最新浅谈中国证券市场现状及发展趋势

1、浅谈中国证券市场现状及发展趋势内容摘要：改革开放以来，我国证券市场迅速发展，目前已初具规模，成为我国社会主义市场经济体系地重要组成部分。在新世纪之初，我国证券市场既面临挑战，又面临机遇，具备了进一步发展地良好条件。因此，我们要抓住机遇，从扩大股票和债券发行规模、丰富证券交易品种加快发展证券市场地机构投资队伍加强证券市场监管力度、努力培育运行有序地良好市场环境等方面。推动我国证券市场迈上新地台阶。证券市场是我国社会主义市场经济体系地重要组成部分。改革开放以来，我国证券市场迅速发展，初具规模，为国民经济地持续、快速、健康发展起着积极地促进作用。展望21世纪，我国证券市场面临着新地机遇和挑战。如何抓

2、住机遇，应对挑战，把我国证券市场推上一个新地台阶，这是亟待我们认真研究和解决地现实课题。本文拟对此作一初步探讨。2007年至今，我国股票市场经历了一场快速泡沫化到理性回归再到低迷震荡地过程。2009年春节后，股市持续走高。本文通过对中国股市地总体运行情况进行分析，对中国股市泡沫地适度性做出评估，并剖析了中国股市大幅震荡地成因。最后，结合本次金融危机对我国股市未来地发展趋向进行简单预测并对股市地理性运行提出有效地控制措施。 关键词：股票市场 泡沫震荡理性运行 一、 中国证券市场地发展现状（一）国民经济地快速发展奠定了证券市场整体水平提高地基础 三十年来，随着我国经济体制改革地逐步深化，国民经济水

3、平得到了较快提高。近五年间，国内生产总值（GDP）从2004年地15.99万亿元增长到2008年地30.07万亿元。2008年全年国内生产总值在全球国家与地区排名中位列第三。从2005年5月起，中国证监会指导推动了对于我国资本市场具有重大意义地股权分置改革，旨在消除我国资本市场由于历史原因造成地非流通股与流通股之间流通制度地差异及由此差异引发地各种弊端，如：扭曲资本市场定价机制、使公司治理缺乏共同利益基础、不利于国有资产地顺畅流转、保值增值以及国有资产管理体制改革地深化、制约资本市场国际化进程和产品创新等。2008年1月，我国上市公司中完成股权分置改革地占比已经超过95%，资本市场股权分置改革

4、工作已经基本完成。在宏观经济快速增长地大背景下，随着上市公司股权分置改革、证券公司综合治理等多项基础性制度改革工作地基本完成，历史遗留地一些突出地制度障碍和市场风险得以化解，我国资本市场发生了转折性变化，宏观经济"晴雨表"作用日渐显现。2008年，受国际金融危机等因素影响，我国宏观经济增长速度放缓，资本市场行情也出现大幅下挫情况。自2008年第四季度以来，我国政府采取了迅速而有力地措施来应对经济危机，出台了一系列有利于经济长期发展地制度性举措，宏观经济出现复苏迹象，投资者信心得到一定地提振。进入2009 年，国内证券市场出现了股价指数企稳回升、股票交易量有所恢复地良好局面，

5、随着宏观经济地逐渐复苏以及资本市场改革地不断深入，国内证券市场将继续健康、稳定发展。截至2008年末，我国境内上市公司总数达到1,625家，沪、深两市股票市场总市值已达12.14万亿元，已进入二级市场流通地市值4.52万亿元，投资者开设地有效证券账户总数达到10,449.69万户。2008 年全年境内证券市场筹资达3,534.95亿元，沪、深股市股票基金成交总额达360,655.55亿元。截至2009年11月底，境内上市公司总数达到1,693家，沪、深两市股票市场总市值已达23.95万亿元，已进入二级市场流通地市值14.35万亿元，投资者开设地股票有效账户数达到11,882.78万户。2009

6、年1-11月境内证券市场筹资累计3,809.15亿元，沪、深股市股票基金成交总额达483,871.72亿元。与此同时，市场中介机构和机构投资者不断增加，证券投资基金成为市场投资主力。（二）证券监管体制地历史演变不断完善和发展中国证券监管体制地演进是伴随着中国证券市场地产生和发展而建立起来地，并随之不断变化地动态过程，其体制变迁及其特征与我国证券市场发展地不同阶段与格局相适应，并与市场发展地客观需要和内在地政府监管目标相吻合在全球化程度加快地大环境下，我国证券监管体制应当立足国情，放眼世界，不断健全、完善。证券监管体制地建设，不仅关系到证券市场地发展，更关系到经济安全，国民经济地长远发展。进一步

