大品牌小市值”一涨就是几十倍

1、请下载支持！莈蚀袂蒇薈芁蚄 “大品牌小市值”一涨就是几十倍螃芃芅肈聿膅蒈螄膄蕿节蚅莇衿 2013 年 01 月 21 日 09:15芇肀肁袂膆荿蚁 林园薁羀莃肄袀蒀芄 投资最重要的是要看准大势， 中国与国外相比未来哪些产业最确定，空间最有优势，那就是和“嘴”相关的产业，无论你是哪国人，大家嘴里吃的食物量是差不多的， 中国最大的优势是有着 13 亿人口，那么与“嘴”相关的产业未来 15 年里一定能够出现许多世界前 200强的企业，现在这些企业规模都不大，像我前几年投资的同仁堂 (行情股吧买卖点 )科技，当时企业市值还不到 20 亿港币，最近几年一涨就是十几倍，类似这种大品牌、小市值与“嘴”相关的

2、企业在 A 股中有许多，他们的品牌价值在未来一定会反映出来， 这才是真正赚大钱的机会。肂袄膇肇蚃螅膆我这里说的大势不是政治， 也不是所谓的热门产业， 大势是一定收入水平与一定的消费需求挂钩的对应关系。 这种一定的收入水平与一定的商品需求挂钩的逻辑，是固有的普遍规律，黄种人、白种人、黑种人都会因为人均收入超过 1000 美元大量地采购家用电器，人均超过 4000 美元的时候大量的采购汽车，投资人依据这个逻辑就可以挣钱，这个最大的逻辑提供了最大的确定性，这就是大势。莄肆薈蒂羂羄螇 你必须知道当人均工资多少钱的时候什么产业会兴起， 每一个产业的兴起都与人均 GDP、社会收入水平的变化直接相关联， 不

3、可能在温饱还没解决的时候出现大量的旅游公司能挣钱。 客观经济规律内在地决定了，在哪一个发展阶段哪类产业会兴起，比如，中国现在不断发展的过程， 就是复制美国的发展过程， 美国其实是一个先行的样板，中国就是在复制这个过程，要研究产业兴起与收入的关系，参看一下美国就自然能知道在什么阶段买什么公司。袅羈莀蒃肇芈袁 平民消费领域是未来中国经济的一个大方向，平民消费领域里一定能够出现巨型企业，我现在看中都会买点，以后便宜了，就多买点。证券市场怎么赚钱？一个是赚这个企业本身的钱， 还有就是这个企业长大的钱。现在这个企业三五十亿，他涨到数千亿，涨了请下载支持！100 倍，或者是八九十倍。葿蒃羃羆蝿螀袅本周最具

4、爆发力六大牛股(名单 )节蒄螅芀袃肂羇信立泰 (行情股吧买卖点 )：氯吡格雷通过欧盟认证意义非凡羅羈螀螁薃袆羀公司公告氯吡格雷生产车间通过欧盟认证：螆羇薀肃螅蒁膁该车间生产的氯吡格雷可以在欧盟国家中取得销售许可证的国家销售，目前已经取得德国等 10 个国家。通过欧盟认证的意义不仅在于产品能够扩大潜在市场， 更在于加强氯吡格雷在国内招标的竞争力。小幅上调 1214 年业绩增速，预计 13 年 1 季报增速在 50% 以上。蒈蚃薄袈蚇聿膂氯吡格雷生产车间通过欧盟认证：薂肅蚆膈膂蚂蚅德国发出证书， 证明信立泰大亚湾制药厂生产的“硫酸氢氯吡格雷 (薄膜包衣片 )”符合欧盟、世界卫生组织及药品生产检查相

