负债融资概述(powerpoint 38页)

1、第3 3章 筹资管理(gunl)(gunl) 第第3 3节节 负债资金负债资金(zjn)(zjn)筹集筹集 一、长期债务融资一、长期债务融资1第一页，共四十页。负债资金是借入资金，是企业向银行、其他金融机构、负债资金是借入资金，是企业向银行、其他金融机构、其他企业单位以及个人借入的资金。其他企业单位以及个人借入的资金。负债筹资方式主要负债筹资方式主要(zhyo)(zhyo)有：有：短期负债筹资短期负债筹资短期借款短期借款商业信用商业信用长期负债筹资长期负债筹资长期借款长期借款发行企业债券发行企业债券融资租赁融资租赁2第二页，共四十页。（一）（一） 长期借款长期借款长期借款是指企业向银行长期借款

2、是指企业向银行(ynhng)(ynhng)以及其他金融以及其他金融机构借入的期限在一年以上的借款。机构借入的期限在一年以上的借款。3第三页，共四十页。长期借款的种类长期借款的种类提供贷款的机构分类：政策性贷款、商业银行贷提供贷款的机构分类：政策性贷款、商业银行贷款和保险公司款和保险公司(bo xin n s)(bo xin n s)贷款贷款有无抵押品作担保分类：抵押贷款和信用贷有无抵押品作担保分类：抵押贷款和信用贷款。款。贷款的用途分类：长期流动资金借款、固定资产贷款的用途分类：长期流动资金借款、固定资产借款借款4第四页，共四十页。长期银行借款的基本程序长期银行借款的基本程序企业申请借款企业申

3、请借款贷款审批贷款审批签定合同签定合同(h tong)(h tong)贷款的发放贷款的发放5第五页，共四十页。长期借款合同长期借款合同(h tong)(h tong)一般性条款一般性条款借款种类借款种类借款用途借款用途借款数额借款数额(sh )(sh )利率利率期限期限还款方式还款方式6n保护性条款保护性条款n一般性保护条款一般性保护条款n例行例行(l xn)性保护性保护条款条款n特殊保护条款特殊保护条款第六页，共四十页。保护性条约(tioyu)(tioyu)的目的条约设计成防止借款者从事不合意愿的风险投资项目，条约设计成防止借款者从事不合意愿的风险投资项目，使道德风险最小化；使道德风险最小化

4、；条约促使借款者去从事那些有较大把握偿还贷款的活动；条约促使借款者去从事那些有较大把握偿还贷款的活动；条约促使借款者将抵押品保持良好状态并保证它归借款条约促使借款者将抵押品保持良好状态并保证它归借款者所有；者所有；条约要求借款者通过提交条约要求借款者通过提交(tjio)(tjio)季度会计报表和收入报季度会计报表和收入报表的形式来定期提供其活动的信息，以便贷款者实施监表的形式来定期提供其活动的信息，以便贷款者实施监督，降低道德风险。督，降低道德风险。7第七页，共四十页。长期借款利率长期借款利率(ll(ll) )固定利率(ll)浮动利率注意优缺点问题？8第八页，共四十页。长期借款筹资的评价长期借

5、款筹资的评价(pngji)(pngji)优点：优点：筹资迅速。筹资迅速。成本低。成本低。借款弹性较大。借款弹性较大。有利于企业保守财务有利于企业保守财务(ciw)(ciw)秘密。秘密。缺点缺点(qudin)(qudin)：风险大。风险大。限制条件多。限制条件多。筹资数量有限。筹资数量有限。9第九页，共四十页。（二）（二） 发行发行(fhng)(fhng)企业债券企业债券定义：以一定利息率付息并到期还本的一定义：以一定利息率付息并到期还本的一种有价证券。种有价证券。债券的基本要素：债券的基本要素：债券的面值债券的面值债券的利率债券的利率债券期限债券期限利息的支付利息的支付(zhf)(zhf)方式

6、方式债券发行者债券发行者10第十页，共四十页。债券种类：债券种类：短期债券、中期债券、长期短期债券、中期债券、长期(chngq)(chngq)债券债券记名债券和无记名债券记名债券和无记名债券抵押（担保）债券和信用债券抵押（担保）债券和信用债券可转换债券和不可转换债券可转换债券和不可转换债券固定利率债券和浮动利率债券固定利率债券和浮动利率债券公募债券、私募债券公募债券、私募债券11第十一页，共四十页。债券债券发行1.债券发行的条件(tiojin)2.债券发行的程序公司债券上市12第十二页，共四十页。债券发行债券发行(fhng)(fhng)价格的确定价格的确定债券发行价格是债券发行公司或承销代理机

7、构发行债券发行价格是债券发行公司或承销代理机构发行债券时所使用的价格，也是投资者认购债券时实际债券时所使用的价格，也是投资者认购债券时实际支付款项的价格。支付款项的价格。公司债券发行价格的高低公司债券发行价格的高低(god)(god)，主要取决于以下，主要取决于以下四个因素：四个因素：债券面额债券面额票面利率票面利率市场利率市场利率债券期限债券期限13第十三页，共四十页。公司债券公司债券(n s zhai qun)(n s zhai qun)的发行价格计算公式的发行价格计算公式 ：付息期数公司债券期限票面金额票面利率票面金额公司债券发行价格市场利率市场利率t:111nnntt14第十四页，共四

