第3节国际收支不平衡的调节

1、第三节第三节 国际收支不平衡的调节国际收支不平衡的调节 国际收支状况是一国对外经济交往活动的国际收支状况是一国对外经济交往活动的结果，是一国对内对外经济发展的综合反映。结果，是一国对内对外经济发展的综合反映。一国国际收支的实际发生状况决定了国际收支一国国际收支的实际发生状况决定了国际收支平衡表中数据的形成与变化。平衡表中数据的形成与变化。 国际收支管理是宏观经济管理的重要组成国际收支管理是宏观经济管理的重要组成部分，在对外经济交往不断扩大的前提下保持部分，在对外经济交往不断扩大的前提下保持国际收支的平衡发展，使国民经济持续稳定发国际收支的平衡发展，使国民经济持续稳定发展必不可少的条件。展必不可

2、少的条件。国际收支状况国际收支状况国际收支的意义国际收支的意义（一）收支状况直接影响一国汇率波动（一）收支状况直接影响一国汇率波动（二）全面反映一国外部经济均衡状况（二）全面反映一国外部经济均衡状况（三）为一国分析经济内部失衡提供线索（三）为一国分析经济内部失衡提供线索（四）是一国制定货币金融政策重要依据（四）是一国制定货币金融政策重要依据一、国际收支不平衡的标准一、国际收支不平衡的标准1、自主性交易（事前交易）、自主性交易（事前交易）经济实体出于某种经济目的而进行的交易。经济实体出于某种经济目的而进行的交易。（经常账户、资本与金融账户）（经常账户、资本与金融账户）2、调节性交易（事后交易）、

3、调节性交易（事后交易）弥补自主性交易的差额而进行的交易。弥补自主性交易的差额而进行的交易。国际收支平衡：自主性交易的借贷双方相国际收支平衡：自主性交易的借贷双方相等，不需要由调节性交易来弥补。等，不需要由调节性交易来弥补。 根据国际经济交易的性质划根据国际经济交易的性质划分分1、静态平衡、静态平衡 一国在一定时期内（一般为一年）自主性一国在一定时期内（一般为一年）自主性国际收支不存在顺差，也不存在逆差。国际收支不存在顺差，也不存在逆差。国际收支均衡：国内经济处于均衡状态下自主国际收支均衡：国内经济处于均衡状态下自主性国际收支平衡，即国内经济处于经济增长、性国际收支平衡，即国内经济处于经济增长、

4、充分就业、物价稳定下的自主性国际收支平衡。充分就业、物价稳定下的自主性国际收支平衡。根据对国际收支平衡概念的理解划分根据对国际收支平衡概念的理解划分2、动态平衡、动态平衡 以经济实际运行可能实现的计划期为平衡以经济实际运行可能实现的计划期为平衡周期，保持平衡期内国际收支的平衡。周期，保持平衡期内国际收支的平衡。对于国际收支平衡的判定标准对于国际收支平衡的判定标准n一国的国际收支平衡与否，应以自主性交易为标准。n自主交易产生的借方和贷方金额相等则表明国际收支基本平衡。n若自主性交易产生的借方和贷方的金额不相等则表明该国的国际收支不平衡或失衡二、国际收支失衡的表现二、国际收支失衡的表现（一）贸易收

5、支失衡（一）贸易收支失衡（二）经常项目收支失衡二）经常项目收支失衡（三）资本与金融项目收支失衡（三）资本与金融项目收支失衡（四）综合账户收支或总收支失衡（四）综合账户收支或总收支失衡三、国际收支失衡的原因三、国际收支失衡的原因（一）周期性的不均衡（一）周期性的不均衡（二）结构性的不均衡（二）结构性的不均衡（三）所得性的不均衡（三）所得性的不均衡（四）货币性的不均衡（四）货币性的不均衡（五）政策性因素（五）政策性因素（六）投机性和资本外逃性因素（六）投机性和资本外逃性因素（一）周期性的不均衡（一）周期性的不均衡n周期性不平衡的概念周期性不平衡的概念n是一国经济周期波动引起该国国民收入、是一国经济

6、周期波动引起该国国民收入、价格水平、生产和就业发生变化而导致的价格水平、生产和就业发生变化而导致的国际收支不平衡。国际收支不平衡。n周期性不平衡是世界各国国际收支不平衡周期性不平衡是世界各国国际收支不平衡常见的原因。常见的原因。n因为，在经济发展过程中，各国经济不同因为，在经济发展过程中，各国经济不同程度地处于周期波动之中，周而复始出现程度地处于周期波动之中，周而复始出现繁荣、衰退、萧条、复苏，而经济周期的繁荣、衰退、萧条、复苏，而经济周期的不同阶段对国际收支会产生不同的影响不同阶段对国际收支会产生不同的影响。经济周期对国际收支的影响经济周期对国际收支的影响（1）一国经济周期对本国国际收支的影

