BOT、BT融资方式的运用

1、BOT 、 BT 融资模式的运用一、BOT、 BT 方式的含义和特点一 BOT、 BT 的含义BOT是“建设一经营一转让的英文缩写，指的是政府或政府授权工程业主， 将拟建设的某个根底设施工程， 通过合同约 定并授权另一 投资企业来融资、 投资、 建设、 经营、 维护该工程， 该投资企业在 协议规定的时期内通过经营来获取收益， 并承当风 险。政府或授权项 目业主在此期间保存对该工程的监督调控权。 协议期满根据协议由授权 的投资企业将该工程转交给政府或政 府授权工程业主的一种模式。 适 用于对现在不能盈利而未来却有 较好或一定的盈利潜力的工程。BT 建设一转让是 BOT的一种演化模式，其特点是协议

2、 授权的 投资者只负责该工程的投融资和建设， 工程竣工经验收合 格后， 即由 政府或授权工程业主按合同规定赎回。 适用于建设资 金来源方案比拟 明确， 而短期资金短缺经营收益小或完全没有收 益的根底设施工程。二 BOT、BT 的共同特点从BOT BT的含义可见，两种方式具有以下的共同特点：BOTBT都是一种投资方式对BOTBT投资者而言或融 资方式对 政府或政府授权业主 ，不是招标的方式，更不是直接 发包的方式。 项 目建设资金利用的是投资企业或建筑商自己筹集 的资金 包括自有资 金和出面借取的资金等 。这种资金可以是外 资也可以是内资，可以是国有的也可以是私营的。三 BOT 与 BT 的主要

3、区别：BT 即是工程在规定的时间建成后立即有偿转让；只需要投 资者将 工程建成而不需要经营， 投资者的收入来源主要是合同收 入。BOT既要投资者将工程建成又要投资者进行经营，其收入来源有合同收入又有经营收入 主要是经营收入 。因此， BT 工程建成后 是指按法定建设程序竣工验收备案 后， 投资者要将工程有偿转让给政府或政府授权的工程业主， 以尽快收回投 资并赚取一定的利润；而 BOT 工程建成后，投资 者要通过一个固定的 期限进行经营，收回投资并赚取一定的利 润，一旦特许期满，便将工程 无偿转让给政府。鉴于 BT 工程在规定时间建成后立即由工程业主按协议赎 回。从实 际意义上讲，就是由建设者垫

4、资建设的一种变异方式， 建成后由政府或 政府授权的工程业主一次性或分期支付建设资 金，因此 BT 的投融资和 建设者应是建筑商 施工单位 。如果不 是把工程交给建筑商而是交 给单一的投资商， 那么投资商又把项 目转包给建筑商， 而投资商是要 追求投资利润的， 建筑商是要谋 取施工利润的，如此一来， 工程的建 设本钱将会加大，回购价将 会更高，并且，多一个环节就意味着建设周 期将会更长，这对于 业主来说是极为不利的。因此，要求承建 BT 工程 的建筑商既要 有较强的投融资能力又要有较强的施工能力， 既是投资 者又是施 工者，才能在保证工程质量的前提下降低投资本钱。BOT 的投资收益，主要通过合同

5、收入 指双方合同约定在协 议期内政府或政府授权的工程业主每年固定支付投资者一定数 额的收益 或 经营收入 完全由投资者通过工程自身经营获得收 益 来取得投资回 报，投资者要承当经营的风险，因此，BOT 的投资者和建设者可是各种类型的企业， 只要具备投融资和经营管 理能 力即可。二、使用 BOT 、 BT 方式的政策依据及适用范围一政策依据 目前，国家或地方政府对 BOT 、 BT 方式没有明 文的政策规 定或标准要求，但同时也没有禁止性的规定。各地政府在采 取 BOT 、 BT 开展根底设施工程建设的具体运作上，一般都参照国家六部委第 30 号令关于?工程建设工程施工招标投标方法?办 理。在传

