证券投资基金

1、证券投资基金第一章 证券投资基金概述第一节 证券投资基金的概念与特点 一、证券投资基金的概念：证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。*关于证券投资基金概念的考点如下，这些考点可能成为单项选择题：1、证券投资基金通过发行基金份额的方式募集资金。2、个人投资者或机构投资者通过购买一定数量的基金份额参与基金投资。3、基金所募集的资金在法律上具有独立性。4、基金资产由基金托管人保管。5、基金资产由基金管理人进行组合投资。6、基金投资者是基金的所有人。7、基金盈余全

2、部归基金投资者所有。8、证券投资基金是一种间接投资工具。9、证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象。10、基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。11、证券投资基金在美国被称为“共同基金”；在英国及中国香港被称为“单位信托基金”；在日本和中国台湾称为“证券投资信托基金”；在欧洲一些国家称为“集合投资基金”或“集合投资计划”。*二、证券投资基金的特点（重要考点，经常以多项选择题出现）（一）集合理财，专业管理（二）组合投资，分散风险（三）利益共享，风险共担（四）严格管理，信息透明（五）独立托管，保障安全三、证券投资基金与其他金融工具的比较（一） 基金与股票、债券的差异（共3条，常以

3、多项选择题出现）*1、反映的经济关系不同。股票反映的是一种所有权关系； 债券反映的债权债务关系； 基金反映的是一种信托关系。2、所筹资金的投向不同 。股票、债券是直接投资工具，所筹集的资金主要投向实业领域。基金是间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。3、投资收益与风险大小不同股票：高风险、高收益。 债券：低风险、低收益。基金：介于股票和债券之间，风险相对适中、收益相对稳健。（二）基金与银行存款的差异考点主要有两个：基金通过银行代销，但不是银行发行的。（以判断题目出现）。*有3条差异，（常以多项选择出现）。*1、性质不同 2、收益与风险大小不同 3、信息披露程度不同。第二节 证券

4、投资基金的参与主体基金的参与主体分为基金当事人、基金市场服务机构、监管机构和自律机构三大类。（常以多项选择题目出现）*一、证券投资基金当事人：指基金的管理人、托管人和投资者（常以多项选择题出现）（一）基金份额持有人1、基金份额持有人即基金投资人，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人。2、基金份额持有人享有的权利：分享基金财产收益，参与分配清算后的剩余基金财产，依法转让或者申请赎回其持有的基金份额，按照规定要求召开基金份额持有人大会，对基金份额持有人大会审议事项行使表决权，查阅或者复制公开披露的基金信息资料，对基金管理人、基金托管人、基金销售机构损害其合法权益的行为依法提出诉讼

5、，基金合同约定其他权利。（请同学们仔细阅读，此处常成为考点，也是难点）（二）基金管理人1、基金管理人的主要职责：按照基金合同的约定，负债基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为基金投资人争取最大的投资收益（请大家仔细阅读，此处常成为考点，也是难点）*2、基金管理人在基金运作中具有核心作用。3、在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。（三）基金托管人1、基金托管人的职责：主要体现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核以及对基金投资运作监督等方面（请大家仔细阅读，此处常成为考点，也是难点）*2、在我国，基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。二、证券投资基金市场服

6、务机构包括：基金销售机构、登记注册机构、律师和会计师事务所、基金投资咨询公司、基金评级机构。*三、基金的行政监管和自律管理（一）基金监管机构（中国证监会） （二）证券交易所 （三）基金行业自律组织（基金同业协会）四、证券投资基金运作关系图（请大家自行学习）第三节 证券投资基金的法律形式和运作方式按照基金法律形式不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。公司型基金以美国的投资公司为代表，我国目前设立的则为契约型基金。一、契约型基金契约型基金由基金投资者、基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同而设立，基金投资者的权利主要体现在合同的条款上。二、公司型基金公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份