7、响）一国经济周期对本国国际收支的影响 如繁荣时期国际收支可能出现逆差：如繁荣时期国际收支可能出现逆差：经济繁荣经济繁荣 社会总需求社会总需求 进口进口 本国可能逆差本国可能逆差 （2）一国经济周期对他国国际收支的影响）一国经济周期对他国国际收支的影响 美国进口需求美国进口需求 他国出口需求他国出口需求美国经济衰退美国经济衰退 他国可他国可 能逆差能逆差 美国对外投资美国对外投资 他国资本流入他国资本流入 由于经济周期性的波动而引起的国际收支不平衡，称为周期性由于经济周期性的波动而引起的国际收支不平衡，称为周期性不平衡。不平衡。（二）结构性的不均衡（二）结构性的不均衡（1）国内经济结构变化）国内

8、经济结构变化（2）世界经济结构变化）世界经济结构变化 由于经济结构的变化而引起的国际收支由于经济结构的变化而引起的国际收支不平衡，称为结构性不平衡。不平衡，称为结构性不平衡。（三）所得性的不均衡（三）所得性的不均衡 因国民收入的变化而引起的国际收支不平衡，因国民收入的变化而引起的国际收支不平衡，称为收入性不平衡。称为收入性不平衡。 国民收入国民收入 商品进口商品进口 、非贸易支出、非贸易支出 国际收支逆差国际收支逆差（四）货币性的不均衡（四）货币性的不均衡n由于货币对内价值的高低所引起的国际收由于货币对内价值的高低所引起的国际收支不平衡，称为货币性不平衡。支不平衡，称为货币性不平衡。例如：一国

9、在一定的汇率水平下：例如：一国在一定的汇率水平下： 通货膨胀通货膨胀 物价水平物价水平 商品货币成本和物价商品货币成本和物价水平相对高于他国水平相对高于他国 出口出口 ，进口，进口 国际收支国际收支逆差逆差 通货紧缩，则反之。通货紧缩，则反之。 （五）政策性因素（五）政策性因素n本国或外国推行某种扩张或紧缩的财政或本国或外国推行某种扩张或紧缩的财政或货币政策，也会使影响国际收支的某些因货币政策，也会使影响国际收支的某些因素发生变化，从而导致该国国际收支不平素发生变化，从而导致该国国际收支不平衡。衡。（六）投机性和资本外逃性因素（六）投机性和资本外逃性因素国际游资国际游资是是20世纪世纪90年代

10、以来出现的新现象年代以来出现的新现象小小 结结 判断一国国际收支是否失衡，不能仅仅依判断一国国际收支是否失衡，不能仅仅依据一项指标，应当综合一个国家的经济结构和据一项指标，应当综合一个国家的经济结构和在世界经济中的地位进行分析和判断。国际收在世界经济中的地位进行分析和判断。国际收支失衡的存在是绝对的，因此，只有明确国际支失衡的存在是绝对的，因此，只有明确国际收支失衡的判断标准，了解导致一国国际收支收支失衡的判断标准，了解导致一国国际收支失衡的一般原因，才能进行调解和管理已达到失衡的一般原因，才能进行调解和管理已达到国际收支平衡。国际收支平衡。6、一国的国内经济政策、一国的国内经济政策 本国或外

11、国推行某种扩张或紧缩的财政或货币政策，也会使影响国际收支的某些因素发生变化，从而导致该国国际收支不平衡。 另外：国际游资另外：国际游资 这是20世纪90年代以来出现的新现象。 在上述各种类型的失衡中，只有结构性失衡和经济增长率变化引起的失衡具有长期性（称为持久性失衡），其他类型的失衡具有临时性（称为暂时性失衡）。三、国际收支失衡的影响三、国际收支失衡的影响（一（一) )国际收支逆差的影响国际收支逆差的影响 通常会带来本币汇率下降，若本币急剧通常会带来本币汇率下降，若本币急剧下跌对外汇市场进行干预，即抛售外币和买下跌对外汇市场进行干预，即抛售外币和买进本币。进本币。 贸易收支逆差会导致国内失业增

12、加。贸易收支逆差会导致国内失业增加。 资本流出大于资本流入，国内资金紧资本流出大于资本流入，国内资金紧 张，从而影响经济增长。张，从而影响经济增长。( (二）国际收支顺差的影响二）国际收支顺差的影响 增大外汇储备，加强其对外支付能力增大外汇储备，加强其对外支付能力n不利影响：不利影响：1、本币汇率上升，不利于出口，从而加重、本币汇率上升，不利于出口，从而加重国内失业。国内失业。n2、若有义务维持固定汇率，那顺差将使本、若有义务维持固定汇率，那顺差将使本币供应量增长，从而加重通货膨胀。币供应量增长，从而加重通货膨胀。n3、将加剧国际摩擦，因为一国顺差，则有、将加剧国际摩擦，因为一国顺差，则有关国

