中小企业财务风险管理与监测预警探讨

1、论文摘要财务风险，实质是一种微观经济风险，是企业理财活动风险的集中体现，在市场经济条件下,每个企业都面临着无处不在的风险,财务风险作为一种客观存在的经济风险贯穿于企业各个财务环节,是各种风险因素在企业财务上的集中体现。如何控制和防范财务风险,是摆在企业经营者和财务人员面前的一个重要课题,同时也是现代企业所面临的一个重要问题，财务风险十客观存在的。企业财务风险管理的目的在于了解风险的类型和特点,健全风险管理机制,将损失降至最低程度,为企业创造最大的收益。本文从分析财务风险的类型和形成原因出发,阐述企业控制与防范财务风险的对策,提出预测、防范财务风险的建议。关键词：财务风险，财务危机，财务预警，风

2、险管理目录一、引言1二、财务风险的概念及基本特征1（一）财务风险的概念1（二）财务风险的基本特征11.客观性12.全面性13.不确定性24.收益与损失共存性25.激励性2三、我国中小企业财务风险管理的成因及表现2（一）经济政策环境引发中小企业财务风险2（二）市场环境引致中小企业财务风险3（三）技术因素引致的中小企业财务风险3四、中小企业规避财务风险管理的对策3（一）树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制3（二）财务风险的估计与识别3（三）财务风险的评价5（四）财务风险的预警5（四）适度负债合理安排资本结构7（五）加强资金管理81.合理调动使用资金82.细化应收账款管理83.完善科学的决策机制

3、84.利用投资组合来分散风险8五、总结10参考文献11一、引言随着经济全球化的发展，我国经济体制改革的逐步深入，企业面临的内外部环境已经发生深刻的变化，导致企业面临更大的市场风险，企业财务风险的问题尤其是代表着大部分层面的中小企业也越来越成为财务管理的热点问题。中小企业如何寻求机遇，避免风险，树立正确的财务观念，在识别和衡量财务风险的基础上，通过科学的策略和方法及时有效的应对财务风险，防止和减少风险的损失，保证企业财务活动的顺利进行，以实现预期的财务目标。本文从我国中小企业的现状出发，以现代财务风险理论为依据，分析中小企业在财务风险方面的问题，从而探讨出适合中小企业自身发展的良好对策，以促进中

4、小企业的健康发展，这就是本文所研究的意义。二、财务风险的概念及基本特征（一）财务风险的概念财务风险是指企业进行财务管理过程中，由于各种不确定因素的影响导致企业的预期收益偏离实际收益而使企业蒙受损失的可能性。也就是说，企业财务风险产生的本质就来源于各种不确定的影响因素，因此企业生存发展所处的内外环境的不确定性引发了企业财务运行结果的不确定性，从而产生财务风险。企业财务风险有狭义和广义之分，狭义的财务风险仅指筹资风险，广义的财务风险是指包括筹资风险在内的所有由于不确定事项给企业带来的可能损失或收益。企业财务风险贯穿于生产经营的整个过程中，可将其划分为：筹资风险、投资风险、资金回收风险、收益分配风险

5、四个方面。（二）财务风险的基本特征1.客观性在市场经济条件下，企业财务风险是客观存在的，不以人的意志为转移，企业只能通过各种途径合理的规避风险，尽量减少由于风险可能造成的损失。企业财务活动存着两种可能的结果，即现实预期目标和不能实现预期目标，这就意味着不能实现预期目标的风险是客观存在的。2.全面性财务风险存在于企业财务管理的全过程并体现在多种财务关系上，在多个环节都会影响企业经营目标的实现。例如资金筹资、资金运用、资金积累、资金分配等财务活动。3.不确定性风险是意外事件发生的一种可能性，虽然可以事前加以估计和控制，但由于影响财务活动结果的各种因素不断发生变化，财务管理人员不可能在事前准确地确定

