cgyhzqo人民_币升值对中国经济的影响

1、| You have to believe, there is a way. The ancients said:" the kingdom of heaven is trying to enter". Only when the reluctant step by step to go to it 's time, must be managed to get one step down, only have struggled to achieve it. - Guo Ge Tech人民币升值对中国经济的影响人民币升值到底对我国宏观经济将产生什么样的影响呢？即人

2、民币升值后，对出口、进口、吸引外资、对外投资、偿还对外债务、金融稳定等等具体的经济活动将各产生什么样的影响呢？另外世界各国经济又将从中得到什么具体好处呢？对人民币的国际地位又将产生什么重要影响呢？或者说能够使人民币成为国际通用货币吗？笔者个人认为： 第一：人民币升值，不利于出口，人们原来10亿美元能从中国买到的商品，人民币升值后，买相同质量和数量的商品，外国进口商就要多付出几百万美元甚至更多才买得到了。如果升值幅度不是太大的话，由于我国劳动力成本所具有的竞争力，使得我国出口的商品在价格上的竞争优势不会受到太大的冲击；其在贸易上的影响只具有媒介炒作时对人们产生的心理作用，也就是说，中国的出口产品

3、因货币升值在他国产生的价格波动，以及对贸易商的利益影响微乎其微，但别有用心者却借此在国际上造成了一种对中国不利的心理效应，即人们或许会不加具体分析地认为，来自中国的产品涨价了，商人们也会认为到中国进口产品会赚不到多少钱了。从而给中国出口造成真正的不利影响。就其性质而言，类似于一次成功造谣对中国的中伤。或者说，让人民币只要稍稍升值，对我国的出口而言，就会起到"造谣"性质的伤害。 第二：人民币升值不利于引进外资；人们原来在中国1亿英镑能作的事，人民币升值后，可能需要增加上百万英镑的投资才能办成了。这等于外商进来前什么也没买，就要凭空多支付上百万英镑，投资者肯定要划算一翻得失了。

4、 第三：人民币升值，会使原来需10亿美元在境外所能完成的投资，升值后会少用几百万甚至上千万美元就能完成了，因此必然会加速资本外流。我们必须意识到，目前资本外流对我国是不利的。 第四：人民币升值，将会导致进口增加，从而可能出现贸易逆差，并影响国内企业竞争力。比如人民币没升值前进口120架民航飞机需要60亿美元，那么人民币升值后可能只要59亿美元了。 第五：人民币升值，会导致国际金融资本对人民币的投资，即人民币将成为人们的财富借以保值升值的购买对象，也就是说人民币在国际上将产生"黄金效应"。 第六：人民币升值，利于偿还外债，我们原来需要2000亿美元偿还的对外债务，人民币升值后

5、，可能要少还几亿美元了； 第七、人民币升值，有利于实现人民币成为国际通用性货币的进程。 人民币如果能成为国际通用货币，至少有以下好处： 一、可以直接以人民币进行各种交易，包括用人民币购买境外股票、地产，收购公司、企业，支付技术、劳工、货物等款项；用人民币偿还对外债务。而世界各国持有人民币的人必须最终在我国也能做同样的事，这等于能间接增加我国在世界上的贸易额。但这并不意味着我们只要印制足够的人民币就可以发横财，一旦人们手里的人民币在我国无法获得足够的货真价实的商品、技术、股票、地产、资源等东西时，人民币瞬间就会成为废物。 二、具有便相的举债功能，即我们只要多支付人人都愿意持有的人民币，就能够获得

6、自身所需的经济资源，这就是说，只要给别人人民币，就可以获得对其他国家或地区财富的支配使用权。其实这相当于人民币将成为国际上不付利息的债券。增强了本国经济抵御风险的能力。 三、成为通用货币的币种，由于该币种相对于其他币种不存在支付性难题，一般都只能作为外汇市场上炒家们用于攻击非通用性货币的工具，而难以成为被攻击的对象，因而增强了金融上的抗风险能力。 但这三条好处是以贸易逆差、资本外流、吸引外资能力受损而维持本国强势货币地位为代价的。 人民币升值后对金融的影响分两种情况表现出来： 一是按市场规则可自由兑换情况下的影响。 二是在国家监控下，按官方汇价限币种、限量交易情况下的影响。 在目前的外汇市场上

