PASCO美国证券市场上市规划PPT课件

1、金融投资部金融投资部 萧萧 仁仁 宗宗 咨询电话咨询电话ay 24, 2010 一、一、 美国证券市场结构美国证券市场结构二、二、 全球主流创业板综合分析全球主流创业板综合分析三、三、 中国创业板、主板、中国创业板、主板、美交所美交所上市条件比较上市条件比较四、四、 中国企业美国市场上市方式中国企业美国市场上市方式五、五、 中中美美工业电子设备工业电子设备类股类股上市公司大环境发展趋势上市公司大环境发展趋势六、六、 中国与美国工业电子设备类股上市案例分析中国与美国工业电子设备类股上市案例分析七、七、 美国工业电子设备美国工业电子设备类股类股上市公司群聚分析上市公司群聚

2、分析八、八、 资产状况分析资产状况分析九、九、 SPO上市规划上市规划十、十、 百胜联合客辅导团队成功案例数据分析百胜联合客辅导团队成功案例数据分析十一、十一、百胜客百胜客联合联合辅导团队能为企业带来的潜在利益辅导团队能为企业带来的潜在利益 十二、三符五评实地调查作业十二、三符五评实地调查作业美国主板市场美国主板市场由二大证券集团组成由二大证券集团组成:一一、纽约泛欧证券集团（纽约泛欧证券集团（NYSE Euronext） ，在全球共有在全球共有6个交易所个交易所， 目前在美国有目前在美国有2个交易所个交易所，该交易所分，该交易所分别别为：为： 1. 纽约证券交易所纽约证券交易所 （NYSE）

3、 2. 全美证券交易所全美证券交易所 （AMEX）二二、全美自营商协会全美自营商协会（NASD），该交易所分），该交易所分别别为：为： 1. 纳斯达克全球精选市场（纳斯达克全球精选市场（ NASD -GSM） 2. 纳斯达克全球市场纳斯达克全球市场 （ NASD -GM） 3. 纳斯达克资本市场纳斯达克资本市场 （ NASD -CM） 截至截至2009年年12月月31日止美国主板市场拥有日止美国主板市场拥有8842家挂牌交易公司，家挂牌交易公司，其中纽约交易所拥有其中纽约交易所拥有4007家上市公司、全美证券交易所拥有家上市公司、全美证券交易所拥有1710家上市公司、纳斯达克上市公司拥有家上市

4、公司、纳斯达克上市公司拥有3125家上市公司，家上市公司，其中其中纳斯纳斯达克全球精选市场有达克全球精选市场有1325家上市公司、全球市场有家上市公司、全球市场有1298家上市公家上市公司、资本市场有司、资本市场有502家上市公司。家上市公司。一、美国证券市场结构上市市场分布情况（上市市场分布情况（1992-2009. 12.31）共）共184家，其中：家，其中： 纽约证券交易所纽约证券交易所 （NYSE）: 59 美国证券交易所美国证券交易所 （AMEX）: 25 纳斯达克全球精选市场纳斯达克全球精选市场 （NGSM）: 17 纳斯达克全球市场纳斯达克全球市场 （NGM）: 62 纳斯达克资

5、本市场纳斯达克资本市场 （NCM）：）：21 184家平均股价：家平均股价：$22.18 Max：$70.85 Min：$0.88 上市市场平均股价上市市场平均股价(统计数据截至统计数据截至2009年年12月月31日）日）: AMEX：$9.07 Max：$31.44 Min：$0.88 NYSE：$43.03 Max：$266.81 Min：$4.57 NGSM：$26.33 Max：$64.83 Min：$2.43 NGM： $19.87 Max：$429.19 Min：$2.00 NCM： $12.61 Max：$50.39 Min：$3.001.市盈率是衡量股价高低和企业资本市值大小的

6、一个重要指标市盈率是衡量股价高低和企业资本市值大小的一个重要指标2.若中国企业每股盈余是人民币元的盈利水平下，在新加坡上若中国企业每股盈余是人民币元的盈利水平下，在新加坡上市其合理股价为人民币市其合理股价为人民币7.5元；在香港上市其合理股价为人民币元；在香港上市其合理股价为人民币10.37元；在美国上市其合理股价为人民币元；在美国上市其合理股价为人民币24.37元元3.企业资本市值为股价乘以发行股数，由此可知企业规模的大小企业资本市值为股价乘以发行股数，由此可知企业规模的大小的关键在于市盈率的高低的关键在于市盈率的高低2009年中国公司三地平均市盈率7.510.3724.3705101520

7、25新加坡香港美国市盈率美国创业板由美国创业板由三个交易平台组成，统称为三个交易平台组成，统称为 OTC MAKET，分别是分别是： OTCQX-针对能提供两年审计财务报告的上市公司集中交易的市场针对能提供两年审计财务报告的上市公司集中交易的市场 OTCQB-针对能提供两年审阅财务报告的上市公司集中交易的市场针对能提供两年审阅财务报告的上市公司集中交易的市场 PINKSHEET-针对未能提供任何年度审计或审阅财务报告的上市公司集中针对未能提供任何年度审计或审阅财务报告的上市公司集中 交易的市场，该市场又称粉单市场，或称垃圾股票交易市场交易的市场，该市场又称粉单市场，或称垃圾股票交易市场截至截至

