项目三证券即时行情解读

1、项目三 证券即时行情解读 教学目标最终目标：能准确解读大盘和单个证券的行情促成目标：1准确理解大盘和单个证券行情中各指标值的内涵2能客观地分析和预测大盘、单个证券价格超短期走势3能准确地（口头和书面）表达本人对大盘、单个证券行情的理解、分析和预测结果4能根据给定信息按要求的方法准确地计算出股票价格指数模块3.1 大盘即时行情解读 教学目标最终目标：能准确解读大盘行情促成目标：1能准确理解大盘行情中各指标值的内涵2能客观地分析和判断股价指数的超短期走势3能根据给定信息、按既定方法准确地计算股票价格指数4能准确地（口头和书面）表达本人对大盘行情的理解、分析和预测结果 工作任务1解读上海和深圳大盘的

2、行情 2研读上海和深圳大盘的行情和近期K线走势，分析和预测其超短期走势3根据预设信息计算股票价格指数 实践知识进行证券投资首先要读懂大盘行情，大盘行情只是一种通俗的说法，一般是指股票市场价格的总体走势。目前，我国上海和深圳两个证券交易所分别编制并公布了多个从不同角度反映市场价格总体走势的股票价格指数，其中最具有代表性的分别是上证指数（1A0001）、上证180（1B0007）指数、深证成指（399001）和深圳综指（399106），下面以上证指数为例，简单介绍如何解读和分析大盘行情。图3-1 上证指数2009年2月13日分时走势图图3-2 上证指数日K线图（2008.9.5-2009.2.13

3、）运行证券分析软件后，在主界面状态下输入上证指数的代码1A0001，即可进入上证券指数分时行走势图，如图3-1（为2009年2月13日收盘时分时走势图）所示，在这个界面下，输入数字“05”回车键，即可转入上证指数的日K线走势图，如图3-2所示。在解读上海证券交易所大盘行情时，要注意以下几点：一、上证领先指标在图3-1中，0.00%线上方有两根曲线，处于上方的是上证综合指数（简称上证指数，在广发同花顺证券分析软件中为白线），处于下方的是上证领先指数（在广发同花顺证券分析软件中为黄线）。上证指数采用派许加权综合价格指数公式计算，以1990年12月19日为基日，以该日所有股票的市价总值为基期，基期指

4、数定为100点，自1991年7月15日起正式发布。上证领先指数是不考虑权重、而将所有股票对上证指数的影响等同对待的大盘指数。一般认为，黄线代表小盘股的总体走势，而白线则代表大盘股的总体走势。延伸阅读3-1上证领先指标的分析要点 当指数上涨时，如果黄线在白线上方，表示发行量小（小盘股）的股票平均涨幅大于大盘股，而当黄线在白线下方，表示发行量大（大盘股）的股票平均涨幅大于小盘股。 当指数下跌时，如黄线在白线上方，表示小盘股的平均跌幅小于大盘股，而当黄线在白线下方，表示小盘股的平均跌幅大于大盘股。二、红柱与绿柱图3-1中，0.00%线上方柱线为红柱，0.00%线下方柱线为绿柱。红柱与绿柱反映的是当前

5、大盘所有股票的买盘与卖盘的数量对比情况，红柱表示买盘超过了卖盘，红柱越长，说明买盘超过卖盘越多，绿柱表示卖盘超过买盘，绿柱越长，说明卖盘超过买盘越多。延伸阅读3-1红柱、绿柱分析要点 一般来说，红柱增长，表示买盘大于卖盘的数量在增加，指数上升的可能性增大。 反过来，绿柱增长，表示卖盘大于买盘的数量在增加，指数下跌的可能性增大。三、成交量在上证走势图中，成交量是一根根竖排的直线，表示在这一分钟中里上海证券交易所的累计股票成交量。四、行情数据延伸阅读3-3委比分析要点 委比是用来衡量（较短）一段时间内买盘、卖盘力量对比强弱的指标，大盘委买代表了推动市场总体股价上涨的动力，大盘委卖代表了推动市场总体

