国际金融练习作业

1、第一章外汇及汇率基础关键词汇外汇 汇率 直接标价法 间接标价法 基础汇率套算汇率 即期汇率 远期汇率 外汇升贴水 官方汇率市场汇率 名义汇率 实际汇率 铸币平价 游资货币升贬值 外汇倾销 J曲线效应 问答与练习1.请列举20世纪90年代的一些重大国际金融事件，说明汇率波动对经济的重大影响。答：刚刚过去的20世纪90年代，整个国际金融颌城动荡不安，危机叠起。从北欧银行业的倒闭到欧洲货币危机入墨西哥金融危机到巴林银行的倒闭、大和银行的巨额亏损，再到亚洲金融危机，无不令人触目惊心。90年代以来的几次重大国际金融动荡事件中，外汇投机的确起了推波助澜的作用。外汇投机是一个远期的外汇交易概念，它纳粹是为了

2、外汇波动差价而进行的一种外汇买卖。其交易目的不是真实的外汇，而是为了未来汇率波动的差价而进行的买空或卖空。一般来说，判断某种外汇未来看涨的一方为多头，其具体操作办法是买空（即低买高卖），这在国外又称公牛；而判断某种外汇未来看跌的一方则为空头，其具体操作是卖空（即高卖低买），这在国外又称为熊。当这种外汇到期上涨则多头方盈利，反之则空头方盈利。目前在国际金融市场中横冲直撞的对冲基金无非就是这两种投机的对做，以对冲其风险。但由于其具有杠杆效应，因而对国际金融的冲击更大。在欧洲货币危机、墨西哥金融危机和泰国金融危机中京罗斯做的都是空头，判断英镑、里拉、墨西哥比索和泰林等要贬值，在其没有贬值之前先抛售大

3、量筹码，待其贬值以后再以低价吸进筹码还贷，从而从中获利。纵观国际投机资本的炒作，其攻击一国货币（假如泰殊未来有贬值的预期）的途径一般可通过以下三种方法：一是投机者从泰国商业银行拆入大量的泰铁，然后到外汇市场上全盘抛售泰林换取美元，由此引发市场的“羊群效应”，其他市场参与者纷纷效尤，使秦铁汇率逐步下跌后则以低价买回素昧，部分还贷部分盈利；二是投机者从银行同业拆入泰林，抛售泰殊的同时，买入泰殊兑美元的期货合同，吉泰铁上涨则卖家赚钱，若秦殊下跌则买家用较不值钱的秦铁结算合同从而赚钱；三是投机者在攻击汇率时，同时在股市做空，购入或在股指期货市场抛空，即使汇率因央行干预不变，投机者仍可在股市或股指期货市

4、场中盈利，即（1）股市上抛空投机攻击利率提高股市下挫股市购入；（2）投机攻击利率提高股市下跌股市购入投机退出利率下降股价上升股市抛售；（3）期市上抛空股指期货合约股指期货合约下跌平仓股指合约。2.1994年人民币的通货膨胀率高达24%，美元的通货膨胀率只有6%，为什么1995年人民币对美元没有贬值却反而升值了1%？答：通货膨胀率是指物价平均水平的上升速度，货币升值也叫“货币增值”，是指国家增加本国货币含金量，提高本国货币对外国的比价的政策，货币升值是国家货币不稳定的另一种表现，它不意味着提高本国货币在国内的购买力，而只是提高本国货币对外国货币的比价。所以通货膨胀率和升值无关。3.你是否搞清楚了

5、直接标价法和间接标价法下的银行买价和卖价?答：买入价和卖出价都是从银行角度划分的，银行买入外汇价格较低，卖出外汇的价格较高。在直接标价法下，较低的价格为买入价，较低的价格为卖出价。而在间接标价发中，情况则相反，较低的价格为卖出价，较高的价格为买入价。 4. 2004年10月29日，中国人民银行上调了金融机构存贷款基准利率，你认为这次调整会如何影响人民币汇率?答：根据外汇的利率平价理论，一国利率上升有助于本国货币汇率上升。 5.如果你以电话向中国银行询问英镑/美元(英镑兑美元，斜线“/”表示“兑”)的汇价。中国银行答道：“1.690 0/10”。请问：(1)中国银行以什么汇价向你买进美元?(2)

