财务管理学计算题

1、精品1某公司对 A 项目有甲、乙两个方案，投资额均为20000 元，其收益的概率分布如下。经济情况概率（ Pi ）收益额（ xi ）（元）甲方案乙方案好P1=0.25X1=3000X1=4000一般P2=0.50X2=2000X2=2000差P3=0.25X3=1500X3=0假定无风险收益率为5% ，风险报酬斜率为0.08 ，试计算：（ 1）甲、乙方案的预期收益；（ 2）甲、乙方案的标准差及标准差率（ 3）甲、乙方案应得风险收益率（ 4）甲、乙方案预测风险收益率并作出投资抉择答： 答：（1）甲方案的预期收益 = 3000 0.25 2000 0.50 1500 0.25=2125 （元） 乙

2、方案的预期收益= 4000 0.25 2000 0.50 00.25=2000（元）（2）甲方案的标准差 =544.86 甲方案标准差率 =544.86 2125=25.64%乙方案的标准差 =1414.21乙方案的标准差率 =1414.212000=70.71%（ 3 ）甲方案应得风险收益率=0.08 25.64%=2.05%乙方案应得风险收益率 =0.08 70.71%=5.66%（ 4 ）甲方案预测投资收益率 =2125 20000=10.625%甲方案预测风险收益率=10.625% 5%=5.625% 2.05% 乙方案预测投资收益率 =2000 20000=10%乙方案预测风险收益率

3、 =10% 5%=5% 70.71% 故应考虑甲方案。2甲公司持有 A ， B， C 三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50% ， 30 和 20 ，其系数分别为 2.0 ，1.0 和 0.5 。市场收益率为 15 ，无风险收益率为 l0 。要求计算以下指标：甲公司证券组合的系数；甲公司证券组合的风险收益率（Rp ）；甲公司证券组合的必要投资收益率（K）；投资 A 股票的必要投资收益率。投资B 股票的必要投资收益率。答：答：(1) 甲公司投资组合的系数 2.0 50 1.0 30 0.5 20 1.4 (2) 甲公司投资组合的风险收益率1.4 （15 10 ）7

4、 （3 ）K=10% 1.4 5 =17 （ 4 ）A 股票的必要投资收益率 =10%+2.0X（15%-10%） =20%（ 5） B 股票的必要投资收益率 =10%+1.0X（ 15%-10% ）=15%3某企业本年度利润总额为116000元，资产总额期初为 1017450元，期末数为 1208650 元；该年度企业实收资本为 750000元；年度销售收入为 396000 元，年度销售成本为250000 元，销售费用 65000元，销售税金及附加 6600 元，管理费用 8000 元，财务费用8900 元；年度所有者权益年初数 793365元，年末数为 814050 元。要求：计算企业该年

5、度资产利润率；资本金利润率；销售利润率；成本费用利润率；权益报酬率答：答：平均资产总额= （ 1017450 1208650 ）2=1113050元资产利润率 = （116000 1113050 ）100 =10.42 资本金利润率= （116000 750000 ）100 =15.47 销售利润率 = （116000 396000 ）100 =29.29 成本费用总额=250000 6500 6600感谢下载载精品8000 8900=280000成本费用利润率 =（ 116000280000 ）100 =41.43 平均股东权益 =（ 793365 814050 ）2=803707.5权益报

6、酬率 = （116000 803707.5 ）100 =14.43 4某商业企业某一年度赊销收入净额为2 000 万元，销售成本为 1 600 万元；年初，年末应收账款余额分别为200 万元和 400 万元；年初，年末存货分别为 200 万元和 600 万元；年末速动比率为1.2 ，年末现金比率为 0.7 。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金类资产组成，一年按360 天计算。要求：（ l）计算该年应收账款周转天数。（2）计算该年存货周转天数。（3）计算该年年末流动负债余额和速动资产余额。（4）计算该年年末流动比率。答：答：（ 1 ）应收账款周转天数 =360 （

7、200+400 ）2/2000=54 （天） （2）存货周转天数 =360 （ 200+600 ）2/1 600=90 （天） （ 3）年末速动资产年末流动负债 =1.2（年末速动资产400 ）年末流动负债 =0.7 解之得：该年年末流动负债=800 （万元） 该年年末速动资产=960 （万元） （4）该年年末流动比率 = （960+600 ） /800=1.955 已知某公司某年会计报表的有关资料如下：资产负债表项目年初数年末数资产800010000负债45006000所有者权益35004000利润表项目上年数本年数主营业务收入净额（略）20000净利润（略）500要求：（ 1）计算杜邦财务

