股票市场论文：中国股票市场的监管分析

1、股票市场论文：中国股票市场的监管分析摘要：股票市场是我国社会主义市场体系的一个有机组成部分，股票市场的健康发展对于一个国家的金融市场具有重要的意义。本文首先对中国股票市场的监管理论做简介，着重讲述中国股票市场监管的意义和原则，之后介绍中国股票市场监管体制体系的内容，而后通过阐述我国股票市场监管体制的发展历史和现状，针对如何完善我国股票市场的监管提出对策建议。关键词：股票市场 监管 发展 现状 问题 对策建议1 股票市场监管理论简介1.1 股票市场监管的意义 股票市场监管是宏观经济监督体系中不可缺少的组成部分，对股票市场的健康发展意义重大，主要有以下几点。1.1.1 加强股票市场监管是保障广大投

2、资者权益的需要 投资者参与股票交易、承担投资风险，以获取收益为前提，所以投资者是股票市场的重要参与者。1.1.2 维护市场良好秩序的需要更需要加强股票市场的监管制度 国家要通过立法手段，允许一些金融机构、中介机构和个人在国家政策法令许可的范围内买卖股票并取得合法收益，这样才能保证股票发行和交易的顺利进行。但另一方面，在现有的经济基础和条件下，市场也存在着蓄意欺诈、垄断行市、操纵交易和哄抬股价等多种弊端。为保护正当交易，维护股票市场的正常秩序，有关部门必须对股票市场活动进行监督检查，对非法股票交易活动进行严厉查处。1.1.3 加强股票市场监管是发展和完善股票市场体系的需要 完善的市场体系能促进股

3、票市场筹资和融资功能的发挥，有利于稳定股票行市，增强社会投资信心，促进资本合理流动，从而推动金融业、商业和其他行业以及社会福利事业的顺利发展。1.1.4 股票市场参与者在进行发行和交易决策时要有准确和全面的信息 一个发达、高效的股票市场也必定是一个信息灵敏的市场，它既要有现代化的信息通讯设备系统，又必须有组织严密的科学的信息网络机构：既要有收集、分析、预测和交换信息的制度与技术，又要有与之相适应的、高质量的信息管理人才，而这些都只有通过相关的统一组织管理才能实现。1.2 股票市场监管的原则 为保障股票市场的高效、稳定、有序、顺利地运行，围绕股票监管的各项目标，股票市场的有效监管必须确立下列原则

4、：1.2.1 公开、公平、公正原则 “三公”原则是股票监管最基本的原则。公平，要求股票市场上的参与者一律平等，拥有平等的机会，不存在任何歧视或者特殊待遇。公正，要求股票监管者公正无私地对待市场参与者和进行市场管理。公开，要求股票市场上的各种信息向市场参与者公开披露，任何市场参与者不得利用内幕信息从事市场活动。1.2.2 保护投资者利益原则 保护投资者利益是市场监管的基本任务和规范市场的基本目的。保护投资者利益并不是要损害其他社会公众的利益，也决不是对投资者的利益损失进行担保和补偿，而是要建立起公平合理的市场环境，为投资者提供平等的交易机会、平等获取信息的机会，使投资者能够在理性基础上，自主地决

5、定交易行为。1.2.3 诚实信用原则 股票监管者在制定和实施各项法律、法规、制度的时候，必须以要求市场参与者达到诚实信用为原则。1.2.4 依法管理原则 依法管理强调以法治市的管理原则，与经济调控方式和行政管理方式一同成为市场监管的主要手段。1.2.5 政府监管与自律管理相结合的原则 政府股票监管机构必须注重政府监管与自律管理的有机结合，由此出发建立完整的股票市场监督管理体系。1.2.6 促进经济稳定发展的原则 股票监管的根本宗旨是促进社会经济的稳定和发展，使股票市场运行同与之相联系的各个经济方面达成一致。这就需要监管者从社会经济和政治的全局着眼来确定和推行各种监管制度。该原则对于强调经济增长

