证券投资学市场概述(powerpoint 34页)

1、 第一页，共三十五页。2第一篇第一篇 证券投资工具证券投资工具第一章第一章证券市场概述证券市场概述第二章第二章股票股票第三章第三章债券债券第四章第四章证券投资基金证券投资基金第五章第五章金融衍生工具金融衍生工具第二篇第二篇 证券市场运行机制证券市场运行机制第六章第六章 证券市场运行证券市场运行第七章第七章证券投资的收益与风险证券投资的收益与风险第三篇第三篇 证券投资分析证券投资分析第八章第八章 证券投资分析概述证券投资分析概述第九章第九章 证券投资价值分析证券投资价值分析第十章第十章 证券投资基本分析证券投资基本分析第十一章第十一章 证券投资技术分析证券投资技术分析第二页，共三十五页。3第一节

2、第一节证券与证券市场证券与证券市场第二节第二节证券市场参与者证券市场参与者第三节第三节证券市场的产生证券市场的产生(chnshng)(chnshng)与发与发展展第三页，共三十五页。4证券是指用以证明证券是指用以证明(zhngmng)(zhngmng)或设定权利所做成的或设定权利所做成的书面凭书面凭证证。它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的的特定权益特定权益，或或证明其曾经发生过的证明其曾经发生过的行为行为。证券包括：股票、债券、本票、汇票、支票、保证券包括：股票、债券、本票、汇票、支票、保险单、险单、存款单、借据、提货单、超市购物凭证存款单、

3、借据、提货单、超市购物凭证等各种票等各种票证单据都是证券。证单据都是证券。第四页，共三十五页。5（一）定义：有价证券是指标有票面金额，用于证（一）定义：有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所所有权或债权有权或债权的凭证。的凭证。本身没有价值本身没有价值(jizh)(jizh)，但是有价格。，但是有价格。有价证券是虚拟资本的一种形式。有价证券是虚拟资本的一种形式。（1 1）相对独立于实际资本。）相对独立于实际资本。（2 2）虚拟资本的价格不等于真实资本的账面价）虚拟资本的价格不等于真实资本的账面价值；与重置价格也

4、不一定相等，其变化并不完全反映值；与重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。实际资本额的变化。第五页，共三十五页。6商品证券：商品证券：是证明持有人是证明持有人拥有拥有商品所有权或使用商品所有权或使用权权的凭证。的凭证。货币证券：货币证券：是指本身能是指本身能使持有人或第三者取得使持有人或第三者取得货币索取权货币索取权的有价证券的有价证券。资本证券：资本证券：是指由金融投是指由金融投资资(tu z)(tu z)或与金融投资或与金融投资(tu z)(tu z)有有直接联系的活动而产生的直接联系的活动而产生的证券。持有人有一定的证券。持有人有一定的收收入请求权。资本证券是有入请求

5、权。资本证券是有价证券的主要形式。价证券的主要形式。第六页，共三十五页。7按证券发行主体的不同：按证券发行主体的不同： （1 1）政府证券）政府证券 中央政府债券（国债，国税还）、地方政府债券（市政中央政府债券（国债，国税还）、地方政府债券（市政(shzhng)(shzhng)债券，地税还）债券，地税还） （2 2）政府机构证券）政府机构证券 政府支持债券：铁道部政府支持债券：铁道部政府支持机构债券：中央汇金公司政府支持机构债券：中央汇金公司（3 3）公司证券：股票、公司债券、商业票据）公司证券：股票、公司债券、商业票据按证券是否在证券交易所挂牌上市交易：按证券是否在证券交易所挂牌上市交易：上

6、市证券、非上市证券；上市证券、非上市证券； 按募集方式不同：按募集方式不同：公募证券、私募证券；公募证券、私募证券； 按证券代表的权益性质：按证券代表的权益性质：股票、债券、其他证券。股票、债券、其他证券。 第七页，共三十五页。8期限期限(qxin)(qxin)性性 股票可以看作是无期证券股票可以看作是无期证券收益性收益性 流动性流动性 一般上市证券流动性最强一般上市证券流动性最强风险性风险性 实际收益与预期收益背离，收益的不确定性。实际收益与预期收益背离，收益的不确定性。第八页，共三十五页。9证券市场是股票、债券、证券市场是股票、债券、证券投资基金证券投资基金等有价证券发行和交易等有价证券发