8、2009年年12月月31日止拥有日止拥有3,653家挂牌交易公司家挂牌交易公司每股最低交易金额为每股最低交易金额为1/32美分，又称便士股（美分，又称便士股（Penny Stock）共有共有201家做市商家做市商 (Market Makers) 每家上市公司股票平均做市商每家上市公司股票平均做市商18家家每日交易量每日交易量16.9亿股亿股;日交易额日交易额1.67亿美元亿美元每年约有每年约有 50家以上公司成功转板家以上公司成功转板;包括多家中国公司包括多家中国公司定向发售定向发售 (PIPE) 的增资扩股私募活动非常活跃，每年市场份额为的增资扩股私募活动非常活跃，每年市场份额为2600亿美

9、元亿美元 平均融资额度为平均融资额度为2260万美元万美元四大宽松门槛（不限年限四大宽松门槛（不限年限、不限行业、不限获利、不限规模）不限行业、不限获利、不限规模）在创业板交易的股票在创业板交易的股票，在满足主板挂牌条件后在满足主板挂牌条件后，可可随时随时向符合的主板市场申请向符合的主板市场申请转板，在转板，在6-8周后即可实现主板市场交易目的周后即可实现主板市场交易目的， 并在主板交易后启动并在主板交易后启动SPO（再（再次融资）次融资）融资程序融资程序主板主板市场分布情况（市场分布情况（1992-2009. 12.31）共）共184家，其中：家，其中： 纽约证券交易所纽约证券交易所 （NY

10、SE）: 59 美国证券交易所美国证券交易所 （AMEX）: 25 纳斯达克全球精选市场纳斯达克全球精选市场 （NGSM）: 17 纳斯达克全球市场纳斯达克全球市场 （NGM）: 62 纳斯达克资本市场纳斯达克资本市场 （NCM）：）：21 184家平均股价：家平均股价：$22.18创业板创业板市场分布情况（市场分布情况（1992-2009. 12.31）共）共160家，其中：家，其中： 股价高于股价高于2美元美元69家家 占占43.1% 股价在股价在1-2美元美元31家家 占占19.4% 股价低于股价低于1美元美元60家家 占占37.5% 中国企业美国创业板平均股价中国企业美国创业板平均股价

11、2.88美元美元0 05705701,1401,1401,7101,7102,2802,2802,8502,8503,4203,4203,9903,99020092009年年1212月上市公司月上市公司( (家家) )美国创业板市场美国创业板市场(OTC Market)英国创业板市场英国创业板市场（AIM）香港交易所创业板香港交易所创业板(GEM)新加坡证券创业板新加坡证券创业板市场市场(SESDAQ)加拿大多伦多创业板加拿大多伦多创业板市场（市场（TSXV）二、全球主流创业板综合分析0 02 24 46 68 81010121214141616181820092009年年1212 月平均日交

12、易量月平均日交易量( (亿股亿股) )美国创业板市场美国创业板市场(OTC Market)英国创业板市场英国创业板市场（AIM）香港证券市场中小香港证券市场中小企业创业板企业创业板（GEM）新加坡证券创业板新加坡证券创业板市场市场(SESDAQ)加拿大多伦多创业加拿大多伦多创业板板(TSXV)$0.00$0.00$0.20$0.20$0.40$0.40$0.60$0.60$0.80$0.80$1.00$1.00$1.20$1.20$1.40$1.40$1.60$1.60$1.80$1.8020092009年年 1212 月平均日交易额月平均日交易额( (美元美元 , ,亿亿 ) )美国创业板市

13、场美国创业板市场(OTC Market)英国创业板市场英国创业板市场（AIM）加拿大多伦多创业加拿大多伦多创业板板(TSXV)香港交易所创业香港交易所创业板板(GEM)新加坡证券创业新加坡证券创业板板市场市场(SESDAQ)三、中国创业板、主板、三、中国创业板、主板、美交所美交所上市条件上市条件比较比较条件条件A A股主板股主板创业板创业板主体资格主体资格依法设立且合法存续的股份有限公司依法设立且合法存续的股份有限公司依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司盈利要求盈利要求（一）最近（一）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超个会计年度净利润均为正数且累

14、计超过过3000万元万元，净利润以扣除非经常性损益前后较净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据低者为计算依据（二）最近（二）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过净额累计超过5000万元；或者最近万元；或者最近3个会计年度营个会计年度营业收入累计超过业收入累计超过3亿元亿元（三）最近一期不存在未弥补亏损（三）最近一期不存在未弥补亏损（一）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于（一）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持万元，且持续续 增长；增长；（二）或最近一年盈利，且净利润不少于（二）或最近一年盈利，且净利润不少于5

15、00万元，最近一年营业收入不万元，最近一年营业收入不 少于少于5000万元，万元，（三）最近两年营业收入增长率不低于（三）最近两年营业收入增长率不低于30%（净利润以扣除非经常性损益（净利润以扣除非经常性损益 前后较低者为计算依据）前后较低者为计算依据）资产要求资产要求最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%20%最近一期末净资产不少于最近一期末净资产不少于2000万元万元股本要求股本要求发行前股本总额不少于发行前股本总额不少于30003000万元万元企业发行后的股本总

