一、全球主要市场概

1、宏观金融早报2015年5月26日 星期二耶伦称仍可能年内加息但国内政策偏暖，期指多单持有期债短线n 宏观概述。国际方面，美联储主席耶伦称一季度经济放缓主要是暂时性因素并预计经济会转强，仍有望年内加息；欧美市场休市。国内方面，人民日报专访称高度警惕高杠杆、泡沫化等经济风险，经济疲软仍支撑政策宽松预期；发改委发布1043个PPP项目，涉投资1.97万亿，国务院国资委25项措施指导地方国企改革，军事战略白皮书将发布，政策和改革预期偏暖；证监会有意再规范股票杠杆交易并打击操作市场行为，料仍压制创业板和中小板，新一轮IPO或冻结资金8万亿，但打新资金暂时回流市场，养老金投资改革方案将公布和内地与香港基金

2、互认将于7月1日启动或带来增量资金，券商大规模融资支撑杠杆牛市，两融重新恢复增长。n 宏观今日提示。 18:00 英国 5 月 CBI 零售销售差值 +12 +20 20:30 美国 4 月耐用品订单 ( 月率 ) +4.4% -0.4% 美国4月扣除飞机非国防资本耐用品订单(月率) +0.1% +0.3% 美国4月扣除国防的耐用品订单(月率) +2.9% +0.4% 美国4月扣除运输的耐用品订单(月率) +0.4% +0.4% 21:00 美国3月S&P/CS20座大城市房价指数(年率) +5.03% +4.6% 22:00 美国 4 月新屋销售总数年化 ( 万户 ) 48.1 51

3、.0 22:00 美国 5 月谘商会消费者信心指数 95.2 95.0 22:00 美国 5 月里奇蒙德联储制造业指数 -3 0 22:30 美国 5 月达拉斯联储制造业指数 -16.0 -11.5 16:30 前美联储主席伯南克就亚洲经济发表演说 16:30 欧洲央行(ECB)执委诺亚发表谈话n 交易策略期指：证监会再度要求规范股票杠杆交易，但政策偏暖且股市资金面预期乐观，期指多单持有，IH和IF料强于IC。期债：债券置换力度逐渐增强，在整体资金面较宽松条件下，期债或继续宽幅震荡，建议短线。 宏观定调：谨慎偏多n 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发

4、新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。n 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1

5、%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。n 宏观今日提示。10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.813:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3%17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3%20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2%20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6%21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.221:55 美国

6、9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 【浙商期货·研究中心】坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。【宏观股指分析师：戚文举】TEL：（+860571）87215357E-m

7、ail：upbeatqwjQQ：397608536【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte QQ：35512808【股指分析师：潘湉湉】TEL：（0571）87215357E-mail:pantiantian11QQ：510050182一、全球主要市场概美元指数欧元兑美元英镑兑美元美元兑日元澳元兑美元即期汇率:美元兑人民币中间价:美元兑人民币最新收盘价96.38321.09781.5467121.530.78256.2026.1165 1日涨跌幅0.19%-0.22%-0.14%0.02%-0.08%0.07%0.06% 5日涨跌幅1.13

8、%-1.50%-0.27%0.74%-1.16%-0.07%0.11%国债收益率:美国1年国债收益率:美国10年国债收益率:德国1年国债收益率:德国10年国债利率:日本1年国债利率:日本10年国债到期收益率:中国1年国债到期收益率:中国10年最新读数0.232.21-0.250.65-0.0020.4232.24623.431前一日读数0.222.19-0.250.67-0.0020.4182.38223.416道指纳指德DAX指数法CAC40英富时100日经225孟买Sensex30俄RTS指数巴西IBOVESPA指数最新收盘价18232.025089.3611815.015142.8970

9、31.7220413.7727957.51051.2154377.29 1日涨跌幅-0.29%-0.03%-0.42%-0.07%0.26%0.74%0.53%0.36%-1.33% 5日涨跌幅-0.37%0.22%1.90%2.61%0.90%1.93%0.98%-2.26%-3.25%伦敦现货黄金布油期价连续WTI原油期价连续CRB指数最新收盘价1204.165.5259.72228.24 1日涨跌幅-0.07%0.23%-1.65%0.80% 5日涨跌幅-1.59%2.34%0.49%-2.22%二、财经要闻述评n 美联储副主席：未来三四年利率将升至3.5-4%。美联储二号人物、副主席S

10、tanley Fischer周一表示，未来三到四年，美联储将“逐渐和相对缓慢”地提高短期利率，以便借贷成本能够回归“正常”水平。Fischer认为，观察者们过度关注了美联储何时开始首次加息，而不是利率最终会达到何处。他表示，美联储经济学家预计，未来三至四年，利率可能达到3.25%-4%。n 希腊财长：希腊退欧将是欧元的终结。还款大限将至，希腊退欧风险再度加剧。希腊财长Yanis Varoufakis近日在当地一档节目中表示，如果希腊问题得不到解决，这将是欧元终结的开端。他还表示，如果问题得不到解决，希腊剩下的选择就可能是退出欧元区，回到德拉马克时代。n 中智签署220亿元本币互换协议 批准50