6、股价下跌的动力，其取值范围在100100之间。 如果委比大于零，表示买盘的力量强于卖盘，股价指数上涨的可能性较大，反之，如果委比小零，表示卖盘的力量强于买盘，股价指数下跌的可能性较大。 图2-1中所示的委比为1.59%，其计算过程为：委比=（533016051634236）÷（533016051634236）×100%=1.59%。在上证指数分时走势图中，行情数据包括委比、成交等，以下面图3-1所列有关数据，简单介绍其内涵：委比：委比=（大盘委买大盘委卖）÷（大盘委买+大盘委卖）×100%大盘委买：当前本类指数所有股票的委托买入数量之和；大盘委卖：当前本

7、类指数所有股票的委托卖出数量之和；最新：指最近一次从上海证券交易传来的指数值。昨收：指前一个交易日上证指数的收盘点位。涨跌：当前上证指数（成交）比昨天收盘点位上涨或下跌的绝对数。图2-1中，涨跌=3398.95-3323.59=75.36。开盘：指当日上证指数的开盘点位。涨幅：指当前涨跌与昨收的比值，一般百分比表示。图3-1中，涨幅=72.70÷2249.09=3.23%。最高：最高指上证指数当天达到的最高点位。震幅：震幅指当前最大涨幅与最大跌幅差值与昨收之间的比值。图3-1中，震幅等于(2323.122236.18) ÷2248.09=3.87%。最低：最低指上证指数当天

8、达到的最低点位。现手：表示上海证券交易所当天最近一笔成交的成交量，一手为100股。图3-1显示的是收盘以后的大盘分时走势图，故现手为零。量比：量比是一个衡量相对成交量的指标，它是开市后每分钟的平均成交量与过去5 个交易日每分钟平均成交量之比。其公式为：量比现成交总手÷（过去5日平均每分钟成交量×当日累计开市分钟数）。图3-1中，量比为1.11，表示当前每分钟的平均成交量是过去5日每分钟成交量的1.11倍，这说明当前的成交比较活跃，成交量有所放大。总手：总手表示上海证券交易所当天从交易开始累计到目前的总成交量。图3-1中显示的是收盘以后的大盘分时走势图，故总手为21

9、900万手即是当天累计成交量。金额：表示当上海证券交易所从交易开始累计到目前的总成交金额。图3-1中显示的1673.49亿元是当天上海证券交易所累计成金额。换手：又称换手率，指总手与交易所所有上市公司实际可流通股数和之间的比值。上涨家数：表示当前上海证券交易所股价高于昨天收盘价的股票家数，图3-1显示的是当天收盘时的上涨家数。下跌家数：表示当前上海证券交易所股价低于昨天收盘价的股票家数，图3-1显示的是当天收盘时的下跌家数。平盘家数：表示当前上海证券交易所股价与昨天收盘相等的股票家数，图3-1显示的是当天收盘时的平盘家数。 理论知识股票价格指数是用以表示多种股票平均价格水平及其变动并衡量股市行

10、情的指标。股票价格指数能及时全面地反映市场上股票价格水平的变动，它的上涨和下跌，可以看出股票市场变化的趋势，能从一个侧面灵敏地反映一个国家经济、政治的发展变化情况。股票价格指数的作用，远远超过一般统计数字。认真分析和研讨股票价格指数，是每一个证券市场投资者都必须要做的工作。一、股票价格指数的编制步骤与计算方法1股票价格指数的编制步骤第一步，选择样本股。选择一定数量有代表性的上市公司股票作为编制股票价格指数的样本股。样本股可以是全部上市股票，也可以是其中有代表性的一部分。样本股的选择主要考虑两条标准：一是样本股的市价总值要占在交易所上市的全部股票市价总值的相当部分；二是样本股票价格变动趋势必须能

11、反映股票市场价格变动的总趋势。第二步，选定某基期，并以一定方法计算基期平均股价或市值。通常选择某一有代表性或股价相对稳定的日期为基期，并按选定的某一种方法计算这一天的样本股平均价格或总市值。第三步，计算计算期平均股价或市值，并作必要的修正。收集样本股在计算期的价格并按选定的方法计算平均价格。有代表性的价格是样本股收盘平均价。第四步，指数化。如果计算股价指数，需要将计算期的平均股价或市值转化为指数值，即将基期平均股价或市值定为某一常数(通常为100、1 000或10)，并据此计算计算期股价的指数值。2股票价格指数的计算方法（1）简单算术平均法简单算术平均法分为相对法和综合法。第一，相对法是先计算

