康师傅-偿债能力分析和资产负债表结构分析

1、精选优质文档-倾情为你奉上偿债能力分析：下面表格所给数据来自于康师傅控股有限公司的公司年报，简单整合，如图所示： 单位：千美元 科目 年度200920082007流动资产1,024,618818,796646,746存货212,923194,904155,217预付账款171,889108,434112,807非流动资产2,383,0752,142,7201,687,675净资产1,909,0641,538,6381,281,695无形资产6,9559,73311,701总资产3,407,6932,961,5162,334,421流动负债1,307,9591,235,683924,668非流动

2、负债190,670187,195128,058负债总额1,498,6291,422,0531,052,726所有者权益1,909,0641,538,6381,281,695财务费用12,64431,16819,418税前利润625,108452,221317,239营业收入5,081,1134,272,0533,215,404主要数据分析如下：偿债能力分析：1、 短期偿债能力 短期偿债能力是企业用流动资产和营业利润归还一年内到期或超过一年的各营业周期内盗窃流动负债的能力。主要是指流动资产各项目的变现能力，下面就它其中的两个指标来分析： （1）流动比率=流动资产÷流动负债 09年：1,

3、024,618/1,307,9590.78 08年：818,796/1,235,6830.66 07年：646,746/924,6680.70 （2）速动比率=速动资产/流动负债 （速动资产=流动资产-存货-预付账款） 09年：639,806/1,307,9590.49 08年：515,458/1,235,6830.42 07年：378,722/924,6680.41短期偿债能力比率200920082007流动比率0.780.660.70速动比率0.490.420.41 流动比率分析：我们知道，流动比率的值越高，代表短期偿债能力越强，它的经验值是“2”，它要考虑存货、应收账款的的影响。它是用来

4、衡量企业的流动资产在短期内可以变换为现金用于偿还流动负债的能力。用流动比率来衡量资产活动性大小，要求企业的流动资产在清偿流动负债以后还有余力去应付日常经营活动中其他资金的需要。由上面的相关数据可以看出，这三年的流动比率基本上呈上升趋势，08年的时候比率有所下降，基本上三年的比率均小于1，说明流动比率不是太好，企业偿债能力相对行业标准来说较不稳定。从整合的简易表可以看出，从07年到09年，流动资产与负债都在逐年上升，但是每年的流动资产均小于流动负债，所以初步认为康师傅的偿债能力不是很稳定。速动比率分析：企业该指标与流动比率指标大致相似，均说明企业的短期偿债能力的强弱。07年到09年，速动比率基本

5、维持在0.400.50之间，每年均呈上升趋势，说明其偿债能力，总体虽然不强，但是逐年都有增加，这说明康师傅还是有发展前景的。 2、长期偿债能力 长期偿债能力是企业偿还长期负债的现金保障制度。分析它的目的是为了确定该企业偿还债务本金和支付债务利息的能力。它的影响因素来自于企业的资本结构、资产的实际价值和企业的盈利能力。下面就其资产负债率、资本负债率（产权比率）和已获利息倍数来分析。（1) 资产负债率（%）=（负债总额÷资产总额）×100%09年：（1,498,629/3,407,693）×100%43.98%08年：（1,422,053/2,961,516）

6、5;100%48.05%07年：（1,052,726/2,334,421）×100%45.10%（2) 资本负债率（产权比率）（%）=（负债总额÷所有者权益）×100%09年：（1,498,629/1,909,064）×100%78.50%08年：（1,422,053/1,538,638）×100%92.48%07年：（1,052,726/1,281,695）×100%82.14%（3) 已获利息倍数=息税前利润÷利息费用=（税前利润+利息费用）÷利息费用（在无“利息费用”的情况下，用“财务费用”替换)09年：（6

7、25,108+12,644）/12,64450.4408年：（452,221+31,168）/31,16815.5107年：（317,239+19,418）/19,41817.34 长期偿债能力比率年度200920082007资产负债率（%）43.9848.0545.10资本负债率（产权比率)（%）78.5092.4882.14已获利息倍数50.4415.5117.34 资产负债率分析：资产负债率是表明负债占企业全部资产的比重，债权人希望比率越低越好，经营者希望比率高些，但不宜过高。从上面数据及饼图可以分析出，07到09年的资产负债率基本上相当，08年颇高，07、09相对于08较低，变化水平不

8、是很大，一般认为企业负债率应保持50%左右，可以看出康师傅已达到这一水平。由这些数据可以看出，债权人提供的资金占企业资本总额的比例较小，企业不能偿债的可能性较小，企业的风险主要由股东承担，对债权人很有利。对康师傅控股有限公司的股东来说，公司的资产负债率没有达到70%80%的理想水平，说明康师傅控股有限公司没能利用好负债经营的财务杠杆进行资金运作。在正常情况下，较高的资产负债率是企业快速发展的信号，显示企业活力充沛。由此可见，这三年的资产负债率都在43.98%48.05%之间，说明康师傅控股有限公司采用了保守的财务策略，或者对前景信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力差。 资本负债率（产权比