13、家逆差。关国家逆差。n4、 过度出口造成的贸易顺差，则意味着国过度出口造成的贸易顺差，则意味着国 内可供资源的减少，因而不利于本国经济的内可供资源的减少，因而不利于本国经济的发展。发展。四、调节国际收支的政策措施调节国际收支的政策措施 世界各国为改变国际收支不平衡的状况，世界各国为改变国际收支不平衡的状况，采取了各种各样的政策和措施，归纳起来有：采取了各种各样的政策和措施，归纳起来有：外汇缓冲政策外汇缓冲政策 、财政金融政策、汇率政策、财政金融政策、汇率政策、直接管制等等。直接管制等等。 （一）外汇缓冲政策（一）外汇缓冲政策 政府将持有的一定数量的黄金和外汇储备作为缓政府将持有的一定数量的黄金

14、和外汇储备作为缓冲体，通过央行在外汇市场上买卖外汇，用以调节外冲体，通过央行在外汇市场上买卖外汇，用以调节外汇市场外汇的供求，从而使收支不平衡所产生的影响汇市场外汇的供求，从而使收支不平衡所产生的影响仅限于外汇储备的增减，而不致影响本国经济。仅限于外汇储备的增减，而不致影响本国经济。 注意：外汇缓冲政策只是短期有效，不能解决持续的国际收支逆差。为什么？ （二）财政货币政策（二）财政货币政策1 1、财政政策、财政政策 主要是通过调节财政支出以及税收从而控制总主要是通过调节财政支出以及税收从而控制总需需求和物价水平的政策措施。求和物价水平的政策措施。 如当一国国际收支出现逆差时，可采取紧缩性如当一

15、国国际收支出现逆差时，可采取紧缩性的的财政政策。财政政策。 削减政府支出或提高税率削减政府支出或提高税率 社会总需求社会总需求 物物价价 出口出口 ，进口，进口 逆差逆差 国际收支改善国际收支改善 当一国国际收支出现顺差时，则反之。2 2、货币政策、货币政策 是指货币当局通过调整再贴现率、法定存款准备是指货币当局通过调整再贴现率、法定存款准备金金率、公开市场业务等手段来调节国际收支。率、公开市场业务等手段来调节国际收支。（1 1）贴现政策）贴现政策 当一国国际收支逆差时，可调高再贴现率来调节当一国国际收支逆差时，可调高再贴现率来调节国际收支。国际收支。 再贴现率再贴现率 利率利率 外资流入外资

16、流入 ，本国资金流，本国资金流出出 逆差逆差 再贴现率再贴现率 利率利率 投资需求投资需求 ，消费需求，消费需求 社会总需求社会总需求 物价物价 出口出口 ，进口，进口 逆差逆差 当一国国际收支顺差时，反之。（ 2 2）调整准备金率的政策）调整准备金率的政策 准备金率的高低，决定商业银行等金融机构可用准备金率的高低，决定商业银行等金融机构可用于放贷资金规模的大小，因而决定着信用的规模和货于放贷资金规模的大小，因而决定着信用的规模和货币供应量，从而影响社会总需求和国际收支。币供应量，从而影响社会总需求和国际收支。 比如当一国国际收支逆差时，可调高准备金率。比如当一国国际收支逆差时，可调高准备金率

17、。 存款准备金率存款准备金率 金融机构用于放贷的资金的规模金融机构用于放贷的资金的规模 信用规模和货币供应量信用规模和货币供应量 社会总需求社会总需求 物价物价 出口出口 ， 进口进口 逆差逆差 当一国国际收支顺差时，反之。当一国国际收支顺差时，反之。 调整准备金率的政策，还可用来抑制或鼓励外资调整准备金率的政策，还可用来抑制或鼓励外资流入，如原联邦德国和日本。流入，如原联邦德国和日本。 一定的财政货币政策是有助于扭转国际收支不一定的财政货币政策是有助于扭转国际收支不平平衡的，但它也有明显的局限性，即它往往同国内经济衡的，但它也有明显的局限性，即它往往同国内经济目标发生冲突。目标发生冲突。 通

18、过财政货币政策而实现国际收支的平衡，必然通过财政货币政策而实现国际收支的平衡，必然以牺牲国内经济目标为代价。以牺牲国内经济目标为代价。（三）汇率政策（三）汇率政策 汇率政策是指通过调整汇率以影响进口和出口，汇率政策是指通过调整汇率以影响进口和出口，调整贸易收支来实现国际收支平衡。调整贸易收支来实现国际收支平衡。 在固定汇率制度下，可通过货币法定贬值或升值来调节国际收支。 在浮动汇率制度下，可通过干预汇市，使汇率符合自己的期望值，通过币值的高估或低估来调节国际收支。 如当一国国际收支逆差时，可通过本币贬值的办如当一国国际收支逆差时，可通过本币贬值的办法来改善国际收支。法来改善国际收支。 本币汇率

