华泰长城期货研究所

1、 *华泰长城期货研究所 童长征 tcz （021）68755980) 1502-114-0596沪铝暴涨，延续上升趋势本期要点：铝l 沪铝大幅上涨，1101上涨3.23%，成交达到22万手；l 趁价格大涨，空头主力大举建仓；l 现货市场价格上涨，下游观望心态犹存，而贸易商惜售心态显现；l LME铝价微微下跌，昨日电子盘重回2400美元/吨以下；l 铝价在近一段时期内将继续维持上涨行情，但今日可能有所调整8敬请参阅最后一页免责条款金属早评:铝：沪铝昨日大幅上涨。1101合约尾盘收于16630元/吨，上涨520元/吨，涨幅达到3.23%。全天成交22万手，持仓增加45430手，总持仓升至12.6万

2、手。量价齐升，表明此次上涨基础较为巩固。1101合约上，多空主力竞相加仓。空头主力共加仓17643手，多头主力共加仓10873手。其中空头主力共有4名会员增仓数超过2000手，而多头主力仅有两名会员增仓数超过1000手。这可能是在价格大涨的情况下，套保盘涌现的结果。从主力持仓对比上看，空头略显优势。现货市场跟涨。长江均价上涨450元/吨，报16060元/吨；南储均价上涨400元/吨，报16190元/吨。两市铝价双双突破16000元/吨。目前仍旧呈现如此的动态：下游在价格暴涨的前提下继续以观望为主，期盼价格有所回调；而贸易商则显现出了惜售情绪。LME库存减少了4025吨，总库存降至4327575

3、吨。库存的减少主要发生在底特律，该仓库库存减少了1250吨。取消仓单减少了4800吨，占总库存的比例为5.24%.LME铝价微微下跌，昨日电子盘收于2394.5美元/吨，下跌21.5美元/吨，跌幅0.89%。铜锌各自在高位，涨势有所减缓。目前商品上涨的共同背景是在一个流动性可能继续大范围泛滥的大背景下，铝价也不能例外。所以只要这种背景是可持续性的，那么上涨的幅度将可能继续延续。但是就节奏来看，今日铝价可能会做一些调整，可能不会再继续向上猛攻。 10月11日各大市场铝锭价格表市场2010-10-11最高最低均价涨跌长江有色市场160801604016060+450上海物贸市场1608016040

4、16060+455上海现货市场161001605016075+455上海华通(上午)市场161001606016080南海(灵通)市场165301643016480+450广东有色(南储)市场162601612016190+400上海华通(下午)市场161001606016080中铝报价华东华南西南161001630016100LME铝库存分布图表图4：LME期铝隔月价格堆积图(2009.1-2010.10) 资料来源：汤姆森路透，长城伟业期货研究所（上海）图5：上海期铝隔月价差堆积图(2009.1-2010.10) 资料来源：文华财经，长城伟业期货研究所（上海）图6：国内铝价和LME进口铝价

5、成本对比图(2008.10-2010.10) 资料来源：汤姆森路透，长城伟业期货研究所（上海）图9：LME3月铝价格与取消仓单图(2008.8-2010.10) 资料来源：汤姆森路透，长城伟业期货研究所（上海）图10：LME3月铝价格与库存图(2008.6-2010.10) 资料来源：汤姆森路透，长城伟业期货研究所（上海）图12：沪粤现货铝价走势图（2009.1-2010.10） 资料来源：中国铝业网，长城伟业期货研究所（上海）公司总部广州市越秀区先烈中路65号东山广场东楼11层电话：4006280888南通营业部地址：南通市青年中路69号4层401室 电话传真：

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11、宁波营业部宁波市海曙区柳汀街230号华侨豪生商务楼3楼8306、8308号 电话传真货研究所 深圳 电话传真海 电话传真免责条款本报告仅供华泰长城期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的资料、工具、意见及推测仅供参考，并不构成对所述期货买卖的出价或征价。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不