基于信息敏感性的小企业信用评级模型研究

1、基于信息敏感性的小企业信用评级模型研究作为国民经济和社会发展重要组成部分的小企业,信用评级的结果直接影响其融资的渠道、可能性及成本。甚至,信用评级结果会影响小企业购销合同的签订、招投标的参加及政府采购的争取等诸多方面。特别是多年以来小企业贷款贵和贷款难的问题始终都未得到有效解决。这一问题的解决固然复杂困难,但鉴于目前许多商业银行等金融机构已将对贷款企业客户的信用评级结果纳入到信贷审批程序之中,显然若能科学合理地对小企业进行信用评级必将有助于贷款贵和贷款难问题的解决。此外,信用评级也事关着国家金融体系的安全。因此,开展小企业信用评级的研究至关重要。小企业信用评级的本质在于其信用风险的评价。为了通

2、俗形象地反映企业信用风险的相对大小,通常会将企业的信用风险进行等级划分。而信用评级指标体系和信用评级指标的赋权是信用风险评价的基础。其中,信用评级指标体系是通过信用评级指标筛选,即通过剔除信用风险识别能力弱和反映信息重叠程度高的信用评级海选指标实现的；信用评级指标赋权是指确定信用评级指标的权重。本文主要聚焦于小企业信用风险的评级及其合理性的检验,主要工作如下：(1)为了选取信用风险识别能力大的信用评级指标,提出了一种基于信用风险识别能力的信用评级指标遴选方法。首先,将信用评级指标的取值分为违约与非违约两组,根据一个信用评级指标取值的组间变异与组内变异的相对差距越大,该信用评级指标对违约与否的影

3、响越显著,该信用评级指标越应予以保留的F检验思路,剔除对信用违约与否影响不显著的少量信用评级指标,以保证保留下来的信用评级指标皆对信用违约状态有一定的影响。之后,通过主成分占待筛信用评级指标集信息、的比例与每个被保留的主成分对信用评级指标偏导数的乘积的和,表示待筛信用评级指标集信息受该指标大小变化影响的敏感程度,称之为指标的信息、敏感性。在此基础上,根据信用评级指标的信息敏感性越大,该指标解释待筛信用评级指标集蕴含的信用风险信息的能力越大,该指标识别信用违约综合风险的能力也越大,该指标越应予以保留的信息敏感性思路,进一步地剔除信用违约综合风险识别能力弱的信用评级指标。该方法克服了现有研究仅依赖

4、信用评级指标对违约与否的影响选取信用风险识别能力大的指标的不足,也克服了现有主成分降维方法遴选指标时仅依据指标的单个因子载荷无法合理筛选指标的不足。(2)为了降低信用评级指标彼此之间的信息重叠程度,提出了一种基于信息重叠双重剔除的信用评级指标遴选方法。首先,该方法通过一组信用评级指标的病态指数确定一组信用评级指标整体的信息重叠程度,并以一个评级指标被剔除后该组信用评级指标病态指数减少的幅度确定该指标与指标集内其余指标间的信息重叠程度,简称为该信用评级指标的信息重叠程度。通过剔除信息重叠程度高的指标,实现信用评级指标间整体信息重叠程度的快速降低。之后,为了避免指标体系整体信息重叠程度低而部分指标

5、间信息重叠高,进一步地剔除相关程度高的任两个指标中信息敏感性小的指标。该方法克服了现有研究仅仅考虑两两指标间的信息重叠的降低而不考虑评级指标间整体信息重叠程度的不足。(3)为了确定小企业信用评级指标的权重,提出了一种基于双重信用违约风险识别的信用评级指标赋权方法。首先,该方法根据信用评级指标识别信用违约与否提供的信息量(信息增益)越大,该信用评级指标识别违约与否的能力越大,该指标的权重理应越大的信息增益赋权思路,实现信用评级指标的第一重赋权。之后,鉴于信息敏感性能够反映信用评级指标识别信用违约综合风险能力的大小根据信用评级指标的信息敏感性越大、该信用评级指标信用违约综合风险识别的能力也越大、该

6、指标的权重理应也越大的信息敏感性赋权思路,实现信用评级指标的第二重赋权。第一重赋权虽然利用了违约与否所蕴含的信用风险的价值,但违约与否毕竟不能精细地刻画信用风险。第二重赋权虽然体现了信用评级指标识别信用违约综合风险的能力,但却没有有效利用违约与否这个宝贵的反映信用风险的指标。有鉴于此,最后通过乘法集成归一法对上述两种赋权方法确定的信用评级指标的权重进行了综合,实现了两种赋权方法的取长补短,克服了现有研究在对信用评级指标赋权时仅考虑对违约状态的影响程度或不考虑对违约状态的影响程度的不足。同时,基于信用评级指标的遴选和赋权确定了小企业的信用综合得分,并据此划分了不同信用等级对应信用得分区间,进而实现了小企业信用等级的确定。(4)为了检验小企业信用评级指标体系的合理性,根据指标体系对违约与否判别的准确率越高,指标体系整体上识别基本信用风险的能力越大的思路,提出了基于贝叶斯判别的信用评级指标体系合理性检验模型,克服了现有研究完全不考虑指标在单位及量纲上的差异及错误使用多重决定系数的不足。此外,为了检验小企业信用评级指标赋权的合理性,根据全部样本企业间信用综合得分与实际违约损失率间的不一致,提出了基于信用非一致性比率的信用评级指标赋权合理性检验方法,克服了现有研究缺乏此类客观检验方法的不