CME担保品管理

1、精品文档就在这里- 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-CME抵押品管理研究报告一、 CME 清算业务简介美国芝加哥商业交易所(Chicago Mercantile Exchange, CME)成立于 1898年， 2002年12 月3 日，在美国纽约证交所上市，成为美国第一家上市的金融交易所。CME 实行内部清算，是典型的垂直型衍生品清算模式。但随着CME 国际化的发展，其清算机构的内置与清算业务的统一化形成了鲜明对比。 CME 先后与 SIMEX（新加坡国际金融交易所） 、OCC（美国期权清算公司） 、NYCC（纽约清算公司） 、LCH（伦敦清算公司）

2、、LIFFE（伦敦国际金融期货交易所）等建立双边或多边跨市场清算联盟，不同交易所间实行“交叉保证金”进行清算，有效减少了垂直型清算模式占用资金量大。2003年11 月，美国另一家大型期货交易所芝加哥交易所（ Chicago Board of Trade, CBOT）加入 CME ，使CME 内部清算机构的统一清算色彩进一步增强，也使 CME 一跃成为世界上最大的期货期权清算机构， CBOT 和CME 的清算业务加起来占了全美期货市场的 85% 。CME 的交易产品涉及利率、股指、外汇、商品和新兴产品五大类，合约类型主要是期货和期货期权， CBOT 的交易产品主要是农产品、贵重金属和金融期货与期

3、货期权， 两个交易所均采取公开喊价和电子交易并行的交易方式。在 CME 达成的交易即在 CME 内部部门- 精品文档 -精品文档就在这里- 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-CME Clearing 中进行清算。二、抵押品作为保证金的管理制度1 、抵押品作为履约保证金的抵押比率CME 的履约保证金并非仅限于现金，对于非现金形式的履约保证金，比如国债、央票、证券等，CME 在对其价值进行评估之后折抵充当保证金，实质上是对这些担保物提供了融资服务。CME 负责规定履约保证金的抵押比率，抵押品范围和抵押比率设定原则如下：（ 1）现金（ Cash ）：接受多国货币

4、。美元无须折扣，对部分合资格的外国货币按照面值设定不同的抵押比率。（ 2）合资格的外国政府借款（Foreign Sovereign Debt）：按照不同的到期期限设定不同的抵押比率，并对到期的票据和债券分别增加 0.5% 的折扣率。（ 3）美国国库券或政府票据 (US Treasuries, US Government Agencies) ：短期国库券按市值确定无需折扣，中长期国库券和政府票据在市值的基础上按照到期期限分别设定不同的抵押比率、 且到期增加 0.5% 的抵押比率。（ 4）合资格的美国政府代理结构证券：在市值的基础上按照类别和到期期限分别设定不同的抵押比率，到期增加 0.5% 的折

5、扣率。（ 5）合资格的以房地产抵押作担保的证券：在市值的基础上打10% 的折扣率。- 精品文档 -精品文档就在这里- 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-（ 6）指定银行发行的信用证。（ 7）标准普尔 500 指数成分股：市价的 30% 。（ 8）CME 推出的孳息产品（ IEF 基金系列）。可接受的担保品存在 D 和 30.7 这两个的专用账户中，清算所、履约保证金托管人以及清算会员在清算所规定的截止时间前可随时处理日终 / 日间交收循环的履约保证金缴纳/ 提取业务。、交叉保证金（ CROSSMARGIN ）制度交叉保证金指的是一个交易者在相互签有协议的交

6、易所之间的组合投资的保证金可在一定程度上抵消。由于产品市场间的联系日益密切， CME 、选择权清算公司（ The Options ClearingCorporation,OCC）与纽约清算公司（ the New York ClearingCorporation，简称 NYCC ）就指数产品为清算会员自营业务（proprietary account）和专业投资者 (professionals account)推出交叉保证金管理制度。 这样，清算会员在不同的交易所和由不同清算所清算的期货、期权持仓的总风险能够得以真实反映。所有适用交叉保证金管理制度的账户所缴纳的履约保证金，由清算所共同持有，且清算