6、统的根底设施建设中，政府是出资人，也是建设、 维护 的具 体实施人。 随着投融资体制的改革， 在目前永胜县级财政性 资金困难、 资金安排量小， 而永胜县经济社会的开展需要加快基 础设施建设的条 件下，根底设施适合于采取BOT、BT 的方式开 展建设，特别是 BT 方式。二适用范围根据永胜县的实际， 涉及的适用范围总体上讲是市政、 道路、 交 通、电力、 通讯、环保等方面。 工程前期工作成熟到位、 急需 投资建设， 建设资金回收有保障，但回收时间较长一般 10 年 以上，资金筹措 中长期较好可行， 自筹的银行融资当前较困难三、运用操作程序一 BT 方式的运用操作程序1应组建完善工程法人。依据?公

7、司法? 组建且法人治理机构完善的工程公司才可代 表政 府行使业主的权利履行业主的义务， 作为业主统管所有的基 础设施项 目， 从事相关的经济活动。 只有完善的工程法人才能有 资格与 BT 承 包商形成招投标的关系和经济合同关系。2应依据?招投标法? 的规定， 通过公开招标或竞争性谈 判确定 BT 承包商。在确定承包商时，承包商的资格审查应有侧重点。 BT 的核 心在于 B 建设，而B 建设的重要内容之一在于承包商要有较强 的投融资 能力，他要在规定的期限内用自己的资金将工程建成， 没有较强的经济 实力和融资能力是不行的。 因此，资格审查一定 要有严格的明确的规 定，例如，承包商的财务状况、 银

8、行的资信 等级、银行的授信额度等 等， 必要时， 还应当到该企业或者相关 部门、相关银行进行考察。 资 格审查时，除了对承包商交来的相 关资料的复印件认真进行审查外， 还 应与原件进行核对， 以防止 弄虚作假。BT工程的重要内容除了投融资便是施工，BT工程的招标，可以说就是招施工单位。 参加竞标或投标的承包商必须具备相应 的施 工资质。承包商必须具有他所承建的工程应该具有的国家规 定的相应资 质，没有相应资质的承包商不能参加投标。参加投标的承包商可以由一方组成， 也可以由多方组成 联 合体，但都必须符合中华人民共和国国家开展方案委员会、中 华人民共和国建 设部、 中华人民共和国铁道部、 中华人

9、民共和国 交通部、中华人民共 和国信息产业部、中华人民共和国水利部、 中国民用航空总局第 30 号 令发布的?工程建设工程施工招标投 标方法? 以下简称第 30 号令 中第四十二条至第四十五条关于 联合体投标的规定。3要用合同标准双方行为。BT承包商依法确定后，BT的工程法人必须与中标的承包商 签订BT 工程合同。该合同可在?建设工程施工合同?文本的基 础上加上投融资 等条款即可。 主要包括：建设内容及要求、 合同 价格、工程费用的支 付和回购款项支付的条件、 工程工期和竣工 验收、双方的职责、 工程 质量和性能保证、 工程建设管理等内容。二 BOT 方式的运用操作程序BOT方式的运用操作程序

10、同 BT方式相似，同样需要组建项 目法人， 通过公开招标或竞争性谈判确定 BOT承包商，并签订 BOT合同。唯一不 同的是0 经营上，BOT的承包商需要通过 工程建成后的经营收益来 获得投资回报，因此对 BOT承包商的 资格审查的重点除投融资能力外， 还包括工程经营的能力和资质 上。B0T 承包商可以是建筑施工企业，也可以是投资型企业； 可以独立 承包，也可组成联合体承包经营。B0T 工程合同内容，除不需考虑工程费用的支付和回购款B0T 合同内容中的特别点是如何确定 B0T 承包商的投资收 益，亦 即经营期限的问题。 一般采用两种方法：一种是投资回收 期再加商定 的盈利期作为转让期限的方法，

11、另一种是双方达成共 识 合宜投资收 益率计算法 。1投资回收期加盈利期法 这种方法是以工程的预计投资回收期再 加上一个合理盈利 期作为特许经营转让期， 根据相关转让经营权的规 定和经验， 合 理盈利事不超过投资回收期的 50 。例如，某水利工 程投资回 收期为 20 年，盈利期 8 年，那么特许经营期可定为 28 年。2合宜的投资收益率法 这种方法是以一个合宜的、 双方都接受的 投资收益率为折现 率把投入使用后的各年预测收入向基年折现， 计 算动态投资回收 期，并以此作为特许经营期限。 这里的所谓合宜 投资收益率一般 高于同期当融市场利息率。假定选择的合宜投资收 益率为i ,第t年的销售收入为