7、，人民币的交易量和交易币种，都还是受控进行的，即人民币可以想买多少他国货币就买多少他国货币，或者他国货币想买多少人民币就买多少人民币，持有人民币的人们想卖多少人民币就卖多少人民币，还是不可能的事，也就是说同其他币种的交易数量是受控的。同时与其他币种的交易价格也是官方法定的，而不是随市场供需自由浮动的。这样做可以有效地避免针对人民币的外汇市场炒作，但不利于人民币的国际化进程。 在目前，由于人民币的交易量和交易币种的受控性，使得人民币的市场价格浮动幅度相当小，也就是说人民币相对于其他币种的比价变化上下不会太大，这对于外汇市场上像量子基金那样有力量的国际炒家来说，简直无机可乘。 很显然，一旦人民币实

8、现升值，那么我国官方有可能放弃人民币在外汇市场的受控性，从而实行人民币可自由兑换的浮动汇率制，也就是说人民币在外汇市场上的价格任由市场供需关系来决定，最多在危险（即人了币升值或贬值太离谱）的时候国家入市进行干预。这样一来我国将从此不得不对人民币在外汇市场上的动向更加提心吊胆。因为我们既害怕人民币跌得过火，从而导致国内民众为求财富保值而疯狂抢购外币，从而导致人民币出现恐慌性贬值，使得国内民众财富大幅缩水；同时也害怕出现人民币过度坚挺，导致贸易出现大幅度逆差、资本大幅度外流、吸引外资大幅减少等于宏观经济同样有害的情况出现。 如果未来人民币实行浮动汇率，必须建立在信息化交易的基础上，即国家金融监管部

9、门，在任何时间都可以了解到世界范围内关于人民币的任何时间地点对任何币种的交易情况，都能及时准确地了解到关于人民币的交易额变化情况。并能及时进行综合分析和调控。 浮动汇率只有在如下情况下才不会出现1998年亚洲金融危机中那种性质的风险： 一、国家金融财政实力非常雄厚，也就是说国家财政除了军费、行政事业费、教育、科研、抢险救灾、外交、基础设施建设、偿还债务等正常预算开支能保障外，还有余力动用大量财政经费并结合金融资本，在外汇市场急剧动荡时，对心怀不测的炒家们予以沉重打击。 二、国家的宏观经济运行状态必须很稳健，也就是说，各行各业能够源源不断地为国家财政提供与日俱增的税赋，源源不断地为金融业提供巨额

10、资本，为民众提供就业机会和日益强劲的消费能力。 三、国家没有可预见得到的战争、经济危机、大灾大难等需要国家筹备巨额支出经费的事情发生。 四、企业竞争力在国际上呈现上升势头，国家宏观经济中的财政、金融、就业、企业利润、民众收入等均可以确保不受企业大规模破产倒闭的冲击。 五、国内所有的银行不良贷款总额不大，金融资产的呆坏帐总模不大，或者说与资产总额的比例是合理的，完全可以承受的，不会发生大量的银行因一些企业经营出现问题而破产倒闭的情况。也就是说，广大民众的财富不会因银行意外的破产倒闭而血本无归，不会因存放在银行而受到意外的损失。 六、国内产业结构很合理，没有过分依赖某一种支柱产业的现象，或者说家电

11、，能源、通讯、汽车、农产品、日用品、纺织服装、房地产、金融、交通运输等等各个产业发展都比较均衡，如果国内某一行业万一陷入困境，其他行业还能够保障国内就业、投资、税源、经济实力稳定增长等等。这样的国家经济是能抗风险的。 七、国家财政赤字要在安全系数以内。 八、国外在本国的短线投机资本所占引进外资的比例较低，既使一举恐慌性出逃，本国经济也不至于地动山摇。 宏观经济具备这八大条件的国家，一般说来，外汇动荡的危险性不会表现为本国货币过分贬值，从而使得民众的财富实质性缩水。而只可能在国家减少行政干预的情况下，表现为本国货币过分升值，从而导致资本外流、吸引外资能力暂时受损，出口下降、进口增长等。 笔者个人

12、认为，综合以上分析，在目前情况下人民币升值是不太有利的， 一是我国经济依赖出口的成份在不断上升，使出口能力受损对我国来说十分不利； 二是国内就业压力很大，资本外流十分不利； 三是我国企业竞争力完全依赖的是劳动力成本低，而不是技术、品牌、资本实力、企业家能力等等，人民币升值进口就会大幅度增长，最终会使国内企业竞争力大大受损； 四是人民币目前离成为国际通用性货币的实力还相差十万八千里，也就是说在世界人民心目中还不可能与美元、欧元、日元等相提并论，此举绝不可能使人民币在目前成为国际上另一种重要的通用性货币。 五是我国财政赤字、金融呆坏帐结构的安全性，都还是没经过重大经济风险检验的，还有个不怕一万，却

