安徽江淮汽车股份有限公司财务报表分析

1、合肥师范学院2012届本科毕业生论文（设计）本科生毕业论文（设计）题目：安徽江淮汽车股份有限公司财务报表分析系 部 经济与管理学院 学科门类 经济学 专 业 经济学 学 号 0806111106 姓 名 黄波 指导教师 余忠萍 2012年 5月18日安徽江淮汽车股份有限公司财务报表分析摘 要财务报表是衡量企业经营状况的重要标志。随着我国社会主义市场经济的发展，企业财务报表分析越来越重要。财务报表分析是企业信息使用者了解企业价值的一种手段，健全的财务报表有助于投资者分析投资报酬率和风险状况，便于企业主管部门检查企业有关资源配置情况和财经政策的实施情况，提高企业的经济效益。江淮汽车股份有限公司是一

2、家集商用车、乘用车及动力总成研发、制造、销售和服务于一体的综合型汽车厂商，公司于2001年在上海证券交易所上市，通过对安徽江淮汽车股份有限公司的财务报表分析，了解企业财务状况，结合企业财务反映出的问题，提出改进意见，更好地促进其未来发展。关键词：安徽江淮汽车股份有限公司 财务报表 分析 意见 ABSTRACT Financial statements are important symbols of measure of business conditions. With the development of China's socialist market economy, fina

3、ncial statement analysis becomes more important. Financial statement analysis is the enterprise users a means to understand the business value of information, sound financial analysis report help investors return on investment and risk profile, a Department in charge of checking companies relating t

4、o resource allocation and implementation of financial policy, improve the economic efficiency of enterprises. Anhui Jianghuai Automobile Company is a set of commercial vehicles, passenger cars and Powertrain research and development, manufacturing, sales and service of integrated automobile manufact

5、urer, in 2001, the company listed on the Shanghai Stock Exchange, through a financial statement analysis of Anhui jianghuai automobile company limited, understanding of enterprise's financial situation, enterprises finance reflect the problems, suggest improvements, better contribute to its futu

6、re development.Key words: Anhui Jianghuai Automobile Company Finance report form Analysis Suggest 目 录 一、企业概况1（一）安徽江淮汽车股份有限公司简介 1（二）发展历程 1（三）行业发展前景 1二、JAC财务报表分析 2（一）资产负债表分析 2（二）利润表分析 8（三）现金流量表分析11三、JAC财务比率分析14（一）偿债能力分析14（二）营运能力分析14（三）盈利能力分析14（四）发展能力分析14四、JAC杜邦财务分析状况16五、JAC综合分析18（一）存在的问题及改进意见18（二）小结18

7、参考文献 20一、 企业概况（一）安徽江淮汽车股份有限公司简介安徽江淮汽车股份有限公司成立于1999年9月30日，是一家集商用车、乘用车及动力总成研发、制造、销售和服务于一体的综合型汽车厂商。公司于2001年在上海证券交易所上市，股票名称为“G江汽”，股票代码600418。公司拥有员工17000余人，现占地面积460多万平方米，具有年产70万整辆车、50万台发动机的生产能力。在“2011中国企业500强”中，以营业收入347亿人民币位居第232位。江淮的创业者们在左延安先生的带领下，艰苦创业，取得了良好的经营业绩。（二）发展历程1964年5月20日，巢湖汽车配件厂成立，后改名为江淮汽车制造厂，

8、1968年4月第一辆江淮牌汽车诞生。1990年江淮汽车公司研发出填补国内空白的客车专用底盘，改写了中国客车由货车底盘改装的历史。通过技术创新，江淮汽车不断推出新产品，并于2003年推出江淮格尔发重卡，正式进军重卡市场，不断满足市场需求、提升产品性能。发展至今，JAC已经发展成为商用车和乘用车并举的综合型汽车企业，发展国内市场的同时，开始了国际市场的拓展。（三）行业发展前景江淮公司主营汽车配件、汽车开发及相关业务，三大核心业务为瑞风商务车、轻卡和客车底盘，2003年公司业务结构发生重大变化，底盘销售量同比有所下降，但整车的销量却大幅提高，重点加大了整车的生产与销售，2009年1-7月，江淮乘用车

