性的一系列评价指标的基准值和 参考值。2. 0. 7 正算分析direct economic evaluation以建设项目的投人和产出相关的各项参数为基础，考察项目 在现有边

14、界条件及设计方案下的盈利能力、清偿能力和财务生存 能力。正算分析计算的相关指标，应作为初步投资决策的依据和 基础。2. 0. 8 反算分析reverse economic evaluation以建设项目已确定的边界条件和设计方案为基础，分析为达 到特定盈利能力指标所需的主要边界条件。反算分析的相关指 标，可作为相关边界条件取得或设计方案优化的依据和基础。#3财务评价3.1内容组成3.1.1太阳能热发电项目财务评价是在项目规划、初步可行性研 究、可行性研究阶段，通过对拟建的太阳能热发电项目进行投资估 算、项目资金筹措方案比选、项目财务效益与成本参数分析、投资 风险分析等一系列工作，对项目建设的必

15、要性和财务可行性进行 全面评价的过程。3.1.2可行性研究阶段财务评价报告应包括编制说明、资金来源 及融资方案、财务效益与费用估算、财务评价方法及结论、不确定 分析及风险分析等内容。项目规划、机会研究、项目建议书阶段的 财务评价报告可根据相应的内容深度规定适当简化。3.2资金来源及融资方案3. 2.1项目资金来源可分为项目资本金和项目债务资金。项目 资本金是指在项目总投资中，由投资者认缴的出资额，项目资本金 占建设项目资金的比例应符合国家法定的资本金制度。债务资金 是指项目总投资中以负债方式从金融机构、证券市场等资本市场 取得的资金。3. 2.2项目资本金的筹措方式应根据项目投资主体的不同，按

16、照 既有法人融资和新设法人融资方式进行下列选择：1既有法人融资项目的新增资本金可通过原有股东增资扩 股、吸收新股东投资、发行股票、政府投资等筹措；2新设法人融资项目的资本金可通过股东直接投资、发行股 票、政府投资等筹措；3投资者可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权等作价出资，但应符合国家相关 规定。3.2.3项目债务资金的来源渠道和筹措方式可包括商业银行贷 款、政策性银行贷款、企业债券和融资租赁等。在筹措债务资金 时，应明确债务条件，包括利率、宽限期、偿还期、偿还方式及担保 方式等。3.2.4项目资本金与项目债务资金的比例应符合国家有关法规 规定，符合金融

17、机构信贷规定及债权人有关资产负债比例的要求， 满足权益投资者获得期望投资回报的要求，满足防范财务风险的 要求。建设项目资金的使用应根据项目的建设工期合理安排，明 确项目资本金和债务资金的分年使用额度。3. 2.5项目债务资金的筹措应考虑下列要素：1根据债权人提供债务资金条件，合理确定利率结构及各类借款的比例，以降低融资成本和融资风险；2合理搭配短期、中长期债务比例；3合理安排债务资金的偿还顺序。3. 2. 6债务资金成本应通过分析各种可能的债务资金利率水平、计息付息方式、宽限期和偿还期，计算债务资金的成本率选取最优 的债务资金筹措方案。含筹资费用的税后债务资金成本应按下式 1 计算：式中：P。

18、_ V 尺 + L(I-Tax) (1 + Kdy债券发行额或长期借款金额;(3. 2. 6)F债务资金筹资费用率；约定的第t期末支付的债务利息;P,约定的第t期末偿还债务本金；Kd所得税后债务资金成本率;n债务期限；Tax所得税率，在建设期及运营期所得税免征年份取0。3. 2.7根据项目各种债务资金成本，计算债务资金筹措的加权平 均资金成本，应按下式计算：nKw =(3. 2.7)式中:Kw加权平均债务资金成本率；K第j种债务资金成本率；第j种债务资金占全部债务资金的比重。3. 2. 8应对融资方案实施中可能存在的资金供应风险、利率风险 等风险因素进行分析评价，提出防范对策。3.3财务效益与