16、额不少于企业发行后的股本总额不少于30003000万元万元主营业务要求主营业务要求 近三年内主营业务没有发生重大变化近三年内主营业务没有发生重大变化发行人应当主营业务突出，同时，要求募集资金只能用于发展主营业务发行人应当主营业务突出，同时，要求募集资金只能用于发展主营业务董事及管理层董事及管理层 近三年内没有发生重大变化近三年内没有发生重大变化近二年内没有发生重大变化近二年内没有发生重大变化实际控制人实际控制人 近三年内实际控制人未发生变化近三年内实际控制人未发生变化近二年内实际控制人未发生变化近二年内实际控制人未发生变化同业竞争同业竞争 发行人的业务与控股股东、实际控制人及其控制发行人的业务

17、与控股股东、实际控制人及其控制的其它企业间不得有同业竞争的其它企业间不得有同业竞争发行人的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其它企业间不存在同业发行人的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其它企业间不存在同业竞争竞争发审委发审委 设主板发行审核委员会设主板发行审核委员会25人人设创业板发行审核委员会，加大行业专家委员的比例，委员与主板发审委设创业板发行审核委员会，加大行业专家委员的比例，委员与主板发审委委员不互相兼任委员不互相兼任退市规则退市规则 没有净资产退市规则，其它相关退市规则十余项没有净资产退市规则，其它相关退市规则十余项第一步：最近一个会计年度的财务会计报告显示当年经审计净资产为负

18、，第一步：最近一个会计年度的财务会计报告显示当年经审计净资产为负，该公司股票就会被实施该公司股票就会被实施“退市风险警示处理退市风险警示处理”；第二步：净资产连续第二步：净资产连续2年为负，则该股就会被年为负，则该股就会被“暂停上市暂停上市”；第三步：对净资产为负的，暂停上市后根据中期报告而不是年度报告的情第三步：对净资产为负的，暂停上市后根据中期报告而不是年度报告的情况来决定是否退市。也就是说，只要创业板公司净资产连续两年半为负，况来决定是否退市。也就是说，只要创业板公司净资产连续两年半为负，就必须退市，而且是直接退市。就必须退市，而且是直接退市。附注附注1：税前利润是指最近一个财政年度，或

19、最近三个财政年度里面两年达到这个要求：税前利润是指最近一个财政年度，或最近三个财政年度里面两年达到这个要求.附注附注2：公众股东不包括：公司董事，公司经理，控股股东，大于：公众股东不包括：公司董事，公司经理，控股股东，大于10的持股股东，的持股股东， 相关联方相关联方 和其家人和其家人附注附注3：要求最近的：要求最近的6个月每日交易量达到个月每日交易量达到2000股股AMEX 上市要求上市要求标准标准 1标准标准 2标准标准 3标准标准 4税前利润（附注税前利润（附注 1）$750,000无无无无无无市值市值无无无无$50,000,00075,000,000或最少或最少7500万美元总资产万美

20、元总资产和和7500万美元收入万美元收入公众持股量的市场公众持股量的市场价值价值$3,000,000$15,000,000$15,000,000$20,000,000最低股价最低股价$3$3$2$3经营历史经营历史无无2年年无无无无股东权益股东权益$4,000,000$4,000,000$4,000,000无无公众股东公众股东/公众持公众持股量（股）股量（股）（附注（附注2）选择选择1：800/500,000选择选择2：400/1,000,000选择选择3：400/500,000（附注（附注3） 再次公开发行再次公开发行(SPO: Secondary public offering ) ：为符

21、合：为符合92年中国政府对国年中国政府对国内企业境外上市相关法律范围之国内企业境外上市相关法律范围之国18号通知、号通知、99年中国政府对国内企业境外上市年中国政府对国内企业境外上市相关法律规范之国相关法律规范之国83号通知及号通知及06年中国政府年中国政府关于外国投资者并购境内企业的规关于外国投资者并购境内企业的规定定10号通知，在境外成立特殊目的公司（号通知，在境外成立特殊目的公司（SPV），再采取关联股权并购，经商），再采取关联股权并购，经商务部批准取得外商独资身份，实现境外上市与返程投资；或在境外成立特殊目的务部批准取得外商独资身份，实现境外上市与返程投资；或在境外成立特殊目的公司（公

22、司（SPV），在取得非关联股权交换与控股身份后，先实现在境外创业板上市），在取得非关联股权交换与控股身份后，先实现在境外创业板上市再采取私募或转至主板再次公开发行，经路演取得资金后，用逆三角并购再采取私募或转至主板再次公开发行，经路演取得资金后，用逆三角并购（RTM）方式，经地级市政府商务局批准，取得外商独资身份，达到返程投资）方式，经地级市政府商务局批准，取得外商独资身份，达到返程投资目目的。的。 首次公开发行首次公开发行(IPO: Initial public offering ) 是指企业第一次将它的股份向公是指企业第一次将它的股份向公众出售。具体的操作是企业通过一家股票承销商（众出售。

23、具体的操作是企业通过一家股票承销商（Underwriter)以特定价格在以特定价格在一级市场（一级市场（Primary Market)承销一定数量的股票，此后，该股票可以在二级市承销一定数量的股票，此后，该股票可以在二级市场场(证券交易所证券交易所 )或店头市场（纳斯达克或店头市场（纳斯达克 )买卖买卖 美国存托凭证（美国存托凭证（ADR）分为）分为Level I（上柜）、（上柜）、Level II(上市）、上市）、Level III(上市且公开发行）、上市且公开发行）、Rule 144A-ADR 。依美国存托凭证发行之实务经验，。依美国存托凭证发行之实务经验，外国公司常以发行参与型第一级存托