9、连续5个月销售产量超万台、累计销量达到65481台、同比增长幅度高居行业第一，标志着江淮乘用车经过快速的发展，已经成为车市主流品牌1，2011年作为自主品牌中坚力量的安徽江淮汽车集团公司，积极应对国家发展方式转变，大力发展新能源汽车，成为了中国新能源汽车行业发展的领头军2，中国是世界上汽车生产和消费大国，国家推出的新能源汽车补贴政策以及产业发展政策，大大提升了汽车工业的发展空间。二、JAC财务报表分析（一）资产负债表分析“总资产”反映了企业的经营规模，资产=负债+所有者权益，因此资产的增减与负债和所有者权益的变化息息相关。如果资产总额的增长低于企业股东权益的增长幅度，说明企业的资金实力有了相对

10、的提高，这种经营规模扩大是好事；反之则说明企业规模扩大的主要原因是负债的大规模上升，表明企业的资金实力、偿还债务的安全性都在下降3。2009-2010年江淮公司资产、负债和所有者权益均呈现上升趋势，总资产增加3161063127.52元 ，增长率为25.55%；负债增加2100442932.52元，增长率为26.45%；所有者权益增加1060620195.00元，增长率为23.93%，虽然总资产增加了，但实际上资产的增长水平低于负债的增长幅度，公司的资金实力下降，2011年偿债安全性有所提高，资产和负债同时减少了798181380.33、1188746551.71元，降低5.14%、11.84

11、%，所有者权益增加了390565171.38元，增长了7.11%。图1-1 资本结构图 单位：元1、 资产财务管理的目标是实现企业价值的最大化，资金结构的合理性影响着企业价值的实现，优化企业的资金结构有助于企业的长远发展。根据表1-1中的财务数据显示，09-11年该公司流动资产占有率分别为43.86%、53.83%、46.14%，表明该公司的资产流动性水平较高。判断流动资产构成比重是否合理，还必须与固定资产和其他资产构成比重结合起来，联系生产经营额的变化进行分析4，江淮公司09-11年流动资产占有率先升后降，固定资产向相反方向发展，占有率分别为42.81%、37%、38.83%，无形资产所占比

12、重较小且变化不大，因此该公司的资产流动性较大，有利于减少公司生产经营面临的风险。表1-1 2009-2010年资产结构 单位：元科目200920102011货币资金26.62%24.35%21.61%交易性金融资产2.07%应收票据1.76%8.53%9.45%应收账款2.47%1.97%1.88%预付款项2.40%3.49%1.71%其他应收款0.26%0.45%0.59%应收股利0.01%存货10.34%12.88%9.80%其他流动资产0.08%1.10%流动资产合计43.86%53.83%46.14%长期股权投资0.21%0.25%0.30%固定资产42.81%37.00%38.83%

13、在建工程5.70%2.02%6.10%无形资产4.09%5.18%5.46%开发支出1.96%0.44%1.77%递延所得税资产1.38%1.29%1.41%非流动资产合计56.14%46.17%53.86%资产总计100%100%100%（1） 流动资产流动资产中货币资金的占有率较高，2010年货币资金占有率大大提高，这有利于增强企业的短期偿债能力和满足资产流动性需求，但在2011年货币资金又明显呈下降趋势；应收票据在2010年大幅度上升，增加了509.51%，应收款项的管理状况直接影响着企业的资产质量和资产营运能力，如果企业销售前景良好，应收款项安全性高，则可以进一步放宽信用政策，扩大赊销

14、量，获取更大利润，反之，则应严格其信用政策，确保企业获取最大收益的情况下，又使可能的损失降到最低点；存货占有率并没有太大变化，2010年存货数量增加，2011年数量有所下降，应注意过多的存货会给企业带来大量资金的占用，要追加管理费、仓储费和保险费等支出，相反，企业持有应收账款，则无需上述支出。因此，要综合企业情况，定期分析储备情况，保证适量的存货储备，如果存货过多，可以采用较为优惠的信用条件进行赊销，把存货转化为应收账款，节约相关的开支5。图1-2 流动资产结构图表1-2 主要流动资产水平分析表科目20102011变动值变动率变动值变动率货币资金488,114,548.7514.82%-597