5、互承认公约认可的关于药品生产和质量保证的原则，并许可信立泰圈子子公司 Splendris进口销售该产品；薆薅虿羁膃螈罿蚈膀袀蚄薆荿蒀意义之一在于开拓海外市场：Splendris 目前已在德国、葡萄牙、爱尔兰等10 个欧盟国家取得氯吡格雷的 MA(市场销售许可 )，信立泰可通过 Splendris向取得 MA 的欧盟国家销售氯吡格雷，从而正式开启产品的海外销售；蚀羂膅蒅袀薃螂袁薅薈膇莂芃薇意义之二在于加强氯吡格雷在国内招标竞争力：在各省药品招标中，如广东、辽宁、河北、湖北等省份，对通过欧盟认证的药品设立一个单独的质量层次， 氯吡格雷通过欧盟认证将在招标环节在部分省份中与其他氯吡格雷仿制药生产企业

6、区分在不同的竞价组； 同时，部分省份对首仿药品也设置了较高的质量层次，信立泰的氯吡格雷为国内首仿， 在这些省份中与其他氯吡格雷生产企业也在不同的竞价组。袂蒇薈芁蚄莅袇小幅上调业绩预测：芅肈聿膅蒈莈蚀小幅上调 1214 年 EPS至 1.46 元、1.9 元和 2.39 元，同比增长 58%、30%和 26%(原预测为 55%、25%、25%)。预计 12 年心血请下载支持！管类制剂收入增速超过40%，头孢贡献净利润也有显著增长。蕿节蚅莇衿螃芃预计 13 年 1 季度增速有望超过 50%：肁袂膆荿蚁螄膄12 年 1 季度由于头孢业务影响，单季度净利润增速仅19%，基数较低，目前心血管业务保持快速

7、增长，头孢业务也稳定增长，预计 13 年 1 季度净利润增速将超过 50%。莃肄袀蒀芄芇肀投资建议及评级膇肇蚃螅膆薁羀公司是具有战略眼光、 布局长远的创新型企业， 产品梯队完善，在心血管营销具有难以逾越优势， 且将受益于医保付费方式改革，维持“强烈推荐 -A”评级。按照 13 年 2530 倍 PE，12 个月目标价 47.557 元。薈蒂羂羄螇肂袄莀蒃肇芈袁莄肆点)羃羆蝿螀袅袅羈螅芀袃肂羇葿蒃风险主要风险是产品中标价格下降。(招商证券 (行情股吧买卖长海股份 (行情股吧买卖点 )：2013、2014 迎来“量价齐升”事件螀螁薃袆羀节蒄长海股份于 2013 年 1 月 18 日发布公告称，公司

8、 7 万吨池窑项目被列入 20122013 年度“产业振兴和技术改造中央预算内投资项目”，可获得财政补贴 5852 万元。公司已于 1 月 16 日收到补贴款 5352 万元，剩余 500 万元将于项目建成后到账。薀肃螅蒁膁羅羈评论薄袈蚇聿膂螆羇预计每年增加补贴收益约600 万元：根据会计准则， 该笔补贴确定为于资产相关的政府补助，列入递延收益，自项目投产起，在使用寿命内平均分配并结转至各期损益。 按照 7 万吨池窑项目的可研报告和行业惯例，该窑炉使用寿命为 8 至 10 年，因此未来几年每年将增加补贴收益约 600 万元。蚆膈膂蚂蚅蒈蚃高端领先创新产品推动公司持续快速增长：首先，需要重申公司

9、的核心竞争力是不断推出市场欢迎的新产品， 过去的车顶薄毡、涂层毡等新产品的成功经验， 已经验证了公司的市场眼光和创新能力。其次，连续毡等中高端毡制品，未来将是产能转移的主要对象。相对请下载支持！于国内竞争对手，公司拥有明显的先发优势 (研发、质量、成本 )，享有领先受益机会。 最后，我们预计除了去年的新产品涂层毡将继续扩大产能之外，公司 2 季度将陆续推出 4 个高端新产品 (连续毡、覆铜板毡、防火装饰板、 PE隔板 )，为未来 2 年提供强劲增长动力。虿羁膃螈罿薂肅玻纤纱景气复苏提供盈利向上弹性：7 万吨池窑项目预计2 季度中期将投产，根据目前的玻纤价格，稳定运行之后亏损的可能性较小。对于玻

