探讨中小企业融资方式的选择

1、虿螇节蒆薅袆莄蚁袄袅肄蒄螀袄膆蚀螆袃荿薃蚂袂蒁莅羀袂膁薁袆袁芃莄螂袀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薇袃羇荿莀衿羆蒂蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚂螂肂膈蒅蚈肁芀蚁薃肀蒃蒃羂肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肆薀薆肆腿莃袅膅芁薈螁膄莃莁蚇膄肃薇蚃膃芅葿羁膂莈蚅袇膁蒀蒈螃膀膀蚃虿螇节蒆薅袆莄蚁袄袅肄蒄螀袄膆蚀螆袃荿薃蚂袂蒁莅羀袂膁薁袆袁芃莄螂袀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薇袃羇荿莀衿羆蒂蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚂螂肂膈蒅蚈肁芀蚁薃肀蒃蒃羂肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肆薀薆肆腿莃袅膅芁薈螁膄莃莁蚇膄肃薇蚃膃芅葿羁膂莈蚅袇膁蒀蒈螃膀膀蚃虿螇节蒆薅袆莄蚁袄袅肄蒄螀袄膆蚀螆袃荿薃蚂袂蒁莅羀袂膁薁袆袁芃莄螂袀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薇

2、袃羇荿莀衿羆蒂蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚂螂肂膈蒅蚈肁芀蚁薃肀蒃蒃羂肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肆薀薆肆腿莃袅膅芁薈螁膄莃莁蚇膄肃薇蚃膃芅葿羁膂莈蚅袇膁蒀蒈螃膀膀蚃虿螇节蒆薅袆莄蚁袄袅肄蒄螀袄膆蚀螆袃荿薃蚂袂蒁莅羀袂膁薁袆袁芃莄螂袀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薇袃羇荿莀衿羆蒂蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚂螂肂膈蒅蚈肁芀蚁薃肀蒃蒃羂肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肆薀薆肆腿莃袅膅芁薈螁膄莃莁蚇膄肃薇蚃膃芅葿羁膂莈蚅袇膁蒀蒈螃膀膀蚃虿螇节蒆薅袆莄蚁袄袅肄蒄螀袄膆蚀螆袃荿薃蚂袂蒁莅羀袂膁薁袆袁芃莄螂袀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薇袃羇荿莀衿羆蒂蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚂螂肂膈蒅蚈肁芀蚁薃肀蒃蒃羂肀膂莆袈聿芅薂

3、螄肈莇莅蚀肇肆薀薆肆腿莃袅膅芁薈螁膄莃莁蚇膄肃薇蚃膃芅葿羁膂莈蚅袇膁蒀蒈螃膀膀蚃虿螇节蒆薅袆莄蚁袄袅肄蒄螀袄膆蚀螆袃荿薃蚂袂蒁莅羀袂膁薁袆袁芃莄螂袀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薇袃羇荿莀衿羆蒂蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚂螂肂膈蒅蚈肁芀蚁薃肀蒃蒃羂肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肆薀薆肆腿莃袅膅芁薈螁膄莃莁蚇膄肃薇蚃膃芅葿羁膂莈蚅袇膁蒀蒈螃膀膀蚃虿螇节蒆薅袆莄蚁袄袅肄蒄螀袄膆蚀螆袃荿薃蚂袂蒁莅羀袂膁薁袆袁芃莄螂袀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薇袃羇荿莀衿羆蒂蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚂螂肂膈蒅蚈肁芀蚁薃肀蒃蒃羂肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肆薀薆肆腿莃袅膅芁薈螁膄莃莁蚇膄肃薇蚃膃芅葿羁膂莈蚅袇膁蒀蒈螃膀膀蚃虿螇节蒆

