32015年12月31日证券机构研究报告股指日报VIP

1、东吴期货研究所【观点摘要】东吴期货研究所宏观与金融工程组股指期货：周二期指品种小幅反弹。其中，IF 主连合约早盘小幅低开后震荡走势，尾盘拉升以小阳报收；IH 主连合约早盘窄幅震荡偏强走势，尾盘小幅上行持稳以小阳报收；IC 主连合约早盘低开后窄幅震荡，尾盘震荡上行以小阳报收。其中，IF 主连合约加仓千余手，期指 IF 总持仓增至 3.73 万手，主力合约较现货贴水 66 点。IH 主连合约加仓一百余手，总持仓增至 1.62 万手；IC 主连合约加仓八百余手，总持仓增至 1.73 万手。现货方面，家电、煤炭、汽车、电力设田瑞备、轻工、通信等行业板块小幅上涨；此外，充电桩、锂电池、移动、超级电容和

2、IPV6 等概念板块上涨略多，主要指数均小幅反弹。同时，期市有风险，投资需谨慎上证 50 指数500 指数涨幅均未超过 1%。两融余额近期为 1.18 万亿左右。从技术上看，IF 期指大幅下跌后反弹幅度有限，同时当日量能较前一日明显减少，持仓则出现大幅增加，后续关注能否在 3670 上方有效企稳。期指三品种贴水情况小幅收窄，IF 较现货贴水 66 点，同时 IH 贴水 21 点，IC 贴水 256 点，场内两融金额年底离场明显，中期维持期指震荡偏强观点，短期反弹力度仍待观察。建议投资者观望。研究所办公地址： 上海市-黄浦区1208 号 6 楼南路苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券8 楼快手必读

3、股指期货日报2015 年 12 月 30 日（星）东吴期货研究所一、【市场行情综述】1.1 股票2015/12/29名称开盘价最高价收盘价涨跌涨跌幅（%）成交金额沪深 3003,723.053,762.053,710.483,761.8734.240.92140,405,054,699上证 502,408.932,435.622,405.172,432.8821.470.8932,289,796,966深证成指12,676.6112,806.1612,598.1112,806.16119.820.94182,408,022,788创业板指2,732.552,749.822,710.202,74

4、9.8214.340.5237,734,860,738恒生国企指数点评：周二同样走升，9,774.089,821.669,744.079,788.91-0.55-0.016,286,373,475全天缩量震荡，午后家电板块率先拉抬，市场人气逐渐转暖，汽车、非银金融、煤炭板块尾盘最终收复 20 日均线。截至收盘，上证综指涨 0.85%报 3563.74 点，深证成指涨 0.94%报12806.16 点。两市全天成交金额 6569 亿元，上日成交金额为 8928 亿元。中小板指涨 0.89%；创业板指收涨 0.52%。指数小幅上涨。1.2 期指期现价差图 1：IH 当日基差数据来源：Wind，东吴

5、期货研究所IF 当日基差第 2 页恒生指数21,923.2722,024.2821,881.7121,999.6280.000.3637,862,229,447中小板综13,427.6113,591.6113,328.6213,591.61149.051.11191,502,507,453中证 5007,591.717,675.317,545.357,674.3971.030.93120,873,940,017沪深 300 金融6,079.136,155.806,073.176,146.7960.080.9943,051,061,762上证综合指数3,528.403,564.173,515.5

6、23,563.7429.960.85250,938,907,269东吴期货研究所数据来源：Wind，东吴期货研究所IC 当日基差数据来源：Wind，东吴期货研究所1.3 期指主力持仓图 2：股指期货主力持仓数据来源：Wind，东吴期货研究所第 3 页东吴期货研究所持仓点评：周二主力合约 IF1601 加仓千余手，日内小幅反弹。所有 IF 合约合并之后的前 20 位席位上，多头主力加仓 841 手，空头主力加仓 1531 手。二、【政经要闻】l央行：明年开始实施宏观审慎评估银行 29 日消息，央行日前召开会议学工作会议精神，部署改进合意贷款管理、从 2016 年开始实施宏观审慎评估有关工作。央行