7、投资公司，基金投资者是公司的股东。三、契约性基金与公司型基金的区别（请大家注意，这是考试重点，经常出现，需要花时间仔细学习与掌握）。*（一）法律形式不同。契约型基金不具有法人资格，而公司型基金具有法人资格。（二）投资者的地位不同契约型基金的投资者没有管理基金资产的权利；公司型基金的投资者可以通过股东大会享有管理基金的权利。由此可见，公司型基金的投资者的权利要大一些。（三）基金营运依据不同。契约型基金依据基金合同营运基金；公司型基金依据基金公司章程营运基金。依据基金运作方式不同，可以将基金分为封闭式基金与开放式基金。一、封闭式基金的概念：指基金规模在合同期限内固定不变，基金份额在交易所交易，基金

8、持有人不得提前赎回。二、开放式基金的概念：基金规模不固定，基金份额可以在合同规定的时间和场所进行申购、赎回、交易的一种交易方式。三、封闭式基金与开放式基金的区别（考试重点，需要仔细阅读、掌握）*1、期限不同。封闭式基金有一个固定的存续期。我国证券投资基金法规定，封闭式基金期限应在5年以上，期满后可申请延期，目前我国的封闭式基金存续期限一般为15年。开放式基金一般无期限。2、规模限制不同。封闭式基金规模固定；开放式基金规模不固定。3、交易场所不同。封闭式基金在证券交易所上市交易；开放式基金可以在代销机构、基金管理人等场所申购、赎回，一般为场外交易方式。4、价格形成方式不同。封闭式基金价格主要受二

9、级市场供求关系影响；开放式基金价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系影响。5、激励约束机制和投资策略不同。与封闭式基金相比，开放式基金向基金管理人提供了更好的激励约束机制。第二章 证券投资基金的类型第一节 证券投资基金分类概述 一、证券投资基金分类的意义。1、 对投资者来说，科学的分类有助于投资者加深对各种基金的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资选择与比较。2、 对基金管理公司来说，基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理。3、 对基金研究评价机构来说，基金的分类则是进行基金评价的基础。4、 对监管部门来说，有利于实施有效的分类监管。二、基金分类的困难2004年7月1

10、日证券投资基金运作管理办法中，首次将我国的基金的类别分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等基本类型。三、基金分类（重要考点，经常以多项选择题出现）*（一）根据运作方式不同，可以分为封闭式基金、开放式基金。（二）根据组织形式的不同，可以分为契约型基金、公司型基金。（三）根据投资对象不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等。（四）根据投资目标不同，可分为成长型基金、收入性基金和平衡性基金。（五）依据投资理念的不同，可以分为主动型基金与被动型基金。（六）根据募集方式不同，可分为公募基金和私募基金。（七）根据基金的资金来源和用途的不同，可分为在岸基金和离岸基金。（八）特殊类型

11、基金LOF 与ETF的区别：（需要认真学习掌握）*（1） 申购、赎回的标的不同：ETF与投资者交换的是基金份额与一揽子股票，而LOF的申购、赎回是基金份额与现金的对价。（2） 申购、赎回的场所不同：ETF通过交易所进行；LOF既可以在代销网点进行也可以在交易所进行。（3） 对申购、赎回的限制不同：ETF要求基金份额通常在50万份以上；LOF在申购、赎回上没有特别要求。（4） 基金投资策略不同：ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标；而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可以是指数型基金，也可以是主动管理型基金。（5）在二级市场的净值报价上，ETF每15秒提供一个

12、基金净值报价；而LOF的净值报价频率要比ETF低，通常1天只提供1次或几次基金净值报价。（6） 套利机制不同：ETF可实时套利；而LOF在套利上没有ETF方便，需要承担较大的套利风险。第二节 股票基金一、股票基金在投资组合中的作用1、 适合长期投资。2、 风险较高、预期收益也较高。3、 提供了应付通货膨胀最有效的手段。二、股票基金与股票的不同1 股票价格随时变动；股票基金价格每个交易日只有1个价格。2 股票价格受成交量的影响；股票基金价格不受申购、赎回的数量的影响。3 股票价格高低的合理性可以作出判断；而不能对股票基金净值的合理性进行判断。4 单一股票风险较大；而股票基金由于采取投资组合，风险