12、Bt，经营本钱为Ct，转让经营权 价值为V，那么特许经营期T可通过下式求得：利用上述计算方法算 得的特许经 营期只是提供参考依据，实际确定特许经营期时情况要 复杂得 多，每一个转让工程，几乎都是要经过反复协商， 最后才 能达成 协议。应该指出， 工程经营权的价值与投资者的期望收益率、 销 售收入、经营本钱以及应纳的营业款、所得税率等有直接关系， 具体可用下式表示：式中： s 为所得税税率； y 为营业税税率； i 为 期望投资收益率。 由上式不难看出， 各参数之间存在着互为影 响的关系，因此，要屡次协商和试算。特别是，可以根据投资者 可能 的出资额， 作为工程经营权转让的价值， 以此用上式倒推

13、算 允许 经营年限。还应该指出， 如果投资者采用分期付款，那么可将 其投 资分别折成现值，然后由上式确定特许经营年限。四、采用BOT BT要注意的主要问题和对策措施 采用BOT BT有助 于缓解建设工程业主一段时间特别是当 前资金困难。但具体操作中存在 工程确定，招标选代理业主，与 中标者谈判，签署与 BOT BT有关的合同，移交工程等多个阶 段，涉及政府许可、审批，标确实定等诸多环 节。其中BT方式还存在到期必须回购付款的资金压力。 这些都需要注意应对， 确 定相 应的对策措施。1完善机制，寻求法律支持 工程的谈判中、 签订中、 履行中以 及转让中寻求法律的支持 是客观的需要，这对于工程的健

14、康有序运行十 分必要。1 在工程的谈判中当采用 BOT 、 BT 方式融资进行根底设施建设时，应请律师 参与 商务谈判、 起草法律文件、 提供法律咨询、 提出司法建议等。如果是通过招标投标方式从优确定投资者。 应依据 ?中华人 民共 和国招标投标法? 审查整个招投标过程， 特别是对开标过程 的真实性、 合法性进行现场公证。2在协议签订中BOT、 BT 工程企业确定后，工程业主应与该工程承包商签订?投资建设合同书? ，这个合同书是 BOT 、BT 工程的核心协议， 此后的 一系列协议， 都应依据此合同展开。 工程业主应运用法律 程序 如 公证方式 从形式要件、实质要件上，确保这一合同的真 实合法

15、有效。 如果工程承包商由多家投资者组成， 投资者之间也 必须提交联合的法 律文书。 依照国际惯例， 各类法律文书都应办 理公证，使 BOT 、 BT 工程更趋标准化。3在工程转让过程中BOT、 BT 工程的投资方完成工程工程建设后，提出书面申请，由政府组织交工验收。验收合格后， BT 方式的投资方可申 请 BT 移交； BOT 方式的工程进入经营，到期后提出移交。在项 目转让过程中，应请 法律机构或公证机构参与。2给予 BOT 、 BT 工程承包商比拟合理的条件以 BOT、 BT 方式进行根底设施建设，建设周期长、投资回收慢，投资者对工程带不走， 相比有的投入产出企业， BOT 、BT 工程企

16、业承 担的风险更大。所以应制定对BOT、 BT 方式投资者比拟合理的承包条件， 如：价格、 融资的财务费用、 支付条件等， 以 消除 BOT、 BT 工程投资者的顾虑。把 BOT、 BT 工程投资者 降低工程 质量、 加大建设费用等方式提前收回投资转移到以确定 的合同条件上 来。3强化对工程的监督强化对 BOT 、 BT 工程的监督。可通过以下途径监督： 1确定指标 要确定工程的建设规模、建设内容、建设标准、投 资额、工 程时间节点及完工日期， 并确认投资方投资额等， 并明确规 定每 一指标的上、下限。设立相应的资产、质量状况指标。如施工队 伍 与承包人没有直接的隶属关系， 且独立管理或承当某一局部施 工的， 应视为分包；2严格监督负责工程的全过程监督。 对工程的设计、 工程招投标、 施工 进 度、建设质量等进行监督与管理，有权向投资方