7、表示，2011 年以来实施的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制，在加强宏观审慎管理、促进货币信贷平稳增长、维护金融方面发挥了重要作用。为进一步完善宏观审慎框架，更加有效地防范系统性风险，发挥逆周期调节作用，并适应资产多元化的趋势，央行从 2016 年起将现有的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制“升级”为“宏观审慎评估体系”(Macro Prudential Assessment，MPA).l国企大幕开启国资委、财政部、发改委 29 日联合发布关于国有企业功能界定与的指导意见。意见明确，将国有企业界定为商业类和公益类。这意味着，作为国企重要一项的，是整个国企大幕就此开启。企业与发展研究会副会

8、长认为，是国企的的前提和基础，决定着全局，涉及未来推进混合所有制整将进一步推进。、国企并购重组等举措。在界定国企功能和的基础上，国有结构战略性调l：保险公司要加强资产负债匹配管理29 日召开保险行业风险防范工作会议，研究分析新形势下保险行业发展的风险和问题，切实提升全行业风险防范意识，全面加强风险防范工作。表示，要深入学习贯彻工作会议精神，妥善处理好、发展与防范风险的，努力提高保险行业防范风险的能力，坚决守住不发生系统性和区域性风险的。l明年 1 月解禁市值高达近 7000 亿2016 年 1 月份首发原股东限售股的解禁市值为 1334.25 亿元，比 2015 年 12 月份增加了 591.

9、76 亿元，增加幅度为 79.70%。股改、定向增发等部分的非首发原股东解禁市值为 1652.60 亿元，比 12 月份减少了 527.21 亿元， 减少幅度为24.19%。1 月份合计限售股解禁市值为2986.85 亿元，比12 月份增加了64.55 亿元，增加幅度为2.21%。三、【资金综述】3.1 关键利率图 5：质押式回购利率与SHIBOR 利率第 4 页东吴期货研究所数据来源：Wind，东吴期货研究所的资金价格继续分化。本周到期逆回购 700 亿，周二央行在公开市场仅性却表现偏松。上海银行间隔夜拆借市场利率波动收窄，隔夜 Shibor 为 1.9350%，利率点评：周二银行间市场和1

10、00 亿逆回购操作，同时市场两周利率上涨较多，各品种利率不同程度小幅波动；银质押利率显著下跌，其余品种利率多是不同程度波动。利率涨跌不一，其中 14 天、21 天、1 月四、【观点与策略】第 5 页量能不足难支撑反弹，期指品种加仓延续震荡行情观点：合约周期趋势性质趋势强度IF:1601短线震荡IH:1601短线震荡IC:1601短线震荡补充说明建议合约方向区间头寸周期资金比例止盈止损点IF:1601观望IH:1601观望IC:1601观望补充说明简要分析【分析】周二期指品种小幅反弹。其中，IF 主连合约早盘小幅低开后震荡走势， 尾盘拉升以小阳报收；IH 主连合约早盘窄幅震荡偏强走势， 尾盘小幅

11、上行持稳以小阳报收；IC 主连合约早盘低开后窄幅震荡， 尾盘震荡上行以小阳报收。其中，IF 主连合约加仓千余手，期指IF 总持仓增至 3.73 万手，主力合约较现货贴水 66 点。IH 主连合约加仓一百余手，总持仓增至1.62 万手；IC 主连合约加仓八百余手，总持仓增至 1.73 万手。现货方面：家电、煤炭、汽车、电力 、轻工 、通信等行业板块小幅上涨；此外，充电桩、锂电池、移动 、 、超级电容和 IPV6 等概念板块上涨略多，主要指数均小幅反弹。同时，上证 50 指数 500 指数涨幅均未超过 1%。两融余额近期为 1.18 万亿左右。消息面：央行明年开始实施宏观审慎评估；国企 大幕开启； 称需防范 系统性风险，险资将加强资产负债匹配管理； 汇率创四年半以来新低；明年 1 月解禁市值高东吴期货研究所第 6 页达 7000 亿。【操作】技术分析：IF 期指大幅下跌后反弹幅度有限，同时当日量能较前一日明显减少， 持仓则出现大幅增加，后续关注能否在 3670 上方有效企稳。期指三品种贴水情况小幅收窄，IF 较现货贴水 66 点，同时 IH 贴水 21 点，IC 贴水 256 点，场内两融金额年底离场明显，中期维持期指震荡偏强