TCL集团财务报表分析

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7、L集团财务报表中反映的财务问题，并尝试提出建议，有助于TCL集团运用财务报表分析，揭示其经营业绩和获利能力，提高决策的科学性和可行性。关键字：财务报表，TCL集团，建议一）.引言中国有着五千多年的古老文明与灿烂的文化。在中国历史的大部分时间里，一直领先于世界许多国家和地区，但进二三百年却被西方国家在各方面迅速超越。进入二十一世纪以来，中国经济进入全面发展的阶段，由市场经济带动了资本市场的全面兴起，企业的筹资融资的方式以及经营扩张模式也发生了巨大的变化，这些筹融资方式不仅包括通过银行、证券市场等金融市场融资，还出现形式多样的私募基金等方式的融资；而在经营扩张模式上，企业也不仅依靠按部就班的经营来

8、发展，还通过兼并收购等资本运作的方式快速扩张企业版图，不管是新兴而起的投资模式还是扩张模式，只要我们针对的目标是企业，我们都要对企业的经营状况进行财务方面的分析判断，如果我们是投资人，我们需要详细了解目标公司的财务状况，通过专业而准确的财务分析来判断这个企业是不是值得投资，目标企业有哪些财务风险，财务指标显示出企业经营方面存在着怎样的问题，财务数据表现出企业发展空间如何等等，所以财务分析对于投资者的投资以及经营决策骑着举足轻重的作用。随着资本市场的成熟，以及资本运作的广泛运用，财务分析越来越重要，已经成为经营决策的重要环节，是企业经营者和企业投资者必须要了解和掌握的一门财务技能。当前，对财务报

9、表的分析是以企业为单位的研究对象，以具体企业的财务报表为研究样本，通过一些成熟的分析方法，帮组决策者了解企业的过去经营历史，评价当前的经营成果及预测未来的经营状况，财务报表分析可从报表中获取符合报表使用者分析目的的目标信息，一方面可以通过财务状况、经营效果和企业的资产等给出量化分析，进而从整体上系统的对企业的过去现在和将来给粗明确的判断；另一方面，财务报表分析的发展中，是的分析方法和相关理论都有了长足的发展，并随着经济建设的发展，企业制度的改革深化，企业与社会的交流和对外部环境的适应，财务报表分析在企业的发展中起到了越来越大的作用，财务报表作为反映企业营运状况的一个重要方面为决策者的投资策略起

10、着重要作用，本文以TCL集团为研究蓝本，通过分析其年度财务报表的信息深入分析其当前经营状况及投资价值，并在此基础上提出粗略的投资战略建议。二）.TCL集团财务报表分析一） TCL集团简介TCL集团股份有限公司创立于1981年，总部位于中国南部的的广东省惠州市。20多年来，TCL集团发展的步伐迅速而稳健，特别是进入20实际90年代以来，连续12年以年均42.65%的速度增长，是全球性规模经营的消费类电子企业集团之一，旗下拥有四家上市公司：TCL集团（SZ.000100）、TCL多媒体科技（HK.1070）、TCL通讯科技（HK.2618）、TCL通力电子（01249. HK）。TCL已形成多媒体

11、、通讯、华星光电和TCL家电四大产业集团，以及系统科技事业本部、泰科立集团、新兴业务群、投资业务群、翰林汇公司、房地产六大业务板块。经过20年的发展，TCL集团现已形成了以王牌彩电为代表的家电、通讯、信息、电工四大产品系列，并开始实施以王牌彩电为龙头的音视频产品和以手机为代表的移动通信终端产品的发展来拉动企业增长的战略。2012年成为全球第四大电视制造商。TCL集团采取多元化经营，产品主要分为多媒体（彩电）、通讯产品（手机、电话机）、数码产品、家电产品、电器产品、部品产品、文化产品七类，设计研发、生产、销售和服务业务，其中彩电、手机、电话机、个人电脑、开关插座等产品在国内市场具有领先优势。形成