8、十页。15当票面利率当票面利率= =市场利率：债券等价发行市场利率：债券等价发行(fhng)(fhng)所谓等价，应是按照债券面额作为发行价格。所谓等价，应是按照债券面额作为发行价格。当票面利率市场利率：债券溢价发行当票面利率市场利率：债券溢价发行即按高于债券面额的价格发行债券，使债券发即按高于债券面额的价格发行债券，使债券发行公司能够以债券的溢价收益补偿今后多付出行公司能够以债券的溢价收益补偿今后多付出的利息，否则，债券发行公司应付蒙受经济损的利息，否则，债券发行公司应付蒙受经济损失。失。当票面利率市场利率：债券折价发行当票面利率市场利率：债券折价发行即以低于债券面额的价格发行债券，使债券投

9、即以低于债券面额的价格发行债券，使债券投资者从折价收入中得到实惠，以补偿今后少得资者从折价收入中得到实惠，以补偿今后少得利息的损失。利息的损失。第十五页，共四十页。发行发行(fhng)(fhng)企业债券的优缺点企业债券的优缺点优点：优点：资金成本较低。资金成本较低。可以获得财务杠杆利益可以获得财务杠杆利益(ly)(ly)。不分散股东的控制权。不分散股东的控制权。有利于公司调整资本有利于公司调整资本结构。结构。缺点：缺点：财务风险较高。财务风险较高。限制条件较多。限制条件较多。筹资数量筹资数量(shling)(shling)有限。有限。16第十六页，共四十页。混合(hnh)(hnh)债券War

10、rantWarrant认股权证认股权证ConvertibersConvertibers可转换证券可转换证券(zhngqun)(zhngqun)（债券）（债券）17第十七页，共四十页。（三）（三） 融资融资(rn(rn z) z)租赁租赁租赁是出租人以收取租金为条件，在契约租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内将其财产使用权出让或合同规定的期限内将其财产使用权出让给承租人使用的一种信用行为。给承租人使用的一种信用行为。租赁的种类租赁的种类经营租赁经营租赁承租人的目的并不是为了融通资金，而是为了满足承租人的目的并不是为了融通资金，而是为了满足(mnz)(mnz)经营上短期的、临时性

11、的需要，并没有购置资经营上短期的、临时性的需要，并没有购置资产的意图。产的意图。融资租赁融资租赁融资租赁的目的是为了融资资金，取得长期资产的融资租赁的目的是为了融资资金，取得长期资产的使用权，它是集融资和融物为一体的一种特殊筹资使用权，它是集融资和融物为一体的一种特殊筹资方式。方式。 18第十八页，共四十页。融资租赁融资租赁(zln)(zln)主要形式主要形式1 1、直接融资租赁、直接融资租赁出租人筹措资金，按照承租人的要求购买标出租人筹措资金，按照承租人的要求购买标的物，将标的物出租承租人，并收取的物，将标的物出租承租人，并收取(shuq)(shuq)租租金。金。2 2、转租赁、转租赁19出

12、租人出租人1出租人出租人2承租人承租人第十九页，共四十页。售后回租售后回租20承租人出租人出售出售(chshu)物物件、获得资件、获得资金金回租、回租、支付支付(zhf)租金租金第二十页，共四十页。杠杆杠杆(gnggn)(gnggn)租赁租赁21承租人出租人供货商银行(ynhng)购买(gumi)租赁物支付货款20%-40%向银行贷款货款的20%60%第二十一页，共四十页。融资租赁的程序融资租赁的程序承租人：选定承租人：选定(xun dn)(xun dn)租赁设备及供货商租赁设备及供货商承承租人：选定租赁公司租人：选定租赁公司租赁公司与供货商：签定购货合同租赁公司与供货商：签定购货合同承租人与

13、租赁公司：签定租赁合同承租人与租赁公司：签定租赁合同租赁公司：融资及支付货款租赁公司：融资及支付货款供货商、租赁公司、供货商、租赁公司、承承租人：交货租人：交货支付租金支付租金租赁期满租赁物的处理租赁期满租赁物的处理22第二十二页，共四十页。融资融资(rn z)(rn z)租赁租金总额的确定租赁租金总额的确定23租金租金(zjn)总额总额租赁(zln)资产购置成本购置资产资金的利息费用出租人的费用及利润第二十三页，共四十页。2.2.租金的计算方法租金的计算方法（1）平均分摊法 计算公式如下： A 每次支付的租金 C 租赁设备(shbi)购置成本 S 租赁设备预计残值 I 租赁期间利息 F 手续