4、薅袆莄蚁袄袅肄蒄螀袄膆蚀螆袃荿薃蚂袂蒁莅羀袂膁薁袆袁芃莄螂袀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薇袃羇荿莀衿羆蒂蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚂螂肂膈蒅蚈肁芀蚁薃肀蒃蒃羂肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肆薀薆肆腿莃袅膅芁薈螁膄莃莁蚇膄肃薇蚃膃芅葿羁膂莈蚅袇膁蒀蒈螃膀膀蚃虿螇节蒆薅袆莄蚁袄袅肄蒄螀袄膆蚀螆袃荿薃蚂袂蒁莅羀袂膁薁袆袁芃莄螂袀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薇袃羇荿莀衿羆蒂蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚂螂肂膈蒅蚈肁芀蚁薃肀蒃蒃羂肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肆薀薆肆腿莃袅膅芁薈螁膄莃莁蚇膄肃薇蚃膃芅葿羁膂莈蚅袇膁蒀蒈螃膀膀蚃虿螇节蒆薅袆莄蚁袄袅肄蒄螀袄膆蚀螆袃荿薃蚂袂蒁莅羀袂膁薁袆袁芃莄螂袀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薇袃羇荿莀

5、衿羆蒂蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚂螂肂膈蒅蚈肁芀蚁薃肀蒃蒃羂肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肆薀薆肆腿莃袅膅芁薈螁膄莃莁蚇膄肃薇蚃膃芅葿羁膂莈蚅袇膁蒀蒈螃膀膀蚃虿螇节蒆薅袆莄蚁袄袅肄蒄螀袄膆蚀螆袃荿薃蚂袂蒁莅羀袂膁薁袆袁芃莄螂袀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薇袃羇荿莀衿羆蒂蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚂螂肂膈蒅蚈肁芀蚁薃肀蒃蒃羂肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肆薀薆肆腿莃袅膅芁薈螁膄莃莁蚇膄肃薇蚃膃芅葿羁膂莈蚅袇膁蒀蒈螃膀膀蚃虿螇节蒆薅袆莄蚁袄袅肄蒄螀袄膆蚀螆袃荿薃蚂袂蒁莅羀袂膁薁袆袁芃莄螂袀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薇袃羇荿莀衿羆蒂蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚂螂肂膈蒅蚈肁芀蚁薃肀蒃蒃羂肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅

6、蚀肇肆薀薆肆腿莃袅膅芁薈螁膄莃莁蚇膄肃薇蚃膃芅葿羁膂莈蚅袇膁蒀蒈螃膀膀蚃虿螇节蒆薅袆莄蚁袄袅肄蒄螀袄膆蚀螆袃荿薃蚂袂蒁莅羀袂膁薁袆袁芃莄螂袀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薇袃羇荿莀衿羆蒂蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚂螂肂膈蒅蚈肁芀蚁薃肀蒃蒃羂肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肆薀薆肆腿莃袅膅芁薈螁膄莃莁蚇膄肃薇蚃膃芅葿羁膂莈蚅袇膁蒀蒈螃膀膀蚃虿螇节蒆薅袆莄蚁袄袅肄蒄螀袄膆蚀螆袃荿薃蚂袂蒁莅羀袂膁薁袆袁芃莄螂袀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薇袃羇荿莀衿羆蒂蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚂螂肂膈蒅蚈肁芀蚁薃肀蒃蒃羂肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肆薀薆肆腿莃袅膅芁薈螁膄莃莁蚇膄肃薇蚃膃芅葿羁膂莈蚅袇膁蒀蒈螃膀膀蚃虿螇节蒆薅袆莄蚁