6、的发展中国家政府来说非常重要。2 我国股票市场监管体制的形成、发展与现状2.1 我国股票市场监管体制的形成及发展 我国股票市场发展可以划分为五个阶段：1990年1991年是股市的初创阶段；1992年1997年是股市的试验阶段；1998年2001年是股市的规范阶段；2002年2004年是股市的转轨阶段；2005年至今是股市的重塑阶段。2.2 我国股票市场监管的现状 当前的中国股票市场还存在着大而不强，以及上市公司治理、投资者自律、系统风险控制以及财富的不合理分配等等一系列问题，在这“新兴+转轨”的特殊阶段，都会长期伴随中国股票市场存在。因此，从股票市场成长阶段的基本特征是发展、完善和规范市场这一

7、角度看，当前的中国股票市场仍然还处于比较稚嫩的成长期。3 目前我国股票市场监管存在的主要问题及原因分析尽管中国证监会对我国证券市场有明确的监管原则和目标，但在实际运行过程中，存在诸多问题，现就存在的几个主要问题分析如下：3.1 政府监管职能错位 与发达国家证券市场的监管相比，我国对证券市场的监管存在明显的职能错位，这也是目前证券市场监管中存在的最大问题。3.2 目前，我国证券市场的监管法律制度不完善 证券市场的快速发展导致证券市场所依据的法律法规建设滞后，近年来政府有关部门出台了一系列规范证券市场的法律法规，已初步形成了中国证券法规的基本框架。但许多现行的法规和条例互相矛盾。因此，在立法方面，

8、缺乏统一的规划和系统考虑。3.3 自律监管的作用有限 在证券市场成熟的国家和地区，自律监管是证券市场监管的重要组成部分。证券自律组织能灵活、高效、低成本地处理证券市场问题，能较好地补充政府监管的不足，完善证券市场监管体制。3.4 信息披露制度不规范 目前，我国的证券市场信息披露制度不规范，主要体现在：第一，信息披露不充分。预测性财务信息披露较少，且准确度低。第二，信息披露不及时，特别是对临时重大事件的披露及时性更差。很少有公司在股价发生重大变化之前主动披露其重大信息。4 对于完善我国股市监管的建议针对上述问题，从实现股票市场健康、规范发展及完善的角度出发，现提出以下建议：4.1 完善股票市场监

9、管主体的作用 针对目前我国股票市场面临的政府监管职能错位问题，一是要转变监管目标，即从保市场高价位发行为主，转变为以保护投资者；二是要转变监管内容，即从政府直接对证券的投资价值进行把关为主，转变为把主要精力放在保证信息披露的真实性和全面性上；三是要转变监管方式，即从行政控制和审批为主，转变为更多地为市场正常运作创造条件，最大限度地发挥市场机制的作用。4.2 健全法律法规，使监管法制化 对证券市场监管不能仅仅针对一时一事进行监督，而应是一项长期、有效维护证券市场健康发展的制度安排。4.3 强化自律监管制度，发挥自律组织的作用 应加强自律组织的建设，以法律形式确认自律组织的法律地位，赋予其制定运作

10、规范、监管市场、执行市场规则的权利。4.4 加强股票交易市场信息的公开，完善信息披露制度 信息披露制度的完善可从三个方面着手：第一，建立科学的信息披露制度。中国上市公司现有的信息披露在时间上主要有中报、年报，为了信息披露的及时性，可加一次季报信息披露；同时，必须加强上市公司日常重大事件的披露，这样有助于股票价格对新信息的及时反应，不至于使投资者在信息不对称的情况下，知情者、“庄家”操纵市场，不知情者、散户或机构投资者盲目“跟风”，造成股票价格在短时间内大幅波动。第二，提高市场的透明度。为了避免股票市场突发性、大幅度的价格波动，投资者在信息披露完全的市场，可迅速根据买卖订单总量和成交信息，及时且

11、不断地进行价格调整。第三，为了保证股票市场信息完整、准确、及时，应加强对信息披露的监管。加强对信息披露的监管是政府监管部门一个重要职责，这样可使政府从关注股票市场价格波动转向对影响价格波动因素的揭示，这样有利于信息及时传播，使股票价格能及时反应股票价值信息，使展示在股票投资者面前的上市公司信息都是真实可靠的信息，以提高证券市场信息的有效性，促进市场秩序的根本好转。综合观点：中国股市当前正处于新兴加转轨的阶段，有其特殊性。但既然是市场，无论如何特殊，它都应该遵循最基本的市场规则。这个规则就是，公正、公平、公开。这个基本规则的目的，是要保护所有市场参与者的合法权益。遵循了这个基本规则，市场才可能繁荣发展。违背了这个规则，任何市场都