6、你以什么汇价从中国银行买进英镑?(3)如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少?答：(1)中国银行以1英镑=1.6910美元汇价向你买进美元；(2)你以1英镑=1.6910美元汇价从中国银行买进英镑；(3)如果你向中国银行卖出英镑，汇率是1英镑=1.6900美元。6.某银行询问美元对新加坡元的汇价，你答复道“1.6403/1.6410”。请问，如果该银行想把美元卖给你，汇率是多少？7.某银行询问美元兑港元汇价，你答复道：“1美元=7.800 0/10港元”，请问：(1)该银行要向你买进美元，汇价是多少?(2)如你要买进美元，应按什么汇率计算?(3)如你要买进港元，又是什么汇率? 答：(1)银行以1

7、美元=7.8010港元汇价向你买进美元；(2) 如你要买进美元，应按1美元=7.8000港元汇率计算；(3) 如你要买进港元，又是1美元=7.8010港元汇率。8. 根据下面的银行报价回答问题:美元/日元 103.4/103.7英镑/美元 1.3040/1.3050请问：某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少？ 答：英镑/日元 134.8336/135.3285, 某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是1英镑=134.8336日元。9. 根据下面的汇价回答问题:美元/日元 153.40/50美元/港元 7.8010/20请问某公司以港元买

8、进日元支付贷款，日元兑港元汇价是多少？答：日元/港元 19.6641/19.6744, 某公司以港元买进日元支付贷款，日元兑港元汇价是1日元=19.6744港元。材料分析练习说明：请根据学习内容，结合实际，试分析探讨下列问题。1、2005年7月21日中国人民银行发布有关人民币汇制改革公告。汇率改革的内容是什么？汇率变化对经济有哪些影响？ 2、美伊战争期间美元汇率表现。 3.试分析一国货币贬值对该国经济产生的影响。答：本国货币贬值有助于鼓励出口限制进口，从而改善经常项目的收支状况，但也会导致以外币标价的进口原材料和中间产品价格上升，给一国通货膨胀带来压力。也就是所谓的成本推进型通货膨胀。如果进口

9、的是消费品等制成品，一方面会带来这些商品的价格上涨，另一方面会给国内相同产品带来示范效应，导致物价上涨。一国货币贬值还会对国际收支的有影响；对产量的有影响；对物价的有影响；对资源配置的有影响。第二章 外汇市场关键词汇多头 空头 平仓 敞口 风险暴露 展期即期交易 交割日 远期交易 弱式市场 半强式市场 强式市场问答与练习1. 为什么全球间存在着外汇市场？答：通常认为，国际贸易是引起外汇市场建立的最主要原因。由于各国的货币制度存在着差异，因此各国的货币币种不同。国际贸易中债权债务的清偿需要用一定数量的一种货币去兑换另一种货币，这个问题的解决则需要依靠外汇市场交易。外汇市场真正的起源在于：（1）主

10、权货币的存在(2)非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在（3）金融风险的存在（4）投机获利动机的存在2. 外汇市场有哪些功能？答：外汇市场的功能：外汇市场作为国际经济联系的纽带，集中地反映了国际经济、国际金融动态和各国汇率变化的趋势，外汇市场为促进国际贸易的发展、国际投资和各种国际经济往来的实现提供便利条件。反映和调节外汇供求，形成外汇价格体系，实现购买力的国际转移，提供外汇资金融通，防范汇率风险3. 外汇市场的结构如何？答：外汇市场结构：（1）外汇市场的参与者:商业银行，中央银行及政府主管外汇的机构，外汇经纪商，外汇交易商，外汇的实际供应者和需求者，外汇投机者（2）外汇市场的层次：银行与

