封闭式基金折价率连续下降,投资价值凸现_图文

1、 基金周报 表10：债券型基金跌幅前5名(10.12-10.16 基金名称 东方稳健回报 浦银安盛优化收益 A 浦银安盛优化收益 C 工银瑞信信用添利 B 工银瑞信信用添利 A 数据来源：WIND资讯 净值涨幅% -1.03 -0.60 -0.50 -0.47 -0.46 山西证券研究所 今年以来涨幅% -4.46 -1.00 -0.80 4.45 4.82 债券占比 97.55 82.40 93.22 93.22 股票占比 0.00 0.00 0.16 0.16 <货币市场基金> 据wind数据显示， 09年以来货币基金的年化平均收益率为1.53%， 而中国人民 银行网站公布的一

2、年期定期存款利率为2.25%。 虽然比定期存款略低， 但其具有的 活期存款性质的流动性弥补了收益率的不足。 本周，货币型基金净值增长率比上周小幅回落，整体年化收益率为1.49%。在 所有货币型基金中，表现最好的是建信货币，本周年化收益率达到了3.65%， ；而 表现最差的基金为申万巴黎货币，年化收益率仅为0.39%。 表11：货币市场基金本周业绩表现(10.12-10.16 涨幅前五名 本周年化收益率 % 年初至 今年化 收益率 % 1.75 2.51 1.62 1.53 1.53 涨幅后五名 本周 年化 收益 率 % 0.39 0.50 0.52 0.65 0.67 年初至 今年化 收益率

3、% 0.90 0.34 0.75 1.32 0.76 建信货币 南方现金增利 B 南方现金增利 A 长盛货币 光大保德信货币 3.65 2.51 2.27 2.21 2.05 申万巴黎货币 友邦华泰货币 A 宝盈货币 A 广发货币 A 上投摩根货币 A 数据来源：WIND资讯 山西证券研究所 本周，央票价格继出现回落，导致货币型基金收益率下降，我们认为央票价 格的走势逐渐平稳，虽然近期有回调压力，但未来还可能维持一段强势，近期货 币型基金的表现很可能受其影响而使得收益率有所提高。 根据中证央票指数显示， 央票指数从年初的 109.6 上涨到现在的 110.25(09.1.5-09.10.16，

4、由于其信用 水平较高、流动性强，故央票的投资风险很小。由于货币型基金 60%以上的资产 均投资于央行票据，央票价格的走势直接决定货币型基金收益率的高低，长期来 看，货币型基金还是存在投资价值的。 图 3：中证央票指数走势(09.1.5-09.10.16 基金周报 110.4 110.3 中证央票指数走势 110.2 110.1 110 109.9 109.8 109.7 109.6 109.5 109.4 数据来源：Wind 资讯 山西证券研究所 【基金投资建议】 对于下周市场走势，我们依然维持乐观态度，下周股指总体上应该继续维持 前期的震荡向上攀升的走势特征。从本周公布的宏观数据来看，均大幅

5、超出市场 预期，特别是进出口数据，数据显示，9 月份出口总值达到了 1159.38 亿元，同 比下降程度缩小到-15.20%，而比 8 月份环比更是增加了 11.80%，进出口状况的 改善进一步证明我国经济的转好回升，并且也在一定程度上扩大 GDP 的增速。对 于信贷数据而言，从刚刚公布的 9 月份数据来看，达到 5167 亿元，其中大部分是 中小型银行的放贷，而由于 9 月份是票据到期的集中月份，因此相信未来信贷规 模还会增加，使得人们对流动性减少的担心降低。从上市公司业绩上来看，从已 公布的三季度上市公司业绩预告来看，均出现季度业绩环比增长的情况，虽然同 比还可能有些滑落， 但降幅肯定会有