15、,989,667.63-15.81%应收票据1,107,518,426.33509.51%67,222,951.855.07%预付款项244,337,524.4882.12%-289,188,369.26-53.37%其他应收款37,368,554.12115.01%16,771,477.1224.01%存货721,245,115.5356.35%-557,590,110.49-27.86%（2） 非流动资产固定资产占有较大比例，2010年增加了450,290,353.01元，增长率为8.50%，占有率相应提高，本期固定资产增加的主要原因是在建工程的减少，在建工程完工转入固定资产392,144

16、,714.99元，如果建筑物、运输设备以及机器设备等用于生产的固定资产增长，则有利于提高企业的生产能力，2011年小幅下降；由图1-3可以看出，无形资产所占比重较低，10年无形资产增加了299,572,028.62元，增长率为59.23%，11年小幅下降，无形资产比重过低，说明企业的科研投入还不够，研发力量不足，不利于公司产品科技含量的提高和新产品的开发。图1-3 非流动资产结构图表1-3 主要非流动资产水平分析表科目20102011变动值变动率变动值变动率固定资产450,290,353.018.50%-24,940,786.059-0.43%在建工程-392,144,714.99-55.60

17、%585,441,542.95186.99%无形资产299,572,028.6259.23%-1,079,287.08-0.13%开发支出-174,365,590.59-72.03%193,455,894.94285.72%递延所得税资产29,942,408.1917.55%7,337,187.443.66%非流动资产合计225,851,870.563.25%764,760,505.3910.66%2、 负债和所有者权益从表中可以看出负债是该公司主要的资本来源，负债占权益的比例较高，稳定在60%左右，负债与所有者权益相对比例的大小影响到债权人和所有者的相对投资风险，以及企业的长期偿债能力，负债

18、比重越大，债权人所冒风险越大，所有者所冒风险越小，企业的偿债能力越弱，除此之外，流动负债和长期负债的相对比例也会影响资本结构的合理性6。负债总额中90%以上来自于流动负债，公司很好的运用了短期负债筹资快、富有弹性、成本低的特点，所有者权益中，未分配利润占有率较高，保持增长状态，并在11年上升至15.48%。表1-4 权益结构表科目2009年2010年2011年流动负债合计57.93%60.57%53.71%非流动负债合计6.25%4.07%6.36%负债合计64.18%64.64%60.08%实收资本(或股本)10.42%8.30%8.75%资本公积10.63%8.55%8.97%盈余公积3.

19、95%4.59%5.64%未分配利润9.95%13.13%15.48%少数股东权益0.88%0.79%1.09%所有者权益(或股东权益)合计35.82%35.36%39.92%负债和所有者(或股东权益)合计100.00%100.00%100%（1）流动负债2010年流动负债增加了2,240,889,373.79元，比上年上升了31.26%，其中应付票据所占比重最大，其次是应付账款，其他几项所占比重较小，从流动负债各项目变动来看：短期借款和应交税费增加较大，分别增加了50,000,000.00、102,446,569.19，增长率分别为100%、215.48%，；应付账款、应付票据、应付职工薪酬

20、分别上升了39.55%、24.43%、59.29%；而一年内到期的非流动负债下降了19.37%。由此可见，2010年公司利用应付款项进行资金融通，无息负债筹资额上升，降低了公司的筹资成本。2011年由于应付款项的减少，流动负债降低了15.88%，短期借款大幅增加，应交税费在09年大幅增加后，有所下降。图1-4 流动负债结构图表1-5 流动负债水平分析表科目20102011变动值变动率变动值变动率短期借款50,000,000.00100%317,637,523.89317.64%应付票据1,100,190,399.5039.55%-934,111,309.50-24.06%应付账款575,615

21、,014.9224.43%-357,054,623.77-12.18%预收款项282,449,919.1628.22%-597,636,893.04-46.57%应付职工薪酬99,124,489.7759.29%-8,319,187.78-3.12%应交税费102,446,569.19215.48%-74,304,973.54-49.54%其他应付款83,015,203.5316.56%122,308,316.7120.93%一年内到期的非流动负债-51,610,000.00-19.73%-40,000,000.00-19.05%流动负债合计2,240,889,373.7931.26%-1,4