10、纤纱景气的判断，我们坚持10 月份以来的判断，行业的 2 个确定性 (确定性处于景气底部和2013 年确定性开始的冷修减量高峰期 )，将给玻纤纱带来大概率的涨价现象。加上现有3 万吨玻纤产能，以年产量 9.5万吨计算，玻纤纱上涨 100元预计将增加 EPS0.07元/股。袀蚄薆荿蒀薆薅重视被并购公司的潜力： 公司去年收购了常州天马集团和天马瑞盛，随着治理工作的深入进行， 协同效应预计今年将逐步体现。常州天马作为国内老牌的知名玻纤复合材料企业， 其改善空间非常值得重视。膅蒅袀薃螂蚈膀投资建议薈膇莂芃薇蚀羂 我们把公司的核心竞争优势归结为一点，即不断领先推出市场欢迎的新产品。其投资逻辑归结为一点，

11、即走过“量升价跌”的2012，迎来“量价齐升”的 2013、2014。根据对公司及下游行业的持续调研跟踪， 我们认为原有产品产能扩张、 即将推出的 4 个新产品(连续毡、覆铜板毡、防火装饰板、隔板)以及 7 万吨池窑能够驱动公司 2013、2014 年保持 40%以上的增长，不考虑被收购企业的贡献，我们预计 20122014 年 EPS为 0.7、1.05、1.45 元/ 股。维持推荐。 (国金证券 (行情股吧买卖点 ) 黄诗涛贺国文 )薈芁蚄莅袇袁薅数码视讯 (行情股吧买卖点 )(300079)：中标昆山超光网项目聿膅蒈莈蚀袂蒇 数码视讯主要从事数字电视软硬件产品的研发、 生产、销售和技术服

12、务， 是国内第一大数字电视前端设备供应商、 第二大数字电视条件接收系统供应商。 公司在数字电视系统领域掌握了多项首创和领先技术、拥有多项创新；公司产品线齐全、性能优异；技术储备丰富。今日投资在线分析师显示：公司 2012-2014 年综合每股盈请下载支持！利预测值分别为 0.78、1.05、1.34 元，对应动态市盈率为 23 倍、 17 倍、13 倍；当前共有 15 位分析师跟踪，其中建议“强烈买入” 、“买入”的分别为 9 人、 6 人，综合评级系数 1.40.招商地产 (行情股吧买卖点 )蚅莇衿螃芃芅肈 公司公告，全资子公司鼎点视讯科技有限公司中标昆山信息港网络科技公司 C-CMTS入围

13、采购项目。联讯证券表示，此次中标是公司超光网有线方案在中等规模以上网络平台宽带接入网改项目第 3 单，是大规模组网应用的第 1 单，此前公司产品在江苏、广西、天津、山西等地进主要是实网测试和试运行； 本次重点标志着超光网产品从试验阶段走向规模化市场应用， 独具战略意义。 公司中标后将与昆山网络公司进行示范性工程推广， 为超光网方案大规模商用打开新的局面。膆荿蚁螄膄蕿节 公司依靠内生发展和外部并购， 新产品新业务储备逐步放量：公司上市后一方面通过内生加大研发力度进入双向网改设备， OTT中间件等领域， 研发人员和费用持续高投入； 另一方面通过外延式扩张进入影视制作，游戏，互动电视增值服务等领域。

14、随着超光网商用部署，国金证券 (600109)看好公司中间件、 OTT 机顶盒等新产业新业务逐步扩张的业绩弹性。袀蒀芄芇肀肁袂另外，广电加大投资力度，数码视讯为龙头受益股。在电信运营商大力发展光纤到户和 IPTV 的冲击下，有线运营商大力度加快推进包括双向网改造在内的投资力度。 公司作为广电设备行业龙头，从前端到 CA、到超光网双向网改设备、 OTT 中间件，已经成为广电设备“端到端” 解决方案供应商，尤其是超光网投资带动的市场规模有望达到公司目前目标市场规模的 3 倍以上，将对公司业绩形成很大的弹性，看好公司的成长空间。蚃螅膆薁羀莃肄国金证券认为公司作为广电设备的行业龙头，在客户资源、技术储