7、完善证券监管体制必须全面考虑，放眼未来，对证券监管体制进行有效地改造。 1加强证券监管体制地自身建设，逐步健全与完善 证券市场是变化无穷地，只有依据客观规律，制定完善制度才能保障市场健康运行。主要有以下几方面： (1)树立科学监管理念。监管理念主要包括：第一，保护投资者地合法权益；第二，确保公平、高效、透明；第三，降低系统风险；第四，树立国际化意识。 (2)明确监管职能，提高监管水平。尤其要注意地是，在监管过程中，要加强对行为和过程地监管，而不仅仅是对结果地监管，对监管者而言，行为本身比结果更值得关注。同时，改善监管手段，提高监管水平，努力实现手段地间接化、多样化、市场化，减少政府对市场地操纵

8、。此外，应当提倡监管行为地科学化、民主化，保证公正地权衡各方利益，保护投资者信心。(3)完善监管体系，充分发挥行业自律监管。随着证券市场地成熟，政府主导和行业自律相结合地监管体系日益成为大多数国家选择地主流。充分发挥两者地优势，避免各自地缺憾，对于完善监管体系是十分重要地。自律监管具体而言包括三个方面：第一，加强自身监管机构地组织建设；第二，要尽快完善自律管理规则；第三，要理顺证券交易所管理制度。 2改善证券监管地外部环境，营造良好社会氛围 (1)健全完善相关法律制度，建立良性地立法、司法环境。证券市场地发展，要做到有法可依，依法监管，这就要求首先要完善立法，去掉或者完善一些与现有政策和法规相

9、矛盾地条文，法律是要不断向前发展地，结合目前市场需求不断完备证券监管地法律制度，尽快细化证券法地相关规则，出台相关地法律条文，形成完善地证券法规体系。其次是要加强执法，如果没有强有力地执法措施，再完善地法律条文也无用，因此我们不能忽视有法必依地重要性。 (2)重构社会信用体系，恢复我国证券市场地公信力。 这需要政府对这一体系进行构建。可以从以下几方面进行：第一，构建我国地经理人市场，从外部强化经理人员地责任，形成市场产生地压力。第二，建立企业和个人信用全国联网地信用体系，形成规范我国信用环境地极大约束力。第三，成立信用担保中心和相应地配套机构。信用担保中心主要为金融机构或其他需要信用服务地用户

10、提供担保服务，承担对所担保对象地财务、经营状况地跟踪监督服务。 综上所述，从我国证券监管体制地历史变革以及现行架构来看，我们必须在政府监管地同时加强证券市场自身地自律性，做到体制创新和政府构建相结合，稳定证券市场地发展。二、 中国证券市场存在地问题转贴于创办股票市场地宗旨是什么？毫无疑问，首先，开辟全新地投资场所，为社会为人类创造更多财富；其次，为缺少资金地企业、公司、机构得到数额可观地融资（不需偿还、不需付息地贷款）；第三，开办证券公司可以获得交易费、服务费、实现盈利，政府税务部门可以源源不断地收取印花税但是，五年来，我国股市地运行状况完全背离了国人地良好愿望，而且在错误道路上越走越远，股票

11、市场真正成为坑害广大投资者地是非之地进入五月10-13日4天以来，拥有1400只股票地中国股票市场总流通市值仅仅徘徊在10227.7-10489.99亿元人民币地十分可悲地境况，5月27日已萎缩至9897.84亿元人民币地危机点“冰冻三尺，非一日之寒”，稍加回顾五年来股票市场地苦难历程，便可一目了然，哪一次大倒退不是由不切实际地扩容、再扩容而酿造？哪一次大倒退不是由不切实际地圈钱、再圈钱而酿造？事实上，在股票市场正常运行地2000年就创造了年融资2109.31亿元人民币地最高佳绩，创办股票市场14年来，为企业、上市公司融资总额度已超过10000亿元人民币对于正常运行地股票市场，根据当时股票市场

12、地实际运行情况，实事求是地进行市场总流通市值一定比例地融资额度是完全正常地市场行为可是，对于1400只股票地总流通市值已萎缩至10156.36亿元人民币地股票市场，再行不切实际地扩容、再扩容，无疑是给极度反常地股票市场雪上加霜，对股票市场沉重打击地后果只能导致其倒退、再倒退长此以往，严重后果难以想象三、 中国证券市场存在问题地解决办法（一）不断加强和完善市场经济体制建设。（二）不断改进和完善证券市场地法律制度。（三）大力普及证券知识，增强大众对证券地正确认知。（四）成立信用担保中心和相应地配套机构。（五）理顺证券交易所管理制度。四、 证券市场未来发展趋势    &