24、凭证开始，经逐步适应美国之法令与制外国公司常以发行参与型第一级存托凭证开始，经逐步适应美国之法令与制度后，再逐步提升至第二、三级以上，以达上市筹资之目的度后，再逐步提升至第二、三级以上，以达上市筹资之目的 贵贵 公司属于电子指数下的电器机械及器材制造个股，公司属于电子指数下的电器机械及器材制造个股， 2007年外商投资产业指导年外商投资产业指导目录项下高技术绿色电池制造：动力镍氢电池、锌镍蓄电池、锌银蓄电池、锂离子目录项下高技术绿色电池制造：动力镍氢电池、锌镍蓄电池、锌银蓄电池、锂离子电池、高容量全密封免维护铅酸蓄电池、太阳能电池、燃料电池、圆柱型锌空气电电池、高容量全密封免维护铅酸蓄电池、太

25、阳能电池、燃料电池、圆柱型锌空气电池等池等 属于鼓励类。目前总计有属于鼓励类。目前总计有54家中国企业在国内证券市场上市，该行业在进入家中国企业在国内证券市场上市，该行业在进入中国证券市场以来有高速的发展，然中国证券市场以来有高速的发展，然08年以来受金融危机加深的影响，该行业指数年以来受金融危机加深的影响，该行业指数大幅的回落。但是自大幅的回落。但是自09年起，该指数已有明显的攀升，目前处于上升趋势。年起，该指数已有明显的攀升，目前处于上升趋势。 贵公司在美国贵公司在美国属于工业产品属于工业产品- -Industrial Goods下的工业电子设备下的工业电子设备 - Industrial

26、Electrical Equipment行业，目前共有行业，目前共有5858家相关家相关企业在美国证券市场上市企业在美国证券市场上市。其。其中中国公司有三家，分别是：中中国公司有三家，分别是：中国瑞达电源股份有限公司、深圳市比克电池有中国瑞达电源股份有限公司、深圳市比克电池有限公司、中国黑龙江中强能源科技有限公司限公司、中国黑龙江中强能源科技有限公司 。风帆股份有限公司风帆股份有限公司 股票名称：股票名称： 风帆股份（风帆股份（600482 ） 6.1同行业同行业中中国上市公司分析：国上市公司分析：6.1.1公司简介：公司简介： 风帆股份公司，是军用起动铅酸蓄电池的定点生产单位。多年来风帆股份

27、公风帆股份公司，是军用起动铅酸蓄电池的定点生产单位。多年来风帆股份公司引进了多条蓄电池专用生产线和检测设备，年生产能力达到司引进了多条蓄电池专用生产线和检测设备，年生产能力达到350万万KVAh。2002年又成功地引进投产了新型极板蓄电池的全套生产线，推出了绿色环保型年又成功地引进投产了新型极板蓄电池的全套生产线，推出了绿色环保型“风帆风帆/超越超越”系列全免维护蓄电池，以其优越的性能，全面支持当今高用电量汽车的使用。系列全免维护蓄电池，以其优越的性能，全面支持当今高用电量汽车的使用。 风帆蓄电池得到风帆蓄电池得到“奥迪奥迪A6”，“帕萨特帕萨特B5”，“桑塔纳桑塔纳”，“捷达捷达”，“风神风

28、神蓝鸟蓝鸟”，“富康富康”等轿车、等轿车、“切诺基切诺基”等吉普车、等吉普车、“依维柯依维柯”等旅行车、等旅行车、“斯太尔斯太尔”等重型汽车的配套认可，配套车型达等重型汽车的配套认可，配套车型达30多种品牌，是国内外各种车辆的理想电源。多种品牌，是国内外各种车辆的理想电源。 风帆股份公司长期以来坚持持续改进的质量过程管理，于一九九五年通过风帆股份公司长期以来坚持持续改进的质量过程管理，于一九九五年通过ISO9001质量体系和军工产品质量体系认证、二质量体系和军工产品质量体系认证、二000年同时通过欧洲汽车工业联合年同时通过欧洲汽车工业联合会的会的VDA6.1和美国三大汽车公司的和美国三大汽车公

29、司的QS9000两大质量体系认证。一九九九年两大质量体系认证。一九九九年“风帆风帆”商标被国家工商局评为商标被国家工商局评为“中国驰名商标中国驰名商标”。风帆股份有限公司是经国家经贸委国经贸企改风帆股份有限公司是经国家经贸委国经贸企改2000471号文件批准，由中国号文件批准，由中国船舶重工集团公司（以下简称船舶重工集团公司（以下简称“中船重工中船重工”）等五家发起人共同发起设立。公）等五家发起人共同发起设立。公司于司于2000年年6月月13日注册成立，注册资本人民币日注册成立，注册资本人民币13,800万元。万元。2004年年6 月月29日，经中国证券监督管理委员会证监发行字日，经中国证券监