19、费用估算3.3.1在财务效益与费用估算中，通常可首先估算建设投资，以 下依次是营业收入、经营成本和流动资金。当需要继续进行融资 后分析时，可在初步融资方案的基础上再进行建设期利息估算，最 后完成总成本费用的估算。3.3.2对适用增值税的项目，运营期内投资和产出的估算表格可 采用不含增值税价格;若采用含增值税价格，应予以说明，并调整 相关表格。3.3.3太阳能热发电项目的财务效益是指销售产品所获得的收 人。太阳能热发电项目的销售收人主要包括售电收入及其他产品 收入，应按下列公式计算：销售收入=售电收人+其他产品收入(3. 3. 3-1)年售电收入=机组容量X机组年利用小时X(1 一年均机组并网运

20、行厂用电率)X电价(3. 3. 3-2) 计算年售电收入时需考虑机组投人运行期达到机组额定出力 的年利用小时数的折算系数。3.3.4太阳能热发电项目所支出的费用主要包括投资、成本费用 和税费。3.3.5项目总投资是指太阳能热发电项目自前期工作开始至项 目全部建成投产运营所需要投人的资金总额，包括工程动态投资 （含工程静态投资、价差预备费、建设期利息）和全部流动资金。项 目总投资分别形成固定资产、无形资产和其他资产。3.3.6固定资产投资是指项目投产时直接形成固定资产的建设 投资，包括工程费用和工程建设其他费用中按规定形成固定资产 的费用;无形资产投资是指直接形成无形资产的建设投资，主要是 专利

21、权、非专利技术、商标权、土地使用权和商誉等;其他资产投资 是指建设投资中除形成固定资产和无形资产以外的部分，如生产 准备及开办费等。3.3.7建设期利息是指筹措债务时在建设期内发生并按规定允 许资本化部分的利息。建设期利息应根据融资方案所确定的债务 资金和资金使用计划计算。建设期利息按下列公式计算： 开工年度建设期利息=本年贷款/2 X有效年利率X （12 +投人资金月份+ 1）/12（3. 3. 7-1） 建设年度，建设期利息=（年初贷款本息累计+本年贷款/2）X 有效年利率（3. 3. 7-2） 投产年度建设期利息=（年初贷款本息累计+本年贷款/2） X 有效年利率X投产月份/12（3.

22、3. 7-3） 3.3.8生产流动资金是指太阳能热发电项目为维持正常生产 运行所占用的，以及用于购买材料、备品备件和支付工资等所 需要的全部周转资金。生产流动资金在机组投产前安排投人， 为了简化计算，财务评价中流动资金可从投产第一年开始安 排。估算中应将销项税额和进项税额包括在相应的年费用中。 生产流动资金的来源包括自有流动资金和流动资金借款两 部分。流动资金估算方法可采用分项详细估算法或扩大指标估 算法。1流动资金分项详细估算法，按下列公式计算：流动资金计算公式如下：流动资金=流动资产一流动负债 (3. 3. 8-1) 流动资金本年增加额=本年流动资金一上年流动资金(3. 3. 8-2)流动

23、资产和流动负债计算公式如下：流动资产=应收账款+存货+现金 流动负债=应付账款应收账款=年经营成本/周转次数(3. 3. 8-3)(3. 3. 8-4) (3. 3. 8-5)存货=(年辅助燃料费+年其他材料费)/周转次数(3. 3.8-6)现金=(年工资及福利费+年其他费用+年保险费)/周转次数 (3. 3. 8-7)应付账款=(年辅助燃料费+年其他材料费+年水费+年外购电费用)/周转次数(3. 3. 8-8)周转次数= 360天/最低周转天数(3. 3. 8-9)最低周转天数按实际情况并考虑保险系数分项确定。其他材 料费指生产运行、维护修理和事故处理等所耗用的各种原料、材 料、备品备件和低

