国际财务管理

1、Ch1：1. 外汇风险指经济主体持有或运用外汇的经济活动中, 因汇率变动而蒙受损失的可能性。2. 政治风险是因投资者所在国与东道国政治环境发生变化、东道国政局不稳定、政策法规发生变化给投资企业带来经济损失的可能性。3. 国际财务研究的目标股东财富最大化，市场份额最大化。4. 公司治理指建立一种起到监控作用的财务及法律框架。5. 跨国企业指在一个国家组织成立并在若干其他国家从事生产和销售经营的企业。6. P22：思考题3 1990年代国际资本和金融一体化加快，推动全球化的金融市场最初来自主要国家的政府放松他们的外汇和资本市场。私有化是国家把企业的所有权和经营权交给自由市场体系的一个过程，从而加快

2、了经济全球化。贸易自由化和经济一体化将在全球范围内持续加速。Ch2：1. 国际货币体系是指跨国公司和国际投资者从中开展经营活动的整体金融环境。2. 格雷欣法则指在实行金银复本位制条件下，金银有一定的兑换比率，当金银的市场比价与法定比价不一致时，市场比价比法定比价高的金属货币（良币）将逐渐减少，而市场比价比法定比价低的金属货币(劣币)将逐渐增加，形成良币退藏，劣币充斥的现象。3. 金本位制就是以黄金为本位币的货币制度，任何两种货币的汇率应由它们的含金量决定。4. 为什么复本位制会被金本位制取代 格雷欣法则的劣势，黄金可以自由地被铸造成货币，黄金的跨国流动可以自行调整汇率偏差，自动矫正国际收支平衡

3、。5. 布雷顿森林体系，每个国家都建立该国货币与美元挂钩的平价制度，美元与黄金挂钩，每盎司黄金35美元。6. 特里芬难题：由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。内在要求的相互矛盾。7. 特别提款权是国际货币基金组织根据会员国认缴的份额分配的，可用于偿还国际货币基金组织债务、弥补会员国政府之间国际收支逆差的一种账面资产。8. 广场

4、协议;让美元贬值解决美国贸易赤字问题9. 现行汇率制度安排 无独立法定货币的汇率制度 货币局制度 传统钉住汇率制度 稳定汇率制度 爬行钉住汇率制度 爬行式汇率制度 钉住平行汇率带的汇率制度 其他管理汇率制度 浮动汇率制度 自由浮动汇率制度10. 加入欧盟的收益与成果 降低交易成本，消除汇率变动的不确定性 提高欧洲经济的效率和竞争力 在欧元区内进行跨国投资和贸易的净效用增加 为欧洲资本市场发展创造有利条件 推动欧洲的政治合作和和平11. 最优货币:确立统一货币区的标准是资本和劳动力等要素在该区域内可自由流动的程度。12. 欧洲货币体系主要目标：在欧洲建立“稳定货币带”，调整针对非欧洲货币体系国家

5、货币的汇率政策，为最终建立欧洲货币联盟铺平道路。欧洲货币单位是由欧盟各成员国货币经过加权平均而形成的一篮子货币。汇率机制是指欧洲货币体系各成员国联合管理汇率的程序。13. 固定汇率制：消除汇率的不确定性，进出口商品价格稳定，促进国际贸易。一定程度抑制外汇市场的投机活动。政府失去了政策的自主性。14. 浮动汇率制：更易于实施外部调整，国家政策具有自主权，有利于外汇市场的稳定。汇率的不确定性可能会阻碍国际贸易和投资。Ch3：1. 国际收支的概念:以复式记账的形式对一个国家在某一个时期内的国际经济交易所做的统计记录。2. 账户的含义（国际收支账户）：经常账户（商品、服务、生产要素收入、单方面转移）

6、资本账户（直接投资、证券投资、其他投资）和官方储备账户3. P64：表3-14. J曲线效应表明货币贬值后，一国的贸易收支会发生先恶化后改善的情形。5. 国际收支恒等式：BCA+BKA+BRA=06. 思考题3 主要原因：美国巨额财政赤字，美国储蓄过低，美元特权，新兴经济体的汇率选择，全球储蓄过剩，世界经济增长不平衡。 后果：国内就业机会转移，经济增长大幅放缓。Ch5：1. 外汇市场就是外汇交易的场所。2. 场外交易市场，买卖双方并不需要聚集在某个中心市场进行交易。包括即期和远期外汇市场。3. 外汇市场的参与方，批发市场或银行同业市场，零售市场或客户市场。包括国际银行（核心）、银行客户、非银行

7、交易商、外汇经纪人和中央银行。4. 即期外汇市场涉及外汇买卖的现货交易。5. 即期汇率标价法 直接或间接6. 欧式标价，外币表示单位美元价格。美式标价，美元表示单位外币价格。7. 套算汇率指非美元货币间的比率。8. 买入价（欧式标价），卖出价（美式标价）。9. p125：套算汇率下的外汇交易10. p126：例5211. 三角套利是利用多种汇价在不同市场间的差价进行套利动作。 12. 远期外汇市场则涉及在现在签订合约约定币种、金额、汇率以在未来某一日期交割结算的外汇交易。13. 远期升水和贴水是指一种外汇货币的远期汇率高于或低于即期汇率。14. 互换交易就是在买入或卖出远期外汇的同时，卖出或买