8、分析体系中的下列指标（凡计算指标涉及资产负债表项目数据均按平均数计算）：所有者权益收益率；总资产净利率(保留三位小数 )；主营业务净利率；总资产周转率(保留三位小数 )；权益乘数。（2）用文字列出净资产收益率与上述其他各项指标之间的关系式，并用本题数据加以验证。答： 答：（ 1）所有者权益收益率 =500/ （3500+4000 ）0.5 =13.33% 总资产净利率 =500/（ 8000+10000）0.5 =5.556% 主营业务净利率=500/20000=2.5%总资产周转率 =20000/（ 8000+10000 ）0.5=2.222 权益乘数 = （ 8000+10000）0.5/

9、 （3500+4000）0.5 =2.4（ 2）所有者权益收益率 = 主营业务净利率总资产周转率权益乘数=2.5 2.222 2.4=13.336某企业只生产和销售A 产品，其总成本习性模型为Y=10000+3X 。假定该企业本年度 A 产品销售量为10000 件，每件售价为5 元；按市场预测，下一年A 产品的销售数量将增长10% 。要求：（ 1）计算本年度该企业的边际贡献总额。感谢下载载答：7答：8精品（ 2）计算本年度该企业的息税前利润。（ 3）计算销售量为 10000 件时的经营杠杆系数。（ 4）计算下一年息税前利润增长率。（ 5）假定企业本年度发生负债利息5000 元，且无优先股股息，

10、计算复合杠杆系数。答：（ 1）本年度企业的边际贡献总额=S-V=10000 5-10000 3=20000(元)。 （2）本年度企业的息税前利润 = 边际贡献总额固定成本=20000-10000=10000(元 )。 （ 3 ）销售量为 10000件时的经营杠杆系数= 边际贡献总额 / 息税前利润总额 =20000/10000=2（ 4）下一年息税前利润增长率 =2 10%=20%（ 5 ）复合杠杆系数= （5-3 ）10000/（5-3 ）10000-10000-5000=4某公司目前拥有资金2000 万元，其中，长期借款 800万元，年利率10 ；普通股 1200 万元，上年支付的每股股利

11、2 元，预计股利增长率为 5% ，发行价格 20元，目前价格也为20 元，该公司计划筹集资金100 万元，企业所得税率为 25% ，计划新的筹资方案如下：增加长期借款 100 万元，借款利率上升到12 ，股价下降到 18 元，假设公司其他条件不变。要求：根据以上资料（ 1）计算该公司筹资前加权平均资金成本。（ 2）计算采用筹资方案的加权平均资金成本。（ 3）用比较资金成本法确定该公司能否采用新的筹资方案。答：（ 1）目前资金结构为：长期借款40 ，普通股60 借款成本 10 （ 1 25 ） 7.5 普通股成本 2（ 1 5） / 20 5 15.5 该公司筹资前加权平均资金成本7.5 40

12、15.5 60 12.3 （ 2）原有借款的资金成本 =10 （ 125 ） 7.5 新借款资金成本12 （ 1 25 ） 9 普通股成本 2 （1 5 ） /18 5 16.67 增加借款筹资方案的加权平均资金成本=7.5% （800/2100 ）+9%（100/2100）+16.67%（1200/2100）=2.86%+0.43%+9.53%=12.82%12.3 （ 3）据以上计算可知该公司不应采用新的筹资方案。某公司上年 2月 31 日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为40:60 。该公司计划于本年为一个投资项目筹集资金，可供选择的筹资方式包括：向银行申请长期借款和增发普通股，该

13、公司以现有资金结构作为目标结构。其他有关资料如下：（1）该公司无法获得超过100000万元的长期借款。（2）如果该公司本年度增发的普通股规模不超过120000 万元（含120000 万元），预计每股发行价为20 元；如果增发规模超过 120000万元，预计每股发行价为16 元。普通股筹资费率为4（假定不考虑有关法律对公司增发普通股的限制）（3）该公司本年预计普通股股利为每股2 元，以后每年增长 5 。要求：（ 1）分别计算下列不同条件下的资金成本：增发普通股不超过120000 万元时的普通股成本；增发普通股超过 120000 万元时的普通股成本。（ 2）计算筹资总额分界点。（ 3）计算该公司本