13、怕万一的问题。 六是台湾问题预示着我们不可能完全不考虑战争因素对中国经济某一天将产生的巨大冲击和破坏力。 七是中国目前的经济总量，对世界经济产生的影响还没到一些人想象的那种程度，币值就是做些调整，也不足以使世界各国经济从中受益，相反却会立即伤害自己。 八是国内很多经济改革配套措施还没真正完成，搞不好会成"夹生饭"，如果因人民币升值而出现外部经济环境再出现不利的情形，我国经济增长将会大打折扣。 从目前看，国际上打压人民币升值的情形已经由少到多，由民间议论上升到各国政府行为，中国要硬顶恐怕是不行了，我国从政策应对的角度考虑，唯一的出路就是一方面我们要"弹性"

14、，另一方面要提高人民币升值的国际要价和努力降低人民币升值的幅度，即我国必须学会在国际上喊冤叫屈，我们要通过各种渠道表明制止美元贬值就会自然使人民币升值，或者说要巧妙地让人们相信，美元贬值才是罪魁祸首，必须在国际上把我国塑造成受害者，至少是要让人们都相信我们是被别人株连，被别人当国内经济问题的"替罪羊"，别人在把我国当作"嫁祸"的最好对象。我国要学会别人向我们伸手要好处时，反过来向别人伸手要好处。日本不是要人民币升值吗，那中国就应"制造"理由开口向日本要贸易上更优厚的待遇，要更多的无息贷款。首先我们来认识下人民币汇率是什么。汇率亦称“外

15、汇行市或汇价”。一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示的另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率。 而人民币汇率就是人民币兑换另一国货币的比率。人民币升值定义：在中国利率评价论对人民币走势的解释或更贴切，也就是说两种不同货币存款的利差应等同于市场预期的汇率变动的百分比。通俗的意思就是说，中国人的钱值钱了，比如在国际市场（只有在国际市场上才能体现出人民币购买力增强了）上原来一元人民币只能买到单位商品，人民币升值后就能买到更多单位的商品了，人民币升值或贬值是由汇率直观反映出来的。 人民币升值用最通俗的话讲就是人民币的购买力

16、增强。换句话说就是你以前用一美元能换8.27元人民币。现在只能换6.77元人民币。 人民币升值的利与弊（人民币升值的利弊）人民币升值的好处有：1.增强我国的购买力，外国的商品我们买都等于是别人打七、八折的价钱卖给我们。 2.同样道理我国对外国进行投资或购买外国资产都会比以前便宜、便利。 3.人民币的一次升值会引发经济界人士认为人民币还会升值，导致大量的资金进入中国，这足以抵消因投资成本加大而减少的投资额，而且还会大大的超出。 4.由于劳动力成本低的优势被人民币升值所抵消，人民币升值还可以促使中国的产业结构从劳动密集型向高附加值为主的方向转化。 5.人民币的升值可以为人民币走向世界打下

17、基础，升值后的人民币会给世界人民带来信心，之后人民币成为国际流通货币将是水到渠成的事。 6.社会福利直接提高，因为人民币购买力提高，各方面的物价会相应的降低 7. 从短期效应来看是有利的。毕竟在相同的货币价值下，老百姓能买的东西多了。但从长远看，不利于我国的经济发展。最明显的就体现在如上所说的进出口贸易方面。人民币升值的弊端有：1.国家的外汇储备随着升值幅度多少，相应损失。 2.国家的出口产品会因为人民币升值受到一定的影响，就是出口因为人民币升值，相对于外国进口商来讲是成本增加，出口的数量有所减少。可因为中国商品的劳动力成本很低，20-30%的人民币升值，不会很大的影响中国商品的竞争力。可以说

18、因升值而减少的出口额（还不一定）会由因升值而回收的外汇额填补，我国的外贸情况不会有很大的改变。 3.会一定程度的影响我国的劳务输出，很小程度的影响外国投资（同样的投资会因为人民币升值而增加投资成本）。 4.因人民币升值，增强了人民币的购买力，会导致进口增加，缩小我国的贸易逆差额。（这正是我们需要的） 5。银行坏账上升，带来失业问题，FDI(外国直接投资)下降，农村地区发生通货紧缩，人民币的对外作用削弱，中国对WTO的承诺难以实现，进而带来东南亚地区的金融不稳定，以及亚洲经济的放缓。 6 人民币升值会抑制我国出口。而我国的主要出口对象是美国。而近几年美国属于贸易逆差。升值会减缓这种情况。 相对而