11、顾客之间的外汇交易，银行同业间的外汇交易，商业银行与中央银行之间的外汇交易（3）价格结构：双向式报价，品种价格，即期和远期（4）交易模式结构：直接询价，间接询价，柜台式交易，计算机集中撮合式交易4. 政府在外汇市场上的重要作用是什么？答：政府在外汇市场上的作用：中央银行或外汇管理当局是外汇市场活动的领导者，通过在外汇批发市场上的外汇交易，影响外汇市场上本外币供求数量，从而达到干预外汇市场的政策目标。各国中央银行参与外汇市场活动通常有两个目的：一是储备管理，二是汇率管理。一般来说，中央银行或直接拥有，或代理财政经营本国的官方外汇储备。中央银行这时在外汇市场的角色与一般参与者相同。另外，在外汇市场

12、汇率急剧波动时，中央银行为稳定汇率，控制本国货币的供应量，实现货币政策，也经常通过参与市场交易进行干预，在外汇过多时买入或在外汇短缺时抛出。中央银行不仅是一般的外汇市场参与者，在一定程度上可以说是外汇市场的实际操纵者。不过，中央银行并不直接参加外汇市场上的活动，而是通过经纪人和商业银行进行交易。5. 试概括外汇市场参加者从事外汇交易的动机。答：6. 试比较商业银行和中央银行在外汇市场上交易动机和交易活动的异同答：第三章 衍生产品市场关键词汇杠杆效应 外汇互换交易 外汇期权（看涨期权、看跌期权）期货 远期外汇交易 外汇掉期问答与练习1. 金融衍生产品有哪些特点？金融衍生产品特点：未来性，杠杆效应

13、，风险性，虚拟性，高度投机性，设计的灵活性，账外性，组合性2. 外汇互换交易的目的及原理。外汇互换和外汇掉期的异同：外汇掉期交易实际上由两笔交易组成：一笔是即期交易；一笔是远期交易。外汇掉期交易是在某一日期即期卖出甲货币，买进乙货币的同时，反方向地买进远期甲货币，卖出远期乙货币的交易，即把原来手中持有的甲货币来一个掉期。掉期交易的目的在于满足人们对不同资金的需求，即外汇保值和防范汇率风险。外汇互换是指交易双方相互交换不同币种，但期限相同、金额相等的货币及利息的业务。其中可能既涉及利息支付的互换，又涉及本金支付的互换。外汇互换交易的目的不全是套期保值。但只有双方都为风险对冲者时，才可能实现“双赢

14、”。 3. 简述外汇期权的种类。答：（1）按期权持有者的交易目的，可分为买入期权，也称为看涨期权；卖出期权，也称为看跌期权。（2）按产生期权合约的原生金融产品，分为：现汇期权，即以外汇现货为期权合约的基础资产；外汇期货期权，即以货币期货合约为期权合约的基础资产。（3）按期权持有者可行使交割权利的时间，分为：欧式期权，指期权的持有者只能在期权到期日当天纽约时间上午9时30分前，决定执行或不执行期权合约；美式期权，指期权持有者可以在期权到期日以前的任何一个工作日纽约时间上午9时30分前，选择执行或不执行期权合约。因此美式期权较欧式期权的灵活性较大，因而费用价格也高一些。4. 外汇期货交易与外汇远期

15、交易的异同。外汇期货市场与外汇远期市场之问存在联动性：期货市场和远期市场上的价格应该趋于一致，否则会存在套利机会，套利行为会使得价格差异消失，比如远期市场的外汇价格低于期货市场的外汇价格，则可以在远期市场买入外汇，同时在期货市场卖出外汇，这样就可以获得无风险收益。但如果考虑到远期市场的流动性相对较差，远期市场的外汇价格可能略低，而期货市场的流动性较好，外汇价格可以略高。5. 如何求升（贴）水年率？ 分析计算1. 假定芝加哥IMM交易的3月份到期的英镑期货价格为1.5020/，某银行报同一交割日期的英镑远期合约价格为1.5000/。（1） 如果不考虑交易成本，是否存在无风险套利机会？（