13、相对较低。三、股票基金的类型（一）按投资市场分类，可以分为国内、国外、全球股票基金三大类。（二）按股票规模分类，可以分为小盘、中盘与大盘股票。（三）按股票性质分类，可以分为价值型股票基金与成长型股票基金。（四）按基金投资风格分类，可以分为9种类型（请同学们自己学习）（五） 按行业分类， 可以分为基础行业基金、资源类股票基金、房地产基金、金融服务基金、科技股基金。（二）按股票规模分类，可以分为小盘、中盘与大盘股票。（三）按股票性质分类，可以分为价值型股票基金与成长型股票基金。（四）按基金投资风格分类，可以分为9种类型（请自己学习）（五） 按行业分类， 可以分为基础行业基金、资源类股票基金、房地产

14、基金、金融服务基金、科技股基金。四、 股票基金的投资风险分为系统性风险、非系统性风险以及主动操作风险。五、 股票基金的分析方法通常采用一系列指标来分析股票基金。（一）反映基金经营业绩的指标（基金分红、已实现收益、净值收益率）*净值收益率指标是最主要分析指标，最能全面反映基金的经营业绩。净值增长率（期末份额净值-期初份额净值+期间分红）/期初份额净值*100%（二）反映基金风险大小的指标（标准差、值、持股集中度、行业投资集中度、持股数量）*=基金净值增长率/股票指数增长率持股集中度=（前十大重仓股票市值/基金投资股票总市值）*100%（三）反映股票基金组合特点的指标（所持有股票的平均市值、平均市

15、盈率、平均市净率）（四）反映基金操作成本的指标（费用率）（五）反映基金操作策略的指标（基金股票周转率）第三节 债券基金一、债券基金在投资组合中的作用债券基金是收益、风险适中的投资工具。二、债券基金与债券的不同（一）债券基金的收益不如债券的利息固定。（二）债券基金没有确定的到期日。（三）债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测。（四）投资风险不同。三、债券基金的类型（请自己学习）*（一）根据发行者的不同，可以将债券分为政府债券、企业债券、金融债券等。（二）根据债券到期日的不同，可以将债券分为短期债券、长期债券等。（三）根据债券信用等级的不同，可以将债券分为低等级债券、高等级债

16、券等。四、债券基金的投资风险（重要考点，常以多项选择题目出现）*（一）利率风险 （二）信用风险 （三）提前赎回风险 （四）通货膨胀风险五、债券基金的分析方法。（许多指标与股票基金类似，其中久期指标是债券基金的特殊分析指标，需要重点掌握。）*久期：指一只债券的加权到期时间，它综合考虑了到期时间、债券现金流以及市场利率对债券价值的影响，可以用来反映利率的微笑变动对债券价格的影响，因此是一个很好的债券利率风险衡量指标。债券基金的久期：等于基金组合中各个债券的投资比例与对应的债券久期的加权平均。债券基金的久期越长，净值的波动幅度就越大，所承担的利率风险就越高。第四节 货币市场基金一、货币市场基金在投资

17、组合中的作用。与其他类型的基金相比，货币市场基金具有风险最低、流动性最好的特点。二、货币市场工具通常指到期日不足1年的短期金融工具。三、货币市场基金的投资对象（重点掌握内容）*货币市场基金的限制投资对象：（1）股票 （2）可转换债券 （3）剩余期限超过397天的债券（4）信用等级在AAA级以下的企业债券。四、货币市场基金的风险货币市场基金的风险低，并不意味货币市场基金没有投资风险。五、货币市场基金的分析方法（请自己学习掌握）第五节 混合基金一、混合基金在投资组合中的作用混合基金的风险低于股票基金、预期收益高于债券基金。二、混合基金的类型（偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金、灵活配置型基金）