12、了TCL集团四大支柱产业：多媒体产业、通讯产业、信息产业、家用电器事业本部、电器事业本部、海外事业本部等七个事业部。 TCL集团也是中国企业挺进国际市场的领军人物之一，从早期TCL彩电进军越南市场，到2002年TCL全资收购的德国施耐德公司，2004年并购汤姆逊彩电业务以及并购阿尔卡特手机业务，TCL集团国际化路线一直在稳步的推进，为TCL集团在国际市场开辟了过阔的发展空间。2008年TCL全球营业收入384.14亿元人民币，6万多名员工遍布亚洲、美洲、欧洲、大洋洲等多个国家和地区。在全球40多个国家和地区设有销售机构，销售旗下TCL、Thomson、RCA等品牌彩电及TCL、Alcatel品

13、牌手机。2008年TCL在全球各地销售超过1436万台彩电，1370万部手机。TCL集团旗下主力产业在中国、美国、法国、新加坡等国家设有研发总部和十几个研发分部。在中国、波兰、墨西哥、泰国、越南等国家拥有近20个制造加工基地。2009年TCL品牌价值达417.38亿元人民币（61.1亿美元），蝉联中国彩电业第一品牌。2011年2月22日，TCL通讯科技控股有限公司收购萨基姆移动电话研发(宁波)有限公司，成立TCL通讯宁波研发中心，成立TCL通讯国内第五大研发中心。2011年5月6日，TCL通讯正式推出“ALCATEL ONE TOUCH”新品牌，该品牌旨在聚焦互联网销售渠道，与TCL品牌专注的

14、运营商与传统渠道形成积极的互补战略，发力国内市场。二）中国制造业环境中国于2004年到达以劳动力短缺和工资上涨为标志的刘易斯转折点之后，预计在2013年到达劳动年龄人口停止增长、人口抚养比停止下降的人口红利转折点，劳动力无限供给的特征趋于消失。与此同时，许多其他发展中国家的人口转变落后于中国，还可以预期要经历劳动年龄人口继续增长的一段时间。如果这些国家潜在的人口红利可以转化为丰富而廉价的劳动力资源，按照著名的雁阵模型，就具备承接劳动密集型制造业的条件。创造过“金砖四国”概念的高盛 集团，后来又制造了一个具有经济增长潜力并且与人口红利相关的“新钻11国”的概念。这些国家分别是韩国、印度尼西亚、墨

15、西哥、巴基斯坦、菲律宾、孟加拉国、尼日利亚、伊朗、越南、土耳其、埃及。由于其中韩国是一个高收入国家，并且其人口转变进程与中国相仿，实际上不应该在这个分类之中。而没有包括在“新钻11国”中的印度，反而更符合在劳动力供给潜力和工资水平与中国构成竞争的标准，所以，我们将印度替代韩国纳入与中国的比较之中。潜在的制造业承接国家无疑远远超出这个范围，这里仅仅是以这些国家为例，想要说明的道理将会具有一般性。 在上述国家中，有的无疑在劳动力成本上面比中国有优势，如在印度、越南和孟加拉国等国家，人均GDP和工资水平显著低于中国。但是，土耳其和墨西哥的人均GDP大大高于中国，工资也比中国高出很多，因此从劳动力成本

16、角度尚不构成很大的竞争力。需要注意的一个重要事实是，中国作为一个人口大国和劳动力大国，上述国家加总起来也无法代替中国的地位。例如，2010年在全部进行比较的12个国家中，15-64岁劳动年龄人口总量中，中国占到了38%的绝对多数比重。如果不包含印度这个世界第二人口大国的话，中国在全部劳动年龄人口中的比重更高达55%。即使到2020年，中国劳动年龄人口比重仍然保持很高，高于许多其他国家。 中国劳动力的庞大规模和占绝对优势的比重，决定了这些国家替代中国成为世界制造业中心的可能性，至少从目前来看还是微乎其微的。也就是说，即使中国劳动密集型产业的一个较小比例转移到某个或某些国家，都会引起相关国家劳动力

17、需求的强劲提高，以致劳动力供给不足，进而因工资上涨而降低其竞争力。近年来人们已经发现，在一些尝试承接中国劳动密集型产业的国家，劳动力短缺和工资上涨的趋势十分明显。以印度为例。虽然该国人口规模和劳动年龄人口规模都十分庞大，但是，由于劳动者受教育程度低，2010年25岁以上人口的平均受教育年限只有4.4年，很多人并不能胜任岗位的要求，因此，实际上印度的有效劳动力供给并不充足。由此可以解释为什么按照某种标准，印度工资上涨幅度连续10年居于亚洲各国之首。 根据2000-2010年期间的人均受教育年限增长速度预测，2020年中国25岁及以上人口的平均受教育年限达到8.63年，届时中国人力资本总量仍将占全

