长虹集团财务报表分析

1、四川长虹上市公司财务报表综合案例分析摘 要：财务报表分析对企业的投资决策有着重要的作用，本文根据0709年长虹公司的财务报表对企业的财务指标进行“四维分析”，目的在于提供会计报表数字中包含的各种趋势和关系，为利益相关者提供企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和增长能力等信息。 关键词：报表分析；四川长虹；财务指标 企业财务报表分析，是指根据企业的财务报表等资料，应用专门的分析方法对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行剖析。其常用的分析方法有：水平分析法，共同比分析法，比率分析法和因素分析法。本文从企业的角度，运用比率分析法对长虹集团07-09年的财务报表分析，以期为企业投资决策提供帮助。

2、一、 长虹集团简介 长虹电子集团有限公司始创于1958年，公司前身是“一五”期间的156项重点工程之一，是当时国内唯一的机载火控雷达生产基地。历经多年的发展，长虹由单一的军品生产，转变成为集电视、空调、冰箱、通讯、数码、能源、生活家电及新型平板显示器件等产业研发、生产、销售、服务为一体的多元化、综合型跨国企业集团，逐步成为全球具有竞争力和影响力的3C信息家电综合产品与服务提供商。2005年，长虹跨入世界品牌500强。二、长虹集团发展历程长虹，中国彩电业第一品牌。长虹品牌的创建和发展，经历了三个阶段：创建期、成长期和发展期。长虹品牌发展的第一阶段，即“长虹品牌创建期”。自1972年成功生产出“长

3、虹牌”电视机开始，至1992年跻身中国电视五大品牌行列，在中国彩电市场争得一席之地。长虹品牌发展的第二阶段，即“长虹品牌成长期”。1993年至1998年，“长虹牌”彩电从国内同行竞争对手中杀出重围，成功的登上“中国彩电大王”的宝座，成为国家统计局命名的“中国最大彩电生产基地”，产销量居全国第一的中国彩电第一品牌。“虹品牌发展的第三阶段，即“长虹品牌发展期”。1998年长虹四十周年厂庆，提出“世界品牌，百年长虹”的战略目标，以长虹彩电正式走向全球市场为新起点，这一时期的“长虹”品牌以长虹产品的多元化、长虹品牌的国际化为特征。长虹由品牌竞争，进入品牌管理，品牌延伸阶段。这一时期，长虹品牌日趋成熟，

4、表现出更高层次的国际国内两大市场竞争力。二、财务指标“四维分析” 1.偿债能力分析 表1 四川长虹20072009年度偿债能力 财务指标年度 流动比率速动比率资产负债率有形净值债务率 2007 1.330584 0.7724460.533498 1.465705 2008 1.147191 0.7437740.5606141.630864 2009 1.350251 0.8887030.632326 2.223322 2009年流动比率有所上升，但生产型企业合理的最低流动比率为2。长虹近三年的均低于2，即短期偿债风险较高。正常的速动比率为1，长虹0709的均低于1，同样说明企业的短期偿债风险较

5、高。资产负债率和有形净值债务率在递增，导致长期偿债能力有所降低，同时由于资产负债率均高于50%，表明企业债务风险较高，整体来说长期偿债能力不强。 2.资产营运能力分析 表2 四川长虹20072009年度营运能力 财务指标年度 存货周转率 存货周转天数 应收账款周转率总资产周转率 20073.271139 111.58192910.954892 1.157069 2008 3.642879 100.195477 11.57904 1.048491 20093.585448 11.800389 11.371987 0.964064 存货周转率较07年有所提高，但是总的来说存货周转率较慢，存货流动性

6、较低，即存货平均一年才周转三次，利用率低，转换为现金或应收账款的能力差。08年应收账款增多，说明企业赊账出售商品较多，近两年较07年现金流状况有所改善但同时坏账风险增加。总资产周转率呈递减趋势，说明企业销售能力弱，市场竞争能力受到威胁，企业应该通过薄利多销的方式增加市场占有率，加速资产周转，以期带来利润绝对额的增加。 3.盈利能力分析 表3 四川长虹20072009年度盈利能力 财务指标年度 销售毛利率销售净利率 总资产报酬率净资产收益率 2007 0.1558510.0191830.035229 0.048063 20080.1748530.0094040.0174420.028684 20

7、090.1848360.0171440.0238740.05812 从表中可以看出近三年的营业毛利率递增，虽然净利润在增加，但是净利率却在减少，说明销售毛利没很好的转移到销售净利，除主营业务支出外的其他支出或费用太多的消耗了毛利。08年资产报酬率和净资产收益率达到最低，说明地震对长虹集团利润等各方面的影响巨大，09年有所回升，企业资产利用效率有所提高，运用资产创造的利润在增加，企业盈利能力在增强，尤其是09年的净资产收益率较07高很多，说明盈利能力在不断增强。 4.增长能力分析 表4 四川长虹20072009年度增长能力 财务指标年度 总资产增长率净利润增长率营业收入增长率可持续增长率 200

8、70.374050.135322 0.2286850.03296 2008 0.169978-0.40591 0.21189 0.009766 20090.271921.053351 0.1263070.035209 从表中可以看出总资产增长率在08年急剧萎缩后，09年积极扩大资产规模，资产扩张能力增强。08年净利润增长率下降成负数，09年发展迅猛，说明地震之后企业迅速好转，获利能力增强。可持续增长率同样在08年降低后回升，表明企业当前经营效率和财务政策决定的内在增长能力在提高，但是财务杠杆运用不是很充分，资金利用率不高。故企业可以从以下两方面考虑企业的持续发展：1.充分利用财务杠杆效应。2.

9、增大营业利润率。09年由于金融危机的好转和我国家电下乡政策的贯彻实施，销售利润率有所上升。 三、 评价和结论建议 1.资本结构政策 公司现在处于高负债、高风险的资本结构，而资本结构的改变能够影响公司的价值。因高风险往往伴随着高回报率，故公司应运用谨慎原则适当减少负债水平，尽量减少一些高利润高风险的投资项目，转向平稳性投资。利用平稳性的投资，谨慎的减少负责，同时利用财务杠杠的作用，保证公司的正常运行。 2.资本运营政策分析 从0708年长虹的存货周转率有缓慢上升趋势，09年又有下降趋势来看，整体上还是低于同行业水平。虽然整体运营状况良好，但是存货管理水平较差，远低于海尔等同行业。海尔08年的存货周转率为9.78。而长虹的是3.642879。海尔的存货周转率是长虹的2.68倍。在竞争激烈的电子产品行业，更高的产品存货容易降低产品的市场价值，增加企业的经营风险。所以长虹应该采取的措施有：采取好的销售策略，扩大销售规模，并适度控制生产规模，减少存货。努力改善基础管理，提高产品质量，获取好的质量声誉。强化各部门协同运作，提高整体运营效率。 3.增长能力分析 现代企业的竞争关键在于无形资产的竞争，虽然企业增长能力在09之后有所回升，但是无形资产净值并不高，企业应采取更好的策略以利于整体发展。1.扩大品牌优势，提高顾客满意度。2.建立价值发