浙大财务会计课堂笔记

1、浙大财务会计案例研究第一章资产的质量分析课堂笔记 主要知识点掌握程度重点掌握资产按质量分类的类型，掌握会计报表分析的诀窍，重点掌握会计案例选编的习题。 知识点整理一、教学案例资产的质量分析：世界上没有免费的午餐白送企业，我们不能要。在企业，特别是国有老企业的收购、兼并、重组案中，对企业的资产质量应进行详细核查，以免取得实际净资产为负的企业。所谓资产的质量，是指资产的变现能力、被企业在未来进一步利用或与其他资产组合增值的质量。资产质量的好坏，主要表现为资产的账面价值量与其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量，可以用资产的可变现净值或公允价值来计量，或与其他资产组合增值后的价值之间的差异上。资产按

2、照其质量分类，可以分为以下几类：（ 1）按照账面价值等金额实现的资产按照账面价值等金额实现的资产，主要包括企业的货币资金。这是因为，作为充当一般等价物的特殊商品，企业的货币资金会自动地与任一时点的货币购买力相等。因此，我们可以认为，企业在任一时点的货币资产，均会按照账面等金额实现其价值。（ 2）按照低于账面价值的金额贬值实现的资产按照低于账面价值的金额贬值实现的资产，是指那些账面价值量较高，而其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量（可以用资产的公允价值来计量）较低的资产。这类资产主要包括：短期债权这里的短期债权，包括应收票据、应收账款和其他应收款等。由于存在发生坏账的可能性，因此，短期债权注定

3、要以低于账面的价值量进行回收。企业计提的坏账准备虽然在一定程度上考虑了短期债权的贬值因素，但是，从大多数企业计提坏账准备的方法来看，大多采用应收账款余额百分比法（较为详细的企业则采用账龄分析法）或销售收入百分比法。但是，这种分析仍然难以恰当地反映债权资产的质量。这是因为，第一，不论采用何种方法，均需确定计提坏账准备的百分比。受各种因素的制约，企业对坏账准备计提的百分比的确定不一定能够反映债权的贬值程度采用统一的一个或若干个坏账计提百分比恰恰忽略了决定债权质量的首要方面：特定债务人的偿债能力。部分短期投资短期投资，是指能够随时变现并且持有时间不准备超过一年的投资。尽管短期投资的初始目的的持有期不

4、超过一年，但是，如果企业的短期投资实际持有期超过一年时，该投资仍应作为短期投资处理。除非企业已经将其改为长期持有目的。在企业的报表披露上，短期投资可以计提投资损失，即投资跌价准备。企业计提的短期投资损失（即投资跌价）准备，反映了企业对其自己的短期投资跌价（贬值）的认识。在存在公开市场的情况下，企业资产负债表日有关证券的收盘价可以作为企业计提的短期投资损失（即投资跌价）准备的参照资料。应该说，以此参照资料计提的短期投资损失（即投资跌价）准备，比较恰当地反映了企业短期投资的贬值或跌价的程度。部分存货在企业的报表披露上，存货可以计提损失（即跌价）准备。企业计提的存货损失准备，反映了企业对其自己的存货

5、跌价的认识。因此，我们可以说，存货跌价损失准备反映了企业对其存货贬值程度的认识水平和企业可接受的贬值水平。对于信息使用者而言，在对存货质量进行分析、判断时，还应结合对企业存货构成的分析、存货周转率的分析以及现金流量表中经营活动现金流量中“销售商品、提供劳务收到的现金”金额与利润表中“销售收入”或“营业收入”金额的对比情况进行综合分析。部分长期投资长期投资是指短期投资以外的投资。也就是说，长期投资是企业持有的不准备随时变现、持有期超过一年以上、因对外出让资产而形成的股权或债权。为了揭示企业长期投资的贬值因素，企业可以在其资产负债表中计提长期投资减值准备。同样，长期投资减值准备反映了企业对其投资贬

6、值程度的认识水平和企业可接受的贬值水平。对于信息使用者而言，在对长期投资质量进行分析、判断时，还应结合对企业长期投资与方向构成的分析、报表附注中对长期投资减值准备的计提说明、利润表中投资收益与投资规模的联系的分析、现金流量表中投资活动现金流量中“分得股利或利润所收到的现金”、“取得债券利息收入所收到的现金”金额与利润表中投资收益金额的对比情况进行综合分析。部分固定资产固定资产体现了企业的技术装备水平。在企业持续经营的条件下，企业一般不会将其正在使用中的固定资产对外出售。因此，企业固定资产的质量主要体现在被企业进一步利用的质量上。32但是，在历史成本原则下，持续经营企业的资产负债表通常将提供固定

7、资产的原值、累计折旧以及固定资产净值。受企业折旧政策的制约，企业披露的固定资产净值不可能反映在资产负债表日相应固定资产对企业的实际“价值”。实际上，企业的固定资产中，有相当一部分将在未来增值，如企业的房地产等。但企业也有相当一部分固定资产正在快速贬值，如技术含量较高、技术进步较快的高科技资产。但是，正在贬值的资产的贬值量与正在增值的资产的增值量不存在恰好相等的关系。因此，在对企业固定资产的质量进行分析时，应当结合企业固定资产的构成、已经使用年限、企业的折旧政策等进行综合分析。纯摊销性的“其他资产”所谓纯摊销性的“资产”，是指那些由于应计制原则的要求而暂作“资产”处理的有关项目，包括待摊费用、长