24、值易耗品等费用。2流动资金扩大指标估算法，按下式计算：流动资金=机组容量X流动资金率(3. 3. 8-10)式中：机组容量单位为kW；流动资金率单位为元/kW。3.3.9总成本费用是指太阳能热发电项目在生产经营过程中发 生的物质消耗、劳动报酬及各项费用。1总成本费用可按生产要素估算法按下式进行估算：总成本费用=辅助燃料费+外购电费+其他材料费+ 用水费+工资及福利费+折旧费+摊销费+ 修理费+其他费用+保险费+财务费用(3. 3. 9-1) 2辅助燃料费是指在槽式及线性菲涅尔式太阳能热发电厂 中防凝锅炉使用的天然气等燃料费用。年辅助燃料费=辅助燃料耗量X辅助燃料单价(3. 3. 9-2)式中:

25、辅助燃料耗量单位为Nm3或t；辅助燃料单价单位为元/Nm3或元/t。3年外购电费用是指太阳能热发电厂中离网购电费用。 年外购电费=机组容量X机组年利用小时X年均机组离网厂用电率X外购电单价(3. 3. 9-3) 式中：年外购电量单位为MW h；外购电单价单位为元/(kW h)；4其他材料费是指生产运行、维护和事故处理等所耗用的各 种原料、材料、备品备件和低值易耗品等费用。年其他材料费=年发电量X单位发电量其他材料费 (3. 3. 9-4)式中：年发电量单位为MW - h；单位发电量其他材料费单位为元/(MW h)。5用水费是指生产所耗用的购水费用，按消耗水量和购水价 格计算。年用水费=年消耗水

26、量X水价(3. 3. 9-5)式中：年消耗水量单位为t；水价单位为元/t。6工资及福利费是指电厂生产和管理人员的工资和福利费， 包括职工工资、奖金、津贴和补贴，职工福利费以及由企业缴付的医疗保险费、养老保险费、失业保险费、工伤保险费、生育保险费等 社会保障费和住房公积金，按下式计算：年工资及福利费=全厂定员X人均年工资X(l+福利费系数) (3. 3. 9-6)7折旧费是指固定资产在使用过程中，对磨损价值的补偿费 用，按年限平均法计算。年折旧费=固定资产原值X折旧率(3. 3. 9-7)折旧率=(1一固定资产残值率)/折旧年限X100%(3. 3. 9-8)投产年度，折旧费按机组该年发电量占达

27、产年发电量比例进 行折减。8摊销费是指无形资产及其他资产在有效使用期限内的平 均摊入成本。年摊销费=无形资产及其他资产/摊销年限(3. 3. 9-9) 投产年度，摊销费按机组该年发电量占达产年发电量比例进 行折减。9修理费是指为保持固定资产的正常运转和使用，对其进行 必要修理所发生的费用，包括修理过程中发生的人工费、材料费、 机械分摊使用费及太阳能集热系统中定期(按年度)补充的集热工 质费用等，修理费可按预提的方法计算。由于太阳能热发电项目 的技术路线、集热工质、储热时长等因素有较大差异，所以修理费 按各系统分别计算。修理费计算中的固定资产原值应扣除所含的 建设期利息。槽式、线性菲涅尔式太阳能

28、热发电项目：年修理费=聚光集热系统固定资产原值X聚光集热系统修理提存率+(固定资产原值一聚光集热系统固定资产原值)X 修理提存率(3. 3. 9-10) 11 塔式太阳能热发电项目：年修理费=聚光吸热系统固定资产原值X聚光吸热系统修理提存率+(固定资产原值一聚光吸热系统固定资产原值)X 修理提存率(3. 3. 9-11)10保险费可以按保险费率进行，即以固定资产净值的一定 比例计算，另外，也可以按每年固定的额度计算。11财务费用是指企业为筹集债务资金而发生的费用，主要 包括长期借款利息、流动资金借款利息和短期借款利息等。12长期借款利息可以按等额还本付息、等额还本利息照付 以及约定还款方式计算

