民用飞机租赁第一章

1、飞机租赁的发展现状 1. 世界飞机租赁的发展现状 美国、欧洲、日本、其他地区 2.我国飞机租赁的发展现状飞机租赁的发展原因 1.世界飞机租赁的发展原因 2.我国飞机租赁的发展原因飞机租赁业务开始在欧洲出现 1916年，英国的乔治霍尔特托马斯创建了飞机运输和旅游公司，这是世界上第一家飞机空运公司。1919年8月25日，飞机运输和旅游公司首次开辟了定期国际航班，航线是伦敦巴黎。 租赁目的：为了营运安排，并非出于融资目的。开创飞机租赁历史 1960年美国联合航空公司首次以杠杆租赁的方式租赁了一架民用运输机。租赁成为一种引进飞机的新方式。租赁业全球最发达 根据世界租赁年鉴的统计，2003年全球租赁业的

2、总交易额突破了4616亿美元，其中前三位：美国的营业额为2040亿美元，日本为621亿美元，德国398亿美元。中国的营业额只有22亿美元，远远落后于这三个国家。而在市场渗透率（即租赁业在固定资产投资中所占的比例即租赁业在固定资产投资中所占的比例）上，美国为31.1，加拿大为20.2，英国为15.3，德国为9.8，日本为9.3，罗马尼亚为30.8，匈牙利为19，捷克为18.6。但在中国，该比例只有1。租赁业在美国的发展已经相对成熟。 首先，租赁业是美国融资中仅次于银行信贷的第二大金融工具，在刺激美国投资需求、推动信用消费、促进企业理财、拉动整个国民经济尤其是GDP增长上，发挥着巨大的作用。在现今

3、的美国，租赁不仅能够加速现金流动、盘活存量资产、改善财务报表、实现合理避税的理财功能，还能帮助制造厂商拓展客户、回笼货款。 其次，租赁业在美国属于真正的朝阳产业。租赁是美国在航空、航运、电气、汽车、建筑、房产、医疗设备等行业制造厂商产品营销的主渠道，占有50%以上的市场份额。2004年，美国制造厂商80%以上的商品出售给租赁公司。据世界租赁年报统计，美国租赁的渗透率(即全社会固定资产以租赁方式投入和购置率)，自1984年以来一直高踞30%以上，最高达到38%。美国的大街小巷，到处可以见到Rent(出租)或Lease(以租代售)的字样。美国吉尼公司的高空作业车和其它各类设备90%以上是卖给遍布全

4、美及世界各地专业租赁公司的，然后由租赁公司按最终用户的需求实施短期出租或以租代售。其中最大的一家租赁合作伙伴,拥有吉尼公司的高空作业设备达到65000台。世界上最早开展现代租赁业务的国家之一。 1960年美国联合航空公司首次以杠杆租赁的方式租赁了一架民用运输机，投入航线运营。这是美国也是世界上第一例飞机融资租赁业务。飞机租赁交易量名列前茅 2002年，美国飞机租赁交易额超过200亿美元。 2010年，美国飞机租赁业务额超过1290亿美元，涉及全球超过5000架的租赁飞机，并且飞机租赁市场业务年增长率约为6%。（1）飞机租赁市场系统完善（2）飞机租赁公司实力雄厚（3）美国国内飞机租赁市场发达（4

5、）飞机租赁方式齐全飞机租赁市场是指租赁飞机交易活动的场所或租赁飞机交易过程中形成的各种交易关系的总和。 飞机租赁市场的市场参与者：飞机制造厂商、航空公司、飞机租赁公司和金融机构等。美国租赁市场发达、系统、完善的原因：（1）开展飞机租赁业务时间较早；（2）市场参与者众多，而且实力雄厚；飞机制造厂商：美国是全球最主要的航空航天中心，拥有全球顶级的航空航天企业。 波音公司、麦克唐那道格拉斯公司（1997年已被波音公司兼并）、洛克西德马丁公司、通用电气公司、普惠公司等。参与飞机租赁的飞机、发动机制造商主要有波音公司（含麦道公司）和通用电气公司两家。飞机制造商不仅提供租赁的交易对象飞机，提供飞机在租期内