8、期待摊费用等。应该说，除个别内容有可能包含对企业未来有利的资产性质的内容外，上述项目的主体并不能为企业未来提供实质性帮助，没有实际利用价值。因此，上述各项“资产”的实际价值趋近于零。（ 3）按照高于账面价值的金额增值实现的资产按照高于账面价值的金额增值实现的资产，是指那些账面价值量较低，而其变现价值量或被进一步利用的潜在价值量（可以用资产的可变现净值或公允价值来计量）较高的资产。这类资产主要包括：大部分存货对于制造业企业和商品流通企业，其主要经营与销售的商品就是企业的存货。因此，企业的大部分存货按成本计价，出售的价格一般应该按照高于账面价值，销售时金额上的增值得以实现。但是，财务会计的历史成本

9、原则与稳健原则均要求企业对这部分存货资产以较低的历史成本来对外披露。部分对外投资从总体上来说，企业的对外投资应该实现增值。同样，财务会计的历史成本原则与稳健原则均要求企业对那些能够增值的对外投资以较低的历史成本来对外披露。部分固定资产前已述及，企业的部分固定资产可以增值。同样，财务会计的历史成本原则与稳健原则均要求企业对那些能够增值的固定资产以较低的历史成本来对外披露。账面上未体现净值，但可以增值实现的“表外资产”账面上未体现净值，但可以增值实现的“表外资产”，是指那些因会计处理原因或计量手段的限制而未能在资产负债表中体现净值，但可以为企业在未来做出贡献的资产项目。主要包括：第一，已经提足折旧

10、、但企业仍然继续使用的固定资产。已经提足折旧、但企业仍然继续使用的固定资产，在资产负债表上由于其历史成本与累计折旧相等而未能体现出净值。企业的建筑物以及设备、生产线等有可能出现这种情况。这类资产由于其对企业有未来利用价值，因而是企业实实在在的资产。第二，企业正在使用，但已经作为低值易耗品一次摊销到费用中去、资产负债表上未体现价值的资产。与已经提足折旧、但企业仍然继续使用的固定资产一样，企业正在使用，但已经作为低值易耗品一次摊销到费用中去、资产负债表上未体现价值的资产，由于其对企业有未来利用价值，因而是企业实实在在的资产。第三，已经成功的研究和开发项目的成果。我们已经知道，企业的研究和开发支出，

11、一般作为支出当期的费用处理。这样，已经成功的研究和开发项目的成果，将游离于报表之外而存在。这种情况经常出现于重视研究和开发、历史悠久的企业。第四，人力资源。毋庸置疑，企业的人力资源是企业最重要的一项无形资产。遗憾的是，目前财务会计还难以将人力资源作为一项资产来纳入企业的资产负债表。因此，了解、分析企业人力资源的质量只能借助于非货币因素的分析。二、会计报表分析诀窍（ 1）会计只不过是一套为经济活动成果提供记录和衡量的系统方法罢了。这套办法很实用，所以现在还被人们普遍使用。（ 2）财务报表基于事实而非可能性。“公认会计原则”是相当审慎的。如果某项资产的市价提高，则账面价值仍以历史成本为准，并不为了

12、反映市场状况而做相应调整。然而，若情形相反时则并非如此。如果已购资产的市价明显下降，则其账面价值也应随之向下调整。（ 3）资产负债表列出某一特定时点企业的财务状况。其基本会计恒等式为：资产=负债+所有者权益。资产负债表依据流动性进行分类。对资产而言，流动性指的是转换成现金的速度；对负债而言，流动性指的是现金或其他价值替代物的偿付期限。三、会计案例选编介绍著名公司的财务报表的涵盖范围和数量。阅读问题是：对于大多数公司，销售收入是否经常被披露在百万、十亿或万亿的范围内？问题答案：一般使用千美元为报告单位。四、参考文献:会计的涵义与目的（上）组织大致可区分为盈利性组织与非营利性组织两类。前者以获利为

13、主要目标，后者则有其他一些目标如政府管理、提高社会服务、提供教育等。在美国的从业人员中大约有三分之二在盈利性组织中任职，另外三分之一则在非盈利组织中任职，两类组织中会计的功能基本类似。会计是确认、计量和传递经济信息的方法，并使信息使用者有可能据之进行判别和决策的过程。财务会计的框架构成了所有会计的基础。财务会计框架即由一些基本原则和概念、包括在会计信息系统中的会计要素之间的相互联系、专门术语、以及在特定环境下应用这些原则、概念的规则和标准等组成。浙大财务会计案例研究第二章货币资金运用状况的分析课堂笔记 主要知识点掌握程度重点掌握货币资金运用状况的分析方法，掌握权责发生制的原则，掌握并能熟练应用