29、。1) 等额还本付息方式：A = Ic X /(I 文/)= Ic X (A/Pii9n) (3. 3. 9-12)(.1 十 z) 1式中：A每年还本付息额(等额年金);Ze还款起始年年初的借款余额；i有效年利率；n预定的还款期；CA/P,i,n)资金回收系数，可以自行计算或查复利系数表。其中:每年支付利息=年初借款余额X年利率；每年偿还本金每年支付利息；年初借款余额= IC本年以前各年偿还的借款累计。2) 等额还本利息照付方式：At = + /c X (1 i (3. 3. 9-13) nnJ式中:A第t年的还本付息额。其中:每年支付利息=年初借款余额X有效年利率；第£年支付利息

30、= # -每年偿还本金=2。n3) 约定还款方式，指除了上述两种还款方式之外的项目法 人与银行签订的还款协议约定的方式。13流动资金借款利息，按期末偿还、期初再借的方式处理， 并按一年期利率计息。年流动资金借款利息=年初流动资金借款余额X流动资金借款年利率(3. 3. 9-14)14短期借款利息的偿还按照随借随还的原则处理，即当年 借款尽可能于下年偿还，借款利息的计算同流动资金借款利息。15其他费用是指不属于以上各项而应计人总成本的其他成 本，主要包括公司经费、工会经费、职工教育经费、劳动保险费、待 业保险费、董事会费、咨询费、聘请中介机构费、诉讼费、业务招待 费、房产税、车船使用税、土地使用

31、税、印花税、运营期土地租用费 及研究与开发费等。年其他费用=机组容量X单位机组容量其他费用+年土地使用税+年土地租用费(3. 3. 9-15) 3.3.10总成本费用可分解为固定成本和可变成本。固定成本指 在一定范围内与发电量变化无关，其费用总量固定的成本，一般包 括折旧费、摊销费、工资及福利费、修理费、财务费用、其他费用及 保险费;可变成本指随发电量变化而变化的成本，主要包括辅助燃 料费、外购电费、其他材料费和用水费。3.3.11经营成本是项目财务评价中所使用的特定概念，包括辅 助燃料费、外购电费、其他材料费、用水费、工资及福利费、修理费、 其他费用及保险费。 经营成本=总成本费用一折旧费一

32、摊销费一财务费用(3. 3. 11) 13 3.3.12财务评价涉及的税费主要包括增值税、城市维护建设税 和教育费附加、企业所得税。如有减免税优惠，应说明依据及减免 方式并按相关规定估算。太阳能热发电项目财务评价建设期采用 含增值税价格，运营期采用不含增值税价格的计价方式。1财务评价应按税法规定计算增值税，计算公式为：应纳增值税=销项税额一进项税额 (3. 3.12-1) 建设期可抵扣增值税在运营期逐年进行增值税的抵扣。2城市维护建设税和教育费附加是地方性的附加税和专项 费用，计税依据是应纳增值税，计算公式为：城市维护建设税和教育费附加=应纳增值税X税率(3. 3. 12-2) 3企业所得税是

33、针对企业应纳所得税额征收的税种，财务评 价时应根据税法规定，并注意正确使用有关的优惠政策。3.3.13在计算完成财务效益与费用估算(含建设投资估算)后， 根据项目建设进度计划编制财务评价辅助报表，包括流动资金估 算表、投资使用计划与资金筹措表、借款还本付息计划表、固定资 产折旧、无形资产及其他资产摊销估算表和总成本费用估算表，相 关格式应符合本标准附录A的规定。3.4财务评价方法及指标3.4.1通过编制财务评价基本报表，计算财务指标，分析项目的 盈利能力、偿债能力和财务生存能力，判断项目的财务可接受性， 明确项目对项目法人及投资方的价值贡献，为项目决策提供依据。 财务评价基本报表包括:现金流量