6、财务风险的大小。因此无论多么精确的预测都无法准确的确定即将面临的财务风险的大小。4.收益与损失共存性在经营过程中风险与收益是并存的。在一定条件下，如果风险投资存在较大风险，同时可能会取得较高的风险报酬，反之亦然。如对高新技术项目的投资，风险较传统行业大得多，但其收益率也相应较高。5.激励性财务风险的客观存在会促使企业加强财务管理，研究规避风险的措施防范财务风险，以提高应变能力和经济效应。三、我国中小企业财务风险管理的成因及表现市场经济中充满了各种各样的风险，现代企业的组织财务活动的过程中，由于各种不确定性因素以及一些突发因素的影响，企业的实际财务收益往往与预期财务收益发生较大差异，从而使企业由

7、蒙受经济损失的可能。 企业财务风险是一种微观经济风险，它是企业经营风险的浓缩和集中体现，是指企业在特定的客观情况下和特定的期间内，在企业经营运作过程中，由于各种难以或无法预料、控制的企业外部经营环境和内部经营条件等不确定性因素的作用，使得企业资金运动（资金流）的效益性降低和连续性中断，进而使得企业的实际经营绩效与预计目标发生背离，从而对企业的生存、发展和盈利目标产生负面影响或不利结果的可能性。（一）经济政策环境引发中小企业财务风险当前我国明显偏向于国有企业发展的宏观经济政策环境，是引发中小企业财务风险的重要原因，包括所得税税率、利率、汇率等主要宏观经济政策变量的波动以及产业结构调整政策和国家环

8、保政策的实施给中小企业带来的困境和危机。（二）市场环境引致中小企业财务风险我国产品市场形态已由卖方型市场转变为买方型市场，对于普遍以生产大路货、低档次产品的中小企业来说，面临着提高产品竞争力的严峻挑战。我国资本市场发展初级阶段客观存在的缺陷，也不能满足大部分中小企业的融资需求和促进其现代企业制度的建立。（三）技术因素引致的中小企业财务风险中小企业普遍面临着日新月异的高新技术环境和自身较低的技术创新能力，加大了中小企业财务风险发生的可能性。四、中小企业规避财务风险管理的对策在市场条件下，财务风险是客观存在的，要完全消除风险是及其不现实的。所以企业在确定财务风险控制目标时不能一味追求低风险甚至零风

9、险，而应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内。无论企业处于生存、发展与盈利的任一阶段，规避企业的财务风险都是最重要的问题，控制、防范与化解财务风险是确保企业在激烈的市场竞争中立于不败之地的前提条件。因此，要加强企业财务风险防范，如何防范企业财务风险，化解财务风险，以实现财务管理目标，是企业财务管理工作的重点。现着重从一下几点来谈谈如何防范企业财务风险。（一）树立风险意识，建立有效的风险防范处理机制具体主要有：一是坚持谨慎性原则，建立风险基金。即在损失发生以前以预提方式建立用于防范风险损失的专项准备金。如产品制造业可按一定规定和标准计提坏账准备金、商业流通企业计提商品削价

10、准备金，用以弥补风险损失。二是建立企业资金使用效益监督制度。有关部门应定期对资产管理比率进行考核。同时，加强流动资金的投放和管理，提高流动资产的周转率，进而提高企业的变现能力，增加企业的短期偿债能力。另外，还要盘活存量，加快闲置设备的处理，将收回的资金偿还债务。（二）财务风险的估计与识别风险估计就是对风险进行量测，给出某一危险发生的概率以及某后果的性质和概率，它是风险分析的主体部分。风险估计主要有风险坐标图、故障树与事件树方法，Monte Carlo方法、模糊理论等。风险坐标图是把风险发生可能性的高低、风险发生后对目标的影响程度，作为两个维度绘制在同一个平面上(即绘制成直角坐标系)。对风险发生

11、可能性的高低、风险对目标影响程度的评估有定性、定量等方法。定性方法是直接用文字描述风险发生可能性的高低、风险对目标的影响程度，如“极低”、“低”、“中等”、“高”、“极高等。定量方法是对风险发生可能性的高低、风险对目标影响程度用具有实际意义的数量描述，如对风险发生可能性的高低用概率来表示，对目标影响程度用损失金额来表示。如图21：某公司对5项风险进行了定性评估，风险发生的可能性为“低”，风险发生后对目标的影响程度为“极低”；风险发生的可能性为“中等”，对目标的影响程度也“中等”，则绘制风险坐标图如下：图21某公司5项风险因素评估风险坐标示例风险因素的辨识是风险分析技术的基础和难点。一方面，风险