30、督管理委员会证监发行字200498号文核准，号文核准，公司向社会公开发行人民币普通股公司向社会公开发行人民币普通股80,000,000股。股。 2006年年2月月17日，经公司股权分置改革相关股东会议审议通过风帆股份有限公日，经公司股权分置改革相关股东会议审议通过风帆股份有限公司全体非流通股股东为其持有的非流通股获得流通权，向股权分置改革方案实司全体非流通股股东为其持有的非流通股获得流通权，向股权分置改革方案实施股权登记日施股权登记日2006年年2月月15日登记在册的全体流通股东以送股的方式履行对价日登记在册的全体流通股东以送股的方式履行对价安排，流通股股东每安排，流通股股东每10股获得股获得

31、3.3股，非流通股东由此获得所持原非流通股份股，非流通股东由此获得所持原非流通股份的上市流通权的上市流通权(有时限有时限)。 根据公司根据公司2007年第二次临时股东大会会议决议和中国年第二次临时股东大会会议决议和中国证监会证监发行字证监会证监发行字20 07250号号“关于核准风帆股份有限非公开发行股票的通关于核准风帆股份有限非公开发行股票的通知知”规定规定,公司非公开发行定境内上市人民币普通股申请增加的注册资本为人民公司非公开发行定境内上市人民币普通股申请增加的注册资本为人民币币12,500,000.00元，变更后的注册资本为人民币元，变更后的注册资本为人民币230,500,000.00元

32、。截至元。截至2007年年12月月31日，公司注册资本人民币日，公司注册资本人民币23,050万元，其中中国船舶重工集团万元，其中中国船舶重工集团公司持有公司股份公司持有公司股份78,344,413股，占总股本的股，占总股本的33.99%，为公司第一大股东。，为公司第一大股东。 6.1.3公司历史沿革：公司历史沿革：6.1.2公司经营范围：公司经营范围：蓄电池开发、研制、生产、销售；蓄电池零配件、材料生产、销售；蓄电池生产、蓄电池开发、研制、生产、销售；蓄电池零配件、材料生产、销售；蓄电池生产、检测设备及零配件的制造、销售；塑料制品、玻璃纤维制品的生产销售；蓄电池检测设备及零配件的制造、销售；

33、塑料制品、玻璃纤维制品的生产销售；蓄电池相关技术服务；实业投资；技术咨询；仓储服务；废旧电池回收；铅精矿产品的相关技术服务；实业投资；技术咨询；仓储服务；废旧电池回收；铅精矿产品的销售。销售。单位：元单位：元6.1.4公司基本财务现状公司基本财务现状6.1.5公司公司股价分析公司公司股价分析 注注:从左图可以看出，公从左图可以看出，公司股价从发行开始处于平司股价从发行开始处于平稳发展态势，稳发展态势，2007年开始年开始大幅上升，大幅上升，2008年受经济年受经济危机影响出现下降，目前危机影响出现下降，目前处于小幅上升状态。目前处于小幅上升状态。目前股价为股价为11.67元元, 目前市值目前市

34、值为为53.80亿元亿元.(2010年年05月月24日日)年度年度总资产总资产净资产净资产总收入总收入净利润净利润净利率净利率2009/3/312,626,900,000.00 2,622,984,090624,624,000.00 3,170,670.00 0.51%2009/12/312,842,900,000.00 2,839,500,000 2,683,340,000.00 44,394,500.00 1.65% Valence Technology专门研发各种高科技电池，参与研究与发展生産专门研发各种高科技电池，参与研究与发展生産锂离子和聚合物技术的先进可再充电电池。公司的宗旨是成爲

35、可再充电锂离子和聚合物技术的先进可再充电电池。公司的宗旨是成爲可再充电电池的一位主导提供者。而随着各种可随身携带的小型电子産品问世，电池的一位主导提供者。而随着各种可随身携带的小型电子産品问世，维伦斯公司正专注在体积小但电力强的电池産品上。公司可能雇出的电维伦斯公司正专注在体积小但电力强的电池産品上。公司可能雇出的电池産品将会使用在多种的电子装置上，包括爲行动电器提供可充电的电池産品将会使用在多种的电子装置上，包括爲行动电器提供可充电的电源，例如手提电脑、行动电话、照明器具、电动汽车、以及军事装备等源，例如手提电脑、行动电话、照明器具、电动汽车、以及军事装备等等。在等。在1995 年年7月，公

36、司宣布它从月，公司宣布它从Bell Communications Research, Inc成功研发了一个塑胶锂电池技术。从那时起，公司致力于集成锂聚成功研发了一个塑胶锂电池技术。从那时起，公司致力于集成锂聚合物电池技术的研发生产。合物电池技术的研发生产。6.2同行业美国上市公司分析公司名称：公司名称： Valence Technology, Inc.股票代码：股票代码： VLNC 交易市场：交易市场： NCM6.2.1公司简介： 自公司上市之后，公司股价分自公司上市之后，公司股价分别在别在19931993年和年和20002000年有两次高年有两次高峰，之后开始出现下滑，目前峰，之后开始出现下