34、表、利润与利润分配表、财务计 划现金流量表和资产负债表，相关格式应符合本标准附录B的 规定。3.4.2现金流量表是反映项目在建设和运营整个计算期内各年 的现金流人和流出，进行资金的时间因素折现计算的报表，包括项 目投资现金流量表、项目资本金现金流量表和投资各方现金流 量表。1项目投资现金流量表用来进行项目融资前分析，即在不考 虑债务筹措的条件下进行盈利能力分析，分别计算所得税前与税 后的项目投资财务内部收益率、项目投资财务净现值和项目投资 回收期。项目投资现金流量表中的所得税为调整所得税，调整所 得税为以息税前利润为基数计算的所得税，区别于“利润与利润分 配表”“项目资本金现金流量表”和“财务

35、计划现金流量表”中的所 得税；调整所得税=息税前利润X企业所得税税率（3.4.2） 2项目资本金现金流量表在拟定的融资方案下，从项目资本 金出资者整体的角度，考察项目的盈利能力，计算息税后资本金财 务内部收益率；3投资各方现金流量表从投资方实际获利和支出的角度，反 映投资各方的收益水平，计算息税后投资各方财务内部收益率。3. 4.3利润与利润分配表反映项目计算期内各年销售收入、总成 本费用、利润总额等情况，以及所得税后利润的分配，用于计算总 投资收益率、项目资本金净利润率等指标。太阳能热发电项目的 利润分为利润总额和净利润。利润总额=销售收人一总成本费用一城市维护建设税和教育费附加+补贴收人

36、（3. 4.3） 补贴收入指与收益相关的政府补贴，包括先征后返、即征即退 的增值税，以及属于财政扶持而给予的其他形式的补贴等。上述 补贴收人应根据财政、税务部门的规定，分别计入或不计入应税 收入。年度利润总额实现后的用途依次为：弥补以前年度亏损（自发 生亏损的下年开始，可延续五年弥补，第六年仍未补完，需用净利 润弥补），交纳所得税（自盈利年起），提取法定盈余公积金和任意 盈余公积金，偿还短期借款及长期借款本金，各投资方利润分配。3. 4.4财务计划现金流量表反映项目计算期内各年的投资、筹资 及经营活动的现金流入和流出，用于计算累计盈余资金，分析项目 的财务生存能力。拥有足够的经营净现金流量是财

37、务可持续的基 本条件;各年累计盈余资金不出现负值是财务生存的必要条件。3. 4.5资产负债表反映项目计算期内各年年末资产、负债及所有 者权益的增减变化及对应关系，计算资产负债率、流动比率和速动 比率。3.4.6盈利能力分析的主要指标包括财务内部收益率(FIRR). 财务净现值(FNPV)、项目投资回收期、总投资收益率(ROIK项 目资本金净利润率(ROE) o1财务内部收益率(FIRR)是指项目在计算期内各年净现 金流量现值累计等于零时的折现率，是考察项目盈利能力的主要 动态评价指标，可按下式计算：n2 (CI-cox a-FIRR)-1 = 0(3. 4. 6-1)'=1式中：CI现

38、金流人量；co现金流出量；(CZ-CO),第f期的净现金流量；n项目计算期。求出的FIRR应与行业的基准收益率(4)比较。当FIRR 时，应认为项目在财务上是可行的。电力行业还可通过给定财务内部收益率，测算项目的上网电 价，与政府主管部门核定的太阳能热发电项目上网电价对比，判断 项目的财务可行性。一般地，项目投产期、还贷期和还贷后为单一 电价，即经营期平均电价。2财务净现值(FNPV)是指按行业基准收益率()将项目 计算期内各年的净现金流量折现到建设期初的现值之和。财务净 现值(FNPV)是反映项目在计算期内盈利能力的动态评价指标， 可按下式计算：FNPV= 2 (CI-CO)t (l + i