19、言，我国货币价值上升会刺激国外对我国的进口。人民币升值的影响人民币升值对我国主要行业的影响人民币升值后，由于进口增加、出口减少、消费需求也相应减小、投资略有增加，对外贸易依存度较高行业的增加值受到不同程度影响，测算结果如表3、表4、表5所示。1.对三大产业的影响人民币升值2%，按2004年数据计算，第一产业增加值减少94亿元，增速减少0.4个百分点，占当年增长率6.3%的6.3%；第二产业中工业增加值减少544亿元，增速下降0.7个百分点，占当年工业增加值增长率11.5%的6.1%；建筑业增加值增加7亿元，增速提高0.1个百分点；第三产业增加值减少122亿元，增速下降0.3个百分点，占当年增长

20、率8.3%的3.6%。2.对工业部分行业的影响工业部门中，出口份额较大的行业如纺织、机械、电子、化工等受到人民币升值的不利影响较为明显。人民币升值2%，作为我国出口大户的纺织业出口减少20亿美元；增加值减少90亿元，增速下降近2个百分点。机械工业出口减少14亿美元；增加值减少110亿元，增速下降1.1个百分点。电子工业出口减少18亿美元；增加值减少85亿元，增速下降1.5个百分点。化学工业出口减少8亿美元；增加值减少85亿元，增速下降1.4个百分点。人民币升值的原因有哪些？(一) 经济学分析从经济学上讲，人民币升值可能主要有以下几个方面的依据：第一，人民币汇率自1994年以来已近10年没有进行

21、调整，而这10年中国经济和国力已经发生了深刻的变化。 第二，90年代以来，一些权威的国际机构和贸易伙伴一直就认为人民币存在不同程度的价值低估。 第三，按照国际经济学的理论，外汇节余过多本身就表明外币定价过高，本币定价过低，本币有升值压力。 第四，从2001年以来，世界各主要货币包括东南亚国家的货币对美元都大幅度升值，只有人民币对美元的汇率一直没有调整，即人民币实际上也跟随美元对其他货币大幅度贬值。且不说90年代人民币是不是过度贬值或定价过低，单说近年来其他国家的货币对美元都大幅度升值，只有人民币对美元的汇率没有动，仅此一条，就可以判断人民币对美元的价值有可能低估。(三) 国际政治分析人民币汇率

22、问题不仅是经济问题，也是国际政治问题。有学者特别指出，一些西方国家频频呼吁人民币升值，背后还另有原因。有的是出于嫉妒，有的是为了转移国内对当局的指责，有的则是为了争取国内制造业的选票。如西方国家简单地将人民币币值水平与其本国制造业的衰退联系在一起，试图强迫人民币升值。造成美国就业机会减少的因素不是中国，而是全球化竞争的无形之手。国外鼓噪人民币升值的原因不外乎以下几点：一是人民币汇率过低。有人提出应将人民币汇率确定在1美元兑4.2元人民币左右的水平。二是中国外汇储备过高，中国入世以来，并没有出现进口激增，相反贸易顺差大幅增加。三是中国廉价商品大量出口造成世界通货紧缩。有人认为，近年来，中国廉价产

23、品大量出口导致日本和欧美通货紧缩，中国应使人民币升值，在世界经济中担负相应责任。美国之所以施压人民币升值，是认为中国实行的“盯住美元汇率”政策，使美元贬值的积极效用没能全面发挥，只是“极大地增强了中国企业的出口竞争力，刺激了中国产品的出口”，尤其是2002年美元贬值的同时，美国外贸逆差却创出了4352亿美元的历史峰值，对华贸易逆差达到1031亿美元。实际上美国外贸逆差剧增的原因不在于中国的人民币汇率政策本身，而是美国产业结构调整、对外直接投资扩大、个人消费支出的增长、以及美元贬值的J曲线效应等多种因素综合作用的结果。金融霸权作为军事霸权和经济霸权的延伸，美国凭借其在国际货币体系中的主导地位，随

