旅游财务管理3

1、1第二章 货币时间价值与风险收益第一节第一节 货币时间价值原理货币时间价值原理第二节第二节 风险风险2问题问题按年利率9%（单利）计算，要在3年后获得100元，现应在银行存入多少元？SP(1+in)1 (1niSP%)931 (1100P78.74(元）32.单利现值ISPtiSS)1 (tiS根据期末本利和（终值）倒求出期初的本金称为现值。票据贴现的特殊贴现值计算I贴现利息42.单利现值例会展公司销售产品收到对方开来的一张3个月的带息商业承兑汇票，票面金额为150000元，票面利率为6%。假设会展公司在一个月后，因急需现金，持票向银行贴现，贴现率为9%，企业可得多少现金？149966.25)

2、122%91 (152250P5课堂练习课堂练习某会展公司持有一张经承兑后的商业汇票，票面额为10万元，期限为4个月，该票据票面利率为月利8 ，20天后因急于用款，向开户银行申请贴现，月贴现率为9，计算该会展公司贴现后实收金额为多少? 票据利息100000(8/30)120=3200(元) 票据本利和100000+3200=103200(元) 贴现金额1032001-(12020)(9/30) 100104(元)6（三）复利的计算复利就是以当期本利和为计息基础计算下期利息，俗称“利滚利”。这是一种将每期利息并入次期本金中增算利息、逐期滚算、利上加利的计算方法。1.复利终值2.复利现值7复利终值

3、的计算复利终值的计算 复利终值是本金以每年一定的利率来计算若干年后的本利和。 第一年本利和：S1=P(1+i) 第二年本利和：S2=P(1+i)(1+i)P(1+i)2 第三年本利和：S3=P(1+i)2(1+i)P(1+i)3 第n年本利和：SnP(1+i)n-1(1+i)P(1+i)n所以按复利计算终值的公式为：SP(1+i)n 8 复利终值系数SP(1+i)n公式中的(1+i)n为1元的复利终值系数，用符号（S/P，i，n）表示。复利终值表实际计算时可查1元复利终值表 （复印材料）。复利终值系数及复利终值表复利终值系数及复利终值表 9 例：某企业将闲置货币资金20万元存入银行，利率为8，

4、计算一年复利一次和一季度复利一次的3年后的终值是多少? SnP(1+i)n20(1+8%)3201.2597 25.19(万元)解：一年复利一次，则：复利终值的计算复利终值的计算10 SP(1+i)n是指复利次数为一期一次，若一期不止复利一次，而是复利m次，则复利终值为:nmmiPS1 当利息在一年内要复利几次时，已知的年利率为名义利率，而相当于一年复利一次的利率为实际利率。11 一季复利一次，则： nmmiPS1344%8120201.268225.36(万元)通过计算可以看出，复利次数越多，资金的终值越大。12课堂练习课堂练习 某企业以100万元投资一项目，设年平均报酬率为8%，10年后企

5、业可收回的投资额与收益共多少？ S=1000000(S/P,8%,10) =10000002.1589 =2158900(元) 10年后企业收回的投资额与收益之和共为2158900元。13复利终值的计算复利终值的计算 例某人手中现有货币20000元，欲在5年后使现金翻一倍。该人在选择投资时，最低报酬率为多少方可实现自己的目标？ 4000020000（S/P,i,5） 2(S/P,i,5） 查“复利终值系数表”，在n为5的行中查找2，对应的i为15%，即(S/P,15%,5）214课堂练习课堂练习将10000元存入银行，年利率为6%，每半年复利一次，实际利率为多少？S=10000(S/P,3%,

6、2) =100001.0609 =10609(元)10000(1i)=10609 i=6.09%实际利率为6.09%15复利现值的计算复利现值的计算 复利现值与终值的计算正相反。它是预期若干年后每年按一定利率计算所得的终值，其现在的本金应是多少。 影响时间价值的两个基本因素是时间和利率，因而折现期的延长及折现率的提高都是对未来货币额变现减少的因素。 16其计算公式可由终值公式推导出来 niSP)1 (1由SP(1+i)n得：S(1+i)-nni)1 (1公式中为复利现值系数，用符号（P/S，i，n）表示。计算时可查复利现值表。查表方法与终值表查表方法相同。17复利现值的计算复利现值的计算例某人

7、拟5年后购买一套价值为50万元的住宅，在投资回报率为6%时，现在他应投入多少元？P=500000(P/S,6%,5) =5000000.7473 =373650(元) 现在应投入373650元。18课堂练习课堂练习A公司1998年年初对甲设备投资100000元，该项目2000年初完工投产；2000年、2001年、2002年年末预期收益各为20000元、40000元、60000元；银行存款复利利率为10%。判断该项目投资价值。19课堂练习课堂练习1.2000年年初甲设备投资额的终值为：2.2000年年初各年预期收益的现值之和为：元）(121000%)101 (1000002321%)101 (6