18、三、混合基金的风险混合基金的风险主要取决于股票和债券配置的比例大小。第六节 保本基金一、保本基金的特点最大特点是在满足一定期限后，为投资者提供本金或收益的保障。二、保本基金的保本策略（CPII策略，作为一般知识掌握即可）三、保本基金的类型（本金保证、收益保证、红利保证）四、保本基金的投资风险1、期限的限制。 2、在一定程度上限制了基金收益的上升空间。 3、存在一定的机会成本。五、保本基金的分析方法（一般知识掌握即可）第七节 交易型开放式指数基金（ETF）一、ETF的特点（三大特点）1、被动操作的指数型基金2、独特的实物申购赎回机制（ETF最大的特色）3、实行一级市场与二级市场并存的交易制度。二

19、、ETF的套利交易当同一商品在不同市场上价格不一致时就会存在套利交易。由于ETF既可以在一级市场交易，又可以在二级市场交易，因此可以进行跨市场套利。三、ETF的类型1、根据ETF跟踪指数的不同，可以分为股票型ETF、债券型ETF。2、根据指数复制方法不同，可以分为完全复制型ETF和抽样复制型ETF。我国首只ETF上证50ETF采用的就是完全复制法。四、ETF的风险（自己学习）五、ETF的分析方法（请自己复习掌握）第二章 基金监管第一节 基金监管概述一、基金监管的含义与作用基金监管是指监管部门运用法律的、经济的以及必要的行政手段，对基金市场参与者的行为基金监督与管理。基金监管对于维护证券市场的良

20、好秩序、提高证券市场效率、保护基金持有人利益均具有重大意义，是证券市场监管体系中不可缺少的组成部分。二、基金监管的目标国际证监会组织（IOSCO）于1998年制定的证券监管目标与原则中规定，证券监管的目标主要有三个：一、保护投资者；二、保证市场的公平、效率和透明；三是降低系统风险。这三个目标同样适用于基金监管。具体而言，我国基金监管的目标包括：（一）保护投资者利益 （二）保证市场的公平、效率和透明（三）降低系统风险 （四）推动基金业的规范发展三、基金监管的原则（一）依法监管原则 （二）“三公”原则 （三）监管与自律并重原则（四）监管的连续性和有效性原则 （五）审慎监管原则四、基金监管法规体系第

21、二节 基金监管机构和自律组织一、中国证监会对基金的监管（一）基金监管部的职能及对基金市场的监管（二）中国证监会各地方监管局对基金的监管主要通过市场准入监管与日常持续监管两种方式。中国证券监会派出机构对基金的监管二、中国证券业协会的行业自律管理（一）基金业委员会的职责与作用 （二）自律管理的方式与内容三、证券交易所的自律管理与一线管理（一）对基金上市交易的管理 （二）对基金投资行为进行监控第三节 基金服务机构监管（市场准入监管和日常监管）一、对基金管理公司的监管 二、对基金托管银行的监管三、对基金销售机构、注册登记机构的监管第四节 基金运作监管一、对基金募集申请的核准 二、证券投资基金销售活动的

22、监管三、基金信息披露监管 四、基金投资与交易行为监管第三章 基金运作管理第一节 封闭式基金的募集与交易 一、封闭式基金的募集程序一般分为申请、核准、发售、备案、公告五个步骤。二、封闭式基金募集申请文件（一般性掌握）三、募集申请的核准国家证券监管机构应当自受理封闭式募集申请之日起6个月内作出核准或者不予核准的决定。四、封闭式基金份额的发售基金管理人应当自收到核准文件之日起6个月内进行封闭式基金份额的发售。目前，我国封闭式基金的募集期限一般为3个月。我国封闭式基金的发售价格一般为1元基金份额面值将0.01元发售费用的方式加以确定。发售方式主要有网上发售与网下发售两种方式。五、封闭式基金的合同生效募