14、费及利润 N 租期24NFISCA)(第二十四页，共四十页。（2）等额年金法 后付等额租金(zjn)计算公式如下： 25年金现值系数租金总额（现值）等额租金-n)PVIFA(i,n)i,(APAPVIFAPAA第二十五页，共四十页。P46例3-4 、例3-526第二十六页，共四十页。租赁租赁(zln)(zln)筹资的评价筹资的评价优点优点(yudin)(yudin)有效提高资金流动性有效提高资金流动性融资速度快融资速度快避免无形损耗风险避免无形损耗风险保持再融资能力保持再融资能力缺点缺点资金成本高资金成本高27第二十七页，共四十页。 二 短期(dun q)融资 短期借款的分类短期借款的分类1、

15、信用借款：指没用保证人做保证或没有财产作抵押，仅凭借款人的信用而取得的借款。又分为：（1）信用额度借款：指商业银行与企业之间商定的在未来一段时间内银行能向企业提供无担保贷款的最高限额。一般要作出如下规定：1）信用额度的期限。2）信用额度的数量。3）应支付的利率和其他一些条款。（2）循环协议借款：是一种特殊的信用额度借款，在此借款协议下，企业和银行之间也要协商确定贷款的最高限额，在最高限额内，企业可以借款、还款，再借款、再还款，不停的周转(zhuzhun)使用。 第二十八页，共四十页。信用额度借款与循环(xnhun)协议借款的区别两者区别持续时间不同法律约束力不同费用支出不同信用额度借款一般为1

16、年不具有法律约束力无须支付费用循环协议借款超过1年，很多是无限期的具有法律约束力须支付协议费第二十九页，共四十页。2、担保借款：指有一定的保证(bozhng)人做保证(bozhng)或利用一定的财产作抵押或质押而取得的借款。又分为以下三类：（1）保证借款：指按中华人民共和国担保法规定的保证方式以第三人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一般保证责任或连带责任而取得的借款。（2）抵押借款：指按中华人民共和国担保法规定的抵押方式以借款人或第三人的财产作为抵押物而取得的借款。（3）质押借款：指按中华人民共和国担保法规定的质押方式以借款人或第三人的动产或权利作为质押物而取得的借款。第三十页，共四十页

17、。3、票据贴现(tixin)：指商业票据的持有人把未到期的商业票据转让给银行，贴付一定利息以取得银行资金的一种借贷行为。 贴息的计算？第三十一页，共四十页。 短期(du(dun q)n q)借款的基本程序企业(qy)提出申请银行对企业申请(shnqng)的审查签订借款合同企业取得借款短期借款的归还第三十二页，共四十页。 银行短期(du(dun q)n q)借款的优缺点 银行(ynhng)短期借款的优点1、银行资金充足，实力雄厚，能随时为企业提供比较多的短期借款。2、银行短期借款具有较好的弹性。银行短期借款的缺点1、资金成本较高。银行短期借款成本高于商业信用、短期融资券。而且抵押借款因需要支付管

18、理和服务费用，成本更高。2、限制较多。有些银行要求企业把流动比率、负债比率维持在一定的范围之内。第三十三页，共四十页。4 商业(shngy)信用 商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货(jio hu)所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。 第三十四页，共四十页。商业信用(xnyng)的形式（1）、赊购商品：买卖双方发生商品交易，买方收到商品后不立即支付现金，可延期到一定时期后付款。赊购商品是一种最典型、最常见的商业信用形式。 （2)、预收货款(hukun)：卖方要先向买方收取货款，但要延期到一定时期以后交货。第三十五页，共四十页。商业信用(xnyng)条件 商业信用条件是指销货人

19、对付款时间和现金折扣所做的具体规定。主要有以下几种形式： 1、预付(y f)货款：买方在卖方发出货物之前支付货款。用于以下两种情况： #卖方已知买方的信用欠佳。 #销售生产周期长，售价高的产品。 2、延期付款，但不提供现金折扣 3、延期付款，但早付有现金折扣 第三十六页，共四十页。 丧失现金折扣取得的资金(zjn)的资金(zjn)成本款天数失去现金折扣后延期付现金折扣的百分比现金折扣的百分比资金成本3601第三十七页，共四十页。商业(shngy)信用集资的优缺点商业信用集资的优点商业信用集资的优点(yudin)(yudin) 1、商业信用非常方便。 2、如果没有现金折扣，或企业不放弃现金折扣，

20、则利用商业信用没有实际成本。 3、限制少。商业信用集资的缺点商业信用集资的缺点 商业信用的时间一般较短，如果企业要取得现金折扣，则时间会更短，若放弃，则要付出较高的资金成本。第三十八页，共四十页。1、有时候读书是一种巧妙地避开思考的方法。2022-2-172022-2-17Thursday, February 17, 20222、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。2022-2-172022-2-172022-2-172/17/2022 8:35:33 PM3、越是没有本领的就越加自命不凡(z mng b fn)。2022-2-172022-2-172022-2-17Feb-2217-Feb-224、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。2022-2-172022-2-172022-2-17Thursday, February 17, 20225、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。2022-2-172022-2-172022-2-172022-2-172/17/20226、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。2022年2月17日星期四2022-2-172022-2-172022-2-177、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。2022年2月2022-2-172022-2-172022-2-172/17/20228、业余生活要有意义，不要越轨