14、分析偿债能力的财务指标，重点掌握会计案例选编的习题。 知识点整理一、教学案例货币资金运用状况的分析对货币资金运用状况的分析，应该集中在对货币资金质量的分析上。货币资金质量，主要是指企业对货币资金的运用质量以及企业货币资金的构成质量。对企业货币资金质量的分析，主要应从以下几个方面进行：（ 1）分析企业日常货币资金规模是否适当；企业货币资金的适当规模，主要受下列因素决定：企业的资产规模、业务收支规模；企业的行业特点；企业对货币资金的运用能力。企业过高的货币资金规模，可能意味着企业正在丧失潜在的投资机会，也可能表明企业的管理人员生财无道。（ 2）分析企业在货币资金收支过程的内部控制制度的完善程度以及

15、实际执行质量；企业货币资金收支过程中的内部控制制度，涉及企业货币资金收支的全过程。1 ）在货币资金的收入方面，由于收款主要由销售而引起，因此，与货币资金收入有关的内部控制制度主要应该涉及销售过程和具体的收款过程两个方面。主要包括：对客户的选择（主要应评估客户的未来偿债能力）；对特定客户销售特定商品种类的决定；对特定客户销售特定商品数量的决定；销售数量与折扣等级的决定；付款条件（预付、现销、赊销或组合）的决定；商品或产品出库数量和质量的确定；债权催收工作部门的确定；具体收款环节以及会计处理。2）在货币资金的支出方面，由于付款主要由采购而引起，因此，与货币资金支出有关的内部控制制度主要应该涉及采购

16、过程和具体的付款过程两个方面。主要包括：对采购需求的确定（包括采购种类、数量、质量以及必要性和合理性的确定）；对采购时机（合适采购）的确定；对供货商的选择（主要应评估不同供货商在质量、价格、交货条件以及售后服务等方面的质量差异）；从特定供货商采购特定商品种类的决定；对特定供货商采购特定商品数量的决定；采购数量与折扣等级的谈判与决定；付款条件（预付、现付、赊购或组合）的决定；采购商品或产品入库数量和质量的确定；具体付款环节以及会计处理。（ 3）分析企业对国家有关货币资金管理规定的遵守质量；在企业由于没有遵守国家的现金管理制度而保留了过多的货币资金的条件下，企业可能会遭受失窃、白条抵库的损失；在企

17、业违反国家结算政策的条件下，企业有可能遭受有关部门的处罚；在企业对国家有关货币资金管理规定的遵守质量较差的条件下，企业的进一步融资也将发生困难；等等。（ 4）分析企业货币资金构成质量。企业的经济业务涉及多种货币。在企业的货币资金有多种货币的条件下，由于不同货币币值有不同的未来走向，不同货币币值的走向决定了相应货币的“质量”。此时，对企业保有的各种货币进行汇率趋势分析，就可以确定企业持有的货币资金的未来质量。二、会计报表分析诀窍（1）损益表列出企业在某一特定时期内的营运成果（资产负债表列出特定时间点的财务状况），资产负债表披露的是资产、负债和所有者权益；损益表中则列出了这些金额的变化或流动状况。

18、损益表分段列出了每个步骤的收入、费用，从而使利润净额更加明了。（2）权责发生制要求费用必须和同一阶段内确认的收入一致。费用包括：购入作为转售的资产、生产产品、提供服务等方面所付出的价值。配比是权责发生制的一个重要特点，也是现金原则和权责会计方法的主要差异所在。（3）财务报表依据公认会计原则编制。公认会计原则是构建会计实务的权威声明，会计规则和惯例的主体。公认会计原则确保企业财务报表如实反映企业的经营结果及财务状况。个别财务会计准则的公报相当繁琐，技术性很高。财务会计准则委员会对财务报表所要达到的标准却很明确。财务会计报表概念第2号就对此明确地列出标准，其中包括相关性与及时性、诚实陈述、可靠性、

19、可验证性和可比性。三、会计案例选编流动比率（currentratio）是流动资产和流动负债的比值。这个比率反映的是偿还流动负债的能力，衡量的是短期流动性。负债比率是总负债和总资产的比值。这一比率衡量的是以债务取得资产的比率，它反映的是长期偿债能力。负债比率=总负债/总资产四、参考文献:会计的涵义与目的（下）财务会计活动受基本会计规则支配，即我们通常所说的GAAP。这些基本规则与读者基于以前发布的会计信息所产生的先入之见可能会有所差异。基本规则的制订机构是财务会计准则委员会。发展新会计原则时，人们一直力图在对会计原则的相关性要求与客观性和可行性要求做出被认为公平的处理。浙大财务会计案例研究第三章

20、短期债权的质量分析课堂笔记主要知识点掌握程度重点掌握短期债权的质量分析方法，掌握现金流量表的分析方法，熟练掌握资产负债表，重点掌握会计案例选编的习题。知识点整理一、教学案例短期债权的质量分析（一）短期债权的定义这里的短期债权，包括应收票据、应收账款、预付账款和其他应收款等。由于存在发生坏账的可能性，因此，短期债权注定要以低于账面的价值量进行回收。在会计上，如果应收票据在到期时不能收回，则债权企业应在到期日将应收票据的到期值转成应收账款。因此，对短期债权的质量分析，主要应着眼于对应收账款和其他应收款的质量分析。（二）对短期债权质量的分析要点对短期债权的质量分析，应关注下列主要方面：1、决定应收账