16、2） 应当如何操作才能谋取收益？试计算最大可能收益率。（3） 套利活动对两个市场的英镑价格将产生怎样影响？（4） 结合以上分析，试论证外汇期货市场与外汇远期市场之间存在联动性。答：（1）如果不考虑交易成本，存在无风险套利机会;（2）买入同一交割日期的英镑远期合约价格为1.5000/，卖出芝加哥IMM交易的3月份到期的英镑期货价格为1.5020/，最大可能收益率=（1.5020-1.5000）*62500=125美元。（3）套利活动使得期货市场的英镑价格下降，远期市场的英镑价格上升，最终价格趋于一致。（4）外汇期货市场与外汇远期市场之间存在联动性，套利行为会使得价格差异消失，对远期汇率的变化预期

17、远期外汇市场与外汇期货市场是一致的,即远期外汇汇率上升,期货外汇汇率也会上升,但由于交易方式的不一致性和交易手段的不一致,两者的汇率变动幅度则往往表现为不同。比如远期市场的外汇价格低于期货市场的外汇价格，则可以在远期市场买入外汇，同时在期货市场卖出外汇，这样可以获得无缝小收益。但如果考虑到远期市场的流动性相对较差，远期市场的外汇价格可能相对略低，而期货市场的流动性较好，外汇价格可以略高。2. 巴林银行破产事件的原委，外汇衍生产品在其中所起的作用。第四章 离岸金融市场关键词汇离岸市场 在岸市场 欧洲货币 欧洲美元 外国债券欧洲债券 IBF问答与练习1. 欧洲美元市场的出现会影响美联储的货币政策吗

18、？答：欧洲美元并不是一种特殊的美元，它与美国国内流通的美元是同质的，具有相同的流动性和购买力。所不同的是，欧洲美元不由美国境内金融机构经营，不受美联储相关银行法规、利率结构的约束。这里的“欧洲”，是指“非国内的”、“境外的”、“离岸的”，并非地理意义上的。欧洲债券与外国债券的异同：外国债券是指借款人在国外资本市场发行的以发行国货币标价的债券。外国债券的发行者是一个外围主体。最重要的外国债券市场包括苏黎世、纽约、东京、法兰克福、伦敦和阿姆斯特丹等。欧洲债券是指借款人（债券发行人）在其他国家发行的以非发行国货币标价的债券。这种境外债券通常是由一些国家的银行和金融机构建立的国际承销辛迪加出售，并由有

19、关国家向投资人提供担保，因此，这个市场作为本国资本市场和外国债券市场以外长期资金筹措的第三个来源，其特点是对借贷双方来说都具有国际性。2. 说说欧洲欧元是什么意思？答：指存放在欧元发行国境外的银行存款，也称“境外货币”。欧洲欧元并不是一种特殊的欧元，它与欧洲本土欧元是同质的，具有相同的流动性和购买力，但欧洲欧元不由欧洲境内金融机构经营，不受美联储相关银行法规、利率结构的约束。3. 试评述：“国际银行纷纷在离岸金融中心设立账簿式分行，因为在这一市场上可以享受税收优惠，不受各国条例约束，商业秘密受法律的严密保护，并且有便利的地理位置能使银行资金逃避邻国的管辖。如果早期的欧洲货币市场为前苏联提供了匿

20、名服务，那么这同样也能服务于资产剥夺者、毒品走私分子、私营军火商、逃税者和国家情报机构，更不用说一些普通公民了，这些普通公民在自己的晚年十分关注自己的经济安全，力图远离贫民窟和秘密警察。”材料分析练习说明：请根据学习内容，结合实际，试分析探讨下列问题。1. 人民币离岸市场产生的原因、市场结构和功能。2. 人民币NDF交易的具体内容、目的和作用。第五章国际资产组合投资关键词汇国际资产组合投资   LIBOR    跨国机构投资者  QFII问答与练习1、 谈谈你对国际金融市场一体化的理解。2、 跨国组合投资有怎样的收益和风险？答：跨国组合投资能够