12、各样本股的个别指数，再加总求算术平均数。其计算公式如下：P=1/N×（P1i/P0i）×固定乘数式中：P股价指数 N样本股数 P1i第i种样本股报告期收盘价 P0i第i种样本股基期收盘价第二，综合法是将样本股票基期价格和计算期价格分别加总，然后再求出股价指数，其计算公式如下：P=（P1i/P0i）×固定乘数（2）加权平均法加权法指数是以样本股票发行量或成交量为权数加以计算，分为基期加权平均法和报告期加权平均法。第一，基期加权平均法指数又称为拉氏加权指数，采用基期发行量或成交量作为权数，其计算公式为：P=（P1iQ0i/P0iQ0i）×固定乘数式中：P股价

13、指数 P1i第i种样本股报告期收盘价 P0i第i种样本股基期收盘价Q0i第i种样本股基期发行量或成交量第二，计算期加权股票价格指数又称派氏加权指数，采用报告期发行量或成交量作为权数，其适用性较强，使用较为广泛，很多著名的股票价格指数，如标准普尔指数，都使用这一方法，其计算公式如下：P=（P1iQ1i/P0iQ1i）×固定乘数式中：Q1i第i种样本股报告期发行量或成交量。案例3-1 股票价格指数计算 某某证券市场股价、发行量变化如下示，请用算术平均法和加权法（以发行量为权重）计算股价指数。其中，P0为基期价格，为基期发行量，为报告期价格，为报告期价格，基点（固定乘数）为1000点。股票

14、名称P0Q0P1Q1A6.250005.65500B16.8200018.22800C9.360008.17000 简单算术平均：P=（6.2+16.8+9.3）÷（5.6+18.2+8.1）×1000=1012.54； 基期加权平均：P=（6.2×5000+16.8×2000+9.3×6000）÷（5.6×5000+18.2×2000+8.1×6000）×1000=1065.49； 报告期加权平均：P=（6.2×5500+16.8×2800+9.3×7000）&#

15、247;（5.6×5500+18.2×2800+8.1×7000）×1000=1056.19。二、我国主要的股票价格指数目前，我国内在影响较大的有三个机构编制的股票价格指数，分别是上海证券交易所的股价指数、深圳证券交易所的股价指数和中证指数有限公司编制的股价指数。1上海证券交易所的股价指数 本部分主要参考上海证券交易所网站（）相关内容。上海证券交易所编制并发布的上证指数系列是一个包括上证180指数、上证50指数、上证综合指数、A股指数、B股指数、分类指数、债券指数、基金指数等的指数系列（具体见表3-1）。上证指数系列从总体上和各个不同侧面反映了上海证券交

16、易所上市证券品种价格的变动情况，可以反映不同行业的景气状况及其价格整体变动状况，从而给投资者提供不同的投资组合分析参照系。目前，上述指数中最受关注的是上证指数和上证180指数。表3-1 上证指数列表指数名称基准日期基准点数成份股数量成份股总股本数(亿股)一、样本指数类1上证180 2002-6-283299.0618012364.582上证502003-12-3110005010631.24二、综合指数类1上证指数1990-12-1910090115426.032新综指2005-12-30100083315145.03三、分类（综合）指数类1A股指数1990-12-1910084815304.