21、款规模的主要因素应收账款是指企业因赊销商品、材料、提供劳务等业务而形成的商业债权。这种债权应向购货单位或接受劳务单位收取。决定或影响应收账款规模的因素有很多。主要有：企业的经营方式及所处的行业特点对相当多的企业来说，其营销自己的产品或劳务，不外采用预收款（如广告业）、赊销和现销。因此，债权规模与企业经营方式和所处行业有直接联系。企业的信用政策企业赊销商品，就是向购买方提供了商业信用。因此，企业的信用政策对其商业债权规模有着直接的影响：放松信用政策，将会刺激销售，增大债权规模；紧缩信用政策，则又会制约销售，减少债权规模。2、短期债权的质量分析短期债权（应收账款和其他应收款等）的质量，是指债权转化

22、为货币的质量。我们知道，肯定的一元钱与不肯定的一元钱间是有差别的。在这里，短期债权即为不肯定的货币：即短期债权既可转化为现实货币，又可转化为坏账，形成企业的损失。因此，在既定的债权规模下，对债权的质量分析至关重要。对债权的质量分析，主要有以下几种方法：对债权的账龄进行分析对债权的账龄进行分析，是最传统的一种方法。这种方法通过对债权的形成时间进行分析，进而对不同账龄的债权分别判断质量：对现有债权，按欠账期长短（即账龄）进行分类分析。一般而言，未过信用期或已过信用期但拖欠期较短的债权出现坏账的可能性比已过信用期较长时间的债权发生坏账的可能性小。这种分析，对确定企业的坏账情况，制定或调整企业的信用政

23、策十分有益。对债务人的构成进行分析在很多情况下，企业债权的质量，不仅与债权的账龄有关，更与债务人的构成有关。因此，在有条件的情况下，可以通过对债务人的构成分析来对债权的质量进行分析。这可以从下面几个方面来进行：第一，从债务人的区域构成来分析。第二，从债务人的所有制构成来分析。第三，从债务人是否为其关联方来分析。第四，从债务人是否稳定来分析。对形成债权的内部经手人构成的分析从管理者的角度出发，在对债权质量进行分析时，很重要的一个方面就是对形成债权的内部经手人进行分析。这是因为，在企业的管理实践中，许多管理人员发现，由于个人的业务素质或品德素质等原因，企业内部的个别人员所经手的债权的回收率低、坏账

24、率高。通过对形成债权的内部经手人构成的分析，企业的管理层可以对自己的用人政策进行思考，进行适当的人力资源调配。分析债权周转质量在评价企业债权质量时，可以借助于应收账款平均收账期进行分析。在一定的赊销政策条件下，企业应收账款平均收账期越长，债权周转速度越慢，债权的质量也就越差。同时，应收账款的平均收账期还可以与企业的赊销期进行比较，由此判断企业赊销政策的合理性。此外，应收账款的平均收账期还可以与行业平均水平和领先水平进行比较，以此来了解企业在同行业中所处的位置。3、关于其他应收款及其质量其他应收款是指企业除应收票据、应收账款、预付账款以外的各种应收、暂付款项。其他应收款包括企业应收的各种赔款、各

25、种罚款、存出的保证金、应收出租包装物的租金、预付给企业内个人或单位的备用金、应向职工个人收取的各种垫付款项，等等。显然，其他应收款的质量分析也可以借助于我们前面介绍的分析方法进行。但是，从笔者了解的企业实践来看，许多企业对其他应收款项目的运用并不规范。在许多企业的其他应收款中，包含了较多的不规范行为。例如，许多企业将其母公司对注册资本的抽逃作为债权计人其他应收款项目、将对其他企业的资金拆借而形成的债权计人其他应收款项目等。在企业的其他应收款包含诸多不规范内容的条件下，对其他应收款的质量应做具体分析：如果是因为母公司对注册资本的抽逃而形成的债权，这种债权首先是不合法，其次是不可能再收回，因此，不

26、论该债权的账龄长短，均应属于坏账之列；如果是因为对其他企业的贷款而形成的债权，这种债权一方面要考察其合法性，另一方面要考察债务人的偿债能力；等等。在我国上市公司的资金运作中，经常出现在上市公司从股市募集资金成功以后，当年年末的其他应收款比年初出现大幅度上升、其规模甚至超过商业债权规模（主要包括应收账款和应收票据）的情况。在这种情况下，分析者应密切关注上市公司对有关信息的披露，并关注其他应收款的合法性及回收状况。4、关于预付账款及其质量预付账款是企业按照购货合同的规定，预先支付给供货单位的货款而形成的债权。在会计上，预付账款按实际支付的金额入账。企业在计算坏账准备时，在债权中应该包括无望收到货物

27、的预付账款。企业的预付账款规模，主要应考虑企业采购特定存货的市场状况。一般情况下，企业的预付账款债权不会构成流动资产的主体部分。5、关注企业对债权质量的信息披露债权质量的报表披露内容，一般包括不良债权（坏账准备）的规模、计提依据以及计提比例、账龄分析等内容。现行企业会计制度要求企业采用备抵法处理坏账。关于坏账准备的计算，企业既可以应用应收账款余额百分比法，也可以应用销售百分比法。由于企业在对坏账准备进行处理有多方面的差异，企业披露的关于坏账准备方面的信息就比以往更加重要。另外需要强调的是，在企业能够自行确定坏账准备的提取方法、提取比例时，企业披露的坏账准备一般仅仅代表了企业对其现有债权中坏账规

