金融论文-人民币加入SDR

1、人民币加入SDR目录：一、背景2二、什么是SDR2三、人民币为什么要入SDR3四、人民币纳入 SDR 的整体益处3五、人民币纳入 SDR如何影响百姓的钱袋子？4六、人民币纳入 SDR的弊端4八总结5一、 背景2015年11月30日，国际货币基金组织正式宣布人民币2016年10月1日加入SDR(特别提款权)，人民币被认定为可自由使用货币，并将作为第五种货币，与美元、欧元、日元和英镑一道构成SDR货币篮子。人民币在SDR货币篮子中的权重为10.92%，美元、欧元、日元和英镑的权重分别为41.73%、30.93%、8.33%和8.09%。二、 什么是SDR1、特别提款权（Special Drawin

2、g Right，SDR），亦称“纸黄金”（Paper Gold），最早发行于1969年，是国际货币基金组织根据会员国认缴的份额分配的，可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产。2、它是基金组织分配给会员国的一种使用资金的权利。SDR是IMF下设的一种国际储备资产，用以弥补成员国官方储备不足，其价值目前由美元、欧元、人民币、日元和英镑组成的一篮子储备货币决定。会员国在发生国际收支逆差时，可用它向基金组织指定的其他会员国换取外汇，以偿付国际收支逆差或偿还基金组织的贷款，还可与黄金、自由兑换货币一样充当国际储备。因为它是国际货币基金组织原有的普通提款权以外的一种补

3、充，所以称为特别提款权。3、 最初发行时每一单位等于0.888克黄金，与当时的美元等值。发行特别提款权旨在补充黄金及可自由兑换货币以保持外汇市场的稳定。目前SDR的价值由包括美元、欧元、英镑和日元在内的一篮子可自由使用货币决定，该四种货币所占的权重分别为41.9%、37.4%、11.3%和9.4%。4、 IMF 对于 SDR 货币的审核主要有两个标准: 一是货币发行国的货物和服务出口量位居世界前列，二是该货币可自由使用。三、人民币为什么要入SDR1、代表IMF认可，大大提升人民币国际地位2、IMF首次将一个新兴经济体货币作为储蓄货币3、会员国将通过SDR自动增持部分人民币资产4、DSR篮子货币

4、通常被视为避险货币，获得此地位将会增加对人民币的使用四、人民币纳入 SDR 的整体益处1 提升人民币的国际货币地位。一旦将人民币纳入 SDR 货币篮子，将使人民币纳入国际货币基金组织成员国可以计算至官方储备的货币篮子中，成为真正意义上的世界货币。2 更加符合中国的国际利益。目前中国是全球第二大经济体，但人民币的国际地位却排在美元、欧元、英镑、日元之后，这不仅与中国的经济地位不匹配，也不符合中国的国际利益。因此将人民币纳入 SDR货币篮子会更加符合中国的国际利益。3 降低中国在海外的借贷成本，并为未来经常项目赤字融资提供额外的自由度，有助于中国公司向海外扩张，推动中国经济全球化进程。随着中国推动

5、人民币加入 SDR，减少对资本流动的管制，将使人民币更加国际化。4 对于提高人民币在大宗商品上的定价权具有重要意义。目前，石油、黄金、铁矿石等大宗商品都是以美元计价。如此一来，美国的经济好坏，美元的强弱，都会直接地影响到大宗商品的价格。因此，将人民币纳入 SDR 货币篮子对中国成为世界一流经济强国具有重要的战略意义。5 可以分担目前中国经济下行可能带来的风险。目前，中国正处于经济下行和经济转型的重要阶段，将人民币纳入 SDR 货币篮子，在一定程度上可以推进中国经济转型和金融市场的改革。6 可以提高世界各国对人民币的需求。据渣打银行估计，目前有超过 60 家央行投资了人民币。将人民币纳入 SDR

6、 货币篮子，会吸引更多央行买家。随着人民币纳入 SD 货币篮子，世界储备货币将更加多样化，可以使世界各国在投资资产上有更多的选择，减小投资风险。五、人民币纳入 SDR如何影响百姓的钱袋子？1、消费：不用兑汇，买买买更随性花钱花得更痛快了是纳入SDR的一大好处。换汇，是让每一个有出国游经历的人都非常头疼的事情。近年来人民币汇率水平不断上升，热点旅游国家和地区的利率水平一直持平甚至下降，使得我们出国玩的经济成本降低了不少。但是，换汇这种手续繁杂的时间成本却丝毫未减。人民币“入篮”后，与外币的兑换将变得更加便利，国人不需要兑换外汇，带上人民币就可以出国旅游。也就是说，未来很可能中国游客在海外可以直接