14、年最大筹资额。感谢下载载精品答：答案：（ 1）增发普通股不超过120000万元时的成本 =2 20 （1 4% ） 5% 15.42%增发普通股超过120000万元时的成本 =216 （1 4% ） 5% 18.02%（2 ）筹资总额分界点=12000060% =200000（万元）（ 3 ）本年该公司最大筹资额100000 40% 250000 （万元）9 某公司为一上市公司，适用的企业所得税税率为25 ，相关资料如下：资料一：上一年 12 月 31 日发行在外的普通股为10000万股（每股面值 1 元），公司债券为 24000万元（该债券发行于三年前年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率

15、为5 ），该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。资料二：该公司打算在本年为一个新投资项目筹资10000万元，该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。现有甲乙两个方案可供选择，其中：甲方案为增发利息率为6的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零，且均在本年1 月 1 日发行完毕。部分预测数据如表1 所示：说明：表 1 中“ *”表示省略的数据。要求：（1）根据资料一计算该公司本年的财务杠杆系数。并确定表1 中用字母表示的数值（不需要列示计算过程）。（2）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。并用EB

16、IT EPS 分析法判断应采取哪个方案。表项目甲方案乙方案增资后息税前利润（万元）60006000增资前利息（万元）*1200新增利息（万元）600*增资后利息（万元）（A ）*增资后税前利润（万元）*4800增资后税后利润（万元）*3600增资后普通股股数（万股）*增资后每股收益（元）0.135（ B）答： 答：（ 1）本年的财务杠杆系数 = 上一年的息税前利润/ （上一年的息税前利润上一年的利息费用）=5000/ （50001200 ）=1.32表中数据： A=1800，B=0.30（2 ）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W 万元，则：（ W 1800）（ 1 25 ）/100

17、00=（W 1200 ）（ 125 ）/（100002000）（ W 1800）/10000= （W 1200 ） /12000解得： W= （ 12000 1800 10000 1200）/ （12000 10000 ） 4800（万元）由于筹资后的息税前利润为 6000万元高于 4800万元，所以，应该采取发行债券的筹资方案，理由是这个方案的每股收益高。10某公司本年年初的负债及所有者权益总额为9000 万元，其中，公司债券为l 000 万元 (按面值发行，票面年利率为8% ，每年年末付息，三年后到期 )；普通股股本为 4000 万元 (面值 l 元， 4000万股 )；资本公积为 200

18、0 万元；其余为留存收益。本年该公司为扩大生产规模，需要再筹集 1000 万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5 元；方案二：增加发行同类公司债券，感谢下载载精品按面值发行，票面年利率为8。预计本年可实现息税前利润2000 万元，适用的企业所得税税率为25 。要求：（ 1）计算增发股票方案的下列指标：本年增发普通股股份数；本年全年债券利息。（ 2）计算增发公司债券方案下的本年全年债券利息。（ 3）计算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。答：答：（ 1）增发股票方案下：本年增发股份数 1000/5 200万股 本年全年债券利息 1000 8 80

19、万元 （ 2）增发公司债券方案下：本年全年债券利息 20008 160万元 （3）（ EBIT-80 ）（1-25% ） / （4000+200） = （ EBIT-160）（1-25% ） /4000 EBIT=1760万元预计本年可实现息税前利润2000万元高于 1760 万元，应该增加发行同类公司债券11某企业拟建造一项生产设备。预计建设期为1 年，所需原始投资200万元于建设起点一次投入。该设备预计使用寿命为5 年，使用期满报废清理时无残值。该设备折旧方法采用直线法。该设备投产后每年增加净利润60 万元。假定适用的行业基准折现率为10% 。要求：（ 1）计算项目计算期内各年净现金流量。

20、（2）计算项目净现值，并评价其财务可行性。附：利率为 10% ，期限为 1 的年金现值系数（ P/A ，10% ，l ）=0.9091；利率为 10% ，期限为 5 的年金现值系数（ P/A ，10% ，5）=3.7908；利率为 10% ，期限为 6 的年金现值系数（ P/A ，10% ， 6）=4.3553 ；利率为 10% ，期限为 1 的复利现值系数（ P/F ， 10% ， l） =0.9091答：答案：（l）第 0 年净现金流量（ NCF0 ）=-200 （万元）；第 1 年净现金流量（NCF1 ）=0（万元）；第 2-6年净现金流量（ NCF2-6）=60+ （ 200-0）/5

