金属呈现外强内弱格局

1、祈年期货研发中心谭叶东yd0030黄一林yl0086李继涛jt0046冯沙632Fs0085客服电话：400-882-8558客服邮箱：xcqnqhcc研究员：谭叶东电话-mail：962593248研究员：沈昕电话1048E-mai：prosisi321研究员：黄一林电话-mail：framecn研究员：李继涛电话-mai：442164917客服电话：400-882-

2、8558客服邮箱：xcqnqhcc湘财祈年研究发展中心研究员：谭叶东电话-mail：962593248研究员：沈昕电话1048E-mai：prosisi321研究员：黄一林电话-mail：framecn研究员：李继涛电话-mai：442164917客服电话：400-882-8558客服邮箱：xcqnqhcc湘财祈年研究发展中心研究员：谭叶东电话-mail：962593248研究员：沈昕电话1048E-mai：prosisi321研

3、究员：黄一林电话-mail：framecn研究员：李继涛电话-mai：442164917客服电话：400-882-8558客服邮箱：xcqnqhcc湘财祈年研究发展中心研究员：谭叶东电话-mail：962593248研究员：沈昕电话1048E-mai：prosisi321研究员：黄一林电话-mail：framecn研究员：李继涛电话-mai：442164917客服电话：400-882-8558客服邮箱：xcqnqhcc湘财祈年

4、研究发展中心研究员：谭叶东电话-mail：962593248研究员：沈昕电话1048E-mai：prosisi321研究员：黄一林电话-mail：framecn研究员：李继涛电话-mai：442164917客服电话：400-882-8558客服邮箱：xcqnqhcc金属呈现外强内弱格局【基本面信息】央行宣布，再次提高存款准备金率0.5个百分点，主要银行金融机构存款准备金率达到18.5%高点。12月11日，出炉的11月CPI和PPI 水平双双大幅超过市场预期，达到5.1%和6.1%。其

5、中，CPI数据创下28月来新高水平。11月新增人民币贷款5,640亿元;当月末广义货币供应量(M2)同比增长19.5%.11月末人民币各项贷款馀额47.73万亿元,同比增长19.8%,比上月高0.5个百分点. 中国海关上周五称,11月未锻造铜及铜材进口351,597吨,较上月的273,511吨上升28.5%.11月废铜进口40万吨,高于上月的31万吨。伦敦 方面，市场还关注实货基本金属支持的上市交易产品(ETP)的推出,部分市场人士认为这料将加剧铜价格波动和市场紧缺。【昨日国内外市场走势】内盘：铜涨310点，收67780，锌涨105点，收18545。外盘：伦铜涨101点，收9021，伦锌跌7点

6、，报收2272。【技术分析】金属外强内弱，内盘被动跟涨。【今日操作建议】日内逢低多铜。（谭叶东）等待美报告指引，连豆一周维持震荡【基本面信息】12月9日部公布周度出口销售报告，截止到12月2日当周，美豆10/11年度净销售63.78万吨，11/12年度净销售23.3万吨，其中中国进口26.62万吨；当周美国10/11年度新销售82.08万吨，11/12年度新销售23.3万吨；当周大豆出口装船149.48万吨。可以看出由于中国需求量的降低，美豆的净销售与新销售量较前期下降38%至近期的最低水平。除了出口销售回落造成市场情绪不佳以外，12月10日将公布月度供需报告，此前由于南美天气影响以及出口旺盛

7、，市场均持看好预期，美豆走势偏强。但是报告前期出口数据滑落令市场扩大了削减风险头寸的意愿。南美方面，巴西上调该国大豆产量预估至接近去年纪录水平。尽管有其他分析师因拉尼娜气候的影响而下调产量预估 ，此次预估数字仍位于此前预估区间高端。巴西国家商品供应公司(Conab)周四称，巴西2010/11年度大豆产量预计为6860万吨，接近去年6870万吨的纪录水平，并位于11月份预估的6770-6900万吨区间高端。国内方面，据海关总署12月10日消息，中国海关公布最新数据显示，中国11月进口食用油60万吨，较10月进口的53万吨增长13.2%;1至11月累计进口食用油608万吨，较2009年同期的745

8、万吨减少18.4%.中国11月进口大豆548万吨，较10月进口的373万吨增长46.9%;1至11月累计进口大豆4937万吨，较2009年同期的3777万吨增长30.7%.近期市场上影响因素众多，除了美盘的月度供需报告以外，周六将公布的宏观数据信息，市场预期加息可能性较大，忧虑重重，在行业压力、政策压力等内外盘压力并存下，连豆现货市场也保持着谨慎的观望态度，不仅成交持续低迷，现货报价也在近期期货盘面走弱的带动下，出现小幅回调。短期来看，缺乏内部动力，不过到后期存在油脂市场的压榨需求，维持近弱远强的观点。12月10日，美国2011年5月交货的大豆到中国港口的成本为4389元/吨，南美2011年5