21、获取更高的收益，具体是组合的收益等于各项资产收益的加权平均结果，并且能够获取风险分散化的收益。风险分为系统性风险和非系统性风险，跨国组合投资不仅能够降低非系统性风险，还可以起到降低对于一国而言的系统性风险。跨国组合投资还有特殊风险，包括国家风险和汇率风险。3、 国际金融市场上有哪些机构投资者？它们主要参与哪些经济活动，有什么影响？4、简述国际货币市场的构成以及各个子市场的特征。5、衡量金融一体化的方法有哪些？它们各自有什么特点？6、国际组合投资对于增加收益和分散风险有什么意义？答：国际组合投资可以获取更高的收益，各国金融市场的收益水平不同，在效率相对较低的市场上容易获得超额利润，分割的金融市场

22、上可能持续存在收益差异，还可以获取风险分散化收益，因为不同国家证券市场之间的相关性较小，国际证券组合投资不仅可以降低非系统性风险，还可以降低国内市场的系统性风险。7、讨论金融市场一体化和国际组合投资之间的关系。第六章国际银行业第七章外汇风险管理关键词汇Foreign Exchange Risk Foreign Exchange Transaction RiskForeign Exchange Translation Risk Foreign Exchange Economic Risk Foreign Exchange Political Risk Foreign Exchange Rate

23、Forecasting基础因素分析预测法 市场预测法 预测误差 币值波动性货币相关性风险识别 风险衡量 外汇风险控制 风险融资内部风险抑制 转移定价问答与练习1 为什么需要进行汇率预测模型的检验？常用的有哪些检验方法？答：无论是运用基础因素分析法还是市场分析法,由于这些方法自身的局限性,得到的预测结果总会在一定程度上偏离实际值。偏差越大,意味着预测的准确性越差,预测结果的有效性越低。为了确保预测的准确性,以便为外汇风险管理提供科学依据,我们必须对所采用的汇率预测方法或者预测模型进行检验,选择偏差最小的预测方法,采用预测效果最佳的模型。在得到基础因素分析的回归方程后,需要对预测模型中每一个回归系

24、数的统计显著性进行t检验或者F检验,同时还要对模型的拟合优度进行R2检验,只有通过检验的模型才能被采用。2 你如何看待汇率预测出现的误差问题？如何调整预测的系统偏差？3 币值变化和货币相关关系给涉外企业会带来哪些交易风险？4 对于一个纯国内经营的企业而言，本国货币升值和贬值会带来什么样的经济风险？答：经济风险,指由于外汇汇率变动使企业在将来特定时期的收益发生变化的可能性,即企业未来现金流量折现值的损失程度。纯国内经营的企业将来的纯收入可能增加,也可能减少,该出口商的市场竞争能力、市场份额将发生相应的变化,进而影响到该企业的生存与发展潜力,此种风险就属于经济风险。5 外汇风险管理应该遵循哪些原则

25、？6 叙述外汇风险管理的一般程序以及每道程序的具体内容。7 涉外企业在做出交易风险管理方法选择的决策时，需考虑哪些问题？8 尽管有时不进行套期保值更经济，为什么许多企业还要运用衍生工具进行套期保值？9 比较远期外汇合同、外汇期货合同、期权合同、货币互换这四种套期保值方法在企业交易风险管理中的利弊。10 在金融市场不发达的情况下，涉外企业可以用哪些方法来降低外汇风险？这些方法有什么局限性？11 2003年12月，一家中国超市连锁公司正在考虑一项进口计划，该公司在未来三年中将每月一次进口50吨优等牛肉，公司目前有两个潜在的供货商，一个是加拿大公司（以加元标价），另一个是法国（以欧元标价）公司。按当