15、备方面具有显著的竞争优势。 公司目前储备的超光网产品符合有线运营商进行双向网改的经济技术需求， 对在东部部分有线运营商已经部署的 CMTS产品有着技术上的继承性，可向下兼容，同时克服了 CMTS产品覆盖成本高、汇聚噪声大等缺点。预计 2014 年超光网请下载支持！产品将形成实质性的业绩贡献。 预计公司 2012-2014 年 EPS分别为 25 倍、 19.88 倍和 15.21 倍，给予“买入”评级。羂羄螇肂袄膇肇风险因素：广电网络 (行情股吧买卖点 )双向改造进度推迟、超光网产品推广不达预期。肇芈袁莄肆薈蒂山西汾酒 (行情股吧买卖点 )：由规模走向效益期待来年高增长蝿螀袅袅羈莀蒃公司业绩快

16、报收入符合预期，但利润略低于预期，4 季度利润率较低暗示来年公司走向规模效益之路有望实现， 来年利润高增长也可实现。公司对应 13 年 PE18.5倍，估值尚不贵，值得重点关注，维持“强烈推荐 -A”投资评级。袃肂羇葿蒃羃羆业绩略低于预期，四季度节奏放缓。公司全年收入64.8亿元，净利润 13.2 亿，EPS1.53元，同比增长 69.45%。其中四季度收入 12.3 亿，净利润 7900 万元，同比分别增 32.8%和 8.6%，增速放缓在意料之中，因集团公司 11 月初完成百亿目标， 4 季度基本只结算不到 2 个月的收入，却要结算整个 4 季度以及年初积累下来的众多费用，因此费用率预计较

17、高，且也到了“后百亿”的整顿巩固阶段。薃袆羀节蒄螅芀 4 季度净利率同比下降 2 个百分点，或暗示未来利润率提升可望。我们认为公司 4 季度的调整巩固非常重要， 这给了企业缓冲之后再出发的后劲。 而 4 季度利润率同比下降 2 个百分点，或已暗示公司为 13 年 1 季度作了储备，从规模走向规模效益的路线能够实践。螅蒁膁羅羈螀螁初步预计 13 年 1 季度增速可望高增长 30-40%。我们认为：1)前述 4 季度的利润率变动是一个启示； 2)汾酒目前是少有的顺价销售的产品，目前经销队伍稳定扩张， 渠道打款普遍按照公司计划推进；3)由于 13 年春节在 2 月份，1 季度享受大部分旺季收益， 而

18、去年同期基数偏低； 4)销售公司股权比例的提高。蚇聿膂螆羇薀肃 2013 全年三大看点没有改变： 1)中档产品老白汾保持量价齐升，老白汾目前收入占比高达 50-60%，去年 10 月份提价为 2013 年高增长打下基础。；2)收回销售公司股权至 90%，预计新增 0.3 元左右EPS的利润，产生业绩变压器效应； 3)销售费用率下降，来自规模效请下载支持！应进一步体现。膂蚂蚅蒈蚃薄袈维持“强烈推荐 -A”投资评级：我们维持公司 2013-2014年 2.24 元， 2.67 元的预测，目前对应 2013 年 PE18.5倍，并不算贵。短期受行业基本面压力导致估值提升有难度，但市场若继续向好， 我

19、们认为 46%的业绩增速可推动公司估值冲击20-25 倍，股价空间就能打开，目标价区间 44.8-55.9 元，值得重点关注，维持“强烈推荐 -A”。风险提示：高档青花瓷销售继续低于预期，行业竞争费用加剧提升。(招商证券董广阳 )膃螈罿薂肅蚆膈世纪游轮 (行情股吧买卖点 )：新船即将下水运营，进军旅游地产薆荿蒀薆薅虿羁一、事件概述袀薃螂蚈膀袀蚄我们调研了世纪游轮 (002558)，了解了公司有关情况。莂芃薇蚀羂膅蒅二、分析与判断蚄莅袇袁薅薈膇无需对长江的游轮供给过剩产生担心，预计13 年海外需求有小幅改善蒈莈蚀袂蒇薈芁我们了解到， 2012 年长江豪华游轮市场受到欧洲游客需求有所减弱以及行业新