11、0亿元RQFII额度。5月25日，经国务院批准，中国人民银行与智利中央银行签署了规模为220亿元人民币/22000亿智利比索的双边本币互换协议。互换协议有效期三年，经双方同意可以展期。同日，双方签署了在智利建立人民币清算安排的合作备忘录，并同意将人民币合格境外机构投资者（RQFII）试点地区扩大到智利，投资额度为500亿元人民币。n 国务院国资委25项措施指导地方国企改革。国资委25日发布“关于印发国务院国资委2015年度指导监督地方国资工作计划(简称工作计划)的通知”。工作计划提出，加强对地方国资委发展混合所有制经济情况的指导和监督。指导地方国资委研究制订混合所有制企业实施员工持股试点的管理

12、办法，规范开展员工持股试点工作。工作计划共四方面25项措施。n 发改委发布1043个PPP项目 涉投资1.97万亿。PPP(政府和社会资本合作)项目的政策推进走上快车道，昨日，发改委网站设专栏公开发布PPP推介项目，鼓励各类社会资本通过特许经营、政府购买服务、股权合作等多种方式参与建设及运营。本次发布PPP项目共1043个，投资总计1.97万亿元。n 人民日报：高度警惕高杠杆、泡沫化等经济风险。人民日报25日的头版头条聚焦中国重大经济问题，该报独家专访了“权威人士”，其在回应经济运行风险问题时提到，从一定意义上讲，防风险就是稳增长。当前经济风险总体可控，但对以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风险

13、仍要引起高度警惕。三、国内股市期现市场概况上证指数深证成指沪深300上证50中证100中小板指创业板指最新收盘价4813.816351.065099.53349.954605.7611140.953467.921日涨跌幅3.35%1.90%2.99%3.11%3.21%1.94%-1.39%5日涨跌幅12.38%11.44%11.46%11.72%11.78%12.20%5.78%沪深300当月连续下月连续下季连续隔季连续收盘价5099.55156.4514551615191.21日涨跌幅2.99%3.47%3.53%3.89%3.81%5日涨跌幅11.46%13.66%13.65%14.77

14、%14.72%收盘升贴水56.945.561.591.7上证50当月连续下月连续下季连续隔季连续收盘价3349.953413.6340934353486.41日涨跌幅3.11%4.24%4.36%4.43%4.28%5日涨跌幅11.72%14.96%15.40%15.88%15.67%收盘升贴水63.6559.0585.05136.45中证500当月连续下月连续下季连续隔季连续收盘价10040.099966.69912.298049646.61日涨跌幅2.68%2.32%2.35%2.05%2.15%5日涨跌幅12.76%13.28%13.86%14.56%15.14%收盘升贴水-73.49-

15、127.89-236.09-393.49上证50期指总持仓前10位交易商净空单前20位交易商净空单中证500期指总持仓前10位交易商净空单前20位交易商净空单前一交易日5905535804326前一交易日43185-897-978最新交易日7051843184124最新交易日45298-3589-2200变化11463738-202变化2113-2692-1222沪深300期指总持仓前10位交易商净空单前20位交易商净空单成交额（亿元）上证深成前一交易日238937914411213前一交易日10071.73229877最新交易日236,656.0000 1233013810最新交易日1079

16、3 9537变化-228131862597变化721 -340四、国内债市期现市场概况TF1506TF1509TF1512T1509T1512T1603收盘价97.1897.78599.455收盘价96.5297.197.8751日涨跌幅-0.21%-0.22%-0.19%1日涨跌幅-0.20%-0.25%0.14%5日涨跌幅-0.54%-0.46%-0.23%5日涨跌幅-0.19%-0.23%0.18%银行间国债收益率：1年期银行间国债收益率：3年期银行间国债收益率：5年期银行间国债收益率：7年期银行间国债收益率：10年期最新读数2.24622.83893.17073.38743.431+/

17、-BP-13.60.961.691.511.5R001ROO7R014R021SHIBOR：3MGC001GC007GC014GC028最新读数1.032.22.22.22.9030.0151.12.162.5涨跌幅-1.90%12.82%-2.22%0.46%-1.89%-98.20%-0.45%93.72%24.69%浙商期货研究团队研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf 宏观团队： 戚文举 主管 电话：+86 571 87215357 upbeatqwj 沈文卓刘成立刘鹏swzliuchengli008wallantte潘湉湉pantiantain11金属团队： 电话：+86 571 87215357 王琳陈之奇wanglinchzq工业品团队： 徐 涛 主管 电话：+86 571 87213861 tomxu916马惠新吴铭张达mhxtbswuming826065133王楠沈潇霞李晓东wangn1040448048317214058农产品团队： 徐文杰 副经理 电话：+86 571 87219375 183243519朱磊朱晓燕李若兰mushabookzxy452549004胡华挺王俊啟陈少文72751