7、袄袅肄蒄螀袄膆蚀螆袃荿薃蚂袂蒁莅羀袂膁薁袆袁芃莄螂袀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薇袃羇荿莀衿羆蒂蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚂螂肂膈蒅蚈肁芀蚁薃肀蒃蒃羂肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肆薀薆肆腿莃袅膅芁薈螁膄莃莁蚇膄肃薇蚃膃芅葿羁膂莈蚅袇膁蒀蒈螃膀膀蚃虿螇节蒆薅袆莄蚁袄袅肄蒄螀袄膆蚀螆袃荿薃蚂袂蒁莅羀袂膁薁袆袁芃莄螂袀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薇袃羇荿莀衿羆蒂蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚂螂肂膈蒅蚈肁芀蚁薃肀蒃蒃羂肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肆薀薆肆腿莃袅膅芁薈螁膄莃莁蚇膄肃薇蚃膃芅葿羁膂莈蚅袇膁蒀蒈螃膀膀蚃虿螇节蒆薅袆莄蚁袄袅肄蒄螀袄膆蚀螆袃荿薃蚂袂蒁莅羀袂膁薁袆袁芃莄螂袀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薇袃羇荿莀衿羆蒂蚆

8、螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚂螂肂膈蒅蚈肁芀蚁薃肀蒃蒃羂肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肆薀薆肆腿莃袅膅芁薈螁膄莃莁蚇膄肃薇蚃膃芅葿羁膂莈蚅袇膁蒀蒈螃膀膀蚃虿螇节蒆薅袆莄蚁袄袅肄蒄螀袄膆蚀螆袃荿薃蚂袂蒁莅羀袂膁薁袆袁芃莄螂袀莅蕿蚈罿肅莂薄羈膇薇袃羇荿莀衿羆蒂蚆螅羆膁葿蚁羅芄蚄薇羄莆蒇袆羃肆蚂螂肂膈蒅蚈肁芀蚁薃肀蒃蒃羂肀膂莆袈聿芅薂螄肈莇莅蚀肇肆薀膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇

9、膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂

10、莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆

11、芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀

12、蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇

13、芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁

14、膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆

15、莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀

16、艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄

17、蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈

18、芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃

19、薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀

20、荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄

21、膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈

22、蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃

23、芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇

24、蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁

25、莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈

26、膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄蒅蚆袂腿莁蚅羄羂芇蚄蚄膇膃蚄螆羀蒂螃袈膆莈螂羁羈芄螁蚀膄膀螀袃羇蕿蝿羅节

27、蒅螈肇肅莁螈螇芁芇莄衿肃膃蒃羂艿蒁蒂蚁肂莇蒁螄芇芃蒁羆肀艿蒀肈羃薈葿螈膈蒄蒈袀羁莀蒇羂膇芆薆蚂罿膂薆螄膅蒀薅袇羈蒆薄聿膃莂薃蝿肆芈薂袁芁膄薁羃肄蒃薀蚃芀荿蚀螅肃芅虿袈芈膁蚈羀肁蕿蚇螀袄 本科毕业设计（论文） 探讨中小企业融资方式的选择学 院 经济与贸易学院 专 业 国际经济与贸易 年级班别 2007级（1）班 学 号 3207004303 学生姓名 杨颖欣 指导教师 安砚贞 蓝良洛 2011年6月摘 要当今，经济全球化进程日趋加速，市场竞争日趋激烈，中小企业发展的问题成为了一个世界性的研究课题，所以，加快中小企业的发展，便成为国民经济持续稳定增长的有力保障。 众所周知，资金是企业发展的推动力，

28、企业发展离不开资金的支持，而资金短缺是我国中小企业发展过程中普遍存在的难题。我国可供中小企业选择的融资方式有哪些？我国中小企业该如何选择融资方式以更好地发展企业？这些都是我们要给予密切关注的。因此，本课题将重点探讨新形势下中小企业的发展模式和融资需求，分析目前国内国际金融环境下各种可供选择的融资方式，并从中小企业自身发展角度对比各种融资方式的利弊，并探讨中小企业应如何充分运用现有的融资渠道，进而实现战略目标。关键词：中小企业，融资方式，融资策略AbstractToday, the economic globalization is in the increasingly accelerated

29、 process, the market becomes increasingly competitive, the issues of development of SMEs (Small & Media Enterprises) have become a worldwide research project. Therefore, to accelerate the development of SMEs, sustainable and stable economic growth has become a powerful protection. As we all know