7、行和交易(jioy)(jioy)的场所。的场所。证券市场通过证券市场通过证券发行证券发行与与交易交易的方式实现了的方式实现了筹资筹资与与投资投资的对接，有效地化解了资本的的对接，有效地化解了资本的供供求矛盾求矛盾和和资本结构调整资本结构调整的难题。的难题。 第九页，共三十五页。10证券市场是价值证券市场是价值(jizh)(jizh)直接交换的场所直接交换的场所证券市场是财产权利直接交换的场所证券市场是财产权利直接交换的场所证券市场是风险直接交换的场所证券市场是风险直接交换的场所第十页，共三十五页。11层次结构层次结构品种品种(pnzhng)(pnzhng)结构结构交易交易(jioy)(jioy

8、)场所结场所结构构证券证券(zhngqun)(zhngqun)发行市场发行市场证券交易市场证券交易市场一级市场一级市场二级市场二级市场初级市场初级市场次级市场次级市场或或股票市场股票市场债券市场债券市场基金市场基金市场衍生品市场衍生品市场有形市场有形市场无形市场无形市场场内市场场内市场场外市场场外市场或称或称第十一页，共三十五页。121. 1.层次结构：进入市场顺序层次结构：进入市场顺序（1 1）发行市场（一级市场、初级市场）发行市场（一级市场、初级市场）交交易市场（二级市场、流通市场、次级市场）易市场（二级市场、流通市场、次级市场）两者的关系：两者的关系：发行市场是交易市场的基础和前提。证券

9、发发行市场是交易市场的基础和前提。证券发行的种类、数量和发行方式决定着交易市场的规模行的种类、数量和发行方式决定着交易市场的规模和运行；和运行；交易市场是证券得以持续扩大发行的必要条交易市场是证券得以持续扩大发行的必要条件件(b yo tio jin)(b yo tio jin)；交易市场的交易价格制约和影响着证券的发行交易市场的交易价格制约和影响着证券的发行价格。价格。第十二页，共三十五页。13（2 2）根据所服务和覆盖的上市公司类型：）根据所服务和覆盖的上市公司类型：全全球球性市场、全性市场、全国国性市场、性市场、区域区域(qy)(qy)性市场性市场（3 3）根据上市公司规模、监管差异：主

10、）根据上市公司规模、监管差异：主板市场、二板市场、三板市场板市场、二板市场、三板市场（4 4）根据市场集中程度：集中交易市场）根据市场集中程度：集中交易市场（交易所市场）、场外市场（交易所市场）、场外市场第十三页，共三十五页。14 2. 2.品种结构：股票、债券、基金、衍生品品种结构：股票、债券、基金、衍生品3. 3.交易场所结构：交易场所结构：（1 1）有形市场：场内市场，有组织、制度化的市场。是）有形市场：场内市场，有组织、制度化的市场。是证券证券市场走向集中化市场走向集中化的重要标志的重要标志(biozh)(biozh)之一。之一。（2 2）无形市场：场外市场、柜台市场（）无形市场：场外

11、市场、柜台市场（OTCOTC市场），无固市场），无固定交易场所。定交易场所。两者正在融合两者正在融合场外市场出现集中交易特征；交易所市场场外市场出现集中交易特征；交易所市场逐步推出兼容场外交易的组织形式。逐步推出兼容场外交易的组织形式。第十四页，共三十五页。15国民经济的国民经济的“晴雨表晴雨表”。1.1.筹资筹资- -投资功能：投资功能：筹资和投资是证券市场基本功能不可分割的筹资和投资是证券市场基本功能不可分割的两个方面，忽视其中任何一个方面都会导致市场的严重缺陷。两个方面，忽视其中任何一个方面都会导致市场的严重缺陷。2.2.资本定价功能：资本定价功能：证券价格实际上是证券所代表的资本的价格

12、证券价格实际上是证券所代表的资本的价格，是供求双方共同作用的结果，是供求双方共同作用的结果高回报的资本，证券价格高。高回报的资本，证券价格高。3.3.资本配置功能：资本配置功能：证券价格引导资本流动从而实现证券价格引导资本流动从而实现(shxin)(shxin)资本的资本的合理配置。合理配置。证券价格由证券的预期报酬率决定，成正比。证券预期报酬率高证券价格由证券的预期报酬率决定，成正比。证券预期报酬率高市场市场价格高价格高筹资能力强。筹资能力强。第十五页，共三十五页。16证券证券(zhngqun)(zhngqun)发行人发行人公司公司(n s)(n s)（企业）（企业）政府政府(zhngf)(

