苏宁资产负债表垂直水平分析

1、资产负债表水平分析从投资或资产角度分析：（1） 流动资产本期增加1975635元，增长幅度为7.86%，使总资产规模增加了6.31%。非流动资产本期增加1468136元，增长幅度为23.68%，使总资产规模增加了4.69%。两者合计使总资产增加3443771元，增长幅度为10.99%（2） 流动资产增加主要体现在：第一，货币资金大幅增长。货币资金增长10117833元，增长幅度为146.96%，对总资产的影响为32.3%。货币资金的增长对提高企业偿债能力、满足资金流动性需要都是有利的。第二，其他应收款增加。其他应收款增长852374元，增长幅度为412.29%，对总资产的影响为2.71%，不利

2、于企业资金的流动已经投资等活动。第三，预付款项增加。预付款项增长634059，增长幅度为89.06%，对总资产的影响为2.01%。预付帐款的增加会给企业带来资金占用过多。当商品资本得不到完整实现时，企业为了生产，必须进行举债，用以支付劳动力报酬、购买原材料等等，这无疑增加了企业的融资成本。（3） 非流动资产增加主要体现在：第一，长期应收款的增加。长期应收款增加5840369元，增长幅度为100%，对总资产影响为18.64%。长期应收款增加使企业融资租赁产生的应收款项和采用递延方式分期收款、实质上具有融资性质的销售商品和提供劳务等经营活动产生的应收款项增加，使企业流动资产减少。第二，长期股权投资

3、减少。长期股权投资减少100.00%，使总资产减少15.02%。其减少使流动资产增加。 筹资或权益角度分析： 苏宁电器权益总额增加3443771元，增长幅度为10.99%。（1） 负债本期增长2598587元，增长幅度为12.95%，使总权益增长了8.29%。股东权益本期增加了845184元，增长幅度为7.51%，使总权益增长了2.70%。（2） 本期权益总额增长主要体现在负债增长上。负债增长主要体现在：第一，应付票据增加。应付票据增加1520774元，增长幅度为13.92%，对权益总额的影响为4.85%，资产增加的同时，应付票据可能会增加。第二，应付账款减少，减少了490172元，减少幅度为

4、13.91%，对权益总额影响为1.56%。应付账款减少导致企业资产减少，同时，缓解了债务压力，有利于企业再次获取负债。第三，预收款项增加。增加了1240734元，增加幅度为24.97%，对权益总额影响为3.96%，预收款项是企业日常经营活动产生的，说明企业营运能力正常。企业流动负债有利于现金的平衡流动和资金的充分利用（3） 股东权益本期增加845184元，增长幅度为7.51%，对权益总额的影响为2.70%。其中股本增加2332071元，由该公司实施资本公积转增股本产生，该方案的实施，是股本增加的同时，资本公积减少，对股东权益不产生影响，只是扩大股本。股东权益增长主要体现在：本期盈利使得未分配利

5、润增加845,184。资产负债表垂直分析表从静态角度分析，企业本期流动资产比重为77.95%，非流动资产比重为22.05%。根据其资产结构，可以认为该公司资产流动性较强，资产风险较小。从动态角度分析，本期该公司流动资产比重下降了2.26%，非流动资占比重上升了2.26%，结合个资产项目的结构变动情况来看，除货币资金比重上升26.92%、长期应收款比重上升16.80%、长期股权投资下降15.02%，其他项目变动幅度不是很大，说明该公司资产结构相对稳定。从静态角度看，公司股东权益比重为34.80%，负债比重为65.2%，资产负债率偏高，财务风险相对较大。从动态角度看，该公司股东权益比重下降了1.1

6、3%，负债比重上升了1.13%，除股本上升5.23%，资本公积减少7.66%，各项目变动不大，说明该公司资本结构比较稳定，财务实力略有下降。资产结构具体分析经营资产与非经营资产比例关系项目2010年2009年2010年2009年变动情况经营资产货币资金17,002,4566,884,62348.9%21.97%26.92%预付款项1,346,002711,9433.87%2.27%1.6%存货5,960,5255,843,15017.14%18.65%-1.51%固定资产671,621685,1321.93%2.19%-0.26%在建工程650,079336,7641.87%1.07%0.79

7、%无形资产266,852267,9880.77%0.86%-0.09%经营资产总计258975351472960074.48%47.01%27.47%非经营资产：应收票据3,5140.01%0.01%交易性金融资产应收账款1,663,4711,430,6534.78%4.57%0.22%应收利息34,91722,4920.10%0.07%0.03%应收股利17,0890.05%0.05%其他应收款1,059,115206,7413.05%0.66%2.39%其他流动资产22,22427,0480.06%0.09%-0.02%长期应收款5,840,36916.80%16.80%长期股权投资4,7

8、04,37415.02%-15.02%投资性房地产开发支出81,03558,5130.23%0.19%0.05%长期待摊费用126,33583,9410.36%0.27%0.10%递延所得税资产31,06362,5060.09%0.20%-0.11%非经营资产合计88756181659978225.52%52.99%-27.47%资产总计3477315331329382100%100%0根据表可以看出，该公司经营资产与非经营资产比重有所增长，且经营资产增长速度高于非经营资产增长速度，经营资产的比重增加了27.47%，表明该公司经营能力有较大提高固定资产与流动资产比例关系由垂直分析表知，公司本年