39、cV (3. 4. 6-2)财务净现值不小于零的项目是可行的。3项目投资回收期是指以项目的净收益回收项目投资所需 要的时间，是考察项目财务上投资回收能力的重要静态评价指标。 投资回收期（以年表示）宜从建设期开始算起，可按下式计算：t2 (CI-CO)t - 0(3. 4. 6-3) 19 投资回收期可用项目投资现金流量表中累计净现金流量计算 求得，可按下式计算：(CI-CO),1= 1(CI-CO)T(3. 4. 6-4)式中：T各年累计净现金流量首次为正值或零的年数。投资回收期短，表明项目投资回收快，抗风险能力强。4总投资收益率（尺01）是指项目达到设计能力后正常年份 的年息税前利润或运营期

40、内平均息税前利润CEBIT）与项目总投 资（77）的比率，表示总投资的盈利水平，可按下式计算：(3. 4. 6-5)式中:EBFT项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平 均息税前利润；TI项目总投资。总投资收益率髙于同行业的收益率参考值，表明用总投资收 益率表示的盈利能力满足要求。5项目资本金净利润率（E0E）是指项目达到设计能力后正 常年份净利润或运营期内平均净利润（NP）与项目资本金的比 率，表示项目资本金的盈利水平，可按下式计算：(3. 4. 6-6)式中:项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净 利润；EC项目资本金。项目资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值，表明用 项目资本金净

41、利润率表示的盈利能力满足要求。3.4.7偿债能力分析的主要指标包括利息备付率CICRK偿债备 付率(DSCR)、资产负债率(LOAR).流动比率和速动比率。1利息备付率(JCE)是指在借款偿还期内的息税前利润 (EBPT)与应付利息(H)的比值，表示利息偿付的保障程度指标， 可按下式计算：ICREBIT PI(3.4. 7-1)式中:息税前利润；PI计入总成本费用的应付利息。利息备付率应分年计算。利息备付率髙，表明利息偿付的保 障程度高。2偿债备付率(DSCK)是指在借款偿还期内，用于计算还本 付息的资金(EBITDA-7x)与应还本付息金额(PD)的比值，表 示可用于还本付息的资金偿还借款本

42、息的保障程度指标，可按下 式计算：DSCR =EBITAD - TaxPD(3.4. 7-2)式EBITAD息税前利润加折旧和摊销;Tax企业所得税；PD应还本付息金额，包括还本金额和计人总成本费 用的全部利息。融资租赁费用可视同借款偿还。运营期内的短期借款本息也应纳人计算。偿债备付率应分年计算。偿债备付率高，表明可用于还本付 息的资金保障程度高。3资产负债率(LOAE)是指各期末负债总额(TL)与资产总 额(TA)的比率，是反映项目各年所面临的财务风险程度及综合偿 债能力的指标，可按下式计算：LOAR = X 100%(3. 4. 7-3)式中：TL期末负债总额；TA期末资产总额。项目财务评

43、价中，在长期债务还清后，可不再计算资产负 债率。4流动比率是流动资产与流动负债之比，反映项目法人偿还 流动负债的能力，可按下式计算：(3. 4. 7-4)鎭率=黑5速动比率是速动资产与流动负债之比，反映项目法人在短 时间内偿还流动负债的能力，可按下式计算：(3. 4. 7-5)繊率=繼3. 4. 8结合项目特点和建设方需要可进行平准化度电成本(LOOE) 的经济指标测算。3.5财务评价表与财务评价结论3.5.1财务评价报表的编制应符合本标准附录A和附录B的 规定。3. 5.2完成财务评价后，还应对各项财务指标进行汇总，并结合 不确定性分析的结果，作出项目财务评价的结论。3.6不确定性分析及风睑

