第四章债券的发行与承销

1、主讲人：张璇主讲人：张璇E-mailE-mail：学习投资银行学习投资银行: :以现代金融理论为指导，强调发展和创新。以现代金融理论为指导，强调发展和创新。需要怎么学习：需要怎么学习：1. 1.关注国内外经济环境的变化关注国内外经济环境的变化2.2.关注不同发展时期的重大事件关注不同发展时期的重大事件3.3.关注特定时期有影响重要人物关注特定时期有影响重要人物4.4.做好相关案例的研究和分析做好相关案例的研究和分析 公司债券发行条件公司债券发行条件 企业债券是指中华人民共和国境内企业债券是指中华人民共和国境内具有法人资格的企业在境内依照法定程具有法人资格的企业在境内依照法定程序发行、约定在一定

2、期限内还本付息的序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，但是，金融债券和外币债券有价证券，但是，金融债券和外币债券除外。除外。股份有限公司净资产不低于人民币股份有限公司净资产不低于人民币30003000万元，有限责任公司万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币和其他类型企业的净资产不低于人民币60006000万元；万元；累计债券余额不超过企业净资产的累计债券余额不超过企业净资产的40%40%；最近三年平均可分配利润足以支付企业债券一年的利息；最近三年平均可分配利润足以支付企业债券一年的利息；筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向；筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方

3、向；债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平；定的利率水平；已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态；息的状态；最近三年没有重大违法违规行为。最近三年没有重大违法违规行为。发行规模发行规模累计债券余额不超过公司净资产的累计债券余额不超过公司净资产的40%40%。面值。面值100100元，以元，以10001000元人民币为元人民币为1 1个认购单位。个认购单位。期限期限原则上不短于原则上不短于1 1年。年。利率利率企业债券利率不得高于银行同期居民储蓄

4、企业债券利率不得高于银行同期居民储蓄定期存款利率的定期存款利率的40%40%。评级评级应当对债券进行信用评级。应当对债券进行信用评级。担保担保可发行无担保信用债券、资产抵押债券、可发行无担保信用债券、资产抵押债券、第三方担保债券。第三方担保债券。承销承销承销团余额包销。承销团余额包销。国家发展改革委员会国家发展改革委员会核准机构，自受理核准机构，自受理申请之日起申请之日起3 3个月内做出核准或不予核准决定个月内做出核准或不予核准决定中国人民银行中国人民银行核准利率核准利率证监会证监会证券公司类承销商进行资格认定证券公司类承销商进行资格认定和发行与兑付的风险评估和发行与兑付的风险评估 为防范证券

5、公司因承销企业债券而出现的为防范证券公司因承销企业债券而出现的风险，影响证券公司的资产质量和客户交易结风险，影响证券公司的资产质量和客户交易结算资金的安全，根据国务院关于防范和化解金算资金的安全，根据国务院关于防范和化解金融风险的指示精神，中国证监会于融风险的指示精神，中国证监会于20002000年年4 4月月3030日发布证监机构字日发布证监机构字200085200085号号关于加强证关于加强证券公司承销企业债券业务监管工作的通知券公司承销企业债券业务监管工作的通知，以加强对证券公司承销企业债券的业务监管工以加强对证券公司承销企业债券的业务监管工作。作。 证券公司债券是指证券公司依法发证券公

6、司债券是指证券公司依法发行的、约定在一定期限内还本付息的有行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券，其中不包括证券公司发行的可价证券，其中不包括证券公司发行的可转换债券和次级债券。转换债券和次级债券。 发行人最近发行人最近1 1期未经审计的净资产不低于期未经审计的净资产不低于1010亿元；亿元；各项风险监控指标符合中国证监会的有关规定；各项风险监控指标符合中国证监会的有关规定；最近两年内未发生重大违法违规行为；最近两年内未发生重大违法违规行为；具有健全的股东会、董事会运作机制及有效的内具有健全的股东会、董事会运作机制及有效的内部管理制度，具备适当的业务隔离和内部控制技术部管理制度，具备适当的业

7、务隔离和内部控制技术支持系统；支持系统；资产未被具有实际控制权的自然人、法人或其他资产未被具有实际控制权的自然人、法人或其他组织及其关联人占用；组织及其关联人占用；中国证监会规定的其他条件。中国证监会规定的其他条件。 发行人最近发行人最近1 1期未经审计的净资产不低于期未经审计的净资产不低于1010亿元；亿元；各项风险监控指标符合中国证监会的有关规定；各项风险监控指标符合中国证监会的有关规定；最近两年内未发生重大违法违规行为；最近两年内未发生重大违法违规行为；具有健全的股东会、董事会运作机制及有效的内具有健全的股东会、董事会运作机制及有效的内部管理制度，具备适当的业务隔离和内部控制技术部管理制

8、度，具备适当的业务隔离和内部控制技术支持系统；支持系统；资产未被具有实际控制权的自然人、法人或其他资产未被具有实际控制权的自然人、法人或其他组织及其关联人占用；组织及其关联人占用；中国证监会规定的其他条件。中国证监会规定的其他条件。 发行规模发行规模累计发行债券总额不得超过公司净累计发行债券总额不得超过公司净资产额的资产额的40%40%；发行面值发行面值每份面额每份面额100100元；元；期限期限最短为最短为1 1年；年；利率及付息利率及付息利率不得高于银行同期居民储蓄利率不得高于银行同期居民储蓄定期存款利率的定期存款利率的40%40%；债券评级债券评级聘请资信评级机构进行评级聘请资信评级机构

9、进行评级债券的担保债券的担保担保金额不少于债券本息的总额担保金额不少于债券本息的总额债权代理人债权代理人董事会决议并经股东大会批准董事会决议并经股东大会批准申报文件编制申报文件编制募集说明书、法律意见书、审计报告、募集说明书、法律意见书、审计报告、债权代理协议、偿债计划及保障措施的专项报告、现金流分债权代理协议、偿债计划及保障措施的专项报告、现金流分析报告、担保协议、信用评级报告、法律意见书等。析报告、担保协议、信用评级报告、法律意见书等。发行申报及核准发行申报及核准申报后未经证监会同意，不得随意增申报后未经证监会同意，不得随意增加、撤回或更换。加、撤回或更换。债券的承销组织债券的承销组织债券的承销可采取包销和代销方式。债券的承销可采取包销和代销方式。定向发行的债券，经证监会批准可以由发行人自行组织销售。定向发行的债券，经证监会批准可以由发行人自行组织销售。承销或者自销，销售期最长不得超过承销或者自销，销售期最长不得超过9090日。日。发行失败及其处理发行失败及其处理在销售期内售出的债券面值总额占在销售期内售出