37、滑，目前处于小幅上升阶段。目前公司处于小幅上升阶段。目前公司股价为股价为0.940.94美元美元, , 每股盈利每股盈利- -0.180.18美元，目前市值为美元，目前市值为1218112181万美元万美元 (2010(2010年年0505月月2424日日) )6.2.3公司股价分析6.2.2公司基本财务现状 单位:千美元年度年度总资产总资产净资产净资产总收入总收入毛利润毛利润净利润净利润净利率净利率200820083.313.3127,15827,15867,37467,37420,77720,7771,821,821 1 19,4419,440 0 93.56%93.56%20092009

38、3.313.3129,63629,63667,185 67,185 26,1526,157 7 475 475 21,22621,22681.15%81.15%公司名称公司名称交易市场交易市场上市日期上市日期交易代码交易代码交易金额交易金额 市盈率市盈率China Ritar PowerCorp. 中国瑞达电源股份有中国瑞达电源股份有限公司限公司 NGMNGM20092009年年8 8月月3 3日日 CRTPCRTP3.483.48 8.498.496.3.1 公司基本分析6.3 在美国上市的中国公司分析公司名称：公司名称： China Ritar Power Corp. 中国瑞达电源股份有限

39、公司中国瑞达电源股份有限公司 中国瑞达电源集团成立于中国瑞达电源集团成立于2002年年5月，中国最大的免维护铅酸蓄电池与免维月，中国最大的免维护铅酸蓄电池与免维护胶体蓄电池制造商之一，主要从事环保型密封铅酸电池的研发、生产和销护胶体蓄电池制造商之一，主要从事环保型密封铅酸电池的研发、生产和销售的高科技企业。瑞达电池应用于轻型电动车、不间断电源系统、通许系统售的高科技企业。瑞达电池应用于轻型电动车、不间断电源系统、通许系统的备用电池、太阳能和风能的能量储备等。目前公司拥有三个生产基地，年的备用电池、太阳能和风能的能量储备等。目前公司拥有三个生产基地，年生产能力超百亿千伏安时。生产能力超百亿千伏安

40、时。6.3.2 主营业务分析6.3.3公司基本财务现状 单位:千美元年度年度总资产总资产净资产净资产总收入总收入毛利润毛利润净利润净利润净利率净利率2007200745,38245,38223,18623,18673,347 73,347 15,38115,3812,6422,6423.60%3.60%2008200866,7566,759 9 34,370 34,370 119,58119,584 4 22,5422,546 6 5,165,164 4 4.32%4.32%6.3.4 股价走势图股价走势图2007年年2月月16日，瑞达以成功登陆美国日，瑞达以成功登陆美国OTCBB，与其他上市

41、企业不同的是，与其他上市企业不同的是,瑞达拒绝瑞达拒绝了数额更高的投资，只要了了数额更高的投资，只要了1225万美元，成为当时唯一一家在美国上市的中国铅酸万美元，成为当时唯一一家在美国上市的中国铅酸电池企业。上市当天，公司股价远远超过电池企业。上市当天，公司股价远远超过2.14美元的发行价，迅速飙升到美元的发行价，迅速飙升到5.9美元。美元。2009年年7月月31日，中国瑞达电源股份有限公司成功转板到美国纳斯达克主板市场挂日，中国瑞达电源股份有限公司成功转板到美国纳斯达克主板市场挂牌交易。牌交易。 总上市家数公司名称营业内容交易市场代码资本市值市盈 率股东权益每股盈余 年均价 目前股价 16家

42、EnerSys公司从事制造及销售工业电池。它也可以提供相关的直流电源，包括充电器，电子电力设备产品，电池及各种配件NYSEENS1.13B 11.83N/A0.9815.27 - 27.23 23.43总上市家数公司名称营业内容交易市场代码资本市值市盈 率股东权益每股盈余 年均价 目前股价 2家Servotronics Inc.连同其附属公司，从事美国和国际上的先进技术产品的设计，制造和销售。AMEXSVT21.26M8.260.150.925.50-11.309.50总上市家数公司名称营业内容交易市场代码资本市值市盈 率股东权益每股盈余 年均价 目前股价 11家Ener1 Inc连同其附属公

43、司，在美国和韩国从事设计，开发和生产可充电锂离子电池和能源的蓄电池系统。NGMHEV377.53MN/AN/A-0.452.75 - 7.90 3.01总上市家数公司名称营业内容交易市场代码资本市值市盈 率股东权益每股盈余 年均价 目前股价 15家Hollysys Automation Technologie是从事自主开发、制造各种先进可靠的控制系统与平台，并为各行业提供专业化解决方案的自动化高科技企业 NGSMHOLI456.97M12.89N/A-0.304.89 - 13.48 9.15总上市家数公司名称营业内容交易市场代码资本市值市盈 率股东权益每股盈余 年均价 目前股价 5家Adva

44、nced Battery Technologies通过其附属公司-黑龙江中强电源技术有限公司，主要从事聚合物锂离子电池及相关产品的研发、生产和销售。 NCMABAT260.93M 11.37N/A0.342.10 - 5.04 3.90总上市家数公司名称营业内容交易市场代码资本市值市盈率股东权益每股盈余年均价目前股价9家Axion Power International Inc 此公司从事于能源存储设备的生产、研究与技术开发。OTCBBAXPW.OB 71.11MN/AN/A-0.730.68 - 2.75 0.84 该图示是为了说明经营者是否善用利用投资者资金，该图示是为了说明经营者是否善用