22、93,806,911.44-15.88%（2） 非流动负债江淮公司非流动资产主要由长期借款和其他非流动资产构成，2010年非流动负债减少了140,446,441.27元，降低了18.17%，到2011年增加了48.24%，递延所得税负债分别减少了3,559,918.37、1,584,768.75元，其他非流动负债增加了99,503,477.10、146,645,128.48元，长期借款先降后升，因为财务杠杆的作用，在息税前利润减少时，会使税后利润以更大的幅度减少，所以长期借款的财务风险较大7，公司应适当减少长期借款，降低财务风险和企业还本付息的压力。图1-5 非流动负债结构图表1-6 非流动负

23、债水平分析表科目20102011变动值变动率变动值变动率长期借款-236,390,000.00-41.01%160,000,000.0047.06%递延所得税负债-3,559,918.37-27.60%-1,584,768.75-16.97%其他非流动负债99,503,477.1054.20%146,645,128.4851.80%非流动负债合计-140,446,441.27-18.17%305,060,359.7348.24%（3） 所有者权益所有者权益中，未分配利润占有相当大的比重，2010年达到37.13%，09-10年所有者权益上升了23.93%，其中盈余公积和未分配利润有较大增加，外

24、币报表折算价差下降了16.66%。图1-6 所有者权益结构图表1-7 所有者权益水平分析表科目20102011变动值变动率变动值变动率资本公积13，825，850.131.05%-7,255,852.94-0.55%盈余公积224，866，682.7046.02%118,298,755.1816.58%未分配利润808，905，048.3065.73%241,592,091.2411.85%少数股东权益13，040，342.9111.97%38,673,577.3631.70%外币报表折算价差-17，728.98-16.66%-743,399.46-838.37%所有者权益(或股东权益)合计1

25、，060，620，1950023.93%390,565,171.387.11%（二）利润表分析从表2-1和图2-1、2-2中可以看出，10年江淮公司营业收入和净利润都呈现增长趋势，2010年营业收入增加了9,612,653,185.71 元，增长率为47.84%，净利润增加了834,213,859.65 元，上升了243.81%，因此10年该公司净利润实现了大幅度增长，11年营业收入增长较小，利润却呈现大幅下降，需控制成本费用类的增长，从水平分析表看，10年净利润增长主要由于营业收入增加、资产减值损失大大减少。利润总额不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的对外投资收益，以及营业外收支情况8，图

26、2-2中10年利润总额增加了939,050,620.64元，增长率为221.68%，11年减少了714,537,353.88，下降了56.73%，主要受公司营业利润增减影响。表2-1 江淮公司2009-2010年利润水平分析表 单位：元科目20102011变动值变动率变动值变动率一、营业收入9,612,653,185.7147.84%769,425,586.092.59%减:营业成本7,945,626,787.9346.25%1,313,632,457.125.23%营业税金及附加289,727,736.5956.62%-76,516,106.48-9.55%销售费用99,713,301.27

27、8.53%176,149,143.6513.89%管理费用592,361,318.4495.27%192,899,048.0715.89%财务费用-25,167,537.92672.22%-57,536,583.42199.01%资产减值损失-132,955,207.97-56.07%-75,783,424.30-72.76%加:公允价值变动净收益4,549,484.28-9,098,968.56-200.00%投资收益31,205,308.64946.47%4,045,633.2211.73%其中:对联营企业和合营企业的投资权益2,890,729.5987.68%251,203.224.06

28、%二、营业利润879,101,580.29231.04%-714,537,353.88-56.73%营业外收入60,424,046.91121.92%57,086,957.5651.91%减:营业外支出475,006.567.36%-985,955.29-14.23%其中:非流动资产处置净损失1,845,571.6452.32%-463,888.80-8.63%三、利润总额939,050,620.64221.68%-656,464,441.03-48.18%减:所得税104,836,760.99128.73%-105,025,070.74-56.38%四、净利润834,213,859.6524