23、集期限结束后，基金发售规模达到核准规模的80%以上，并且基金份额持有人人数达到1000人以上，可以申请验资，办理备案手续，刊登基金合同生效公告。五、封闭式基金的合同生效募集期限结束后，基金发售规模达到核准规模的80%以上，并且基金份额持有人人数达到1000人以上，可以申请验资，办理备案手续，刊登基金合同生效公告。六、封闭式基金的交易（一）上市交易条件（重点掌握，常以多项选择题目出现）*1、基金发售规模达到核准规模的80%以上，2、 基金合同期限为5年以上，3、 基金募集金额不低于2亿元人民币，4、 基金份额持有人不少于1000人，5、基金份额上市交易规则规定的其他条件。（二）交易账户的开立 （

24、三）交易规则与股票相同。 （四）交易费用。目前，我国基金交易佣金为成交金额的0.25%，不足5元的按5元收取。目前，我国封闭式基金不收取印花税。（五）基金指数上证基金指数和深圳基金指数。知识点：1、样本选取范围为上市交易的封闭式基金2、采用派许指数计算公式，以基金份额总额为权数。3、基数为1000。（六）折（溢）价率折（溢）价率=（市场价格基金份额净值）/基金份额净值*100%第二节 开放式基金的募集与认购一、开放式基金的募集（一）开放式基金募集的程序也分为申请、核准、发售、备案、公告五个步骤。（二）申请募集文件（三）募集申请的核准国家证券监管机构应当自受理封闭式募集申请之日起6个月内作出核准

25、或者不予核准的决定。（四）开放式基金的募集期开放式基金的募集期限自基金份额发售之日起计算，不得超过3个月。（五）开放式基金份额的发售由基金管理人负责，可以委托商业银行、证券公司等有资格的机构代理发售。（六）开放式基金的基金合同生效1、 基金份额总额不少于2亿份，基金募集金额不少于2亿元人民币。2、 基金份额持有人的人数不少于200人。二、开放式基金的认购（一）开放式基金的认购渠道：目前，我国可以办理开放式基金的认购业务的机构主要是：商业银行、证券公司、证券投资咨询机构、专业基金销售机构以及其他经认可的机构。（二）认购步骤1、 基金账户的开立 2、 资金账户的开立 3、 认购确认（三）认购方式与

26、认购费率1、认购方式（金额认购） 2、前端收费模式与后端收费模式前端受费模式是指在认购基金份额时就支付申购费用的付费模式；后端收费模式是指在认购基金份额时不收费，在赎回基金时才支付认购费用的收费模式。后端收费主要是为了鼓励投资者长期持有基金。3、认购费率认购费用=认购金额*认购费率（四）不同基金类型的认购费率开放式基金的认购费率不得超过认购金额的5%。目前，我国股票基金的认购费率一般为1%1.5%，债券基金通常在1%以下，货币基金一般为0。（五）最低认购金额与追加认购金额目前，我国开放式基金的最低认购金额一般为1000元。第三节 开放式基金的申购、赎回一、 申购、赎回的概念申购：投资者以现金购

27、买基金份额；（在募集期限内成为认购）赎回：投资者要求基金管理人赎回基金份额的行为，实质上是投资者卖出基金份额换回现金。二、 申购、赎回场所 在代销网点进行。三、 申购、赎回时间 工作日为证券交易所交易日。四、 申购、赎回原则（一）股票、债券基金的申购、赎回原则1、“未知价”交易原则2、“金额申购、份额赎回“原则（二）货币市场基金的申购、赎回原则1、“确定价“原则 2、“金额申购、份额赎回“原则五、收费模式与申购份额、赎回金额的确定（一） 收费模式与申购费率净申购金额=申购金额申购费用=申购金额/（1+申购费率）申购费用=申购金额*申购费率1、前端收费模式下申购的确定申购份额=（申购金额申购费用