28、模的估计数额。坏账的处理是兼会计选择和会计估计于一身的核算环节，其可能包含的主观性可见一斑。二、分析诀窍（一）现金的来龙去脉现金流量表列出企业在什么情况下产生现金收入及何时产生现金流出。企业必须选择直接或间接方式编制并汇报现金流量表。管理者所作的关于经营、投资及融资的决策都会影响到现金流动。经营决策涉及企业的产品种类、生产过程及销售过程。生产、服务、销售及行政事务的组织都属于经营的范畴。（二）要搞清货币资金，应追踪现金流动过程。虽然财务会计报表标准第95号建议企业使用直接方法编制现金流量表，但超过90%的公司仍采用间接方式。三、会计案例选编学习分析资产负债表的方法并对此方法加以运用。四、参考文

29、献:基本会计概念：资产负债表(上)这里采用的概念与其他作者或组织所列举的那些概念并不一致，但却反映了北美的会计人员广泛接受并应用于实践的会计概念。在某些情况下，资源和要求权观点更易于理解一些。但在分析持续经营主体的资产负债表时，通常资金来源和资金运用观点的解释更有意义。浙大财务会计案例研究第四章存货的质量分析课堂笔记主要知识点掌握程度重点掌握存货的质量分析方法，会整理所有者权益的内容，重点掌握会计案例选编的习题。知识点整理一、教学案例存货的质量分析对存货质量的分析要点对存货质量的具体分析，可以从以下几个方面进行：(1)对存货的物理质量分析在这里，存货的物理质量,即存货的自然状态。例如，商业企业

30、中的待售商品是否完好无损、制造业的产成品的质量是否符合相应产品的等级要求，等等。对存货的物理质量分析，可以初步确定企业存货的状态，为分析存货的被利用价值和变现价值奠定基础。(2)对存货的时效状况分析按照时效性对企业存货进行分类，可以分为：与保质期相联系的存货,例如食品。与技术相联系的存货：这里的技术，除了我们熟悉的科学技术以外，也包括配方、诀窍等无形资产。同样是与技术相联，有的存货的支持技术进步较快(如电子计算机技术)；有的存货的支持技术则进步较慢(如传统中药配方、药品配方、食品配方等)。支持技术进步较快的存货的时效性较强，支持技术进步较慢的存货的时效性较弱。(3)对存货的品种构成分析在企业生

31、产和销售多种产品的条件下，不同品种的产品的盈利能力、技术状态、市场发展前景以及产品的抗变能力等可能有较大的差异。因此，对企业存货的品种构成结合市场前景进行分析，有助于对企业存货质量进行整体把握。在对存货的品种构成分析时，主要从以下几个方面入手：企业存货多元化程度。无论从生存能力的角度还是从发展的角度，生命力强的企业总是寻求生产经营的产品多元化。这是因为，过分依赖某一种产品或几种产品的企业，极有可能因产品出现问题而使企业全局受到重创。一般来说，构成多元化且处于正常周转状态的企业存货质量较高，品种比较单一的企业存货质量较差。对于那些虽然品种较为单一，但处于正常周转的企业存货的前景，还要结合未来市场

32、竞争情况进行分析和判断。现有存货的盈利能力。对现有存货的盈利能力进行分析，可以揭示企业效益的增长点，以使企业在未来的生产与营销决策中，尽力安排盈利能力较强的存货。不同存货的周转状况。从发展的角度来看，盈利性强、且周转速度正常的存货，将形成企业未来利润的增长点。现有存货的市场发展前景。企业现有存货能否为企业未来创造效益，关键还要看现有存货所处的生命周期及所面临的市场前景。因此，企业应当对其存货的品种构成进行分析，并关注不同品种的产品的盈利能力、技术状态、市场发展前景以及产品的抗变能力等方面的状况。对存货的品种构成进行分析，将揭示出企业存货质量的结构。(4)对存货的毛利率的走势进行分析存货毛利率，

33、是存货毛利与营业收入的比率。在我国目前的利润表中，主营业务利润近似地等于毛利。从利润表的构成来看，在企业获得毛利以后，还要减去营业费用、管理费用和财务费用等，才能获得营业利润。这就是说，在毛利率下降的情况下，在其他情况不变时，企业如果希望保持营业利润的规模不下降，就必须靠增加营业额来解决。企业毛利率的下降，可能有下列原因：第一，企业所经营的产品面临着不断增强的市场竞争压力，从而使得企业被迫采取降价的措施。第二，企业主动采取的营销行为。有时，企业为了扩大市场份额、打压竞争对手而采取主动降价的策略，从而导致毛利率的下降。第三，企业的产品已经进入“夕阳”期，出现不可逆转的价格下降。如果属于这种情况，

34、则说明企业将进入产品整体更新换代的发展时期。(5)对存货周转以及积压状况的分析在周转一次可以带来毛利的情况下，企业存货在一定时期内周转越快，其毛利以及营业利润就有可能越高。因此，企业的存货只有保持一定的周转速度，才能将利润维持在一定水平。但是，应该注意的是，在一定条件下，企业存货积压，会引起当期利润的增加。企业存货积压，是指期末存货金额高于期初存货金额。主要包括原材料积压、在产品积压和产成品积压。原材料积压一般是由于集中采购或近期大规模增加生产而引起的，应该伴随着较低的采购成本；在产品积压或者是由于增加了生产，使得停留在生产过程的在产品数量增加从而导致期末存货金额高于期初存货金额，或者是由于在