21、=100 （万元） （2 ）净现值（ NPV ）=-200+100 P/A ，10% ， 6 （ P/A ，10% ， l） =-200+100（4.3553-0.9091） =144.62 （万元） 因项目净现值 NPV 0，具有财务可行性12已知某公司拟于某年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5 年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20 万元。假定该设备接直线法折旧，预计的净残值率为5 ；已知：（ P A， 10 ， 5）=3.7908 ，（ P F，10 ， 5 ）=0.6209 。不考虑建设安装期和公司所得税。要求：（ l）

22、计算使用期内各年净现金流量。（ 2）计算该设备的静态投资回收期。（ 3）计算该投资项目的投资利润率（ 4）如果以 10 作为折现率，计算其净现值。答：答案：（ l）该设备各年净现金流量测算额：NCF（ 1-4 ）= 20 （ 100 5 ）5 39 万元） NCF（5 ） 20 （ 100 5 ）5 5 44（万元）（ 2 ）静态投资回收期=100 39 2.56 （年）（3 ）该设备投资利润率= 20 100 100 = 20 （ 4 ）该投资项目的净现值= 393.7908 100 5 0.6209 100=147.84123.1045 100= 50.95（万元）感谢下载载精品13 某公

23、司于本年1 月 1 日购入设备一台，设备价款 1 500万元，预计使用3 年，预计期末无残值，采用直线法3 年计提折旧（均符合税法规定）。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来3 年的销售收入分别增长 1 200万元、 2 000万元和1 500 万元，经营成本分别增加400 万元， 1 000万元和600 万元。购置设备所需资金通过发行债券方式予以筹措，债券面值为1 500 元，票面年利率为8% ，每年年末付息，债券按面值发行，发行费率为2 。该公司适用的所得税税率为25 ，要求的投资收益率为10% ，有关复利现值系数和年金现值系数如下表。利率复利现值系数（ P/F ， i,n ）年金现

24、值系数（ P/A ，i,n ）8%10%8%10%期数10.92590.90910.92590.909120.85730.82641.78331.735530.79380.75132.57712.4869要求：（ l）计算债券资金成本率（ 2）计算设备每年折旧额（ 3）预测公司未来三年增加的净利润（ 4）预测该项目各年经营净现金流量（ 5）计算该项目的净现值答： 答案：（ 1）债券资金成本率 =1500 8% （125 ） 1500 （1 2） =6.12 （ 2 ）设备每年折旧额 =1500 3=500 （万元）（3）预测公司未来三年增加的净利润第一年：（1200 400 500 1500

25、8）（ l25） =135（万元）第二年：（ 2000 1000 500 15008）（ l25 ） =285 （万元）第三年：（1500 600 500 15008）（ 1 25）=210（万元） （4 ）预测该项目各年经营净现金流量第一年净现金流量=135+500+15008=755（万元）第二年净现金流量=285+500+1500 8=905（万元）第三年净现金流量 =210+500+15008 =830 （万元）（ 5）该项目的净现值 = 1500+755 0.9091+905 0.8264+830 0.7513=557.84 （万元）14已知：某公司现金收支平稳，预计全年（按360

26、天计算）现金需要量为360 000 元，现金与有价证券的转换成本为每次300 元，有价证券年均报酬率为6% 。要求：（ 1）运用存货模式计算最佳现金持有量。（ 2）计算最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本、全年现金转换成本和全年现金持有机会成本。（ 3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。答：答案：（ 1）最佳现金持有量=（ 2 360 000 300 6% ）1/2=60000（元） （2 ）最低现金管理相关总成本=6000026% 360000 60000感谢下载载精品300=3600 （元）或 = （2 360 000 300 6% ） 1/2=3600（