30、, money is the driving force of enterprise development, enterprise development is inseparable from financial support, and a shortage of funds is the common problem among the development of SME. What and how can SME choose the financing mode in order to make a better development for business? These a

31、re what we must pay our prompt attention to.Therefore, this topic will focus on the development of SMEs under the new situation models and financing needs, analyze under the current domestic and international financial environment, a variety of alternative means of financing their own development fr

32、om the perspective of SMEs compared the pros and cons of various financing methods, and to explore how SMEs should make full use of existing financing channels to achieve strategic objectives.Key words: SME, Financing Means, Financing Strategy目 录1 绪论.11.1 题目背景及研究目的.11.2 国内外研究状况.11.3题目研究方法.31.4论文构成及研

33、究内容.32 中小企业融资环境分析.42.1 中小企业内环境分析.4 2.1.1中小企业内部环境的优势4 2.1.2中小企业内部环境的劣势.42.2 中小企业外环境分析.6 2.2.1中小企业外部环境的优势.6 2.1.2中小企业外部环境的劣势.63 我国目前可供中小企业融资的渠道.83.1 我国中小企业融资方式的分布.83.2 我国中小企业融资方式及其利弊分析.83.2.1 商业信用融资方式.83.2.2 私募股权融资方式.93.2.3 金融租赁融资方式.103.2.4 风险资本融资方式.123.2.5 贷款担保融资方式.134 我国中小企业的融资方式选择的对策与建议.154.1 我国中小企

34、业融资方式的历史及其演变趋势.154.1.1 我国中小企业融资方式的历史.154.1.2我国中小企业融资方式的演变趋势.164.2 我国中小企业融资方式的选择和利用策略.174.2.1 劳动密集型中小企业的融资策略.174.2.2高科技中小企业的融资对策(爱尔眼科的私募股权融资作为案例).184.3 我国中小企业的融资方式的选择要注意的问题.21总结.23参考文献.24致谢.261 绪论1.1 题目背景及研究目的随着经济全球化进程日趋加速，市场竞争日趋激烈，中小企业发展的问题已经成为一个世界性的研究课题，中小企业的大量存在是经济发展的必然结果，也是市场竞争的内在要求，是吸收就业，活跃市场气氛，

35、推动经济增长，维护市场活力的前提条件，是国民经济的重要支柱，无论是西方发达国家还是新兴工业化国家或地区，或是发展中国家，在对中小企业在国民经济中的地位和作用的认识过程中，都经历了一个由不够重视到逐步加深认识，引起重视的过程。就我国而言，中小企业创造的 GDP 占据总量的“半壁江山”，所以，加快中小企业的发展，已经成为国民经济持续稳定增长的有力保障。 众所周知，资金是企业发展的推动力，企业发展离不开资金的支持，而资金短缺是各国各地区中小企业发展过程中普遍存在的难题，无论是发达国家还是发展中国家对中小企业融资困难的漠视，致使中小企业融资渠道不畅，进而导致中小企业发展遭遇“瓶颈”，企业成长陷入困境。

36、显而易见，融资难已经成为制约中小企业发展的主要问题。因此，我国中小企业对各种融资方式的了解与选择便显得举足轻重了。目前，可供我国中小企业选择的融资方式多达十几多种，而且每种方式的优劣之处各不相同，对中小企业的影响也各不相同，而中小企业的发展是关系到国民经济发展与社会稳定的一件大事，因此，有必要重新审视我国中小企业的融资问题，结合可供我国中小企业选择的融资方式，进一步探讨我国中小企业融资利用的策略。1.2 国内外研究状况（一）国内的研究状况岳海峰指出，目前，受金融危机影响，我国中小企业正面临着资金压力。我国中小企业必须选择合适的融资方式，融到足够的资金，才能保证在金融危机中立于不败之地。我国市场