44、分析3.6.1不确定性分析及风险分析是指分析不确定性因素变化对 财务指标的影响，主要包括盈亏平衡分析和敏感性分析。3.6.2盈亏平衡分析根据项目正常生产年份的产量、固定成本、可变成本、税费等，计算盈亏平衡点，分析研究项目成本与收人的平衡 关系。当项目收人等于总成本费用时，正好盈亏平衡，盈亏平衡点 越低，表示项目适应产品变化的能力越大，抗风险能力越强。盈亏 平衡点通常用生产能力利用率或者产量表示，可按下列公式计算：BEP生产能力利用率=X 100%年固定成本 年销售收人一年可变成本一年税金及附加(3. 6. 2-1)BEP产 =年固定成本 单夜产晶_ 二单位产离苛变成本一单位产品税金及附加 (3

45、. 6. 2-2)两者之间的换算关系为：产量=BE75生产能力利用率X设计生产能力(3. 6. 2-3) 对盈亏平衡分析的计算结果应通过盈亏平衡分析图表示，见 图 3. 6.2。-总成本-一销售收入扣税金及附加固定成本图3. 6.2盈亏平衡分析图(生产能力利用率)3.6.3敏感性分析是指分析不确定性因素变化对财务指标的影 响，找出敏感因素。应进行单因素和多因素变化对财务指标的影响分析，主要分析对内部收益率的影响，并计算敏感度系数和临界 点，结论应列表表示，并绘制敏感性分析图。根据太阳能热发电工 程项目特点，不确定性因素主要包括建设投资、年发电量、售电价 格等。当给定内部收益率测算电价时，敏感性

46、分析主要指建设投资、 年发电量等不确定因素变化时，对售电价格的影响，找出敏感因素。1敏感度系数(Sf)是指项目评价指标变化率与不确定性因素变化率之比，可按下式计算:AF/F(3. 6. 3)式中:不确定性因素F的变化率;A/A不确定性因素F发生AF变化时，评价指标A的 相应的变化率。敏感性分析表应符合本标准附录C的规定。2临界点是指单一的不确定因素的变化使项目由可行变为 不可行的临界数值，可采用不确定因素对基本方案的变化率或其 对应的具体数值表示。3.6.4经济风险分析应采用定性与定量相结合的方法，分析风险 因素发生的可能性及给项目带来经济损失的程度，其分析过程包 括风险识别、风险估计、风险评

47、价与风险应对。3.7 项目经济増加值(EVA)分析3.7.1项目经济增加值应为项目税后净营业利润减去资本成本 后的余额。应通过编制经济增加值计算表，计算经济增加值指标， 分析项目实施创造的实际财富价值量。经济增加值计算表应符合 本标准附录B的规定。经济增加值应按下列公式计算，经济增加值=税后净营业利润一资本成本=税后净营业利润一调整后资本X平均资本成本率 (3. 7. 1-1) 21 税后净营业利润=净利润+利息支出X（l-所得税税率）（3.7. 1-2） 调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计一 平均无息流动负债一平均在建工程（3. 7. 1-3） 注:利息支出应为总成本费用估算表中“财务

48、费用”项下的利息支出；无 息流动负债应为资产负债表中“应付账款”“预收款项”;在建工程应为资产负 债表中的“在建工程”。3.7.2项目经济增加值应按下列步骤计算：1）根据EVA计算公式，计算项目运营期内各年EVA值；2）将计算期内各年EVA值按照平均资本成本率折现到建 设期初，并计算累计EVA现值；3）当累计现值为正，方案可行，且值越大，方案越优， 投资效益越好。 37 4国民经济评价4. 0.1国民经济评价应从资源合理配置的角度，分析项目投资的 经济效率和对社会福利所做出的贡献，评价项目的经济合理性。4.0.2国民经济效益和费用的识别应符合下列要求:遵循有无对 比的原则;对项目所涉及的所有成