8、入大约等量的即期外汇。15. ETF（交易所交易基金）指代表其所有权份额的股份可在交易所上市交易的金融资产组合。16. p136：计算题：除了13题的全部Ch61. 利率平价是国际金融市场处于均衡状态时产生套利的必要条件。2. 抵补套利即在以一种利率贷入的同时，以另一种利率贷出，并通过远期对冲来规避外汇风险。3. P144：图6-14. 货币利差交易即投资买入高收益货币，在以此融入低收益货币，但不进行任何套期保值。5. 购买力平价指两种货币之间的汇率取决于它们单位货币购买力之间的比例。反映了汇率和物价水平的关系，6. 绝对购买力平价，两国货币之间的汇率可以表示为两国货币的购买力之比。相对购买力

9、平价，即期与远期之间的通货膨胀率差别必须等同于这个期限内汇率的差别。分别说明汇率的决定和波动。7. 实际汇率是名义汇率因购买力平价偏离变动而成的。8. 费雪效应认为一国预期通货膨胀率的升高或降低将引起该国利率相同比例的升高或降低。表明预期通货膨胀率就是各国的名义利率和实际利率之差。国际费雪效应认为名义利率间的差异反映了汇率的预期变动。9. 套利的完整定义：指为了获取一定的利益，同时买进和卖出相同或具有相等价值的资产或商品的行为。10. P167：计算题的1.3.5.6.9.11题；Ch7：1. 衍生证券是价格取决于标的证券的价值的远期合约和期货合约。2. 远期合约指双方约定在未来某一时刻按约定

10、的价格买卖约定数量的金融资产的合约，期货合约引指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约。3. 套期保值是指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动风险的一种交易活动。4. 对冲交易即同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易5. 期权即拥有在未来一定时间内以一定价格出售或购买一定数量标的物的权力。看涨期权、看跌期权选择购买或卖出标的物的期权。6. 执行价格是不论将来期货价格涨得多高、跌得多深，买方都有权利以执行价格买入或卖出。7. 欧式期权 合约

11、到期日才可以被执行的期权。美式期权可以在合约有效期内任何一天被执行。8. 期权的时间价值指期权费与期权内在价值之差的部分。9. P194：计算题的1.2.3.4.5.6题；Ch8：1. 交易风险暴露指一家公司以外币表示的契约现金流量折算为本币后，已实现的本币价值对不可预期的汇率变动的敏感程度。2. 总结对交易风险套期保值的方法/规避交易风险暴露的金融合约： P200：远期合约套期保值/对冲 P202：货币市场套期保值/对冲 P203：期权市场套期保值/对冲 P209：互换市场套期保值/对冲3. 管理外汇市场风险的手段/规避交易风险暴露的操作方法： P210:通过发票货币的套期保值 P210:通

12、过超前/延后支付的套期保值 P211:风险暴露的净额结算4. 计算题:1.2.3 年利率注意换为期限利率。Ch9：1. 经济风险指意料之外的汇率变化对公司价值的影响程度。2. 经营风险暴露的界定，公司资产的未来本币价值和公司经营现金流量对汇率随机变化的敏感程度，3. 竞争效应，外币贬值会改变企业在市场中的竞争地位，从而影响其以外币计价的经营现金流量。转换效应，给定的以外币计价的经营现金流量在外币贬值后将转换为数额更少的本币。4. 决定经营性风险的因素：公司投入资源与销售产品的市场结构，公司通过调整市场结构、产品结构和资源来减轻汇率变化的影响。5. 经营性风险暴露的管理/科采取哪些手段管理经营性

13、风险： 低成本产地的选择 弹性采购政策 市场多元化 研发投入与产品差异化 金融性套期保值6. P243:Mini caseCh10：1. 换算风险暴露/会计风险暴露指公司的合并财务报表受汇率变动影响的可能性。2. 外币换算方法; P245:流动/非流动项目法 P246:货币/非货币项目法 P246:时态法 P246:现行汇率法 Ch11：1. 资本充足率是指银行为防范风险资产、降低经营失败概率而持有的权益资本和其他证券的数量。至少达风险加权资产的8%。2. “欧洲货币”指货币发行国之外的国际银行所拥有的该货币的定期存款。“欧洲银行”接受欧洲美元存款的银行。“伦敦银行同业拆借利率”是欧洲货币存款

14、的参考利率。3. 欧洲信贷是欧洲银行提供给企业、主权政府、一些非主要银行或是国际组织的短期或中期欧洲货币贷款。4. 远期利率协议是一种银行间协议，欧洲银行可以利用它规避借贷期限不匹配产生的风险。5. 欧洲票据是一种短期票据，由一组被称为“业务单位”的国际投资银行或者商业银行发行的。6. 欧洲商业票据是由企业或银行发行的无担保的短期本票。7. 国际债务危机，国际银行给欠发达国家的借款无法偿还。石油输出国组织大幅提高石油价格，聚敛大量美元存与欧洲银行，欧洲银行为获得利息收入以支付存款急于贷出，对风险分析不够慎重，而后石油价格又一次被提升，致使许多工业化国家实施紧缩的货币政策应对高通货膨胀率和高失业率，从而使实际利率上升，增加了大量的贷款成本，使得这些国家难以履行还贷义务。8. 计算题:1.2.3远期利率协议计算公式：，AR为协议利率,SR为结算利率。Ch12：（理解概念）1. “外国债券”指外