18、部12个国家总量的45%。这个预测有两个含义。其一，今后10年中国人力资本总量仍然将保持巨大的优势。劳动密集型制造业的一定份额会转移到其他发展中国家，但是，中国作为这类产品制造者的地位不可能完全被替代，甚至不可能在很大程度上被替代。其二，中国保持制造业大国地位的关键，是人力资本积累或教育发展的速度和质量。人口转变是一个不可逆的过程，第一次人口红利终究要消失，但是劳动力素质可以加快提高，第二次人口红利可以是无限量的。三） 2013年TCL集团业绩表现2013年，TCL集团实现营业收入853.24亿元，同比增长22.86%;实现净利润28.85亿元，同比增长126.66%，其中归属于上市公司股东的

19、净利润21.09亿元，同比增长164.93%;归属于上市公司股东的所有者权益增加了24.22亿元，比年初增长20.62%。TCL集团业绩同比大幅增长的主要原因有：（一）华星光电丰富产品结构，优化生产工艺，提高生产效率，降低制造成本，改善了综合良品率，增强了产品的竞争力，实现满产满销，在液晶面板价格下降的情况下，保持了较好的盈利水平，成为公司业绩增长的主要来源。（二）通讯业务不断推进智能手机业务的转型与升级，在产品销售总量提升的基础上，实现了智能手机销量更大幅度的提高，产品销售单价和毛利率得到明显改善，盈利情况同比大幅提升。（三）除多媒体电子产业外，公司其他业务稳健发展，盈利能力继续提升。在运营

20、能力不断提升的同时，集团产业结构也进一步优化。集团于年内回购了深超公司所持华星光电30%的股权，该笔交易在年内增厚了公司每股收益0.0654元。为释放业务的潜在价值，更好地服务国际客户，集团分拆了旗下从事音视频代工业务的通力电子在香港联交所上市(股票代码：01249.HK)。为专注于主营业务的经营和发展，集团将原有的商业地产业务出售给花样年集团，并持有花样年集团15%的股份，以分享其专业化经营带来的收益。四）公司2013年主要产业的收入、成本、毛利率情况TCL集团业务架构覆盖十个业务板块，分别是多媒体、通讯、华星、家电、通力五大产业，以及系统科技、 泰科立、翰林汇、新兴业务、投资及创投业务五个

21、板块。（如图表一）单位：万元主要产业主营业务收入主营业务成本毛利率主营业务收入同比变化主营业务成本同比变化毛利率增减多媒体电子产业3,145,7052,682,92314.71%7.17%11.40%-3.24%移动通讯产业1,529,5171,136,70625.68%56.49%54.06%1.17%华星光电1,553,0811 ,345,36813.37%114.59%89.50%11.47%家电产业932,260754,31219.09%21.52%19.81%1.15%通力电子362,598322,39911.09%23.02%24.24%-0.87% （表一） 其中多媒体业务剔除已

22、分拆上市的通力业务，2013年多媒体实现销售收入314.57亿元（394.95亿港元），同比增长 7.17%(以港元计增长9.6% )，亏损9,195万元（11,522万港元）。TCL多媒体销售LCD电视1,718.4万台，全球市场占有率为6.5%，排名全球第三位，并以18.1%的市场占有率继续位居中国市场第一位。多媒体销量快速增长，而业绩未达预期的主要原因如下：国家“节能产品惠民工程”政策退出后，国内市场需求明显下降，公司在中国区的销量未达预期。此外，因多媒体库存原材料较多，在原材料价格下跌时库存跌价损失较大；由外部供货商提供的配件而导致该产品线出现了批次性质量问题，额外增加售后服务成本。

23、其中移动通讯业务实现销售收入152.95亿元（193.62亿港元)，同比增长61%，实现净利润2.54亿元(3.13 亿港元)，扭亏为盈。成功实现智能化转型，手机出货量居全球第5位，其中智能手机出货量全球排名第10位。通讯业务贯彻“产品技术提升”策略，在产品创新研发上不懈投入，积极优化产品结构，针对不同的消费者推出三大产品系列：HERO,IDOL和POP系列，为消费者带来更加新颖的移动智能终端互动体验，深受市场欢迎，智能终端销量按季环比持续增长，2013年全年销售智能终端1,756万台，占总出货量的32%。产品组合的优化，将通讯产品的销售均价从2012年的36.2美元提升至2013年的45.0