49、员及群体的费用和效益做全面 分析;正确识别正面和负面的外部效果;合理确定效益和费用的空 间范围和时间跨度;正确识别和调整转移支付。4. 0. 3经济效益的计算应遵循支付意愿原则和接受补偿意愿原 则，经济费用的计算应遵循机会成本原则。4. 0. 4经济效益和经济费用可直接识别，也可通过调整财务效益 和财务费用得到。经济效益和经济费用应采用影子价格计算。4.0.5影子价格应是能够真实反映项目投人物和产出物真实经 济价值的计算价格。影子价格的测算在建设项目的经济费用效益 分析中占有重要地位。4. 0.6项目经济费用效益分析采用社会折现率对未来经济效益 和经济费用流量进行折现。项目的所有效益和费用(包

50、括不能货 币化的效果)一般均应在共同的时点上予以折现。4. 0.7经济费用效益分析可在直接识别估算经济费用和经济效 益的基础上计算相关指标；也可在财务评价的基础上将财务现金 流量转换为经济效益与费用流量计算相关指标。4. 0. 8如果项目的经济费用和效益能够进行货币化，应在费用效 益识别和计算的基础上，编制经济费用效益流量表，计算经济费用 效益分析指标，分析项目投资的经济效率。4. 0.9经济净现值(ENPV)是指按社会折现率将项目计算期内 各年的经济净现金流量折现到建设期初的现值之和，可按下式 计算:ENPV= (B-C), (1 + h)-/(4. 0.9)z = 1式中：B经济效益流量；

51、C经济费用流量；(B-C),第t期的经济净效益流量；2S社会折现率；n项目计算期。在经济费用效益分析中，如果经济净现值不小于零，表明项目 可以达到符合社会折现率的效率水平，认为该项目从经济资源配 置的角度可以被接受。4. 0.10经济内部收益率(EIRR)指项目在计算期内经济净效益 流量的现值累计等于零时的折现率，可按下式计算：n(B-C), (l-EIRRy-1 = 0(4. 0. 10)z= 1如果经济内部收益率不小于社会折现率，表明项目经济资源 配置的经济效率达到了可以被接受的水平。4. 0.11经济效益费用比(尺，)指项目在计算期内效益流量的现 值与费用流量的现值之比。可按下式计算：n

52、Kbc = (4. 0. 11)(1 + “广Z = 1式中:第i期的经济效益；Ct第(期的经济费用。如果经济效益费用比大于1，表明项目经济资源配置的经济 效率达到了可以被接受的水平。4. 0.12在完成经济费用效益分析之后，应进一步分析对比经济 费用效益与财务现金流量之间的差异，并根据需要对财务评价与 经济费用效益分析结论之间的差异进行分析，找出受益或受损群 体，分析项目对不同利益相关者在经济上的影响程度，并提出改进 资源配置效率及财务生存能力的建议。国民经济评价基本报表应 符合本标准附录D的规定。5方案经济比选5.0.1方案经济比选是针对有互斥方案或可转化为互斥性方案 的项目进行财务指标测

53、算及对比，以寻求经济最优的项目方案，方 案经济比选是选取合理的经济和技术方案的必要手段，也是项目 评价的重要内容。5. 0.2方案经济比选方法可采用效益比选法、费用比选法和最低 价格法。备选方案的整体功能应达到目标要求、经济效率应达到可以 被接受的水平、包含的范围和时间应一致，效益和费用计算口径 相同。1效益比选法，包括净现值比较法、净年值比较法、差额投资 内部收益率比较法：1) 净现值比较法，比较备选方案的财务净现值或经济净现 值，以净现值大的方案为优。比较净现值时应采用相同 的折现率；2) 净年值比较法，比较备选方案的净年值，以净年值大的方 案为优。比较净年值时应采用相同的折现率；3) 差额投资内部收益率比较法，使用备选方案差额现金流， 应按下式计算：n(CI-GO)x - (CI-OO)/JJ(l + AF/)-/ = 0 t=(5. 0. 2)式中：(C/-CO)投资大的方案的财务净现金流量；(C/-CO)/b投资小的方案的财务净现金流量；FIRR差额投资财务内部收益率。计算差额投资财务内部收益率（AF1KB）,与设定的基准收益 率（/。）进行对比，当