13、zhngf)和政府和政府(zhngf)(zhngf)机构机构金融机构金融机构证券投资人证券投资人机构投资者机构投资者个人投资者个人投资者证券市场服务机构证券市场服务机构证券公司证券公司证券登记结算机构证券登记结算机构证券服务机构证券服务机构自律性组织自律性组织证券交易所证券交易所证券业协会证券业协会中国证券监督管理委员会中国证券监督管理委员会证券监管机构证券监管机构政府机构政府机构企业和事业法人企业和事业法人金融机构金融机构各类基金各类基金证券市场参与者证券市场参与者第十六页，共三十五页。17为筹资而发行债券、股票等证券的发行主体。为筹资而发行债券、股票等证券的发行主体。（一）公司（企业）（一

14、）公司（企业） 企业的组织形式可分为独资制、合伙制和公司制。企业的组织形式可分为独资制、合伙制和公司制。 现代现代(xindi)(xindi)股份制公司主要采取股份制公司主要采取股份有限公司和有限股份有限公司和有限责任公司两种形式责任公司两种形式。其中，。其中，只有股份有限公司才能发行只有股份有限公司才能发行股票股票。发股票发股票自有资本自有资本发债券发债券借入资本借入资本公司（企业）作为证券发行主体的地位有不断上升的公司（企业）作为证券发行主体的地位有不断上升的趋势。趋势。第十七页，共三十五页。18（二）政府和政府机构（二）政府和政府机构随着国家干预经济理论的兴起随着国家干预经济理论的兴起(

15、xngq)(xngq)，政府（中央政府和地，政府（中央政府和地方政府）和中央政府直属机构已成为证券发行的重要主体之一，方政府）和中央政府直属机构已成为证券发行的重要主体之一，但政府发行证券的品种但政府发行证券的品种仅限于债券仅限于债券。 由于中央政府拥有税收、货币发行等特权。通常情况由于中央政府拥有税收、货币发行等特权。通常情况下，下，中央政府债券不存在违约风险中央政府债券不存在违约风险，因此，这类证券被视为，因此，这类证券被视为“无无风险证券风险证券”，相对应的证券收益率被称为，相对应的证券收益率被称为“无风险利率无风险利率”，是金融，是金融市场上最重要的价格指标。市场上最重要的价格指标。

16、中央银行作为证券发行主体，主要涉及两类证券。第一类是中央银行作为证券发行主体，主要涉及两类证券。第一类是中央银行股票（美国），第二类是中央银行出于调控货币供给量中央银行股票（美国），第二类是中央银行出于调控货币供给量目的而发行的特殊债券。中国人民银行从目的而发行的特殊债券。中国人民银行从20032003年起发行中央银行年起发行中央银行票据。票据。 第十八页，共三十五页。19机构投资者机构投资者个人投资者个人投资者（一）机构投资者：政府（一）机构投资者：政府(zhngf)(zhngf)机构、金融机构、企机构、金融机构、企事业法人、各类基金事业法人、各类基金1. 1.政府机构：调剂资金余缺、进行宏

17、观调控政府机构：调剂资金余缺、进行宏观调控中央银行公开市场业务中央银行公开市场业务( (指中央银行通过买进或卖出有价证券，吞吐基础货币，调节货币供应量的活动。 )国有资产管理部门持有国有股国有资产管理部门持有国有股第十九页，共三十五页。20（一）机构投资者：政府机构、金融机构、企事业法人、各类基金（一）机构投资者：政府机构、金融机构、企事业法人、各类基金2.2.金融机构：券商、银行、保险、其他金融机构金融机构：券商、银行、保险、其他金融机构 （1 1）证券经营机构（券商机构）：最活跃的）证券经营机构（券商机构）：最活跃的自营业务：以自己的名义证券投资自营业务：以自己的名义证券投资证券资产管理业

