家电行业分析

1、 家电板块介绍在介绍家电板块时我们先看一下家电行业的今年以来的走势图图上白线是上证指数的走势，绿线是家电板块的走势，我们明显可以看出近三个月家电指数的走势明显强于大盘，下面让我们进入家电板块的分享。一：家电板块概述 家电板块是指股票市场中众多家用电器股票的集合，这类上市公司主要从事生产经营家用电器、电机及其零部件。家电行业还可以细分三个子行业，分别是白色家电、黑色家电和小家电。二：行业市场现有格局和未来展望（1）现状分析我国家电行业的发展阶段从目前来看，普遍认为已经进入了成熟阶段，但家电行业生产的家电产品种类很多，各自所处的产品生命周期阶段又有不同 。2015 年，在全球经济波动、国内宏观经济

2、环境“新常态”及住宅产业低迷等综合因素影响之下，家电业面临比以往更大的挑战，整体增速下滑，部分品类出现负增长。据数据信息显示，2015年，家用电器行业主营业务收入1.4万亿元，累计同比下降0.4%，2015 年空调市场零售额同比下滑5%。（2）发展前景1、随着国家经济的不断改善，人均消费水平的提高，家电销售量有望持续提升。未来人均可支配收入将进一步增加，推动家电消费结构升级，并使家电消费越来越多的具有日用消费品的特征。2、未来中国家电行业消费升级结构将进一步升级，人们将更愿意购买节能、环保、智能化等多方面的性能与品质的家电产品。这些将使人们加快家电产品的更新，使其成为家电销量提升的重要驱动力量

3、，将带动家电企业盈利能力的提升。3、电商市场有望继续助力销售，随着网购的普及，家电的消费量将进一步的提高。也将丰富家电企业的渠道，降低销售成本，提高利润，促进行业的快速发展。4、中国有着巨大的消费市场，14亿人口对于家电行业来说，就是行业未来发展的保障。目前我国家电的普及率还是比欧美发达国家来的低，特别是三四线城市，这些都将会给行业带来巨大的利润。5、海外布局的速度加快，海外规模不断的扩大。中国家电行业在全球竞争力中排名靠前的，随着中国家电全球化战略及全球布局，在稳步提升国际竞争力的同时，将给带来家电行业带来新的增长动力。三：业内公司分析下面我选取了美的集团进行分析，美的集团是家电行业里的龙头

4、公司之一，分析美的集团对反映行业具有一定的代表性。（1）美的集团的概况美的集团简介：美的集团成立于1968年，位于广东省，2000年在深交所上市。是一家主要从事家用电器、电机及其零部件生产和销售的企业，也是中国家电品类最齐全，产业链最完整的家电龙头企业之一。美的电器深受消费者的喜爱，在国内外有着非常高的知名度。是一家世界500强的企业，世界排名 436位，可见美的集团的实力。 主营业务: 以大家电为主，占主营收入的63.52%,其中空调及零部件占46.58%，小家电占主营收入的25.6%。（2）推荐逻辑1、美的集团销售量位居市场第一，超格力120多个亿，是行业的龙头之一。公司产品丰富，是中国家

5、电品类最齐全的公司，有着完整的产业链。2、研发技术实力强大，产品质量过硬。公司着力全球研发布局和国内外众多知名企业合作研发，有着世界一流研发技术实力, 目前公司累专利以达两万多件，处于行业领先水平。 公司产品质量优秀，广受好评。3、布局机器人行业，大力发展智能家居。为此公司收购美国的库卡集团，与日本安川电机展开合作，大力推动产业的升级，带动新的增长利润。4、美的集团不断寻求变革，跟进时代。现在不断寻求产业升级，进行智慧家居战略布局，虽然公司短期业绩承压，但估值便宜，是一个很值得关注的标的。（3）美的集团财务分析：1、公司财务概况从上图我们可以看出，公司各项目较上年均有明显的增长，这说明公司融资

6、逐渐满足公司发展需求，且该公司运营良好，具有可持续发展的前景2、盈利能力分析从上图我们可以看出，公司净资产收益率和销售毛利率都保持在一个蛮高的水平，说明公司盈利能力强。3、 偿债能力分析：从上图我们可以看出，公司流动比率和速动利率稍微低了点，但是资产负债率也控制在合理的范围内，整体上看公司风险不大。4、 营运能力分析： 从上图我们可以看出，2015年公司总资产周转次数虽然下降，但是存货周转天数有明显的下降，说明公司管理效率提高，存货占用减少，综合来看，公司营运能力还是很不错的。综上所述，公司的各项指标都表现的不错，公司属于家电行业知名公司，投资性强，值得重点关注。（4）美的集团估值分析对于公司

7、估值我采取两种方法分别对其进行估值，分别是绝对估值法和相对估值法。以绝对估值法为主，因为我觉得美的集团属成熟期公司，更适用绝对估值法，结果也会更能反应美的集团的实际价值。相对估值法2015A2016E2017E净利润136.25149.87164.86增速17%10%10%EPS3.192.342.57市盈率6.8311.7410.68市净率 1.83.252.95绝对估值法第一阶段估计：考虑到美的集团的持续发展能力和不断拓展，取保守的10增长率。预期增长5年，贴现率取10。第二阶段估计：即从第6年后的无限时期。5年后的增长率设定为3。根据二阶段估值，美的集团的合理价格是39.14(元)，而目

8、前美的集团才27.46元，想获得25%的收益率还是很值得期待的。况且，我给的美的集团的增长率是比较保守的。下面我分别给出美的集团零增长模型、10%增长模型和20%增长模型供大家参考。美的集团的10%增长模型美的集团的零增长模型美的集团的20%增长模型四：总结（风险提示）由上分析我们可以看出，家电企业目前也面临着一些困境，国内国际经济下行的大环境，受经济调整、等因素影响，整个家电行业普遍不景气。但是随着国家提出工业4.0战略，家电行业加快了智能家居的研发，坚持自主创新，继续推动构建智能家电生态系统。我相信未来智能家居肯定有很大的市场份额，随着我国改革的推进，经济的改善，家电行业和互联网的结合，销

9、售、体验模式的改进，我觉得家电行业会持续稳健的发展。美的集团作为行业的龙头之一，在行业中优势巨大，未来的发展还是可期的。投资美的集团可能存在的风险因素：第一、公司属于家电行业，受房地产市场影响大，如果房地产市场发展过缓，将导致公司业绩下降。第二、公司产品属于耐用消费品，受消费者的收入水平影响，如果中国经济继续缓慢发展，将影响公司产品的销量。第三、由于公司是全球布局的，海外业务也是很大的部分，如果全球经济增长乏力，需求减弱，对公司利润的冲击也是巨大的。五：投资建议通过以上的分析，相信大家对美的集团也有一定的了解了。像我个人的投资思路是：一般我会先通过基本面分析，了解这个公司，我觉得基本面是判断一家公司的好坏，而技术分析是判断买入的时机。 所以对于目前美的集团的