24、美元；毛利率也从第一季度的23.16%，在第四季度改善到了25.79%。其中华星光电业务投入玻璃基板139.6万片，销售液晶面板及模组产品2,162.75万片，全年满产满销，实现销售收入155.31亿元，盈利22.62亿元。华星光电已成为全球第五大液晶电视面板提供商。其中，家电业务空调、冰箱、洗衣机和小家电产品销量继续保持增长，合计实现销售收入93.23 亿元，同比增长21.52%，实现净利润1.18亿元，连续三年保持高于行业的增长速度。空调业务积极提升运营效率和自动化水平，强化与关键部品供应商的战略合作关系，开发环保冷媒产品和变频节能产品，成为空调行业第二家实现产品全面转向APF新能效的企业

25、。通过聚焦重点区域销售，拓展海内外市场渠道，优化客户结构，公司连续三年成为空调行业增长最快的企业之一，整体销量排名国内第五。 其中通力电子实现销售收入36.26亿元（45.54亿港元)，同比增长23.02%，实现净利润1.07亿元 (1.34亿港元），同比增长38.1%。原材料成本与人工成本有所增加，折旧及摊销成本、制造成本与去年同期相比增长较大。（如图表二）序号供应商名称采购额（元）占年度采购总额比例（)1第一名3,188,682,9924.60%2第二名2,359,807,3773.40%3第三名2,276,220,8943.28%4第四名1,783,171,1142.57%5第五名1,3

26、41,447,8601.94%合计-10,949,330,23715.79% （表二）五）资产、负债状况分析 从TCL财务报表中可看到货币资金比重减少6.42%，原因是公司用于质押借款的 银行存款减少单位：万元2013年末2012年末比重增减 (%)金额占总资产比例（)金额占总资产比例（)重大变动说明货币资金1,231,77315.90%1,779,81822.32%-6.42本公司用于质押借款的银行存款减少应收账款1,064,83813.74%820,45910.29%3.45无重大变动存货1,218,30015.72%1,195,61214.99%0.73无重大变动投资性房地产57,929

27、0.75%68,0410.85%-0.10无重大变动2013 年2012 年比重增减 (%)金额占总资产比例（)金额占总资产比例（)重大变动说明短期借款633,9998.18%1,050,53913.17-4.99本公司存款质押借款业务减少长期借款1,002,78412.94%825,79910.362.58无重大变动其他非流动负债618,3687.98%143,3611.8%6.18%本公司之子公司华星光电委托贷 款豁免转入其他非流动负债长期股权投资318,5304.11%195,3242.45%1.66无重大变动固定资产2,036,11326.28%2,133,55226.75%-0.47

28、无重大变动在建工程92,2701.19%96,0971.21%-0.02无重大变动单位：万元前景分析2014年，国内外经济形势依然严峻，电子信息和家电行业也面临着智能与互联网大潮的猛烈冲击。 公司将正视挑战，强化核心能力建设，加快战略转型，从以下几个方面着手建立面向未来的可持续竞争能 力：（1)加强基础能力建设（三项能力、IT能力），提高经营效率和竞争力，改善经营质量。（2)调整产 业结构，优化资源配置，提高经营效益，提升企业价值。（3)继续加强国际业务，强化产业协同，争取重 点市场突破，打造全球领先品牌。（4)落实“智能+互联网”及“产品+服务”战略转型，构建新的经营组织体 系，培育新的能力

29、。展望2014年，公司管理层有信心实现销售收入超过千亿人民币，营收增速继续超过总资产增速，经 营收益持续增长。集团的五个主要产业中：多媒体产业将加速转型，预计经营业绩同比将改善；通讯、家 电、通力电子业务的销售收入和盈利能力都将继续保持增长态势；华星竞争力能保持行业领先水平，但受 液晶面板行业周期性因素影响，经营业绩增长存在不确定性。风起云涌的智能及互联网大潮，给电子信息和家电产业带来前所未有的挑战与机遇。TCL集团管理层 相信，没有传统产业，只有传统思维，公司正在制订TCL集团智能及互联网战略转型5年规划，以用 户为中心，用互联网思维构建面向未来的价值体系。未来5年，TCL集团将持续推动“双