45、利用投资者资金，进而得知进而得知股东分红股东分红配息的机会。配息的机会。如图所示，企业权益报酬率在如图所示，企业权益报酬率在2010年呈上升趋势。年呈上升趋势。表示企业经表示企业经营营效率有所提高、效率有所提高、获利获利能力增强，能力增强，股东可分配到的股东可分配到的股利增多。股利增多。 八、资产状况分析八、资产状况分析0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%18.00%20.00%-1,0002,0003,0004,0005,0006,00008年09年10年单位:万元权益报酬率税后净利年平均净资产比率 图示反映债权人提供的资本占全部

46、资本的比例。如图所示图示反映债权人提供的资本占全部资本的比例。如图所示，该公司，该公司资产资产负债负债率很高，财务风险很大。率很高，财务风险很大。0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%02,0004,0006,0008,00010,00012,00008年09年10年单位:万元资产负债率总资产负债总额比率 图示企业资产净利率在图示企业资产净利率在2010年呈上升的趋势。表明企业的资产运用效率有年呈上升的趋势。表明企业的资产运用效率有所提高，同时表明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得较好的效果。所提高，同时表明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得较好的效果。0.00%1

47、.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8.00%9.00%10.00%-2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00008年09年10年单位:万元资产净利率税后净利年平均总资产比率固定资产周转率固定资产周转率 图示表明企业利用固定资产创造销售收入的能力，从而说明企业经营效率图示表明企业利用固定资产创造销售收入的能力，从而说明企业经营效率的高低。如图所示，企业固定资产周转率在的高低。如图所示，企业固定资产周转率在2010年呈上升趋势，年呈上升趋势， 表明企业利表明企业利用固定资产创造销售收入的能力有所提升。用固定资产创造销售收入的能力有

48、所提升。0.001.002.003.004.005.006.007.00-2,000.004,000.006,000.008,000.0010,000.0012,000.0014,000.0008年09年10年单位:万元固定资产周转率营业额平均固定资产余额比率 该图示可以帮助了解企业获利能力，从而得知企业是否有投资价值。如图该图示可以帮助了解企业获利能力，从而得知企业是否有投资价值。如图所示，企业销售利润率所示，企业销售利润率2010年呈现上升趋势，企业的整体获利能力增强。年呈现上升趋势，企业的整体获利能力增强。0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%7.00%8

49、.00%9.00%-2,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00008年09年10年单位:万元销售利润率税后净利营业额比率 图示表明企业利用资产创造销售的能力，进而表明企业的管理水平图示表明企业利用资产创造销售的能力，进而表明企业的管理水平与能力与能力，如图所示：企业总资产周转率在如图所示：企业总资产周转率在20102010年呈上升趋势，表示经营者利用少量资产年呈上升趋势，表示经营者利用少量资产创造超额收入的能力有所提高。创造超额收入的能力有所提高。00.20.40.60.811.2010002000300040005000600070008000900008年0

50、9年10年单位:万元总资产周转率销售净额年平均总资产比率浙江天地之光电池制造有限公司浙江天地之光电池制造有限公司20102010年有形资产净值为年有形资产净值为-638.24万美元，万美元，20102010年税后净利为年税后净利为147.06147.06万美元，符合万美元，符合美国美国创业板上市门槛不限行业别、创业板上市门槛不限行业别、不限成立年限、不限获利及不限规模之规定。不限成立年限、不限获利及不限规模之规定。资资 本本 额当前公司的注册资本为人民币额当前公司的注册资本为人民币621621万元万元中股股数依中国政府规定，每股为人民币中股股数依中国政府规定，每股为人民币1元规划发行普通股元规

51、划发行普通股621621万万股股美股股数上市时规划发行普通股美股股数上市时规划发行普通股12421242万股万股 1. 1. 首挂首挂市场美国创业一板（市场美国创业一板（OBB) OBB) 2. 2. 群聚市场群聚市场纽约股票交易所（纽约股票交易所（NYSE）3. 3. 注册文档注册文档S-1S-14. 4. 注册时程注册时程20102010年第年第4 4季注册季注册5 5. . 换股比率换股比率1 1：2 26 6. . 挂牌价格每股挂牌价格每股1.85-3.081.85-3.08美美元元7 7. . 占股比例占股比例100%100%2022-3-132022-3-132022-3-1337

52、3737 ( (资料来源：资料来源：YAHOO-FINANCEYAHOO-FINANCE：2010/05/24)2010/05/24) 工业电子设备工业电子设备 - Industrial Electrical Equipment =26.00 考虑到企业在创业板挂牌交易后交投的热络考虑到企业在创业板挂牌交易后交投的热络，故在此基础上乘以，故在此基础上乘以60%60%，最终市盈，最终市盈率为率为15.6015.60。 本规划现阶段市盈率采用本规划现阶段市盈率采用15.6015.60的主要原因是，先预留的主要原因是，先预留40%40%的市场增值空间，当开的市场增值空间，当开始挂牌交易时在美国潜在投