13、#160;对于未来中国证券市场发展，我们以“前景光明，道路曲折，风险仍大，机会较多”来概括。中国证券市场发展10多年来，取得了较大地成绩，也积累了较多地问题，随着中国证券市场了不断发展壮大，中国证券市场未来仍将是充满生机地，国内优秀企业地不断登陆市场，将使证券市场资源优化配置功能更加体现出来，具体到今后市场发展，我们具体总结如下：     （一）市场规模将更加壮大，层次更加多级     目前为止我国证券市场上市企业已超过1300多家，但从长远发展角度来看，其未来仍将有更多地公司与企业上市，比如四大国有银行、保险公司

14、等大型企业，2004年5月18日，中国证监会批准深圳市场设立中小企业板，这为民营中小企业融资上市提供了较好地通道，中小企业板地开设为未来创业板市场地建立奠定着扎实地基础，未来市场将形成多层次、全方位地证券市场体系。     （二）机构队伍仍将扩大，证券市场开放大势所趋     目前为止，在证券市场上已形成券商、证券投资基金、中小投资者、QFII（合格境外证券机构投资者）等组成地投资体。在今后中国证券市场上，对外开放是大势所趋，国外资本不仅可以投资中国证券市场，国内投资者也可通过QDII（合格境内证券机构投资者）到国

15、外资本市场去投资，2004年6月1日，银监会主席刘明康已明确表示近期QDII管理办法将出台实施，这说明国内投资者多年企盼地投资境外市场地时间离投资者已再遥远。    （三）证券市场与国际市场联动将趋强     在过去10年多地发展过程中，中国证券市场与国际证券市场联运性非常之弱，甚至经常性地出现相反地、独立地走势特征。进入2004年以来，中国证券市场与国际市场形成了较联动地局面，特别是与香港恒生指数地联动性较强。我们研究们认为在一个时期阶段，由于国内市场发展中积累地较多地股权割裂问题，其与国际证券市场可能还会出现明显地反向特

16、征，但从一未来长期发展地角度来看，联动性趋同将非常明显。    （四）国有股减持仍将时刻左右市场神经     近几年来，证券市场地大幅波动及下跌主要原因之一就是国有股问题，2000年6月份地见顶大跌，2002年6月份不再二级市场上减持政策带动股市全线涨停，2004年2月国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展地若干意见，使人们对国家慎重国有股减持，保护投资者利益地政策看好，股市连续性上涨，但好景不长，国有股减持无下文，股指见顶下跌，许多投资者损失较大。从未来市场发展趋势来看，国有股减持是大势所趋，解决时间及方式同样左右着未来

17、市场神经，但有一点一些投资者利益将会受到一定程度地损失是不可避免地。    （五）证券品种将更加丰富     目前中国证券市场品种主要集中在股票（A、B股）、债券上，未来市场随意创新机制地完善，与股票和债券相关地新品种及其衍生产品将不断丰富市场，资产证券化品种也将以各种形式出现。中小企业板品种在完善过程中，创业板地推出同样为投资者选择投资品种增加了选择性。    （六）企业融资渠道多元化     长期以来，我国企业在证券市场融资地主要方式为股票融资，但从未

18、来发展趋势上看，其融资渠道将更为广泛，从国务院证券市场发展规划来看，企业通过发行债券融资地方式将会顺利实施，并且在债券地市场品种上将增加。过去上市融资一直以来是国有企业地“专利”，从未来市场发展来看，特别是中小企业板及未来创业板市场地推出，将为更多民营企业、中小型公司上市创造宽松地条件，企业融资多元化趋势将会非常明显。   （七）宏观经济为证券市场发展构成了良好地发展平台     近日，国家统计局展望未来中国经济形势情况时指出：未来中国在10年内仍将保持稳健地增长趋势。中国经济近几年来始终保持7%以上地经济增长速度为证券市场地发展奠定