28、）/申购日的基金份额净值申购费用=申购金额*申购费率2、后端收费模式下申购份额的确定申购份额=申购金额/申购日的基金份额净值申购费用=申购金额*申购费率（二） 赎回金额的确定赎回金额=赎回总额赎回费用赎回总额=赎回数量*赎回日基金份额净值赎回费用=赎回总额*赎回费率实行后端收费的基金，其赎回金额=赎回总额-后端收费金额-赎回费用（三） 货币市场基金的手续费（一般性掌握）六、申购、赎回款项的支付申购采用全额交款的方式。赎回款项自受理有效赎回申请之日起不超过7个工作日办理。发生巨额赎回情况，按基金合同办理。七、申购、赎回的注册登记申购、赎回一般在T+1日为投资者办理增加权益或扣除权益的登记手续。八

29、、巨额赎回的认定及处理方式（一）巨额赎回的认定净赎回申请超过基金总份额的10%时，为巨额赎回。（二）巨额赎回的处理方式1、 全部接受 2、 部分延期第四章 基金的估值、费用与会计核算第一节 基金资产估值 一、基金资产估值的概念指通过对基金所拥有的全部资产及所有负债按一定的原则和方法进行重新估值，进而确定基金资产公允价值的过程。基金资产净值=基金资产总值基金负债基金份额净值=基金资产净值/基金总份额二、基金资产估值的重要性由于基金份额净值是开放式基金申购、赎回金额的计算基础，直接关系到基金投资者的利益，这就要求基金份额净值的计算必须准确。三、基金资产估值需考虑的因素1 估值频率即多长的时间间隔对

30、基金资产进行估值。目前，我国的开放式基金于每个交易日估值，并于次日公告基金份额净值。封闭式基金每周披露一次基金份额净值，但每个交易日也进行估值。2 交易价格的利用价值3 价格操纵及滥估问题4 估值方法的一致性及公开性四、我国基金资产估值的原则及方法（重点学习与掌握）（一）估值对象 （二）估值程序 （三）估值的基本原则 （四）具体投资品种的估值五、计价错误的处理及责任承担 六、暂停估值的情形第二节 基金费用在基金运作过程中经常提到的费用包括两大类。一类是基金销售过程中发生的由基金投资者自己承担的费用，主要是申购费、赎回费及基金转换费。另一类是基金管理过程中发生的费用，主要有基金管理费、基金托管费

31、、信息披露费等，这些费用由基金承担。一、基金费用的种类二、各种费用的计提标准及计提方式（一） 基金管理费、基金托管费和基金销售费1、 计提标准基金管理费率通常与基金规模成反比，与风险成正比。基金托管费收取的比例与基金规模、基金类型有一定关系。基金销售服务费目前只有货币市场基金可以从基金资产列支。2、 计提方法和支付方式目前，我国的基金管理费、托管费以及基金销售服务费均是按前一日基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。（二） 基金交易费基金交易费指基金在进行证券买卖交易时所发生的相关交易费用。（三） 基金运作费指保证基金正常运作而发生的应由基金承担的费用第三节 基金会计核算一、基金会计核算的特

32、殊性（一） 会计主体是证券投资基金。 （二） 会计分期细化到日。（三） 基金资产在初始确认时即为公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。二、基金会计核算的主要内容1 证券交易及其清算的核算 2 权益事项的核算 3 各类资产的利息核算4 基金费用的核算 5 开放式基金份额申购、赎回的核算6 投资估值增减值的核算 7 本期收益及收益分配的核算8 基金会计报表 9 基金会计核算的复核第五章 基金的利润分配与税收第一节 基金收益一、 基金收益来源（一）股票股利收入 （二）债券利息 （三）证券买卖差价收入（四）存款利息收入 （五）买入返售证券收入 （六）其他收入（七）公允价值变动损益（2007年教材