6、的售后支援，而且直接或间接参与飞机租赁，对飞机租赁市场的扩展起到了推动作用。租赁公司和金融机构 美国金融市场十分发达，银行、保险公司、基金以及私人财团都纷纷进入飞机租赁市场，或组建租赁公司称为飞机的出租人，或贷款为飞机租赁提供资金，或直接进行股权投资，从而使美国飞机租赁市场的资金十分充裕。航空公司 （1）需求量大 美国的航空运输业十分发达，航空运输总周转量占世界的40%，美国的航空公司数量众多、规模大，机队规模庞大，对飞机的需求量也十分巨大。（2）政府税收优惠 美国对租赁飞机有税收上的优惠，航空公司作为承租人能以较低的成本使用飞机，使得美国的航空公司乐于采用租赁方式引进飞机，从而使得飞机租赁业

7、务得以在美国迅猛发展。GECAS(通用电气金融航空服务公司)ILFC(国际租赁融资公司)美国著名保险公司美国国际集团波良航空服务公司日本著名的住友信托银行 这些飞机租赁公司资本雄厚，向飞机制造商大批量采购飞机，一方面促进了民用飞机产量的扩大，加速了民用飞的流通；另一方面也推动了飞机租赁业务的迅猛发展。GECAS(通用电气金融航空服务公司)ILFC(国际租赁融资公司)美国著名保险公司美国国际集团波良航空服务公司日本著名的住友信托银行这些飞机租赁公司资本雄厚，向飞机制造商大批量采购飞机，一方面促进了民用飞机产量的扩大，加速了民用飞机的流通；另一方面也推动了飞机租赁业务的迅猛发展。美国国内有完整的飞

8、机租赁关系 美国国内拥有众多的飞机发动机制造厂商、租赁公司、航空公司、金融机构和经济人等各类市场参加者，可以构成完整的飞机租赁关系，从而使美国的国内飞机租赁业务大大超过了国际飞机租赁业务，形成了典型的国内飞机租赁交易市场。经营租赁 15%融资租赁 直接租赁 45%减税租赁 杠杆租赁 40% 外国销售公司租赁非减税租赁欧洲的飞机租赁交易始于英国。19世纪60年代，英国飞机制造商认识到提供有竞争性的租赁飞机的重要性，开始将自己的飞机租赁给拥有旅游度假市场的航空公司。1969年，克莱沃特本森创立了国际飞机租赁公司，将一架B737飞机租赁给不列颠航空公司，出现了国际飞机租赁业务，飞机租赁市场萌生，并使

9、飞机租赁业务由英国扩展到欧洲其他国家。1975年，专门从事飞机租赁的专业租赁公司GPA（现在的GECAS）公司在爱尔兰的香农成立。19世纪70年代后期，为了扶植欧洲空中客车工业公司，英法德三国的出口信贷机构和银行共同设立了专门为融资销售空中客车飞机的欧洲联合出口信贷贷款。（1）租赁方式较为单一 基本以减税杠杆租赁和经营租赁为主，其他租赁方式较少。（2）飞机租赁以跨国租赁交易为主 英国以国内飞机租赁为主，欧洲其他国家以跨国租赁为主，且多为跨国杠杆租赁结构。（3）欧洲国家普遍对飞机租赁交易给予了税收优惠 采用减税杠杆租赁，出租人可以享受本国政府给予的折旧、利息等税务抵免，然后将获得的部分税务利益以