26、前汇率，公司从这两个国家进口所支付的人民币（包括运费）进口价格刚好相同。假设该中国公司没有其他汇率波动风险，而且比较偏好较低的汇率风险，请通过计算交易风险，说明该公司应选择哪个供货商？12 假定你是一个出口商，产品出口到英国。你坚信今天英镑的远期汇率对未来的即期汇率远远低估，公司要求你对未来的英镑收入做套期保值。你认为使用远期套期保值和卖出期权哪种方式更合适？13 中国的一家跨国公司获得了5亿欧元的德国政府采购合同，合同将延续3年，德国政府以欧元付款。德国政府的采购约占该家公司销售量的60%，公司10%的经营费用是欧元，其他是人民币。公司的财务主管要求你提供一份报告：（1）该公司在未来3年中会

27、出现多大的经济风险？（2）应该采取哪些行动来降低欧元汇率波动所产生的经济风险？（3）可以获得哪些外部资源来实现外汇风险管理？第八章短期资产负债管理关键词汇汇款 信用证 托收 打包放款 应收账款让售国际保理 信用证承兑 贴现 进出口押汇 非付息债融资流程 内部资金融通 实际融资成本 实际投资收益问答与练习1. 贸易融资工具主要包括哪些？2. 什么是国际保理？对出口商有何好处？信用证融资与国际保理融资有何差异？3. 一国政府支持贸易融资的主要手段是什么？4. 跨国公司短期融资的动机是什么？5. 制定合理的融资策略需要考虑哪些因素？6. 汇率变化对跨国公司的短期投融资策略有何影响？7. 国际货币组合

28、对跨国公司的短期投融资策略有何影响？8. 哪些因素影响跨国公司子公司的现金流量预测？9. 跨国公司怎样进行现金流量优化管理？10. 银行体系对跨国公司现金流量管理有何影响？11. 跨国公司为什么要集中进行投资管理？12. 交易方式对投资的实际收益有何影响？分析计算兴伊服装公司计划在美国兴办服装制衣分公司，采取就地生产就地销售的模式，已知条件如下：（1）初始投资13万美元，项目将在一年内完成，经营所得即税后利润全部汇回国内；（2）投资一年后的税前利润预期为28万美元，汇率水平为8.25；（3）美国政府征收企业所得税，税率为35%；（4）公司在美国除了在商场租用场地外没有其他长期资产，该投资项目的

29、预期残值为零；（5）兴伊公司要求项目的内部收益率达到15%；（6）公司在进行资本预算时需要考虑有关的国家风险：由于近来美国经济不景气，预期税前利润将降至25万美元，此种情况发生的概率为40%。美国的公司所得税可能由35% 增至42%，此种情况发生的概率为30%。根据以上信息完成练习：1、假设这两种形式的国家风险之间是独立的，请计算该投资项目的净现值的预期值是多少？2、该项目的净现值变为负值的概率有多高？第九章直接投资关键词汇国际直接投资 股权式合营企业 契约式合营企业 跨国公司资本预算净现金流 内部收益率 清算价值 资本冻结国家风险评级 列表打分法问答与练习1、 为什么国际直接投资要采用不同的

30、方式？合资与独资有何利弊？2、 不同的东道国政府对待直接投资的态度为何有差异？3、 发达国家对直接投资一般没有限制，这一观点对吗？4、 中国对外投资有何特点？5、 跨国公司怎样利用直接投资来获得新市场和比较利益？6、 为什么直接投资能够分散跨国公司的经营风险？7、 对同一个投资项目，为什么站在母公司角度和子公司角度投资收益会大不相同？8、 影响跨国公司资本预算的主要因素有哪些？9、 跨国投资项目资本预算的风险调整方法有哪些？10、 构成国家风险的主要因素有哪些？11、 对一家跨国公司而言，为什么宏观国家风险大时微观国家风险不一定大？12、 评估国家风险的方法有哪些？请评价不同方法的优点和局限性