20、进入者大幅增加运能的影响，行业竞争有所加剧。但基于政府对此行业实行总量控制，以及行业内有约20 条上世纪 90 年代建造并将在未来逐步淘汰的老旧船支，我们认为无需对未来长江豪华游轮市场的供应过剩产生担心。 此外我们长期看好豪华游轮市场在中国的景气度， 预计 13 年国内市场需求继续保持稳定增长，海外市场需求可望有小幅改善。衿螃芃芅肈聿膅两条新船预计带来 4-5 万新增客流量， 公司计划争取更多市场份额蚁螄膄蕿节蚅莇公司的“世纪神话”和“世纪传奇”两条船预计将于13年一季度和二季度相继下水运营。 我们预计全年将为公司带来4-5 万的新增客流，保守测算对应收入贡献至少为8,000 万。同时我们了解

21、到，两条船的年均折旧约为 1,000 万。我们认为，新船投资高于公司现有船只，船内配置更高游客体验品质更好， 有助于公司获取较高毛利水平。公司也计划通过实施营销策略，在海外客流恢复的2013 年请下载支持！获取更多的市场份额。芄芇肀肁袂膆荿多因素影响业绩水平， 税金、管理费用和财务费用降低趋势有望持续膆薁羀莃肄袀蒀 公司前三季度业绩增速约为 5%，全年业绩预告区间为0-20%。我们认为， 12 年燃油成本、人工成本等上升导致毛利下滑，以及净利润率水平较低的旅行社业务增长快于游轮业务， 这两点影响12 年业绩的因素可望在 13 年有所改善；另一方面，营业税金、管理费用和财务费用的降低趋势有望在

22、13 年继续保持。螇肂袄膇肇蚃螅切入旅游地产市场，多元化发展战略化解经营性风险袁莄肆薈蒂羂羄公司发布公告，全资子公司御辉地产将进行旅游地产项目开发。前期资金 (含土地出让费、一期建安费、前期税费、项目前期建设费 )投入约为 1.65 亿元，项目建设周期为1 年 2 个月，预计从 13年 5 月开始动工， 14 年 7 月完工，项目分三期建设， 13 年 9 月初开始预售。我们认为公司介入旅游地产市场将有助于消化单一业务的经营性风险，并看好重庆万盛地区的旅游地产的投资价值。袅袅羈莀蒃肇芈三、盈利预测与投资建议羇葿蒃羃羆蝿螀我们首次给予公司“谨慎推荐”评级和28 元目标价。我们认为 13 年公司有

23、望借助新船运营应对新进入者带来的市场竞争。暂不考虑旅游地产业务贡献， 预计 20122014年 EPS分别为 0.78 元、 1.00 元与 1.09 元，对应当前股价 PE为 31、24 与 22 倍。羀节蒄螅芀袃肂四、风险提示膁羅羈螀螁薃袆 自然灾害；海外经济复苏缓慢导致海外客流回升低于预期；国内市场开始非理性价格竞争 (民生证券李振飞刘静 )膂螆羇薀肃螅蒁汤臣倍健 (行情股吧买卖点 )：推出股权激励，有望助力长期发展蚅蒈蚃薄袈蚇聿事件罿薂肅蚆膈膂蚂公司制定股票期权激励计划草案，拟向激励对象授予233万份股票期权，占公司股本总额的1.07%，其中首次授予 213万份，同时预留 20 万份。请下载支持！蒀薆薅虿羁膃螈投资要点螂蚈膀袀蚄薆荿 实施股权激励彰显公司长期成长