37、经济体制下的融资方式主要包括：内源融资、银行借贷融资、直接融资、融资租赁筹资和风险融资。其中，对于资金匮缺，购买能力不足的中小企业来说，融资租赁具有独特的优势；但对于新兴企业，尤其是高科技企业来说，风险融资也许是一种切实可行的资金来源。邓薇认为，中小企业融资在我国，情况更加严峻。目前国内企业融资主要采用企业自有资金、直接融资、间接融资等方式。造成中小企业融资困难主要由于中小企业本身存在的不足和先天的缺陷，以及外部融资产业链不完善，导致融资的渠道梗阻多。乔露、舒丽莎指出，我国中小企业的融资现状主要是中小企业融资缺口大、融资成本高、融资渠道骤减，为此，对于不同行业类型的中小企业融资方式的选择问题应

38、该逐一分析。其中，制造业型中小企业可以选择金融租赁和中小企业联合融资的方式；服务业型中小企业可以选择民间融资、个人抵押贷款、担保贷款的融资方式；高新技术型中小企业则可选择风险投资来进行融资。李小青指出，在当今的中小企业融资现状下，中小企业要突破只能适应而无力左右外部环境的束缚，充分发挥其主动性、灵活性、机动性等特点，积极地寻求并及时抓住有利时机。要适应融资环境复杂多变的现实，及时掌握金融市场的反馈信息，准确预测影响融资环境的因素变化及趋势，以寻求最佳时机，大胆决策。刘文利认为，在可供中小企业融资的方式中，私募股权融资是一种创新，我国可大力发展这一融资方式，并可从这几方面着手：鼓励民间资本进入私

39、募股权投资；明确政府作用，制定有关私募股权投资业的法律体系；对中小企业来说，融资时必须要有专业的机构帮助。张向钦、宋新平认为，由于我国资本市场不完善，小企业 目前无论在主板市场还是在二板市场上市的门槛都很高，中小企业很难通过在资本市场发行股票和债券筹集资金。而银行贷款不仅成本高，而且中小企业贷款申请很难获得批准。因此，针对我国资本市场发展现状，中小企业应选择融资租赁和风险投资进行融资。翟艳华对我国中小企业技术创新的融资方式选择提出了一些建议：建立技术创新融资支持系统；引导非正规金融服务机构的发展；完善中小企业板的建设，建立多层次的资本市场体系；大力推动风险投资的发展。（二）国外的研究状况Dr

40、Chris Hall认为，小额贷款和启动融资占比很小，但是对企业的成长和经济活力具有重要意义；而银行为中小企业的营运资本和成长提供大部分融资。由于成本、时间、相关度和缺乏激励等因素的考虑，中小企业一般不愿意提升知识水平和管理技能，这将导致中小企业融资出现困境。1.3题目研究方法本文以可供我国中小企业选择的融资方式为基础，通过文献研究法、定性分析法围绕当前我国中小企业的融资现状，对我国中小企业的融资方式进行了全面深入的研究，并提出我国中小企业融资方式的选择策略。文献资料和数据的搜集方法主要包括网上文献资料搜集、国内外研究成功引用等方法。1.4论文构成及研究内容文章共分为五个部分：第一章，绪论。介

41、绍了论文研究的前景及意义，论述国内外研究成果和本论文的中心思想和结构。第二章，利用SWOT分析法阐述了我国中小企业的融资环境与现状。第三章，全面分析可供我国中小企业选择的融资方式及其利弊。第四章，回顾我国中小企业融资方式选择的历史，并归纳出我国中小企业融资方式的演变趋势，指出我国中小企业融资方式的选择需注意的地方，通过案例分析，对我国中小企业融资选择的策略提出建议。第五章，总结性阐述本文主要观点，提出结论。2 中小企业融资环境分析2.1 中小企业内环境分析2.1.1中小企业内部环境的优势（1）中小企业在国民经济中占有十分重要的地位。目前，全国工商注册登记的中小企业占全部注册企业总数的99。中小