10、降低租金的方式转让给承租人，使承租人能以比购买或者其他融资方式更低的成本使用飞机，从而吸引了大量本国和海外承租人采用这些租赁方式，进而促进了欧洲飞机租赁业务的发展。 英国飞机租赁为什么会以国内租赁为主？（4）对租赁对象往往有特定的限制 德-法双沾杠杆租赁主要用于空中客车飞机的租赁交易 英国税务租赁主要用于英国宇航公司的Bae系列飞机交易 瑞典杠杆租赁只能用来做瑞典制造的飞机租赁交易原因： 平衡国际贸易收支，减少与欧美国家的贸易顺差； 为国内出现的大量游资提供投资出路1978-1979年间，日本的租赁公司开始利用日本输出入银行的低息固定利率美元贷款购买国外制造的飞机，然后再出租给国外用户。与美国

11、相比，日本的航空市场并不大，主要的航空公司包括日本航空公司（JAL）和全日空（ANA）两家。（1）飞机租赁形式较为单一主要以融资租赁为主，经营租赁较少。（2）日本飞机租赁市场融资渠道较多日本是经济实力很强的金融大国，全球知名的大银行众多，如富士银行、三和银行、三菱信托、住友信托等都是世界顶级银行，金融市场较发达。日本能投入飞机租赁市场的资金充裕。 国外的金融机构也看准了日本租赁市场的发展前景，纷纷参与飞机融资担保，使得飞机租赁市场上的资金供给量增加，融资渠道增多。（3）以跨国租赁为主原因： a为了平衡欧美贸易顺差，购买飞机数量众多 b本国国内航空公司数量较少，无法自行消化(4)日本杠杆租赁交易

12、的投资人市场比较弱小起步晚，发展迅速拉美地区亚太地区非洲地区世界飞机租赁的发展原因内部原因外部原因我国飞机租赁的发展原因1 内部原因 作为承租人的航空公司存在着购机资金严重短缺的困境。A 飞机价格昂贵，购机资金高B 航空运输业行业利润率低波音公司官网：http:/B787梦想飞机航空市场“点对点”飞行趋势认知的产物波音通过长期的市场调研认为相比在枢纽机场转机，乘客更喜欢一站式的直达飞行。这种旅行方式因为无需中途降落让乘客转机，从而可节约大量的旅行时间节约大量的旅行时间；此外，该旅行方式还能够避免避免错过中途转乘的飞机或者在转机过程中遗失财物遗失财物，这对于惜时如金的商务旅客来说无疑有着很强的吸

13、引力。与此同时，从航空公司需求的角度，波音发现大多数的航空公司是通过增加航班频率和增开更多的目的地机场来满足航通过增加航班频率和增开更多的目的地机场来满足航空旅行客运量增长空旅行客运量增长的，并非通过加大飞机的尺寸并非通过加大飞机的尺寸。航线越开越多，航空公司的营运模式也就更倾向于直飞为主的“点对点”模式。波音预测该趋势仍将继续。要做到世界上任何两个城市间的点对点飞行，飞机必须满足几个基本条件：航程够远航程够远、燃油效率够高燃油效率够高、乘客飞行体验够乘客飞行体验够好好，这恰恰正是波音787的性能特点。波音787梦想飞机的诞生，进一步诠释了波音对“点对点”飞行趋势的拥笃。从启动到现在，波音78

14、7项目所收获的800多架市场订单也验证了该飞行趋势与市场需求的一致性。两款机型高效又环保1 1 高效高效 波音787梦想飞机将实现中型飞机尺寸与大型飞中型飞机尺寸与大型飞机航程的完美结合机航程的完美结合，将以0.85倍音速飞行，这与民用飞机波音747速度是相同的，这也使其点对点远程不经停直飞能力得以更好的体现。波音787-8梦想飞机可搭载210-250名乘客，航程可达8000-8500海里（14800-15700公里），787-9梦想飞机可搭载250-290名乘客，航程可达8600-8800海里（15900-16300公里）。A320A320可搭载可搭载150-180150-180人左右，航程