33、新增部分）二、与基金收益有关的几个基本概念（一）基金净收益是指一定时期内，基金收入减去费用后的余额。（二）基金经营业绩包括基金净收益与基金未实现估值增值（减值）收益，是一个能够全面反映基金在一定时期内经营成果的指标。（三）损益平准金在进行申购、赎回基金份额时，申购、赎回款项中包含的按位分配基金净收益（累及基金净损失）占基金净值比例计算的金额。（四）期末可供分配基金收益等于期初未分配收益加本期净收益加本期损益平准金（若有）减本期已分配收益。第二节 基金收益分配一、基金收益分配对基金份额净值的影响基金进行收益分配会导致基金份额净值的下降。二、封闭式基金的收益分配（重要考点，请同学们加强记忆）1、

34、封闭式基金的收益分配，每年不得少于一次。2、 封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的90%。3、 封闭式基金当年收益应先弥补上一年度亏损，然后才可以进行当年收益分配。若基金投资的当年发生亏损，则不能进行分配。4、 基金收益分配后基金份额净值不能低于面值。5、 封闭式基金一般采用现金分红。三、开放式基金的收益分配实践中，许多开放式基金合同规定：在符合基金分配的前提下，基金收益分配每年至少一次。开放式基金的分红方式有两种：1、现金分红2、分红再投资转换为基金份额。四、货币市场基金的收益分配（请自己学习掌握）第三节 基金税收一、基金的税收（一）营业税对基金管理人运用基金买卖股票、债券

35、的差价收入，免征营业税。（二）印花税基金买卖股票按照2的税率征收印花税。（三）所得税1、 对基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入， 2、 免征所得税。3、 对基金取得的股利收入、债券的利息收入、储蓄存款利息收入由上市公司、发行债券的企业和银行在向基金支付上述收入时代扣代缴20%的所得税。二、基金管理人和基金托管人的税收对基金管理人、基金托管人从事基金管理活动取得的收入，依法缴纳营业税、所得税。三、机构法人买卖基金的税收（一）营业税1、 对金融机构买卖基金的差价收入征收营业税。2、 对非金融机构买卖基金份额的差价收入不3、 征收营业税。（二）印花税对企业投资者买卖基金份额暂免征收印花税。(

36、三)所得税1、对企业投资者买卖基金份额获得的差价收入，应并入企业的应纳税所得额，征收企业所得税。2、对企业投资者从基金分配中获得的收入，暂不征收企业所得税。四、个人投资者投资基金的税收（一）印花税对个人投资者买卖基金份额暂免征收印花税。（二）所得税1、对个人投资者买卖基金份额获得的差价收入，暂不征收个人所得税。2、对个人投资者从基金分配中取得的股利收入、企业债券的利息收入、储蓄存款利息收入由上市公司、发行债券的企业和银行在向基金支付上述收入时代扣代缴20%的个人所得税。3、对个人投资者从基金分配中取得的国债利息收入、买卖股票差价收入，暂不征收所得税。4、对个人投资者从封闭式基金分配中取得的企业债券差价收入、应征收个人所得税，由封闭式基金代扣代缴。5、对个人投资者申购、赎回基金份额取得的差价收入，暂不征收所得税。第六章 基金的信息披露第一节 基金信息披露概述 一、基金信息披露的含义与作用指基金市场上的有关当事人在基金募集、上市交易、投资运作等一系列环节中，依照法律法规向社会公众进行的信息披露。其作用表现在以下几个方面：（一）有利于投资者的价值判断 （二）有利于防止利益冲突和利益输送（三）有利于提高证券市场的效率 （四）有效防治信息滥用二、基金信息披露的原则（一） 实质性原则1、 真实性原则 2、 准确性原则 3、 完整性原则4、 及时性原则 5、 公平披露原则（二） 形式性原则1、