17、842B股指数1992-2-2110053121.193工业指数1993-4-301358.785716522.64商业指数1993-4-301358.7856210.685地产指数1993-4-301358.7832186.826公用指数1993-4-301358.78951763.87综合指数1993-4-301358.781476742.12四、其他指数类1基金指数2000-5-8100016447.262国债指数2002-12-311003314857.353企债指数2002-12-3110044-4沪公司债2007-12-3110034416.95沪分离债2007-12-311003

18、4831.65（1）上证指数上证指数是上海证券交易所最早编制的股价指数，其样本股是在上海证券交易所上市的全部901只股票股票（包括A、B股，截止到2009年1月底），其基准日期是1990年12月19日，基点为100点。上证指数是派氏加权指数，以样本股的发行股本数为权数进行加权计算，计算公式为：报告期指数=报告期成份股的总市值/基期×基期指数其中，总市值= (市价×发行股数)图3-3 上证指数月K线走势（1990.12-2009.2）（2）上证180指数上证180指数是上海证券交易所于2002年6月对原上证30指数（1996年7月1日起正式发布）进行了调整并更名为上证成份指数

19、（简称上证180指数）而来，其样本股是在所有A股股票中抽取最具市场代表性的180种样本股票。其基准日期为2002年6月28日，基点为3299.06点。第一，上证180指数的计算。上证180指数也是派氏加权指数，以成份股的调整股本数为权数进行加权计算，计算公式为：报告期指数=报告期成份股的调整市值/基日成份股的调整市值×1000其中，调整市值=(市价×调整股本数)，基日成份股的调整市值亦称为除数，调整股本数采用分级靠档的方法对成份股股本进行调整。根据国际惯例和专家委员会意见，上证成份指数的分级靠档方法如表3-2所示：表3-2 流通比例与加权比例对照表流通比例(%)10(10，

20、20(20，30(30，40(40，50(50，60(60，70(70，80>80加权比例(%)流通比例20304050607080100例如，某股票流通股比例(流通股本/总股本)为7%，低于10%，则采用流通股本为权数；某股票流通比例为35%，落在区间(30，40 )内，对应的加权比例为40%，则将总股本的40%作为权数。第二，上证180指数的样本空间。其取样空间是剔除了上市时间不足一个季度的股票、暂停上市股票、经营状况异常或最近财务报告严重亏损的股票、股价波动较大或市场表现明显受到操纵的股票以及其他经专家委员会认定应该剔除的股票等五类股票以后的所有上海A股股票。第三，上证180指数的

21、选样标准。其主要考虑股票在行业内的代表性、股票的规模、股票的流动性等三个因素。第四，上证180指数的选样方法。具体包括：根据总市值、流通市值、成交金额和换手率对股票进行综合排名；按照各行业的流通市值比例分配样本只数；按照行业的样本分配只数，在行业内选取排名靠前的股票；对各行业选取的样本作进一步调整，使成份股总数为180家。第五，上证180指数样本股的调整。依据样本稳定性和动态跟踪相结合的原则，每半年调整一次成份股，每次调整比例一般不超过10%。特殊情况时也可能对样本进行临时调整。2深圳证券交易所的股价指数 本部分主要参考深圳证券交易所网站（ttp:/表3-3 深圳证券交易所的股票指数指数名称基

22、准日期基准点数起始计算日一、样本指数类深证成份指数1994-7-2010001995-1-23深证 100指数2002-12-3110002003-1-2二、综合指数类深证综合指数1991-4-31001991-4-4深证新指数2005-12-3011072006-2-16中小板综指2005-6-710002005-12-1三、分类（综合）指数类深证股指数1991-4-31001992-10-4深证股指数1992-2-281001992-10-6四、其他指数类深市基金指数2000-6-3010002000-7-3深圳证券交易所编排的股票价格指数包括样本指数、综合指数、分类（综合）指数和其他指数

23、等四大类（见表3-3），其中影响较大的是深证成份指数和深证综合指数。（1）深圳成份指数深圳成份指数通过对所有在深圳证券交易所上市的公司进行考察，按一定标准选出40家有代表性的上市公司作为样本股，以样本股的可流通股数作为权数，采用加权平均法编制而成。深圳成份指数以1997年7月20日为基准日，基日指数为1000点，起始计算日为1995年1月25日，其选择样本股的一般原则如下：有一定的上市交易时间；有一定的上市规模，以每家公司一段时期内平均可流通市值和平均总市值作为衡量标准；交易活跃，以每家公司一段时间内的总成交金额和换手率作为衡量标准。根据以上标准，再结合下列各项因素评选出成份股；公司股票在一段