18、务：代理客户证券投资证券资产管理业务：代理客户证券投资（2 2）银行业金融机构：商业银行、邮政储蓄、城市及农村）银行业金融机构：商业银行、邮政储蓄、城市及农村信用社、政策性银行信用社、政策性银行自有资金只能买卖政府债券、金融债券。自有资金只能买卖政府债券、金融债券。涉外的银行还可买卖除股票外的其他外币有价证券。涉外的银行还可买卖除股票外的其他外币有价证券。理财产品理财产品（3 3）保险经营机构）保险经营机构什么什么(shn me)(shn me)都可以买都可以买保险资金运用管理暂行办法保险资金运用管理暂行办法规定的保险集团（控股）公司、保险公司从事保险资金运用的规定的保险集团（控股）公司、保险

19、公司从事保险资金运用的比例要求。比例要求。是全球最重要的机构投资者之一，曾一度超过投资基金成为投资规模最大的机构投资者，除是全球最重要的机构投资者之一，曾一度超过投资基金成为投资规模最大的机构投资者，除大量投资于各类政府债券、高等级公司债券外，还广泛涉足基金和股票投资。大量投资于各类政府债券、高等级公司债券外，还广泛涉足基金和股票投资。第二十页，共三十五页。212.2.金融机构金融机构(jn rn j u)(jn rn j u)：券商、银行、保险、其他金融机构：券商、银行、保险、其他金融机构(jn rn j u)(jn rn j u)（4 4）QFIIQFII与与QDIIQDIIQFIIQFI

20、I是是Qualified Foreign Institutional InvestorsQualified Foreign Institutional Investors（合格的境外机构投资者）的简称（合格的境外机构投资者）的简称，QFIIQFII制度是一国（地区）制度是一国（地区）在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未完全开在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未完全开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。QFIIQFII机制机制是指外国专业投资机构到境内投资的资格认定制度。是指外国专业投资机构到境内

21、投资的资格认定制度。单个单个QFIIQFII持某股不超该公司股票的持某股不超该公司股票的10%10%；全部全部QFIIQFII持某股不超该公司股票的持某股不超该公司股票的20%20%。（不含战略投资者）。（不含战略投资者）QDIIQDII：合格境内机构投资者：是中国境内投资者参与境外资本市场投资的合：合格境内机构投资者：是中国境内投资者参与境外资本市场投资的合法途径。法途径。第二十一页，共三十五页。222.2.金融机构：券商、银行、保险、其他金融机构金融机构：券商、银行、保险、其他金融机构（5 5）主权财富基金：管理官方外汇储备）主权财富基金：管理官方外汇储备中投公司中投公司（6 6）其他金融

22、机构）其他金融机构 信托公司：资金信托、基金业务、证券业务信托公司：资金信托、基金业务、证券业务企业集团财务公司：对金融机构的股权投资、证券投资企业集团财务公司：对金融机构的股权投资、证券投资金融租赁公司金融租赁公司3.3.企业和事业企业和事业(shy)(shy)法人法人我国现行的规定是，各类企业可参与股票配售，也可投资于股票二级市场我国现行的规定是，各类企业可参与股票配售，也可投资于股票二级市场；事业法人可用自有资金和有权自行支配的预算外资金进行证券投资。；事业法人可用自有资金和有权自行支配的预算外资金进行证券投资。第二十二页，共三十五页。23（一）机构投资者：政府机构、金融机构、企事业法人

23、、各类基金（一）机构投资者：政府机构、金融机构、企事业法人、各类基金4.4.各类基金各类基金（1 1）证券）证券(zhngqun)(zhngqun)投资基金投资基金（2 2）社保基金）社保基金（3 3）企业年金：）企业年金：是指企业及其职工在依法参加基本养老保险是指企业及其职工在依法参加基本养老保险的基础上，自愿建立的补充养老保险制度。的基础上，自愿建立的补充养老保险制度。（4 4）社会公益金：）社会公益金：目前无明确规定投资对象和范围。目前无明确规定投资对象和范围。第二十三页，共三十五页。24 1.1.风险偏好型、风险中立型、风险回避型风险偏好型、风险中立型、风险回避型2.2.实践中，金融机