27、元）全年现金转换成本=360 00060000 300=1800 （元）全年现金持有机会成本 =60000 2 6%=1800 （元）（ 3）全年有价证券交易次数=360 000 60000=6（次）有价证券交易间隔期 =360 6=60 （天）15某公司本年度需耗用乙材料36 000 千克，该材料采购成本为200元千克，年度储存成本为 16元千克，平均每次订货费用为20 元。要求：（ l）计算本年度乙材料的经济进货批量（ 2）计算本年度乙材料经济订货批量下的全年订货成本、全年储存成本与相关总成本。（ 3）计算本年度乙材料经济订货批量下的平均资金占用额（ 4）计算本年度乙材料最佳订货批次。答：

28、答案：（ 1）本年度乙材料的经济进货批量= （236 000 20 16 ）1/2=300 （千克）（ 2 ）经济订货批量下的全年订货成本 =36 000 300 20=2400（元）经济订货批量下的全年储存成本=300 216=2400 （元）经济订货批量下的相关总成本= （300 216 ）（ 36 000 30020 ）=4800 （元）（ 3）本年度乙材料经济订货批量下的平均资金占用额=300 200 2=30 000（4）本年度乙材料最佳订货批次 =36000 300=120（次）16某企业有 A 、 B 两个投资项目，计划投资额均为1000 万元，其收益（净现值）的概率分布如下表：

29、金额单位：万元市场状况概率A 项目净现值B 项目净现值好0.2200300一般0.6100100差0.250-50要求：（ 1 ）分别计算 A 、 B 两个项目净现值的期望值。（ 2 ）分别计算 A 、 B 两个项目期望值的标准离差。（ 3）判断 A、 B 两个投资项目的优劣。答： 答：（ 1）计算两个项目净现值的期望值A 项目： 200 0.2 100 0.6 50 0.2 110 （万元） B 项目： 300 0.2 100 0.6 （ 50）0.2 110 （万元） （2 ）计算两个项目期望值的标准离差：A 项目： （200 110 ）20.2 （100 110 ）2 0.6 （50 1

30、10 ）2 0.2 1/2=48.99 B项目： （300110 ）2 0.2 （ 100 110 ） 2 0.6 （ -50 110 ）2 0.2 1/2 111.36 （3）判断 A、 B 两个投资项目的优劣由于 A 、B 两个项目投资额相同，期望收益亦相同，而 A 项目风险相对较小（其标准离差小于B项目），故 A 项目优于 B 项目。【题型：计算】【100 分】感谢下载载精品17已知：现行国库券的利率为5% ，证券市场组合平均收益率为15% ，市场上 A 、B 、C、D 四种股票的系数分别为0.91 、1.17 、1.8 和 0.52 ；B、 C、D 股票的必要收益率分别为16.7% 、

31、23% 和 10.2% 。要求：（1）采用资本资产定价模型计算A 股票的必要收益率。（2）计算 A 、B 、C 投资组合的系数和必要收益率。假定投资者购买A 、 B、 C 三种股票的比例为1:3:6 。（3）已知按3:5:2 的比例购买A 、B、D 三种股票，所形成的A、 B、 D 投资组合的系数为0.96 ，该组合的必要收益率为14.6% ；如果不考虑风险大小，请在A 、B、C 和 A 、 B、 D 两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。答：答案：（1）A 股票必要收益率5% 0.91 (15% 5%) 14.1%（ 2 ）投资组合中A 股票的投资比例1/(1 36) 10%投资组合中 B

32、 股票的投资比例3/(1 36) 30%投资组合中C 股票的投资比例6/(1 3 6) 60%投资组合的系数 = 0.91 10% 1.17 30% 1.8 60% 1.52投资组合的必要收益率5% 1.52 (15% 5%) 20.2%（ 3）本题中资本资产定价模型成立，所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必要收益率，即A 、B 、C 投资组合的预期收益率大于A、B 、D 投资组合的预期收益率，所以如果不考虑风险大小，应选择A 、B、C 投资组合。18已知 A 、 B、 C 三种股票的系数分别为1.5 、1.0 和 0.5 ，它们在甲种投资组合下的投资比重为50% 、30% 和 20% ；乙种投资组合的风险收益率为 3.4% 。同期市场上所有股票的平均收益率为12% ，无风险收益率为8% 。要求：（ 1）按照资本资产定价模型计算 A 股票的必要收益率。（ 2）分别计算甲、乙两种投资组合的系数和风险收益率。（ 3）比较甲乙两种投资组合的系数，评价它们的投资风险大小。答：答：（1）A 股票的必要收益率8 1.5 （12 8