24、意按照自己的意志强制性地推行其政策，不断获取霸权利润，维护其“金融霸权国”地位。美国通过美元贬值，既能减轻其外债负担，每次美元大幅贬值都能使美国债务减少三分之一，又能刺激其产品的出口，还能转嫁其各种经济危机，成为其对其他国家进行剥削的主要形式。人民币汇率之争的根本目的，就是美国希望通过人民币升值，阻碍中国商品大规模进入美国。施压人民币升值与美国对华反倾销政策一起，构成了布什政府对华经贸政策调整的新内容。近年来，中国对外经济摩擦日益加剧，但更多的还仅仅局限于微观经济摩擦。加入WTO以后，中国处于制度大调整阶段，制度性因素在中国经济发展中越来越受到关注。美日欧等国施压人民币升值，使得制度性经济摩擦

25、在中国对外经济摩擦中的份额开始加重。(四)人民币升值的客观作用1、 加强经济自循环的能力当汇率变化反映了外币的供求程度之后，企业和家庭就能及时调整其策略，更为有效地利用外币。而且，如果国内企业长期借助有利汇率带来的成本优势，通过出口低端产品赚取利润越容易，国内企业投资于产品研发的动机就越小。这不利于国家的竞争力的长期发展。2、 增加货币政策的自由度为了维持人民币对美元的固定汇率，人民银行必须从市场中买入美元、投放人民币。这使央行难以将货币供应控制在目标区间之内。为抵消外汇占款的影响，人民银行必须进行所谓的“本外币对冲操作”，即在买入美元的同时，通过公开市场操作卖出政府债券或央行票据，从市场中回

26、笼资金。适度扩大人民币波动范围能增加货币政策的自由度。3、 与缓解目前“经济过热”的顾虑相一致在固定汇率下，升值压力会被转化为通涨压力外汇占款导致货币供给量上升，带来通涨压力。而通过发放央行票据来回笼外汇占款的做法不具持久性，并将导致政府财务负担的上升。扩大人民币浮动范围会缓解升值压力向通涨压力的转换人民币升值会对国内价格形成向下的压力，由于：1) 外汇占款减少导致货币供应量的减少；2) 货币升值将使进口价格降低，因此可能压低国内价格。人民币升值的真正目的是什么？中央政府做出的决定，不会是因为某一个原因，除非这个原因的压力大到让政府无法回避或阻挡。我觉得原因有三： 第一：化解各国以及各种资金对

27、人民币升值的期望和压力； 第二：逐渐摆脱盯住美元的模式，为人民币成为硬通货做准备； 第三：借此机会，缩小港币和人民币的汇率差，争取达到1：1，然后，在适当时机下，人民币、港币和澳元将融合，形成单一货币。人民币实行的是盯住美元汇率制。人民币近10年都处于升值趋势中，人民币升值是以人民币汇率下降形式反映出来的，即1美元兑换的人民币金额减少。1994年人民币平均汇率为8.6212，1995年为8.3490，1996年为8.3143，到2003年为8.2770（国家统计局，2004），人民币汇率近10年下降了4.1。从2001年开始连续3年人民币汇率相对稳定在8.2770，2004年15月人民币汇率累

28、计平均仍为8.2770.2003年以来，人民币再一次面临升值压力，国际上要求人民币升值的呼声一浪高过一浪，美国、欧盟、日本等不断施压，希望迫使人民币升值。国内外理论界也有人依据各种模型估算出人民币“应升值的幅度”，高的估计达到50以上，低的估计也有15以上。人民币升值的原因来自中国经济体系内部的动力以及外来的压力。内部影响因素有国际收支、外汇储备状况、物价水平和通货膨胀状况、经济增长状况和利率水平。从1994年至今，中国国际收支中的经常项目均为顺差，中国的外汇储备2002年达到2864亿美元，比1994年增长了5.55倍。从人民币购买力评价（PPP ）看，中国的物价水平只相当于美国的21（世界

29、银行，2002）。从通货膨胀率差异看，美国自1998年以来的平均通货膨胀率为2.23，中国同期的平均通货膨胀率（CPI ）为-0.3，比美国低2.53。19782003年，我国国内生产总值（GDP ）年均增长9.3。这25年间，我国的经济增长无疑是世界上最快的。从中美两国的利率差异看，中国同业银行拆借利率2002年底为2.7，美国联邦基金利率为1.25。中国的短期利率比美国利率高1.5个百分点。在国内，人民币存款利率也比美元存款利率高1.4个百分点。此外，2002年上半年开始，美元由强走弱，人民币跟着美元一起贬值，和人民币升值的趋势相背离。在中国相对劳动生产率快速增长的情况下（19931999