53、资人介入下，透过公开市场买卖机制，可以轻易的使每始挂牌交易时在美国潜在投资人介入下，透过公开市场买卖机制，可以轻易的使每股市场价格的底部建构在股市场价格的底部建构在1.85-3.081.85-3.08美元之间。美元之间。美国相同类股公司美国相同类股公司PER(市盈率）平均值市盈率）平均值5 5、规划说明、规划说明 本规划所有数据系由拟上市公司提供，未经本公司实地查核与确认，故本权益本规划所有数据系由拟上市公司提供，未经本公司实地查核与确认，故本权益规划仅提供拟上市公司参考，所有数据不代表亦不作为向美国证券主管部门注册之规划仅提供拟上市公司参考，所有数据不代表亦不作为向美国证券主管部门注册之依据

54、。依据。 拟上市公司正式之权益精算报告，将在拟上市公司签定美国上市委任合同后拟上市公司正式之权益精算报告，将在拟上市公司签定美国上市委任合同后,交交付中国会计师事务所年度财务审计报告书付中国会计师事务所年度财务审计报告书45日内由本公司正式出具。日内由本公司正式出具。 2022-3-132022-3-132022-3-133838387、本股价计算系采现金流量定价法本股价计算系采现金流量定价法 P=CF / CST / (r - g) 其中：其中：CF =净现金流（净现金流（EBIDA=益本值益本值=净利润净利润+利息利息+折旧折旧+摊销）摊销） CST = 已已发行在外的普通股总股数发行在外

55、的普通股总股数 r = 贴现率贴现率 g =股利增长率股利增长率准准上市公司上市公司2010年年净现金流若为净现金流若为1200万元万元股数为股数为1242万股，贴现率为万股，贴现率为5.94，股票分红每年为，股票分红每年为 0， 则私募股价为：则私募股价为： P =1200/1242/（0.0594 - 0）=16.27RMB（约（约2.39美元）美元）公司总价值为：公司总价值为：CTV=2.391242=2968.38万美元万美元注：注： 現行現行贴现率是根据银行贷款利率确定，贴现率是根据银行贷款利率确定，2009年年5年以上贷款利率约为年以上贷款利率约为5.94%准上市公司准上市公司私募

56、私募融资计划融资计划之之融资金额融资金额若若为为700万万美元美元故故 私募私募融资后公司总价值：融资后公司总价值：CTV =700+2968.38=3668.38故故 私募私募投资者占股比率：投资者占股比率：ISR = 700/3668.38100=19.08% 原始股东占股比率原始股东占股比率: OSR = 100% - 19.08% =80.92%故故 私募私募增发的股数：增发的股数： PPS =1242/0.80920.1908=292.85万股万股 私募私募融资后公司发行在外普通股总股数融资后公司发行在外普通股总股数：CST =1242+292.85=1534.85万股万股故故 私募

57、私募投资者投资者每股投资价格为：每股投资价格为：P= 700万美元万美元/292.85万股万股=2.39美元美元2022-3-132022-3-132022-3-133939391 1、发行股数经私募增发、发行股数经私募增发292.85292.85万股后变成万股后变成1534.851534.85万股。万股。2 2、依市盈率评价之相对定价法，企业、依市盈率评价之相对定价法，企业20102010年税后利润为年税后利润为10001000万元，股票市场价格每股万元，股票市场价格每股2.492.49 美元，与私募投资价格美元，与私募投资价格2.392.39美元，中间有美元，中间有0.100.10美元的让

58、利价差，这是吸引投资者投资的关键美元的让利价差，这是吸引投资者投资的关键. .3 3、依据美国股票交易所（、依据美国股票交易所（AMEXAMEX）上市资格与标准规定，每股最低挂牌价格为）上市资格与标准规定，每股最低挂牌价格为2 2美元以上，公众美元以上，公众 股东股东400400人以上，资产净值人以上，资产净值400400万美金以上，最近一年税万美金以上，最近一年税前前利润为利润为7575万美金以上，万美金以上，依据公司依据公司 财务预测财务预测，贵公司，贵公司除公众股东人数未达标准外除公众股东人数未达标准外，其馀条件均已符合转板要求其馀条件均已符合转板要求. .当期即可当期即可向纽向纽 约泛

59、欧证券集团申请至美交所挂牌，在美交所挂牌交易后，再向约泛欧证券集团申请至美交所挂牌，在美交所挂牌交易后，再向SECSEC申请申请S-3S-3文档，取得再次文档，取得再次 公开发行（公开发行（SPOSPO）身份，）身份，并并在全球巡回路演后取得融资资金。在全球巡回路演后取得融资资金。4. 4. 为达到美交所公众股东为达到美交所公众股东400400人以上及持有人以上及持有100100万股以上股数的要求万股以上股数的要求. .公司可在国内采取私募公司可在国内采取私募- - 现金增发的方式为之现金增发的方式为之，但因私募有锁股的规定但因私募有锁股的规定. .故需让利予投资者故需让利予投资者. .所以私

60、募所以私募参参考价格可用市考价格可用市 价价9595作为基础作为基础. .但为保障原始股东权益但为保障原始股东权益. .私募价格以不低於私募投资价值为原则私募价格以不低於私募投资价值为原则. .发行股数发行股数每股股价每股股价(USD)市盈率市盈率(PER)税后盈余税后盈余(USD)每股净利每股净利(EPS) 15,348,500 26.00 6.00 10.00 8.00 4.00 2.49 1,470,588 3,541,962 5,903,2694,722,615 0.092 0.231 0.385 0.3088 8、市盈率及发行股数与挂牌价格之关系、市盈率及发行股数与挂牌价格之关系 2