2021年基金从业资格考试《证券基础知识》习题卷八

1、2021年基金从业资格考试证券基础知识习题卷八您的姓名： 填空题 *_1、某种附息国债面额为100元，票面利率为10%，市场利率为8%，期限2年，每年付息1次，则该国债的内在价值为（）元。 单选题 *A、99.3B、100C、99.8D、103.57(正确答案)答案解析：考察内在价值的相关计算考点债券的估值方法2、反转收益曲线意味着（）。 单选题 *A短期债券收益率较低，而长期债券收益率较高B长短期债券收益率基本相等C短期债券收益率和长期债券收益率差距较大D短期债券收益率较高，而长期债券收益率较低(正确答案)答案解析：收益率曲线在以期限为横坐标，以收益率为纵坐标的直角坐标系上显示出来。主要有三

2、种类型;正收益曲线（或称上升收益曲线），其显示的期限结构特征是短期债券收益率较低，而长期债券收益率较高;反转收益曲线（或称下降收益曲线），其显示的期限结构特征是短期债券收益率较高，而长期债券收益率较低;水平收益曲线，其特征是长短期债券收益率基本相等。故D选项正确。考点利率期限结构与债券收益率曲线3、某种贴现式国债面额为150元，贴现率为3%，到期时间为180天，则该国债内在价值为（）元。 单选题 *A、140B、144.55C、147.75(正确答案)D、150.25答案解析：本题考察内在价值的相关计算150×（1-180/360×3%）=147.75（元）。考点债券的估值

3、方法4、收益率曲线转换过程中，出现长短期债券收益率基本相等，这样的曲线是()_。 单选题 *A水平收益曲线(正确答案)B正收益曲线C反转收益曲线D上升收益曲线答案解析：收益率曲线转换过程中，出现长短期债券收益率基本相等，这样的曲线是水平收益曲线。考点利率期限结构与债券收益率曲线5、某种贴现式国债面额为300元，贴现率为5%，到期时间为60天，则该国债内在价值为（）元。 单选题 *A、297.5(正确答案)B、300.5C、300D、288.5答案解析：本题考察内在价值的相关内容300（1-60/360×5%）=297.5元考点债券的估值方法6、某种贴现式国债面额为1000元，贴现率为

4、5%，到期时间为120天，则该国债内在价值与面值之差为）元。 单选题 *A、16.67B、-16.67(正确答案)C、0D、无法计算答案解析：该题考察内在价值的相关计算 贴现国债即为零息国债该国债的内在价值=1000×（1-120/380×5%）=983.3（元）。983.3-1000=-16.67元考点债券的估值方法7、息票率为6%的3年期债券，市场价格为 97.3440元，到期收益率为7%，久期为 283 年，那么，该债券的到期收益率增加至7.1%，价格将（）。 单选题 *A、上升0.257元B、下降0.257元(正确答案)C、上升2.64元D、下降2.64元答案解析：

5、修正久期Dmod=Dmac /（1+y）=2.83/（1+0.07）=2.64（年），Dmac为久期，y为到期收益率，p=P*Dmod*y=-97.3440×2.64×0.001=-0.257，p为市场价格，Dmod为修正久期，y到期收益率变动率。即利率上升0.1个百分点，债券的价格将下降0.257元。考点久期8、（）指的是债券的平均到期时间，度量了债券投资者回收其全部本金和利息的平均时间。 单选题 *A凸性B麦考利久期(正确答案)C信用利差D利率期限结构答案解析：麦考利久期指的是债券的平均到期时间，度量了债券投资者回收其全部本金和利息的平均时间。考点久期9、衡量价格收益率

6、曲线弯曲程度的指标是()。 单选题 *A久期B凸度(正确答案)C风险D凹凸性答案解析：凸度是衡量价格收益率曲线弯曲程度的指标。价格收益率曲线越弯曲，凸度越大。故B正确;考点凸性10、如果某债券基金的久期为3年，市场利率由5%下降到4%，则该债券基金的资产净值约（） 。 单选题 *A增加12%B增加3%(正确答案)C减少3%D减少12%答案解析：根据久期的定义，债券价格的变化即约等于久期乘以市场利率的变化率，方向相反。 因此当市场利率下降1%时，该债券基金的资产净值将增加3%。考点久期11、关于凸性说法不正确的是（） 单选题 *A凸性对于投资者是不利的，在其他情况相同时，投资者应当选择凸性较小的