42、企业工业总产值、销售收入、实现利税分别占总量的60、57和40；流通领域中小企业占全国零售网点的90以上。中小企业大约提供了75的城镇就业机会。近年来的出口总额中，有60以上是中小企业提供的。 （2）中小企业已成为拉动经济的新增长点。在90年代以来的经济快速增长中，工业新增产值的76.7来自中小企业。在全国工业企业中，小型企业销售额增长率和工商税收增长率均高于大中型企业。私营中小企业户数增长率也超过20%，注册资本的增长率更超过30%。（3）中小企业是缓解就业压力保持社会稳定的基础力量。中小企业创业及管理成本低，市场的应变能力强，就业弹性高，具有大企业无可比拟的优势。近年来经济结构调整和国有企

43、业改组力度加大，国有、集体企业下岗职工增加，新增就业人口居高不下，农村富余劳动力继续向城市转移，以及政府机关精简人员就业压力很大的情况下，中小企业尤其是非公有制中小企业吸纳就业再就业的“蓄水池”作用更加明显。由于中小企业是社会就业的主要场所，是地方财政的主要来源，稳定了中小企业就是稳定了社会就业，稳定了地方财政基础，从而全社会的稳定就有了物质保障。2.1.2中小企业内部环境的劣势（1）企业自身的缺陷，影响了融资的效果银行贷款作为中小企业资金的主要来源渠道，许多中小企业翘首以待。而在过去，商业银行出于自身生存与发展的需要，提高了贷款的条件，规范了贷款的程序，商业银行不会为满足中小企业的贷款需求而

44、减低贷款标准，实际上，中小企业能否取得贷款的关键，不是在于银行，而在于企业本身。由于中小企业融资成本高，抵押资产少，企业信誉偏低等先天的缺陷，又因其自身的经营管理水平低，财务管理不规范，经营风险大，产品科技含量低等原因，严重影响了中小企业的融资的效果。1 （2）中小企业抗风险能力低，经营风险高 中小企业自身的特点决定了其经营上有较大的不确定性，具有较高的失败率，有70%80%的 中小企业的生存期不过35年，10%20%的中小企业在510 年内就要关门大吉。能坚持 15 年以上的中小企业仅占 5%左右（国家经贸委中小企业司2006年8月25日）。大多数中小企业经营管理水平低，生产技术落后，人员素

45、质差，加大了企业的经营风险，导致了较高的破产率。致使中小企业信用等级下降。因此，对中小企业贷款是高风险的，这不符合银行稳健经营的原则。同时，中小企业对资金的需求一次性量小，但是频率高，加大了融资的复杂性，同时增加了融资的成本。 （3）信息不对称，加大融资难度 中小企业融资过程中信息不对称问题比较严重。没有经过外部审计的财务报告，盈利能力难以预测，产品质量较差，产品老化，档次低等问题严重，经营规模小，其经营活动状况外界不易了解，加剧了中小企业融资信息不对称的程度，银行承担了过多的风险，缺乏为中小企业提供更多融资服务的动力，加大了融资难度。2（4）缺乏为中小企业贷款提供担保的信用体系就中小企自身来

46、讲，一方面网定资产较少，不足以抵押，贷款受到限制；另一方面，一些中小食业在改制过程中屡有逃费、悬空银行债务现象发生，损害了自身的信用度。同时，企业也深感办理抵押环节多、收费多。在土地房产抵押评估和登记手续中，评估包括申请、实地勘测、限价估算等。登记包括土地权属调查、地籍测绘、土地他向权利登记等，极为繁琐。（5）政府和银行对非国有企业融资的歧视长期以来，在政府和银行方面，都存在这样的观念。认为大型企业都是国有的，贷款给他们是国家对国家的企业，不会造成国有资产的流失。而中小企业大多数是非国有的企业，效益不稳定，贷款回收不好，信誉差，容易导致国有资产流失。所以银行，一般对中小企业贷款十分慎重，条件较