15、人左右，航程30003000海里。海里。A380A380可可搭载搭载500-800500-800人，航程人，航程 8,000 8,000 海里海里。2 2 环保：环保： 波音公司对产品环保性能的追求贯穿了整个喷气机时代。从燃油的使用燃油的使用、飞机的排放到社区噪音噪音，波音在多个环保因素上取得了稳步进展。波音787梦想飞机的问世，标志着波音推出的最新技术使民用飞机的环保性能再上一级台阶。燃油燃油： 借助四项关键技术新型发动机新型发动机、更多使用轻型复合材料、更高效的系统和先进的气动性能，波音787梦想飞机比当今同尺寸的飞机节省多达节省多达20%20%的燃油的燃油。二氧化碳（CO2）是燃油消耗后

16、的产物。这意味着，随着油耗的降低，二氧化碳的排放也会相应二氧化碳的排放也会相应减少减少。材料材料： 波音787主要由碳纤维复合材料制成，由于这种材料可以像布料一样剪切，因此新的生产工序制造出的边角余料和废料大大减少，避免了飞机原材料的浪费。减噪减噪 此外，机场周围的居民都知道，飞机起降时的噪音是环保性能的另一重要指标。波音不但为了降低油耗和减少排放不懈努力，同时也一直在尝试减小噪声足印，也就是使扰人噪音污染的范围缩小。波音787梦想飞机采用了一系列新科技其中最重要的是经过声学处理声学处理的发动机进气道和锯齿形短舱，即发动机后部的特色锯齿形边缘、以及对发动机和发动机壳体进行的其它特殊处理-以确保

17、所有的85分贝噪音（等同于在路边听到的喧闹的车流声）不会超出机场边界。实际上，波音787的噪声足印比现有类似尺寸的飞机要小60%以上。无与伦比的乘客飞行体验飞行体验 波音787的公务舱通道宽65厘米，即便有正正在供餐的餐车，你也可轻松绕过在供餐的餐车，你也可轻松绕过。即使是经济舱，走道宽度也达55厘米，比典型的双通道飞机的经济舱通道宽6厘米之多。波音787客舱在每排8个座位的经济舱布局下，波音787更宽敞的客舱提供了同类机型最宽大的座椅最宽大的座椅-宽达47厘米。每排9座的经济舱布局的舒适性也可与747经济舱相媲美。此外，波音787的舷窗舷窗采用了先进的设计工艺，高47厘米，宽28厘米，比竞争

18、机型的舷窗大65%。你无论坐在飞机的什么位置，都可以完全欣赏到飞机外部美不胜收的景色，感觉如同在空中和大自然融为一体，从而实现梦幻般的飞机体验。怎么样，再也不用为没有抢到靠窗的座位而郁郁寡欢了吧！对于频繁出差的职业女性来说，飞行中的肌肤干燥问题尤为恼人。波音787飞机不仅增大空气湿度，而且纳入了新的过滤技术以降低其客舱气压高度，这样客舱环境更湿润客舱环境更湿润，你的相关干燥症状如皮肤缺少光泽、细纹显现、嘴唇发干、眼圈有些发黑、咽喉和眼部不适、头痛、偶发性眩晕等将减少50%。所以当你从机舱内走出时，也不用担心你呈现疲惫憔悴之态了。飞机一般都在万米以下的对流层中飞行，由于空气对流原因，飞机经常会出

19、现颠簸现象，不仅让你产生眩晕感还会造成心理恐慌。787飞机的机头安装了传感器，能够使飞机的某些操纵面在遭遇紊流时产生反应，而创新的系统有助于整个飞行过程保持平稳保持平稳，会大大减轻你的眩晕感。波音787飞机最为贴心的设计在于客舱的照明照明。客舱照明使用了节能型的阵列发光二极管，机组可以在飞行中可以控制天空特色舱顶的亮度和颜色，这一照明设计可以有效地帮助你调整体内生物钟有效地帮助你调整体内生物钟，从而减少在中长途飞行时而产生的身体不适，免受倒时差之苦。乘乘务员可以根据出发地与目的地的时差，相应营造出舱内白昼或美丽务员可以根据出发地与目的地的时差，相应营造出舱内白昼或美丽夜空的感觉，无论舱外白天或