35、成本计算过程中在产品分摊了较高的制造费用所至；产成品积压应该是由于产大于销而引起的。不论上述哪一种原因引起的积压，均会导致产成品单位成本下降，毛利率提高，从而引起当期利润的增加。(6)对存货成本与市价孰低规则运用适当性的分析存货通常按其取得成本计价入账。但是，当存货的质量下降，其市场价值或可利用价值降低到其成本以下时，企业如仍以成本在账、表上反映，则会导致资产的高估和利润的高估。从稳健性原则来考虑，这种处理就不适宜了。按照会计惯例，当存货的市场价值低于其成本时，就应采用成本与市价孰低规则来对存货成本进行调整。成本我们这里所说的存货成本，即为存货的初始入账价值。对自制存货来讲，它指的是入库产成品

36、成本；对外购存货而言，则指存货的采购成本。市价这里的市价，主要指存货的可变现净值(NetRealizableValue，NRV)。所谓可变现净值，是指企业在正常经营过程中所实现的销售价格减去实现此销售价格所需支付的继续加工成本或附加处置成本。因此，成本与市价孰低规则也可以被称为是成本与可变现净值孰低规则(注：美国应用此规则时的“市价”指的是重置成本，即Replacementcost,同时又为“市价”规定了上限和下限。其中，上限(即Ceiling)是指可变现净值，下限(Floor)是指可变现净值减去正常的利润)。成本与市价孰低规则的含义成本与市价孰低规则的含义是：当存货的成本低于市价时，以成本确

37、认期末存货价值；当存货的成本高于市价时，企业应以市价来代替其成本作为期末存货价值，并确认存货跌价损失，将损失计入当期利润表。在实际运用中，企业既可以将所有存货的成本与其市价对比，也可以将存货的成本与市价进行分类对比，还可以将存货的成本与市价进行单个对比。成本与市价孰低规则的运用，既可以运用于库存商品、产成品，也可运用于原材料、在产品以及其他用于产品生产的材料。在运用于原材料、在产品以及其他用于产品生产的材料时，如果预计用有关原材料、在产品以及其他用于产品生产的材料所生产的产成品能按成本或高于成本的价值出售，则在期末对外披露存货的价值时，仍以成本为基础。如果预计用有关原材料、在产品以及其他用于产

38、品生产的材料所生产的产成品不能按成本或高于成本的价值出售，则在期末对外披露存货的价值时，就要将上述有关的原材料、在产品以及其他用于产品生产的材料价值调低到可变现净值，同时确认存货跌价损失。但是，对存货成本与市价孰低规则的运用，主要是企业管理者根据企业的存货成本与市场价值之间的对比关系估计做出的。在实际估计过程中，企业有可能考虑到存货跌价损失的估计对当前以及未来营业利润的影响而做出倾向性较大的估计：在当前营业利润较为充足的条件下，企业有时更愿意将自己的存货跌价损失估计高些，以留在未来“以丰补歉”，并实现企业利润的长期稳定增长；在当前营业利润较低的条件下，企业有时更愿意将自己的存货跌价损失估计得低

39、些，以实现企业利润的暂时繁荣。这就有可能出现“在企业缺利润的时候，其存货跌价准备不会对利润造成较大冲击，而在企业利润较高时，其存货跌价准备又会对利润造成较大冲击”的现象。二、分析诀窍整理所有者权益的内容所有者权益变动表列出了资产负债表上的与所有者权益相关的项目。各个项目列出了股票持有人所拥有的权益，用账面价值表示。只有整理和分析了与所有者权益相关的各个项目，才能真正了解归属于股东的所有者权益净额。三、会计案例选编理解并解释资产负债表披露的数据。四、参考文献：基本会计概念：资产负债表(下)资产负债表反映了在某一具体时点会计实体的财务状况，它包括两栏：资产栏表示由实体所控制的经济资源，这些经济资源

40、可望为实体提供未来收益，并且取得时所支付的成本是可以客观计量的。权益栏反映了作为会计实体债务的负债和所有者权益。所有者权益是所有者拥有的投资于实体的款项。在公司中，所有者权益还要被细分为实收资本和留存收益。浙大财务会计案例研究第五章股权与股利课堂笔记主要知识点掌握程度重点掌握公司的股利分配政策，学会进行多步式损益表、趋势分析以及同型报表的编制，重点掌握会计案例选编的习题。知识点整理一、教学案例股权与股利(一)南方乳品公司内部股权转让案首先，必须明确，一般情况下，没有哪一个正常的投资者会对前景暗淡企业的股权感兴趣。在中外合资企业中，双方在合作经营一定时期以后，面对前景看好的企业，一方采用各种手段