9、度流动资产比重为77.95%，固定资产比重为1.93%，固流比例大致为1:40.4,，上年度固流比例大致为1:36.6，固流比例稍有降低，可选择适中的固流结构政策或者保守的固流结构政策。负债结构具体分析负债期限结构分析表项目金额结构2010年2009年2010年2009年差异流动负债22,352,67519,889,55598.60%99.09%-0.49%长期负债318,070182,6031.4%0.91%0.49%负债总计22,670,74520,072,158100%100%0从表可以看出本年流动负债占98.6%，相比上年减少了0.49%，表明该公司使用负债资金时，以长期资金为主，该公

10、司使用的负债政策课减少偿债压力，但会提高公司的负债成本。股东权益结构分析项目金额结构2010200920102009差异股本6,996,2124,664,14157.81%41.43%16.38%资本公积679,1893,011,2605.61%26.75%-21.14%投入资本总计7675401767540163.42%68.18%-4.76%盈余公积517,465517,4654.28%4.60%-0.32%未分配利润3,909,5423,064,35832.30%27.22%5.08%外币报表折算差额内部形成权益资金总计4427007358182336.58%31.82%4.76%归属于

11、母公司股东权益合计12,102,40811,257,224100%100%0从表可以看出，投入资本是该公司股东权益的最主要来源。从动态方面分析，虽然投入资本有所增加，因本年度留存收益的增加幅度大，是投入资本比重下降4.76%，内部形成权益资金比重相应上升4.76%，说明该公司股东权益结构的变化主要是生产经营上的原因引起的。资产结构与资本结构适应程度分析评价苏宁电器本年流动资产比重为77.95%，流动负债的比重为64.28%，属于稳健型。该公司上年流动资产比重为80.21%，流动负债的比重为63.49%，从动态方面看，虽然资产结构和资本结构都有所改变，但其适应程度的性质并未改变，都是属于稳健结构

12、。证券投资学期中作业汇率因素对股市影响的分析众所周知，宏观经济政策可以分为财政政策与货币政策。由于宏观经济政策包含面过大，因此本文选择了宏观经济政策中的其中一个面对证券市场的影响进行分析，以其得到更有用的分析结果。货币政策是政府调控宏观经济的基本手段之一。由于社会总供给和总需求的平衡与货币供给总量与货币需求总量的平衡相辅相成，因而宏观经济调控之重点必然立足于货币供给量。货币政策主要针对货币供给量的调节和控制展开，进而实现诸如稳定货币、增加就业、平衡国际收支、发展经济等宏观经济目标。而货币政策又细分为利率政策，汇率政策以及货币供应量政策。自2005年7月汇率改革开始至2008年初，中国股票市场在

13、经历了几年熊市之后开始逐步调整。通过对中国宏观经济走势的总体判断、股权分置改革以及对人民币升值的预期，中国股市迎来了新一轮的大牛市。05年的汇率改革对中国股票市场的影响可见一斑，本文以汇率因素的分析为切入点，以浅析货币政策对于证券市场的影响。汇率变动包括汇率水平变动和汇率制度变动，后者往往会导致前者的发生并加剧其波动程度。汇率制度包括固定汇率制度与浮动汇率制度。在固定汇率制度下，外汇市场基本是稳定的，而对固定汇率制度进行制度性变动，会引起汇率水平波动；再加上相应的放松资本管制，在短期内会强化改货币贬值或者升值的预期，造成资本规模的流动、方向、速度发生变化，诱使投资者进行投机活动，从而影响证券市

14、场。可以讲，随着资本自由度的提高，外汇市场的变动对证券市场的影响将更加明显。汇率变动对于股市的影响主要有以下3种方式：1. 影响上市公司的进出口和收益水平。汇率的高低会直接影响到企业产品在国际市场上的价格竞争力，因此，汇率变动将会影响与进出口贸易有关的上市公司的业绩，使公司的利润发生变化，从而使公司的股票价格发生波动。以美的电器为例，美的电器是一家驰名海内外的家电制造公司，出口一直是占美的销售额很重要的一部分。在进入2012年以来，人民币持续升值，导致产品在国际市场的价格上升，从而使其竞争力下降，影响了起出口的数量。而反映在起股票价格上，在人民币升值最迅速的今年7月份，美的电器的股价从7月1号

15、的11.25元持续下降到9.16元，降幅达到18.58%。2. 通过影响证券市场的决策行为影响资本流动，最终会对证券市场造成影响。汇率的波动使得不同币种的证券组合的本币收益率偏离其预期水平，如果投资者以等量的货币资金投向同一个证券，且持有期相同，若汇率发生波动，则收益率会出现很大差异。所以，当汇率波动时，投资者就对手中的股票进行重新组合，改变手中本国股票的持有量，这种对股票的转换会影响股票的价格。3. 通过公开市场和外汇市场等领域的操作影响证券市场。例如，当本币升值时，政府为了稳定汇率水平，可动用国际储备，买入外汇，增加本币供应量，引起证券价格上升。另外，还可以运用债市和股市的联动关系进行操作，如抛售外汇，同时买入国债，使国债价市场价格上升，抑制本币升势。 在了解过汇率因素影响证券市场的机制后，如何防范人民币汇率升值对我国证券市场造成冲击，也成为了当下一个紧要的研究课题。在这方面，我虽然了解不多，但也还想写下一些自己的看法。 目前，我国仍对资本项目的外汇收支实行一定的管制，人民币还不是自由兑换货币，但是，随着改革开放的不断深入，我国证券市场国际化已是大势所趋。根据我国加入WTO的承诺，境内的银行业、保险业等金融产业已经基本实现对外开放，证券业、信托韭等金融产业也不例外。这些开放必然伴随着大量的资本流动，因此，为防范人民币汇率升值对我国证券市场冲击的风险，金融监管部门