20、黑夜。夜空的感觉，无论舱外白天或黑夜。根据波音中国提供的数据，截止2013年6月，中国航空公司客户787的订单包括国航15架、海航10架，南航10架、厦门航空6架，共41架。南航的首架B787，今年5月30日接收。B787单价超过2亿美元，计算下以上各个航空公司的购机资金。购机资金需求高昂。波音公司官网：http:/1 内部原因 作为承租人的航空公司存在着购机资金严重短缺的困境。A 飞机价格昂贵，购机资金高B 航空运输业行业利润率低航空运输业“三高”特点： 高技术、高投入、高风险行业利润率低利润率=(利润总额/营业收入)100%净利润润率=(净利润/营业收入)100%2011年全球航空运输业盈

21、利为69亿美元，净利润率仅为1.2%。国际航协3月20日发布最新盈利预测，2013年全球航空业净利润预期提升至106亿美元，较此前增加22亿美元；航空业净利润率提升至1.6%。石油和天然气开采业 38.4%房地产中介服务 22.1%信息传输、计算机服务和软件业22.0%租赁和商务服务业 21.4% 1 内部原因 作为承租人的航空公司存在着购机资金严重短缺的困境。A 飞机价格昂贵，购机资金高B 航空运输业行业利润率低购买飞机费用高，民航运输业行业利润率低，航空公司无法依靠自有资金购买飞机，必须通过外部融资来解决其购机资金。2 外部原因 除了航空公司对融资的内在需求以外，政治、法律以及其他宏观环境

22、的变化促使了飞机租赁市场的兴旺，吸引了巨额资金投入到飞机租赁业务中。（1）政策、法律因素（2）自由化航空运输政策（3）国家对飞机制造业的护持和资助（4）飞机制造厂商的竞争（5）飞机租赁公司之间的竞争（6）航空公司的私有化为了鼓励投资，降低成本费用，一些国家的税务当局纷纷以投资来抵免税收和加速折旧的方式，给飞机购买者以税收优惠，以此来促进飞机的销售。航空公司没有财力自己购买，由金融中介机构购买飞机所有权，再按照有关飞机租赁协议，将飞机租给航空公司使用，并以较低的租金，将一部分税收优惠转让给航空公司。飞机租赁市场是否兴旺，很大程度上取决于出租人所在国或地区是否有有关租赁税收优惠政策及相关法规。美国

23、、英国、日本、德国等租赁发达国家都曾实施过这方面的减税政策与法规，但是目前减税租赁的市场越来越小。为什么？尽管如此，税收优惠仍然是吸引航空公司租赁飞机并推动飞机租赁业迅速发展的重要因素。自由化航空运输政策- 对内放松管制，对外天空开放。 1978年美国国会批准了“航空公司放松管制法”，在国内全面实施放松管制这一新的自由化航空运输政策，允许私人资本进入空运市场，同时取消对空运定价的限制。1985年完成放松管制。 19世纪90年代后，推行“天空开放”的自由化航空运输政策，短短几年内就有40个国家与美国签署了“天空开放”协议。 1997年，欧盟15国全面实施天空开放。放松管制和天空开放这些自由化的政

24、策的实施对飞机租赁市场有什么影响？1新的航空公司大量涌现，对飞机需求迅速增加2空运业竞争日益加剧 为避免倒闭，航空公司必须努力降低运营成本，这就必须使用新的、油耗更低的飞机。 自由化航空运输政策的推行是飞机租赁市场兴旺的动力。航空公司面临购机资金不足，飞机制造商就经常会面临订单不足或取消订单的问题。民用飞机出口是欧美国家重要的出口产品，对出口创汇、提供本国就业岗位起着重要的作用。措施： 1 出口信贷护持 2 税收优惠-减税出口信贷是一种国际信贷方式，它是一国政府为支持和扩大本国大型设备等产品的出口，增强国际竞争力，对出口产品给予利息补贴、提供出口信用保险及信贷担保，鼓励本国的银行或非银行金融机