6、明显的收窄， 而考虑到上市公司 08 年四季度 较低的业绩状况， 保守估计 09 年四季度上市公司业绩和三季度持平， 那么今年整 体业绩状况也将超出去年全年水平，从而使得 A 股市场的估值水平得到进一步的 改善，而随着今年年底甚至明年年初宏观经济状况的逐步转好，未来上市公司业 绩增长的可能性依然较大，因此从业绩考虑，市场向上的动力依然很强。因此， 综合来看，对于广大基民来说，手中持有基金的投资者现阶段不要盲目赎回手中 基金，而想投资基金的投资者近期还是分阶段分批建仓，逢低建仓、长期持有优 良基金品种。 对于股票型基金，我们建议投资者逢低分批建仓，还是重点增配重仓资源类 个股和大盘蓝筹股的基金品

7、种。虽然近期大盘蓝筹股的向上攀升的走势特征还不 是十分确定，但长期来看，还是最值得投资的品种，未来股市二八现象还会出现， 投资基金会比投资个股有更好的收益，因此我们建议投资者增配大盘蓝筹类基金 品种，而未来通胀预期的强烈也支撑人们对资源类个股的追捧，因此这类基金也 值得关注。 对于指数型基金， 我们建议投资者重点关注跟踪上证 50 指数、 上证 180 指数， 还有上证红利指数的基金。 上证 50 指数和上证 180 指数由于其标的指数成分股类 0 9 1 0 1 2 0 9 1 1 9 0 9 2 1 6 0 9 3 1 6 0 9 3 3 0 0 9 4 1 3 0 9 4 2 7 0 9

8、 5 1 1 0 9 5 2 5 0 9 6 2 2 0 9 7 2 0 0 9 8 1 7 0 9 8 3 1 0 9 9 1 4 0 9 9 2 8 0 9 1 5 0 9 2 2 0 9 3 2 0 9 6 8 0 9 7 6 0 9 8 3 基金周报 似，风险收益特征相当，其权重行业均为金融服务、石油石化行业，未来我们认 为市场热点还将转向大盘蓝筹股，而作为两市第一权重行业的金融行业，估值普 遍偏低，投资价值凸显，市场未来将维持二八现象走势，投资者出现只赚指数不 赚钱的现象， 因此投资指数是最明智的选择， 我们强烈建议投资者配置上证 50ETF 和上证 180ETF，还有上证红利指数。

9、 本周封闭式基金二级市场价格表现要好于其净值表现，导致其整体折价率较 上周又有所下降，我们认为封闭式基金折价率已经处于下降通道之中，再加上大 盘有企稳回升迹象， 因此我们判断封闭式基金的投资价值也已经显现， ， 因此建议 投资者可以逢低进行吸纳。我们建议风险承受能力较强的投资者可配置折价率较 高、基金到期日较长，资产配置能力较强的封闭式基金，由于封闭式基金交易灵 活，部分投资能力较强的投资者可以进行波段操作，规避其下跌风险，而对部分 创新性封基仍可保持关注，比如瑞福进取和同庆 B。 具体基金品种方面： 基金类型 封闭式基金 股票型基金 混合型基金 指数型基金 QDII 基金 债券型基金 货币型

10、基金 投资建议 基金同盛、基金普丰、基金久嘉、瑞福进取、同庆 B 银华领先策略、万家公用事业、泰达荷银市值优选 鹏华动力增长、融通行业景气、易方达价值成长 华夏上证 50ETF、华安上证 180ETF、易方达上证 50 基金、友邦华泰红利 ETF 上投摩根亚太优势、交银环球精选、工银瑞信全球配置 泰信双息双利、中信稳定双利债券、嘉实多元收益 广发货币 B、易方达货币 AB、国泰货币、南方现金增利 A 基金周报 投资评级的说明： 报告发布后的 6 个月内上市公司股票涨跌幅相对同期上证指数/深证成指的涨跌幅为基准 股票投资评级标准： 买入： 增持： 中性： 减持： 相对强于市场表现 20%以上 相

11、对强于市场表现 520% 相对市场表现在-5%+5%之间波动 相对弱于市场表现 5%以下 行业投资评级标准： 看好： 中性： 看淡： 行业超越市场整体表现 行业与整体市场表现基本持平 行业弱于整体市场表现 免责声明： 本报告是基于山西证券股份有限公司研究所认为可靠的已公开信息， 但本公司不保证该等信息 的准确性或完整性。 在任何情况下， 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报 告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报 告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易 本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的， 还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财 务顾问服务。