第二章 项目融资的组织和论证

1、一、项目融资的参与者一、项目融资的参与者（一）项目发起人 Project Sponsor（二）项目公司 Project Company设立项目公司的作用:所有权的经营集中在公司风险集中便于吸纳其他投资者项目公司的组织形式合伙式契约式股权式（三）借款方 borrower一般是项目公司发起人受托借款机构TBV Trust Borrow Vehicle（四）项目的贷款银行 lending bank银团banking syndicate的组成 牵头银行 参与银行 代理银行 工程银行开展项目融资贷款银行的特点 贷款银行数量少，质量高 参与银团的银行之间权利平等（五）项目的信用保证实体项目产品的购买者或项

2、目设施的使用者，承购商Buyer项目建设的工程公司或承包公司，承建商contractors项目设备供应者，项目运营后能源、原材料的供应商，Suppliers担保受托方 Security trustee保险公司 insurers（六）项目融资的顾问财务与金融 financial adviser技术专家 expert律师 Lawyers经济评估专家 等有关政府机构 host government参与者之间的关系参与者之间的关系二、项目融资的框架结构二、项目融资的框架结构项目融资一般由四个基本模块组成，他们分别是 （一）项目的投资结构主要有：单一项目子公司，代理公司，公司型合资结构等 （二）项目的融

3、资结构产品支付融资、杠杆租赁融资、BOT融资等 （三）项目的资金结构股本资金、准股本资金、债务资金之间的比例关系 （四）项目的信用担保结构项目的完工担保、“无论提货与否均须付款协议”担保等三、我国项目融资发展的制约因三、我国项目融资发展的制约因素素政策不明确法律不健全外汇问题收入的保证问题收费的批准问题审批体系问题政府担保问题四、成都自来水六厂四、成都自来水六厂BOTBOT项目融资简项目融资简介介 （一）项目简介80万吨/日取水，40万吨/日净水，27km输水，18年特许经营(含建设期)。由法国水务和日本丸红株式会社组成的联合投标体中标。 （二）项目合同结构特许经营权购水协议交钥匙建设合同融资

4、文件保险协议（三）项目的风险分担结构1、生产过程的原水供应风险2、净水销售风险3、金融风险 利率风险 汇率风险 外汇兑换风险 通货膨胀风险法律变更风险不可抗力风险五、项目的融资决策五、项目的融资决策关键是采用何种融资方式（一）对借款人或发起人的限制公司章程公司以前贷款合同中的限制性条款合资章程（二）对贷款人的限制有些国家规定，银行不得拥有企业股权、不参与涉及政治风险的事务、不得向社会主义国家贷款等六、项目的可行性研究六、项目的可行性研究（一）项目前期开发协议排他性条款保证参与条款前期开发成本分摊条款投票权条款职能分配条款退出和放弃条款（二）项目的可行性研究的基本问题1、可行性研究的概念调查、分析、评价2、可行性研究的内容 市场需求 资源状况 原材料供应的可行性 项目建设地址的选择 项目技术工艺设备选择 对环境的影响与环保 风险分析及保险措施 资金的筹措及不同融资方案的分析3、可行性研究的作用 （三）项目的技术评估 （四）项目的财务评价1、项目的现金流量分析 投资估算 生产期的现金流量 结束期的现金流量2、项目投资分析指标 静态指标：投资收益率、静态投资回收期、借款偿还期 动态指标： 净现值 NPV 内部收益率IRR 现值指数PI3、运营期财务分析 财务比率：资产负债率、流动比率、速动比率 盈亏平衡分析 敏感性分析（五）项目融资环境分析1、项目融资政治及商业环境