12、识别的不全面和不准确，将直接给随后的风险估计和评价带来偏差，从而风险响应措施将起不到减免损失的目的。另一方面，如果风险辨识工作过于细琐，不仅会使企业浪费大量资源，而且更会造成企业在繁多的风险因素中迷失方向，不能准确抓住企业风险因素的主要方面，反而将企业整体的风险管理工作带入误区。风险辨识技术主要有：头脑风暴方法(Brainstorming)，德尔菲法(DELPHI)、层次分析法(AHP法)、企业风险模型法、流程程序分析法、筛选一监测一诊断方法、问卷调查等。风暴法也称集体头脑创造性思考法，其实质就是召开一种特殊形式的小组会，在小组会上广泛地征集想法和建议，然后加以充分讨论，鼓励提出创见，最后再进

13、行分析研究以及决策。这种方法在使用过程中，为了使大家都能充分发表意见，一般专家小组成员限制在10人以内。这种方法用于企业风险分析，主要是针对企业经营活动会遇到哪些风险，其危害程度如何等等此类的问题展开思考，提出各自的看法。德尔菲法(Delphi)，即采用函询调查，向与所研究问题有关领域的专家分别提出问题，而后将他们回答的意见综合、整理、归纳，匿名反馈给各个专家，再次征求意见，然后再加以综合，反馈，这样经过多次反复循环，最后得到一个比较一致且可靠性较大的研究结果。：参见刘红霞企业财务危机预警方法及系统的构建研究，北京，中国统计出版社，2006年。德尔菲法的应用程序一般包括如下四个基本步骤：(1)

14、设计函询调查表(2)确定专家名单(3)发出和收回函询调查表(4)统计结果分析（三）财务风险的评价风险的评价是与决策紧密联系在一起的。风险评价的方法有风险一成本一效益分析，有时也称为成本一效益分析，这里风险就相当于社会成本的一种表现形式。还有SAVE方法，其基础是专家调查方法，通过专家打分和统计分析，最终得到评价结论，它是一种类似于AHP的方法。当然，效用理论、决策树也是风险评价与决策的重要方法。贝叶斯风险决策是国外比较重视，也是应用较多的风险分析方法，也是现在研究的热门，因为它适用于小概率却高风险的分析，在核能源风险、健康风险等很多方面上得到了广泛的使用。在实际风险分析中，风险估计与风险评价常

15、常和为一体，统称为风险评估。（四）财务风险的预警由于建立中小企业财务风险监测预警体系是一项开创性工作，也是一项复杂的系统性工作，需要长期不断的探索、总结和完善，在总结实践经验的基础上，加以不断优化和升级，以进一步增强其科学性和可操作性。企业风险管理并不是简单的财务管理部门的金融风险工具的交易，必须有一个系统的框架将企业范围内的风险管理活动与企业的经营目标形成一个有机的整体，而这样的系统框架离不开企业风险管理目标、企业风险管理组织、企业风险管理系统方法及企业风险管理信息系统的有机结合。例：CHWK企业是一个大型乡镇企业集团。通过近20年的建设，取得了令人赞羡的成就，形成了拥有多个成员企业的乡镇企

16、业集团。在企业集团内，母公司对子公司的控制权是依赖某项契约，而且凭借其对子公司的人事、经营、财务、技术等方面施加影响，使其纳入整个集团的运营轨道。从此意义上讲，母公司与子公司之间的人事关系、生产经营关系、行政关系等，都是由它们之间的财务关系一一股权决定的，财务关系是集团内成员企业间的基本关系，财务管理是企业集团管理的基础和关键。（1）通过专家咨询，得到六个单项监测预警指标权重确定如下(如表4_16所示)。：参见刘红霞企业财务危机预警方法及系统的构建研究，北京，中国统计出版社，2006年。（2）历年各单项监测预警指标评价分值(3)历年综合财务风险监测预警指标评价分值依据表416、表4一17分析数