7、债券进行投资(正确答案)B凸性对于投资者是有利的，在其他情况相同时，投资者应当选择凸性更大的债券进行投资C凸性的作用在于可以弥补债券价格计算的误差，更准确地衡量债券价格对收益率变化的敏感程度D大多数债券价格与收益率的关系都可以用一条向下弯曲的曲线来表示，这条曲线的曲率就被称债券的凸性答案解析：本题正确答案为A，凸性对于投资者是有利的，在其他情况相同时，投资者应当选择凸性较大的债券进行投资。凸性的作用在于可以弥补债券价格计算的误差，更准确地衡量债券价格对收益率变化的敏感程度 （C项符合）;大多数债券价格与收益率的关系都可以用一条向下弯曲的曲线来表示，这条曲线的曲率就被称债券的凸性 （D项符合）。

8、考点凸性12、1938年，麦考利为评估债券的平均还款期限，引入（）的概念。 单选题 *A凸度B信用利差C收益率曲线D久期(正确答案)答案解析：1038年，麦考利为评估债券的平均还款期限， s入久期的概念。麦考利久期，又称为存续期，指的是债券的平均到期时间，他是从现值的角度度量了债券的现金流的加权平均年限。考点久期13、关于收益率曲线的说法正确的是（）。 单选题 *A收益率曲线以收益率为横坐标，以期限为纵坐标B短期收益率一般比长期收益率更富有变化性(正确答案)C收益率曲线一般向下倾斜。D当利率整体水平较高时，收益率曲线会呈现向上倾斜形状。答案解析：A选项，收益率曲线以期限为横坐标，以收益率为纵坐

9、标。（A不正确）收益率曲线具有以下特点 短期收益率一般比长期收益率更富有变化性（B正确）;收益率曲线一般向上倾斜（C不正确）;当利率整体水平比较高时，收益率曲线会呈现向下倾斜形状 （D不正确）。考点利率期限结构与债券收益率曲线14、债券年利息收入与当期债券市场价格的比率，为（）。 单选题 *A到期收益率B当期收益率(正确答案)C信用利差D债券收益率答案解析：债券年利息收入与当期债券市场价格的比率，为当期收益率。考点当前收益率、到期收益率与债券价格之间的关系15、某种贴现式国债的面额为100元，贴现率为3.58%，到期时间为30天，则该国债的内在价值为（）。 单选题 *A、99.70元(正确答案

10、)B、98.51元C、99.21元D、98.38元答案解析：考查零息债券的内在价值的计算，则，100×（1-30/360×3.58%）=99.70元。考点债券的估值方法16、信用利差的特点不包括 （）。 单选题 *A对于给定的非政府部门的债券、给定的信用评级，信用利差随着期限增加而减小(正确答案)B信用利差随着经济周期的扩张而缩小，随着经济周期的收缩而扩张C当经济处于收缩或下滑期时，公司的盈利能力下降，现金流恶化D信用利差的变化本质上是市场风险偏好的变化，受经济预期的影响答案解析：（1）对于给定的非政府部门的债券、给定的信用评级，信用利差随着期限增加而扩大。（2）信用利差随

11、着经济周期的扩张而缩小，随着经济周期的收缩而扩张。（3）信用利差的变化本质上是市场风险的变化，受经济预期的影响。考点信用利差17、显示的期限结构特征是短期债券收益率较低，长期债券收益率较高，属于收益率曲线中的（）。 单选题 *A反转收益率曲线B水平收益率曲线C下降收益率曲线D正向收益率曲线(正确答案)答案解析：上升收益率曲线，也叫正向收益率曲线，其期限结构特征是短期债券收益率较低，而长期债券收益率较高。18、价格免疫由那些保证特定数量资产的市场价值（）特定数量负债的市场价值的策略组成。 单选题 *A高于(正确答案)B低于C等于D没关系答案解析：价格免疫由那些保证特定数量资产的市场价值高于特定数

12、量负债的市场价值的策略组成。知识点 掌握久期和凸性的应用19、久期配比策略只要求负债的久期（ ）债券投资组合的久期即可，因而有更多的债券可供选择。 单选题 *A大于B小于C等于(正确答案)D没关系答案解析：久期配比策略只要求负债的久期和债券投资维合的久期相同即可，因而有更多的债券可供选择20、（）只要求负债的久期和债券投资组合的久期相同即可。 单选题 *A所得免疫策略B久期配比策略(正确答案)C面值免疫策略D现金配比策略答案解析：久期配比策略只要求负债的久期和债券投资组合的久期相同即可，因而有更多的债券可供选择21、现金配比策略限制性（），弹性很（），这就可能会排斥许多缺乏良好现金流量特性的债