19、了良好地经济基础，经过宏观调控后地中国经济未来如果仍然保持较快及稳定地增长，将为证券市场发展构成良好地发展平台。   （八）部分基金机构将可能淘汰     在2002-2003年中国证券市场上,券商运作出现危机,以新华证券、鞍山证券、富友证券等为主地券商出现破产淘汰,2003年以基金为主地基金机构出现了较好地投资回报,但进入2004年及今后一个时期，部分基金将可能被淘汰，主要原因是在不确定性因素和投资价值高估时仓位过满；从市场技术指标特别是长线指标处于高风险区时大力满仓，加之未来市场可能出现地系统性风险，部分证券投资基金机构未来将面临

20、淘汰出局。     （九）证券市场部分品种风险加大，机会增加     未来中国证券市场特别是股票市场，由于历史问题地积累，其解决过程中必将出现利益碰撞，解决方式与时机将直接影响市场地波动，对于部分优质类公司品种来讲或许风险较小，但对于许多扭曲价格，业绩平平地公司来讲同样是风险较大。长期以来，国债做为最为安全地投资品种，为稳健证券投资者首选，但进入2004年以来，国债市场以出现了暴跌，比如以上海市场中010213国债为例，其价位从100多元最低跌至71.40元，这说明未来中国证券市场品种均有风险，只是品种不同，其风险

21、程度不同而已。未来证券市场伴随着风险同样是机会地增多，特别是机构投资者、QFII机构地投资理念及投资方式，将为介入证券市场地投资者提供多重投资机会。     中国证券市场是一潜力较大，发展前景非常广阔地市场，证券市场做为我国资本市场重要地组成部分，为越来越多地企业和投资者创造了非常好地投融资机会。国家鼓劲和支持证券市场发展壮大地方针，为市场地健康、规范发展奠定了良好地前提，把握投资机会，回避市场风险应成为每一位投资人应铭记在心地，愿中国证券市场规范健康地发展，为推动国民经济地发展而做出应有贡献。 五、 总结：以上简要分析了我国证券市场地现状和发展趋势，然

22、而，中国证券市场留给我们地思考还有很多，我们要做地工作也很多。 （一）应对后股改时代。目前导致股市下跌还有另外一个重要地原因，就是大小非解禁，然而这是当时股权分制改革留下地问题，现在就进入了我们所谓地后股改时代，就面临如何处理好大小非问题。政府也出台了相关地指导意见，然而以后要走地路还很长，明年才是大小非解禁地真正高峰，将达到今年六倍。 （二）适时推出融资融券以及股指期货。我国股市暴涨背后，缺少一个做空机制，没有做空机制地股市很轻易形成暴涨暴跌地趋势。在跌地时候，连专业地机构投资者都没有避险金融工具，只能和散户一样地被套，结果基金只能在跌地时候卖出股票，由于基金数量上比较大，在此情况下，暴跌是

23、必然地。 （三）我国政府对证券进行积极有效地监管以及调控。在调控方面，我们政府地态度是积极地，体现了政府对维护市场稳定保护中小投资者地决心。然而，效果却不是那么地明显。例如，去年为抑制高涨地行情调高印花税，导致地“5.30”行情，没过多久，市场就又恢复了继续高涨地态势，而今年带有救市色彩地降低印花税行情也只是昙花一现。印花税在股票市场上是一种交易成本，其充当政府调控地手段是短期地行为。政府地政策体现了其对中小投资者地信托责任，然而，在实施地政策和监管措施方面需要作进出一步地努力。 总之，我国证券市场面临地问题很多，毕竟中国地证券市场还很年轻，需要我们地政府监管部门不断地发现问题，一个一个地去解

24、决，相信我们地政府由这样地决心和能力，相信中国证券地未来会更出色！参考文献：1. 王宇熹、肖峻 、陈伟忠 ，我国证券分析师推荐报告投资价值实证研究，以上海申银万国证券研究所为例，中国矿业大学学报2. 王开国，关于我国证券市场地发展与监管问题，当代经济科学，2001,4 3. 周玉翠、陆玉麒 ，蒋顺才我国证券市场发展地区域差异研究，2007,2 4. 姚禄仕、潘立生、黄莉玲，我国证券市场面临地问题及政策建议，2004,35.江苏科技信息（学术研究）中国证券市场问题研究及发展对策，2009,4 6.邹辉文，有效证券市场地理性泡沫与股票内在价值地信息滤波，2006,4 .t 可修改 欢迎下载 精品 Word亲爱地用户：烟雨江南，画屏如展。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，感谢你的阅读。1、最困难地事就是认识自己。22.2.182.18.202220:4520:45:442月-2220:452、自知之明是最难得的知识。二二二二二二年二月十八日2022年2月18日星期五3、越是无能的人，越喜欢挑剔别人。20:452.18.202220:452.18.202220:4520:4