9、率）分析：它是从股东权益对长期负债的保障程度来评价企业的长期偿债能力的。它既反映了企业的财务结构，同时还表明了负债受股东权益的保护，债权人希望比率越低越好，经营者希望比率高些。康师傅控股有限公司在07年至09年之间，每年的比率均低于100%，表明其偿债能力和再融资的能力较强。尽管08年时差不多接近于100%，那是受当时的金融危机影响，导致其08年的偿债能力低于07和09两年，债权人资金的安全性和市场稳定性就较低。但总体来说，经过了08年的金融危机，公司在09年的偿债能力又大幅度增强，再结合07年的偿债能力，便可以看出康师傅控股有限公司的偿债能力还是较强的。 已获利息倍数分析：一般来说，该指标越

10、高，说明企业支付利息费用的能力越强，企业对到期债务偿还的保障程度也就越高。07年到08年，公司已获利息倍数呈下降的趋势，表明公司支付利息费用的能力弱了，但此两年均维持在一个较高的水平。而且，到了09年已获利息倍数猛增到50.44，表明康舒服控股有限公司支付利息费用的能力大大增强，其对到期债务偿还的保障程度也大大提高。资产负债表结构分析：资产负债表（简易）编制单位：康师傅控股有限公司 2009年12月31日 单位：千美元资产年末数年初数负债及所有者权益年末数年初数总资产3,407,6932,961,516负债及所有者权益3,407,6932,961,516流动资产1,024,618818,796

11、流动负债1,307,9591,235,683其中：应收账款115,591129.944其中：应付账款622,197403,925存货212,923194,904非流动资产2,383,0752,142,720非流动负债190,670187,195其中：固定资产2,216,6381,974,445无形资产6,9559,733递延所得税资产5,3795,379所有者权益1,909,0641,538,638根据康师傅控股有限公司的资产负债表对康师傅控股有限公司的财务结构变动情况进行分析，分析结果如下两图所示。结构分析变动表%资产年末数年初数结构变动负债及所有者权益年末数年初数结构变动流动资产30.07

12、27.65+2.42流动负债38.3841.72-3.34其中：应收账款11.2815.87-4.59其中：应付账款47.5732.69+14.88存货20.7823.80-3.02非流动资产69.9372.35-2.42非流动负债5.606.32-0.72其中：固定资产93.0292.15+0.87无形资产0.310.49-0.18递延所得税资产0.240.27-0.03所有者权益56.0251.95+4.07增减变动分析表资产增加数（千美元）增长率（%）负债及所有者权益增加数（千美元）增长率（%）流动资产205,82225.14流动负债72,2765.85其中：应收账款-14,353-11

13、.05其中：应付账款218,27254.04存货18,0199.25非流动资产240,35511.22非流动负债3,4751.86其中：固定资产242,19312.27无形资产-2,778-28.54递延所得税资产00.00所有者权益370,42624.07康师傅控股有限公司08年的总资产是2,961,516千美元，09年增加了446，177千美元，增加幅度为15.07%，总资产增加的原因是流动资产和非流动资产都呈增加趋势。09年的流动资产比08年增加了205,822千美元，增加幅度为25.14%。在流动资产中，应收账款净额减少了14,353千美元，减少幅度为11.05%，应收账款占流动资产的

14、比重由08年的15.87%降低到11.28%，降低了4.59%。09年的存货金额比08年的增加了18,019千美元，增加幅度为9.25%，09年存货占流动资产的比重下降了3.02%，说明照这种情形，公司不用采取加大经营项目的投入。这种下降的合理性应结合各种存货占存货总资产的比重那个分析。另外，09年固定资产的增加说明公司加大了对盈利能力强的固定资产的投入。因为无形资产和递延所得税资产变化的金额不大，不是进一步分析的对象。从结构分析变动表可以看出，流动资产所占的比重由08年的27.65%上升到09年的30.07%，且固定资产也由08年的92.15%上升到09年的93.02，上升幅度均不高，说明公司的资产流动性较强，收益性可能得不到很好的改善。在负债及所有者权益中，09年的总负债比08年增加了76,576千美元。09年总负债增加的主要原因是流动负债和非流动负债与08年相比都有一定幅度的增加，流动负债增加了72,276千美元，增加幅度为5.85%，非流动负债增加了3,475千美元，增加幅度为1.86%。但从结构分析变动表中可以看出，流动负债占总资产的比重由08年的41.72%降为09年的38.38%，非流动负债占总资产的比重由08年的6.32%降为09年的5.60%。流动负债和非流动负债变