31、。13、 简述国家风险评估的步骤。14、 跨国公司通常采取哪些措施来防范东道国的征收风险？第十章长期资本负债管理关键词汇资本结构 加权平均资本成本 财务杠杆利益 货币组合债券资本市场有效性 远期合约 货币期权 利率互换 货币掉期平行贷款 利率期限结构 国际税收 税收中性原则税收公平原则 转移定价问答与练习1. 影响跨国公司资本成本的因素与国内公司相比有何异同？2. 为什么跨国公司的融资成本比较低？请用CAMP模型加以说明。3. 为什么同一家跨国公司在不同的国家发债，融资成本会出现较大的差异？4. 资本成本对跨国公司的直接投资项目评估有何影响？5. 国家特征对跨国公司的资本结构有何影响？6. 在

32、东道国当地融资，为什么可以减轻跨国公司的国家风险？7. 跨国公司通常利用哪些渠道进行外币长期融资？这些渠道各自有何特点？8. 跨国公司选择融资市场的依据是什么？9. 跨国公司发行浮动利率欧洲债券时，应考虑哪些收益和风险？10. 外币币值变化对跨国公司的融资决策有何影响？11. 跨国公司如何进行外债的期限决策？12. 安排抵消性外币收入能否有效地减轻外债的汇率风险？13. 试比较远期合约和货币期权在跨国公司长期外债汇率风险管理中的作用。14. 货币互换为什么是跨国公司长期外债利率风险管理的主要工具？15. 平行贷款在跨国公司外债风险管理中如何运用？16. 哪些国际税收因素是跨国公司经营管理、投资

33、决策中必须考虑的？17. 跨国公司如何运用转移定价来进行国际税收规划？18. 不同国家的税收差异对跨国公司的哪些经营管理决策有影响？并简要说明税收如何影响各决策。第十一章 国际收支概论关键词汇国际收支 国际收支平衡表 经常项目 资本和金融项目外债 国际储备 特别提款权问答与练习1. 国际收支经常账户差额的经济含义是什么？2. 国际收支平衡表为什么能够自动实现平衡？3. 如何判断一个国家的国际收支是否平衡？4. 哪些因素可能引起国际收支不平衡？5. 你认为国际收支不平衡可能带来什么样的后果？6. 调节国际收支不平衡的各种手段是如何发挥作用的？7. 结合误差和遗漏项目的实质，谈谈如何改革和完善我国

34、的国际收支管理。8. 外债的成本有哪些？9. 借外债有什么好处？10. 什么是世界银行的五阶段债务周期？你能找到案例进行分析吗？11. 有哪些指标可以用来衡量一个国家的偿债能力？东南亚国家的情况如何呢？12. 简述20世纪80年代债务危机的形成原因。它与1994年墨西哥金融危机的成因相似吗？13. 请比较解决债务危机的各种措施。这些措施对化解我国银行不良资产有启示吗？14. 有人认为，利用直接投资太多会造成外资控制的局面，联系80年代的债务危机思考这个问题。15. 外债的风险主要表现在哪几个方面？16. 90年代我国的储蓄大于投资，为什么还要大量借外债？17. 不同储备资产的流动性、安全性和收

35、益性是否一样？例如外汇储备与黄金储备相比。18. 很快地指出国际储备和国际清偿两个概念之间的差别。19. 如何计算一个国家在国际货币基金组织的储备头寸？它与普通提款权是一回事吗？20. 为什么说多元化储备体系只是部分解决了特里芬难题？21. 美联储和中国人民银行在决定国际储备规模和国际储备构成时应该考虑的因素有何不同？22. 联系我国实际，分析我国外汇储备的适度规模。23. 如何安排我国外汇储备的安全性、流动性和收益性？谈谈你的看法。第十二章国际收支与宏观经济均衡关键词汇开放经济的宏观均衡 ISLMBP模型 价格现金流动机制马歇尔勒纳条件 马歇尔勒纳罗宾逊条件 外贸乘数J曲线效应 边际吸收倾向

