液压挖掘机工作装置的自适应控制_图文

1、 1288 同 济 大 学 学 报( 自 然 科 学 版 第 35 卷 卖方公司投入的努力水平 ( e 1 并不会影响卖方公司 在交易完成后对买方公司的持股比例以及买方支付 的现金金额 . 影响卖方公司在混合支付契约中的最 适持股比例 ( s * 的因素主要有 : 买卖双方公司的风 险规避程度 ( r 2 , r 1 、 公司价值共变异风险 ( %12 、 买 方公司的个别风险 ( %2 、 买方公司投入的努力的成 本系数 ( . 直接影响买方公司支付给卖方 公司的 最适现金金额( c * 的因素有: 卖方公司的持股比例 (s 、 买方公司投入的努力水平( e 2 及努力成本系 数( 、 买方

2、公司的风险规避程度 ( r 2 、 买方公司的 个别风险 ( %2 . 在双方道德风险规避模型之下, 当买方公司的 风险规避系数( r 2 很小时, 卖方公司愿意接受的股 票比例( s * 与买方公司愿意支付的现金金额 ( c * 呈负向关系. 卖方公司的风险规避程度越大, 则对买 方公司的持股比例越小. 卖方公司的最适持股比例 必定介于 0 与 1 之间, 买卖双方公司必须共同努力 经营 , 任何一方都不能将风险完全转移给另一方, 因 此, 混合性支付方式是公司资产剥离的最佳选择. 参考文献 : 1 Hansen Robert G . A t heory f or t he choice o

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