陌陌值30亿美元吗？

1、陌陌值 30亿美元吗? 互联网公司怎么估值,这更像是一个玄学问题。在 IPO 之前的静默期,商业模式业已定型,但基于该模式的货币化尚不成熟。判断这样一 家公司值多少钱,我更愿意通过宽泛概念上的竞品来确定它的价值。虽然量级相差巨大, 但在国内,陌陌的对标是也只能是微信。两年前,陌陌还是一个只有 1000万用户的小型应用,同期,微信用户也刚刚破亿。彼时的 普遍判断是,在移动社交领域,这两家依靠类似“你懂得”的标签出道的社交软件,只会 有一个活下来。今天,微信早已达到甚至超出了人们对他的最佳想象。但同样出乎意料的 是,陌陌不但没有死掉,反而在用户量上做到了两年前微信的规模。现在的它,至少有资 格像当

2、年的微信一样,被称为移动互联网领域的一个“入口”。既然是入口,我们就可以拿入口的评判标准来评判它。作为一个入口,陌陌的 MAU 价值不低如果要看一个入口的好坏,我认为主要要看这三点:数量及留存度(现有与潜在用户规 模、月活与滞留时间、质量(商业化后 arpu 和利润、粘性及规模效应(是否为平台、 是否可替代。在有成规模用户量级的移动社交产品这个领域,陌陌仅次于微信和手机 QQ 。截至 2014年 9月 30日,陌陌总注册用户为 1.803亿, MAU (月度活跃用户为 6020万。 它也成为了国内前十强移动即时通讯工具中唯一一款基于陌生人社交的产品。国内排名第 十位的 Line 月活约为 70

3、0万,也就是说,那么多做陌生人社交的后来者,无论自己说自己做的多棒,与陌陌相比也存在这近十倍的 MAU 差距。这也正是陌陌到微信的距离。为什么在这个领域大家这么看重 MAU ?这是因为在对移动社交产品进行估值的时候,普遍认 为 MAU 和估值之间存在正相关性。那么问题终于来了,大家都在传陌陌现在市值 30亿美金,这个数字靠谱么?30亿美金意味着陌陌现在大概可以到 50美金 /MAU的价值。拿微信来看,拿腾讯二季度财报数据来计算,如果微信(不包含 WeChat 在三季度 MAU 维 持百分之十的增速,这个数字最终会达到 3.8亿。出于价值和规模效应上的原因,我没法 拿出一个具体的数字来证实微信的

4、价值。不过以腾讯目前 1500亿美金市值来计算,即使取 三分之一 500亿美金,再折价三成,微信仍有约 100美金 /MAU的估值。(Ps :为什么是折价三成?这里选取了计算机软件在通用意义上的折价比率平均值,算不 上十分严谨这么看上去,在投资者还存有美好预期的这段时间内,陌陌 50美金 /MAU,并不是特别离 谱,至少这个数字可以被接受。但是你要知道,手机 QQ 和微信,在 2014Q2的游戏收入已经达到约 5亿美金,即使按最差 情况计算,微信的季度游戏营收也不会低于 2.5个亿。不考虑规模效应,对标微信,陌陌若想在现在这个用户数量之下维持住 50美金 /MAU的估 值,它的合理季度游戏营收

5、不能低于 2100万美金。但现在,它还差得远。再拿传说中陌陌在国外的类似竞品 Tinder 来比较一下。其在上月底的新一轮融资,估值有 可能超过 7.5亿美元,最多可达到 10亿美元。这已经接近传闻中陌陌在 C 轮融资的估值。由于两款软件在产品设计上的不同,没有直接的数据来对两款产品进行直接对比。这里只 能告诉你,在上个季度,平均每天,陌陌被启动 1.5亿次。而 Tinder 的每天有效动作(在 应用内进行配对操作超过 10亿。这个数据最起码证明, Tinder 在现在这个阶段,并不 弱。所以如果你愿意做一个安静的马后炮的话,等着 Tinder 准备 IPO 那一天,如果估值不到 30亿美金,

6、你大可以说陌陌其实被高估了。最后拿国外几个宽泛意义上的移动社交软件进行下类比。WhatsApp-44美金 /MAU(4.3亿 MAU 对应 190亿美元估值Line-57美金 /MAU(1.75亿 MAU 对应 100亿美元估值Snapchat-100美金 /MAU(1亿 MAU 对应 100亿美元估值Kakao-140美金 /MAU(5000万 MAU 对应 70亿美元估值这个比较只能说明一个问题,那就是除非你的玩法特别不一样,否则资本只愿意为看得清 的商业模式埋单。Snapchat 是个特例。 Kakao 在 2013年营收达到 2亿美元,利润额也达到 5,200万美元。从 其收入比例来看

7、, Kakao2013年收入的 84%来自佣金,其中绝大多数是手机游戏。而 Line 更是在 2013年 Q4中,游戏收入就已达 7200万美元。而 WhatsApp 呢?(据说,在 WhatsApp 创始人简·库姆(Jan Koum的办公桌上一个座右铭写着,“不做广告、不做游 戏、不做花里胡哨的事情。”很抱歉,市场就是这么肤浅,有奶便是爷。所以,对于陌陌来说,证明自己值这个钱,做好游戏,才是重中之重。但他们的这一块究 竟做得怎么样?游戏决定命运?一场饭局,看一个朋友手机里装着陌陌,下意识问了句。你玩陌陌游戏嘛?他很干脆的告 诉我,玩过,删了。他说这里面有他自己的原因,做事情没有那么大的耐性。但他同样还说运营方同样有问 题。为什么这么说,这要从陌陌的定位说起。作为一款典型的弱关系社交为主的应用,一次完整的陌生人社交基本上都会经过如下四个 阶段。看脸(有兴趣 -搭讪(聊两句 -见面(抱着各自的目的试一下 -后 续(强关系或结束在陌陌早期,我相信这绝对是一个典型的“陌陌用户行为”。谈商业化必谈强关系。在商业化开始后,陌陌开始试图带入强关系以提升停留时间及打开 率。包括推出兴趣群组、线下活动、用户活跃分级、贴吧留言板、游戏中心等等方式用于 强制区分用户。但是问