41、企图将另一方的股权予以削弱的情况是很常见的，也是正常的。问题的关键是，在内部股权的调整过程中，转出股权的一方不能蒙受较大的损失。在本例中，尽管企业是在亏损的状态下运行的，但是，由于企业处于发展的起步阶段，很多亏损因素都为企业未来的顺畅发展奠定了基础，企业在未来实现效益的前景是好的。这一点，从外方准备追加投资，并借机企图将中方的股权削弱、扩大其在企业中的股权的行动中可以得到验证。中方底价金额的确定，是完全站不住脚的。中方底价金额的确定方式，完全是站在债权人的角度考虑问题,只考虑了本金和利息的补偿。而中方并不清楚作为股权投资者与债权投资者在权利与收益方面的基本差异。作为股权投资者，其拥有的股权与入

42、资时所确定的股份比例直接相关，并按照股份比例对企业拥有权利(其中包括分红权)。而股权投资收益的存在，则主要取决于：(1)被投资企业是否有增量利润；(2)股权持有方在转让股权时股权转让价格是否比股权取得成本高。本例中，合资企业账面上并未表现出利润而是亏损，但合资双方都应该认识到这种亏损并不是经营导致的，而是企业为未来发展垫支资金所致，从而使企业所有者权益账面价值下降。以这种状况下净资产的账面价值作为收购价，收购方显然是别有用心。而股权出让一方仅仅考虑利息的补偿也是远远不够的。股权交易的各方必须清楚：企业股权的转让，既不是对注册资本相应百分比的转让，也不是对企业净资产即所有者权益账面金额相应百分比

43、的转让，而是对企业所有者权益市场价值相应百分比的转让。而股权交易价格的确定，则与企业股权的可流通性、投资者对企业未来发展前景的预测，以及股权交易双方在谈判中的力量对比等因素有密切关系。在存在股权交易市场的条件下，企业的股权价值主要由市场来决定，股权交易双方按照市场价格进行交易。此例中，企业的股份并未上市交易，股权交易价格只能由双方协商解决。但在股权转让价值的协商确定中，双方同样应考虑可能影响企业价值的各种因素。应该明确的是，企业股权转让的不是企业历史的相应份额，而是企业未来的相应份额。本案例重点应考虑企业未来发展前景对企业价值的影响。因此，对企业未来走向的判断，将最终决定股权转让价格的水平。如

44、果按照外方确定的金额转让股权，则中方肯定出现了损失,卖方卖掉的是企业历史的沉淀(当前净资产的百分比)，买方买到的是买方所看好的企业的未来。因此，为了提高股权转让价格，中方必须在企业未来前景光明、累计亏损是为未来前景奠定基础等方面做文章。在考虑具体因素时，应分析：(1)前期累计亏损原因中的很多内容是为企业未来发展奠定基础的(如企业产品品牌的市场形象、企业原材料供应基地、现有企业内部管理体制的建立与顺畅运行、现有人力资源的培养、企业已经支出的研发费用等)，这部分对未来的贡献，股权购人方应当对股权出让方进行补偿；(2)广告支出本来就具有无形资产特性，且前期广告费的相当一部分不应由本企业承担，因此，也

45、应考虑由外方补偿；(3)已经形成的良好发展态势是在45:55的股份结构下形成的，与其中的30%股份相联的部分，股权购入方也应当对股权出让方进行补偿等。至于为维护产品质量和企业生存而出现的原材料成本较高、融资成本较高的问题，则不应作为争取股权转让价值的因素。(二)股利分配政策案例分析分析那些推出非良性分红预案的公司，它们大多具有三大特点：第一，大股东绝对控股。以计划每10股派2元以上、但其货币资金不抵分红总额的5家公司为例，第一大股东持股比例超过65的有4家，最高达78.63。第二，有派现历史。上述5公司均非首次派现。它们当中有2家是连续第4年派现，有2家是连续第3年派现。第三，筹资欲望强烈。5

46、家公司都有在证券市场筹资的计划。另外，拟每10股派4元以上的11家高派现公司，除佛山照明和乐凯胶片外，都刚在证券市场上筹过资，或者计划在证券市场上筹资。一股独大的股权结构决定了非良性分红受益的主要是大股东。货币资金不抵分红总额的YYY公司，拟派现近3亿元，其中2.3亿元将落入大股东口袋；同样要靠融资才能完成分红的XXX公司，计划派现2亿多元，有1.366亿元要进大股东账户。此间专业人士认为，作为“经济人”，大股东、特别是急需现金的大股东，客观上对非良性分红有本能的冲动，而中国上市公司不合理的股权结构、加上不健全的公司治理，又为冲动变成现实提供了土壤。而海外证券市场的经验教训表明，这种非良性分红

47、套现，恰恰是大股东掏空上市公司的主要手段之一。我国台湾、香港证券市场上都曾发生过这类案例。对此，曾在华尔街工作多年、现任湘财证券首席经济学家的金岩石博士指出，美国证券市场的分红制度值得参考。在美国，分红也是上市公司自己的事，市场的规范在于将它分成常规和特别两种。常规分红按季进行，分配的主要是当期利润，分红标准参考（约定俗成）长期债券利息。一般盈利能力高于行业平均水平的企业，分红率高于长期债券利息；盈利能力低于行业平均水平的，分红率低于长期债券利息。特别分红主要针对累积利润，它需要由临时股东大会商定。而靠融资分红在成熟市场是不可思议的。（三）关于企业现金股利分配政策的讨论警惕非良性分红提出了几个