17、据，CHWK企业历年综合财务风险监测预警指标评价分值如表418所示。由图41显示，2001年至2007年CIIWK企业综合财务风险监测预警指标虽然均处于正常状态，但整体呈下降趋势，特别是2006年和2007年连续两年的综合评价值低于综合指标均值的15分，表明企业整体财务运行状况正在连续不断地向不利于企业良性发展的方向发展。为此，企业应及时采取相应政进措施，特别需要在产品成本和企业投资项目方向方面采取富有针对性的积极措施，尽快扭转现己出现的不利发展趋势。（四）适度负债合理安排资本结构企业在充分考虑影响负债各项因素的基础上，谨慎负债，在制定负债计划的同时，使其具有一定的还款保证，企业负债好的流动资

18、产与流动负债的流动比率不低于1：1，最好流动比例保持在2：1的安全区域。流动比率越高，表示短期偿债能力越强，流动负债获得清偿能力的机会越大，债权越有保障。还有企业的息税前利润率大于负债成本率是企业负债经营的先决条件。如果息税前利润率小于负债成本率，就不能负债经营，只能用增资办法筹资。因此，企业必须权衡财务风险和资金成本的关系，确定最优的资本结构。确定资本结构的方法主要有息税前利润每股利润分析法和比较资金成本分析法，在平时应用时，必须要结合各种实际情况进行判断，尽可能使资本结构合理化。企业的负债比率多少为适度，并无定论。但一般来讲它必须与企业的偿债能力相匹配。由于在企业中，只作为所有者权益的那一

19、部分才是偿债的来源，因此，举债规模应与企业所有者权益相适应，一般来说不应超过净资产的数额。（五）加强资金管理1.合理调动使用资金防范财务风险，需要财务人员进行货币资金的合理调度。根据企业自身资金运动的规模和生产特点，妥善安排货币资金收支活动，使企业能保证日常的生产经营需要，并且在还款和分红付息到来时，及时筹措和调度资金，以避免出现无力支付的情况。2.细化应收账款管理应收账款管理是企业日常经营管理的重要内容，企业在赊销商品之前应该确立信用政策，同时，加强对应收账款的追踪分析，有利于确保信用政策的全面落实。日常管理中，主要做好以下工作：第一，建立信用额度管理制度。信用额度是指企业给予某客户赊销商品

20、的最高额度，是根据客户的经济实力和企业愿意承担风险的大小决定的，这有利于降低企业风险水平；第二，做好账龄分析。这样有助于明确目前的收账重点和程序，从而提高应收账款的收现效率；第三，加强对坏账的管理。严格审批坏账损失，仍然要关注逾期未收回的已作坏账核销的应收账款。第四，评估客户的偿债能力。3.完善科学的决策机制完善企业财务风险决策机制，必须系统全面的识别、分析与预测财务风险，采取科学的方法防范与控制财务分析，并对管理效果做出客观评价。这表明了企业财务活动的风险性特征强调企业整个财务活动是一种风险性活动，要求管理者在进行财务管理时必须关注财务风险客观存在的经济现象。财务风险本身具有综合性，企业生产

21、经营活动中所有风险最终都反映在财务风险中，使决策科学化和合理化是防范财务风险的重要手段，所以企业必须建立科学的决策机制。而决策机制是指决策权力的形成、规定和规范，它包括企业的决策机构、决策机制、决策内容等。4.利用投资组合来分散风险当两项资产的收益率具有完全负相关的关系时，两者之间的非系统风险可以充分地相互抵消，甚至完全消除。当两项资产的收益率完全正相关时，则不能抵消任何风险。在实际中，两项资产收益率具有完全正相关或完全负相关关系的情况几乎是不可能的，绝大多数资产两两之间具有不完全的相关关系，因此资产组合才能可以分散风险。但在风险分散的过程中，不应当过分额夸大资产多样性和资产个数的作用。在资产组合中资产数目较低时，增加资产的个数，分散风险的效应会比较明显，但资产数目增加到一定程度时，风险分散效用会逐渐减弱，此时如果继续增加资产数目，对分散风险已经没有多大实际意义，只会增加管理成本。另外，投资组合不能完全消除风险，系统风险是不能通过风险的分散来消除的。五、总结财务风险产生的原因是多方面的不可回避的，其成因的复杂性、效应的双重性要求我们积极规避财务风险，财务风险的加剧会对企业的发展产生重要影响。因此，我们在进行财务管理时