19、本币汇率 出口出口 ， 进口进口 逆差逆差 如果国际收支顺差可通过本币升值的办法来调节如果国际收支顺差可通过本币升值的办法来调节国际收支。国际收支。注意：注意：实行货币贬值，唯有在一定的进出口商唯有在一定的进出口商品的供求弹性条件下品的供求弹性条件下（即假设供给弹性无穷大的前提下，应满足出口商品需求弹性加进口商品需求弹性大于大于1 1的条件），才会产生改善贸易收支与国际收支的效果。 货币贬值，一般具有加剧国内通货货币贬值，一般具有加剧国内通货胀与物价上涨的作用，因而结合紧缩性财政胀与物价上涨的作用，因而结合紧缩性财政货币政策来实行货币贬值，才能起到既改货币政策来实行货币贬值，才能起到既改善国际

20、收支，又不致加重国内通货膨胀作善国际收支，又不致加重国内通货膨胀作用。用。（四）直接管制（四）直接管制 直接管制是指政府通过发布行政命令，对国际经直接管制是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干预，以求国际收支平衡的政策措施。济交易进行行政干预，以求国际收支平衡的政策措施。 直接管制包括外汇管制和贸易管制。直接管制包括外汇管制和贸易管制。1 1、外汇管制、外汇管制 外汇管制是指政府通过颁布外汇管理法令、法规外汇管制是指政府通过颁布外汇管理法令、法规和条例，对一切涉及外汇的对外经济活动和汇率进行和条例，对一切涉及外汇的对外经济活动和汇率进行管制。管制。2 2、贸易管制、贸易管制 贸易管

21、制是指以行政干预的方式，直接对商品的贸易管制是指以行政干预的方式，直接对商品的输出入进行管制。输出入进行管制。 直接管制能真正解决国际收支失衡问题吗？注意： 直接管制通常能迅速改善国际收支状况。但是，它并不能真正解决国际收支失衡问题，一旦取消管制，赤字仍会重新出现。此外，易招致国际经济组织的反对及别国的反抗与报复。 当一国国际收支不平衡时，须针对形成当一国国际收支不平衡时，须针对形成的原因采取相应的政策措施。的原因采取相应的政策措施。譬如，由季节性变化等暂时性原因形成的 外汇缓冲政策 通货膨胀加重而形成的 货币贬值的汇率政策 国内总需求大于总供给所致 紧缩性的财政货币政策资料分析：资料分析：

22、中国现阶段国际收支状况中国现阶段国际收支状况n2014年，我国国际收支在振荡中趋向基年，我国国际收支在振荡中趋向基本平衡。经常项目顺差本平衡。经常项目顺差2197亿美元，较亿美元，较上年增长上年增长48%，与，与GDP之比为之比为2.1%，仍处于国际公认的合理水平之内。其中，仍处于国际公认的合理水平之内。其中，货物贸易顺差增长货物贸易顺差增长32%，服务贸易逆差，服务贸易逆差扩大扩大54%。资料分析：资料分析：“海淘海淘”带动我国跨境电子带动我国跨境电子商务外汇收支快速增长商务外汇收支快速增长n跨境电子商务是我国对外贸易的新增长点跨境电子商务是我国对外贸易的新增长点，“海淘海淘”在我国日渐盛行

23、。顺应形势发在我国日渐盛行。顺应形势发展，外汇局于展，外汇局于2013年推出了支付机构跨年推出了支付机构跨境电子商务外汇支付业务试点，便利跨境境电子商务外汇支付业务试点，便利跨境电子商务的外汇收付。电子商务的外汇收付。n2014年，全国共有年，全国共有22家支付机构参与试家支付机构参与试点，通过试点业务办理的跨境电子商务外点，通过试点业务办理的跨境电子商务外汇收支快速增长。个人跨境网购热情高涨汇收支快速增长。个人跨境网购热情高涨。通过试点业务，。通过试点业务，2014年支付机构累计年支付机构累计办理跨境电子商务外汇收支办理跨境电子商务外汇收支17亿美元亿美元。n我国居民个人跨境网购活跃，试点业务中我国居民个人跨境网购活跃，试点业务中仅个人跨境网购支出（含个人服务贸易支仅个人跨境网购支出（含个人服务贸易支出）超过出）超过15亿美元，占总收支额的亿美元，占总收支额的88.5。n因梅西百货等境外大型零售网站与我国支因梅西百货等境外大型零售网站与我国支付机构的对接，加入付机构的对接，加入“海淘海淘”的个人不断的个人不断增多，跨境网购支出金额逐月增