48、值得思考的问题：企业进行现金股利分红需要具备什么条件?非良性分红的财务后果是什么?为什么企业会热衷于非良性分红?在对上市公司当期和未来的财务状况进行分析与评价时，我们应特别注意企业的股利分配政策。下面我们讨论上市公司的股利分配政策中关于企业财务状况的信息含量。（1）上市公司可以选择的股利分配政策从我国目前的情况来看，上市公司可以选择的股利分配政策有：1）支付现金股利。在这种方式下，上市公司将直接减少其未分配利润，向股东支付现金。进行这种分配的条件是：第一，企业有足够的可供分配的利润；第二，企业有足够的货币资金用于支付现金股利。2）支付股票股利。在这种方式下，上市公司将直接减少其未分配利润，增加

49、股本。这种分配的条件是：企业有足够的可供分配的利润。从理论上来说，在企业股东所拥有的股票面额增加的同时，其每股所包含的资源将相应下降，股东财富不会因为企业分配股票股利而增加。同时，由于企业流通在外的股份份数增大，企业的每股收益等与股份数有关的比率将会暂时性恶化。3）用资本公积和盈余公积转增股本。这种方式与上一种方式相似。不同的是，在这种方式下，上市公司将直接减少其资本公积和盈余公积，增加股本。这种分配的条件是：企业有足够的资本公积和盈余公积。同样，从理论上来说，在企业股东所拥有的股票面额增加的同时，其每股所包含的资源将相应下降，股东财富不会因为企业分配股票股利而增加。同时，由于企业流通在外的股

50、份份数增大，企业的每股收益等与股份数有关的比率将会暂时性恶化。4）上述三种政策的组合。5）不分配股利。企业因各种原因，干脆不向股东分配股利。（2）我国上市公司股利分配政策的一些特点研究表明（这部分内容，吸收了中国的会计与财务研究1999年9月第一卷第二期第120140页中魏刚：“股利的信息含量-来自中国的经验数据”的一些数据），我国上市公司股利分配政策有一些特点，主要表现是：1）不分配股利的公司逐年增多。例如，我国上市公司中，1992年有15家公司没有分配股利，占当年上市公司总数的28.30%。而在1997年，共有374家上市公司不分配股利，占当年上市公司总数的50.20%。2）股利支付水平变

51、化较大，股利政策缺乏连续性。相当多的上市公司难以维持股利的均衡性，股利支付水平在年度之间波动较大。3）股利类型多样，股票股利日趋普遍。中国上市公司经常采用现金股利、股票股利以及资本公积和盈余公积转增股本的组合分配政策。那么，是什么原因使得中国上市公司在股利政策的选择方面有如此高的创造力呢?实际上，导致中国上市公司在股票股利政策的选择方面的差异背景是上市公司的财务状况以及企业所面临的未来前景。因此，读者应特别关注企业股利分配政策中关于财务状况的信息含量。1）股利政策暗示作用的影响一般来说，企业股利政策的选择，表明了企业的管理层对企业现有业绩以及财务状况及其未来前景所进行的一种综合解释信号：企业支

52、付现金股利的增加，意味着企业当期以及未来盈利的增长、现金充足，也在一定程度上表明了企业的管理层对财务状况前景的乐观态度；企业支付现金股利的减少，意味着企业未来盈利的减少或缺乏现金，也在一定程度上表明了企业的管理层对财务状况前景的不乐观态度。2）股权结构的影响企业对现金股利的支付，将导致现金流出。在股权极其分散、持股股东较为广泛的情况下，企业因支付股利的现金流量主体将会实实在在地流出体外。但是，如果企业的股权结构为一股独大，或者股东之间为关联方，则企业现金股利支付的主体将不会流出关联方以外。这种差异将对企业的现金股利分配政策产生影响。3）融资策略在企业刚刚从股市中筹集到资金以后，或者企业即将从股

53、市中筹集资金以前，为了配合融资活动，使股民对企业保持信心，企业也有可能做出支付现金股利的安排。二、分析诀窍1、注意财务报表的附注附注用于详细阐述财务报表的汇总信息，是所列信息的综合部分。审计师在查账过程中，必须核对附注信息是否属实，以及是否符合公认会计原则的规定。不解读报表附注，就无法充分了解企业的财务状况。2、企业财务报告策略巧妙的财务报告策略，就是在披露公司信息所得利益和衡量其成本之间达到平衡。企业自动提供财务报表的原因有二：一方面是法律的强制性规定；另一方面则是企业自主提供信息，以求带来有利的因素。公司必须遵守提供最小范围报告的规定，但有权提供附加信息。3、财务报表的用途在掌握公司经营业绩前，我们必须获取信息并将之加以衡量；而对于企业如何经营这一问题，我们则需要指标来衡量其绩效。财务报表是管理者、投资者及其利害关系人进行评估的主要方式。4、财务报表预测的局限因为无形资产所致，对于制药、生物科技及电脑软件商来说，如果将研发成本资本化，则其盈余将有大幅度上升。这些行业的所有者权益都被低估，以致资产报酬率和所有者权益报酬率相应地被高估。5、如何利用财务数据进行企业间比较杜邦方程式是常用的分析工具，其优点在于把损益表里的获利能力与资产负债表里的投资联系起来。本节我们学习了横向分析、获利能力衡量及财务杠杆