9、月交货的大豆到中国港口的成本为4259元/吨。【昨日国内外市场走势】内盘：A1109合约，收盘价为4364元/吨，较上一交易日结算价-3元/吨，成交量84424手，较上一交易日-4458手。M1109豆粕合约，收盘价为3258元/吨，较上一交易日结算价-5元/吨，成交量为197838手，持仓量较上一交易日-2110手。外盘：受技术性抛盘及获利回吐打压,周五CBOT 大豆期货回落收阴线。1月大豆收盘1273.0美分，下跌8.4美分；1月豆粕收盘337.6美元/短吨，下跌3.1美元。【技术分析】连豆1109低开高走收小阳线，价格在20日均线4370一带受压，成交量依旧低迷。豆粕1109收小阳线，价

10、格维持3200上方震荡。豆油1109震荡走低收下影阳线，重心在9790一带。【今日操作建议】近期资金流出明显，豆类整体资金关注度不高，预计短期仍维持震荡，可波段操作。但豆油表现较强势。建议逢低做多为主。其中，连豆1109关注42504500区间；豆粕1109关注32003350区间；豆油1109关注9700一带的支撑，仓位控制在30%以内。（黄一林）白糖暂时日内操作 【国内外市场走势】 国内：郑糖1109合约上周五开于6446元/吨，最高上冲到6530元/吨，最低下探6437元/吨，成交量减少至917896手，持仓量减少24100手至368768手。国外：白糖3月份合约收于29.17

11、美分，涨0.52美分，涨幅1.82%。 【技术分析】内盘：从盘面上来看，白糖1109合约上周五开盘后有所上行，成交量和持仓量均有所减少。从技术上来看，白糖近期价格面临调整，方向难以确定。具体操作上，暂时以观望为主，保持日内短线操作。同时注意价格在6450和6700附近的重要位置。外盘：原糖价格近期面临调整，但整体强势格局依旧。【今日操作建议】白糖具体操作上，暂时以观望为主，保持日内短线操作，同时注意价格在6450和6700附近的重要位置。（李继涛）棉花近期可适当短多操作【国内外市场走势】国内：郑棉1109合约上周五开于26700元/吨，盘中最高上探26835元/吨，最低下探到26370元/吨，

12、尾盘收于26760元/吨，成交量减少至1679794手，持仓量减少22684手至213440手。国外：美棉3月份合约收于136.70美分，涨0.75美分，涨幅0.55%。【技术分析】内盘：从盘面上来看，棉花1109合约上周五开盘后略有上行，成交量和持仓量均有所减少。从技术上来看，棉花价格近期有反弹向上的迹象。具体操作上，暂时以观望为主，激进的短线交易者可适当的逢低介入多单。同时注意价格在27800和26000附近的重要位置。外盘：美棉价格整体依然维持强势格局。【今日操作建议】棉花具体操作上，暂时以观望为主，激进的短线交易者可适当的逢低介入多单。同时注意价格在27800和26000附近的重要位置

13、。（李继涛）沪油大幅下挫【基本面信息】美国商务部公布,10月贸易逆差为387.1亿美元,市场预估为逆差436亿;9月修正后为逆差446亿美元,前值为逆差440亿。美国财政部公布,11月预算赤字为1,500亿美元,为史上11月最大赤字。中国11月原油进口较上年同期大涨22.1%至每日509万桶,为纪录第四高位。中国人民银行决定，从2010年12月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。【期货市场走势】内盘：上海燃料油FU1012收于4875，较上日结算价上涨14，持仓量增加4220至82920手。外盘：NYMEX02原油期货结算价收跌0.57至每桶88.31美元，交易区间介

14、乎87.6289.48美元/桶。【现货市场行情】洲燃料油周五持于较弱水准,裂解价差徘徊近两年低点,即期跨月价差持于略高于平价水准。不过与前几日不同,中国光汇石油买入较大量的很快要到期的即期1月合约。光汇至少买进7万吨1月船货,为月初出手以来单日最高,该合约的总购买量达到12.5万吨。光汇也继续支撑现货市场,再次买入2万吨,总量达到49.2万吨,相当于近两艘巨型油轮的装载量。即期1月燃料油较迪拜原油裂解价差小涨0.03美元,报每桶贴水10.44美元,连续第二日接近两年低点。180-CST燃料油价格上涨0.13美元至每吨507.38美元;380-CST燃料油价格涨1.18美元至每吨499.63美元。（和讯财经原创）【技术分析】周五FU1103合约跳空低开，尽管国内原油进口大涨，但中国上调银行准备金率，此举可能令中国需求降温,其影响盖过了显示中国11月原油进口大增的数据，推动油价回落。【今日操作建议】上海燃料油Fu1103建议短线为主，震荡区间4780-4850。（冯沙）免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告