29、3.81%-551,439,370.29-46.88%归属于母公司所有者的净利润826,958,746.13246.35%-545,007,221.02-46.88%少数股东损益7,255,113.52112.05%-6,432,149.27-46.85%图2-1 营业活动对比分析图 单位：元 图2-2 利润对比分析图 单位：元1、 收入结构由表2-2知，公司的收益主要源于营业收入，营业收入占99%以上。公司09-10年投资外收益和营业外收入均有大幅增长，在投资活动中获利，营业收入增长了47.84%、2.59%。表2-2 收入结构表科目2009年2010年2011年营业收入99.74%9950

30、%99.34%公允价值变动净收益0.02%-0.01%投资收益0.02%0.12%0.13%营业外收入0.25%0.37%0.54%收入合计100%100%100.00%2、 成本费用构成该公司成本费用主要由营业成本构成，比例占到80%以上。09-11年期间费用有所增长，期间费用随着主营业务的增长而增长是正常现象，财务费用却一直为负，这是个很特殊的现象，09-11年财务费用保持负增长，原因是公司没有利息支出，反而为利息收入，说明公司资金实力充足8，结合资产负债表可知，江淮公司充分利用了应付账款无息筹资的优点，所得税在11年减少了105,025,070.74，可能与税收政策有关。表2-3 成本费

31、用综合分析表科目2009年2010年2011年20102011变动值变动率变动值变动率营业成本86.75%87.61%88.00%7,945,626,787.9346.25%1,313,632,457.125.23%营业税金及附加2.58%2.79%2.41%289,727,736.5956.62%-76,516,106.48-9.55%销售费用5.90%4.42%4.81%99,713,301.278.53%176,149,143.6513.89%管理费用3.14%4.23%4.68%592,361,318.4495.27%192,899,048.0715.89%财务费用-0.02%-0.1

32、0%-0.29%-25,167,537.92672.22%-57,536,583.42199.01%资产减值损失1.20%0.36%0.09%-132,955,207.97-56.07%-75,783,424.30-72.76%营业外支出0.03%0.02%0.02%475,006.567.36%-985,955.29-14.23%所得税0.41%0.65%0.27%104,836,760.99128.73%-105,025,070.74-56.38%（三）现金流量表分析公司现金流量结构中，以经营活动的现金流量为主，90%左右为经营活动产生的现金流入，80%以上为经营活动产生的现金流出，说明公

33、司对主营业务的依赖性很大，要密切关注企业主营业务的增减变化和收益前景8。09-11年，经营活动和投资活动的现金流入、流出量有所上升，筹资活动现金流入量、流出量先降后升，10年投资活动产生的现金流出量远远超出了现金流入量，使得投资活动现金流量净额为负数，表明公司投资状况不佳，11年投资活动有所改善，投资活动给公司带来了一定的经济利益，10年由于吸收的投资现金和借款减少，筹资活动现金流入出现了负数，偿还的债务减少，造成了筹资活动现金流出量减少。总体看来，表3-1中的数据显示公司现金净流量状况渐渐变差，10年经营活动现金净流量减少了将近18亿，11年少了23亿，说明公司的销售能力削弱；10年投资活动

34、现金净流量减少了4千万，投资支付的现金大幅度上升，但在11年，投资活动现金净流量增加了6.3亿;10年筹资活动现金净流量减少了2.4亿，主要是由于本年取得的借款减少、分配的股利增加所致，11年筹资活动现金净流量得到了大幅提高。表3-1 现金流量水平分析表科目20102011变动值变动率变动值变动率销售商品、提供劳务收到的现金715,924,768.594.89%-277,525,102.59-1.81%收到的税费返还63,171,925.2463.64%299,822,995.23184.59%收到其他与经营活动有关的现金48,574,086.2631.36%176,338,879.7686.