13、券。 单选题 *A强;大B弱;大C强;小(正确答案)D弱小答案解析：现金配比策略的限制性强，弹性很小，但这就可能会排斥许多缺乏良好现金流量特性的债券知识点 掌握久期和凸性的应用;22、投资者应该选择凸性（ ）的债券进行投资。 单选题 *A更高(正确答案)B更低C为1D为0答案解析：凸性对投资者是有利的，在其他特性相同时，投资者应当选择凸性更高的债券进行投资。知识点 理解债券凸性的概念和应用;23、下列对于价格一收益率曲线的说法中，错误的是（ ）。 单选题 *A价格收益率曲线表示的是债券价格与到期收益率之间的关系曲线，该曲线是凸向原点的B凸性对投资者不利，故在其他特性相同时，投资者应当选择凸性较

14、小的债券进行投资(正确答案)C价格收益率曲线的曲率就是债券的凸性D不含期权的债券都有正的凸性答案解析：凸性对投资者是有利的，在其他特性相同时，投资者应当选择凸性更高的债券进行投资。知识点 理解债券凸性的概念和应用24、对于附息债券，在债券到期之前的每一次付息都会（ ）加权平均到期时间。 单选题 *A增加B缩短(正确答案)C不变D不影响答案解析：对于附息债券，在债券到期之前的每一次付息都会缩短加权平均到期时间，因此付息时间的提前或者付息金额的增加都会使债券的久期缩短。知识点掌握债券久期（麦考利久期和修正久期）的概念、计算方法和应用25、对于零息债券，其久期等于（）。 单选题 *A到期期限(正确答

15、案)B当期年数C持有期D使用期限答案解析：对于零息债券，其久期等于到期期限。知识点掌握债券久期（麦考利久期和修正久期）的概念、计算方法和应用26、麦考利久期（duration），指的是债券本息所有现金流的加权（）到期时间。 单选题 *A最高B最低C平均(正确答案)D全部答案解析：为了全面反映债券现金流的期限特性，美国学者麦考利（Macaulay）于1938年引入久期（Duration）概念，将其定义为债券本息所有现金流的加权平均到期时间，即债券投资者收回其全部本金和利息的平均时间。知识点 掌握债券久期（麦考利久期和修正久期）的概念、计算方法和应用;27、（），麦考利（Macaulay）为评估债

16、券的平均还款期限，引入久期的概念。 单选题 *A、1925年B、1938年(正确答案)C、1953年D、1979年答案解析：为了全面反映债券现金流的期限特性，美国学者麦考利（Macaulay）于1938年引入久期 Duration）概念，将其定义为债券本息所有现金流的加权平均到期时间，即债券投资者收回其全部本金和利息的平均时间。知识点掌握债券久期（麦考利久期和修正久期）的概念、计算方法和应用;28、为度量违约风险与投资收益率之间的关系，将某一风险债券的预期到期收益率与某一具有相同期限和票面利率的无风险债券的到期收益率之间的差额，称为（)。 单选题 *A债券收益率B风险溢价(正确答案)C收益率差

17、额D有效边界答案解析：为度量违约风险与投资收益率之间的关系，将某一风险债券的预期到期收益率与某一具有相同期限和票面利率的无风险债券的到期收益率之间的差额，称为风险溢价。知识点掌握利率的期限结构和信用利差的概念和应用;29、不论当期收益率与到期收益率近似程度如何，当期收益率的变动总是预示着到期收益率的（）。 单选题 *A同方向增减(正确答案)B反方向增减C先增后减D先减后增答案解析：块券当期收益率与到期收益率两者之间的关系如下（1）债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。（2）债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。但是不论当期收益率

18、与到期收益率近似程度如何，当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。知识点掌握债券的到期收益率和当期收益率的概念和区别;30、对于债券当期收益率与到期收益率两者之间的关系的说法中，错误的是（）。 单选题 *A债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率B债券市场价格越偏离债券面值.期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率C不论当期收益率与到期收益率近似程度如何，当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动D不论当期收益率与到期收益率近似程度如何，当期收益率的变动总是预示着到期收益率的反向变动(正确答案)答案解析：债券当期收益率与到期收益率两者之间的关系下中债券

19、市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率。（2）债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。但是不论当期收益率与到期收益率近似程度如何，当期收益率的变动总是预示着到期收益率的同向变动。知识点 掌握债券的到期收益率和当期收益率的概念和区别;31、不同的计息方式会使投资者获得利息的时间不同，在其他因素相同的情况下，固定利率债券的到期收益率（ ）零息债券的到期收益率。 单选题 *A高于(正确答案)B等于C低于D没关系答案解析：不同的计息方式会使得投资者获得利息的时间不同，在其他因素相同的情况下，固定利率债券比零息债券的到期收益率要高。知识点掌握债券