47、为苛刻。尽管现在比以前有所改善但仍然存在这种现象。2.2 中小企业外环境分析2.2.1 中小企业外部环境的优势 （1）“十一五”期间，扶持中小企业和非公经济发展的政策环境日趋完善。2005年，国务院印发了关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见（以下简称36条）。五年来，36条配套文件基本出齐，160万件法规、规章、政策性文件得到清理，5000多项（件）限制中小企业和非公经济发展的地方政策和规范性文件被废除或修订。非公企业开始进入能源、通信、军工、民航、铁路、文化、旅游以及公用事业等领域。（2）“十一五”期间，对中小企业的财税支持力度逐年加大。中央财政预算设立了中小企业科目，安排

48、中小企业发展专项资金、科技型中小企业技术创新基金等8个扶持中小企业发展的专项资金，并逐年增加了专项资金规模。2010年，中央财政安排中小企业发展专项资金和中小企业服务体系发展专项资金27.7亿元，是2005年的11倍。从2009年开始，中央预算内企业技术改造专项投资中，每年专门安排30亿元专项支持中小企业改造。在税收政策方面，对符合条件的小型微利企业和高新技术企业，分别减按20%和15%的税率征收企业所得税，对小规模纳税人增值税征收率统一下调到3%，出台了创业投资企业股权投资税收优惠政策。为应对国际金融危机，2008年下半年以来，我国先后七次提高部分劳动密集型商品、附加值和技术含量高商品的出口

49、退税率。2.1.2中小企业外部环境的劣势 (1)中小企业融资成本高一方面在2007年以来6次上调存贷款基准率的作用下，金融机构各期限人民币贷款利率继续上升，贷款利率提高将导致利息支出的增加、财务费用增加，提高了中小企业融资成本；另一方面在金融危机影响下，虽然央行建议各商业银行增大对中小企业的贷款额度，商业银行基于风险控制的考虑更偏向于大型企业，这就意味着中小企业难以从正式金融渠道获取资金，许多小企业不得不从非正式金融市场寻找高成本资金。相关调查表明，在温州民营企业资金来源中，约3040来自民间资。目前，非正式市场利率至少在10以上，在一些经济发展水平不高的地区，借贷市场的利率已达20一30，甚

50、至更高。中小企业融资成本压力很大。（2）经济低迷，中小企业资金严重短缺一是受美国次贷危机影响，外部市场萎缩，出口销售放缓，这对长期以来主要直接或间接依靠出口的中小企业产生了直接的影响。二是在能源原材料价格上涨、劳动力成本上升、节能环保要求提高、出口退税和加工贸易政策调整以及人民币汇率升值等多因素影响下，劳动密集型的下游中小企业的经济结构越来越不适应经济的发展，严重制约了中小企业的成长。3企业盈利下滑，使自身收入减少，也制约其通过银行获取贷款的能力。（3）国内金融市场动荡加剧随着国内外金融市场联动性的不断增强，发达国家金融市场的持续动荡，必将对我国金融市场产生消极的传导作用。外部市场的持续动荡会

51、从心理层面影响经济主体对中国市场的长期预期。持续动荡所导致的不确定性会影响到市场的资金流向，加之国际问金融市场的联系日益密切，国外市场的持续动荡很可能对我国市场形成很大的压力。受金融危机的影响我国金融机构、投资者因持有较多的次级债券而形成实际损失，另外金融危机蔓延至实体经济，企业盈利下滑或导致银行不良贷款上升，金融机构更加怕贷。4（4）宏观环境对小企业融资不利随着美国次贷危机波及、人民币持续升值、出口退税下调、新劳动合同法实施，因控贸易顺差而实行的进一步扩大加工贸易限制类目录和台账保证金制度，以及越来越明显的原材料与能源涨价和劳动力短缺造成的人力成本增加等国内外一系列经济环境变化，不同行业的加