7、所对该账户的持仓及盈亏共同享有第一抵押权。一旦一家清算所终止了一个清算会员的交叉保证金管理清算资格，交叉保证金账户中的所有仓位将被平仓处理，履约抵押物也将被变现，用以弥补平仓费用和损失。交叉保证金制度因允许同一清算会员或关联清算会员在不同市- 精品文档 -精品文档就在这里- 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-场的期货期权产品的盈亏互相抵补，计算保证金时也允许风险对冲，大大提高了会员清算效率和财务完整性。此外， CME 与伦敦清算所（ London Clearing House, LCH）、LIFFE就部分利率产品推出跨国域交叉保证金制度。该制度与上述和OC

8、C/NYCC 的交叉保证金制度不同， 履约抵押物由各清算所分别持有。一旦一家清算公司终止了一个清算会员的交叉保证金清算资格，交叉保证金账户中的所有仓位将被平仓处理， 履约抵押物也将被各清算所各自处置。三、保证券托管方式1 、债券托管CME 网站没有特别说明 OTC衍生品市场引入债券作为最低保证金，对这些债券是如何处理的，但可以参考CME 国债期货债券交割实行券款对付的清算方式。国债期货的交割通过清算会员在法定商业银行开立的帐户进行,以券款对付的方式完成。 在交割日的芝加哥时间上午10:00, 卖方结算会员的银行帐户必须存有足额的可交割债券,并且卖方结算会员必须通知开户银行通过簿式记帐系统以券款

9、对付的方式将交割债券划转到买方结算会员的银行帐户中。 买方结算会员必须在芝加哥时间上午7:30 之前准备好结算资金 ,通知开户银行接受交割债券并将资金汇到- 精品文档 -精品文档就在这里- 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-卖方结算会员的银行帐户中。 债券和资金的划转必须在交割日的芝加哥时间下午 1:00 前完成。由于美国国债现货交易基本上是场外交易 , 市场基础设施完备 ,具有发达的债券和资金结算体系 ,为国债期货的交割提供了便捷和安全的手段。2 、证券托管对于证券托管， CME 要求所有清算会员都必须在DTCC开立账户，通过该账户会员把证券纯券质押过户

10、给CME 账户或要求接触券的质押。CME 的员工能直接操作 DTCC的系统来查阅清算会员的质押并审批会员质押券的申请。这是国际上担保品“纯券质押过户”的典型案例，既发挥了清算和托管机构的各自特长，术业有专攻；又将两者有机结合起来，尊重了风险盯视的各环节不易割裂的特性。2010 年读书节活动方案一、活动目的：书是人类的朋友，书是人类进步的阶梯！为了拓宽学生的知识面，通过开展“和书交朋友，遨游知识大海洋”系列读书活动，激发学生读书的兴趣，让每一个学生都想读书、爱读书、会读书，从小养成热爱书籍，博览群书的好习惯，并在读书实践活动中陶冶情操，获取真知，树立理想！二、活动目标：1 、通过活动，建立起以学

11、校班级、个人为主的班级图书角和个人小书库。2 、通过活动，在校园内形成热爱读书的良好风气。3、通过活动，使学生养成博览群书的好习惯。4 、通过活动，促进学生知识更新、思维活跃、综合实践能力的提高。三、活动实施的计划1 、 做好读书登记簿（ 1） 每个学生结合实际，准备一本读书登记簿，具体格式可让学生根据自己喜好来设计、装饰，使其生动活泼、各具特色，其中要有读书的内容、容量、实现时间、好词佳句集锦、心得体会等栏目，高年级可适当作读书笔记。（ 2） 每个班级结合学生的计划和班级实际情况，也制定出相应的班级读书目标和读书成长规划书，其中要有措施、有保障、有效果、有考评，简洁明了，易于操作。- 精品文档 -精品文档就在这里- 各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-（ 3）中