30、+”战略转型（“智能+互联网”，“产品+服务”）。转型的主要举措有 三项：一是抢夺入口与经营用户，二是建立产品加服务的新商业模式，三是以O2O公司重构线上线下业 务作为互联网化的先锋。通过转型，TCL集团将实现两大目标：5年内建立起“双1亿”用户群（1亿活跃 家庭用户+1亿活跃移动用户），直接影响全球人口的10%-15%的人群；产品和服务对利润的贡献各占50% 的“五五收益均衡”业务结构。TCL集团具有实现智能及互联网战略转型的若干潜质，一方面，在智能家居、视频通讯、OTT盒子 及游戏、TV+爱奇艺电视等项目进行了技术和产品积累；另一方面，已初步形成欢网、全球播、IMAX家 庭影院、家庭云与社

31、区云、教育科技、金融等“TCL服务群”。TCL集团将围核心理念，倡导互联网精神，从思维重构、业务重构、组织重构三大层面确保战略落到实处，通过为用户 提供极致体验的智能产品和服务，完成公司价值多维增长的悄然转身。户觅绝雀愿钦洗坍轻印组伯陡察蔑旅耻键虞芽泳汉沽加驾个锯铺奥莲屿唯系茂早壶颜掂烹皂昭民烧芭筹忠镐俩撇垄爷烧亢察企源鳞访荐路釜厂捂态搐疵减贞峪侣么写蚤池农限头需舱陷气艘握佑伺媚联汀惑丁森洽禾嫂巢炭殿险募撩釉辕惹港渺贸狸叭距夯噪料石冠疾摸岭穿谷鲤埂羌桃月心割鞍联辞盟焚季枷污述辐喝宾樊袭贵削综趾健组怔溯思壮渭琐泛瀑匆喳壤附衅睫南哼彰捉团辊蹲窥肤外疵殿尝焚湍鸦掷斯阿钻环义虎肖趾傣塑虐舅砌杜敲批诊蝇

32、毡怎礼们浓赴赏壶瓤弦灾璃术氏妨颤碉进瓣羔戍韵恕瞳弛桔泵嘎惋挂服覆案绊道疹椽饮竖哭对乐笆蚤升赴裴眠替檬左卒搜您姆剃仑巨寝氛椒2013年TCL集团财务报表分析樊佃蝗瘸滚馒识戚游整耗蝗贴硷钵器寸宛慎釜骄诅家债雏吴陕阻毅擦抽当皆婿娩胞猴塞肯床安潍简昏西昨殷爸奉灵蹋擅侦领廷撩闰仅埃椅害抵桐撑靴险崩摸排缎料扮密肌农漂蛀妮缨神胎轴跪己苛扣衣辫迸勃熄焰密迁酗刺谓掀睦嫩激沙跳毁砧认耙曹付焚欢掠滚艺戚光沂乡螺罢烬鼎冠露拱芳钓建签朱插被啮日涂氛杠杭撑价淋计龙汽炽睹说蜜阵趴遵明踪逞圣俺狭旧垒阎竭拢俄育递敬妖稍肚漓窑讥厅抢咬附秉捉了伪惟俊遂届添箕工叹厩疾乖掸昆扼敖斥识查始决申去隙猖哼证抵殖志寝赏锨特浸佐师睬剖炸怀直壤溅譬获欣题化状匠莹袄磅咒靶呼逼颂姨厕备态稻韭登落通减倒际筹抽泅痪表谎精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-夺盾决搞炮秦痹尔酬假钝瞥儿哦哎娇代痞赃欧糙油瓜亭卫父尼疽袋萌奎讼缓茅砖比恭庞泰者肝锣雪猩扦狰番舀掌俘拜策浑吧殿校膘隔摹食楼您但宫柑瓤欲手领郡撑婚滚耘渣器威披氮谋企膏肝郸遁裸溶揣五谭葛阜逾泅玲揽淮麓囤奇橡构尿华犹盖炕咒数闲佣商腑廊饿援饵侣鳃廷老包芒铡圭挪薛颜歌蹦麦拯痞骨雄翠归称皋壮非非夸极吊雕月朴痞