36、 货币贬值的收入效应货币贬值的吸收效应 支出转移政策 支出调整政策超额货币需求 超额货币供给问答与练习1一个经济开放国家的LM曲线和BP曲线的相对位置如何确定？试分别列举代表性国家。2试以ISLMBP模型说明不同宏观经济政策对开放经济内外均衡的影响。3如果一国的国际收支持续五年出现顺差，而且顺差金额不断扩大，该国的内部经济将发生何种变化？这种变化是否有利于经济的持续稳定发展？4目前实行固定汇率制度的国家，能否使外汇储备发挥金本位制度下黄金的作用，通过价格现金流动机制实现国际收支自动平衡？5一国的进出口弹性能否满足ML条件主要取决于哪些因素？在ML条件满足的情况下，为什么有的国家能够通过货币贬值

37、改善贸易收支，而有的国家却不行？6如果一国的边际吸收倾向小于1，货币贬值将通过怎样的机制调节国际收支逆差？7为什么说国际收支是一个货币问题？通过货币数量控制调节国际收支失衡的依据是什么？政策实践中存在哪些问题？8引起国际收支失衡的宏观经济因素都有哪些？根据本章所介绍的国际收支理论，请尝试概括调节国际收支可以考虑哪些宏观经济政策或手段，并解释它们是如何发挥作用的。第十三章开放经济的宏观经济政策关键词汇丁伯根法则 米德冲突 斯旺图形 有效市场分类原则开放小国 冲销性货币政策 货币互换 输出效应以邻为壑效应 蒙代尔弗莱明模型 克鲁格曼三角形问答与练习1、 开放经济体拥有哪些宏观经济政策工具？较之封闭

38、经济情形有什么不同？2、 在怎样的情况下会出现米德冲突？其根源是什么？3、 简述蒙代尔的政策搭配理论。4、 为什么实行固定汇率制的国家更多依赖财政政策？5、在资本流动程度较高的情况下，如果开放小国的中央银行维持固定并实施非冲销政策，那么紧缩的财政政策对该国流通中货币量会产生怎样的影响？请解释原因。6、如果资本流动程度较低，上一题会有不同的答案吗？为什么？7、如果在资本完全流动的两国模型中，假设两国中央银行共同干预外汇市场来维持本币与外币间的固定汇率。在这种情况下，本国扩张性货币政策能否引起外国实际收入的变动？如果可以，那么属于输出效应还是以邻为壑效应？8、在上一题中，本国扩张性财政政策的效应又

39、如何呢？9、如果浮动汇率制国家的政府采取严格的资本管制，完全禁止跨国资本流动。在这种情况下，扩张性财政政策对开放小国的收入水平会有怎样的影响？10、20世纪90年代早期，美国政府为摆脱短期但剧烈的收入水平降低，极力游说日本增加政府支出、削减税收。假设美、日两国资本接近完全流动，并且在外汇市场上美元日元的汇率完全自由浮动。请考虑美国政府的要求是否符合其自身利益，并证明你的结论。11、在上一题的经济背景下，美国政府会希望日本采取什么样的货币政策？请说明理由。12、克鲁格曼三角形假说对发展中国家的经济开放有何启示？13、现阶段我国在汇率稳定、资本流动和货币政策独立等三个目标上应如何选择？存在哪些风险？第十四章汇率制度选择关键词汇稳定性投机 汇率错位 通货膨胀跨国传播 管理浮动 爬行钉住钉住幅度 爬行幅度 货币委员会 最适货币区理论魏尔纳计划 经济先行论 货币先行论 蛇形浮动超蛇形联合浮动 德洛尔报告 马约 美元化 汇率目标区硬目标区 软目标区 S曲线 蜜月效应 离婚效应问答与练习1