24、构通常采用客户调查问卷、产品风险评估与充分披露实践中，金融机构通常采用客户调查问卷、产品风险评估与充分披露等方法，根据客户分级和资产分级匹配原则，避免误导投资者和错误销售。等方法，根据客户分级和资产分级匹配原则，避免误导投资者和错误销售。3.3.适当性：金融中介机构所提供的金融产品或服务与客户的财务状况、适当性：金融中介机构所提供的金融产品或服务与客户的财务状况、投资目标、风险承受水平、财务需求、知识和经验之间的契合程度。即投资目标、风险承受水平、财务需求、知识和经验之间的契合程度。即“适适合的投资者购买恰当的产品合的投资者购买恰当的产品。”4.4.投资适当性原则经常被忽视：投资适当性原则经常

25、被忽视：投资者不一定掌握充分信息；投资者不一定掌握充分信息；自自身经验和知识的欠缺；身经验和知识的欠缺；对自身承受能力缺乏正确对自身承受能力缺乏正确(zhngqu)(zhngqu)认知。认知。第二十四页，共三十五页。25三、证券市场中介机构三、证券市场中介机构为证券的发行和交易提供服务的各类机构。为证券的发行和交易提供服务的各类机构。（一）证券公司（一）证券公司（二）证券服务机构：证券投资咨询机构、证券登记结算机构、财务顾问（二）证券服务机构：证券投资咨询机构、证券登记结算机构、财务顾问机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所、律师机构、资信评级机构、资产评估机构、会计师事务所、律师(l

26、sh)(lsh)事务所等事务所等。四、自律性组织四、自律性组织 （一）证券交易所（一）证券交易所（二）证券行业协会（二）证券行业协会（三）证券登记结算机构（三）证券登记结算机构五、证券监管机构五、证券监管机构证监会及其派出机构。职责：制定规章、规则并监督执行，保护投资者证监会及其派出机构。职责：制定规章、规则并监督执行，保护投资者，对证券发行、交易、中介机构的行为监管，维持公平。，对证券发行、交易、中介机构的行为监管，维持公平。第二十五页，共三十五页。26第三节第三节证券市场的产生证券市场的产生(chnshng)(chnshng)与发与发展展第二十六页，共三十五页。27（一）萌芽阶段（一）萌芽

27、阶段 1.16021.1602年年荷兰的荷兰的阿姆斯特丹阿姆斯特丹股票交易所股票交易所 2.17732.1773年的年的英国英国的第一家证券交易所在的第一家证券交易所在“乔纳森咖啡馆乔纳森咖啡馆”成立；成立；18021802年获得英国政府年获得英国政府的正式批准。这是现在的伦敦证券交易所的前身。的正式批准。这是现在的伦敦证券交易所的前身。最初最初(zuch)(zuch)主要交易主要交易是是政府债券政府债券。 3.17903.1790年成立了年成立了美国美国第一个证券交易所第一个证券交易所费城证券交易所费城证券交易所。 4. 4.17921792年的梧桐树协议年的梧桐树协议，18171817年成

28、立年成立“纽约纽约证券交易会证券交易会”，18631863年改名为年改名为“纽约证券纽约证券交易所交易所”。（二）初步发展阶段（二）初步发展阶段: :公司数量剧增、证券发行总额剧增公司数量剧增、证券发行总额剧增（三）停滞阶段：（三）停滞阶段：1929193319291933的大危机的大危机（四）恢复阶段：二战以后（四）恢复阶段：二战以后-20-20世纪世纪6060年代年代（五）加速发展阶段：（五）加速发展阶段： 20 20世纪世纪7070年代以后，重要指标：证券化比率年代以后，重要指标：证券化比率= =证证券市值券市值/GDP/GDP第二十七页，共三十五页。28u异地上市、海外上市和多个市场同

29、时上市的公司数量和发异地上市、海外上市和多个市场同时上市的公司数量和发行规模日益扩大、全球资产配置成为流行趋势、跨国并购行规模日益扩大、全球资产配置成为流行趋势、跨国并购层出不穷、全球资本市场之间相关性显著增强。层出不穷、全球资本市场之间相关性显著增强。u开放式共同基金、封闭式投资基金、养老基金、保险基金开放式共同基金、封闭式投资基金、养老基金、保险基金、信托基金、对冲基金和创业投资基金等各类型的机构投、信托基金、对冲基金和创业投资基金等各类型的机构投资者快速成长，他们在证券市场上发挥出日益显著的主导资者快速成长，他们在证券市场上发挥出日益显著的主导作用。作用。u在新的金融理论和金融技术的支持

