大成基金豪赌三安光电 偏向于押宝

1、大成基金豪赌三安光电 偏向于押宝    精准的潜伏、密集的炒作、高企的股价，充满巧合和疯狂的故事在上证指数从3100点下跌到2500多点的过程中，国内A股市场近2000家上市公司股价泥沙俱下，最终能够独善其身的寥若晨星。而大成基金重仓股三安光电（600703SH）和重庆啤酒（600132SH）恰为其中的两只。5月20日，三安光电再度上扬，领涨节能照明类个股，涨幅一度超过6%。Wind数据统计，三安光电近3个月已经累计上涨35%，其2009年年度涨幅更是高达45236%。5月25日，重庆啤酒在前一日涨停基础上仍然表现强势，收盘创出一个月以来的新高。而根据上

2、市公司年报和一季报显示，这两只股票前十大流通股里，均有大成系基金重兵驻扎。精准的潜伏、密集的炒作、高企的股价，充满巧合和疯狂的故事。豪赌三安光电Wind数据显示，大成基金大规模介入三安光电的时间可追溯到2009年4月至6月。2009年半年报显示，大成系基金共持有其1971%的流通股。当时，三安光电因资产重组，股价已大幅上涨了500%。即使如此，大成基金仍不断加仓。2009年12月10日，因“10送10高送配”的利好传言，LED概念股三安光电的股价自36元启动，一个多月便最高冲至78元。而这段时间，恰恰是大成系基金持股的顶峰阶段，占三安光电流通股本的3140%。公司年报显示，截至2009年底，大

3、成旗下8只基金共持235433万股。2010年一季度，大成基金旗下大成优选和基金景福再度加仓200万股。由于三安光电一季度股价大幅上涨，大成优选、基金景福、大成精选三只基金的持股市值分别增长235752万元、2205041万元、897889万元。仅三安光电一只股票就使大成基金公司合计浮盈546亿元。以2009年上半年不到30元的买入均价计算，大成基金在三安光电上的大手笔投资已然为其赚得了翻倍的收益。概念炒作谁是三安光电？“活力28，沙市日化”，三安光电的前身就是1996年上市的活力28，一家生产洗衣粉的日化企业。从2001年变成天颐科技，再到现在的三安光电，其间经历了一系列眼花缭乱的重组。三安

4、光电最新一轮重组的完成是在2008年6月，公司变身为一家以LED（发光二极管）外延片及芯片生产为主打的企业。随着LED这一新兴产业的热潮，三安光电开始一系列资本运作力图做大做强。由于业绩爆发式增长，2009年伊始，三安光电股价便进入了“光电”般强劲飙升的时代。与此同时，三安光电频繁发布利好消息，举办新产品推介会、投资者见面会宣介公司近况和行业良好前景。而这些均被市场质疑是刻意维持其股价的各类“做秀”。由于景气周期性强，三安光电主营的LED是公认的“高投资、高风险、高回报”的产业。而目前LED产业投资过剩的风险更是已经开始出现苗头。2009年年底，一批企业宣布进军LED行业，一时间，LED光源基

5、地、产业园的行业信息充斥。有分析人士说：“如此态势，不得不让人想起2007年的多晶硅，LED行业也许将重蹈多晶硅行业覆辙。”根据公开信息，2009年里，三安光电完成了二级市场的定向增发，募集资金净额近8亿元，用于投资兴建天津LED产业项目，年报称该项目力争2010年4月投产。随后，又再度抛出芜湖LED产业化基地的项目，预计总投资约120亿元人民币。LED产业固然被广泛看好，但该公司2009年净资产和营业利润分别为146亿元、149亿元，却抛出120亿元的投资项目，引起较大争议和质疑。日信证券分析师李志中认为，三安光电的LED生产设备引进以及投产都需要一定的周期，最早的业绩释放也要到2011年下

6、半年，前期股价的上涨是明显的“资金推动型”。“无论是从行业发展、公司价值，还是从机构的运作思路上看，三安光电目前的价格都高了。”一位私募人士认为。世纪证券的分析师姜子旻表示：“尽管前景不错，但近一年来对三安光电股价的疯狂炒作严重透支了预期，风险不言而喻。”偏爱“押宝”根据2009年上市公司年报，在大成基金投资总监刘明掌管的大成优选中，前十大重仓股的持仓比例占到了基金净值的7514%。不难看出，刘明的投资风格属于“集中持股派”。除了三安光电，大成系基金还在重庆啤酒上下了重注。2010年一季报显示，重庆啤酒前十大流通股东中有5家“大成系”基金，共持有373812万股，占总股本768%。而同期，重庆

7、啤酒股价大涨23%。2010年初截至5月27日，涨幅超过60%，“大成系”收获颇丰。历史数据显示，在重庆啤酒“发飙”之前，“大成系”基金早已集体入驻。2009年三季度末，前十大流通股股东中，5家“大成系”基金共持有306864万股，而截至四季度末，“大成系”基金数量增加到6只，合计持有424879万股。尽管名字叫“重庆啤酒”，但重庆啤酒未来继续依靠啤酒主业来赚取利润已经越来越吃力，而其控股的佳辰生物能否成功研制出治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗，才是市场关注的焦点。然而直至2009年12月，佳辰生物临床二期B的试验也仅仅进入了病人入住率完成阶段，未来还有三期、评审等阶段。“临床实验一波三折，仍然可

8、能存在预料外的因素，导致出现临床实验的进度拖沓而低于预期、药物被国家药监部门否决通过不能上市、其他治疗性乙肝疫苗上市与本药竞争等风险。”一位基金研究员认为，买入重庆啤酒则意味着面临着“下注”，对于总股本不足5亿的重庆啤酒来说，如果疫苗能够成功推向市场，则重庆啤酒必将一飞冲天，但若疫苗最后失败，则现有的啤酒主业无法支撑现有的股价。对于豪赌，大成基金已经有过惨痛教训。2001年，银广夏事件中，大成基金旗下的基金景宏和景福名列其中，在银广夏萃取技术的光环诱惑下，均投入巨资，最终血本无归。针对目前市场中这种基金抱团集中持股、甚至控盘的“类庄股运作”现象，一位券商研究员对财经国家周刊说，基金规模急速膨胀，资金量巨大的基金在集中持有某些上市公司股票的同时，已经能够对它们的股价产生影响，而这种对股价的推高或压低的效果与庄股时代的表现，如出一辙。银河证券的基金研究员李薇则对财经国家周刊表示