52、工贸易出口总量相继出现明显下滑，进口总量在悄悄攀升，利润回报率明显减低。3 我国目前可供中小企业融资的渠道3.1 我国中小企业融资方式的分布我国中小企业的主要融资方式(2007)融资方式自由资金银行贷款内部集资民间贷款百分比（%）77.248.422.519.8(统计数据来源：中国中小企业蓝皮书(2008)。)由上表可知，在被调查的企业中，大多数企业只有一种融资渠道，平均每个企业只有15种融资渠道，中小企业资金结构0；评估仍以内部融资和银行间接融资这两种传统融资方式为主。而民间融资作为一种补充形式，在中小企业融资中发挥了一定的作用。而其他融资方式，特别是发行股票和债券等直接融资方式在企业资金结

53、构中显得十分薄弱。这一方面说明内部融资和以银行信贷为主的间接融资在中小企业融资中作用重大，另一方面也说明了我国中小企业融资渠道和融资方式单一问题比较突出。3.2 我国小企业融资方式及其利弊分析 目前，我国可供中小企业选择的融资方式多达二十多种，既有直接融资方式，也有间接融资方式。针对我国中小企业融资方式单一的问题，本章主要就其中的五种创新的融资方式展开讨论，了解这几种融资方式的概念及其利弊。3.2.1 商业信用融资方式商业信用融资是指企业利用商业信用，在销售商品、提供服务的经营过程中向客户筹集资金的行为，包括收取客户的预付款、押金、订金，给客户赊款、开具商业汇票等。它是企业之间的一种直接信用行

54、为，是商业交易中由于钱与货物在时间上和空间上分离而产生的。企业利用商业信用融资的具体方式通有应付账款、应付票据和预收账款三种。总的来说商业信用筹资具有及时、便利，外在风险较小的好处。（1）商业信用容易获得因为商业信用的载体是商品的购销行为，一般企业总会有一批既有供需关系又有相互信用基础的客户，所以对大多数企业而言应付账款和预收账款是自然的、持续的信贷形式。（2）企业有较大的机动权企业可根据需要决定筹资的金额大小和期限长短，同样要比银行借款方式灵活得多。5如果在期限内不能付款或交货时，一般还可以通过与客户协商，请求延长时限。（3）企业一般不用提供担保通常情况下，商业信用部需要第二、三方担保，也不

55、会求筹资氽业用资产进行担保。商业信用的存在对于扩大生产和促进流通起到了十分积极的作用，但不可避免的也存在着一些消极的影响：比如期限较短，尤其是应付账款，不利于企业对资金进行统筹管理；延期付款的价格要比即时交易的价格高，且延期的时间越长，折扣越小；预收账款一般只是由于市场上的紧缺品、急需品或生产周期长、投入较大的工程等。此外，若企业缺乏信誉，容易造成企业之间相互拖欠，影响资金周转。3.2.2 私募股权融资方式理论界人士和实业界人士比较一致地认为，私募股权基金是指专门的基金管理公司通过非公开的方式募集机构投资者或者个人的资金，然后把资金投向具有较高增长力的未上市企业，进行股权投资或着准股权投资，甚至参与到被投资企业的经营管理活动中，监督和管理被投资企业，使被投资企业实现利润，最终通过公司上市、管理层认购等股权转让方式实现资本的增值。从本质上来说，私募股权基金是一种信托关系的体现。对于中小企业来说，私募股权基金这一融资方式的优势主要有以下几大方面：(1)能够有效解决中小企业融资难的问题。私募股权基金所需资金门槛低，不需要抵押和担保，投资给企业的资金也不需要偿还和支付高额的利息费用，是一种长期的投资行为。6它的利润模式是对一个企业或产业进行培育，通过企业未来的发展取得收益，因而中小企业可以在几年内获得稳定而且充足的资金来源。(2)可以改善企业的