30、下，有关产品、组织、监管在新的金融理论和金融技术的支持下，有关产品、组织、监管等方面等方面(fngmin)(fngmin)的发展千变万化、日新月异。但是，金融创新对的发展千变万化、日新月异。但是，金融创新对市场潜在的巨大影响正引起全球的关注。市场潜在的巨大影响正引起全球的关注。第二十八页，共三十五页。29第一阶段第一阶段1978-19921978-1992资本资本(zbn)(zbn)市场萌芽期市场萌芽期小型国有和集体企业开始小型国有和集体企业开始进行进行(jnxng)(jnxng)股份制尝试股份制尝试重新开始发行国债重新开始发行国债上海证券交易所、深圳上海证券交易所、深圳证券交易所成立证券交易

31、所成立郑州粮食批发市场开业郑州粮食批发市场开业第二阶段第二阶段1993-19981993-1998资本市场的形成和初步发展资本市场的形成和初步发展期期国务院证券委和中国证监会国务院证券委和中国证监会的成立的成立国务院证券委撤销，集国务院证券委撤销，集中统一的证券期货市场中统一的证券期货市场监管体制开始形成监管体制开始形成第三阶段第三阶段1999-20071999-2007资本市场进一步规范和资本市场进一步规范和发展期发展期中华人民共和国证券中华人民共和国证券法法集中力量查办了集中力量查办了“琼民琼民源源”、“银广夏银广夏”、“德德隆隆”一批大案要案一批大案要案关于推进资本市场改革关于推进资本市

32、场改革开放和稳定发展的若干意开放和稳定发展的若干意见见 “国九条国九条”第二十九页，共三十五页。30u19921992年，我国上市公司开始发行年，我国上市公司开始发行B B股，是股，是我国境内上市外资股我国境内上市外资股。u19931993年，我国企业可以直接到境外发行股票和上市（年，我国企业可以直接到境外发行股票和上市（H H股）。股）。u从从20012001年年1111月开始，在我国境内注册的外国股份公司可以申请在我国月开始，在我国境内注册的外国股份公司可以申请在我国境内发行股票和上市，享受国民待遇，前提是必须符合我国外商投资境内发行股票和上市，享受国民待遇，前提是必须符合我国外商投资产业

33、政策。产业政策。u从从20022002年年1212月起我国开始试行合格境外机构投资者（月起我国开始试行合格境外机构投资者（QFIIQFII）制度）制度(zhd)(zhd)。u20022002年年1111月起，我国上市公司的国有股、法人股可以向外商转让。月起，我国上市公司的国有股、法人股可以向外商转让。u20062006年年1 1月开始，外国投资者对已完成股权分置改革的上市公司和股权分置改革月开始，外国投资者对已完成股权分置改革的上市公司和股权分置改革后新上市公司可以进行中长期战略性并购投资。后新上市公司可以进行中长期战略性并购投资。第三十页，共三十五页。311 1、下列、下列(xili)(xi

34、li)有价证券中，属于商品证券的有有价证券中，属于商品证券的有 （ ）。）。 A A、提货单、提货单 B B、银行汇票、银行汇票 C C、运货单、运货单 D D、仓库栈单、仓库栈单ACDACD第三十一页，共三十五页。322 2、将有价证券将有价证券(zhngqun)(zhngqun)分为股票、债券和其他证券分为股票、债券和其他证券(zhngqun)(zhngqun)三大类，是按照（三大类，是按照（ ）来分类的。）来分类的。 A A、证券发行主体不同、证券发行主体不同 B B、是否在证券交易所挂牌上市交易、是否在证券交易所挂牌上市交易 C C、募集方式不同、募集方式不同 D D、证券所代表权利性质的不同、证券所代表权利性质的不同 D D第三十二页，共三十五页。333 3、世界上第一个股票交易所于世界上第一个股票交易所于16021602年在（）成立。年在（）成立。 A A、英国、英国(yn u)(yn u)的伦敦的伦敦B B、美国的纽约、美国的纽约C C、美国的华盛顿、美国的华盛顿D D、荷兰的阿姆斯特丹、荷兰的阿姆斯特丹D D第三十三页，共三十五页。1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2022-2-2