24、时间内的平均市盈率，公司的行业代表及所属行业的发展前景，公司近年来的财务状况、盈利记录、发展前景及管理素质等，公司的地区、板块代表性等。（2）深圳综合指数深圳综合指数以深圳证券交易所上市的全部股票为样本股，以1991年4月3日为基期，基期点位为100点，以指数股计算日股份数为权数进行加权平均计算。当有新股票上市场时，其上市第2天纳入指数计算，当某一股票暂停买卖时，将其暂剔除于指数的计算之外。若某一股票在交易中突然被停牌，将取其最后成交价计算即时指数，直到收市。当指数股的股本结构或股份名单发生改变时，改用变动前一营业日为基准日，并用“连锁”方法对指数进行调整，以维护指数的连续性。图3-4 深圳成

25、份指数月K线走势（1990.12-2009.2）3中证指数有限公司编制的股票体格指数 本部分主要参考中证指数有限公司网站（）相关内容。（1）公司简介中证指数有限公司由上海证券交易所和深圳证券交易所共同出资成立，是一家从事指数编制、运营和服务的专业性公司。股东会是公司最高权力机构。公司设立董事会，由7名董事和2名监事组成。 中证指数有限公司秉承“专业、勤奋”的精神，坚持“服务资本市场、推动金融创新”的理念，依托沪深证券交易所的信息和技术资源优势，管理和发展中证系列指数、交易所系列指数以及客户定制类指数，正逐步成为国内规模最大、产品最多、服务最全、最具市场影响力的专业指数服务公司。（2）旗下指数简

26、介中证指数有限公司旗共有规模指数、行业指数、风格指数、债券指数、主题指数、全球指数、基金指数和其他指数等九大类59个指数，其中影响较大的是沪深300指数。沪深300指数编制的目标是反映中国证券市场股票价格变动的概貌和运行状况，并能够作为投资业绩的评价标准，为指数化投资和指数衍生产品创新提供基础条件。沪深300指数简称“沪深300”，上海行情使用代码为000300、深圳行情使代码为399300，指数基日为2004年12月31日，基点为1000点，以调整股本为权重，采用派氏加权方法计算，其样本股覆盖了沪深市场70%左右的市值，具有良好的市场代表性和可投资性。三、全球主要股票价格指数 本部分主要参考

27、中国证券业协会编，证券市场基础知识，第211-214页，中国财政经济出版社，2008。1道-琼斯工业股价平均数道-琼斯工业股价平均数是世界是最早、最享有盛誉和最有影响的股票价格平均数，由美国道-琼斯公司编制，并在华尔街日报上公布。早在1884年7月3日，道-琼斯公司的创始人查尔斯·道和爱德华·琼斯根据当时美国有代性的11种股票编制股票价格平均数，并发表于该公司编辑出版的每日通讯上。目前，人们所说的道-琼斯指数实际上是一组股价平均数，包括5组指标。第一，工业股价平均数。该指数以美国埃克森石油公司、通用汽车公司和美国钢铁公司等30家著名大工商业公司股票为样本，能灵敏反映经济发展

28、水平和变化趋势。通常所说的道-琼斯指数就是指道-琼斯工业平均数。第二，运输业股价平均数该指数是以美国泛美航空公司、环球航空公司、国际联运公司等20家具有代表的运输业公司股票为样本编制的股价平均数。第三，公用事业股价平均数，该指数是以美国电力公司、煤气公司等15种具有代表性的公用事业大公司股票为样本编制的股价平均数。第四，股价综合平均数，该指数是以上述65种公司股票为样本编制的股价综合平均数。第五，道·琼斯公正市价指数，该指数以700种不同规模或实力的公司股票为样本，于1988年10月首次发表，由于该指数所选的股票不仅考虑了广泛的行业分布，而且兼顾了公司的不同规模，因而具有相当的代表性。道·琼斯股价平均数以1928年10月1日为基期，基点为100点，其原采用简单算术平均法，由于这一方法存在的不足，从1928年起采用除数修正的简单平均法，使平均数能连续、真实地反映股价变动情况。长期以来，道·琼斯股价平均数被视为最具权威的股价指数，被认为是美国甚至世界经济的晴雨表。2金融时报证券交