25、构对本国的出口商或外国的进口商（或其银行）提供利率较低的贷款，以解决本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种国际信贷方式。出口信贷名称的由来就是因为这种贷款由出口方提供，并且以推动出口为目的。航空公司面临购机资金不足，飞机制造商就经常会面临订单不足或取消订单的问题。民用飞机出口是欧美国家重要的出口产品，对出口创汇、提供本国就业岗位起着重要的作用。措施： 1 出口信贷护持 2 税收优惠-减税为提高各自的市场占有率导致了一系列新机型的出现 航空公司试用新机型 飞机制造商为了扩大飞机的销量，开始为飞机的使用者航空公司提供金融资助。2011年10月15日，南航接收首架A

26、380，空客巨无霸A380加盟南航，曾令众多飞友和常旅客兴奋了好一阵，尝鲜效应一度令南航用A380执飞的航线一票难求。12年南航又订购了10架B787， 成为世界上第一家同时运营B787和A380两种最先进机型的航空公司。B787和A380，一个适用于点对点的高密度中远程直飞航线，一个适用于大容量大枢纽的市场，两者形成有效互补，共同成为引领南航枢纽建设和国际化发展的“两翼”。 引进新机型，调整机队结构，有利于使整个机队保持在最佳状态。为提高各自的市场占有率导致了一系列新机型的出现 1 航空公司航空公司试用新机型租赁方式 2 飞机制造商飞机制造商为了扩大飞机的销量，开始为飞机的使用者航空公司提供

27、金融资助。 美国波音公司专门成立了主要提供金融服务的波音资本公司（波音资本公司（BCCBCC），），大力涉足飞机租赁业务。由于租赁公司之间激烈的竞争，破事飞机租赁公司不断推出新的租赁结构，或者给承租人转让更多的税务利益。承租人可以根据自己营运的需要选择适合自己的租赁方式，并降低租赁成本。租赁成本的降低促使航空公司更多的采用租赁方式，从而推动了飞机租赁业务的更快发展。19世纪80年代开始国一些国有航空公司普遍采用私有化的改革举措，目的为了提高航空公司的效率和效益，改善服务质量。私有化之后，航空公司进入资本市场筹资资本市场筹资，就必在避免举新债购买飞机的同时，继续现代化其现有的机队。方法只有一个，

28、即采用经营租赁经营租赁的方式，才能使租赁的飞机排除在资产负债表资产负债表之外，租金被计算在运营成本上。1 内部原因 作为承租人的航空公司存在着购机资金严重短缺的困境。2 外部原因（1）政策、法律因素（2）自由化航空运输政策（3）国家对飞机制造业的护持和资助（4）飞机制造厂商的竞争（5）飞机租赁公司之间的竞争（6）航空公司的私有化1 飞机租赁提供了新型的融资手段，较大程度上解决了我国民航购机资金严重不足的困境。（1）空运需求（2）资金供给2 飞机租赁市场出现了有利条件，大量资金投入到飞机租赁市场减税避税政策3 飞机租赁方式本身具有优势4我国对飞机租赁给予政策上的支持国民经济要稳定、持续地发展，必须要求能源、通讯、交通运输等基础产业以适度超前的速度发展，对于空运业更是如此。我国民航的增长速度快维持如此快速的发展，单纯的靠提高飞机利用率是远远不够的，必须有计划的引进更大、更先进、更合适的机型。2008年2011年，全行业运输总周转量、旅客运输量、货邮周转量年均分别同比增长15.3%、16.3%、13.3%，而同