30、年中国制造业劳动生产率增长速度至少比同期美国制造业高1.5个百分点），人民币反而随着美元贬值，使得贸易逆差国的贸易逆差越来越大，这些都构成了人民币升值的外部压力。人民币升值的受益股（受益股版块）1、人民币升值受益股之银行股受美元走低和热钱流入增加的影响，人民币升值预期再次升温。而拥有巨额人民币资产的银行板块受到市场关注且表现强势，结合美元、人民币的未来走势，建议对银行板块持续关注。人民币升值预期升温由于美国滥印钞票且经济恢复缓慢，美元指数今年以来呈持续下跌走势，于10月21日创出74.94的年内新低，与年内最高点相比跌幅达到16.38%。而与之相对应，人民币对美元汇率中间价则报出近期新低，截至

31、10月23日达到1：6.8275，与8月高点相比下降了77个基点。受美元再次走低的影响，人民币升值预期近日持续升温。今年3月份以来，境外热钱再度加速流入境内。扣除贸易顺差与外商直接投资后，9月份仍有414亿美元外汇储备增量，基本为流入境内的热钱。热钱加速流入不仅增加人民币的升值压力，而且也会给经济注入更多流动性，从而推高国内资产价格和通胀预期升温。人民币升值的主要受益对象是以人民币计价的资产。银行的主体是人民币业务和人民币资产，因此总资产和总市值都会随着人民币持续升值而提高。在未来可能出现的通胀中，金融资产与抵押物升值，房地产企业信贷和个人按揭贷款较多的银行则更为受益。近期金融、地产板块的强势

32、上涨，正是受到人民币升值预期力量的推动。信贷规模将保持高位目前我国宏观经济正逐渐恢复，前三季度国内生产总值217817亿元，同比增长7.7%，比上半年加快0.6%，三季度增长8.9%，比二季度提高了1%。国内9月份新增贷款达到5167亿元，远超市场之前预期，前三季度人民币贷款共增加8.67万亿元，同比多增5.19万亿元。管理层在前期提出将继续保持适度宽松货币政策，但在经济持续好转的背景下，预计货币当局将会更加严格控制各金融机构四季度的放贷金额。大型商业银行在上半年是信贷主体，多以大型基建、政府项目为信贷投放目标。进入下半年，大项目减少和资本金约束监管增强，且部分大型商业银行早已完成今年信贷任务

33、，因此未来投放动力不足，四季度将以调控结构和规模为主。而随着地方实体经济的恢复，城商行等中小银行将成为未来信贷增长的主力。综合以上分析，预计四季度月均新增贷款有望超4000亿元，全年有望超过10万亿元，这也对银行业绩形成良好保障。三季度利润将稳定增长10月21日，民生银行发布了首份银行业季报，前三季度净利润增长18.11%。受资金成本进一步下降以及贷款结构从贴现票据向正常类贷款转变的影响，今年三季度净息差环比增加了27个基点，净利息收入环比强劲增长了23%，这成为公司净利润增长的主要原因。民生银行的三季度业绩增长报告，增强了市场对银行板块整体收益将在三季度保持增长的信心，同时也预示了在四季度资

34、本充足率约束加强的背景下，息差对银行业绩增长的贡献将超出信贷规模的贡献。今年上半年上市银行整体业绩同比下降3.17%，大量贷款收益没有在上半年完全体现，虽然三季度的新增贷款总量远低于上半年，但由于贷款平均余额的快速增长和净息差率已企稳见底，因此预计银行业在三、四季度利息净收入会有明显增长，业绩有望稳步改善。随着实体经济和资本市场的复苏，银行的投资等非利息收入环比也出现明显回升，加之净利息收入的回升，预计银行四季度及全年收益将继续保持增长。银行板块投资策略若未来美元继续贬值以及国际热钱流入增速，则人民币升值预期将继续加强，银行板块有望成为市场的持续热点。个股方面建议重点关注招商银行、中信银行、北京银行、民生银行。2、人民币升值受益股之地产昨日上证指数终于摆脱了三千点的束缚，地产股的强劲走势或是上证指数突破的功勋之臣。且由于地产股在盘中出现新动向，有望赋予地产股持续活跃的新动能，短线地产股的涨升空间仍可乐观