8、0000%)101 (40000%)101 (200007513. 0600008264. 0400009091. 020000元）(96316该设备的投资不但不能获取收益，还会使企业蒙受损失。20（四）按年金计算（终值与现值）（四）按年金计算（终值与现值） 年金的含义：年金的含义：年金（Annuity）是指在一个特定的时期内，每隔一段相同的时间（在连续若干期内），收入或支出相等金额的款项。 三个要点：三个要点：等额性、定期性、系列性。年金的种类：年金的种类：年金按其收支的时间不同可分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金。21普通年金普通年金Ordinary Annuity 也叫期末年金或

9、后付年金，是指每期期末支出或收入的年金22预付年金预付年金Annuity Due 又叫期初年金或即付年金，是指每期期初收入或支出的年金。23延期年金延期年金Deferred Annuity又叫递延年金，指距今若干期以后收到或支付在每期期末的年金。24永续年金永续年金Perpetual Annuity 无限期连续收款、付款的年金。 25普通年金终值的计算普通年金终值的计算 年金终值是一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。恰似零存整取的本利和。2601年末2年末3年末1000100010001000 (1+8%)=1080元1000 (1+8%)2=1166.4元年金终值3246.4元 例：假

10、定每年年末定期存人银行1000元，年利率为8，经过3年，年金终值为？设：S年金终值；A每期的年金；i利率；n年金的计息期数则： SA+A(1+i)+A(1+i)2+A(1+i)n-1A1+(1+i)+(1+i)2+(1+i)n-1iinA1)1(27年金终值系数年金终值系数Annuity Compound Factors 公式中 为年金终值系数，用符号（S/A，i，n）表示。计算时可查年金终值系数表。 上例： iin1)1(%81%)81(31000S=10003.2464=3246.4（元）28课堂练习课堂练习 MS公司计划在今后6年中，每年年终从留利中提取5万元存入银行，以备改造营业用房。

11、目前银行存款利率为年息7%，6年后，该企业改造营业用房的投资积蓄为多少？ iinA1)1(%71%)71(650000S500007.1533357665（元）解：解：29偿债基金问题偿债基金问题 例：例：UG旅行社拟在5年后还清20000元的债务，从现在起每年存入银行一笔款项，若银行存款复利利率10%，每年需要存入多少元？iiSAn1)1 (年金终值年金终值系数解：解： iiSAn1)1 (%101%)101 (200005=3275.95(元) 偿债基金问题与年金终值问题相反，因此年金终值系数倒数叫偿债基金系数。即企业每年需要存入3276元，就可以在5年后还清债务。由年金终值公式可推导出求

12、年金的公式为：iinAS1)1(30普通年金现值的计算普通年金现值的计算 年金现值与年金终值的计算正相反，它是每期等额款项收付的复利现值之和 。3101年末2年末3年末1000元1000元1000元926元857.3元793.8元年金现值2577.1元%)81 (110002%)81 (110003%)81 (11000假设年利率为8，计算每年1000元的3年期普通年金现值为：故：niAiAiAP)1 (.)1 ()1 (21niiiA)1 (1.)1 (1)1 (12iiAn)1 (132年金现值系数年金现值系数Annuity Discount Factors 公式中的是年金现值系数，用符号

13、（P/A,i,n）表示，可查年金现值系数表获得。iin)1 (1仍是上例： %8%)81 (110003P=10002.5771 =2577.1(元) 33 例例 中原公司为了提高产品质量，拟购置一台自动化生产设备。假设有两个付款方案可供选择：（1）A方案：现在一次性付款800000元。（2）B方案：分六期付款，从现在起，每年末付款150000元，6年共计900000元。要求：若银行借款利率为9%，复利计息。请为中原公司作出决策。34B方案付款现值150000（P/A,9%,6） 1500004.4859 672885（元） 采用A方案比采用B方案多付款127115元 (800000-6728

14、85) ，选择B方案。35例：例：某饭店发行1000份面值为1000元、期限5年、年利率8的债券，本金5年后到期一次归还，利息每半年支付一次，发行时市场利率为6，计算债券的发行价格是多少?解：解：本金的现值 25)2%61 (1000利息的现值 %3%31114025）（P债券售价1085.31元25)2%61 (11000P=744.1(元)=341.21(元)课堂练习课堂练习36企业5年前发行的一种期限20年，到期一次还本的债券，每张面值1000元，每年年末计付一次利息，票面利率为7%，第5次利息刚刚支付。最近企业又按面值发行了一种与老债券风险相当的债券，票面利率为8%。要求：计算老债券目

15、前的市价应为多少？课堂练习课堂练习i=8%,n=15,A=10007%=70P=70(P/A,8%,15)+1000(P/S,8%,15) =708.5595+10000.3152 =914.37（元）老债券目前市价应为914.37元。3738由年金现值公式可推导出年金的计算公式为：iiPAn)1 (1年金年金现值/年金现值系数iiAPn)1 (1资本回收问题39例：某旅游公司以10%的利率借得资金10000元，投资于某个合作期限为10年的项目，问该公司每年至少要收回多少现金才是有利的？iiAPn)1 (1iiPAn)1 (1A=10000/6.1446=1627（元）即该公司每年需要至少收回1627元以上，才能归还贷款本年并有利可图。解：总总 结结 40各系数之间的关系各系数之间的关系 互为倒数关系互为倒数关系 复利终值系