35、66%经营活动现金流入小计827,670,780.105.56%198,636,772.391.26%购买商品、接受劳务支付的现金1,668,233,815.7917.96%1,936,311,046.4917.68%支付给职工以及为职工支付的现金392,151,643.2257.03%377,828,198.0234.99%支付的各项税费407,154,955.1037.15%168,865,348.0311.23%支付其他与经营活动有关的现金156,726,530.8333.13%4,195,705.080.67%经营活动现金流出小计2,624,266,944.9422.74%2,487,

36、200,297.6217.56%经营活动产生的现金流量净额-1,796,596,164.84-53.52%-2,288,563,525.23-146.69%取得投资收益收到的现金21,113,797.6412,911,995.6361.15%处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额-4,490,976.54-90.38%16,652,929.503483.20%收到其他与投资活动有关的现金9,661,265.7120.08%73,253,798.53126.81%投资活动现金流入小计26,284,086.8149.52%412,957,483.85520.38%购建固定资产、无形资产

37、和其他长期资产支付的现金-255,085,419.21-37.98%64,930,263.6615.59%投资支付的现金322,061,003.455504.97%-282,911,373.86-86.28%投资活动现金流出小计66,975,584.249.89%-217,981,110.20-29.28%投资活动产生的现金流量净额-40,691,497.43-6.52%630,938,594.05-94.88%吸收投资收到的现金-12,478,367.55-100.00%取得借款收到的现金-520,715,653.19-53.72%1,529,954,177.31341.01%筹资活动现金流

38、入小计-533,194,020.74-54.30%1,529,954,177.31341.01%偿还债务支付的现金-414,697,725.98-37.65%841,868,930.30122.60%分配股利、利润或偿还利息支付的现金123,727,772.74328.23%140,523,224.1787.05%支付其他与筹资活动有关的现金-771,257.08-100.00%筹资活动现金流出小计-291,741,210.32-25.60%982,392,154.47115.84%筹资活动产生的现金流量净额-241,452,810.42-152.85%547,562,022.84-137.0

39、9%四、汇率变动对现金的影响-9,092,638.03-595.18%23,958,691.96-316.71%五、现金及现金等价物净增加额-2,087,833,110.72-81.05%-1,086,104,216.38-222.51%期初现金及现金等价物余额2,575,947,659.47358.81%488,114,548.7514.82%期末现金及现金等价物余额488,114,548.7514.82%-597,989,667.63-15.81%表3-2 现金流量结构表2009年2010年2011年经营活动现金流入量93.51%96.75%86.57%投资活动现金流入量0.33%0.49

40、%2.68%筹资活动现金流入量6.16%2.76%10.76%经营活动现金流出量86.40%89.90%87.60%投资活动现金流出量5.07%4.72%2.77%筹资活动现金流出量8.53%5.38%9.63%三、JAC财务比率分析（一）偿债能力分析1、短期偿债能力短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力的重要标志9，衡量指标有流动比率和速动比率。由表3-1知江淮公司09-11年流动比率在80%左右，低于一般公认标准，公司可能难以如期偿还债务，短期偿债能力低；速动比率低于100%，公司将面临很大的偿债风险，从前面对资产负债表的分析可以看到公司流动负

41、债主要由应付票据和应付账款构成，速动比率过低，对债权人不利；相较而言公司流动比率、速动比率，在稳定的基础上小幅上升，表明公司的短期偿债能力有改善的趋势。2、长期偿债能力长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力，可从盈利能力和资产规模两方面分析，衡量指标有：资产负债率、产权比率和已获利息倍数。由表1-3知资产负债比率在60%左右，国际上通常认为资产负债率等于60%较为合适，说明江淮公司生产规模得到了扩大，09-10年长期资产负债率有上升趋势，企业经营者给予了重视，增强资金实力，降低资产负债率，11年下降为60.08%；产权比率=负债总额/所有者权益总额(3-1)=10,041,523,545.29

42、/5,492,697,594.21=182.82%（2010年），2011年产权比率为150.47%，该公司产权比率较高，债权人的保障程度较低；已获利息倍数=息税前利润总额/利息支出(3-2)，江淮公司财务费用为负数，没有利息支出。（二）营运能力分析江淮公司09-11年应收帐款周转率分别为56.09、97.31、104.61，2010年应收账款周转率增加，说明收账速度加快，减少了公司收账费用和坏账损失；存货周转率在16左右，比率较高，表明其变现的速度较快，存货的占用水平低；固定资产周转率是衡量固定资产利用效率的一项指标，09-11年公司固定资产周转率分别为4.00、5.38、5.31，其增长率