20、的到期收益率和当期收益率的概念和区别32、到期收益率，在其他因素相同的情况下，债券市场价格与到期收益率呈（）。 单选题 *A同方向增减B反方向增减(正确答案)C先增后减D先减后增答案解析：在其他因素相同的情况下，债券市场价格与到期收益率呈反方向增减。知识点 掌握债券的到期收益率和当期收益率的概念和区别;33、在其他因素相同的情况下，票面利率与债券到期收益率呈（）。 单选题 *A同方向增减(正确答案)B反方向增减C先增后减D先减后增答案解析：在其他因素相同的情况下，票面利率与债券到期收益率呈同方向增减。知识点掌握债券的到期收益率和当期收益率的概念和区别34、到期收益率，又称内部收益率，是可以使投

21、资购买债券获得的（）现金流的现值等于债券当前市价的贴现率。 单选题 *A过去B现在C未来(正确答案)D全部答案解析：到期收益率，又称内部收益率，是可以使投资内实债券获得的未来现金流的现值等于债券当。、前市价的贴现率。知识点 掌握到期收益率和当期收益率与债券价格的关系;35、当期收益率没有考虑债券投资所获得的资本利得或损失，只是债券某一期间所获得的（）相较于债券价格的比率。 单选题 *A本金B现金收入(正确答案)C本利和D利差答案解析：当期收益率没有考虑债券投资所获得的资本利得或损失，只是债券某一期间所获得的现金收入相较于债券价格的比率。知识点掌握到期收益率和当期收益率与债券价格的关系;36、当

22、期收益率没有考虑债券投资所获得的（），只是债券某一期间所获得的现金收入相较于债券价格的比率。 单选题 *A收益B利率C资本利得或损失(正确答案)D风险答案解析：当期收益率没有考虑债券投资所获得的资本利得或损失，只是债券某一期间所获得的现金收入相较于债券价格的比率。知识点 掌握到期收益率和当期收益率与债券价格的关系;37、在现代企业中，（）可以无限期地获得固定股息，因此，也相当于一种统一公债。 单选题 *A债权人B优先股的股东(正确答案)C普通股的股东D公司的原始股东答案解析：在现代企业中，优先股的股东可以无限期地热得固定股息，因此，也相当于一种统一公债。知识点 理解DCF估值法的概念和应用;3

23、8、债券市场价格越_债券面值，期限越_，则当期收益率就越偏离到期收益率。（） 单选题 *A偏离;短(正确答案)B接近; 短C接近;长D偏离; 长答案解析：债券当期收益率与到期收益率两者之间的关系如不债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率;债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。39、统一公债是一种（）到期日的特殊债券。 单选题 *A约定B统一C固定D没有(正确答案)答案解析：统一公债是一种没有到期日的特殊债券。刻象点 理解DCF估值法的概念和应用;40、下列对固定利率债券的说法中，错误的是（）。 单选题 *A固定利率债券是一种按照票

24、面金额计算利息，票面上附有（也可不附有）作为定期支付利息凭证的期票的债券B投资者在债券期满时仅可收回本金（面值）(正确答案)C投资者在债券期满时可以定期获得固定的利息收入D投资者未来的现金流包括了两部分本金和利息答案解析：无解析41、X债券的市场价格为98元，面值为100元，期限为10年;Y债券市场价格为90元，面值为100元，期限为2年，以下说法正确的是（）。 单选题 *A、与X相比，Y债券的当期收益率更接近到期收益率B、X债券的当期收益率变动预示着到期收益率的反向变动C、与Y相比，X债券的当期收益率更接近到期收益率(正确答案)D、在其他因素相同的情况下，Y债券的当期收益率与其市场价格同向变

25、动答案解析：无解析42、某零息债券的面值为2000元，期限为2年，发行价为1500元，到期按面值偿还。该债券的到期收益率为（）。 单选题 *A、12.4%B、15.47%(正确答案)C、18.8%D、19.2%答案解析：固定利率债券是一种按照票面金额计算利息，票面上附有（也可不附有）作为定期支付利息凭证的期票的债券。投资者不仅可以在债券期满时收回本金（面值），而且可以定期获得固定的利息收入。知识点 理解DCF估值法的概念和应用;43、以下关于当期收益率的说法，不正确的是（）。 单选题 *A其计算公式为:I=C/PB是债券的年利息收入与当前的债券市场价格的比率C又称当前收益率D当期收益率考虑了债券投资所获得的资本利得或损失(正确答案)答案解析：当期收益率，又称当前收益率，其计算公式为 l=C/P。是债券的年利息收入与当前的债券市场价格的比率。当期收益率没有考虑债券投资所获得的资本利得或损失，只是债券某一期间所获得的现金收入相较于债券价格的比率。故 D不正确。44、依据（）估值方法，任何资产的内在价值等于投资者对持有该资产预期的未来的现金流的现值。 单选题 *A贴现现金流(正确答案)B自由现金流C成本重置D风险中性定价答案解析：根据贴现现金流估值法，任何资产的内在价值等于投资者对持有该资产预期