7、花人民币买东西，刷卡也不用再局限于美金结算卡，刷刷刷、买买买，都用红彤彤的“毛爷爷”。2、投资：海外置产炒股更方便投资方面，在资本和金融账户开放的前提下，人民币“入篮”SDR后海外买房也方便的多，可以直接用人民币结算。不仅如此，如股票、理财、基金、他国国债等海外投资渠道也将更加便利化。不论是有移民计划还是单纯理财投资，未来你可以更加方便地配置海外资产，到国外去投资不动产、股票和债券，直接拿着人民币到国外买房将不再是梦想。当然同样的，国外投资者也可享受到国内股票、基金、国债、P2P的更多渠道投资理财，国内个人跨境投资和境外机构投资者投资中国资本都将更加自由便捷。3、贸易：跨境交易收购效率更高由于

8、国际市场上对人民币需求的逐步上升，未来人民币汇率会得到支撑，也有利于企业跨境投资、交易、收购、兼并，购买资源、劳务、技术等。随着中国对外贸易中以人民币计价的比例越来越高，人民币已成为最常用的支付货币之一。中国企业经常向贸易对象提供更具吸引力的价格和融资、换取对方采用人民币结算，从而消除自身的汇率风险。截至目前，人民币正在迅速扩大其在贸易结算中的作用。用贸易伙伴国的货币结算交易而不通过美元作为中介可以大大提高效率。六、人民币纳入 SDR的弊端1 人民币汇率的波动性将会增加。目前，中国实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。在这一种制度下，货币当局可以按照本国经济利

9、益的需要，不时地干预外汇市场，以使本国货币汇率升降朝有利于本国的方向发展。如果人民币纳入SDR 货币篮子，货币当局或进一步减少外汇干预，扩大人民币汇率波动区间。同时，随着人民币纳入 SDR 货币篮子，将会促进外国投资者投资人民币，如此一来人民币汇率波动就自然而然的增大了。从中国现有的经济来看，因为国民经济的很大一个比重都是依赖于对外贸易，所以汇率的波动将会对我国经济产生很大的影响。目前，国内大量的企业(不仅是大量的中小企业还包括很多大型企业) 由于长期在一个相对稳定的汇率下，所以对应付汇率波动的抗性很低。汇率剧烈波动带来的汇率风险，可能会使企业的利润下降甚至破产，严重还可能使国家经济下滑。2

10、将进一步放开人民币在资本账户下可自由兑换。我国目前还没有实现人民币在资本账户下的可自由兑换，因为我国目前商业银行商业化程度不够，金融监管规则还不完善，盲目实现人民币的可自由兑换，会造成大量国际热钱进入我国市场。国际热钱的进入会加大外汇占款规模，影响货币政策正常操作，扰乱金融体系的正常运行，加剧国内的通货膨胀，造成物价上涨。同时热钱流入，人为地加大了人民币对外升值的压力。最后，热钱的流出，同样会使经济剧烈波动，甚至可能会严重伤害我国经济。七、具体改革措施SDR的篮子货币必须“可自由使用”，即“在国际支付中广泛使用”和“在外汇市场上广泛交易”。 人民银行副行长易纲在12月1日举行的发布会上指出：加

11、入SDR不是一劳永逸的，要坚持改革开放，使人民币作为SDR篮子货币的地位不断巩固。1、 资本账户开放可能出台的政策举措包括：1）推出合格境内个人投资者计划（QDII2），放松对跨境个人投资的限制；2）推出“深港通”计划，加强在岸和离岸市场之间的联系；3）允许境外主体在中国市场发行金融产品（衍生品除外）；4）进一步扩大QFII、RQFII和QDII的参与者群体、投资范围和投资额度，可能最终改审批制为注册制；5）放松外国投资者进入中国银行间市场、特别是债券市场的门槛；6）升级自贸区内的金融开放措施并扩大自贸区试验的辐射范围。部分上述措施可能在即将进行外汇管理条例的修订中有所体现。2、汇率机制改革改

12、革人民币相对价格的形成机制，我们认为中国央行将进一步退出外汇市场干预。在我们看来，中国可能短期内还不会完全取消人民币与美元之间的汇率挂钩，但有可能将人民币汇率的浮动区间从目前上下2%扩大至上下3%，以展现一个积极合作的姿态。人民币汇率必须更加灵活、更有弹性，反映市场供求平衡，才能有效地促进SDR合理价值的形成。如果人民币仍然钉住美元，人民币加入货币篮子只会进一步增加美元对SDR估值的影响，与SDR货币篮子多元化的初衷背道而驰。3、利率市场化中国央行最近将存款利率浮动区间的上限从存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍，而贷款利率则在2013年7月份就已经完全放开。我们预计中国将通过发展大额可转让定期存单市场来进一步推进利率市场化，也不排除央行下半年彻底取消存款利率上限的可能性。利率管制是人民币加入SDR货币篮子的一个技术障碍。SDR的利率是在各篮子货币具有代表性的货币市场利率的基础上加权平均而形成的。目前各篮子货币的参考利率主要是发行经济体三个月期限的国债收益率（欧元利率是基于评级AA以上欧元区成员