43、有所加快，固定资产结构在不断优化；09-11年总资产周转率分别为1.89、2.13、2.01，大于标准值0.8。（三）盈利能力分析观察表3-1知：2010年净利润率由1.7%上升到3.96%，总资产报酬率由3.22%上升到8.43%，说明公司的盈利能力有所增强，经营管理水平提高,基本每股收益由0.26元增加到0.90元，增长了246.15%，2011年盈利指标下降，盈利能力减弱。（四）发展能力分析1、营业增长率江淮公司2011年营业增长率为2.59%，营业增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务扩展趋势的重要标志9，该公司营业增长率大于0，2011年的营业收入有所增长，企业市场

44、前景较好。2、净利润增长率根据表2-1资料，该公司2010年的净利润增长率=-46.88%，营业增长率虽有所增长，但是净利润却在下降，表明公司盈利能力并未得到良好发展。3、资本积累率资本积累率是企业当年所有者权益总的增长速度，是企业发展强盛的标志，也是扩大再生产的源泉9，江汽2011年资本积累率=7.11%,说明江汽应付风险、持续发展的能力大。4、总资产增长率 2011年度的总资产增长率=-5.14%,该公司2011年资产经营规模扩张的速度降低，综合权益情况分析，公司的资金实力下降。表3-1 公司综合能力指标项目 / 报告期200920102011投资与收益基本每股收益(元)0.260.900

45、.48每股净资产(元)3.354.174.44净资产收益率加权平均(%)8.0724.1311.21扣除后每股收益(元) 0.230.810.35偿债能力流动比率(倍) 0.760.890.86速动比率 (倍)0.580.680.68应收帐款周转率(次) 56.0997.31104.61资产负债比率(%) 64.1864.6460.08盈利能力净利润率(%)1.703.962.03总资产报酬率(%)3.228.434.13经营能力存货周转率16.4815.3215.35固定资产周转率4.005.385.31总资产周转率1.892.132.01资本构成净资产比率(%) 35.8235.3638.

46、83固定资产比率(%) 42.8137.0038.83四、JAC杜邦财务分析状况图4-1被称为经过修正的杜邦分析图，从该图的下部开始向上分析，图的左边反映净利率，右边列出了各种类型的资产，加总这些资产，然后再由营业收入除以资产总额，就可以得出公司每年资产周转的次数，通过净利率乘以总资产周转率可以得到总资产净利率，这被称为杜邦等式（Du Pont equation）10:ROA=净利率*总资产周转率(4-1)=2.05%*2.01=4.12%ROE=ROA*权益乘数(4-2) 4.12%*2.51=10.34%由图4-1知江淮公司2011年权益收益率为10.34%，同样可以结合表3-1求出200

47、9年的权益收益率=总资产净利率*权益乘数=净利率*总资产周转率*1/(1-资产负债率)= 23.86%，可以看出2011年该公司的权益收益率明显下降，主要是因为净利率下降引起的，同时总资产周转速度减慢，资产负债率降到了合适水平。权益收益率10.34%总资产净利率4.12%权益乘数2.51净利率2.05%总资产周转率2.01资产负债率60.08%净利润6.25营业收入304.74营业收入304.74资产平均总额151.61负债总额88.53资产总额147.36总收入306.68总成本费用300.43营业收入304.74公允价值变动收益-0.05营业外收入1.67营业成本264.38营业税金7.2

48、5期间费用27.65资产减值损失0.28营业外支出0.06所得税0.81流动负债79.16非流动负债9.37流动资产67.99固定资产57.22长期投资0.44递延所得税资产2.08在建工程8.99无形资产8.04投资收益0.39开发支出2.60其他-0.07图4-1 杜邦分析图五、JAC综合分析（一）存在的问题及改进意见1、无形资产所占比重过低，应加大产品研发投入研发技术是企业的一项核心竞争力，随着我国汽车行业的车企不断增加，外资车企的迅速发展，国内的汽车行业竞争日益加剧，对此，江淮汽车应该给予高度重视，突出新产品的研发力度，改进生产方式，以高质量、高效率占据有利地位。我国商用车市场是自主品牌占据统治地位，从